证券投资学第02章
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证券投资学课件2
---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------证券投资学课件2第二章投资工具第二章投资工具 2.1.1 股票的定义股票是指股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
股份是内容，股票是形式。
2. 1 股票第二章投资工具第二章投资工具第二章投资工具2.1.2 股票的性质1.股票是代表股份所有权的股权证书。
反映了股票持有者对发行公司资产的所有权。
2.股票是代表对一定经济利益分配请求权的资本证券，对股份公司经营收益有索取权，能够实现投资增值。
3.股票是资本市场上流通的有价证券，通过资本市场的交易买卖，股票形成了自身的价值运动规律，并以价格不断波动的形式表现出来，带给投资者资本利得的收益或风险损失。
第二章投资工具2.1.3 股票的特征1.收益性。
股票能够给持有者带来一定的收益，包括股息，红利和资本利得。
2.风险性。
股票获取预期收益的不确定性。
3.无期性。
股票的期限是无限长的，没有到期还本，也不能退股。
4.流动性。
1 / 24股票可以在二级市场上流通转让。
5.参与性。
股票持有者有参与公司经营决策权。
第二章投资工具换手率在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。
换手率＝某一段时期内的成交量/发行总股数100%。
举例：某只股票在一个月内成交了2019万股，而该股票的总股本为1亿股，则该股票在这个月的换手率为20%。
第二章投资工具在我国，股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率。
换手率＝某一段时期内的成交量/流通总股数100%按这种计算方式，上例中那只股票的流通股本如果为2019万，则其换手率高达100%。
证券投资学_第二章
“头寸”一词来源于中国，银行里用于日常支付的“袁大头”
（机制银币），十个袁大头摞起来刚好是一寸，因此叫 “头寸”
例如：投资者买入了一笔欧元多头头寸合约，就称这个投资 者持有了一笔欧元多头头寸；如果做空了一笔欧元，则称 这个投资者持有了一笔欧元空头头寸。当投资者将手里持 有的欧元空头头寸卖回给市场的时候，就称之为平仓。 头寸（position）也称为“头衬”就是款项的意思，是金融 界及商业界的流行用语。如果银行在当日的全部收付款中 收入大于支出款项，就称为“多头寸”，如果付出款项大 于收入款项，就称为“缺头寸”。 比如在期货开户交易中建仓时，买入期货合约后所持有的头 寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸 叫空头头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空 头合约之间的差额就叫做净头寸。只是在期货交易中有这 种做法，在现货交易中还没有这种做法。
第二节 证券市场的微观主体
1．证券公司 定义：是指依照《公司法》规定设立的并经证监 会审查批准成立的专门经营证券业务，具有独营商：可自行买卖证券 证券承销商：帮助发行者代销或包销证券
2．证券交易所 （1）概念：证券交易所是指在固定的场所内，按照一定 的规则，在固定的交易时间内，有组织的、集中进行证 券交易的市场，也叫场内交易市场。 （2）证券交易所的特征 1）有固定的交易场所和严格的交易时间； 2）参加交易者为具备一定资格的会员证券公司，交易采取 委托经纪制； 3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券； 4）集中证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率； 5）交易价格以公开竞价方式形成； 6）对证券交易实行严格规范化管理。
中长期信贷市场 保险市场 融资租赁市场
外汇市场 黄金市场
(1) 所谓承兑，简单地说，就是承诺兑付，是付款人在汇票上签章表示 承诺将来在汇票到期时承担付款义务的一种行为。承兑行为只发生在 远期汇票的有关活动中。贴现是指远期汇票经承兑后，汇票持有人在 汇票尚未到期前在贴现市场上转让，受让人扣除贴现息后将票款付给 出让人的行为。或银行购买未到期票据的业务。贴现市场是指为客户 提供短期资金融通，对未到期票据进行贴现的市场。是商业票据市场 的重要组成部分。西方国家贴现市场的参加者主要是商业票据持有人、 商业银行、中央银行以及专门从事贴现业务的承兑公司和贴现公司。 (2)同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融 通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足， 票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。亦称“同业拆放市 场”，是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。银行同业 拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。 头寸指投资者拥有或借用的资金数量。头寸也是一种市场约定，承诺 买卖金融合约的最初部位，买进金融合约者是多头，处于盼涨部位； 卖出金融合约为空头，处于盼跌部位。
证券投资学(第二版)第二章 债券剖析
取决于：市场为债券的转让提供的便利程度 根据需要和市场实际情况，转让债券，回收成本，实现投资收益
安全性：
付息还本数额、时间事先确定 流动性与安全性正相关 安全隐患：
违约风险 转让价格<买入价格
收益性：
利息 资本利得
5
债券v.s.股票：
持有人享有的权利不同
债券
股票
债权债务凭证（借贷关系） 所有权凭证（收益分配权 和剩余财产分配权， 公司 经营决策参与权）
凭证式债券：可记名、可挂失、不可流通（收款凭证） 记账式债券：可记名、可挂失、可流通（电脑账户上完成）
其他：
公募v.s.私募 信用债券v.s.担保债权 记名债券v.s.不记名债券 附有选择权债券v.s.不附有选择权债券 本国债券v.s.国际债券（外国债券+欧洲债券）
8
政府债券：
概述：
基本含义：政府主体为筹措资金而向投资者出具的， 承诺在一定时期支付 利息和到期还本的债务凭证
分为：
国债：中央政府（“金边债券”）
发行量大、品种多
地方政府债券：地方政府（中国目前不得发行地方政府债券）
用于：
①. 弥补地方财政资金的不足（以地区财政收入作偿还保证） ②.地方大型项目建设投资（建成后的收入作偿还保证）
考量：
借贷资金市场的利率水平 发行人的资信状况
评级机构：美国穆迪（Moody）， 标普（Standard & Poor）， 惠誉 （Fitch）
债券的偿还期
债券发行人的名称:债务主体名称，以便到期追索本金和利息
4
债券的基本特征：
偿还性： 约定期限，按期支付利息，偿还本金 流动性：债券迅速变现而不会在价值上蒙受损失的能力
按期限长短分：
安全性：
付息还本数额、时间事先确定 流动性与安全性正相关 安全隐患：
违约风险 转让价格<买入价格
收益性：
利息 资本利得
5
债券v.s.股票：
持有人享有的权利不同
债券
股票
债权债务凭证（借贷关系） 所有权凭证（收益分配权 和剩余财产分配权， 公司 经营决策参与权）
凭证式债券：可记名、可挂失、不可流通（收款凭证） 记账式债券：可记名、可挂失、可流通（电脑账户上完成）
其他：
公募v.s.私募 信用债券v.s.担保债权 记名债券v.s.不记名债券 附有选择权债券v.s.不附有选择权债券 本国债券v.s.国际债券（外国债券+欧洲债券）
8
政府债券：
概述：
基本含义：政府主体为筹措资金而向投资者出具的， 承诺在一定时期支付 利息和到期还本的债务凭证
分为：
国债：中央政府（“金边债券”）
发行量大、品种多
地方政府债券：地方政府（中国目前不得发行地方政府债券）
用于：
①. 弥补地方财政资金的不足（以地区财政收入作偿还保证） ②.地方大型项目建设投资（建成后的收入作偿还保证）
考量：
借贷资金市场的利率水平 发行人的资信状况
评级机构：美国穆迪（Moody）， 标普（Standard & Poor）， 惠誉 （Fitch）
债券的偿还期
债券发行人的名称:债务主体名称，以便到期追索本金和利息
4
债券的基本特征：
偿还性： 约定期限，按期支付利息，偿还本金 流动性：债券迅速变现而不会在价值上蒙受损失的能力
按期限长短分：
证券投资学第二章
第二章股票第一节股票的特征与类型一、股票概述(一)股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
(二)股票的性质1．股票是有价证券。
2．股票是要式证券。
3．股票是证权证券。
4．股票是资本证券。
5．股票是综合权利证券。
(三)股票的特征1．收益性。
2．风险性。
3．流动性。
4．永久性。
5．参与性。
二、股票的类型(一)普通股票和优先股票按股东享有权利的不同(二)记名股票和无记名股票股票按是否记载股东姓名l记名股票。
(1)股东权利归属于记名股东。
(2)可以一次或分次缴纳出资。
(3)转让相对复杂或受限制。
(4)便于挂失，相对安全。
2无记名股票。
(1)股东权利归属股票的持有人(2)}人购股票时要求一次缴纳出资。
(3)转让相对简便。
(4)安全性较差(三)有面额股票和无面额股票按是否在股票票面上标明金额。
1. 有面额股票。
(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。
(2)为股票发行价格的确定提供依据。
2无面额股票。
(1)发行或转让价格较灵活(2)便于股票分割。
三、与股票相关的部分概念股份公司资本管理事项中经常要涉及公司股票，常见的包括：(一)股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
1．现金股利。
现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。
2．股票股利。
股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。
获取股票股利暂免纳税。
3．4个重要日期：(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的口期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。
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到期期限（maturity）
v 短期、中期（1-10年）、长期 v 到期期限取决于：发行主体资金需求期限、
市场利率的发展趋势、债券二级市场的发达 程度等。 v 1993年,Disney发行了100年期的债券 v 永久债券（perpetuities or consols）
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v 在西方，现金股息，小于20%的股票股息，除权除息日在登 记日的前四个交易日，对于高于20%的大额股票股息与股票 分割，除权日在派发日后的一个交易日；在我国，除权除息 日在登记日后一个交易日。
v 除权价的计算
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§3 投资基金
v 固定利率债券与浮动利率债券
v 息票率=基础利率+利差
v 延期调整（extendable reset）债券：1987年年末出现，以 两家投行建议的利率的均值作为调整的利率，以保持债券价 格的稳定。
v 票面利率的大小取决于：债券性质、信用级别、市 场利率水平等
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•
§1 债券
v 债券的概念 v 债券的构成要素 v 债券的性质 v 债券的类型 v 可转换公司债券
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债券的概念
v 发行主体以筹资为主要目的向投资者出具的， 具有一定的面值、一定的票面利率、一定的期 限，到期还本付息的债权债务关系的凭证。
§2 股票
v 股票的含义 v 普通股与优先股 v 股利分配
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证券投资学第2章债券
*
债券信用评级最主要原因:
是方便投资者进行债券投资决策。投资者购买债券是要承担一定风险的。如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失。发行者不能偿还本息是投资债券的最大风险，称为信用风险。 债券的信用风险依发行者偿还能力不同而有所差异。对广大投资者尤其是中小投资者来说，由于受到时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对准备发行的债券还本付息的可靠程度，进行客观、公正和权威的评定，也就是进行债券信用评级，以方便投资者决策。
*
债券信用评级的另一个重要原因:
是减少信誉高的发行人的筹资成本。一般说来，资信等级越高的债券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。
*
目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司。上述两家公司负责评级的债券很广泛，包括地方政府债券、公司债券、外国债券等。 由于它们占有详尽的资料，采用先进科学的分析技术，又有丰富的实践经验和大量专门人才，因此它们所做出的信用评级具有很高的权威性。标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级、Aa级、A级、Baa级、Ba；级、B级、Caa级、Ca级和C级。
*
债券持有期收益率： 指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。
*
5）债券到期收益率：
指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。
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债券评级 概念：指专门的证券评级机构对已发行或拟发行证券的信用状况进行等级评定的活动。
债券信用评级最主要原因:
是方便投资者进行债券投资决策。投资者购买债券是要承担一定风险的。如果发行者到期不能偿还本息，投资者就会蒙受损失。发行者不能偿还本息是投资债券的最大风险，称为信用风险。 债券的信用风险依发行者偿还能力不同而有所差异。对广大投资者尤其是中小投资者来说，由于受到时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对准备发行的债券还本付息的可靠程度，进行客观、公正和权威的评定，也就是进行债券信用评级，以方便投资者决策。
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债券信用评级的另一个重要原因:
是减少信誉高的发行人的筹资成本。一般说来，资信等级越高的债券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。
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目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司。上述两家公司负责评级的债券很广泛，包括地方政府债券、公司债券、外国债券等。 由于它们占有详尽的资料，采用先进科学的分析技术，又有丰富的实践经验和大量专门人才，因此它们所做出的信用评级具有很高的权威性。标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级、Aa级、A级、Baa级、Ba；级、B级、Caa级、Ca级和C级。
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债券持有期收益率： 指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。
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5）债券到期收益率：
指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。
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债券评级 概念：指专门的证券评级机构对已发行或拟发行证券的信用状况进行等级评定的活动。
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证券投资学第2章 10
中央政府：中央政府为弥补财政赤字或筹措经济建设所需资 金，在金融市场上发行国债。
国债期限：长短不等 国库券：期限在1年以内的国债。 地方政府：地方政府也可以为本地公用事业的建设发行地方政府 债券，2009年我国重起了地方政府发行债券活动。
企业：通过发行企业债券或股票，满足企业投资实物资产， 改变融资结构，降低筹资风险等需求。 金融机构：商业银行、政策性银行和非银行金融机构经过批 准可以公开发行金融债券，也可发行股票来筹集资金，以扩 大经营规模，改变金融资产内部结构。
证券交易市场是证券发行之后流通的市场，又称
“二级市场”，由证券投资人和证券中介机构组成。
证券中介机构：在交易市场上作为经纪商接受证券投
资人委托，代理证券投资人买卖证券并收取佣金。
证券投资学第2章 7
证券市场的分类
2.按市场组织形式和规范程度不同分：场内市场和
场外市场。
场内市场又称“集中交易市场”，即证券交易所市
金融市场：资金融通的市场。
金融市场里发行和交易的金融资产不仅包括有价证券，还包 括其他金融资产，因此证券市场是它的子市场。
证券投资学第2章 2
根据金融市场上金融资产（工具）期限长短，金融 市场分为：货币市场和资本市场。
货币市场是融通短期资金的市场； 资本市场是融通长期资金的市场。 货币市场包括同业拆借市场、回购协议市场、银
换为当地货币，通过专门账户投资当地证券市场。
QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未
开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过 渡性的制度。
2002年11月5日,我国正式出台《合格境外机构投资者境内证
券投资管理暂行办法》，次年7月9日，QFII首次正式购买国 内股票。
证券投资学 第02章
股利的来源
未来公司 利润表 20*2 年 （单位：万元） 2262 1655 327 90 190 29 219 49 170成本 销售、一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润（EBIT） 利息费用 税前利润 所得税 当期：71 递延：13 净利润 留存收益： 股利：
剩余控制权
证 券 投 资 学
剩余索取权
盈利分配权
• 普通股股东在经董事会决定之后，有权要求从公司经 营的净利润中分取股息和红利。
剩余资产分配权
• 当股份有限公司破产或解散清算时，在公司资产满足 了公司债权人清偿权以及优先股股东优先分配剩余资 产的请求权后，普通股股东有权参与公司剩余资产的 分配。体现了普通股股东的有限责任。
证 券 投 资 学
第三节 股票的投资收益
股息、红利的含义
证 券 投 资 学
股息是股份有限公司定期按照股票份额的一定比例支 付给股东的收益。 优先股按照固定的股息率优先取得股息。 普通股的股息一般是在支付优先股的股息之后，再 根据剩余的利润数额确定和支付。 股息通常是以每股若干元或百分比来表示的。 红利是股份有限公司按规定分配股息之后，将尚剩余 的利润再分配给股东的部分。 普通股的股东可以享受红利收益，而优先股股东则 不享受分红。 股份有限公司只有在有剩余利润时才能分派红利。 股息和红利是股票投资收益的两个组成部分，通常不 加以区分，统称之为股利。
根据优先股股票所包含的权利的不同， 优先股股票可以分为以下不同种类：
累积优先股和非累积优先股 参与分配优先股和不参与分配优先股 股息可调优先股和股息不可调优先股 可赎回优先股和不可赎回优先股 可转换优先股和不可转换优先股
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证券投资学第02章
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2020/12/9
证券投资学第02章
第一节 股票概述
n 股票的概念 u 股票是有价证券的一种主要形式，它 是股份有限公司发行的、用以证明投 资者的股东身份和权益，并据以获取 股息和红利的凭证。
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证券投资学第02章
第一节 股票概述
n 股票集中体现了股东的基本权利 u 股东的剩余索取权 t 股东是风险承担者 u 股东的剩余控制权 t 股东是决策者 u 股票赋予了投资者企业所有者的地位 u 权利是理解股票的关键词
u 优先股的权利特征
t 优先盈利分配权和剩余资产分配权。
剩余索取权 t 约定的固定股息率。在公司发售优先股时
的优先
就已确定了今后的股息率，且股息是固定
的，不随公司利润的增减而波动。
t 股票可由公司赎回。
剩余控制权 t 表决权受到限制。一般情况下，优先股股
的限制
东不能参加公司的经营管理，不享有投票
表决权。
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证券投资学第02章
n 累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司 无盈利或所获盈利不足以分派规定的股利时， 在以后年度可以对往年未支付的股息进行累积 补发的优先股。
n 在累积未发的优先股股利尚未补足前，公司不 得分派普通股股利。
n 非累积优先股是指公司当年所获利润不足以支 付规定的，优先股股利时，其所欠部分，即使 在以后盈利的年度股东也不能要求公司予以补 发。
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证券投资学第通股与优先股
u 普通股股票是股份有限公司发行的对 股东不加特别限制的股票。
u 普通股股票是股份有限公司最重要的 股票种类。发行量最大，构成了股份 有限公司股本的基础，因此，普通股 股东是股份有限公司的基本股东。
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证券投资学第02章
股票的其他分类
n 根据收益的风险特征，普通股可分成以下几类：
u 蓝筹股。指由经营业绩良好，运作稳定成熟，能定期 分派股利，并在某一行业中处于支配地位的大公司所 发行的普通股。
u 红筹股： u 成长股。指销售额和收益额在迅速增长，并且其增长
速度快于整个国家及其所在行业的增长水平的有限公 司所发行的股票。 u 概念股。指适合某一时代潮流的公司所发行的、股价 随市场热点变换而呈较大起伏的普通股。 u 周期股 u 防守股 u 投机股 u 收入股
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证券投资学第02章
第二节 我国的股票类型
n 我国现行的股票按投资主体不同，可分为：
u 国有股 ：指有权代表国家投资的部门或机构 以国有资产向公司投资形成的股份
主要是由原国有企业改组而来，国家或 经国家授权的有关部门或企业代表国 家持股。
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证券投资学第02章
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证券投资学第02章
u 普通股与优先股的区别主要在于
t （1）优先股的股利发放与公司剩余资产 分配均优先于普通股。
t （2）普通股的股利随公司经营情况而定， 营利增加时可能很丰厚，优先股的股息则 是固定的。
t （3）普通股拥有股东大会的发言权与表 决权，而优先股一般不具备；
t （4）普通股有优先认股权，而优先股一 般不具备；
u 法人股：指企业法人或具有法人资格的事业 单位和社会团体以其依法可支配的资产向股 份有限公司投资所形成的股份。
证券投资学第02章
u 普通股的基本权利
t 股份有限公司的经营参与权
• 审议和批准公司提交的财务报告、利润分配方案；
剩余控制权 • 选择和任命公司董事会、监事会及其成员； • 对公司的合并、分立、解散和清算等重大事项作出决 议等。
t 盈利分配权
• 普通股股东在经董事会决定之后，有权要求从公司经
剩余索取权
营的净利润中分取股息和红利。
t 剩余资产分配权
• 当股份有限公司破产或解散清算时，在公司资产满足 了公司债权人清偿权以及优先股股东优先分配剩余资 产的请求权后，普通股股东有权参与公司剩余资产的 分配。体现了普通股股东的有限责任。
t 认股优先权
• 当股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的 普通股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保 持其在公司中的股份权益比例。
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证券投资学第02章
股票的分类（一）
n 按是否记名分类：记名股票与不记名股票
u 记名股票是将股东姓名或名称记载于股票票面并同 时载于公司股东名册的股票。
u 不记名股票是指在股票票面不记载股东姓名或名称、 也不将其载入公司名册的股票。
u 记名股票的转让必须依照法律和公司章程规定的程 序进行。
u 不记名股票的持有者转让股票，不需要办理过户手 续。
u 不记名股票的流通性能强，比记名股票更加自由、 方便，从而成为一种较为普遍的股票形式。
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证券投资学第02章
n 二者在股东权利的内容上并无任何差别。
n 在大多数国家，除特定情况外，一般不对股票 是否记名做出限制；
n 我国《公司法》规定：公司向发起人、国家授 权投资的机构法人发行的股票必须为记名股票 ；对社会公众发行的股票可以为记名股票，也 可以为不记名股票。
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证券投资学第02章
公司结束清算时的财产分配顺序
n 1、留出清算费用； n 2、完结职工工资、福利费等； n 3、完税； n 4、偿还债务； n 5、清偿优先股股东； n 6、清偿普通股股东。
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证券投资学第02章
u 优先股股票指的是股份有限公司发行 的在公司收益和剩余资产分配方面比 普通股具有优先权的股票。
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证券投资学第02章
n 股票的特征
1．收益性 股息和红利：行使剩余索取权所得的收益。 资本利得：转让权力的收益 。
2．风险性 股东的索取权是剩余索取权。
3．参与性 参与性是指股票持有人有投票权。 绝对控股和相对控股。
4．流动性 流动性是指股票可以自由地进行交易。
5．永久性 股票的有效期和股份公司的存续期间相联系。
u 优先股的权利特征与债券更接近。
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证券投资学第02章
u 根据优先股股票所包含的权利的不同， 优先股股票可以分为以下不同种类：
t 累积优先股和非累积优先股 t 参与分配优先股和不参与分配优先股 t 股息可调优先股和股息不可调优先股 t 可赎回优先股和不可赎回优先股 t 可转换优先股和不可转换优先股
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2020/12/9
证券投资学第02章
第一节 股票概述
n 股票的概念 u 股票是有价证券的一种主要形式，它 是股份有限公司发行的、用以证明投 资者的股东身份和权益，并据以获取 股息和红利的凭证。
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证券投资学第02章
第一节 股票概述
n 股票集中体现了股东的基本权利 u 股东的剩余索取权 t 股东是风险承担者 u 股东的剩余控制权 t 股东是决策者 u 股票赋予了投资者企业所有者的地位 u 权利是理解股票的关键词
u 优先股的权利特征
t 优先盈利分配权和剩余资产分配权。
剩余索取权 t 约定的固定股息率。在公司发售优先股时
的优先
就已确定了今后的股息率，且股息是固定
的，不随公司利润的增减而波动。
t 股票可由公司赎回。
剩余控制权 t 表决权受到限制。一般情况下，优先股股
的限制
东不能参加公司的经营管理，不享有投票
表决权。
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n 累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司 无盈利或所获盈利不足以分派规定的股利时， 在以后年度可以对往年未支付的股息进行累积 补发的优先股。
n 在累积未发的优先股股利尚未补足前，公司不 得分派普通股股利。
n 非累积优先股是指公司当年所获利润不足以支 付规定的，优先股股利时，其所欠部分，即使 在以后盈利的年度股东也不能要求公司予以补 发。
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证券投资学第通股与优先股
u 普通股股票是股份有限公司发行的对 股东不加特别限制的股票。
u 普通股股票是股份有限公司最重要的 股票种类。发行量最大，构成了股份 有限公司股本的基础，因此，普通股 股东是股份有限公司的基本股东。
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股票的其他分类
n 根据收益的风险特征，普通股可分成以下几类：
u 蓝筹股。指由经营业绩良好，运作稳定成熟，能定期 分派股利，并在某一行业中处于支配地位的大公司所 发行的普通股。
u 红筹股： u 成长股。指销售额和收益额在迅速增长，并且其增长
速度快于整个国家及其所在行业的增长水平的有限公 司所发行的股票。 u 概念股。指适合某一时代潮流的公司所发行的、股价 随市场热点变换而呈较大起伏的普通股。 u 周期股 u 防守股 u 投机股 u 收入股
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第二节 我国的股票类型
n 我国现行的股票按投资主体不同，可分为：
u 国有股 ：指有权代表国家投资的部门或机构 以国有资产向公司投资形成的股份
主要是由原国有企业改组而来，国家或 经国家授权的有关部门或企业代表国 家持股。
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u 普通股与优先股的区别主要在于
t （1）优先股的股利发放与公司剩余资产 分配均优先于普通股。
t （2）普通股的股利随公司经营情况而定， 营利增加时可能很丰厚，优先股的股息则 是固定的。
t （3）普通股拥有股东大会的发言权与表 决权，而优先股一般不具备；
t （4）普通股有优先认股权，而优先股一 般不具备；
u 法人股：指企业法人或具有法人资格的事业 单位和社会团体以其依法可支配的资产向股 份有限公司投资所形成的股份。
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u 普通股的基本权利
t 股份有限公司的经营参与权
• 审议和批准公司提交的财务报告、利润分配方案；
剩余控制权 • 选择和任命公司董事会、监事会及其成员； • 对公司的合并、分立、解散和清算等重大事项作出决 议等。
t 盈利分配权
• 普通股股东在经董事会决定之后，有权要求从公司经
剩余索取权
营的净利润中分取股息和红利。
t 剩余资产分配权
• 当股份有限公司破产或解散清算时，在公司资产满足 了公司债权人清偿权以及优先股股东优先分配剩余资 产的请求权后，普通股股东有权参与公司剩余资产的 分配。体现了普通股股东的有限责任。
t 认股优先权
• 当股份有限公司为增加公司资本而决定增加发行新的 普通股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保 持其在公司中的股份权益比例。
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股票的分类（一）
n 按是否记名分类：记名股票与不记名股票
u 记名股票是将股东姓名或名称记载于股票票面并同 时载于公司股东名册的股票。
u 不记名股票是指在股票票面不记载股东姓名或名称、 也不将其载入公司名册的股票。
u 记名股票的转让必须依照法律和公司章程规定的程 序进行。
u 不记名股票的持有者转让股票，不需要办理过户手 续。
u 不记名股票的流通性能强，比记名股票更加自由、 方便，从而成为一种较为普遍的股票形式。
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n 二者在股东权利的内容上并无任何差别。
n 在大多数国家，除特定情况外，一般不对股票 是否记名做出限制；
n 我国《公司法》规定：公司向发起人、国家授 权投资的机构法人发行的股票必须为记名股票 ；对社会公众发行的股票可以为记名股票，也 可以为不记名股票。
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公司结束清算时的财产分配顺序
n 1、留出清算费用； n 2、完结职工工资、福利费等； n 3、完税； n 4、偿还债务； n 5、清偿优先股股东； n 6、清偿普通股股东。
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u 优先股股票指的是股份有限公司发行 的在公司收益和剩余资产分配方面比 普通股具有优先权的股票。
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n 股票的特征
1．收益性 股息和红利：行使剩余索取权所得的收益。 资本利得：转让权力的收益 。
2．风险性 股东的索取权是剩余索取权。
3．参与性 参与性是指股票持有人有投票权。 绝对控股和相对控股。
4．流动性 流动性是指股票可以自由地进行交易。
5．永久性 股票的有效期和股份公司的存续期间相联系。
u 优先股的权利特征与债券更接近。
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u 根据优先股股票所包含的权利的不同， 优先股股票可以分为以下不同种类：
t 累积优先股和非累积优先股 t 参与分配优先股和不参与分配优先股 t 股息可调优先股和股息不可调优先股 t 可赎回优先股和不可赎回优先股 t 可转换优先股和不可转换优先股