美联储：宣布维持联邦基金利率不变 支撑劳动市场改善
美联储暂停加息
美联储重申在决定未来利率政策调整时保持耐心。
■文/石悟美联储暂停加息为期2天的美联储的货币政策会议公布了利率决定。
美联储维持利率不变。
观望立场不变北京时间3月21日凌晨2点，美联储决定维持联邦基金利率在2.25%~2.50%不变。
美联储利率决议声明显示，委员们一致同意此次利率决定；鉴于经济和货币市场条件符合预期，美联储有意在5月份放慢缩表速度，并在9月份停止缩表。
美联储重申在决定未来利率政策调整时保持耐心。
相比1月声明中有关经济增长稳健，消费者支出强劲且商业投资有所放缓的措辞，本次政策声明的乐观程度出现降温。
本轮美元加息周期始于2015年，至今已累计进行了9轮加息操作。
FOMC 经济预期显示，2019年底联邦基金利率预期中值为2.4%，此前预期为2.9%；这意味着，今年一年，美联储政策利率区间都会维持在当前水平，也就是说，预计今年不会再加息。
经济增长放缓美股道指和标普500距离历史高点均只差4个百分点的差距，纳斯达克综合指数目前距离历史高点仍然有5.5个百分点的距离。
与此同时，经济数据喜忧参半。
最近经济数据开始显示出疲软的同时，全球央行也开始担心全球经济的增速减缓风险，投资者担心这可能会损害企业利润。
Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby 表示：“市场需要以及必须拥有的是一系列经济数据——表明经济仍然在继续扩张，虽然缓慢，但并未停滞。
”对经济增长可能停滞不前的担心充斥市场。
花旗经济惊喜指数（Citi Economic Surprise Index ）是一个受欢迎的衡量经济数据与经济学家预期对比的经济晴雨表，目前该指数接近负35，并在本月早些时候创下2017年8月以来的最低水平。
指数如果为负就意味着大多数经济数据低于经济学家预期；正数则意味着大部分经济数据超出经济学家预期。
美国劳工局公布的非农劳动力数据显示，美国2月新增大行观点非农人口数仅2万人。
虽然一些专家将这些疲弱的数据归因于天气和联邦政府关闭等因素，但它仍然是自2017年9月以来创造就业机会方面最糟糕的一个月。
美联储货币政策会议纪要
美联储货币政策会议纪要
美联储货币政策会议纪要
一、会议背景
美联储于20xx年x月x日至x月x日召开了货币政策会议，讨论了当前美国经济形势、通胀状况和货币政策的适当程度。
二、经济形势分析
1.美国经济持续扩张，但增长速度下降。
2.就业市场持续改善，但就业增长率下降，劳动力参与率稳定。
3.GDP增长预期持稳，通胀率低于目标水平。
4.对全球经济和贸易形势的评估。
三、货币政策分析
1.宣布维持联邦基金利率不变。
2.根据当前数据和风险评估调整了利率预期路径。
3.讨论了利率前景和宏观经济状况下逐渐升高的利率路径。
四、政策措施和决策分析
1.会议成员一致同意当前的货币政策适当性。
2.强调了维持稳定的政策路径的重要性。
3.会议成员均支持透明度和公正，以及透过对宏观经济和政策变化的监测来调整策略。
五、结论与展望
货币政策会议的讨论得出结论，当前的经济形势和通胀率低于目标水平，但人力市场情况稳定。
政策制定者需要考虑保持经济稳健增长，同时兼顾通胀目标，适度调整利率政策，关注全球经济和贸易形势的不确定性，并保持透明度和公正性。
联邦基金利率目标区间
联邦基金利率目标区间
联邦基金利率是指美国联邦储备系统所规定的商业银行之间相互借贷资金的利率。
联邦基金利率的目标区间是美联储设定的一个重要经济政策工具，通过调整这一利率，美联储可以对经济进行调控，以实现稳定的通货膨胀和就业增长。
本文将从联邦基金利率目标区间的定义、影响因素以及调控作用等方面进行探讨。
联邦基金利率目标区间是指美联储设定的商业银行之间的短期利率范围。
这一目标区间通常由上限和下限两个利率值组成，商业银行在这一范围内进行借贷交易。
美联储通过调整这一利率目标区间来影响市场上的资金流动和信贷条件，从而影响整体经济活动。
联邦基金利率目标区间受多种因素影响。
首先，美国经济的整体状况是决定利率目标区间的重要因素之一。
如果经济增长强劲，通货膨胀压力增加，美联储可能会提高利率目标区间以抑制通货膨胀。
相反，如果经济增长疲弱，美联储可能会降低利率目标区间以刺激经济活动。
联邦基金利率目标区间在经济调控中发挥着重要作用。
通过调整这一利率，美联储可以影响商业银行的贷款利率，进而影响整个金融体系的信贷条件。
如果美联储希望刺激经济活动，可以降低利率目标区间，促进信贷扩张，提高消费和投资。
相反，如果美联储担心通货膨胀，可能会提高利率目标区间，抑制信贷扩张，减缓经济增
长。
总的来说，联邦基金利率目标区间是美联储重要的经济政策工具，通过调整这一利率可以影响整体经济活动。
美联储根据经济状况、国际环境以及通货膨胀压力等因素来决定利率目标区间的调整方向。
在实践中，美联储会根据经济数据和市场情况来灵活调整利率目标区间，以实现经济稳定和增长的目标。
联邦基金利率目标上限
联邦基金利率目标上限
联邦基金利率是美国金融市场中的一项重要指标，它对整个经济体的运行有着重要的影响。
在金融市场中，联邦基金利率是银行之间短期资金借贷的利率，通常是在美联储的监管下确定的。
然而，为了控制金融市场的流动性和通胀风险，美联储往往会设定联邦基金利率目标上限。
联邦基金利率目标上限的设定是美联储的一种货币政策工具，用于调控金融市场的利率水平。
当美联储认为经济过热，通胀压力上升时，它可能会设定联邦基金利率目标上限，以此来抑制金融市场的过度放松和资金供应过剩。
通过提高利率水平，美联储可以使得银行之间的短期借贷成本增加，从而减少市场上的资金流动性，抑制过度投资和过度消费的趋势。
联邦基金利率目标上限的设定还可以对整个经济体产生一定的影响。
首先，它可以提高企业和个人的借款成本，从而减少他们的投资和消费需求，进而抑制通胀风险。
其次，它可以吸引国内外资金流入美国金融市场，增加资金供应的稳定性，促进经济的良性发
展。
此外，通过调整利率水平，美联储还可以影响货币汇率，从而影响出口和进口的竞争力。
然而，联邦基金利率目标上限的设定也可能带来一些负面影响。
首先，它可能导致企业和个人的借款成本上升，增加他们的负债压力。
其次，它可能使得金融市场流动性降低，导致市场的不稳定性增加。
此外，过高的利率水平还可能导致资金的外流，进而对经济体带来一定的压力。
总之，联邦基金利率目标上限的设定是美联储调控金融市场的重要手段之一。
通过调整利率水平，美联储可以对经济体产生一定的影响，尤其是对通胀风险的控制起到重要作用。
然而，利率调控也需要权衡利弊，以确保经济的稳定和可持续发展。
贵金属行业研究：深度复盘：实际降息前黄金股相对收益最高
核心观点停止加息至开始降息时间段为黄金股票配置最优时间段。
美联储停止加息或者即将停止加息的时间点开始直到美联储开始首次或第二次降息的时间点是黄金股票配置的最佳时间区间，此区间内黄金股票的相对收益更为明显。
从黄金股票实现相对收益的速度快慢以及幅度来看，在此区间内，最快实现最大相对收益的阶段为美联储释放降息信号时间点至首次或第二次实际降息时间点。
第二或第三次降息至预期流动性边际收紧时间段为黄金股票配置次优时间段。
美联储一轮降息周期的第二或第三次降息时间点开始直到预期美联储流动性边际收紧的时间段，黄金价格的相对涨幅会超过前一时间段。
此时间段内黄金股票虽然依然存在绝对收益，但是相对收益显著低于前一时间段，且相对收益获取难度较大，需要承受较大的区间波动。
另外，这一时间段内对择股的要求显著提高，如果选择的标的基本面一般则可能没有相对收益，只有未来几年产量增速显著超预期的标的才能实现显著超额收益。
流动性放松时点较易把握，流动性收紧时点需多重数据验证。
过去两轮最优配置时段内，美联储释放流动性的时间点与全球性重大风险事件关联度较高，且在实际宽松前均存在相关信号出现。
而在流动性边际收集时点，可能与当时的经济数据有关，或与美联储货币政策工具的切换有关，流动性收紧的时间点只能后验判断。
从这一点来看，一轮黄金价格上涨周期高点的判断也存在后验性。
流动性的量和价同样重要，降息+扩表的货币政策组合对金价和黄金股票更友好。
在2006年4月-2007年12月，美联储货币政策的量价组合为（准备）降息+扩表，期间金价涨幅达到40%左右，黄金股票相对收益为400-800%。
而在2018年8月-2019年8月，美联储货币政策的量价组合为（准备）降息+缩表，期间金价涨幅达到25%左右，黄金股票相对收益40-120%。
黄金权益交易已进入右侧时点，把握降息前的相对收益最易获得阶段。
虽然目前市场预期5月份还存在25BP 的加息幅度，但是从2022年11月美联储降低加息幅度以后，金价和黄金股票已经进入右侧交易机会，5月份的加息与否并不影响这一判断。
美联储维持低利率政策不变及115万亿美元的高调救市举措
大豆美联储维持低利率政策不变及1.15万亿美元的高调救市举措提振市场信心，并推动商品市场持续反弹。
美豆因阿根廷关税纷争对美豆出口有潜在利多支撑，加之美元疲软提振，周四CBOT大豆期货市场强势收高。
5月大豆开盘943美分，高点952.5美分，低点933美分，收盘940.5美分，上涨25.5美分；7月大豆收盘940美分，上涨28.25美分；11月大豆收盘892.5美分，上涨36.5美分。
5月豆粕收盘296.3美元/短吨，上涨6.8美元；5月豆油收盘31.89美分/磅，上涨0.97美分。
外部经济环境好转同样提振国内商品市场做多人气，今日电子盘大幅高开推动连豆市场纷纷跟涨。
大豆期货因产区现货持续横盘，市场出于担心仓单压力而追涨谨慎，连豆期价被动跟涨迹象明显。
A909大豆收盘价为3518元/吨，较上一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅为0.29%，持仓增加3372手。
豆粕期货与美豆联动性增强，现货连续上扬拉动期价继续走高，市场交投活跃，整体仍处反弹格局。
M909豆粕收盘价为2672元/吨，较上一交易日结算价上涨50元/吨，涨幅为1.91%，持仓增加10230手。
美国股市触底反弹后，美联储趁热打铁，18日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率维持在历史最低点零至0.25%不变，并重申利率在一段时期内将持于超低水准。
美国希望低利率刺激经济增长的政策导致美元遭遇重挫，美元弱势对商品来讲无疑又增添一大利好。
美联储关于将利用一切可能的工具来促使经济复苏的讲话为市场带来实用文档更多想象空间。
作为全球经济的标杆，美国经济前景好转带动全球金融市场回暖，商品市场做多热情高涨，整体仍处于较好的反弹节奏之中。
阿根廷农民团体与政府间关于大豆出口关税的谈判到目前为止仍未取得任何实质进展，该国农业团体正在号召农民进行全国范围大罢工。
如果阿根廷目前的僵局得不到缓解，该国农民罢工将不可避免的影响大豆出口进度，对美豆出口有利多影响。
在月底美国农业部种植意向报告出台前，美豆在经济环境趋好的背景下，存在借助利多消息刺激继续拉高的可能。
美联储宣布维持利率不变
美联储宣布维持利率不变美股跳水英镑反弹6月16日凌晨2点，美联储公布其最新货币政策决议，美联储联邦委员会FOMC决定在6月维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合大多数市场预期。
美联储宣布维持利率不变，美国三大股指尾盘跳水。
不惧英退欧意愿增强，欧股周三（6月15日）收涨逾1%。
受美联储决议影响美元回落，空头回补英镑反弹。
美联储维持利率不变符合市场预期6月16日凌晨2点，美联储公布其最新货币政策决议，美联储联邦委员会FOMC决定在6月维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合大多数市场预期。
FOMC中值预期仍然显示美联储将在2016年加息两次，2017年加息次数预期下降1次至3次。
政策声明重申经济将保证美联储循序渐进地加息。
通胀率料将随着油价和进口物价效应的消退而回升至2%。
维持贴现利率在1%不变。
出口造成的拖累放缓，商业投资“疲软不堪”。
大多数基于调查的通胀率预期指标（即CPI和PCE）几无变化。
基于市场的消费措施（即TIPS均衡率）“下滑”。
维持资产负债表再投资政策不变。
劳动力市场改善速度已经放缓。
经济活动增速似乎已经回暖。
开支走强，住房市场仍将改善。
即便是在失业率下降的情况下，就业增速消退。
连续两月低迷的非农报告、加上即将到来的英国退欧公投等不确定性，显然在一定程度上令美联储在6月加息问题上保持谨慎。
在货币政策声明中，美联储也将“劳动力市场仍进一步改善”的描述变为“劳动力市场改善的步伐有所放缓”，体现出其对近月的美国经济复苏进程存在一定疑虑。
同时发布的美联储经济指标预期也显示，美联储将2016年GDP增速预期2.2%适度下调至2%——路透社认为，若最终的GDP增速符合美联储最新下调过的经济增速预期，那么美国经济增速也将不再处于长期趋势上方。
美联储宣布维持利率不变，美国三大股指尾盘跳水美联储宣布维持利率不变，美国三大股指尾盘跳水，道指收跌0.2%报17640.17点，纳指收跌0.18%报4834.93点，标普500指数收跌0.18%报2071.50点。
2010年国际金融危机大事记1
2010年国际金融危机大事记12010年国际金融危机大事记1001月5日欧盟统计局公布的初值数据显示，欧元区2009年12月份的通货膨胀年率上升0.9%，创下近10个月以来的新高。
意大利国家统计局公布的数据显示，意大利2009年消费者价格指数(CPI)上升0.8%，这一升幅为近50年来最低水平。
意大利工业部长斯卡约拉日前表示，意大利2010年经济有望增长1.2%，而2009年萎缩幅度将介于4.5-4.6%之间。
1月7日英国央行宣布维持0.5%的历史最低利率不变，并保持资产收购总规模2000亿英镑不变，以巩固英国经济从衰退中复苏。
同时宣布还需一个月完成现有资产收购计划。
墨西哥总统卡尔德龙表示，2010年墨西哥经济将实现复苏，墨西哥政府将着重解决就业、减少极端贫困以及保障社会公共安全等三大问题。
1月8日美国联邦监管机构控制了Horizon银行的18家分行，Horizon银行成为2010年美国首家破产银行。
委内瑞拉总统乌戈?查韦斯宣布，委内瑞拉货币玻利瓦尔对美元汇率从11日起贬值，同时施行"石油美元"与"重要进口产品"双轨制汇率。
这是委内瑞拉自2005年以来首次施行本币贬值。
1月9日国际货币基金组织(IMF)欧洲事务主管贝尔卡表示,全球经济的复苏速度和力度均强于预期,但持久性方面仍有风险。
1月11日美联储的一位决策成员公开重申，美国可能会在一段时间内保持低利率。
1月12日中国人民银行决定从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
1月14日欧洲央行宣布，维持基准利率于1%的历史记录低位不变，这也是该行连续第8个月维持利率不变。
1月26日日本央行宣布继续将基准利率维持在0.1%的水平不变，并称通货紧缩是日本经济面临的重大挑战，央行将致力于保持物价稳定，以确保经济复苏不受动摇。
1月28日德国与希腊10年期国债利率首次超过400个基点，创下最高纪录1月29日西班牙政府表示2009年财政赤字达到GDP的11.4%，超过预期。
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美联储：宣布维持联邦基金利率不变支撑
劳动市场改善
7月26日，美国联邦储备委员会发表声明称，维持联邦基金利率不变。
声明同时说，有可能“相对较快”开始缩减资产负债表（即“缩表”）。
美联储于7月25日至7月26日举行货币政策例会。
会后发布的声明显示，美联储决定将联邦基金利率维持在1%至1.25%区间，货币政策依然保持宽松，以支撑劳动力市场的进一步改善，同时促使通货膨胀率回到2%。
声明还说，在经济发展形势与预期一致的条件下，美联储有可能“相对较快”地启动“缩表”计划。
声明指出，今年年初以来，美国就业增长稳健，失业率下降，家庭支出和企业固定资产投资继续扩大，经济呈现温和增长态势，经济前景的短期风险大致平衡。
通胀率一直没有达到美联储设定的2%目标，美联储认为短期内通胀率仍然将徘徊在2%以下，但从中期看，通胀率可以达到2%。
美联储在声明中重申，将
保持渐进加息的步调，同时评估与最大就业目标和2%通胀目标相关的经济状况，以此确定未来调整联邦基金利率的时间和幅度。
在今年的3月和6月，美联储两次提高联邦基金利率，市场预计美联储在2017年会加息三次。
投资者普遍认为美联储不会在7月加息，他们感兴趣的是，近期美国持续疲软的通胀率是否会令美联储改变今年的加息计划。
芝加哥期货交易所集团（CME Group）数据显示，投资者预计美联储9月份加息的可能性为8%，到今年12月至少加息一次的概率则为52%。
另外，声明中“相对较快”启动“缩表”的表述，意味着美联储有可能在其9月的货币政策例会上宣布“缩表”的具体时间，最快有可能从9月开始。
美联储在今年6月的货币政策例会后宣布将缩减其超过4万亿美元的资产负债表，市场一度认为这一计划将于今年年底或2018年初开始。
美国经济今年的整体形势基本符合美联储预期，但从3月开始就一直疲软的通胀率对美联储来说则是一件“美中不足”的事情。
报道分析认为，美联储决定更早开始“缩表”，同时将加息延后，这可以给美联储提供更多时间用来评估通胀数据。