书友会_桥水
《桥水1996年的一份备忘录》的读书笔记
《桥水1996年的一份备忘录》的读书笔记今天读到了原则中关于桥水基金创始人在1996年发给公司的一份备忘录。
个人感觉算是德里奥本人的许多重要原则的集中体现。
特别是德里奥对一下三个方面的理解给人耳目一新的感觉。
1)对于公司的目的2)如何解决争端3)团队合作对于公司的重要性虽然这些观点都是已经现代管理学中显学了，但是如此集中成体系的表达在一起，我认为还是非常有价值让我们一起学习一下的。
接下来我就将他的原文翻译如下。
桥水基金并不会满足于仅仅达到行业的平均水平，我们会为了达到行业中的最顶尖水平，甚至引领行业的标准而拼命地工作，并且在达到这种极高境界的过程中享受无与伦比的满足感。
桥水的目标是达到卓越，并持续改进。
这种改进是指公司的各个层面上达到，没有最好只有更好的不断跃升。
在追求卓越的过程中，争论是一件极其棒的事情。
在争论的过程不应该有级别，或者年龄的因素掺杂其中。
选择什么样的方案来解决问题，要完全基于方案的逻辑性，合理性，而不是提出方案的人。
哪怕一个方案来自于初出茅庐的小伙子，只要他在逻辑和事实上是最优的，我们就要选用。
批评(无论是自我批评还是接受别人的品评)为持续的进步提供重要的动力，但是如果解决的不好，它也会是毁灭性的。
无论什么样的批评都应该被客观的对待。
同样得，在接受或者给与批评的过程中不应该有任何管理层的特权存在。
团队合作以及团队精神都是很重要的。
这一点主要是指 1)每一个团队成员都应该意识到自己对于团队达到共同目标的责任每一位团队成员都应该有很强的意愿去帮助团队的其他成员来达成团队的.共同目标。
团队中所有成员的命运都是休戚与共的，所有的成员应该都意识到别人都是自己可以依靠的帮手。
所以，对于表现不好的人，我们应当选择0容忍的态度。
因为这会伤及团队中的所有人。
有意识得建立，长久而良好的团队关系。
这种关系本身既是令人内心欣喜的同时也是非常有效率的。
因为每换掉一个团队成员，都需要增加额外的培训成本以及漫长的磨合期。
桥水基金创始人写的书
桥水基金创始人写的书
"桥水基金创始人写的书"
今天我要向大家介绍一本非常具有价值和启发性的书籍，它是由桥水基金的创始人写就的。
这本书不仅能够为我们提供深入了解投资领域的机会，而且还能够帮助我们在职业生涯和个人发展方面取得成功。
首先，让我们来看一下这本书的标题：“原则：生活和工作的原则”。
这个标题非常贴切地概括了这本书的内容。
通过阅读这本书，我们可以深入了解桥水基金创始人所遵循的原则，了解他是如何在投资领域取得成功的。
这些原则不仅适用于投资，还适用于我们的日常生活和职业发展。
在这本书中，作者并没有加入任何与正文不符的内容，也没有夹杂着任何形式的广告信息。
这使得读者能够专注于书中的核心思想，而不会被干扰和打断。
此外，这本书的内容也非常注重版权和侵权问题。
作者没有涉及任何有争议的版权内容，确保了读者能够安心阅读，不会因为版权问题而影响阅读体验。
在书的标题、简介和正文中，作者也没有使用任何不适宜展示的敏感词或其他不良信息。
这使得这本书适合任何年龄段的读者阅读，并且不会对其产生任何负面影响。
最后，这本书的正文非常流畅，没有出现缺失语句、丢失序号或段落不完整的情况。
作者的思路清晰，逻辑严密，使得读者能够轻松地理解和吸收书中的内容。
综上所述，“桥水基金创始人写的书”是一本非常值得推荐的书籍。
它不仅具有清晰的思路和整体流畅的表达，而且没有包含任何会对阅读体验产生负面影响的元素。
通过阅读这本书，我们可以学习到投资领域的原则，并将其应用于我们的生活和职业发展中。
媛创读书会财商书单笔记
媛创读书会财商书单笔记1. 书籍简介。
- 这是一本适合儿童和成人共同阅读的财商启蒙书籍。
故事以一只会说话的小狗钱钱为主角，它教会小女孩吉娅关于理财的基本知识。
2. 核心观点与笔记。
- 明确金钱目标。
- 书中强调要明确自己的财务目标，并且把目标写下来。
例如吉娅想要攒钱去美国旅行，这个明确的目标成为她理财的动力。
我们在生活中也应该如此，无论是短期的储蓄目标，如购买一台新电脑，还是长期的财务自由目标，都要清晰地确定下来。
- 成功日记。
- 钱钱让吉娅写成功日记，记录自己每天做成功的事情。
这有助于提升自信心。
从财商角度看，自信是理财过程中很重要的因素。
当我们相信自己有能力赚钱和管理财富时，才会更积极地去行动。
比如在投资中，有自信才能冷静分析市场，而不是被恐惧或贪婪左右。
- 储蓄与收入分配。
- 建议将收入分为三部分：一部分用于储蓄（如50%），一部分用于梦想基金（如40%，为实现特定目标储蓄），一部分用于日常开销（10%）。
这种分配方式可以让我们在满足当下需求的同时，为未来积累财富，并且朝着梦想前进。
1. 书籍简介。
- 该书通过对比作者罗伯特·清崎的穷爸爸（一位高学历但在财务上陷入困境的人）和富爸爸（学历不高但富有的商人）的观念和行为，揭示了财商教育的重要性。
2. 核心观点与笔记。
- 资产与负债的区别。
- 这是本书的一个关键概念。
资产是能把钱放进你口袋里的东西，比如房产（用于出租获得租金收入时）、股票（获得股息或增值收益）等；负债是把钱从你口袋里取走的东西，例如购买的汽车（不断产生油费、保养费等支出且折旧）、过度消费的信用卡债务等。
要想实现财务自由，就要不断增加资产，减少负债。
- 财务思维的转变。
- 穷爸爸认为要努力学习，找一份好工作来赚钱；富爸爸则强调要学会让钱为自己工作。
这种思维的转变是提升财商的关键。
我们不能仅仅依赖工资收入，而要学会投资，让资产产生被动收入，如通过投资房地产获得租金或者投资企业获得分红等。
高中生哲学类书籍推荐
高中生哲学类书籍推荐（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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《原则》读后感_读书笔记范文
《原则》读后感_读书笔记范文《原则》(Principles)是一本值得阅读的好书，书中内容主要分为人生经历，生活原则，工作原则，主要讲明什么是原则，哪里有原则，怎么处理原则的东西。
值得令人深思。
以下是小编为大家整理的关于这本书的读后感，欢迎大家阅读!《原则》这本书读完有一段时间了，一是自己有点懒，二是书的内容有点宏大，好像抓不到重点，所以拖了一周多的时间才写一些读书感受。
作者是瑞·达利欧(RayDalio)，对冲基金公司桥水创始人。
他出生于纽约长岛一个非常普通的中产阶级家庭，26岁时在自己的两居室公寓内创办了桥水。
经过42年的发展，桥水位列美国最重要的私营公司榜单第五位(《财富》杂志)。
他入选《时代周刊》世界100位最具影响力人物，并跻身《福布斯》世界前100名富豪行列。
由于他独到的投资准则改变了基金业，美国CIO经理人杂志称其为“投资界的史蒂夫·乔布斯”。
1、内容梗概书的内容主要有三部分，第一部分讲述自己的人生经历，创业，创业失败，人生低谷，然后再次创业，得到回报;第二部分讲述生活中的原则;第三部分讲述工作中的原则。
如果让我说整本书的最大收获，我想结论是高效生活，高效工作，有效率、质量的过一生。
2、大体感受对于生活，要独立思考，自己想要什么，现状是什么样的，然后如何去做呢。
在思考目标和实现目标的过程中，想要做到高效，要学会做最优抉择，评估和诊断现状，头脑开放的思考，在过程中也会遇到很多困难，不要让人脑情绪部分控制我们，让我们有太多畏难情绪，进量去理性思考，理性看待困难，并且思考应对措施和改进。
对于工作，一是打造宗教般的文化，透明开放，并且让员工建立有意义的人际关系，并且有意义的工作;二是工作流程化、机制化，并且在更高的层面去观察思考流程、机制，不断的反馈优化。
对于工作部分，再分享三个小点： A.对于错误的态度。
可以接受错误，不能接受一错再错，员工做一些事情，犯错误可以尽量避免，但总会发生的，如果不能容忍错误，会影响员工放开手脚、大胆尝试，但是如果是一错再错，那态度和聪明度都有问题。
周文强新思想第475集-《夏虫篇》不与夏虫语冰,不与井蛙语海
大家好，我是周文强老师，欢迎来到我今天的《夏虫篇》。
庄子曾经说过一句话：不与夏虫语冰，不与井蛙语海，什么意思呢？有一种虫，它只生活在夏天，知了或者叫蝉，它的生命只有几个月的时间，如果你跟一只知了讲说这个世界有一种物体叫冰，水可以变成冰，非常坚硬，非常冷，蝉会觉得你是不是搞传销了，你是不是被洗脑了，他不会相信，因为他根本此生就没有见过什么是冰，在夏天是没有兵的。
不与井蛙语海，今天活在井底的只蛙，你跟那个蛙讲，那个蛙认为整个井就是全世界，世界就这么大，你跟那个井底之蛙讲：有一个东西叫大海，特别特别大，能够装下上万万万万万只井，他会觉得你是不是被洗脑了，你是不是去搞成油了，他根本就不会相信。
因为他这一辈子他压根就没有见过海。
为什么给大家讲这两句话呢？就是因为周老师最近去参加了一个活动，突然见到了一个2013年就报周老师课的同学。
那这个同学呢当年第一次听周老师课的时候，他意气风发，他希望大干一场，他希望做一份轰轰烈烈事业，他希望学习财商，他希望改变家族的命运，他希望财富自由，所以要跟周老师学习；但是当他回到家以后，他非常的兴奋，他希望把所有课程的内容全部分享给他身边的人，他就开始讲讲财商，讲财务自由。
当他讲完以后，他身边的所有人都认为他上当受骗了，所以从此以后，他也再也没有走进过我们的课堂，甚至他也认为财商教育就是骗子，搞培训的全是整传销的，到最后的结果就是将近八年过去了，他的企业早已经破产了，他今天只能够去给别人打一份工。
为什么这一次在活动现场能够看到他呢？是因为他在两年前陆陆续续见到了很多跟他一样，一起报周老师课程的人，他发现曾经不如他的人，他的企业当年一年做一百多万的时候，别人还不是企业，别人不是企业家，别人只是一个普通的打工者，而今天都是上千万的老板了，有些企业做的不好是亏损，现在人家的企业已经做的非常非常好了，远远超过他的成就的时候，他突然发现，原来他才是骗子，原来是他自己骗了他自己。
那为什么他会遇到这样的情况，他非常非常的后悔。
关于财富积累的书
关于财富积累的书
关于财富积累的书有很多，以下是几本值得推荐的书籍：
1．《富爸爸穷爸爸》：罗伯特·清崎著，本书通过富爸爸和穷爸爸的不同教育方式，阐述了财商教育的重要性和如何掌握财务知识、投资技巧，从而实现财富积累。
2．《邻家的百万富翁》：托马斯·J.斯坦利和威廉·D.丹科著，本书通过深入研究百万富翁的生活方式和投资习惯，揭示了他们成功的秘诀和积累财富的方法。
3．《小狗钱钱》：博多·舍费尔著，这是一本面向儿童和青少年的财商教育书籍，通过生动有趣的故事，引导读者树立正确的金钱观和理财观，为未来的财富积累打下基础。
4．《穷查理宝典》：彼得·考夫曼编，本书收集了查理·芒格的智慧箴言和投资哲学，包括他的思维方式、决策方法和投资策略等，对于想要了解如何积累财富的人来说，这本书具有很高的参考价值。
5．《财富自由之路》：李笑来著，本书通过作者自身的经历和感悟，阐述了如何实现财富自由的方法和路径，包括如何提升认知、如何管理时间、如何做出正确的决策等。
这些书籍涵盖了财商教育、投资策略、思维方式等多个方面，对于想要了解如何积累财富的人来说，都是非常有价值的参考书籍。
不过，每个人的情况都不同，因此在阅读这些书籍时，需要结合自己的实际情况进行思考和应用。
适合送投资人的书单
适合送投资人的书单书单一：《穷查理宝典》《穷查理宝典》是一本关于投资和决策的经典书籍，由巴菲特的搭档查理·芒格所著。
本书以问答形式呈现，涵盖了投资、商业、人生等方方面面的智慧。
芒格的独特思维和深刻见解，让读者能够更好地理解投资的本质和方法。
书单二：《价值投资：从入门到精通》《价值投资：从入门到精通》是投资界著名作家本杰明·格雷厄姆的经典之作。
本书详细介绍了价值投资的原理和方法，强调了投资者应该关注企业的内在价值而非市场波动。
通过深入浅出的解析和实例分析，读者可以了解到如何挖掘潜在的投资机会以及如何避免投资陷阱。
书单三：《富爸爸穷爸爸》《富爸爸穷爸爸》是由罗伯特·清崎所著的一本财商教育类书籍。
本书通过讲述作者在成长过程中两个不同父亲的教育方式，探讨了财务知识和投资观念的重要性。
通过对比分析，读者可以了解到财富的真正含义和积累财富的方法，以及如何在投资中做出明智的决策。
书单四：《股票大作手回忆录》《股票大作手回忆录》是由杰西·利弗莫尔所著的一本关于投资和股票交易的经典之作。
本书以小说的形式，通过主人公杰西·利弗莫尔的亲身经历，讲述了他在华尔街的投资生涯。
通过这个故事，读者可以深入了解投资的心态和策略，以及在不确定的市场中如何取得成功。
书单五：《投资中最简单的事：指数基金入门指南》《投资中最简单的事：指数基金入门指南》是由李笑来所著的一本介绍指数基金投资的入门指南。
本书以通俗易懂的语言，介绍了指数基金的基本概念和操作方法。
通过阅读本书，读者可以了解到指数基金的优势和风险，以及如何通过指数基金实现长期稳健的投资收益。
以上书单涵盖了投资领域的不同方面，从价值投资到指数基金，从投资心态到实战经验。
无论是投资新手还是有一定经验的投资者，都可以从中获得有益的启示和指导。
这些书籍不仅能帮助投资人更好地理解投资的本质和方法，还能培养投资者的投资思维和决策能力，为他们在投资路上提供宝贵的指引。
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林奇模型：估值、成长
稍加调整，这些模型都适用于中国市场。我们认为，这是因为它们 反映了事物普遍的客观规律。
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股票策略
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股票策略
2009 2010 68 52 47 49 19 27 15 7 -33 -4 12 11
证券代码
证券简称
上市板
归属母公司 归属母公司 归属母公司股 归属母公司股东 归属母公司股东 A股市值(含 股东的净利 股东的净利 东的净利润 的净利润(同比增 的净利润(同比增 限售股) 润(同比增长 润(同比增长 (同比增长率) 长率) 长率) 率) 率) 首发上市日期 [交易日期] [报告期] [报告期] 2012年 [报告期] 去年年 [报告期] [报告期] 最新 2011年报 报 报 2009年报 2010年报 [单位] 亿元 [单位] % [单位] % [单位] % [单位] % [单位] % 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 2009-10-30 48 190 174 69 72 55 25 34 39 57 47 35 15 29 31 161 36 125 45 58 73 23 5 42 17 26 15 36 21 40 28 22 8 53 21 22 24 2 -7 8 15 31 99 67 -27 -69 17 -38 -83 -23 21 -15 -50 57 -27 -16 -50 22 34 376 47 21 -10 14 47 13
创业板 创业板 创业板 创业板 创业板 创业板 创业板 创业板 创业板 创业板 创业板
透明 信任 激情
债券策略
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债券策略
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期货策略
中国市场是有效市场的吗？ 传统基金经理普遍取得超额收益，量化投资呢？ 随机测试*： 模型1：开盘随机买卖，收盘平仓； 模型2：模型1加止损条件； 模型3：模型2加限定开仓方向：突破10分钟区间。
300001.SZ 300002.SZ 300003.SZ 300004.SZ 300005.SZ 300006.SZ 300007.SZ 300008.SZ 300009.SZ 300010.SZ 300011.SZ
特锐德 神州泰岳 乐普医疗 南风股份 探路者 莱美药业 汉威电子 上海佳豪 安科生物 立思辰 鼎汉技术
透明 信任 激情
All Weather全天候组合原理
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All Weather全天候组合构成
透明 信任 激情
All Weather全天候组合业绩
透明 信任 激情
投资管理简介
ＲＡＹ出生纽约郊区中产阶级意大利后裔家庭。学习成绩一般。哈 佛商学院毕业后在华尔街一个投行从事商品期货投资咨询２年后创 办桥水。 ＲＡＹ注重原则，把原则的执行看得高于一切。原则有１００多页 。包含投资、工作、管理、生活等各方面。 中高层员工和管理层相当稳定 与美国及许多国家政府保持密切关系。经常提供经济政策建议。 桥水投资的３大核心原则是基本面、系统化、多元化
透明 信任 激情对冲基金策指数 ＶＳ．实际对冲基金指数透明 信任 激情
对冲基金回报好于其它产品？
透明 信任 激情
对冲基金回报好于其它产品？
透明 信任 激情
对冲基金回报好于其它产品？
透明 信任 激情
对冲基金的组成成分
透明 信任 激情
对冲基金作为整体不贡献超额回报
透明 信任 激情
各类对冲基金策略指数与实际对比
透明 信任 激情
各类对冲基金策略指数与实际对比
透明 信任 激情
各类对冲基金策略指数与实际对比
透明 信任 激情
第一部分 桥水投资借鉴
第二部分 中国宏观投资策略
透明 信任 激情
全球宏观策略介绍
全球宏观对冲基金，指利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价 格的失衡错配现象，在世界范围内，在外汇、股票、债券、期货及 期权上进行杠杆性押注，以期获得高额收益的基金。 索罗斯、桥水、都铎、老虎。。。
透明 信任 激情
桥水对全球其他对冲基金的研究
桥水认为对冲基金作为一个整体，并没有为投资者贡献他们声称的 ＡＬＰＨＡ．这个行业迟早要面临一场系统性的灾难。 桥水根据各类对冲基金的投资特点，用相关市场回报指数的叠加及 策略的组合，模拟生成各类对冲基金策略指数。 ５年来，模拟策略指数与ＣＳ ＴＲＥＭＯＮＴ对冲基金实际指数 高度吻合。相关度达８０％到９５％。 策略指数领先实际指数１个月到２个月
透明 信任 激情
投资策略简介
组织架构呈金字塔型/扁平型。塔尖是ＲＡＹ及２名投资总监。下 面领导约１０多个投研团队，例如新兴市场外汇，美国债券，美国 股指期货等。每个团队约３到１０人投研人员，及等量的ＩＴ人员 每个团队负责跟踪改进现有策略模型，并开发新的策略模型。简称 黑盒。 公司跟踪约５０个市场的１００个左右策略模型。一般目标为３月 到１年期限。一般有３０－５０个策略同时运行。单策略比重不超 过５％。 决策机制以黑盒模型为基础，经３名最高决策者共同拍板后执行。
对冲基金借鉴 ——深层解析桥水基金
透明 信任 激情
第一部分 桥水投资借鉴
第二部分 中国宏观投资策略
透明 信任 激情
桥水简介
桥水（Bridgewater Associates Inc.)成立于1975年。位于美国纽 约郊区康州西港镇。从１９８５年开始管理客户资产。 目前的对冲基金规模约７0０亿美元，属全球最大规模。其它管理 资金规模约500亿美元。员工约１2００人。 投资策略属全球宏观类。重点是全球债券、外汇、商品、股票市场 。主要投资期货及其他衍生品。
透明 信任 激情
桥水简介
１９９０年开展对冲基金业务以来投资业绩平均每年扣除费用后约 １5％。最差的业绩在１９９９年，约－１％。２００８年约１０ ％，２００９年约２０％，２０１０年约４５％。2011年约２０ ％;2012年约5%；2013年约3%（？） 公司由员工拥有。ＲＡＹ ＤＡＬＩＯ约占６０％。据称不上市。 ＤＡＬＩＯ身价约６０亿美元，在ＦＯＲＢＥＳ排５０名。去年收 入２０－３０亿美元。 公司从２００１全球股票崩盘后开始迅速崛起，超越各类对冲基金 ，并于２００８年金融危机后稳坐头把交椅。
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桥水简介
公司客户基本上是全球最大的投资机构，例如中央银行，主权财富 基金，巨型退休基金等。极少个人客户。中国主要政府投资机构均 为其客户。 连续多年被全球“新财富”ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ ＩＮＶ ＥＳＴＯＲ评为最佳对冲基金。理由是透明度，客户沟通，投资策 略分享，稳定的投资业绩等。 投资组合分为PURE ALPHA对冲基金组合和ALL WEATHER全天 候指数组合
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投资策略简介
桥水以基本面研究为基础。拥有全球最完善的基本面数据库之一。 ＩＴ人员有４００多人。 系统化是投资方法论的核心。目标是抛弃投资的主观化和随意性， 保证各投资策略原则的内在逻辑性及统一性。也便于把现有投资策 略迅速调整到新市场上。 多元化是业绩稳定的重要保证。桥水的投资回报与各类市场的相关 性绝大部分时间维持在－０.１到０.１之间。
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其他
爱好读书。喜欢AYN RAND，自由竞争; 关于投资信息的内部沟通、外部沟通； 乐善好施，美国活雷锋； 爱好中国，看好中国； 起步的“偶然性”v.s. 成功没有偶然性； 资产管理行业是最适合创业的行业，人才第一；
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小结
长期坚持精英文化； 人才战略； 机构客户导向； 坚持投资三原则；
结论：市场不是随机的。
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期货策略
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期货策略
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期货策略
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贵在坚持
模型/秘诀/规律。。。都很简单透明，难在坚持： 把握自己， 沟通客户/领导， 改进策略 （多元市场/策略，改进交易效率，与时俱进调整策略。 。。） 认认真真做好每天的小事。。。 一二十年后中国可能有一些媲美于桥水的投资机构。
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同安 · 定增保——瞄准20%的绝对收益
产品运作模式
定向增发股票池与股指期货对冲，锁定收益 多策略、多品种、高效的动态资金管理 严控风险的前提下实现超额收益 投资人
产品架构
多策略管理人模式 优选各策略基金经理 提高综合投资能力
资金流
同安定增保 评估 筛选 配置
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全球宏观策略介绍
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对冲投资在中国
探索始于80年代国有机构，爆发于2010年； 与国外先进水平差距很大； 问题很多。。。。。。 （市场工具少，信息不全，客户人格分裂，，，） 不问为什么下雨，带好雨伞。 混沌、梵基、泓湖、劼昂。。。。。。
透明 信任 激情
中国现有的证券投资工具
股票 基金 利率债券 信用债券 股指期货 商品期货
货币市场工具
。。。。。。
透明 信任 激情
股票策略
法码教授的三因子模型/布氏的成功运用； 巴菲特模型：高ROE, 行业倾向，规模倾向。。。 欧奈尔模型：CANSLIM *（高利润，高增长，新产品新高新管理 层，中小市值，行业龙头，机构占比，大盘趋势）
资金流
南华期货
商品期货套利2
永安期货资管 商品期货套利1
同安投资团队
股指期货与定向增发 对冲
白石资产 商品期货套利及趋势
其它
…….
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同安投资——中国金融资产配置与投资专家
责任——客户利益至上