中国股市是宏观经济的“晴雨表”吗
中国股市正确反映了中国的经济发展情况了吗
中国股市正确反映了中国的经济发展情况了吗？为什么？1、在市场经济的条件下二者的关系（股市是经济的晴雨表）2、结合中国的情况说明二者的关系（股市，中国股市）3、要想达到股市反映经济状况应该怎么办？（逐步走市场经济，让市场在资源配置中起决定性的作用）目前的流行理论认为，宏观经济与股市波动之间是存在着密切联系的。
即从理论上看，宏观经济周期决定着股市波动周期；从实证上看，股市作为宏观经济的睛雨表，其波动周期要提前宏观经济周期约半年的时间。
这是目前对宏观经济与股市波动之间内在联系的一个非常简要和经典的结论。
国家的经济是由众多的企业事业所形成支撑,当大都企业的运营水平上升,就可以带动经济的上涨,反之就会放缓经济增长速度甚至经济衰退.股市是由许多的企业上市所构成的一个比较集中体现经济水平的地方,当企业赢利或者倒退时,直接表现在股价的波动上,当大部分企业都在快速增长时,股价一定会逐步上涨,而大多数的企业快速增长也正是经济上涨的信号.由于经济的增长或衰退有个滞后性,而率先直接引起股价波动的就是上市公司的直接运营情况,因此整体股市是可以在一定程度上提前反应出经济形势的.这也是股市被称作经济的晴雨表的原因。
美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者弗里德曼曾说过“谁能正确解释谁就能得诺贝尔经济学奖”，可见中国经济的问题之复杂程度。
一方面中国经济总量庞大，经济形态复杂，单单凭西方经典的市场经济的尺子是无法正确衡量的。
另一方面中国经济是在改革开放后才逐步迈入市场经济，中国经济一直在矛盾中前行，在矛盾中发展。
无论是“中国特色社会主义”还是“社会主义市场经济”都还没有完美的理论阐述，一些内在的矛盾还没有理论支持与实践探索。
中国的经济在过去的三十多年中一直是“摸着石头过河”。
因此中国的经济所显现的独特与看似不合理的问题也就层出不穷了。
在中国股票市场与宏观经济运行态势的背离的情况市场发生，并因此有人戏称股市分为股市和中国股市，那么在中国股市和经济发展有什么关系，股市能反应怎样的经济发展情况。
股票毕业论文范文
股票毕业论文范文中国股市价格波动因素分析——政策性因素对中国股价波动的分析【摘要】：理论上来讲，股票价格波动受很多因素的影响，包括经济走势、经济周期、经济结构等宏观因素，行业发展、上市公司财务质量等中观因素，甚至很大一部分取决于投资者心理博弈等微观因素。
本文致力于研究我国股票市场价格波动的政策因素，以期进一步了解证券市场发展的深层次原因。
本文分为五章，第一章，引言，对我国股市特点及波动情况进行概述；第二章，股票价格波动的主要因素进行分析；第三章，选择主要因素用实证方法重点分析；第四章，对股市波动成因进行分析；第五章，基于前面的分析给出的政策建议。
【正文】：一、引言伴随着中国经济市场不断的对外开放，中国经济的不断发展，股票市场也不断发展壮大起来。
但是中国股票市场的发展状况在很大程度上依赖国家政策的干预，政策对股市的影响比企业或市场内在因素的改变对市场的影响更大，人们形象的称之为“政策市”。
近几年全世界面对着金融海啸的冲击，外界的许多因素都影响着中国股市价格，譬如石油战、美元贬值、美国次债危机的影响，中国股市大幅度震荡，大跌不止。
加上中国股市内部体制改革、货币政策的实施等原因也影响着中国股价的波动。
股价波动是股票市场的常态特征，适度的股价波动有利于增加市场的活跃度，提高市场的流动性。
但剧烈频繁的波动会扭曲市场的价格机制，导致股票市场效率损失进而阻碍市场优化资源配置功能的发挥。
因此本文将重点分析影响股票价格指数波动的政策性因素。
我们先来了解一下我国股市的特点以及股市波动的情况：（一）我国股市市场特点1．股市不是宏观经济的晴雨表2010年到2011年，各种经济数据表明，宏观经济在强劲复苏，特别是出口，增长强劲；投资、消费都在增长。
但中国股市却总体表现相当不好，与勃勃向上的中国宏观经济呈背离状态，成了全世界表现最差股市之一，无法成为中国宏观经济的晴雨表作用。
2．货币政策对股市影响过大我国股市对货币政策反应是敏感的。
论中国股市“晴雨表”功能的缺失
论中国股市“晴雨表”功能的缺失一、简介随着中国股市的发展，在经济运行和政策制定上，股市渐渐成为了中国经济的重要指标之一。
在这个阶段，股市扮演着了很重要的角色，不仅仅是投资人风险和收益的来源，也是政府治理下的经济晴雨表。
但是，股市是否真的有这样的晴雨表功能还需要深入探讨。
二、论文报告标题1. 股市波动和宏观经济指标的矛盾性2. 股市指数对实体经济影响的缺乏3. 股市晴雨表功能的制约因素4. 股市参与主体对股市晴雨表功能的影响5. 股市晴雨表功能的实践意义三、论文报告正文1. 股市波动和宏观经济指标的矛盾性要论述股市晴雨表功能的缺失，首先要从股市对宏观经济指标的反应谈起。
实际上股市的波动和宏观经济数据之间并不完全一致，有时候股市上涨，而宏观经济数据下降，或股市下跌，但是宏观经济数据上涨等等。
股市与经济基础的不同步，使得其作为晴雨表的作用出现了缺失。
股市相对于宏观经济指标波动的原因有很多，其中主要原因是股市的波动受到多种因素的影响，比如政策因素、市场情绪、投资者心理结构等。
2. 股市指数对实体经济影响的缺乏股市指数是衡量股市波动的一种指标，从股市指数的变化可以推断出股市投资的情况。
但是，股市指数对实体经济的影响程度只能在某些情形下得到体现，在其他情形下还无法得到准确的体现。
股市指数与实体经济之间存在强耦合性，但是主要受到股市投机和游资的影响。
当游资流入或离开市场时，会引发股票价格迅速上涨或下跌，这种波动很难体现出入实体经济的影响。
3. 股市晴雨表功能的制约因素股市晴雨表功能受到的制约因素主要有三个方面，首先是股市向实体经济的传导能力不稳定，其次是政策和治理体制的扭曲和失灵，最后是市场参与者的短视决策和盲从行为。
这些问题在当前的股市中普遍存在，也成为限制股市晴雨表功能的制约因素。
4. 股市参与主体对股市晴雨表功能的影响股市是由多重参与主体组成的综合体，包括政府机构、公司、投资者等方面。
其中，政府机构的参与对股市晴雨表功能有很大的影响。
中国股市不是宏观经济的晴雨表
中国股市不是宏观经济的晴雨表—兼谈本周股市与经济复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授中国股市有十二大特点，与欧美日港台股市有极大的差别。
要战胜股市，要多盈少亏，在股市中驰骋风云，就必须了解摸熟股市的特点。
同理，管理层要管好股市，兴盛股市，也要了解中国股市的特点，特性，个性；具体情况具体分析；既要注重股市与各国股市的共性；但更要注意它们的个性，特殊性。
否则，照搬照抄洋经验怎么能管好，管顺股市呢？而个人投资者怎么在股市中盈利呢？比如象什么融资配资；在国外可行，在中国是风险极大的，在朱镕基时代是严禁的。
为什么，中国股市有很多与国外不同的特点，有严重的制度性缺陷。
特点之一：中国股市与宏观实体经济不是完全同步的。
回顾历史，中国股市的牛熊市：1992年，股市从1500点跌到400多点；当时宏观经济情况其实很好，小平南巡后，百废待兴，各省都在"讲话"鼓舞下，大干快上，股市却在大量新股压迫下急速下跌惨不忍睹。
后来双双从400多点一跃而上，也是政府全力救市而起的。
与经济无关。
1999年5月19日，股市从1050点飞快地向1700－2245点涨去，迅速出现了罕见大牛市。
当时经济其实并不好，亚洲经融危机的杀伤力还很大；对中国影响不小（时任总理的朱镕基当时很意外，说，不料冲击这么大——记者问时说）。
在这种情况下中国股市却大牛起来，先冲到1700多点；回落了一下，次年春节后，冲到2245点。
（据说是中央政治局开会，决定启动股市。
反过来拯救实体经济。
但迄今未见过官方文件，也不知国家及银行为此投入了多少资金，据宋国清教授估计，如有，应投入了几千亿。
从2245点，中国股市经过几年下跌到998点；到2005年，股市开始走牛；这一次是与实体经济有关的；一是人民币（汇率）开始升值，从1：8.28向1：6.2开始升值；2005年7月20日开始的。
一旦本币升值，往往大量的外汇流入，外汇占款增多；国内流动性趋松。
中国股票市场与宏观经济发展相背离的原因分析
☆金融中国股票市场与宏观经济发展相背离的原因分析白明(山东职工对外交流中心山东济南250001 )摘要：股票市场可以灵敏地反映一国经济发展的周期变化和运行状态，因此通常被视为经济发展的"晴雨表”。
但中国股 市走势跌宕起伏，且总体呈现出“熊长牛短”趋势，与中国经济发展状况很不相称，使得中国股市与宏观经济的发展趋势出现了 背离，问题主要存在于：中国股市结构不合理、市场化程度低、信息披露与监管不到位使得股市的整体功能不完善针对以上问 题，可以通过调整股市投资者结构、深化市场化、法治化改革来构建和完善中国股市及其功能，这不仅可以推动股票市场的健康 发展，而且可以实现我国建设大国金融的伟大目标，关键词：中国股票市场；宏观经济；市场化；法治化一国股市与实体经济往往存在着相关关系,学术界和政策 界众多人员也对这一关系进行了探索，以期实现两者更加协调 的发展。
其中，发达国家的股市建立较早，而纵览全球各发达 国家的证券发展历程可以发现，发达国家股票市场发展较快，发展时间较为充分，股票市场较为成熟、机制相对完善、市场相 对公平。
许多国外学者对于股市与宏观经济之间的关系研究 发现，各主要发达经济体的股市波动走势和宏观数据相关性显 著，股指涨跌的方向和变动幅度与宏观经济数据的未来变动趋 势能较好匹配，从而成熟的股票市场往往被视为一国宏观经济 的“晴雨表”,揭示着股市与宏观经济能够相互影响，彼此关联。
相比之下，中国股票市场起步较晚,市场机制也尚不成熟，进一 步比较发达国股市与中国股市的运转机制和制度规定,可以发 现中国股市在许多方面都存在不足，从而导致功能上仍具有许 多缺陷。
而众多学者通过分析股市行情与历年来的经济指标，实证得出中国股市的“晴雨表”效应不明显，中国股市作为宏观 经济“晴雨表”这一规律在中国市场失效。
鉴于股市对经济发展影响的同向传递效应，即健康安全 的股票市场能够促进国民经济的发展，相反则会直接有损于 国民经济。
中国股市为何不是经济的晴雨表
中国股市为何不是经济的晴雨表作者：王国兴来源：《现代营销·理论》2018年第11期摘要：在发达国家证券市场，股市一直有经济的“晴雨表”之称。
而在中国，股票市场似乎并没有很好的发挥经济“晴雨表”的功能。
本文通过对前人研究的总结，从统计学角度与市场有效性角度，来研究中国股市不是经济“晴雨表”的原因。
关键词：中国股市晴雨表市场有效性一、背景介绍在发达国家证券市场，股市一直有经济的“晴雨表”之称。
在经济复苏阶段，因为人们对上市公司未来的盈利情况看好，所以股票价格会上升；而在经济衰退阶段，上市公司经营情况相对恶化，人们对未来股票看跌，所以整体股票的价格会下降。
所以，人们认为股票是经济的指示器，股票市场的繁荣与萧条将预示整体经济未来的发展。
在中国，GDP自改革开放四十年来一路高歌猛进，年年增长。
但是，中国的股市却并没有与GDP的增长保持一致，常常起起伏伏，在大多数年份里，都呈下跌趋势，也就是“牛短熊长”。
因此，关于中国股市是否是经济“晴雨表”的讨论一直存在。
二、文献综述世界发达国家股票市场的实践证明，股市是反映一国宏观经济的“晴雨表”。
然而，在中国，这一规律似乎出现了偏差，股市并没有很好的成为我国宏观经济的“晴雨表”。
很多学者对此问题进行了研究，大多数研究都认为，我国股市在当前阶段并么有发挥经济“晴雨表”的功能。
谢百三、童鑫来（2016）认为，股市在中国资本市场发展中形成中具有特殊性，如股市定位過度强调筹资功能，从而影响“晴雨表”功能的发挥。
李腾（2015）认为，只有确保股价可以反映上市公司价值，股市"经济晴雨表"的功能才有可能实现，而中国股市当前显然还不具备这一条件。
顾保国（2014）认为，中国股市作为中国宏观经济的"晴雨表"功能表现并不能令人满意，究其原因，是中国股市功能定位错位、投机性与赌博性并存、法制建设欠缺等原因共同造成的。
王国刚（2012）认为，股票市场不是预测国民经济走势的先行指数，并且也没有某个股指能够准确反映股市走势，进而反映国民经济走势。
中国股市为何不是经济晴雨表
衡量一个国家经济的发展好坏，我们最常用的指标就是GDP，GDP即国内生产总值，是指在一定时期内，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，它不但可反映一个国家的经济表现，还可以反映一国的国力与财富。
我们知道，GDP是用最终产品来计量的，也就是最终产品在该时期的最终出售价值，那好，那我们来思考，我们是不是可以简单的认为：产品是由企业生产出来的，最终让消费者购买使用，这不仅企业获得了利润，也从而创造出了GDP？如果这一点没错的话，那么，我们接下来将股市与GDP挂钩起来。
对于GDP的理解，你是正确的。
一个国家GDP的根本是在于企业的生产能力。
首先，我们先看看我们国家的GDP增长，中国现在GDP排第二，那也就是说，我们经济发展已经很好了，也就意味着我们的企业发展也非常好，既然企业发展很好，那为什么企业的股票不好呢？中国的股市如此萎靡呢？第二，如果说，股市是经济发展情况的反应，那么，我们又该如何用GDP来解释我国股市这么低迷，为什么GDP又能这么好呢？第三，与美国和日本相比，这两个国家也都是经济强国，GDP分别为第一和第三，中国排在中间。
他们的股市为什么比我们的好呢？他们经济发展好，股市好，这是正常，股市很好的反应了经济的发展，但是为什么我们GDP好，而股市却不好呢？杜教授曾在课堂上简单的跟我们说过，那是因为美国和日本的股市历史起点比我们早，所以他们股市才这么好，我想也许这也算是一个原因，但是，我觉得这个解释感觉不是那么的好，因为，我觉得我们不能说人家起点比我们早，所以他们的股市就比我们的好，我们应该换另外一种角度来看——增长比例，来做比较。
日本的股市始于1950年，日本用了11年股市达到了1829点，23年达到5350点，31年达到8000多点，39年达到38900点；而中国，股市也发展了近了30年的历史了，但我们的股市却在2000点，甚至更低，与日本发展的30年相比，我们差得非常多，更何况中国的改革开放为经济提供了这么好的一个发展机会；所以，按照相同的时间跨度来讲，我不认为起点的早晚是很重要的因素，因为在用相同的时间，我们没有达到相等的水平。
如何看待股市的“晴雨表”功能
如何看待股市的“晴雨表”功能作者：沈刚来源：《经济》 2011年第9期口文／本刊记者沈刚中国股市自1990年底创生以来，已经走过风风雨雨的21年。
截至2010年底，中国资本市场已有2062家上市公司，1.3亿户投资者，股票总市值居全球第二，商品期货市场成交量居世界第一。
应该承认，中国股市取得了巨大的成就。
尤其重要的是，市场承接能力大幅增强，中行、工行、交行、建行相继上市，中国航空、中国神华、中石油等大型航母股也相继登陆。
也正是基于这些行业龙头企业的“航母级”股上市，使得股市在国民经济中的代表性进一步增强。
中国股市到底是否和国民经济的发展同步，而发挥经济“晴雨表”的作用？这是一个陈旧而富有争议的问题。
国务院发展研究中心金融所研究员吴庆接受《经济》记者采访表示，长期来讲的话，股市的增长反映了一个国家的整体经济增长趋势，甚至是一个国家的崛起过程。
但是从短期来讲，这两个又经常背离，增长趋势并不能同步甚至相反。
“这也是世界股市存在的普遍规律。
欧美债务危机发生以后，欧美股市的暴跌说明，股市作为一国政治经济的“晴雨表”对其宏观经济走弱的本能反应，而中国股市的下跌，却是受欧美股市暴跌的影响，和中国宏观经济的基本面没有多大关系。
对于中国股市与宏观经济的关系，吴庆指出，中国的股市有一定的特殊性，它正处于建设完善过程中。
“目前，我们的制度还是不够完善。
这种制度的变化会对股价产生或正或负的影响。
这种影响就更加推动了股市定价偏离GDP的增长。
”股市的“晴雨表”功能虽然中国股市有这样或那样的问题存在，这个“晴雨表”常常失灵，但总体说来，这个“晴雨表”的本质是不会改变的。
而且，随着股权分置问题的解决，随着上市公司质量的提高，随着股市自身功能的逐步体现，这个“晴雨表”功能也会逐步得以正常体现。
民生证券首席经济师滕泰向《经济》记者表达了和吴庆相近的观点，“股市不是简单正相关的现象，在世界任何国家都是这样。
长期和短期不一样，短期来讲有时相关，有时不相关。
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中国股市是宏观经济的“晴雨表”吗?作者：韩德宗， 吴伟彪作者单位：杭州商学院金融学院刊名：数量经济技术经济研究英文刊名：QUANTITATIVE AND TECHNICAL ECONOMICS年，卷(期)：2003，20(5)被引用次数：8次1.高辉清《中国股市的经济预警作用初探》 1996(03)2.韩德宗.徐剑刚沪深股票市场相关性的实证研究 1995(02)3.靳云汇.于存高中国股票市场与国民经济关系的实证研究 1998(04)4.威廉·F·夏普.戈登·J·亚历山大.杰弗里·V·贝利投资学 19985.Bodie Zvi.Kane, Alex.Marcus, Alan J Essentials of Investments 19956.Burmeister Edwin Joint Estimation of Factor Sensitivities and Risk Premium for the Arbitrage Pricing Theory 1988(43)7.Rosenberg Barr Extra-Market Components of Covariance in Security Returns 19741.学位论文郭枫台湾公债收益率与宏观经济指标间关系的实证研究2007自上世纪八十年代开始，台湾当局便持续、渐进地推行金融自由化政策。
作为基础性金融市场的公债市场得到长足发展，发行规模与交易量不断扩大，期限品种逐渐完善，合理的收益率曲线正在形成。
然而，无论业界还是理论界，普遍存在“重股轻债”的倾向，对台湾股票市场的研究与讨论一直“热情高涨”，而对台湾债券市场的探讨相对较少。
相比股市问题的研究成果，海外及岛内学者对台湾债券市场的研究无论在数量还是深度方面都相形见拙；而大陆学术界对台湾债券市场，特别是台湾公债收益率与宏观经济运行间关系的研究基本还是一片空白。
为尝试研究台湾公债收益率与整体经济间的相互关系及影响，本论文以宏观经济学理论为依据，借助计量经济学的分析工具，通过对1997年1月至2006年12月，共10年的月资料时间序列进行实证分析，观察、验证并探讨相关经济指标与公债收益率间的领先、落后关系，找出影响台湾公债收益率波动的因，并由实证角度观察各宏观经济指标与公债收益率间的长期均衡与短期波动关系，以此研究台湾公债市场的效率与市场成熟程度。
通过实证研究，本文得到如下两点结论：(一)台湾公债市场并非一个独立、隔绝的市场，具备一定的成熟市场的特征；(二)台湾的公债市场仅是一个弱有效的资本市场，尚不能成为反映整个台湾宏观经济的“晴雨表”。
2.学位论文王颖基金类别的资产配置方法研究2006近两年来，开放式基金成为证券市场投资的主力，如何进行基金选择成为目前投资组合面临的重要决策。
如今对于微观层面上各支基金选择的研究很多，但是对于在宏观层面上将资产合理分配在股票基金、债券基金以及货币基金等金融品种上的研究甚少。
本文的研究思路是将现有的股票型基金、偏股型基金、偏债型基金、债券型基金、保本基金、指数基金等基金类型按投资类别聚类为三大类：股票型、债券型以及货币型；按其风险收益特征，分别将股票型基金与债券型基金视为风险资产，而将货币型基金视为无风险资产。
文中研究了“自上而下”的资产配置方法，通过对宏观经济各种指标走势的情景分析，预测股票指数与债券指数的走势情况，采用多元统计分析方法以及广义矩方法建立收益率预测模型，并运用GARCH模型对其修正，同时构建各类基金的方差预测模型，之后通过情景分析法的调整，运用Markowitz均值-方差模型进行资产配置，计算不同风险偏好投资者在各类基金中的资金配置比例，从而达到最优化资产配置的目的。
文中首先对宏观经济周期以及宏观经济指标走势的研究，得出结论：宏观经济指标通过作用于金融指数，对各类基金的收益率产生不同程度的影响。
其次，通过对宏观经济指标的平稳性检验处理，分别建立金融指数与宏观经济指标之间以及各类基金收益率与金融指数之间的多因素模型；对模型中检验得出的条件异方差采用GARCH模型对其进行修正，得出最终的收益率预测模型以及方差预测模型。
然后，通过对过去经济走势的分析，运用情景分析法，预测下一阶段经济走势状况，对基于模型的历史数据进一步修正，预测下一阶段各类基金的收益率与风险偏差。
最后，根据基金类别的风险收益特征，采用均值-方差模型进行资产配置，得出不同风险偏好投资者的资产在各类基金之间的分配比例以及投资组合的风险情况。
实证结论表明，采用“自上而下”的资产配置方式得出的投资组合可以在降低风险的情况下提高收益，优于市场上的业绩基准，并在减小风险的情况下与实际收益率相差较小。
本文的研究为将来机构投资者设立“基金中的基金”等金融产品以及金融产品在市场上的运行都提供了一个操作的方法和业绩检验的标准。
对于保险公司、基金公司、信托公司等大型机构投资者以及社保基金、企业年金的资金运作也有很强的借鉴意义。
3.学位论文李泉池宏观经济波动与证券市场关系2006本文首先描述1991年我国进入建国以来第九个经济周期运行的基本情况，介绍了如何对该轮经济周期进行测定并讨论了该轮经济周期的新阶段和新特点，围绕本轮经济周期选择了反映我国宏观经济的六项月度经济指标来构建我国自1990年以来新一轮经济周期的宏观经济波动变化的经济综合指标，然后用该综合指标作为解释变量，以上证综合指数的月度收盘价作为被解释变量，运用回归的方法，分析我国宏观经济的周期变化是如何影响我国的A股市场，经过相关检验得出我国的宏观经济整体走势与我国股票市场是负相关关系的结论，并且解释程度也比较低，但是在我们描绘出宏观经济综合指数与上证综指的折线图后，我们发现我们的宏观经济在运行到经济周期繁荣的阶段时，宏观经济与我国的证券市场反映出的是极强的正相关关系。
比如1992年、1993年的牛市以及2003年、2004年的局部牛市行情都是我国经济周期转向繁荣的背景下发生的，但是在我国经济开始进入衰退期的时候，我国的证券市场却也走出了一波长达5年多的上涨行情(1996.04——2001.06)，这就是我国宏观经济和股票市场走势背道而驰的重要原因。
对于政府对市场的干预，经济学界却有着与政府截然不同的看法，国务院发展研究中心高级研究员吴敬琏即曾多次对利用政策发动行情提出批评。
对于1994年三大政策、1999年六大政策发动行情，他都明确表示不同意，在一篇回忆文章中他写道：在1999年6月2日的国务院征求经济学家关于宏观经济政策的会议上，我明确地指出，这种托市向老百姓圈钱的做法是完全错误的。
”从此我们可以看出，我国年轻的股票市场受到非市场因素的影响非常的大。
此外，笔者还发观经济的晴雨表，只不过，由于这个市场存在各种不完善的地方，从而导致我们的市场不能全方位的反映宏观经济。
在本文的第四部分，我们重点讨论各层次宏观政策对股市的作用，由于政策体系中许多层面的政策均可以对股市产生影响，为了更加清晰地说明股市周期与政策周期之间的互动关系，我们进一步将宏观政策分解为有关经济政策的大政方针和货币政策及财政政策两个方面；将股市政策分解为股市的指导政策和股市的具体政策两个方面。
从不同的政策层面上来分析不同政策对股市的影响作用。
国内外学者关于宏观经济周期波动与股票市场波动的关系进行了大量的研究，比如单独把固定资产投资与股票市场的收益率作相关分析，或者通过相关检验发现上证综指的走势竟然趋同于外贸进出口总值，(在将上证综指做了放大一倍的处理之后)。
计算的两者的相关系数为0.72。
再用滞后一年的进出口总额计算的相关系数为0.81。
这说明股市提前一年反映进出口的变化的强度要大于当年。
或者通过将各项经济政策指标的季度数据汇成综合指标，然后判断综合政策指标对股票市场的波动会产生什么样的影响。
(《宏观政策对我国股市影响的实证研究》许均华，李启亚等《经济研究》2001第9期)，本文的研究也是基于这种思想，只不过许均华，李启亚研究的是连续性政策对股票市场波动的影响，而我们这里关心的是经济周期本身对股票市场的影响问题。
比如中国的股票市场是提前反映，是同步，还是滞后于我们的经济周期，如果是提前反映，那么提前反映的程度有多大。
为了解答这个问题，我们有必要对我国90年代以来我国经济周期作一个详细的描述，为此我们首先分析了进入90年代后我国经济周期运行的新形式、新特点，构建了以工业增加值、零售物价指数、社会消费品零售总额、固定资产投资总额、货物周转量以及进出口总额经济指标为主核心指标的综合经济指标指数，以辅助我们分析我国经济周期和股市周期之间的关系，或者分析在局部条件下我国的股票市场是否领先于经济运行，从而发挥经济晴雨表的作用。
4.学位论文梁冰中国证券市场过度反应行为研究——理论·实证·应用2005证券市场的异常现象一直是传统金融理论和现代行为金融理论争论的焦点问题，而过度反应行为作为一个最为重要的市场异象近些年来更是在全球范围内受到理论界和实务界的重点关注。
研究过度反应现象不但可以帮助投资者更加深刻的认识证券市场的波动规律和信息的反馈机制，而且由此而衍生出的反转投资策略还可以作为一种新的盈利模式为投资者所利用并创造更多的投资收益。
中国证券市场作为一个新兴的市场，波幅较大且比较频繁，从定性的角度分析应该存在过度反应现象。
而目前有关过度反应现象及相应反转策略的研究多见于西方发达国家市场，国内虽然在最近几年涌现了一些这方面的研究，但是大多数研究仍集中于股票市场的实证检验上，尚缺乏对中国证券市场过度反应行为从理论到实证再到应用的全面和系统的研究。
其次由于各研究的观察视角和所使用的时间段以及统计方法的不同，其得出的结论往往缺乏共性，无法为市场各方所共同接受。
另外对于造成中国证券市场过度反应和中长期反转利润的真正原因的研究也存在一定的争论，且未对证券市场的各个组成部分(股票市场、基金市场和债券市场)进行过深入和细致的探讨，在广度和深度上尚显不足。
最后从应用角度出发，国内目前尚没有真正基于过度反应原理的反转策略行为金融学基金出现，因此关于过度反应应用的研究有待进一步深化。
综上所述，无论从理论角度还是从实践角度，全面和系统的研究中国证券市场的过度反应行为具有极其重要的学术价值和现实意义。
与先前的研究相比，本文的研究更为系统和深入的探讨了中国证券市场中的过度反应行为的方方面面，譬如在一个完整的牛市和熊市周期中，我国证券市场是否存在过度反应现象?股票市场和基金市场的反转策略投资绩效如何?我国债券市场存在利差过度反应现象吗?中长期反转利润的深层次原因是什么?根据过度反应原理构建的反转投资策略是否可以作为一种新的盈利模式?对于上述问题的回答构成了本文的核心内容，具体来讲本研究的主要内容和结论如下：第一章为绪论。