金融市场学第6章 债券市场-PPT课件

二、债券的种类
按发行主体不同可分为：政府及政府所属机构发行的债券与金融机构和企业 发行的债券 1、政府债券：是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府 的信誉作保证，因而通常无需抵押品。 （1）国债（中央政府债券）：也称国家公债。其特点：①一般不存在违约 风险，故又称为“金边债券”。②可享受税收的优惠。
债券与股票的区别


第四，债券有固定的还本期限，它的还本付息受到法律保 障，如果债务人不能按期还本付息，债权人有权对他提出 起诉，使其承担法律责任；股票是没有期限的，发行股票 的股份公司没有收回股票的义务，投资者要收回本金不能 退股，只能通过转让出售，其收回的金额不一定和股票和 的面额及投资者买入的价格相符，而要取决于市场情况。 第五，分配顺序和清偿顺序不同。公司债券的债息支付是 作为费用从销售收入中扣除，在税前列支；股息不属于费 用支出，而属于净收益分配，在税后净利中支利。当公司 经营不善破产倒闭时，债券应优先偿还，而股票清偿顺序 应在债券之后。
2.债券的特征

期限性：表现为债券依一定的法律程序发行，并在发行
时就约定还本付息的日期。

流动性：可以在较大范围内流通，可以随时变现，主要
受证券市场的发达程度债券发行人的资信度、债券的期限 长短和利息支付方式等因素的影响。

风险性：利率风险、信用风险、通胀风险 收益性：（1）定期或不定期的利息收入；（2）利用价
一、债券的概念与种类
（一）债券的概念 债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资 金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定 日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺。

其要素包括期限、面值与利息、税前支付利息、 求偿等级、限制性条款、抵押与担保、选择权 （如赎回与转换条款）。
？债券与股票的区别
债券与股票的区别
格的变动赚取差价收益
债券的安全性




首先，债券在约定的到期日将以券面金额偿还本金，在 约定的付息日分次或一次支付固定利率的利息，不受发 行后市场利率变动的影响，各国还制定有关法律对债券 的还本付息加以保障，使投资者有直观上的安全感。 其次，债券的发行人主要是国家、地方政府、公共团体、 与政府有关的特殊法人、一流的大公司和大银行等，资 金实力雄厚，信用度高。 再次，债券是契约性的债务，契约的约束力使债券的发 行人注意自身的信誉，避免因违约而影响今后在市场上 筹集资金的潜在能力。 另外，债券的收益较为确定，市场价格波动幅度较小， 付息和清偿顺序较之股票优先等，也都提高了债券的安 全性。
（2）政府机构债券：是由政府所属的公事事业机构、公共团体机构或公营 公司发行的债券。其收支偿付不列入政府预算，由发行单位自行负责。 最终由中央政府作后盾，因而信誉也很高。但是政府担保债券的每次发 行数额相对较小，而且因公募发行比较分散，所以上市交易额较小，流 动性不强。 （3）地方政府债券：主要用于地方政府发展地方经济，兴办公用事业，偿 债资金的主要来源是地方财政的收，主要是地方税收。地方政府债券的 信用度接近于国债，利率通常比国债稍高。但地方政府债券的流通较差， 流通范围较小，其流动性不及中央政府债券。
第六章

债券市场
一、债券市场的性交易与全价交易
第一节 债券市场的性质

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1.债券的含义 债券是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利率和 日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 债券是确定债权债务关系的书面凭证，债券的发行人就 是债务人，而投资于债券的人就是债权人。 债券的发行人为筹措资金而发行债券，债券的投资者为 运用其闲置的资金生息获利而购买债券。 在债券的有效期限内，债权人让渡了这笔资金的使用权， 但并没有放弃对资金的所有权；债务人得到了资金的使 用权，但并未获得资金使用权。




债券不同于一般的借贷凭证，它将借贷关系证券化 一般的借贷证书是由当事双方自行协商借贷条件而签订的 合约，它既不适合于他人，也不适合于另一次借贷，除非 得到对方同意。 一般而言，债务人不能展期归还贷款，债权人不得要求提 前偿还本金。这种因人、因事、因时而异的债务凭证是非 标准化的，因而也是不能流通转让的。 债券不是发行人对某个特定的个人或法人所负的债务，而 是发行人对全体应募者所负的统一债务，它由发行人给定 条件，适合于任何愿意按该条件出借资金的投资者。 这种债务凭证的借贷条件和规格都是同一的，具有公开性、 社会性和规范性的特点，一般都可以上市流通转让。
债券的种类（续）



金融债券。由金融机构发行，用于发放贷款和投资。与公司 债券相比，金融债券的发行条件较为宽松。由于金融机构的 社会资信度高，易为公众接受，所以发行量大，交易活跃， 流动性仅次于国债而且利率也不低，是一种颇受欢迎的投资 工具。 5．公司债券。非金融机构企业发行的债券，代表公司的债 务，发行债券公司有义务按期支付利息偿还本金。公司债券 的发行一般受到严格的限制，并有时要求有抵押或担保。虽 然发行人一般都是一流大公司，但其信用度仍不能与政府、 政府机构、金融机构相比，其还本付息的保证程序取决于公 司的经营状况，所以风险较大，利率也比其它债券高。 6．国际债券。由外国政府、外国法人、国际机构发行的债 券。这类债券的发行目的、风险、收益等特性因发行主体不 同而各有差别。



第一，股票是股份公司发行的所有权凭证，代表持有人对 发行股票公司的资产有一定份额的占有权；债券是任何具 有还款能力并承诺将来不款的法人都可发行的债务凭证， 证明持有人与发行人之间的借贷关系。 第二，股票的持有人即公司的股东，有权以一定形式参与 公司的经营管理，根据投资金额的大小对公司有一定的控 制权，同时也对公司的经营负有一定的责任；债券的持有 人无权参与公司的经营管理，同时对公司的经营状况也不 承担任何责任。 第三，债券的利息率是固定的，与发行人的经营状况和盈 利能力没有直接关系，因而收益较稳定；股票，特别是普 通股的收益与公司的经营状况密切相关，具有不稳定性。 一般说，公司经营状况好，盈利水平高，股东的收益高。 相反，由收益低，甚至没有收益。