证券投资基金风险分析与研究

证券投资基金，是一种帮助投资者实现风险与利益共享 员素质水平不高、投资策略不合理、管理水平有限等问题，这
的集合投资模式，发行方通过基金的运营来募集投资者资 些也是证券基金市场有序运行的重要制约因素。国内的证
金，由商业银行等托管方来实施托管，并通过基金的模式来 券市场还处在逐步摸索与发展，管理人需要在基金运行阶段
关键词：证券投资基金；风险分析；研究对象
视。首先，在基金市场中运作证券投资基金的投资者数量众
多，因此在实际的基金运作中会委托法人治理机构来进行，
一、引言
但是这些机构大多对其实施统一的报保管，使得基金的运作
在社会主义经济体系日益完善的当下，国内的金融环境 缺乏独立性，并且大多按照大股东或者相应主观的意见来实
抗风险能力较低。２）我国的证券市场环境相对于其他国家 对性的提出相应控制的措施。在风险评估的过程中，需要对
檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸檸
理，深耕国内消费市场；另一方面也正借助国家“一带一路” 战略，走出国门参与国际竞争，以寻求新的发展。
商业银行在为大型龙头企业提供金融服务时，既要关注 传统信贷业务这片红海，更要着眼于企业中长期发展规划，为 其提供具有前瞻性、全方位的金融支持，伴随企业共同成长。
（三）加强固废处理行业研究，赢得市场营销先机 欧美等发达国家的案例表明，利用现有水泥窑协同处置
固废，不但可以成为城市“净化器”，也具有良好的社会和经 济效益。商业银行应通过自身优势，积极尝试全球授信、内 保外贷、发行 境 内 外 绿 色 债 等 方 式 支 持 龙 头 企 业 的 快 速 发 展，实现经济效益和社会效益的有机统一。
于证券行业的健康发展有着一定的阻碍。因此，下文通过分 净资产等方面的信息，不仅容易造成投资判断失误的现象，
析当前证券投资市场面临的风险提出相关的对策，对于降低 也会给相关的投资人带来严重的经济损失。
投资风险对市场造成的影响有着一定的帮助。
（三）管理人风险
二、证券投资基金概述
证券投资基金中涉及到的管理人风险主要包含管理人
正在逐步稳定与进步，也为证券投资基金的发展建立了良好 施投资，导致投资人的风险被加剧；其次，由于基金市场还尚
的平台。但是由于国内在这方面起步较晚，对于其存在的风 未成熟，国内在信息披露方面也反映出较多的问题，比如信
险还未做到全面的认知，尤其是在风险的评估与控制上，对 息质量差、披露不及时等，投资者无法准确实时的受到基金
理论探讨
证券投资基金风险分析与研究
李昕恒
摘要：随着国内社会经济水平的上升，证券投资基金行 来说还相对封闭，且投资人所持有的基金种类较少并且也只
业的运作也逐渐往规范化与标准化的趋势发展。而在资本 能流通于国内市场，使得如果市场发生较大的波动则很难有
逐步涌入市场的过程中，相关的风险因素也日益复杂，并成 效规避该类市场所形成的风险。３）在应对证券投资基金方
几类：
化，很大的增加了投资者面临的风险。比如，针对稳健性的
（一）宏观环境的风险
基金投资，通过投资蓝筹股可以达到降低风险的目的。但是
从宏观环境的角度来讲，其风险主要来源于整个金融市 现有的管理人往往无法有效判断其基金的类型，进而无法选
场的风险，比如各个国家的政治、经济等证词变化等，具体包 择合理的投资策略，导致投资者面临巨大风险的同时也加剧
（中国建设银行股份 有 限 公 司 浙 江 省 分 行，浙 江 杭 州 ３１０００３）
（责任编辑：魏书传）
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ＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＹ 金融经济
以下几个方面有所明确：１）对基金风险的评估得出的是一项 参考值，虽然在收益与风险方面有一定的影响，但无法给出 具体的准确数字。２）风险评估工作的结果往往容易受到外 界因素的影响，因此在评估之前需要对投资的外部环境实施 动态化的评估，确保其结果的稳定性与精准性。３）所有的股 票基金都有其各自运行的规律与特点，在实施风险评估过程 中应做到具体问题具体分析，确保其评估手法的差异性，尽 可能规避经验主义所带来的错误性判断。
在风险评估方法中，目前主要包含以下几种：１）特尔斐 法。这种方式利用信息调查的方法来准确收集各项基金的 信息，然后对其进行整合与研究，从而为其投资风险的大小 进行预估。２）统计计量法。它是以计量学原理为基础，从市 场与非市场风险两个方面来对基金市场进行评估。３）财务 指标评估法。财务指标的评估手段是基于市场价格以及财 务报表来获取所需要的信息，并以此形成特定的技术分析指 标，推测基金的发展趋势。这类方法更多的是在介入市场的 选择上有所帮助，在市场风险的预估上是忽略的。
为行业内投资者重点关注的对象。因此，本文将会对证券投 面的金融工具，在国内市场中还相对较少，这也进一步降低
资基金的内涵做简要的阐述，并分析当前新时期下其所面临 了这种投资形式的抗风险水平。
的风险，了解实施风险评估与控制的相关措施，期望为该行
（二）微观运作风险
业的健康发展提供支持。
除了宏观环境之外，微观环境所形成 的风 险也不容忽
运作与管理。它的主要投资对象包含了股票、债券、期货等 制定有效的头策略，实现经济效益的最大化，然而行业内的
金融工具。
管理人员往往具有较高的流动性，虽然部分人员具备少数的
三、证券投资基金的风险
从业经验，但也没有接受过较为系统全面的培训，导致其专
关于证券投资基金运作中面临的风 险，主 要包 含以 下 业性无法有效满足市场的需求，不能准确判断市场的趋势变
五、证券投资基金的风险控制 （一）优化投资组合 投资组合的有效分配以及投资工具的合理选择都是证 券基金得以控制的重要手段。因此，为了更好防范各项风险 带来的经济损失，应当在投资组合方面根据其实际的市场运 作概况来选择合适的投资工具，及时调整资本配比，提升投 资收益。目前国内基金市场中主要有股票、债券、期货三项 投资工具，相关的管理人员需要根据投资需求以及预期的收 益来进行选择。一般情况下，债券与股票是基金管理者可以 选择的相对平稳的两项投资工具，其中，可将债券的投资占 比控制在 ２０％ －２５％之间，并根据基金市场的变化来对其持 股比例进行调整。从流通与安全的角度来讲，上市企业特别 是国有上市 企 业 在 国 库 券、国 债 等 方 面 的 投 资 是 相 对 安 全 的，在 考 虑 债 券 流 通 的 基 础 上 来 选 择 其 持 券 时 间，包 括 长、 中、短期三种，这样不仅能确保投资收益的稳定获取，也能尽 可能规避市场风险，而提升其投资的安全性。因此，基金管 理者在选择股票与债券的投资组合中，股票的持股比例则应 在 ５０％到 ８０％之间，并且如条件允许可选择上市企业的股 票，确保投资收益的安全性。总之，管理者在选择投资组合 时，需要对投资者的投资风险、收益回报、通胀风险等几项要 素做出有效的考虑，提升投资的稳定性。 （二）协调各方面利益 在基金风险的控制阶段，基金的监管部门也在其中起着 重要的作用，它应当采取有效的监管手段对整个基金投资的 运作过程实施控制，协调各方面利益的工作，确保其投资工 作的稳步运行。首先，基金监管在协调各方利益时应引起重 视，强调投资者利益的实现。作为一种集合投资的模式，证 券投资基金的风险与利益共享是其主要特点。这种模式有 点在于可以通过合理的管理与投资来实现投资效益的最大 化。因此，在基金投资的运作阶段，管理者虽然具有资金运 作的权力，但是其工作的内容应当以基金管理机构利益为前 提来维持投资者的权益。而在这一过程中，投资者与管理机 构必然会产生利益上的冲突，如何有效控制管理者的权力并
含以下几个方面：１）国家在对证券投资基金管理办法中提 了其经济损失。
到，发行的股票、国债的比例必须符合国家规定。因此，当投
四、证券投资基金的风险评估
资市场面临一定波动时，必然会出现国债、股票减持的措施，
根据上文所提到的证券投资基金所面临的风险，需要对
但是这类比例又不能超出国家规定的部分，使得投资基金的 不同的风险类型进行评估，了解其特点与危害，才能更具针