金融市场学的讲义
《金融市场学》PPT课件
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
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第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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第二节金融市场的要素
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第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构
金融市场学教学课件 第一章金融市场概述
二、 金融市场的功能
金融市场通过组织金融资产的交易，在现代经济体系的运行 中发挥着非常重要的作用。其不仅为经济主体融资提供了极大的 便利，还具有其他多方面的功能。总的来说，金融市场的功能主 要有资金聚敛功能、资源配置功能、经济调节功能和信息反映功 能。
二、 金融市场的功能
1. 资金聚敛功能
想一想：
一、 金融市场主体
4. 金融机构
想一想：
列举几个我国现存的金 融机构。
金融机构包括存款性金融机构和非存款性金融机构。存款性金融机构是指通过吸收各 种存款而获得可利用的资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收 益的金融机构。金融机构是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利交易的重要主体。 存款性金融机构主要包括商业银行、储蓄机构和信用合作社等，其既是资金供应者，又是 资金需求者，几乎参与了金融市场的全部活动。非存款性金融机构不能像存款性金融机构 那样通过吸收公众存款来获得资金，而是通过发行证券或以契约方式聚集社会闲散资金， 主要有保险公司、养老基金、投资银行和投资基金等。
二、 金融市场的功能
3. 经济调节功能
金融市场的经济调节功能是指金融市场对宏观经济起着调节作用。一方面，在金融市场 的资源配置功能中已经谈到，投资者和筹资者为了实现自身投资利益最大化，在市场抉择中， 资金终将流向并且始终流向符合市场需要、效益高的投资对象，因为投资对象在获得资本后， 要保持高效益和较好的发展势头才能继续生存并发展壮大，否则就难以在金融市场上继续筹 资，发展就会受到后续资本供应的抑制。另一方面，市场价格机制的自发作用能够促进稀缺 资源得到最合理的配置，但不能使宏观经济避免周期性波动，因此，政府需要借助宏观经济 政策确保经济稳定。而金融市场的存在为政府实施宏观调控创造了条件，尤其是存款准备金、 再贴现和公开市场操作等货币政策工具的实施都必须以金融市场的良好发展为前提。
金融市场学讲义：第一章-PPT课件
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二、经济与金融市场 经济体系中的资金流量：生产——支付流动，在生产单位（政府、企业）和 消费单位（居民）之间循环进行。生产与收入的循环流动相互依存，没有止 境。 市场在经济体系中的作用：资源配置 市场三类型：要素市场、产品市场、金融市场 金融市场的特殊性：市场参与者之间的关系不是单纯买卖关系，还包括借贷 关系和委托代理关系；交易对象是货币资金；无形市场有成为主流的趋势。 金融市场的意义：是储蓄转化为投资的渠道。金融市场的高度发达，可以极 大的提高储蓄转化为投资的效率，推动经济发展。随着经济全球化和一体化， 出现了经济金融化的趋势，金融市场成为市场机制的主导和枢纽。这是一个 有利有弊的趋势。
第一节：金融市场的概念与功能
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我们在哪些方面需要和金融市场打交道？ 存款的需要。 借贷的需要。在一个信用社会里，借贷是经济生活的润滑剂，不仅仅指企业 生活，也指个人生活。成家置业，事业发展，可能都需要借贷的支持。 保险的需要：人身，财产，养老。保障社会化而非政府包办是未来的发展趋 势。 投资的需要。同上，我们需要自己保障自己的未来。随着老龄化社会的到来， 政府的养老体系不堪重负，而且社会养老体系强调的是“保障”而不是“享 受，它是无法提供体面的生活的。 工作的需要。 其它需要。
《金融市场学》讲义
第一章金融市场概论金融市场是整个市场经济体系中最饱受争议和最不被了解的环节，金融市场上发生的一系列丑闻，包括著名的安然事件，这些事情让许多人确信，金融市场其实是以牺牲公众利益为代价的劫贫济富的工具。
然而，我们必须相信，健康的、竞争性的金融市场是创造商机、战胜贫困的一件利器。
这是因为，金融市场哺育着新的理念，不断地推动“创造性”的破坏机制，不断地用新的、更好的经营理念和经营组织来挑战和淘汰旧的经营理念和经营组织。
第一节金融市场的概念与功能一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制，包括利率、汇率和各种证券的价格。
金融资产，也叫金融工具或证券，是一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。
金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。
前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。
我们可以用下面这个图来简单描述金融体系中资金的流向。
金融市场与要素市场和产品市场相比，有三点不同：（1）在金融市场上，市场参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；（2）市场交易的对象是一种特殊的商品—货币资金；（3）市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯和计算机网络进行交易的方式越来越普遍。
二、金融市场的功能金融市场作为金融资产交易的场所，它的经济功能主要有：（一）聚敛功能聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。
在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。
金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性，二是因为金融市场上有各种各样的融资工具，为资金供应者寻求合适的投资手段提供了出路。
第一章 金融市场概论《金融市场学》PPT课件
金融市场的媒体
(2)证券经纪人；它是指在证券市场上充当交易 双方中介和代理买卖证券而收取佣金的中间商 人。
(3)证券承销人；它又称证券承销商,是指以包销 或代销方式帮助发行人发行证券的商人或机构。
(4)外汇经纪人；它又称外汇市场经纪人,是指在 外汇市场上促成外汇买卖双方外汇交易的中介 人。外汇经纪人既可以是个人,也可以是中介组织, 如外汇中介行或外汇经纪人公司等。
此外,金融公司、财务公司、票据公司、信托公 司、信用合作社以及国外金融机构,也在金融市场上 起着重要的中介作用。
1.2 金融市场的结构
1、按交易对象划分,金融市场可分为货币市场、资 本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场和金融衍生 工具市场等。
2、按交割方式划分,金融市场可分为现货市场、期 货市场和期权市场。
1.3 金融市场的功能
5）财富功能：一个资本市场如果没有财富管理功 能,而只具有融资功能,那么这个资本市场就还只是一 个很低级的市场,它完全可以被传统的商业银行所代 替。资本市场之所以能在过去近百年的发展过程中生 生不息,就是因为这个市场所创造的产品具有财富管理 的功能,并且这种功能有很好的成长性,也有优良的风 险抵御机制。
金融市场的主体
金融市场的主体,即金 融市场的交易者,也就是 资金的供给者或资金的需 求者。
金融市场的交易者既 可以是法人,也可以是自 然人,一般包括政府、企 业、金融机构、机构投资 者、家庭或个人五类。
金融市
场的主 体
政府
企业
金融 机构
机构 投资 者
家庭 或个 人
金融市场的客体
金融市场的客体是指金融市场的交易对象或交易的 标的物,即通常所说的金融工具。
1.2 金融市场的结构
金融市场学讲义
第三节金融市场的功能主要内容：（一）聚敛功能（二）配置功能（三）调节功能（四）反映功能一、聚敛功能（概念，重点）所谓聚敛功能，就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。
在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。
不同经济部门的资金收入和支出在时间上并不总是对称的，一些部门可能会存有闲置资金，而另一些部门可能会有融资缺口。
金融市场为两者的相互融通提供了便利。
因此这一功能，又被称作融通功能。
金融市场是资金供求双方融通资金的场所；资金融通是金融市场的基本功能，也是金融市场的初始功能。
在金融市场上，有资金剩余的经济主体，即资金供给者，可以通过购买金融产品的方式，将过剩资金融通给资金短缺的资金需求者；而有资金缺口的经济主体，即资金需求者，可以通过出售金融资产的方式，筹集所需资金。
金融市场借助货币资金和金融产品这两种媒介，沟通了资金供给者和需求者，方便其调节资金余缺。
在经济中，各经济主体自身的资金是相对有限的，零散的资金是无法满足大规模投资要求的。
金融市场的聚敛功能，能够将社会储蓄转化为社会投资。
这里的储蓄，并非日常生活中的银行储蓄，而是指推迟当前消费的行为，实质上就是社会各经济主体的资金盈余。
投资则是经济主体以盈利为目的的，对资本的经营和运用。
大额投资往往需要借入资金。
一般而言，一个经济主体不会既是资金的盈余者，又同时是资金的需求者。
因此，储蓄与投资的主体也并非相同。
因此，金融市场在促进储蓄向投资转化时，就必须通过提供多种可供金融市场参与者选择的金融产品来实现。
金融市场之所以具有资金的聚敛功能，在很大程度上是由于金融市场创造了金融资产的流动性。
金融市场的这一功能又被称作流动性创造。
金融工具的一大特点，就是可以在金融市场上以较低的损失迅速获得现金。
流动性是指金融资产迅速转化为现金的能力，如果一项金融资产越容易变现，那么这项资产的流动性就越强。
在所有金融资产中，现金的流动性是最强的，它能够随时随地的用来购买其他资产；但现金的收益率是所有金融资产中最低的，而且面对通货膨胀，其购买力还会下降。
金融市场学讲义教案课件-清华大学出版社
【证券】金融市场基础知识(完整版讲义)
第一章金融市场体系第一节金融市场概述一、金融市场的概念与功能（一）金融市场的概念与产品市场不同，金融市场是要素市场的一种。
金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。
金融市场参与者不仅在有形的固定场所进行金融资产交易，还通过各种通信手段进行联系，形成庞大的无形金融市场网络。
现代金融市场往往是无形的市场。
（二）金融市场的功能二、直接融资与间接融资根据资金从资金盈余方流动到资金短缺方的不同方式加以区分，融资活动可分为直接融资和间接融资两种基本方式。
（一）直接融资1.直接融资的定义直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的股票、债券等有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。
2.直接融资的特点（1）直接性。
直接融资的基本特点是融资的直接性，即资金盈余单位和资金需求单位直接进行资金融通，并在两者之间建立直接的债权债务关系。
（2）分散性。
直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或企业与个人之间进行的，因此，融资活动分散于各种场合。
（3）融资的信誉有较大的差异性。
不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，债权人往往难以全面、深入地了解债务人的信誉状况，从而融资信誉将存在较大的差异和风险。
（4）部分融资方式具有不可逆性。
如发行股票所得资金不需要返还，股票只能够在不同投资者之间相互转让。
（5）融资者有相对较强的自主性。
在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。
3.直接融资的方式【共同特点】均需要借助一定的金融工具，如政府、企业、个人所发行或者签署的公债、国库券、公司债券、股票、抵押契约、借款合同，以及其他各种形式的借据或者债务凭证。
4.直接融资对金融市场的影响（1）直接融资和间接融资比例反映了一国金融体系风险和分布情况。
提高直接融资比重平衡金融体系结构，可以起到分散过度集中于银行的金融风险作用，有利于金融和经济的平稳运行。
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二、即期和远期外汇交易
2、投机 （1）即期外汇投机
如果预料到某种货币汇率升值，就买 进这种货币；如果预料到某种货币汇率贬 值，就卖出这种货币。
2020/8/3
二、即期和远期外汇交易
例如，某投资者持有美元。如果预料 到欧元将对美元升值，应该卖出美元买进 欧元。如果欧元对美元升值，再卖出欧元 买进美元，就可以得到更多的美元。
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一、金融
从融通资金双方的关系的角度划分 ，资金融通分为债权资金融通和股权资 金融通。
债权资金融通是指双方形成债权和 债务关系的资金融通。
例如，某厂商通过发行公司债券融 通资金，它成为债务人，购买公司债券 的人成为债权人。
2020/8/3
一、金融
股权资金融通是指双方形成权益关 系即所有权关系的资金融通。
2020/8/3
三、外汇期货交易
外汇期货交易与远期外汇交易在性质 上是相似的，但在特点上存在很大的差 异：
远期 期货
数量 任意 标准
期限 时期 时点
应该卖出远期美元
2020/8/3
二、即期和远期外汇交易
3、套期保值 利用外汇交易来避免汇率风险的行 为。 汇率风险是指汇率的变化带来损失的 可能性。它产生于下面两个原因： 出现以外币计价的债权； 出现以外币计价的债务。
2020/8/3
二、即期和远期外汇交易
利用远期外汇交易可以避免汇率风险。 在某些情况下需要利用外汇互换来避免 汇率风险。 例如，美国投资者到英国国投资，将 面临将英镑兑换回美元的风险。这样，他 可以进行即期对远期的外汇互换，使汇回 的投资收益不受汇率变化的影响。
如果用一个图形来概括国内金融市 场，那么国内金融市场的结构如下：
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三、金融市场
国内 金融市场
场
场 2020/8/3
债务市场
利率互换市场 货币互换市场 利率期货市场 利率期权市场
股票指数期货市
权益市场 股票期权市场
股票指数期权市
三、金融市场
4、国际金融市场的分类 国际金融市场分为外汇市场、欧洲 货币市场和国际资本市场。 外汇市场是进行货币兑换的市场。 欧洲货币市场是进行短期境外货币 资金融通的市场。
2020/8/3
一、外汇和外汇汇率
无形的外汇市场又分为两种形式：一 种是通过外汇经纪商达成交易的外汇市 场，另一种是外汇银行之间直接达成交易 的外汇市场。
2020/8/3
二、即期和远期外汇交易
1、即期、远期和外汇互换交易 即期外汇交易是指成交后马上交割或 者在两个营业日内交割的外汇交易。例 如，如果在星期一达成外汇交易，那么必 须在星期三之内交割。
2020/8/3
一、外汇和外汇汇率
外汇汇率是指两种货币之间的兑换比 率，汇率的表示方法分为直接标价法和间 接标价法，美式标价法和欧式标价法。
直接标价法：本国货币/外国货币 间接标价法：外国货币/本国货币 美式标价法：美元/其他货币 欧式标价法：其他货币/美元
2020/8/3
一、外汇和外汇汇率
外汇汇率是由外汇的供给和需求决定 的。如果假定只有美国人持有美元，只有 英国人持有英镑，美元兑换英镑的汇率决 定可以用下图表示。
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内容
第一部分 导论 第二部分 外汇市场 第三部分 股票市场
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第一部分 导论
一、金融 二、金融资产 三、金融市场
2020/8/3
一、金融
1、金融的定义 金融是资金融通的意思。 2、资金融通的类型 从是否通过中介进行资金融通的角 度划分，资金融通分为间接的资金融通 和直接的资金融通。
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二、金融资产
权益类金融资产是指体现所有权关 系的金融资产。
例如，某厂商通过发行公司股票的 方式融通资金，它成为被所有者，购买 公司股票的人成为所有者。在这里，股 票就是权益类金融资产。
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三、金融市场
1、金融市场的定义 金融市场是指资金融通的场所或过 程。由于资金融通是通过金融资产的发行 和交易实现的，金融市场也可以是指金融 资产发行和交易的场所或过程。
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二、金融资产
短期金融资产是指期限在一年或一年 以下的金融资产。
长期金融资产是指期限在一年以上 或者没有期限的金融资产。
从金融资产的性质来划分，金融资 产分为债务类金融资产和权益类金融资 产。
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二、金融资产
债务类金融资产是指体现债券和债 务关系的金融资产。
例如，某厂商通过发行公司债券融 通资金，它成为债务人，购买公司债券 的人成为债权人。在这里，公司债券就 是债务类金融资产。
欧洲债券是外国居民在一个国家发 行的、面值不是用这个国家货币表示的 债券。
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三、金融市场
国际股票是指发行者是本国非居民 ，投资者是本国居民或非居民的股票。
与国内金融市场一样，随着国际金 融市场的发展，派生出国际的金融衍生 工具。
从外汇市场派生的国际金融衍生工 具有外汇互换、外汇期货、外汇期权。
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三、金融市场
随着国内金融市场的发展，派生出 新的金融工具，人们称之为金融衍生工 具，金融衍生工具交易的过程或场所称 为衍生金融市场。
从债务市场派生的金融衍生工具有 利率互换、货币互换、利率期货、利率 期权。
2020/8/3
三、金融市场
从权益市场派生出来的金融衍生工 具有股票指数期货、股票期权、股票指 数期权。
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二、即期和远期外汇交易
远期外汇买卖是指买卖双方按外汇 合同约定的汇率，在约定的期限(成交日 后第二个工作日以后的某一日期)进行交 割的外汇交易。客户可以委托银行在指 定的交割日以合同约定的汇率，买入一 种货币，卖出另一种货币，实现不同外 币之间的转换。
2020/8/3
二、即期和远期外汇交易
2020/8/3
一、金融
间接的资金融通是指通过银行实现 的资金融通。
例如，厂商和居民将闲置的资金存 放在银行，银行将资金贷放给需要资金 的厂商和居民，这种形式的资金融通就 是间接的资金融通。
2020/8/3
一、金融
直接的资金融通是指通过发行证券 实现的资金融通。
例如，某厂商通过发行债券或股票 取得它所需要的资金，这种形式的资金 融通就是直接的资金融通。
2020/8/3
二、即期和远期外汇交易
即期外汇交易业务是指交易双方按 当天外汇市场的即期汇率成交，并在交 易日以后第二个工作日（T+2）进行交割 外汇交易。客户可以委托银行买入一种 货币，卖出另一种货币，实现不同外币 之间的转换。
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二、即期和远期外汇交易
远期外汇交易是指首先签订外汇交易 合同，确定交易的汇率、数量和时间，然 后到约定的时间才进行外汇交割的交易。
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三、金融市场
国际资本市场是进行长期资金融通 的市场。
国际资本市场包括国际债券市场和 国际股票市场。而国际债券市场又包括 外国债券市场和欧洲债券市场。
国际债券是指发行者是本国非居民 ，投资者是本国居民或非居民的债券
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三、金融市场
外国债券是指外国居民在一个国家 发行的、面值是用这个国家货币表示的 债券。世界上著名的外国债券有杨基债 券、武士债券、大狗债券。
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三、金融市场
从欧洲货币市场派生的国际金融衍 生工具有欧洲货币利率期货、欧洲货币 利率期权。
从国际债券市场派生的国际金融衍 生工具有国际债券期货、国际债券期权 。
这样，国际金融市场的结构可以用 下面的图形来表示：
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场 国际 金融
场 市场
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三、金融市场
外汇市场 欧洲货币市场 国际债券市场 国际股票市场
3、国内金融市场的分类 从金融资产的期限来划分，国内金 融市场分为货币市场和资本市场。
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三、金融市场
货币市场是指所发行或交易的金融 资产的期限在一年或一年以下的市场。
资本市场是指所发行或交易的金融 资产的期限在一年以上或者没有期限的 市场。
从金融资产的性质划分，国内金融 市场分为债务市场和权益市场。
2020/8/3
二、即期和远期外汇交易
（2）远期外汇投机
利用现在的远期汇率和未来的即期汇
率的差异进行投机。
例子1
30天的远期汇率
30天后的即期汇率
￡0.5/$1
￡0.6/$1
应该买进远期美元
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二、即期和远期外汇交易
例子2
30天的远期汇率
30天后的即期汇率
￡0.6/$1
￡0.5/$1
外汇互换市场 外汇期货市场 外汇期权市场 欧洲货币利率期货市
欧洲货币利率期权市
国际债券期货市场
国际债券期权市场
第二部分 外汇市场
一、外汇与外汇汇率 二、即期和远期外汇交易 三、外汇期货交易 四、外汇期权交易
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一、外汇和外汇汇率
1、外汇 外汇是指可自由兑换的外国货币或者 以可自由兑换的外国货币表示的汇兑票据 和有价证券。 汇兑票据包括汇票、本票和支票。 2、外汇汇率
2020/8/3
二、即期பைடு நூலகம்远期外汇交易
4、套利 利用外汇交易来获得不同货币的利率
差异的方法。 风险套利
美国
英国
3% 美元
即期外汇市场 即期外汇市场
5% 英镑
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二、即期和远期外汇交易
美国 3% 美元
无风险套利
英国
即期外汇市场 远期外汇市场
5% 英镑
2020/8/3
三、外汇期货交易
1、外汇期货 外汇期货交易是指现在签订协议，一 方在未来确定的时间里按照商定的汇率与 另一方买卖一定数量的某种外汇的交易。 我国没有外汇期货交易。