《中石化普通股筹资案例分析》

普通股筹资 ——中石化A股融资28亿
组长：王爱仙（016）
组员：刘江锋（026）林旭声（050） 林金钻（059）卢扬虹（067） 金文强（085）张新欣（086） 郑良毅（102）胡巧玲（125）
主讲人员介绍
基本理论——郑良毅 案例引入——林旭声 融资情况——刘江锋
结论评价——金文强
1. 基本理论
• 13．发行费用：预计承销费人民币17724万元、审计费用人 民币760万元、评估费用人民币3150万元、律师费用人民币8 80万元、预计发行手续费人民币784—1225万元、审核费人 民币3万元 • 14．发行日程： • 2001年6月22日 刊登招股意向书、申购预约公告和开始预路 演 • 2001年7月2日 公布价格区间，接受法人投资者申购报价， 路演、簿记 开始 • 2001年7月5日 路演结束 • 2001年7月11日 簿记结束 • 2001年7月12日 确定发行价格 • 2001年7月13日 刊登招股说明书和上网发行公告 • 2001年7月16日 上网定价发行
• 2001年8月8日，在上海证券交易所成功发行国内公 众股28亿股，募集资 金120亿。目前，中国石油化 工股份有限公司总股本为867.02439亿股。中国 石 化集团公司持有的国有股约占总股本的55.06％，国 有资产管理公司和银行 持股约占22.36％，外资股 占19.35％，国内社会公众持股3.23％。 • 中国石油化工股份有限公司是中国最大的一体化能 源化工公司，主要从事石油与天然气勘探开发、开 采、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其 他化工的生产与产品销售、储运；石油、天然气管 道运输；石油、天然气、石油产品、石油化工及其 他化工产品和其他商品、技术的进出口、代理进出 口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中石化 是中国最大的石油产品(包括汽油、柴油、航空煤油 的批发和零售)生产商和供应商，是中国最大的主
(一)航母回归本土
2001年6月22日，中石化宣布将增发28亿A股，募资额可 能超过百亿元，创下A股市场一次募资额最大的纪录，并且将自 2000年以来中国境外上市公司特别是H股公司向国内市场增发A 股的回归势头推到最高潮。 • 2000年7月25日，公司第三次临时股东大会通过了在全球发行 不超过230亿股境外上市外资股(H股)(包括新发及存量出售)的 发行计划。该计划已于2000年8月24日获得中国证监会批准。2 000年10月19日，在全球发售16780488000股H股，并在香港 联交所、纽约股票交易所和伦敦证券交易所成功上市。为在境 内资本市场发行境内上市内资股(A股)，公司2001年6月5日召 开的股东大会做出决议，调整2000年7月25日公司第三次临时 股东会通过的发行计划，在该计划中加入A股发行部分，使公司 可以在境内资本市场发行不超过230亿股A股。根据《国务院关 于股份公司境外募集股份及上市的特别规定》第十条的规定， 调整发行计划需经政府证券监管机关审批，中国证监会批准公 司对第三次临时股东大会通过的发行计划进行上述调整。 •
——郑良毅
普通股股票
普通股股票是公司发行的代表着股东享有平等 的权力、义务，不加特别限制，股利不固定的股 票。普通股是最基本的股票。在通常情况下，股 份有限公司只发行普通股。 普通股的特点有：（1）普通股股东对公司有 经营管理权。（2）普通股股利分配在优先股之 后进行，并依公司经营情况而定。（3）公司解 散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权 位于优先股之后。（4）公司增发新股时，普通 股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发 行的股票。
4. 结论评价
——金文强
如何看待中石油回归A股市场
• Ａ股市场结构进一步合理
根据其市值测算，中石油上市后将对上证指数产生较大影响。
• 为我国石油产业注入活力
从资源配置的角度看，中石油上市将改变石油产业与其他行 业在资源配置上不平衡的局面，进一步拓展石油产业的发展 空间。
• 国内投资者可参与分享中国石油业绩增长
28亿股发行成功
• (一)发行结果 • 根据主承销商对收到的法人投资者认购要约做出的最 终统计，本次有效申 购的法人投资者共计1590家， 其中战略投资者10家，一般法人投资者1580家。法人 投资者有效认购股数共计约5605500万股，其中，战 略投资者57000万股，一般法人投资者5548500万股。 • 根据《中国石油化工股份有限公司发行A股对法人投 资者配售的具体办法 及申购预约公告)中规定的配售 安排，发行人和主承销商按照战略投资者、一般 法人 投资者顺序进行配售。本次法人投资者配售基本情况 如表3—5：
• 中国石油化工股份有限公司(简称中石化，证券代码 600028)是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、 拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。 中国石化股份有限公司是由中国石油化工集团公司 依据《中华人民共和国公司法》，按照“实现所有 制结构的多元化、遵循市场经济规律、逐步建立现 代企业制度”的指导思想，遵循“主业与辅业分离、 优良资产与不良资产分离、企业职能与社会职能分 离”的原则，通过“业务、资产、债权债务、机构、 人员”等方面的整体重组改制后，以独家发起方式 于2000年2月28日设立的股份制企业。中国石油化 工股份有限公司分别于2000年10月18日在纽约、19 日在香港和伦敦成功挂牌上市。在公开募股中，由 于市场投资者认购踊跃，中国石化行使了超额发行 权，
• 新设立的股份有限公司申请公开发行股票，应当 符合下列条件： • （1）生产经营符合国家产业政策。 • （2）发行普通股限于一种，同股同权，同股同利。 • （3）在募集方式下，发起人认购的股份不少于公 司拟发行股份总数的35%。 • （4）发起人在近三年内没有重大违法行为。 • （5）证监会规定的其他条件。
经发行人同意并报中国证券业协会法人配售审核小组批准， 本次共向10家战略投资者进行了配售，具体结果如表
本次向一般法人投资者配售的548846700股上 市后中国石油化工股份有限公司股本结构变动 情况如表
• 2002年4月8日，公司战略投资者配售购入 股票所规定的持股期限届满，根据上海证 券交易所的安排，该部分股票于2002年4月 8日开始上市流通，至 此，国内公开发行的 28亿人民币普通股(A股)将全部上市流通。 • 本次向战略投资者配售的570000000股上 市后中国石油化工股份有限公司 股本结构 变动情况如表：
2. 案例引入
林旭声
——
中石化：行业背景
• 石化业是中国的支柱产业，中国石化产业目前还 处于高速发展之中，石油作为最重要的战略物资， 长期以来一直处于国家最严格的计划控制中，直 到98年整个石化工业体系的重新改造，油田企业 才逐渐与国际市场接轨，从1999年至今，国际原 油市场的漫漫牛市，使国内油田收益非浅。 • 今年以来国际油价一直在25-28美元/桶的次高价 位波动，并且已经成为产需双方均能接受的价格， 因此国内原油价格与上年相比波动幅度也不会太 大，有望赢得第二个丰收年。
• 要石化产品(包括中间石化产品、合成树脂、合成 纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶和化肥) 生产商和供应商，也是第二大原油生产商。2001 年，生产原油3791万吨，天然气46.1亿立方米； 新增探明石油地质储量2.1亿吨，石油可采储量400 0万吨，探明天然气地质储量520亿立方米，可采 储量274亿立方米；加工原油10142万吨，生产汽 煤柴成品油6114万吨；生产乙烯215万吨，生产合 成树脂320.4万吨，合纤原料199万吨，合纤聚合 物161万吨，合成纤维102.8万吨，合成橡胶39.8 万吨。全年销售成品油6774万吨，占全国消费量 的60％，区域内零售市场占有率达到65％。
回归Ａ股有利于扩大中国石油在国内的影响，并可以使国内 投资者分享中国石油业绩增长带来的好处。
• 2.增资发行股票的基本程序 • （1）作出发行新股的决议。公司应根据生产经营情况， 提出发行新股的计划。 公司发行新股的种类、 股数及发 行价格应由股东大会根据公司股票在市场上的推销前景及 筹资的需要、公司的盈利和财产增值情况，并考虑发行成 本予以确定。 • （2）提出发行新股的申请。公司作出发行新股的决议后， 董事会必须向国务院授权的部门或省级人民政府申请批准。 • （3）公开招股说明书，制作认股书，签订承销协议。 • （4）招认股份，缴纳股款，交割股票。 • （5）召开股东大会改选董事监事，办理变更登记并公告。
3. 融资情况
——刘江锋
(二)发行方案基本情况
• 1．发行方式：经中国证券监督管理委员会证监发行字[2001]3 8号文核准， 中国石油化工股份有限公司向社会公众公开发行 人民币普通股股票。发行采用在网下向法人投资者配售和向一 般投资者上网定价发行相结合的方式 • 2．股票种类：人民币普通股(A股) • 3．发行数量：发行280000万股 • 4．每股面值：1.00元 • 5．根据2001年赢利预测，预计发行后全面摊薄每股收益0.21 元 • 6．发行后总股本：8670243.9万股 • 7．发行对象：在上海证券交易所进行股东账户登记的境内自 然人、法人(国家法律法规禁止购买者除外)。参与配售的法人 还须符合本招股意向书的有关规定
(二)发行方案基本情况
• 8．发行价格：发行价格区间将通过预路演的价格发 现机制确定，按照国家有关规定其下限将高于每股账 面净资产。预路演结束后，主承销商和发行人将根据 预路演的结果协商确定并公告发行价格区间，法人投 资者在该区间内申报认购价格和股数，主承销商和发 行人将根据网下簿记结果协商最终确定发行价格，并 在《招股说明书摘要)和上网发行公告中公布 • 9．回拨机制：主承销商和发行人先初步确定网上网 下配售比例，当网上申购中签率低于某一比例时，主 承销商会将部分股票从网下回拨至网上 • 10．承销方式：由中国国际金融有限公司组织的承 销团以余额包销方式承销 • 11．承销期：2001年6月22日至2001年7月23日 • 12．拟上市证37.3亿美元。此次共计发售180.385亿股， 占发行后总股本的21.21％，其中在国际配售95％， 香港公开发售5％。发行后，中国石化的母公司— —中国石化集团公司持有该公司56.06％股份，国 内资产管理公司和开发银行持有22.73％股份，境 外股东合计持有21.21％的股份。 • 中国石化是由全球500强排名第58位的中国石油化 工集团公司重组改制 后，以独家发起方式设立的 公司。境外一些著名大公司和投资者看好中国石化， 美国埃克森美孚、英荷壳牌、英国BP、瑞士ABB等 著名跨国公司和李嘉诚、李兆基等香港知名人士， 分别与中国石化签署了购买其首次公开发行股票(IP O)的协议，成为中国石化的策略投资者或财务投资 者。