第五章期货知识考点总结
期货的知识点总结

期货的知识点总结一、期货市场基本概念1. 期货的定义与特点期货是一种标准化的金融衍生品,是一种可以在未来某个时间按照约定的价格和数量进行交割的合约。
期货市场是金融市场的一种,其特点包括高风险、高收益、高杠杆、高流动性等。
2. 期货市场的功能期货市场作为金融市场的重要组成部分,其功能主要有价格发现、风险管理、投机和套期保值。
3. 期货市场参与主体期货市场的参与主体主要包括投机者、套期保值者和市场制造商。
二、期货市场的基本要素1. 期货合约期货合约是期货交易的基本单位,其包括标的物、合约单位、交割月份、最小变动价位等要素。
常见的期货合约包括股指期货、商品期货、利率期货等。
2. 期货交易所期货交易所是期货交易的场所,其主要职责包括制定交易规则、提供交易场地、进行结算等。
常见的期货交易所包括芝加哥期货交易所、纽约商品交易所、伦敦国际金融期货交易所等。
3. 期货经纪商与期货投资者期货经纪商是期货投资者进行交易的中介机构,为投资者提供交易、结算、风险管理等服务。
投资者可以通过期货经纪商进行期货交易,包括开户、下单、查询账户等操作。
4. 期货交易机制期货交易机制包括报价、成交和结算。
投资者通过报价来表达对期货合约的需求,当双方报价相符时则成交。
成交后,交易所进行结算,包括资金结算和持仓结算。
三、期货价格形成与风险管理1. 期货价格形成期货价格的形成主要受供求关系、市场预期和市场情绪等多种因素影响。
常见的期货价格形成模型包括供需模型、期权定价模型、市场情绪模型等。
2. 期货交易策略期货交易的风险管理是投资者的首要任务,常见的期货交易策略包括趋势跟踪、套利、市场中性等。
投资者可以根据市场情况选择不同的期货交易策略,以实现风险管理和收益最大化。
3. 期货保证金与杠杆效应期货交易中的保证金是投资者用于交易的资金,保证金可以放大投资者的盈利和损失。
投资者需要通过了解期货合约的保证金政策和杠杆效应来控制风险。
四、期货市场监管和制度1. 期货市场监管期货市场监管主要包括跟踪监测、信息披露、风险预警、违规处罚等。
第五章 期货投机与套利交易-大豆提油套利和反向大豆提油套利

C.增加豆粕和豆油供给量 D.减少豆粕和豆油供给量 正确答案:B,D 解析:考察反向大豆提油套利的知识。 7.在我国,大豆与豆油、豆粕之间一般存在着“100%大豆=18%豆油 +78.5%豆粕+3.5%损耗”的关系,因而存在三种商品之间的套利,通常有 两种做法:大豆提油套利和反向大豆提油套利。 A.正确 B.错误 正确答案:A 解析:原料与成品间套利的内容。 8.在跨品种套利中,涉及的相关商品只能有两种。 A.正确 B.错误 正确答案:B 解析:也可以有3种商品之间的套利。
2015年期货从业资格考试内部资料 期货市场教程
第五章 期货投机与套利交易 知识点:大豆提油套利和反向大豆提油套利
● 定义: 在我国,大豆与豆油、豆粕之间一般存在着“100%大豆=18%豆油
+78.5%豆粕+3.5%损耗”的关系(出油率的高低和损耗率的高低要受大豆的品 质和提取技术的影响,因而比例关系也处在变化之中)。利,有两种做法:大豆提油套利和 反向大豆提油套利。
大豆提油套利:购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约 ,当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。
反向大豆提油套利:卖出大豆期货合约,买进豆油和豆粕的期货合约。 例题:
1.大豆提油套利的作法是()。 A.在市场价格关系基本正常时,卖出大豆期货合约的同时购买豆油和豆粕的 期货合约 B.在市场价格关系基本正常时,购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的 期货合约 C.在市场价格关系反常时,卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕的期货 合约 D.在市场价格关系反常时,购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货 合约 正确答案:B 解析:大豆提油套利是在市场价格关系基本正常时进行的。它的做法是购买 大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约,当在现货市场上购入大豆 或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。市场价格关系反常时,进行的 套利叫反向大豆提油套利。
第五章 期货投机与套利交易-期货投机与套期保值的区别

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点:期货投机与套期保值的区别● 定义:期货投机与套期保值在三个方面存在不同● 详细描述:从交易目的来看,期货投机交易是以赚取价差收益为目的;而套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险。
从交易方式来看,期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空,从而获得价差收益;而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时操作,以期达到对冲现货市场价格风险的目的。
从交易风险来看,投机者在交易中通常是为博取价差收益而承担相应的价格风险;而套期保值者则是通过期货市场转移现货市场价格风险。
例题:1.期货投机与套期保值的区别在于()。
A.期货投机交易在期货市场上进行买空卖空从而获得价差收益,而套期保值交易在现货和期货两个市场同时操作B.期货投机交易以赚取价差收益为目的,套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险C.期货投机是在场外进行交易,而套期保值则是在场内交易D.期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而承担相应风险,而套期保值者是通过期货市场转移现货价格风险正确答案:A,B,D解析:期货均是在交易所内交易。
2.期货投机与套期保值交易的正确说法是()。
A.套期保值的目的是回避价格波动风险B.期货投机有承担价格风险的作用C.套期保值交易只在期货市场上进行操作D.期货投机交易主要以现货市场为对象正确答案:A,B解析:期货套期保值交易是在现货市场与期货市场上同时操作,以期达到对冲现货价格风险的目的,期货投机交易主要以期货市场为对象。
3.关于期货投机和套期保值交易描述正确的是()A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的B.两者均同时以现货和期货两个市场为对象C.期货投机交易通常以实物交割结束交易D.期货投机交易以获取价差收益为目的正确答案:D解析:套期保值的目的是规避现货价格波动风险。
投机交易只在期货市场上进行。
投机交易通常是对冲平仓博取价差收益,而不是实物交割。
期货基础知识_第五章 期货交易制度与期货交易流程_2008年版

1、与现货市场、远期市场相比,期货交易的制度()。
A:复杂且严格B:简单且宽松C:相同D:更易于执行答案:A2、期货交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例,通常为()缴纳资金,用于结算和保证履约。
A:1%~5%B:5%~10%C:10%~20%D:90%~100答案:B3、()是会员在交易所专用结算账户中去玩确保合约履行的资金,是已被合约占用的保证金。
A:结算准备金B:交割保证金C:结算保证金D:交易保证金答案:D4、期货交易所并不直接向客户收取保证金,只是向()收取保证金。
A:经纪人B:会员C:结算公司D:大客户答案:B5、用于冲抵保证金的有价证券的种类、价值的计算方法和冲抵比例等,由()规定。
A:期货交易所B:期货公司C:中国证监会D:国务院期货监督管理机构答案:D6、为确保合约履行,期货交易所直接或间接向()收取交易保证金。
A:会员B:经纪人C:客户D:结算公司答案:A,C7、期货公司向客户收取的保证金属于客户所有,除()情形外,严禁挪用。
A:依据客户的要求支付可用资金B:为客户交存保证金,支付手续费、税款C:支付期货公司工作人员的工资D:国务院期货监督管理机构规定的其他情形答案:A,B,D8、期货交易所会员、客户可以使用()等有价证券冲抵保证金进行期货交易。
A:标准仓单B:国债C:股票D:承兑汇票答案:A,B9、当某合约按结算价计算的价格变化,连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时,交易所有权根据市场情况,采取()等措施A:期限平仓B:强行平仓C:暂停部分会员或全部会员开新仓D:调整涨跌停板幅度答案:A,B,C,D10、期货交易所会员的保证金不足时,会员应在期货交易所规定的时间内()A:追加保证金B:减少保证金C:自行平仓D:增加持仓答案:A,C11、期货公司向客户收取的保证金可用于为客户交存保证金和支付手续费、税款。
答案:True12、期货交易所向会员,期货公司向客户收取的保证金,不得低于国务院期货监督管理机构、期货交易所规定的标准,并应当与自有资金分开,专户存放。
5.第五章期货投机原理

4326.7
1 4310
7
4310
金字塔式买入
在上例中,采用金字塔式买入合约时,持 仓的平均价虽然有所上升,但是升幅远小 于合约市场价格的升幅,市场价格回落时 ,持仓不至于受到严重威胁,投机者可以 有充足的时间卖出合约并取得相当的利润
当价格跌到4370时,投机者仍可获利: (4370-4350.6)元/吨×18手×1吨/手
盈利85元/吨
二、跨市场套利
(一)概念 针对不同期货市场上,同一种商品,同交
割期的两个期货合约的投机行为。 (二)数学模型分析 除了符号定义不同,推导过程和跨期套利
一样。
三、跨商品套利
(一)定义 P91 (二)数学模型分析 除了符号定义不同,推导过程和跨期套利
一样。
蝶式套利
蝶式套期图利是跨期套利中的一种常见形式。它 是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市 套利的跨期套利组合。由于近期和远期月份的期 货合约分居于居中月份的两侧,形同蝴蝶的两个 翅膀,因此称为蝶式套利。
1、从交易目的看,前者是以赚取价差收益为 目的,后者是为了规避现货价格波动风险
2、从交易方式看,前者在期货市场进行买空 卖空,获得价差收益,后者则是在现货市 场与期货市场同时操作,以达到对冲现货 市场价格风险的目的
3、从交易风险来看,前者在交易中通常是为 了博取价差收益而承担相应的价格风险, 而后者是为了通过期货市场转移价格风险。
第二节 期货套期图利
定义:是指同时买进和卖出两张不同种类, 但存在相互关联的期货合约,从两张合约 价格间的变化关系中获利的交易行为。
套期图利的种类 ①跨期套利 ②跨市场套利 ③跨商品套利
一、跨期套利
(一)概念 针对同一期货交易所,同一种合约商品,
期货从业讲义 第五章 期货投机与套利交易

(二)价差的扩大与缩小 1、价差能否在套利建仓之后“回归”正常,会直接影响到套利交易的盈亏和套利的风险。 2、套利者认为:当前价差过大,期望未来缩小;当前价差过小,期望未来扩大 3、如果当前(或平仓时)价差大于建仓时价差,则价差是扩大的;如果相反,则价差是缩小的。 (三)价差套利的盈亏计算 在计算套利交易的盈亏时,可分别计算每个期货合约的盈亏,然后进行加总,可以得到整个套利交易的 盈亏。 (四)套利交易指令 1、在套利交易实施中,套利指令通常不需要标明买卖各个期货合约的具体价格,只要标注两个合约价差
5/8
合约,价格为 27 075 元/ 约,价格为 27 725 元/吨
吨
12 月 26 日
卖出 50 手 5 月份棉花期货 合约,价格为 26 985 元/ 吨
买入 50 手 9 月份棉花期货合 价差 495 元/吨
约,价格为 27 480 元/吨
每条“腿”的 亏损 90 元/吨
盈亏状况
盈利 245 元/吨
盈利 220 元/吨
亏损 205 元/吨
总盈利为 220×350× 总亏损为 205×200×10=
10=770 000 元
410 000 元
净盈亏
净盈利=-300 000+770 000-410 000=60 000 元
4、蝶式套利是两个跨期套利互补平衡的组合,可以说是“套利的套利”。蝶式套利与普通的跨期套利相
平仓阶段
(二)平仓阶段 1、掌握限制损失、滚动利润的原则。注意及时止损止盈 2、灵活运用止损指令。 (三)资金和风险管理 即使未来市场行情判断错误了也不惧怕,只要做好资金的风险管理,一样可以取得较好的交易效果。
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1、一般性的的资金管理要领 (1)投资额必须限制在全部资本的 50%以内,1/3 至 1/2 以内为宜。 (2)在单个品种上所投入的最大资金应限制在总资本的 10%-20%以内。 (3)在单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的 5%以内。 (4)在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的 20%-30%以内。 2、分散投资与集中投资:灵活掌握尺度。
第五章 期货投机与套利交易-跨市套利及案例

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点:跨市套利及案例● 定义:跨市套利的计算● 详细描述:在期货市场上,许多交易所都交易相同或相似的期货商品,如芝加哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交易;伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色金属交易。
例如7月1日,堪萨斯市交易所(简称堪所)12月份小麦期货合约价格为730美分/蒲式耳,同日芝加哥交易所(简称芝所)12月份小麦期货合约价格为740美分/蒲式耳。
套利者认为,虽然堪萨斯市交易所的合约价格较低,但和正常情况相比仍稍高,预测两交易所12月份合约的价差将扩大。
据此分析,套利者决定卖出20手(1手为5 000蒲式耳)堪萨斯市交易所12月份小麦合约,同时买入20手芝加哥交易所12月份小麦合约,以期未来某个有利时机同时平仓获取利润。
交易情况每蒲式耳盈利5美分例题:1.以下选项属于跨市套利的是()。
A.买入1手LME3月份铜期货合约,同时卖出1手3月份上海期货交易所铜期货堪所12月合约(20手)芝所12月合约(20手)差价开仓卖出,730美分/蒲式耳买入,740美分/蒲式耳10美分/蒲式耳平仓买入,720美分/蒲式耳卖出,735美分/蒲式耳15美分/蒲式耳盈亏盈利10美分/蒲式耳亏损5美分/蒲式耳扩大合约B.买入5手CBOT5月份大豆期货合约,同时卖出5手大连商品交易所5月份大豆期货合约C.卖出1手LME3月份铜期货合约,同时卖出1手CBOT5月份大豆期货合约D.卖出3手3月份上海期货交易所铜期货合约,同时买入1手3月份大连商品交易所大豆期货合约正确答案:A,B解析:考核跨市套利的含义。
2.跨市套利时,应()。
A.买入相对价格较低的合约B.卖出相对价格较低的合约C.买入相对价格较高的合约D.卖出相对价格较高的合约正确答案:A,D解析:考察跨市套利操作的知识。
3.以下操作中属于跨市套利的是( )。
第五章 期货投机与套利交易-价差扩大与缩小

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点:价差扩大与缩小● 定义:如果当前(或平仓时)价差大于建仓时价差,则价差是扩大的;反之,则价差是缩小的。
● 详细描述:如某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约,价格分别为5720元/吨和5820元/吨,到了8月15日,9月份和11月份白糖期货价格分别变为5990元/吨和6050元/吨,价差变化为:8月1日建仓时的价差:5820-5720=100(元/吨)8月15日的价差:6050-5990=60(元/吨)由此可以判断出,8月15日的价差相对于建仓时缩小了,即价差缩小40元/吨。
例题:1.某套利者卖出4月份铝期货合约,同时买入5月份铝期货合约,价格分别为19670元/吨和19830元/吨,平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨,则5月份铝期货合约变为()元/吨时,价差是缩小的。
A.19970B.19950C.19980D.19900正确答案:D解析:考察价差的计算,蒋仓时价差等于高价-低价,平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。
建仓时价差=19830-19670=160(元/吨);平仓时,假设5月份铝期货合约价格为X,价差=X-19780;价差缩小,则X-19780<160,则X<19940.2.某套利者卖出5月份锌期合约的同时买入7月份锌期货合约,价格分别为20800元/吨和20850元/吨,平仓时5月份锌期货价格变为21200元/吨,则7月份锌期货价格变为()元/吨时,价差是缩小的。
A.21250B.21260C.21280D.21230正确答案:D解析:价差是用建仓时价高的一方减去价低的一方得到的差,平仓时沿用建仓时的公式。
套利者最开始的价差是20850-20800=50元/吨,平仓时7月份锌期货价格要小于21200+50=21250元/吨时,价差才是缩小的。
3.某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约,价格分别为13420元/吨和13520元/吨,持有一段时间后,价差扩大的情形是()。
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第五章:期货行情分析第一节:期货行情解读●期货市场分析指对价格、交易量、持仓量进行分析;价格分析是核心,交易量和持仓量是辅助;●价格、交易量适用于所有金融市场;持仓量分析仅适用于期货市场;一、价格(一)主要期货价格●开盘价:开市前5分钟经集合竞价产生的成交价格;集合竞价未产生成交价格的,以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。
●收盘价:当日交易的最后一笔成交价格。
●最高价:一定时间内成交价中最高成交价格。
●最低价:一定时间内成交价中最低成交价格。
●最新价:当日交易期间的即时成交价格。
●涨跌:当日交易期间的最新价与上一交易日结算价之差(最新价-上一交易日结算价)。
●当日结算价:当日成交价格按照成交量的加权平均价,当日无成交价格,以上一交易日的结算价作为当日结算价。
(二)期货价格的图示法1、闪电图和分时图(只能在日内交易时使用)●闪电图(Tick图):每一个期货成交价都在坐标图中标出。
●分时图:在图中按时间等分,将每分钟的最新价格标出。
●闪电图和分时图的好处:过程清晰;缺点:不适用于较长时间的分析。
2、K线图(蜡烛图):每根“蜡烛”代表一个时间段。
时间段是一天称为“日K线图”;是一月称为“月K线图”。
K线图只保留该时间段内的四个价格(开盘价,收盘价,最高价,最低价)。
适用于较长时间。
3、竹线图:与K线图组成要素相同,唯一差别是最高价和最低价之间为一条竖线段,开盘价在竖线左侧;收盘价在竖线右侧。
适用于较长时间。
阳线(红色)阴线(蓝色最高价最高价上影线收盘价开盘价开盘价收盘价下影线最低价最低价收盘价﹥开盘价开盘价﹥收盘价低开高走高开低走最高价最高价收盘价开盘价开盘价收盘价最低价最低价二、交易量(一)概念:一段时间里买入的合约总数或卖出的合约总数(全体买方买入的合约总数=全体卖方卖出的合约总数)。
中国金融期货交易所采取单边计算,其它三家期货交易所采取双边计算。
(二)交易量水平反映市场价格运动的强烈程度(交易量越大,市场的强烈程度越高)(三)交易量被用于价格形态分析●究竟应该采用某个合约的交易量还是所有合约交易量总额作为验证指标尚有争议。
●从期货合约上市至到期,成交量逐渐增加然后逐渐减小是正常变动趋势。
因此可以所有合约交易量的总额作为分析指标。
●但是当同一种商品的不同合约中,有些收市价格有所上升,另外一些反而有所下降的时候,交易量总额存在较大问题。
三、持仓量(多头未平仓合约数=空头未平仓合约数)(一)市场持仓结构分析非商业持仓(基金等大机构的投机仓位,是市场价格行情的推动力量,其净多净空的变化对价格变化有很大影响)报告持仓持仓结构商业持仓(套期保值的套保仓位)非报告持仓(散户投机力量)(二)持仓量与交易量的关系(持仓量和成交量的变化反映合约交易的活跃程度和投资者的预期)●只有当新的买入者和卖出者同时入市时,持仓量才会增加,同时交易量增加。
●当买卖双方有一方做平仓交易时(换手),持仓量不变,交易量增加。
●当买卖双方均为原交易者,双方均平仓,持仓量下降,交易量增加。
(三)多空交易行为与持仓量关系●持仓量的变化可以知道资金是流入市场还是流出市场(持仓量增加,资金流入市场;持仓量减少,资金流出市场)四、交易量、持仓量与价格的关系●交易量和持仓量都增加,当前价格趋势按现有方向发展;●交易量和持仓量都减少,当前价格趋势或许即将终结;第二节:行情分析方法一、基本分析派(一)概念:根据商品的产量、消费量、库存量(或者供需缺口),即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。
(二)特点●分析价格变动的中长期趋势●研究的是价格变动的根本原因●分析的主要是影响供求的因素二、技术分析派(一)概念:运用已有技术资料,如成交价格及其波动幅度、成交量和持仓量等,对未来期货价格走势进行判断的分析方法(一般通过对期货价格连续变化图形及指标的分析)。
强调研判中短期趋势。
(二)技术分析法的三项假设●市场行为反映一切(只要研究市场交易行为就能了解目前的市场状况,无需关心背后的影响因素)●价格呈趋势变动(希望利用图形或指标分析,尽早确定目前的价格趋势及发现反转的信号)●理事会重演(利用统计分析方法,寻找其中的规律性变动)(三)特点●量化指标特性(提供的量化指标可以指示出行情转折之所在)●趋势追逐特性(得出的结果告诉我们如何去追逐趋势,不是创造趋势或引导趋势)●技术分析直观现实(提供的图标是历史轨迹的记录,无虚假与臆断之弊端)第三节:基本分析法●依据的经济学原理:商品的价格由需求和供给的变化决定,供求力量的均衡形成商品的市场价格。
●理论基础:供求原理一、需求:在一定时期内,在各种可能的价格下,消费者愿意并且能够购买某种商品的数量。
(一)影响需求的因素●商品的价格(其它条件不变,价格越高,需求量越小;价格越低,需求量越大)-------“需求法则”●消费者收入(收入提高增加需求量)●消费者偏好(偏好增强,需求量增加)●相关商品价格的变化(一种商品本身价格不变,互补品价格上升引起该商品需求量减少;替代品价格上升引起该商品需求量增加)●消费者预期的影响(预期价格上升,增加现期需求量;预期价格下降,减少现期需求量)(二)需求弹性1、需求的价格弹性=需求量变动率(%)/价格变动率(%)=⊿Q/Q / ⊿P/P2、需求富有弹性(大于1):价格稍有下降引起需求的大量增加时需求缺乏弹性(小于1):价格下跌很多,仅引起需求的少量增加3、需求的价格弹性差异主要基于的因素●该商品的可替代程度(某商品存在较多替代品,该商品的可替代性越强)●该商品的支出在消费者收入中所占比重(支出比重越大需求越有弹性;比重越小需求越缺乏弹性)●消费者适应新价格所需时间的长度(时间越长越有弹性)(三)商品市场的需求量构成●国内消费量:影响国内消费量变化的因素有国内消费者购买力的变化、国内人口增长及消费结构的变化、政府收入与就业政策等。
这些因素变化对商品期货需求及价格影响要大于对现货市场的影响。
●出口量:出口量增加会减少对国内市场的供应;出口量减少会增加国内市场供应量。
●期末商品结存量(分析期货商品价格变化趋势最重要的数据之一):当年年底商品存货量增加,表示当年商品供应量大于需求量,下年的商品期货价格有可能会下跌。
反之亦然。
所以必须及时了解有关商品主要出口国和进口国的商品期末结存量。
二、供给:一定时期内,各种可能价格下,生产者愿意并且能够提供的商品或劳务的数量。
(一)影响供给的因素●商品的价格:其它条件不变,价格越高供给量越大;价格越低供给量越小。
-------“供给法则”●生产成本:商品自身价格不变,生产成本上升减少利润,供给量减少;反之亦然。
●生产技术水平:生产技术水平提高降低生产成本,增加利润,提高产量。
●相关商品的价格水平:生产替代品(同样资源既可以生产A也可以生产B)A价格↓,B供给↑生产互补品(一个生产过程同时生产A和B)A价格↑,B供给↑●生产者对未来的预期:预期看好增加产量供给;预期悲观减少产量供给。
(二)供给弹性1、供给的价格弹性=供给量变动率(%)/价格变动率(%)=⊿S/S / ⊿P/P2、供给富有弹性(大于1):价格稍上涨,供给量大幅度增加;供给缺乏弹性(小于1):价格大幅度上涨,供给少量增加;3、一般来说大多数商品在短期内供给都相当缺乏弹性,因为生产对于价格上涨的反映有时间上的滞后性,生产者不可能迅速地依据价格变化进行供给量的调整。
(三)商品市场的供给量构成●前期库存量(上一季或上一年积存下来可供社会消费的商品实物量):生产者存货;经营者存货;政府存货;●当期生产量:对于农产品期货,必须注意分析研究播种面积;气候情况和作物生产条件;生产成本;政府的农业政策,这样才能较好地掌握当期生产量。
●当期进口量:因政治或经济的原因发生变化。
三、影响价格的其它因素(一)经济波动周期因素(危机;萧条;复苏;高涨):通过各国的经济增长率,国民生产总值等指标判断经济的繁荣与萧条;通过货币供给量,各种物价指数的高低判断通货膨胀的情况。
(二)金融货币因素●利率:货币政策的核心是对货币流通量的管理。
货币流通量一般由中央银行控制。
经济发展缓慢时,中央银行调低利率刺激经济增长;通货膨胀时,中央银行提高利率收紧银根。
●汇率●股票及债券市场;黄金市场;外汇市场;(三)政治因素(四)政策因素(五)自然因素(气候条件;地理变化;自然灾害):自然条件不利,农作物产量受影响使供给趋紧,刺激期货价格上涨,反之亦然。
(六)投机和心理因素第四节:技术分析法一、技术分析的主要理论(一)道氏理论(技术分析的基础)1、道氏理论的形成过程和基本思想●道氏理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道●查尔斯·亨利·道与爱德华·琼斯创立了著名的道琼斯平均指数,为了反映市场总体趋势●查尔斯·亨利·道与爱德华·琼斯在《华尔街日报》上发表的有关股市的文章经后人整理,成为道氏理论2、道氏理论的主要观点●市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为(道氏理论对证券期货市场的重大贡献)●市场波动的三种趋势(主要趋势;次要趋势;短暂趋势)。
为其后出现的波浪理论打下基础●交易量提供的信息有助于我们理解某些市场行为●收盘价是最重要的价格3、道氏理论在期货市场应用的局限性●道氏理论对大趋势判断有较大作用,对每日每时都在发生的小波动显得无能为力;道氏理论甚至对次要趋势的判断作用不大,但期货市场对次要趋势和小波动却较为重视●可操作性较差(道氏理论给出的信号在一些情况下不够明确,并且滞后于价格变化)(二)艾略特波浪理论(美国人艾略特发明)1、波浪理论的基本思想●以周期为基础;●大的运动周期分成时间长短不同的各种周期;●一个大周期之中可能存在一些小周期,小周期又可以再细分成更小的周期;●每个周期无论时间长短都以一种模式进行,即每个周期都是由上升5浪下降3浪或者下降5浪上升3浪组成,8个过程完结后进入另一个周期;2、波浪理论考虑的因素●价格走势所形成的形态(最重要)--------形态●价格走势中各个高点和低点所处的相对位置-----------------比例●完成某个形态所经历的时间长短-----------时间3、波浪理论价格走势的基本形态价格768时间●0-1是第一浪;1-2是第二浪;2-3是第三浪;3-4是第四浪;4-5是第五浪●第一、三、五称为上升主浪;第二、四浪称为是对第一和第三浪的调整浪●五浪完成后会出现一个三浪的向下调整,分别是第六浪(5-6);第七浪(6-7);第八浪(7-8)●考虑波浪理论必须弄清一个完整周期规模大小。
因为趋势是有层次的,每个层次的不同取法,可能会导致使用波浪理论时发生混乱。