投资项目评估复习资料

1.项目评估与项目可行性研究：项目评估是从投资者角度的分析，可行性研究是从建设单位（项目本身）角度的分析。

2.固定资产残值与固定资产余值：当固定资产失去使用价值时的价值就是残值，没有失去使用价值时的价值就是余值。

3.工艺评估与设备评估：工艺是方法流程，设备是满足工艺的物质表现形式。

4.经营成本与总成本费用：不考虑非现金流的成本就是经营成本，总成本费用是包括现金流出和非现金流出的全部生产成本费用。

5.投资回收期与借款偿还期：投资回收期是指用项目的净现金流来抵消项目投资现金流的时间，无论动态静态，都只是一种虚拟的分析指标，而借款偿还期则是具体的偿还借款本金和建设期利息的时间。

6.建设期借款利息与生产期借款利息：建设期借款利息由于没有还款资金来源，所以只能作为资本化的利息，看做是投资的总额，而生产期借款利息由于有还款资金来源，所以计入财务费用，作为收入的费用抵项。

7.NPV与NAV：NPV是项目现金流的现值之和，如果将这个现值和平分（按照资金时间价值）到每年的值，就是NAV了。

8.建厂地点与厂址：建厂地点是面上的厂址选择，厂址则是点上的厂址选择，后者是具体的地点，前者只是一个区域。

9、项目评估对金融的意义项目评估是从投资者角度的分析，在现代金融范畴，融资和投资是两个最重要的方面。

因此，投资的价值是分析的意义。

但投资有金融投资和实物投资，项目评估涉及的是实物投资领域。

10、简谈做好投资项目评估，对评估者基础知识的要求。

需要评估者具有一定的技术工艺、市场营销、财务、管理、环保等方面的基础知识，要了解国家的产业政策，要掌握必须的计算机操作手段等。

11简谈工艺项目评估的意义工艺决定了项目的产品质量和成本高低，也是设备选择的基本要求，因此对项目可行性的评估具有决定性意义。

12、简谈国民经济评估的意义由于现行财务会计制度和价格等的不合理性，财务评估不能从资源最优配置上得出客观的结论，国民经济评估从国家的长远发展和资源最优配置的角度进行分析，有利于项目的宏观效益提高。

13经济规模与规模经济：经济规模↑⇒单位产品成本↓；规模经济概念与“长期相联系；长期”指一切投入要素均来得及变化；只有“长期成本经济（单位产品成本↓）才是规模经济14资金与货币货币是资金的一种重要表现形式。

参与社会再生产的货币才能称之为资金。

15基价：基年的价格,不考虑价格变动时价：当时的价格,包含相对价格变动因素和绝对价格变动因素实价：以基年价格水平表示的，只反映相对价格变动因素的价格项目评估与可行性研究的关系共同点：考察时期相同——投资前期，决策阶段；工作目的和要求一致——提高投资效益；为项目决策服务；考察内容相同，方法相通不同点：承担主体不同；评价视角不同；报告的读者不同；时序不同——后与前；具体做法不同——审与编比例系数预测法：某商品需求量==相关商品的需求量×系数相关因素预测法•需求的收入弹性=i I E o o o i o i Q I I I Q Q ⋅--=相关因素预测法•需求的价格弹性=i P E oo o i o i Q P P P Q Q ⋅--利率资金等值的含义：在考虑资金时间价值的情况下，不同时期、相同金额的资金价值是不等的；而不同时期、不同金额的资金却可以具有相等的价值。

资金的等值包括三个因素：数额－值，时点－资金发生的时刻，利率－尺度单利计息法=t F )1(ni P +=复利计息法i F I t t ⋅=-1nn i P F )1(+=资金的机会成本：由于放弃其它投资机会所付出的代价，称为这笔资金的机会成本等值计算复利计算公式i －利率（折现率），计算资金时间增值程度的尺度n －计息次数（寿命、期数）P －现值（本金）F －终值（未来值）A －年值（等额年金）1.一次支付类型：（1）复利终值公式（一次支付终值公式、整付本利和公式）),,/()1(n i P F P i P F n =+=（2）复利现值公式（一次支付现值公式）),,/()1(n i F P F i F P n =+=-2.等额分付类型（1）等额分付终值公式),,/(1)1(n i A F A i i A F n =⎥⎦⎤⎢⎣⎡-+⋅=（等额年金终值公式）（2）等额分付偿债基金公式),,/(1)1(n i F A F i i F A n =⎥⎦⎤⎢⎣⎡-+⋅=（等额存储偿债基金公式）（3）等额分付现值公式),,/()1(1)1(n i A P A i i i A P n n =⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-+⋅=（4）等额分付资本回收公式),,/(1)1()1(n i P A P i i i P A n n =⎥⎦⎤⎢⎣⎡-++⋅=利率周期：i 所表示的单位时间段计息周期（复利周期）：计算利息的时间单位实际利率：计息周期和利率周期保持一致时的利率。

名义利率：不一致名义利率与实际利率的关系m—在一年中的计息次数P—年初本金，F—年末本利和，L—1年内产生的利息固定资产投资的估算•动态投资估算方法涨价预备费估算方法V ——涨价预备费It 建设期第t 年计划投资额，按建设期前一年价格水平估算n 建设期年份数i 平均年价格变动率1)1(-+==m mi P L i 名实⎥⎦⎤⎢⎣⎡-+⋅=-=1)1(m m i P P F L 名m mi P F )1(名+=建设期（贷款）利息计算固定资产投资的估算•静态投资估算方法流动资金率法流动资金＝销售成本销售成本项目销售收入×销售收入流动资金率固定资产价值固定资产价值流动资金=流动资产-流动负债流动资产=现金+应收账款+存货流动负债=应付账款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金流动资产投资的估算•估算方法等额还本付息（等本息还款）A =Ic (A/P,i,n )Ic 建设期末的本息和A 投产期第一年末起每年还本付息额建设期末的本息和Ic 基本假定——年中借款建设期各年借款利息=（年初借款本息和+本年借款额÷2）×年利率等额还本，按期付息（等本还款）i n t I n I A c c t ⨯⎪⎭⎫ ⎝⎛--+=11增值税（价外流转税）应纳税额==销售额×税率－进项税额应纳税额==销售额×税率应纳税额==（关税完税价格＋关税＋消费税）×税率营业税（价内流转税）应纳税额==营业额×税率消费税（价内）从价定率应纳税额=销售额×税率从量定额应纳税额=销售量×单位税额总成本费用分类•企业成本1.原材料费 2.燃料、动力费 3.职工工资 4.职工福利费5.固定资产折旧费6.无形资产摊销费7.投资借款利息8.其他费用经营成本=总成本－折旧费－摊销费－借款利息折旧费=（固定资产原值－残值）÷使用年限摊销费=无形资产原值÷使用年限项目财务现金流量表（融资前分析）现金流入=销售收入＋回收固定资产余值＋回收无形资产余值＋回收流动资金＋其他现金流入现金流出=固定资产投资支出＋无形资产投资支出＋流动资金支出＋经营成本＋增值税＋销售税金及附加＋其他现金流出资本金财务现金流量表（融资后分析）现金流入=销售收入＋回收固定资产余值＋回收无形资产余值＋回收流动资金＋其他现金流入现金流出=自有资金投资支出＋借款本金偿还＋借款利息支付＋经营成本＋销售税金及附加＋增值税＋所得税＋其他现金流出投资各方财务现金流量表现金流入=股利分配＋资产处置收益分配＋租赁费收入＋技术转让收入＋其他现金流入现金流出=股权投资＋租赁资产支出＋其他现金流出损益和利润分配表1.利润总额＝销售收入―总成本―销售税金及附加－增值税2.所得税＝（利润总额―弥补以前年度亏损）×所得税率3.税后利润＝税前利润―所得税最低周转天数天周转次数360=∑÷=相应周转次数）（年费用流动资金投资额投资额年销售总额资金周转率==4.可分配利润==税后利润－提取法定盈余公积金－提取公益金－提取任意盈余公积金5.未分配利润==可分配利润－股利分配损益和利润分配表（项目）“税前利润”＝税前利润+利息+折旧摊销差“所得税”＝所得税+（利息+折旧摊销差）×所得税率“税后利润”==“税前利润”－“所得税”静态投资回收期（P t ）∑==-t P t t CO CI 10)(CI 现金流入量CO 现金流出量t 第t 年P t ==累计净现金流量开始为正值的年份数－１当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的+盈利能力分析·NPV 、NPVR 、NAV 、IRR1.净现值（NPV ）n 项目寿命期（包括建设期和生产期）tc nt t i CO CI NPV -=+-=∑)1()(12．净现值率（NPVR ）Ip ——投资现值3．净年值（NAV ），又称年度等值NAV =NPV ×(A/P,i c,n )4．内部收益率（IRR ），又称内部报酬率内部收益率,是使项目在计算期内,净现值为零时的折现率,即：投资利润率、投资利税率、资本金利润率总投资税后利润平均年投资利润率)(=总投资税前利润平均年投资利税率)(=资本金税前利润平均年资本金利润率)(=资本金税后利润平均年资本金净利润率)(=财务比率资产负债资产负债率=流动负债流动资产流动比率=流动负债存货流动资产速动比率-=盈亏平衡方程利润＝销售净收入-销售成本R ＝PQ (1-T)-(F +V Q)R 利润，Q 年产（销）量（设计的），P 单位产品售价（预测的）T 税率（现行的）F 固定成本（预测的）V 单位产品变动成本（预测的）PQ (1-T)=F +V Q盈亏平衡点1.产（销）量盈亏界限2.单位产品售价界限3.单位产品变动成本界限4.固定成本界限盈亏平衡点的“富余率”1.生产（销售）能力利用率＝Q*/Q 愈低愈好2.单位产品售价折扣率＝P*/P 愈低愈好3.单位产品变动成本富余率＝V*/V 愈高愈好4.固定成本富余率＝F*/F愈高愈好[]QV T P F ⋅--=)1(*1、计算该项目固定资产原值。

项目固定资产投资2000万元，其中60%向银行贷款，贷款年利息率10%，建设期三年，第一、三年分别投资计划的30%，第二年分别投资计划的40%，固定资产形成率90%∵2000×60%×30%×10%÷2=18（2000×60%×40%÷2+2000×60%×30%+18）×10%=61.8（2000×60%×30%÷2+2000×60%×70%+18+61.8）=109.98∴固定资产投资合计2189.78万元，乘以90%，原值为1970.802万元2、某项目固定资产投资1000万元，无形资产投资100万元，建设期资本化利息185万元，采用平均折旧和摊销，年折旧率5%，折旧年限20年，摊销年限10年，请计算项目寿命期第15年的固定资产余值和第10年的折旧和摊销额。