第六章期货知识考点总结
期货的知识点总结
期货的知识点总结一、期货市场基本概念1. 期货的定义与特点期货是一种标准化的金融衍生品，是一种可以在未来某个时间按照约定的价格和数量进行交割的合约。
期货市场是金融市场的一种，其特点包括高风险、高收益、高杠杆、高流动性等。
2. 期货市场的功能期货市场作为金融市场的重要组成部分，其功能主要有价格发现、风险管理、投机和套期保值。
3. 期货市场参与主体期货市场的参与主体主要包括投机者、套期保值者和市场制造商。
二、期货市场的基本要素1. 期货合约期货合约是期货交易的基本单位，其包括标的物、合约单位、交割月份、最小变动价位等要素。
常见的期货合约包括股指期货、商品期货、利率期货等。
2. 期货交易所期货交易所是期货交易的场所，其主要职责包括制定交易规则、提供交易场地、进行结算等。
常见的期货交易所包括芝加哥期货交易所、纽约商品交易所、伦敦国际金融期货交易所等。
3. 期货经纪商与期货投资者期货经纪商是期货投资者进行交易的中介机构，为投资者提供交易、结算、风险管理等服务。
投资者可以通过期货经纪商进行期货交易，包括开户、下单、查询账户等操作。
4. 期货交易机制期货交易机制包括报价、成交和结算。
投资者通过报价来表达对期货合约的需求，当双方报价相符时则成交。
成交后，交易所进行结算，包括资金结算和持仓结算。
三、期货价格形成与风险管理1. 期货价格形成期货价格的形成主要受供求关系、市场预期和市场情绪等多种因素影响。
常见的期货价格形成模型包括供需模型、期权定价模型、市场情绪模型等。
2. 期货交易策略期货交易的风险管理是投资者的首要任务，常见的期货交易策略包括趋势跟踪、套利、市场中性等。
投资者可以根据市场情况选择不同的期货交易策略，以实现风险管理和收益最大化。
3. 期货保证金与杠杆效应期货交易中的保证金是投资者用于交易的资金，保证金可以放大投资者的盈利和损失。
投资者需要通过了解期货合约的保证金政策和杠杆效应来控制风险。
四、期货市场监管和制度1. 期货市场监管期货市场监管主要包括跟踪监测、信息披露、风险预警、违规处罚等。
第六章期货价格分析-威廉指标(WMS)的应用
2015年期货从业资格考试内部资料
期货市场教程
第六章期货价格分析
知识点：威廉指标（WMS)的应用
● 定义：
威廉指标是由Larry Williams首创的，它是用（最近N日最高价-前收盘价）/（最近N日最高价-最近N日最低价）得出
● 详细描述：
从WMS的绝对取值方面考虑。
公式告诉我们，WMS的取值介于0~100之间，以50为中轴将其分为上下两个区域。
①当WMS高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。
②当WMS低于20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。
例题：
1.当WMS低于20，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：当WMS高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。
第六章期货知识考点总结
第六章：套期保值第一节：套期保值概述一、套期保值概念（一）套期保值：期货市场买进或卖出与现货商品或资产相同或相关，数量相等或相当，方向相反，月份相同或相近的期货合约，在期货和现货市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险。
（二）套期保值者：通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。
（三）套期保值者的特点●生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，影响其利润的稳定性●避险意识强●生产、经营或投资规模通常较大●持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长（四）套期保值者在期货市场中的作用●使期货市场和现货市场紧密的联系在一起●使期价和现价保持联动性，更好的反映未来价格变化走势，发挥期货市场价格发现功能●促进公平竞争，使价格更有代表性二、套期保值原理●同一品种的期价走势与现价走势一致（方向相反，一个亏损，一个赢利，锁定成本或收益）●现价与期价随期货合约到期日临近趋向一致（交割制度和套利交易共同作用下）三、套期保值操作原则（一）种类相同或相关原则●交叉套期保值：无相对应的期货合约，选择其它与该现货的种类不同但在价格走势上大致相同的期货合约。
通常选择现货的替代品，相互替代性越强，套期保值交易效果越好。
（二）数量相等或相当原则（三）月份相同或相近原则●1月份某线缆厂计划在4月购买铜，为防止日后铜价上涨，可选择买5月交割的期货合约（选择5月比4月好），因为4月合约在中旬要交割，如果该厂不愿意在期货市场交割获得铜，这时要避免选择距离交割期过近的合约，因为到了交割月，保证金水平要提高，同时随着交割临近对冲会有困难。
总之：不能完全与现货月份对应，应选择稍远的期货合约。
（四）交易方向相反原则第二节：基差一、基差的概念（一）套期保值不见得可以完全相抵，套期保值交易也有风险（指基差风险）（二）基差的计算公式：基差=现货价格-期货价格（三）就商品来说，基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同；基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格。
第六章 期货从业人员管理办法-罚款与附则
2015年期货从业资格考试内部资料期货法律法规第六章 期货从业人员管理办法知识点：罚款与附则● 定义：第三十一条到第三十六条为罚款与附则● 详细描述：第三十一条未取得从业资格，擅自从事期货业务的，中国证监会责令改正，给予警告，单处或者并处3 万元以下罚款。
第三十二条有下列行为之一的，中国证监会根据《期货交易管理条例》第七十条处罚：（一）任用无从业资格的人员从事期货业务；（二）在办理从业资格申请过程中弄虚作假；（三）不履行本办法第二十三条规定的配合义务；（四）不按照本办法第二十七条的规定履行报告义务或者报告材料存在虚假内容。
第三十三条违反本办法第十九条的规定，对期货从业人员进行打击报复的，中国证监会根据《期货交易管理条例》第七十条、第八十一条处罚。
第三十四条期货从业人员违法违规的，中国证监会依法给予行政处罚。
但因被迫执行违法违规指令而按照本办法第十九条第二款的规定履行了报告义务的，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。
第三十五条协会工作人员不按本办法规定履行职责，徇私舞弊、玩忽职守或者故意刁难有关当事人的，协会应当给予纪律处分。
第三十六条本办法自公布之日起施行。
2002 年1 月23 日发布的《期货从业人员资格管理办法（修订）》（证监发〔2002〕6 号）同时废止。
例题：1.未取得从业资格，擅自从事期货业务的，由（）责令改正，给予警告，单处或者并处3万元以下处罚。
A.中国证监会B.期货交易所C.期货公司D.以上均不正确正确答案：A解析：《期货从业人员管理办法》第三十一条。
由中国证监会责令改正，给予警告，单处或者并处3万元以下处罚2.中国期货业协会对期货从业人员做出纪律惩戒决定后，应当及时在（）公示。
A.协会网站B.期货公司网站C.期货交易所网站D.期货公司内部公告栏正确答案：A解析：《期货从业人员管理办法》第二十六条协会应当自对期货从业人员做出纪律惩戒决定之日起10个工作日内，向证监会及其有关派出机构报告，并及时在协会网站公示。
期货行业相关知识点总结
期货行业相关知识点总结一、期货市场的基本概念1. 期货的定义期货是指按照事先约定的价格，在未来特定的时间、地点，按照一定标准（合约规定）进行买卖的金融工具。
期货的买卖双方在书面合同上约定在将来某一时间、某一价格交付或收取一定数量的某种标的物（货物或者金融资产）。
2. 期货市场的功能期货市场的主要功能有风险管理、价格发现、套期保值、投机活动、市场流动性和信息传递等作用。
3. 期货市场的组成期货市场由交易所组成，交易所是期货交易的场所，并且具有权威性，它负责了期货交易的撮合和结算。
4. 期货市场的参与者期货市场的参与者分为投机者、套期保值者、套利者和交易商。
二、期货合约1. 期货合约的类型期货合约主要分为商品期货合约和金融期货合约。
商品期货合约包括大宗商品、工业品、农产品、能源商品等；金融期货包括股指期货、利率期货、外汇期货等。
2. 期货合约的特点期货合约具有标准化、交易所交易、保证金交易、杠杆交易、交割制度等特点。
3. 期货合约的定价期货合约的定价主要受市场供求关系和标的物现货价格的影响。
4. 期货合约的交割期货合约的交割是指期货交易的一方在合约到期时，向另一方按照合约规定的标的物数量和质量进行交付，或者按照合约规定的标的物数量和质量进行收取。
三、期货交易1. 期货交易的基本流程期货交易的基本流程包括开户、入金、下单、交易和结算等。
开户是指投资者在期货交易所开设交易账户；入金是指投资者将资金存入交易账户；下单是指投资者根据市场行情向交易所提交交易指令；交易是指交易所进行撮合交易和成交；结算是指在交易结束后，交易所进行资金和头寸的结算。
2. 期货交易的交易规则期货交易的交易规则包括交易时间、交易方式、交易成本、交易规则和交易行为规范等。
3. 期货交易的风险管理期货交易的风险管理包括资金风险、市场风险、操作风险、信用风险等。
四、期货市场的监管1. 期货市场的监管机构期货市场的监管机构主要由国家金融管理部门和期货交易所组成。
期货的入门知识点总结
期货的入门知识点总结一、期货交易的定义期货，是交易合约的标的物为一定数量和质量的特定物品，买卖双方合约标的物品或者使用的金融工具是期货合约。
期货交易是在期货交易所进行的交易活动，包括期货合约的买卖以及期货合约的交割。
期货合约买卖者在期货市场上交易，可以通过线上和线下交易的方式进行。
二、期货交易的基本操作1.开户：投资者可以选择期货公司开立个人或者机构账户，提供有效身份证件、银行开户许可证、税务登记证明等资料，完成开户手续之后即可进行交易操作。
2.入金：投资者需要在期货公司开立的交易账户内入金，作为交易保证金，期货公司通常会规定一定的最低入金比例，例如10%-20%不等。
3.交易：投资者可以在期货交易所进行交易，选择期货合约进行买入或者卖出操作，也可以选择中国金融期货交易所进行电子交易。
4.平仓：当投资者持有的期货合约达到预期价格时，可以选择平仓操作，即以卖出持有的期货合约，或者持有多头期货合约时选择买入平仓操作。
5.交割：期货合约到期时，需要执行合约的实物交割或者现金交割。
三、期货交易的特点1.杠杆交易：期货交易是一种杠杆交易，只需要支付一定的保证金就可以控制更大数量的期货合约，可以放大投资收益，但也会增加投资风险。
2.保值功能：期货交易可以通过购买期货合约对冲价格波动，起到保值的作用，降低企业的经营风险。
3.交易时间长：期货交易时间通常为交易日的早上9点到下午3点，可以让投资者进行全天候交易。
4.风险较高：期货市场价格波动较大，投资风险相对较高。
5.投机功能：期货交易还具有投机功能，投资者可以通过期货交易进行长线、短线的投机操作，获取资本收益。
四、期货交易的主要品种1.金融期货：包括股票指数期货、国债期货、外汇期货等金融产品的期货合约。
2.能源化工期货：包括原油期货、天然气期货、化工产品期货等能源产品的期货合约。
3.农产品期货：包括大豆期货、玉米期货、棉花期货、白糖期货等农产品的期货合约。
4.金属期货：包括铜期货、铝期货、铁矿石期货等金属产品的期货合约。
期货基础知识教材第六章
第六章 套期保值
对于商品生产经营者来说， 对于商品生产经营者来说，买入套期保值一般可运 用于如下一些情形： 用于如下一些情形： 1.加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨 的情况。如铝型材厂担心日后购进铝锭时价格上涨，用 铜企业担心日后电解铜的价格上涨，饲料厂担心玉米、 豆粕的价格上涨等等。 2.供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来 交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源 时价格上涨。
【例如】一进出口公司5月底跟外商签订了8月 底给外商提供3 000吨小麦，价格为1 400元／吨， 5月底小麦的现货价格为1 350元／吨。
第六章 套期保值
但由于货款或库存方面的原因，跟外商签订合同时， 尚未购进小麦，担心8月初到现货市场购进小麦时， 小麦价格上涨，造成利润减少或亏损，此时，应进 行买期保值。 3.需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由 于资金不足或者缺少外汇或一时找不到符合规则的 商品．或者仓库已满，不能立即买进现货，担心日 后购进现货，价格上涨。稳妥的办法是进行买期保 值。 （三）买入套期保值应用 1.基差不变的情形
第六章 套期保值
的以该商品或资产为标的的期货合约，一定时 间后，在现货市场上买入现货商品或资产的同 时，将原先买进的期货合约对冲平仓，从而为 其在在现货市场上买进现货商品或资产的交易 进行保值。 （二）适用对象和范围 买入套期保值适用于准备在将来某一时间内 购进某种商品或资产，但希望价格仍能维持在 目前自己认可的水平的机构和个人。 他们最大的担心是当他们实际买入现货商品 或资产时，价格上涨。
第六章 套期保值
第二节 基 差 一、基差的概念 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与 同种的某一特定期货合约价格间的价差。 简单公式：基差 现货价格－期货价格 基差=现货价格 基差 现货价格－ 几点说明： 几点说明： 1.就商品而言，基差所指的现货商品的等级应该与 期货合约规定的等级相同； 2.基差所指的期货价格通常是离现货月份最近的交 割月的期货价格；如：在6月20日小麦基差为-10美分， 如果没有特别约定，是指当日小麦的现货价格低于7月 份的期货价格10美分。
第六章_外汇期货交易
【本章要求】 • 了解外汇期货交易的产生 • 了解外汇期货合约的特点与主要内容 • 了解外汇期货交易的基本规则与流程 • 掌握如何运用外汇期货交易进行套期
保值与投机
6.1 概述
一、外汇期货的概念
外汇期货也称货币期货，是指交易双方在期货交 易所内，通过公开叫价的方式，买卖在未来某一 标准清算日期交割一定数量外汇的标准化期货合 约的外汇交易。
若预期汇率上涨则买入外汇期货合约；预期汇率下 跌则卖出期货合约。若汇率走势与预期方向相同， 则获取利润，反之则蒙受损失。
例：某外汇投机商3月1日预测欧元对美元的汇率将 上升，他于当天在IMM市场购进12月交割的欧元期货 合约10份，并按要求支付保证金10份×1500美元 =15000美元。6月1日，欧元果然升值，于是他抛出 10份欧元期货合约。
（3）资金调剂保值 例如：美国一公司在德国在分厂，分厂手头有暂时闲 置6个月才交税的欧元现金，恰好美国的公司本部需 短期信贷应付经营开支。德国的分厂可把资金兑成美 元转移到美国公司总部，为期6个月。它卖欧元现汇， 并买欧元期货，以进行套期保值。
2、卖出套期保值
（1）卖方保值 例：我国某公司装船发货，收到9月1日到期的100万英镑远期
交易所名称
货币期货种类
悉尼期货交易所
AUD
中美洲商品交易所
CHF、GBP、EUR、CAD、JPY
纽约棉花交易所
EUR
费城证券交易所
CHF、GBP、EUR、CAD、JPY、 AUD
伦敦国际金融期货期权交易所 GBP、USD、JPY、CHF、EUR
伦敦证券交易所
GBP、USD
多伦多期货交易所
CAD、CHF、EUR、GBP
卖出40份9月份英镑合约，每份 2.5万英镑，汇率 GBP1=USD1.5540，合约价值 155.4万美元
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第六章：套期保值
第一节：套期保值概述
一、套期保值概念
（一）套期保值：期货市场买进或卖出与现货商品或资产相同或相关，数量相等或相当，方向相反，月份相同或相近的期货合约，在期货和现货市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险。
（二）套期保值者：通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。
（三）套期保值者的特点
●生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，影响其利润的稳定性
●避险意识强
●生产、经营或投资规模通常较大
●持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长
（四）套期保值者在期货市场中的作用
●使期货市场和现货市场紧密的联系在一起
●使期价和现价保持联动性，更好的反映未来价格变化走势，发挥期货市场价格发现功能
●促进公平竞争，使价格更有代表性
二、套期保值原理
●同一品种的期价走势与现价走势一致（方向相反，一个亏损，一个赢利，锁定成本或收益）
●现价与期价随期货合约到期日临近趋向一致（交割制度和套利交易共同作用下）
三、套期保值操作原则
（一）种类相同或相关原则
●交叉套期保值：无相对应的期货合约，选择其它与该现货的种类不同但在价格走势上大致相同的期
货合约。
通常选择现货的替代品，相互替代性越强，套期保值交易效果越好。
（二）数量相等或相当原则
（三）月份相同或相近原则
●1月份某线缆厂计划在4月购买铜，为防止日后铜价上涨，可选择买5月交割的期货合约（选择5
月比4月好），因为4月合约在中旬要交割，如果该厂不愿意在期货市场交割获得铜，这时要避免选择距离交割期过近的合约，因为到了交割月，保证金水平要提高，同时随着交割临近对冲会有困难。
总之：不能完全与现货月份对应，应选择稍远的期货合约。
（四）交易方向相反原则
第二节：基差
一、基差的概念
（一）套期保值不见得可以完全相抵，套期保值交易也有风险（指基差风险）
（二）基差的计算公式：基差=现货价格-期货价格
（三）就商品来说，基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同；基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格。
但特定的交易者可以拥有自己特定的基差
二、正向市场和反向市场
（一）正向市场
●现价＜期价；期价（近）＜期价（远）；基差为负
●期价高于现价部分与持仓费（为拥有或保留某商品或资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用
的总和）有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值
●距离交割期限越近持有商品的成本越低，期价高出现价部分越少
●受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，现价与期价的变动呈现趋势相同和收敛一致的规律（二）反向市场
●现价＞期价；期价（近）＞期价（远）；基差为正
●出现的原因：近期需求迫切，远大于近期产量及库存量，使现价大幅度增加，高于期价；
预计将来供给增加，导致期价大幅度下降，低于现价；
●反向市场的价格关系并非意味着持有现货没有持仓费的支出，只是需求迫切，购买者愿意承担全部
持仓费来持有现货
●随时间推进，现价与期价会逐步趋同，到交割期趋向一致
三、基差的变动
（一）走强：基差为正且数值越来越大；基差从负值变为正值；基差为负值且绝对数值越来越小；
（二）走弱：基差为正且数值越来越小；基差从正值变为负值；基差为负值且绝对数值越来越大；
（三）基差变化的六种情况
●正向市场基差走强；反向市场基差走强；正向市场变为反向市场的走强；
●正向市场基差走弱；反向市场基差走弱；反向市场变为正向市场的走弱；
（四）无论是正向市场还是反向市场，随着期货合约到期的临近，持仓费逐渐减少，基差均会趋向于零
第三节：套期保值种类及应用
一、买入套期保值
（一）定义：又称多头套期保值或买期保值；回避价格上涨；先在期货市场上买入，然后在现货市场买入同时将期货合约平仓
（二）适用对象和范围（准备在将来购进某种商品或资产；希望价格维持在目前自己认可的水平的机构和个人；最大的担心是价格上涨）
●加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨
●供货方已经与需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进
货源时价格上涨
●需求方认为目前现货价格合适，但不能立即买进现货，担心日后购进现货价格上涨
（三）无论价格上涨还是下降，套期保值效果均取决于基差变动
二、卖出套期保值
（一）定义：又称空头套期保值或卖期保值；回避价格下跌；先在期货市场卖出，然后在现货市场卖出同时将期货合约平仓
（二）适用对象和范围（准备在将来卖出某种商品或资产；希望价格维持在目前自己认可的水平的机构和个人；最大的担心是价格下跌）
●直接生产商品的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品实物，
担心日后出售时价格下跌
●储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但
尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌
●加工制造企业担心库存原料价格下跌
（三）无论价格上涨还是下跌，套期保值效果均取决于基差变动
三、总结
●每吨赢利或亏损的资金对应基差走弱或走强的数值
第四节：基差交易和套期保值交易的发展
一、基差交易
（一）套期保值的实质：以较小的基差风险代替较大的价格风险（基差变化幅度远小于价格变动幅度）（二）基差交易
1、概念：以基差为轴心；无论基差如何变化都可以在结束套期保值交易时取得理想保值效果；以某月份
的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格。
2、基差交易在国外运用很广泛。
期价被视为反映现货市场未来供求的权威价格，现货商更愿意用期价加
减基差作为远期现货交易的定价依据。
价差交易大都是和套期保值交易集合在起进行。
3、根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分
●买方叫价交易（买方点价）：确定交易时间的权利属于买方（以哪一天的期价为现货基准价由买方
决定）；卖方执行卖出套期保值；无论价格如何变化卖方都可以保值；
●卖方叫价交易（卖方点价）：确定交易时间的权利属于卖方（以哪一天的期价为现货基准价由卖方
决定）；买方执行买入套期保值；无论价格如何变化买方都可以保值；
二、套期保值交易的发展
（一）套期保值者的目的
●减少交易风险达到保值（原始传统动机）
●由于交易风险减少获得更多的贷款，便于交易决策；取得现货市场和期货市场相配合的最大利润（二）套期保值者交易行为以及对套期保值利用范围发生的变化
●保值者不再单纯地进行简单自动保值，被动接受市场价格变化，而是主动参与保值活动，大量收集
整个宏观经济和微观经济信息，采用科学的分析，以决定交易策略，获得较大利润
●保值者不一定等到现货交割才完成保值行为，在期间根据现价和期价变动进行多次的停止或恢复保
值的活动，降低风险，获取一定利润
●将期货保值视为风险管理工具。
利用卖期保值控制商品销售价格；利用买期保值锁定原材料价格，
两方面的协调获取较高的利润
●保值者将保值活动视为融资管理工具。
在国外进行融资时，如果以已作套期保值的商品作抵押可提
高担保商品的价值，因为资产或商品的担保价值通过套期保值具有相当的稳定价值。
对资金提供者来说，套期保值者具有较高的资信水平，可放心地提供资金，以供套期保值者进一步发展
●套期保值者将保值活动视为重要的营销渠道。
首先，套期保值对商品经营者来说是安全营销保障，
有效保证商品供应，稳定采购，同时消除因产品出售发生债务互欠；其次，由于期货交易与现货交易结合，近远期交易结合，形成多种价格策略，供套期保值者选择
总之这些变化消除了简单自动保值以放弃价格有利变动而可能获利机会为代价的不足，使套期保值者在保值基础上能更有效地获得更大的利益。
但使得对套期保值者的行为和性质的判断更为复杂。