影响我国股票价格波动的宏观因素分析
论影响中国股市波动的因素
论影响中国股市波动的因素一、宏观经济因素的影响中国股市是受宏观经济因素影响最大的市场之一，所以在分析其运动情况时，处理这些因素是至关重要的。
1. GDP一国的GDP可以展现该国的经济发展水平、经济增长速度以及市场潜力等等。
因此，GDP增速的减缓或放缓可能让投资者认为股市短期内缺乏增长潜力，从而导致股市走低。
反之，GDP增长可能会刺激投资者的兴趣，让市场上投资者的积极性更高，股市走高。
2. 利率政策在中国的传统思想中，利率是主要的货币政策工具。
因此，利率水平的改变时刻都关注，尤其是政策利率。
市场对政策利率有着很高的敏感度，即政策利率的调整可能会导致股市的动荡。
3. 通胀率通胀率是测量物价相对稳定的主要指标之一。
在通胀率高的时期，耗费者会因物价动荡而减少消耗，市场上的企业不得不将成本上调到更高的水平，进而影响整体股市。
二、政治因素的影响政治因素的影响极大，这些因素包括国内政治和国际政治因素。
1. 国内政治因素国内政治因素对中国股市波动的影响经常被高估，主要体现在交易制度和上市企业质量等方面。
表现在政策制定和政策执行等方面的根本因素，它涉及证券监管机构、企业法律主体性等复杂问题。
因此，政治因素的影响通常比其他因素对股市波动的影响更难以预测。
2. 国际政治因素国际政治因素主要包括:国际贸易、国际金融、地缘政治等诸多因素,如当主要经济体发生贸易战,或发生大规模金融危机,可能会造成金融市场的波动。
所以，投资者应该密切关注国际政治热点事件和国际形势，以“冷静思考”来应对不确定性因素的挑战。
三、市场供需因素的影响1. 发行新股当市场上出现大量新股，会影响原来的股票市场的供需，而影响股票价格。
当已发行的股票太多，市场上供大于求，很多小投资者会选择卖掉手中的股票，导致股票价格下跌。
而新股发行时，公司通常会涉及到融资问题，当融资方式太过复杂或吸引力不足时，会影响新股的发行效果和整体市场的氛围。
2. 展示企业业绩，公开财务数据股票价格通常有着一定的反映市场上最新消息的能力。
股票价格波动的宏观影响因素分析
股票价格波动的宏观影响因素分析摘要：股票市场的发展和国家的宏观经济因素有着密切的联系。
研究我国股票价格波动宏观经济变量对股票市场的影响，对于提高市场的资源配置效率十分重要。
文章试图从影响股票价格波动的宏观因素出发来分析股票价格的波动。
关键词：股票价格波动宏观影响因素中图分类号：f830.9 文献标识码：a文章编号：1004-4914（2013）01-069-02股价波动是股票市场的常态特征，适度的股价波动有利于增加市场的活跃度，提高市场的流动性。
但剧烈频繁的波动会扭曲市场的价格机制，导致股票市场效率损失进而阻碍市场优化资源配置功能的发挥。
我国股票市场起步相对较晚，经过20余年的发展，目前仍处于初级阶段，市场波动的高风险低效率表现得尤为突出。
股票市场的运行态势是一国宏观经济发展情况的“缩略图”，相关宏观经济变量的变动必定会对证券市场产生重大影响，因此对于影响股票价格的宏观因素分析具有重要的理论和现实意义。
一、股票价格相关理论股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。
股票代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。
股票最早出现于资本主义国家。
随着企业经营规模扩大与资本需求不足，企业需要用一种方式来让公司获得大量的资本金，于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的股份公司。
世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。
股份公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。
伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。
这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。
在1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易。
影响股票价格的因素
影响股票价格的因素(1)宏经济因素。
观经济因素对各种股票价格具有普遍的、不可忽视的影响，它直接或间接地影响股票的供求关系，进而影响股票的价格变化。
这些宏观经济因素主要包括：经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际收支及汇率等，①经济增长。
主要是指一国在一定时期内国民生产总值的增长率。
一般来讲，股票价格是与经济增长同方向运动的，经济增长加速，社会需求将日益旺盛，从而会推动股票价格的上涨。
②经济周期或经济景气循环。
是指经济从萧条、回升到高涨的过程。
当预期经济不久将走出低谷开始回升时，商人会补充存货，生产者利润将增加，从而投资也会相应增加，工资、就业及货币所得水平也将随之增加，此时，由于利率仍然处于较低水平，将增加股票的价值(股息、红利、及资产净值增加)，股票价格也就会上涨．并会持续到经济回升或扩张的中期。
③利率。
利率对股价变动影响最大，也最直接。
利率上升时，一方面会增加借款成本，减少利润．降低投资需求，会导致资金从股票市场流入银行存款市场，减少对股票的需求；另一方面，利率上升也使投资者评价股票价值所用的折现率上升，都会促使股票价格下降。
而当利率下降时，会推动股票价格上涨。
④货币供应量。
货币供应量是一国货币政策的主要调控指标，当中央银行放松银根，增加货币供应量时，一方面使用于购买股票的资金增多，需求增加，因而股价会上涨；另一方面，货币供应量增加，也会使利率下降，投资和消费需求增加，生产和销售增加，企业利润增加，这些因素都会促使股票价格上涨。
反之，当中央银行紧缩银根，减少货币供应量时，就会产生相反的结果。
⑤财政收支因素。
主要是指财政增加或减少支出，增加或降低税收，对股价上涨或下降所产生的影响。
一般来讲，财政支出增加，社会总需求也会相应增加，会促进经济扩张，从而会推动股价上涨。
反之，如果财政支出紧缩，社会需求也将相应萎缩，经济景气会下降，由此会推动股价有所下跌。
财政税收增加或下降，会起到相反的影响。
股票市场的波动原因分析
股票市场的波动原因分析股票市场的波动既是市场特性，也是投资者最关注的问题之一。
股票市场波动的原因很多，常见的有经济环境、政策影响、企业消息、国际形势等等。
从整体层面来说，股票市场的波动是源于投资者的情绪波动。
本文将从不同角度分析股票市场波动原因。
一、宏观经济因素宏观经济因素是股票市场波动的重要因素之一，宏观经济好转将鼓励投资者买入股票，宏观经济疲软则会导致投资者出售股票。
宏观经济是很复杂的，任何一个因素的变化都可能引起市场波动，所以判断股市的走势也要看趋势。
主要的宏观经济因素有：1.国内经济：国内GDP、CPI、PPI、PMI等经济数据反映了国民经济的总体状况，这些数据的变化将会对市场情绪产生影响，从而引发股市波动。
2.国际经济：国际经济因素也会影响国内股市，如美国经济表现对全球经济的影响、欧盟经济的不断动荡等。
3.货币政策：货币政策的紧松和收紧对股票市场和经济发展有较大影响。
通过降息和加息改变货币政策会直接影响股市的投资氛围。
二、政策因素政策因素是股市波动的另一重大因素，政策的制定和颁布会直接影响股市的投资环境。
最近几年来，中国政策变化较大，政策因素对股市波动的影响越来越大。
政策的影响可以分为两类：1.直接影响：比如宏观税收政策、非贸易限制等等，这些政策直接影响上市公司的经营情况和利润，影响股票价格的表现。
2.间接影响：政策的制定和分析过程、政府官员的言论也会导致股市波动。
三、企业消息因素企业消息因素是股市波动中非常重要的因素之一。
它反映了上市公司的业绩和未来发展方向。
通常来说，市场对企业的业绩有着较为敏感的反应。
尤其是一些业绩不太理想的公司，其股价可能大跌，而一些业绩优良的公司，其股价会有较大的上涨。
除了业绩方面，企业的重大消息也会产生影响，如公司大规模投资，在线化转型等。
四、国际形势因素国际形势因素也是股市波动的重要因素之一。
全球的经济、贸易、政治、安全等方面的重大事件会直接或间接影响到股票市场，最终导致波动。
股票价格波动的影响因素分析
股票价格波动的影响因素分析股票价格波动是股票市场中最常见的现象之一。
这种波动可以导致投资者资产贬值，但也可以为投资者带来利润。
那么，股票价格波动的影响因素有哪些呢？一、宏观经济因素宏观经济因素是影响股票价格最重要的因素之一。
宏观经济因素包括国家经济增长率、利率、通货膨胀率、汇率、政府财政政策、货币政策等。
以经济增长率为例，当国家经济持续增长时，股市往往也会趋于上涨。
这是因为经济增长通常意味着企业的盈利增长，进而会吸引更多的投资者前来投资。
而当经济衰退时，股市就会出现下跌趋势。
二、公司内部因素公司内部因素也是股票价格波动的重要因素之一。
这包括公司盈利情况、财务状况、管理层行为等。
以公司盈利情况为例，当公司利润增长时，往往会吸引更多的投资者购买该公司的股票，从而推高股票价格。
相反，当公司利润下滑或处于亏损状态时，股票价格就会下跌。
三、市场心理因素市场心理因素是影响股票价格波动的一个具有不可忽略重要性的因素。
市场心理因素包括投资者情绪、市场预期、投资者信心等。
以市场预期为例，如果投资者认为未来经济增长的前景不佳，他们就不太可能购买该行业的股票。
反之，如果市场预期良好，股票价格就会上涨。
四、政策变化因素政策变化因素也是影响股票价格波动的一个因素。
政策变化因素包括政策法规、税率变化、政治因素等。
以政策法规为例，如果政府出台了惠及股市的政策，那么股票价格往往会上涨；反之，如果政策法规对股市产生不利影响，股票价格就会下跌。
总之，股票价格波动是一个高度复杂和复杂的问题，受到多种因素的影响。
投资者要时刻关注市场上的变化，同时了解不同因素对股票价格波动的影响，以便更好地进行投资决策。
股票市场波动的原因与影响因素分析
股票市场波动的原因与影响因素分析股票市场作为一个重要的金融市场，其波动对经济和投资者都有着重要的影响。
本文将从多个角度分析股票市场波动的原因和影响因素。
一、宏观经济因素宏观经济因素是影响股票市场波动的重要因素之一。
经济增长、通货膨胀、利率水平和货币政策等因素都会对股票市场产生重要影响。
例如，当经济增长放缓时，投资者可能对未来的盈利前景感到担忧，从而导致股票市场下跌。
此外，通货膨胀水平的上升可能导致央行加息，进而提高借贷成本，对企业盈利能力产生负面影响，进而影响股票市场。
二、行业和公司因素行业和公司因素也是股票市场波动的重要原因。
不同行业的盈利能力和前景存在差异，而这些差异也会在股票市场中得到体现。
例如，当某个行业面临产能过剩或市场需求下降时，该行业的股票价格可能会下跌。
此外，公司的盈利能力、财务状况和管理层能力等因素也会对股票价格产生重要影响。
三、市场情绪和投资者行为市场情绪和投资者行为也是造成股票市场波动的重要原因。
投资者的情绪和行为往往会导致市场出现过度买入或过度卖出的情况，从而引发股票价格的剧烈波动。
例如，当市场情绪乐观时，投资者可能会过度买入，推动股票价格上涨；而当市场情绪悲观时，投资者可能会过度卖出，导致股票价格下跌。
此外，投资者的短期交易行为和投机行为也会对股票市场波动产生重要影响。
四、国际因素国际因素也是影响股票市场波动的重要因素之一。
全球经济和政治形势的变化、国际贸易摩擦和金融市场动荡等因素都可能对股票市场产生重要影响。
例如，当全球经济增长放缓或发生金融危机时，投资者可能会对全球经济前景感到担忧，从而导致股票市场下跌。
股票市场波动对经济和投资者都有着重要的影响。
首先，股票市场波动可能对企业的融资能力产生影响。
当股票市场下跌时，企业的股价下跌，可能导致企业融资成本上升或融资渠道收窄，从而对企业的发展产生负面影响。
其次，股票市场波动可能对投资者的财富和消费产生影响。
当股票市场下跌时，投资者的股票投资价值减少，可能导致投资者财富减少，从而影响其消费能力。
哪些因素会导致股票价格波动
哪些因素会导致股票价格波动？股票价格波动是股票市场中的常见现象，受多种因素的影响。
以下是一些常见的因素，可以导致股票价格波动：1. 宏观经济因素：宏观经济因素对股票市场有重要影响。
经济增长率、通货膨胀率、利率水平、货币政策和财政政策等因素都可以影响投资者的情绪和预期，从而引发股票价格的波动。
例如，经济增长放缓可能导致投资者对未来盈利前景的担忧，从而导致股票价格下跌。
2. 公司基本面因素：公司的基本面因素，如财务状况、盈利能力和成长潜力等，对股票价格的波动有重要影响。
好的财务状况和盈利能力通常会吸引投资者的关注，推动股票价格上涨；相反，财务状况不佳或盈利能力下降可能导致股票价格下跌。
3. 行业和公司消息：行业和公司的消息对股票价格的波动起着重要作用。
例如，行业竞争的变化、技术创新、市场需求的变化、合并收购等都可能对行业和公司的前景产生重大影响，进而引发股票价格的波动。
好的消息通常会推动股票价格上涨，而不利的消息可能导致股票价格下跌。
4. 投资者情绪和预期：投资者情绪和预期也是股票价格波动的重要因素。
投资者的恐惧、贪婪和不确定性等情绪会影响其对市场的决策和行为，从而引发股票价格的波动。
例如，投资者对未来经济和市场的预期变化可能导致股票价格大幅波动。
5. 外部事件和政策变化：外部事件和政策变化也会对股票价格产生影响。
例如，国际政治局势的变化、自然灾害、战争、恐怖袭击等事件可能引发市场的恐慌和不确定性，导致股票价格的波动。
此外，政府的政策变化、监管措施和税收政策等也可能对特定行业和公司的股票价格产生重大影响。
6. 技术因素和交易行为：技术因素和交易行为也会对股票价格波动产生影响。
例如，技术指标、技术图表和量化交易等技术分析工具和交易策略可能引发投资者的买入和卖出行为，从而影响股票价格的波动。
需要注意的是，股票价格波动是市场的正常现象，投资者应该根据自身的投资目标和风险承受能力，制定相应的投资策略和风险管理措施。
影响股票市场波动的因素分析
影响股票市场波动的因素分析股票市场作为一个典型的市场，具有交易、定价、市场信息反馈等特点。
市场波动是股票市场的一个普遍现象，而影响股票市场波动的因素非常复杂。
本文将从五个方面进行分析，以期能够更全面地了解影响股票市场波动的因素。
一、宏观经济因素宏观经济因素是股票市场波动的主要因素之一。
这包括国内外经济形势、利率、汇率、通货膨胀率、失业率等因素。
国家宏观调控政策的变化以及经济数据的公布都会对股票市场产生影响。
例如，经济发展放缓将会导致公司利润减少，进而影响投资者买入该公司的股票。
二、政策因素政策因素是另一个重要的影响股票市场波动的因素。
这包括政府政策、监管政策、税收政策、金融政策等。
政策的改变通常会引起股票市场的波动。
例如，一系列利好政策的出台可能会提高投资者对某个行业的信心，导致该行业的股票价格上涨。
三、资本市场因素资本市场因素是影响股票市场波动的重要因素之一。
主要包括公司经营情况、业绩、市盈率等。
如果一家公司的经营业绩不如预期，股票价格可能会下跌。
而市场对公司前景的看法也可能会引起股票价格的波动。
四、市场情绪因素市场情绪因素是股票市场波动的另一个重要因素。
市场情绪通常受投资者对市场的看法、预期、心态等影响。
例如，市场的乐观情绪可能会导致股票价格的上涨，而市场的悲观情绪可能会引起股票价格的下跌。
五、国际因素国际因素也是一个不可忽视的影响股票市场波动的因素。
例如，全球经济环境的不确定性、政治风险、地缘政治局势等因素都可能引起股票市场的波动。
此外，不同国家的股票市场可能会相互影响。
综上所述，影响股票市场波动的因素非常复杂，不同因素之间也会相互作用。
了解这些因素，可以帮助投资者更好地做出投资决策。
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影响我国股票价格波动的宏观因素分析数学与应用数学专业2011级朱远垚 1060211014048摘要股票市场的发展和国家的宏观经济因素有着密切的联系。
研究我国股票价格波动的数量特征及宏观经济变量对股票市场的影响，对于寻找有效途径提高市场的资源配置效率具有重要的理论与现实意义。
本文以上证指数作为因变量，适当选取宏观经济中能影响上证指数的指标，运用SPSS软件对数据进行回归分析并建立回归模型，分析得出影响我国股票价格的宏观因素主要有居民消费价格指数、股市成交量、汇率和货币供应量等。
关键词：股票价格指数，宏观经济变量，回归分析AbstractThere is an intimating relationship between the development of the stock market and the domestic macroscopic economic factor. The research on the quantitative characteristics of stock market fluctuation in china and the influence of stock price fluctuation over market efficiency has great significance both theoretically and practically in seeking out an effective way to raise market efficiency in resource allocation. This text sets the A stock price index of Shanghai as the dependent variable, choosing proper macro-economic variables which could influence the stock price, using the software of SPSS to do regression analysis and set up the regression model according to the data. Through the analysis, we can draw the conclusion that the macro-economic factor which influence the stock price in China are the consuming price index for city residents、the quantity of a deal in the stock market、the exchange rate and the money supply.Keywords: the stock price index, the macro-economic variables, the regression anal ysis一、引言股价波动是股票市场的常态特征，适度的股价波动有利于增加市场的活跃度，提高市场的流动性。
但剧烈频繁的波动会扭曲市场的价格机制，导致股票市场效率损失进而阻碍市场优化资源配置功能的发挥。
我国股票市场是一个新兴的市场，正处在发展和完善之中，市场波动的高风险低效率表现得尤为突出。
股票市场的运行态势是一国宏观经济发展情况的“缩略图”，相关宏观经济变量的变动必定会对证券市场产生重大影响，因此本文将以A股市场作为研究对象来分析影响股票价格指数的宏观经济因素及其影响程度。
二、我国股市特点及股价波动特点的概述（一）我国股票市场的特点首先,我国股票市场的“行政色彩”很浓。
其次,上市公司质量较差,“内部人控制现象严重”。
第三,投资者结构长期以中小投资者为主,机构投资者比例小。
最后，独自运行的中国股票市场。
中国的股市与国际股市还并非完全一体化、同步化。
（二）我国股票价格波动的特点1. 股价波动幅度大2. 股价波动与宏观经济波动的异动性3. 成交量随股市上扬而逐步扩大,随股市下挫而依次减少4. 股价受政策影响剧烈5. 投机性特征太突出三、股票价格波动因素分析股票的总体价值应由这三部分组成: ( 1) 基础股票价格, 指建立在有形资产和过去的业绩基础上的基本价格。
( 2) 无形价格, 即建立在素质资产上的价格。
基础股票价格与无形价格一起构成了股票的内在价值。
( 3) 心理价格, 指建立在非理性的系列性错误、市场压力、对未来增长和企业业绩的预期等基础上的价格, 心理价格实质是对股票的心理预期价格。
通过对这些因素的分析,可以从以下三点出发：（1)股价有其内在价值,股价围绕其内在价值波动,内在价值决定论是基本面分析的基础；(2)股价随投资者对各种因素的心理预期的变化而波动,心理预期理论是技术分析的基石；(3)股价波动是诸因素形成合力作用的结果。
以此为出发点,就可以从宏观方面考察影响我国股票市场价格波动的基本因素。
（一）宏观经济因素宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,而对股市的供求产生相当大的影响。
(二)宏观政策因素我国股市作为一个初兴的市场,宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用。
(三) 市场因素市场是反映股票供求的环境,且使供求相交,最终形成股票价格的条件,因此市场的供求、市场投资者的构成、市场总体价格波动、交易制度和工具、市场心理因素等都会影响到股价。
四.实证研究方法的设定本文从股票价格指数与整个宏观经济环境角度出发，采用实证研究的方法，应用月度时间序列数据，通过选取综合反映股票市场上所有上市公司股票价格整体水平的指标建立了线性回归模型，得出了股票价格波动趋势变动的影响因素。
（一）思路和方法总的思路是：首先，确定并研究样本；其次，在此基础上选择确定影响股票价格的主要因素；再次，运用SPSS 软件进行回归分析，建立线性回归模型。
线性回归模型的建立，本文运用回归分析中的逐步回归法。
由于多元线性回归分析中，并非所有的自变量都对因变量有显著影响，因此，有必要确定对因变量有显著影响的自变量。
逐步回归的基本思想是“有进有出”，当每引入一个自变量后，对已选入的变量要进行逐个检验。
当原引入的变量由于后面变量的引入而变得不再显著时，要将其剔除。
引入一个变量或从回归方程中剔除一个变量，为逐步回归的一步，每一步都要进行F 检验，以确保每次引入新的变量之前回归方程中只包含显著的变量。
这个过程反复进行，直到既无显著的自变量选入回归方程，也无不显著自变量从回归方程中剔除为止，这样就保证了最后所得回归子集是“最优”回归子集。
（二）样本的选择、数据资料的收集与整理本文所采用的的样本资料主要来源于中国国家统计局网站和中国人民银行网站2011年、2012年和2013年的月度统计数据。
部分缺失的数据我们以变量的平滑作为补充。
（三）影响因素指标的确定本文选择上证A 股月均指数（以Y 表示）作为股票价格指数的代表。
选择上证A 股月均指数的原因主要有以下二点：其一，深圳证券市场股票价格指数与上海证券市场价格指数具有很强的相关性，两市综指走势极为相似；其二，上证A 股指数具有广泛的代表性。
影响股票价格指数的因素众多，本文综合各方面因素，从影响上市公司股票价格整体水平的角度出发，选择了10个影响股票价格指数的经济变量：1.工业增加值增长率1X ；2.社会消费品零售总额2X ；3.城镇固定资产投资增长率3X ； 4.外贸进出口总额4X ；5.居民消费价格指数5X ；6.商品零售价格指数6X ；7.企业商品价格指数7X ；8.成交量8X ；9.汇率9X ；10.M1货币10X 。
其中，1X 、2X 、3X 从不同方面反映了整体经济状况；4X 反映了我国对外贸易状况； 5X 、6X 、7X 从各种价格指数反映了我国市场环境；9X 、10X 反映了我国金融环境对股票价格指数的影响。
由于股票市场环境状况对股价也有着十分重要的影响，因此，我们选择成交量X8反映股票市场的状况。
（四）模型的建立本文所选取的36个月度数据，既包括相对数据变量，也包括绝对数据变量。
其中，对于相对变量（增长率、价格指数变量以及汇率），以原变量形式进入模型；而对于其他绝对数额变量，为了消除异方差，以对数形式进入模型。
在对数据进行调整后，建立如下模型：tt t t t t t t t t t t e X a X a X a X a X a X a X a X a X a X a a Y +++++++++++=10109988776655443322110ln ln ln ln lntt t t t t t t t t t X X X X X X X X X X Y 10987654321ln 15.5658.0ln 13.0074.0316.0285.0ln 7.0028.0ln 348.0008.0124.55ln ++++-+-+-+-=2R =0.975 2R =0.966 F=99.532对数据进行分析:在10%的显著性水平下,查表得=-)(2/k n t a 1.7058，故1X 、2ln X 、3X 、4X 、6X 的系数估计值的t 值不显著，表明很可能存在多重共线性。
对各解释变量的数据做相关系数矩阵得如下表：从表中可以看出，部分解释变量之间的相关系数很高，证实存在多重共线性。
从相关系数矩阵可以看出，10ln X 与2ln X 、4ln X 和6X 之间存在高度的相关性，2ln ,ln 10X X γ=0.937，4ln ,ln 10X X γ =0.869，6,ln 10X X γ=0.809。
这说明 ，货币供应量在国民经济中有较大的影响。
货币供应量的变化会直接影响到社会消费品零售总额、外贸进出口总额和商品零售价格的水平，并与它们高度正相关，所以可以用10ln X 包含2ln X 、4ln X 和6X ，这三项可以剔除。
同时，5X 、6X 和7X 之间也存在着高度相关，6,5X X γ=0.977，7,5X X γ=0.892，7,6X X γ=0.887，由于6X 已包含在10ln X 之中， 7X 的样本信息可以包含在5X 内，故可被剔除。
剩下的1X 、3X 、5X 、8ln X 、9X 和10ln X 这6项很难通过相关系数来选入或剔除。
因此，可以进一步通过spss 进行逐步回归，确定最后模型。
通过spss 分析得如下结果：根据逐步回归的结果，回归方程为：10985ln 106.4316.1ln 199.0121.0431.65ln X X X X Y t ++++-=（五）模型的检验从表中可以看出：（1）可决系数为2R =0.957，调整后为2R =0.952，模型的拟合优度较好。