中诚信国际对中国银行业的评级讲座讲义
国内四大资信评级机构简介电子教案
国内四大资信评级机构简介国内四大资信评级机构简介1、大公国际资信评估有限公司大公国际资信评估有限公司(简称“大公”)1994年经中国人民银行和原国家经贸委批准成立，是面向全球的国际信用评级机构。
作为新型国家信用评级标准的创建者，大公是世界第一家向全球提供国家信用风险信息的非西方国际评级机构，财政部推荐参加亚洲债券市场建设的评级机构，是参与国际信用评级体系改革，争取国际评级话语权的中国信用评级机构的代表。
作为中国信用评级行业和评级市场的创建者，大公具有国家特许经营的全部资质，是中国唯一可为所有借款和发行债券的企业进行信用等级评估的权威机构。
作为中国行业、地区、企业信用评级标准的创建者，大公参加了国内大部分债务工具的创新设计与推广应用，先后为万余家企业与项目进行信用评级，债券发行总额度逾万亿元。
作为多元化的金融信用信息服务商，大公建立了我国评级业第一个博士后科研工作站，为资本市场提供前沿风险评价技术与研究服务；与天津财经大学联合创建了我国第一所以培养信用评级和风险管理高端专业人才的高等院校——大公信用管理学院。
作为中国最具规模化、规范化的评级机构，大公拥有员工400余人，其中，硕士和博士分析师200多名，博士后科研人员30多名；在国内设有30多个分支机构，每年为国内外客户提供信用信息服务。
作为致力于民族品牌国际化发展的评级机构，大公把自己的命运与国家战略发展和民族伟大复兴紧密联系在一起，正在努力通过研究中国和国际信用问题的本质规律和解决方案，向资本市场提供公正的信用信息，建设并发展成为一个拥有国际资本市场话语权的民族信用评级机构。
2、中诚信国际信用评级有限公司中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国际”，英文简称“CCXI”）是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。
2006年4月13日，中国诚信信用管理有限公司（简称“中国诚信”，英文简称“CCX”）与全球著名评级机构穆迪投资者服务公司（简称穆迪，Moody's）签订协议，出让中诚信国际信用评级有限公司49%的股权；2006年8月15日中国商务部正式批准股权收购协议，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务公司成员。
中诚信评级方法
中诚信证券评估有限公司公司债券信用评级基本方法一、公司债券信用评级的基本模式中诚信公司债券信用评级方法借鉴了国际著名评级机构的行业评级方法与债项评级方法，并充分考虑了国内不同行业内企业所面临的运营环境与市场特点。
这一方法适用于对中国企业发行的人民币债券的信用评级。
公司债券信用评级本身是针对公司债券这一产品进行的评级，因此债券获得的信用等级（债项级别）一般反映了两方面因素：一是债券发行人自身的信用风险，即主体信用等级；二是公司债券的特点，主要包括担保、抵押及债券的优先偿付次序等因素。
在主体信用评级方面，中诚信的评级方法体现了个体评级与支持评级相结合、质的分析与量的分析相结合、历史考察与未来预测相结合的信用评级基本原则。
所谓个体评级与支持评级相结合，是指发行人的主体信用等级综合体现了发行人个体信用品质和股东或政府的支持作用。
在评价发行人个体信用品质时，中诚信主要从宏观、中观与微观三个层面来考察。
在宏观层面，主要考察宏观环境或区域环境对发行人所处行业及发行人自身信用品质的影响；在中观层面，中诚信主要考察发行人所处行业的特点，主要包括行业周期性、行业监管环境及政策、行业竞争程度、行业供求趋势、行业进入壁垒等等因素；在微观层面，中诚信主要考察发行人自身的素质，主要包括竞争地位、战略与管理、运营模式、会计政策、规模与分散化、盈利能力、资本结构、财务实力、流动性等方面的因素。
同时，在个体评级与支持评级的原则指导下，某些具有相同或相近个体信用品质的发行人，由于已获得或可能获得的股东或政府的支持力度不同，或者股东、政府的实力不同，其最终获得的主体信用等级有可能不同。
所谓质的分析与量的分析相结合，是指在评价发行人信用品质时，中诚信综合运用定量分析与定性分析的方法。
对于那些能够量化分析的因素（如财务指标），中诚信尽量运用定量的评价方法，而对一些难以量化的因素（如政策因素），则运用定性的方法进行评价。
所谓历史考察与未来预测相结合，是指在分析影响发行人信用品质的风险因素时，中诚信不仅依赖于发行人的历史表现，而且要重点分析其未来的信用表现。
1 资信评级 概述
世界主要评级机构
1975年，美国证券交易委员会认可穆迪公司、标准 普尔、惠誉国际为“全国认定的评级组织”或称 “NRSRO”。
据国际清算银行（BIS)的报告，在世界上所有参加资信 评级的银行和机构中： 穆迪涵盖了80%的银行和78%的机构 标准普尔涵盖了37%的银行和66%的机构 惠誉涵盖了27%的银行和8%的机构 穆迪：主权国家评级 标普：企业评级 惠誉：金融机构和结构融资评级
规则、民间惯例的水平与能力,是获得管理者信任的社会资本。 成为一个国家或地区、一个城市、一个民族信用成熟度（信
用文化、信用管理制度、法律成熟）的象征。
践约度资本主要指信用主体在信用交易活动中的成交能力与履约能力,是 获得交易对手信任的经济资本，表现为信用主体在信用交易 活动中遵守交易规则的能力，主要是成交能力与履约能力。
惠誉国际
Fitch
是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国 际评级机构，总部设在纽约和伦敦。在全球设有 40多个分支机构，拥有1100多名分析师。 1913年,惠誉国际由 John K.Fitch 创办。2000年 惠誉正式进入中国市场，并在2003年6月份，在北 京成立了代表处，现在主要从事资料的搜集、研 究、报告、宣传等工作。
资信评级
一、什么是信用
广义信用：就是获得信任的资本，包括诚信度资本、合规度资本、践约 度资本。即三维信用。
诚信度资本是指信用主体的诚信道德、文化理念、精神素养等基本素质,
是获得一般信任的基础资本。象征着一个国家或地区、一个 城市、一个民族的基本素质。
合规度资本主要指信用主体在社会活动中遵守社会行政管理规定、行业
征信
征信（credit checking）： 征信是指依法收集、整理、保存、加工自然 人、法人及其他组织的信用信息，并对外提供信 用报告、信用评估、信用信息咨询等服务，帮助 客户判断、控制信用风险，进行信用管理的活动。 分为 企业征信 和 个人征信。
国外三大评级机构与国内四大评级机构.ppt
2001-04-18
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标准普尔
标准普尔：由普尔出版公司和标准统计公司于1941年 合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当 时其创始人普尔先生(Henry V. Poor)出版了《铁路 历史》及《美国运河》，率先开始金融信息服务和债券 评级。1966年标准普尔被麦克劳希尔公司(McGraw Hill)收购。公司主要对外提供关于股票、债券、共同基 金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22 万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家 1200名，在全球设有40家机构，雇用5000多名员工 。
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自1975年美国证券交易委员会SEC认可上述三家公司为“ 全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）后 ，三家公司就垄断了国际评级行业。据国际清算银行（BIS ）的报告，在世界上所有参加信用评级的银行和公司中，穆 迪涵盖了80％的银行和78％的公司，标准普尔涵盖了37％ 的银行和66％的公司，惠誉公司涵盖了27％的银行和8％的 公司。每年的营业收入穆迪约15亿美元，标准普尔为10多 亿美元，惠誉国际为5亿美元左右
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上海新世纪资信评估投资服务有限公司
公司成立于1992年7月，主要股东:中国金融教育发展基金会、上海 财经大学、申能（集团）公司等。 专业从事债券评级、企业资信评估、企业征信、财产征信、企业信 用管理咨询等信用服务的中介机构。公司获得人民银行总行批准的 从事全国企业债券信用评级业务资质；人民银行上海分行批准的上 海市贷款企业资信等级评估业务资质；中国证券监督管理委员会批 准的证券投资咨询业务资质；中国发展和改革委员会认可的债券评 级资格；中国保险监督管理委员会认可的债券信用评级业务资格； 中国人民银行总行认定的银行间市场债券评级资格；中国人民银行 上海分行批准的上海市中小企业资信等级评估业务资格和中国人民 银行上海分行批准的上海市集团企业资信等级评估业务资格.
国内主要信用评级机构
国内主要信用评级机构1、中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国际”，英文简称“CCXI”）中诚信国际是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。
股东为：穆迪投资者服务公司（占股49%）和中国诚信信用管理有限公司（占比51%）其业务范围，主要包括企业债券评级、短期融资券评级、中期票据评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级、公司治理评级等。
中诚信国际是国家发展与改革委员会认可的企业债券评级机构；是中国人民银行认可的银行间债券市场信用评级机构；也中国保监会认可的首位信用评级机构。
中诚信国际是国内评级行业中唯一正式引进国际评级技术与方法体系，是具有公认领导地位的国内行业龙头公司，在资产证券化等高端产品中具备业内较强的技术优势。
2007年4月在全国率先公布第一批4个行业的评级方法，目前已完成20个行业的评级方法。
是业内唯一正式公开评级方法和按行业制定不同评级标准的评级公司。
◆中诚信国际的评级体系具有以下主要特征：1) 定性分析判断和定量分析相结合2) 历史考察、现状分析与长期展望相结合(平抑经济周期的扰动）3) 侧重于对评级对象未来偿债能力的分析和评价4) 注重现金流的水平和稳定性5) 以同类企业作为参照，强调评级的一致性和可比性6) “看透”不同准则下的会计数字◆中诚信国际的通用信用评级分析框架，如下图所示2、鹏元资信评估有限公司鹏元资信评估有限公司原名为“深圳市资信评估公司”，成立于1993年，先后经中国人民银行、中国证监会、国家发改委认可，在全国范围内从事信用评级业务。
股东为深圳市诚本信用服务股份有限公司(占比38.93%)，深圳黄金投资有限公司（占比33.36%）以及41个自然人股东。
1993年3月，经中国人民银行深圳特区分行批准，鹏元获得从事贷款企业评级业务资格；1997年12月，经中国人民银行批准，鹏元成为首批具有在全国范围内从事企业债券评级业务资格的9家评级机构之一；2007年9月，经中国证监会核准，鹏元成为首批获得证券市场资信评级业务资格的评级机构之一；2008年9月，经国家发改委批准，鹏元获得从事企业债券评级业务资格，成为全国第一家正式获得国家发改委书面批文的评级机构；2009年11月，经中国人民银行贵阳中心支行核定，鹏元获得贵州省信贷市场企业主体信用评级资格；2010年3月，经中国人民银行上海分行核定，鹏元获得上海市信贷市场企业主体信用评级资格。
中诚信信用评级
穆迪入股中诚信国际,中方期待“以市场换技术”——信用评级业迎来合资潮
全国性 国 内信用评级机构 ， 中诚 信国际是 ５ ％ ， ０ 或者４ ％。 ９ 双方愿意将各持半数左
其于 １ ９ ９ ９年将评级业务分拆 出来成立 的 右股 份的状态 保持很长一段 时间 ”在 中 诚信 和穆迪联合举办 的新 闻发布会上 ， 中 诚信董事 长毛振华 表示 穆迪公 司首席执 行 官蒙德 ・ 麦克丹尼 尔也 不讳 言，随着 中 国业 务发 展的需要 ， 双方 的股权 比例仍有
入 的前提 是 ， 中国政府 定标 准 、 定合资的
门槛 。 尤其是随着政府保 护民族品牌意识 的提 高， 今后会更看重 中国民族评级 品牌 的建设 ，不会 轻易让外资控股的 。 ” 在我 国加入 ＷＴ Ｏ的相关协议 中，并 没有 关于评级业 的开 放时间表 。 因此 ， 尽 管穆迪保 留 了增 持股份 的通道 ，但补 充 协议 的相 关条款 何时 生效 ，还存 在不 确
定性 。
日后提高其持 股比例的通道 。
事实上 ，据 《 中国经济周刊 》了解 ，
“ 中诚 信国际是 中国第一大信用评级 虽然该项 交易的具体 条款与条件 尚未对外 公司， 在短期融资券市场上 占近４ ％的份 披露 ， ０ 但在有关方 （ 中国诚信 、中国诚信
额， 每年有 １０多家客户 ，其中大部 分都 ０ 有 长期 融资需求 。穆迪 进入 中诚信国际 ， 主要是看重其 品牌 价值 和客户资源 ， 也是 为了争取未来进入 中国评估市场的渠道和 国际和穆迪 ） 于今年４ ｌ ３日签订 的最终 ｆ１ 协议 里 ， 明了只要 中国政府方 面同意 允 注
资谈判 ， ９月 ２ １日，全球著名评级机构穆
《 中国经济周刊 》分析 ：
迪公 司（ 下称 “ 穆迪”） 与中国诚 信信用管 理有 限公司 （ 下称 “ 中诚信”） 同宣布 ， 共
我国信用评级业的发展
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一、我国信用评级业的发展历史
突破阶段
监管当局试图将信用评级机构纳入监管范围，草拟了 多部对机构和业务管理的规章，但由于《征信管理条例》 等上位法迟迟不能出台等原因，有关监管部门从不同的侧 面认可了若干家评级机构。
在开展贷款企业信用评级的上海、厦门、深圳、江苏、 宁波等地，当地人民银行对从事贷款企业评级业务的机构 进行资格管理和业务指导。
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一、我国信用评级业的发展历史
(四)调整阶段(1993～1996年)
1996年4月中国人民银行《贷款证管理办法》实行，规 定资信评估机构对企业做出的资信等级评定结论，可作为 金融机构向企业提供贷款的参考依据。商业银行开展贷款 企业评级的主要依据是贷款通则。评级的作用基本是为银 行贷款调查服务。部分企业为了取得银行的优惠条件，申 请参加评级。各银行在信用等级的定义、评级指标体系等 方面也相差较大，与国际信用评级的观念也有较大距离。
为加强评级工作的规范，一些管理部门相继出台了一 些具体的管理办法。如《贷款通则》中规定，“应当根据 贷款人的领导者素质、经济实力、资金结构、履约情况、 经营效率和发展前景等因素，评定借款人的信用级别。评 级可由贷款方独立进行，内部掌握，也可由有关部门批准 的评估机构进行”。中国人民银行制定的《贷款证管理办 法》规定，“资信评估机构对企业所作资信评定结论，可 作为金融机构向企业提供贷款的参考依据”。
1996年5月《上海证券交易所企业债券上市管理规则》 和《深圳证券交易所企业债券上市管理规则》发布，规定 申请债券上市的公司，须经交易所认可的评估机构评估， 且债券信用等级不低于A级。
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一、我国信用评级业的发展历史
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2013年8月
中诚信国际
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银行金融债等级调整原则
如果金融债的偿还次序与银行一般债务（如存款）相同，且没 有抵押、担保等偿债保障措施，则其等级与银行的综合财务实力等级 相同；如果金融债设置了抵押、担保或其他有助于保障债券偿还的措 施，则其等级将有可能高于银行的综合财务实力等级；相反地，如果 金融债附有不利于保障债券偿还的条款，则其等级将会低于银行的综 合财务实力等级。
2013年8月
中诚信国际
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中诚信银行评级种类及定义
个体财务实力评级
对受评银行独立履行其未来付款义务的能力进行评价，信用等级反映的是受评银 行个体的违约可能性（PD）。
个体财务实力评级也可以看成是对一家银行内在健康安全程度的评级，或对其向 第三方（股东、政府等）求助的可能性的评定。
综合财务实力评级
2013年8月
中诚信国际
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支持评级等级设置及其含义
评价受评银行在面临困境时可获得的潜在的或明显的外部支持。 外部支持可能来自于股东、地方政府以及中央政府。 支持评级并不作为一类评级单独公布，仅作为授予评级中的一个环节。
受评银行拥有明确的法人担保，在社会经济中拥有 十分重要的地位，必能获得政府的支持，且政府有 足够的能力去支持这些银行。
受评银行在社会经济中拥有十分重要的地位，虽然 没有明确的法人担保，但凭借与政府的密切关系应 能获得一定的支持 受评银行的控股公司拥有极强的实力及良好的声誉， 受评银行在需要时必能获得其支持。 受评银行的现有股权较为分散，且没有政府支持背 景，其能获得的外来支持力度不明确。 基于某些限制性因素，受评银行无法获得其控股公 司的支持。
投 机 级 别
B
CCC CC C
除AAA、CCC以下等级外，每个等级可用 ＋、－进行微调，表示略高或略低于本等级
受评银行已无法支付到期债务
2013年8月
中诚信国际
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银行债项评级等级调整示例
资本结构
抵押银行贷款 优偿抵押债券 最高
排序
投资级
“AA+” – “AAA” 100% 回收 “AA” – “AA+”
银行财务实力评级
银行财务实力评级代 表了穆迪对一家银行内 在健康安全等因素的判 断，但不包括一些外在 的信用风险及信用支持 因素，这些因素包括在 在穆迪银行存款评级中。 银行财务实力评级不 是对银行是否能够按时 履行付款义务进行评定， 是对一个银行是否有向 第三方（如其所有人、 行业集团或政府部门） 求助的可能性的评定。
2013年8月
中诚信国际
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银行次级债等级调整原则
次级债的信用等级通常较银行综合财务实力的信用等级要低。
被降级的程度（级差）随银行综合财务实力等级的降低而扩大：通 常，如果银行综合财务实力的等级属于投资级（BBB以上含），则其 发行的次级债原则上降1个子级（微调等级），而如果银行综合财务 实力的等级属于投机级（BBB以下），则其发行的次级债原则上降12个子级。 并非所有的次级债的信用评级都必须降级，当发行银行的综合 财务实力处于较高等级，且次级条件并不十分严重时，次级债也可 能不被降级。
个体财务实 力等级 ** Ai+ AAi AAi— BBi AAi BBBi— AAi— Ai AAi Ai
—
国家开发银行 中国工商银行 中国建设银行 中国银行 中国农业银行 交通银行 深圳发展银行 上海浦东发展银 行 中国民生银行 招商银行 华夏银行
BBB— AA— A AA A
—
中信银行
中国光大银行 兴业银行 广东发展银行 北京银行 上海银行 南京市商业银行
银行存款评级
银行存款评级是有关 银行按时偿付其外币及 ／或本币存款债务的能 力的意见。 银行存款评级包括如 内在财务实力，主权转 移风险（对于外币存款 而言），及其他潜在或 明显的外部支持因素。 外币存款评级不得超 过穆迪外币存款国家评 级上限。
考虑潜在的或明显的 外部支持因素
考虑国家主权转移风 险对评级的限制
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中诚信国际
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区别三：评级标准不同
穆迪的标准： 穆迪对银行的评级有两种不同的标准：全球标准（global scale）和本地 标准（national scale），通常后者会在等级的右下角用不同国家或地区 的缩写作为下标，以示与全球标准的区别。通常采用全球标准的评级要 比采用本地标准的评级低。此次穆迪公布的对中国银行业的评级采用的 是全球标准。 中诚信国际的标准： 作为本地评级机构，中诚信国际对中国银行业的评级采用的是国内标准。 由于评级所采用的标准不同，因此中诚信国际与穆迪的评级结果有所 差异，而且相比而言，中诚信国际的评级比穆迪的评级高。
中诚信国际对中国银行业的评级
中诚信国际
议程
中诚信国际银行评级体系简介
中诚信国际与穆迪公司银行评级的差异
2006年中国银行业评级及展望 中诚信国际银行评级方法详述
2013年8月
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中诚信国际银行评级体系简介
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议题
银行评级种类及定义 授予银行评级的过程 银行评级等级设置 银行债项评级等级调整原则
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综合财务实力及债项等级设置及其含义
受评银行偿还债务的能力极强，基本不受不利经 济环境的影响，违约风险极低
投 资 级 别
AAA AA A BBB BB
受评银行偿还债务的能力很强，受不利经济环境 的影响较小，违约风险很低 受评银行偿还债务的能力较强，较易受不利经济 环境的影响，违约风险较低 受评银行偿还债务的能力一般，受不利经济环境 影响较大，有一定的违约风险 受评银行偿还债务的能力较弱，受不利经济环境 影响很大，有较高的违约风险 受评银行偿还债务的能力较大地依赖于良好的经 济环境，违约风险很高 受评银行偿还债务的能力极大地依赖于良好的经 济环境，违约风险极高 受评银行在破产或重组时可获得的保护较小，基 本不能保证债务的偿还
A+
BBB+ A BB+ A
+
Ai—
BBBi Ai BBi Ai
—
正面
稳定 正面 稳定 正面 稳定 正面
Baa3
Ba1 － B1 － － －
稳定
稳定 － 稳定 － － －
D－
D－ － E＋ － － －
稳定
稳定 － 稳定 － － －
A+ AA—
Ai Ai+
2013年8月
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穆迪银行评级定义
综合考虑银行自身和外部支持因素的情况下对受评银行履行其未来付款义务的能 力进行评价，信用等级反映的是受评银行综合的违约可能性（PD)。
银行债项评级
评价受评银行对其特定债务的偿还能力，信用等级同时反映了违约的可能性（PD） 和违约时损失的严重程度（LGD），即债项信用等级反映了预期损失的大小。 预期损失（EL)＝违约可能性（PD）×损失严重程度（LGD)
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区别四：等级设置不同
穆迪的等级设置： 穆迪银行财务实力评级的等级共有五级，分别为A、B、C、D、E，除A 级和E级外，每个等级可以用＋、－号进行微调。 中诚信国际的等级设置： 中诚信银行个体财务实力等级共有八级，分别为AAA、AA、A、BBB、 BB、B、C、D，除AAA级和D级外，每个等级可以用＋、－号进行微调。
相比而言，中诚信国际的等级设置更为细致，因此可以更为精细的区 分银行之间的区别。
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穆迪的评级方法体系
Cap－国家主权等级
ห้องสมุดไป่ตู้银行财务实力评级
考虑潜在的或明 显的外部支持
银行外币存款评级
营 运 环 境
所 有 权 、 公 司 治 理
管 理 及 战 略
2013年8月
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中诚信国际授予银行评级的过程
个体财务实力评级
第一步：以银行个体财务实力为 起点
支持评级
第二步：考虑外部支持因素， 得到银行综合财务实力等级
综合财务实力评级
债项条款及重点 考察因素 银行债项评级
第三步：考虑特定债务的条 款及重点考察因素，得到债 项等级
2013年8月
中诚信国际
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个体财务实力等级设置及其含义
受评银行拥有优秀的管理绩效、极强的抵御风险 能力。通常情况下，其各方面评估的结果都拥有 优良表现，发展前景乐观
投 资 级 别
AAAi AAi Ai BBBi BBi
受评银行拥有良好的管理绩效、很强的抵御风险 能力。通常情况下，其综合表现高于同业，业务 可引发的风险很低，发展前景稳定 受评银行拥有较好的管理绩效，较强的抵御风险 能力。通常情况下，其综合表现处于同业平均水 平，业务可引发的风险较低，发展前景尚可 受评银行管理绩效和抵御风险能力尚可。通常情况 下，银行存在一个或几个可引发的风险，其综合表 现与同业平均水平存在一定差距，发展前景不明朗 受评银行管理绩效和抵御风险能力较低。通常情况 下，银行存在较多可引发的风险，其综合表现与同 业平均水平存在较大差距，发展前景很不明朗。 受评银行管理绩效和抵御风险能力很低。通常情况 下，银行存在很多可引发的风险，其综合表现与同 业平均水平存在很大差距，发展前景不乐观。
2013年8月
中诚信国际
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区别二：等级的上限不同
穆迪： 在没有特别说明的情况下，穆迪的银行存款评级指的是外币存款评级。 其将国家主权等级作为受评银行等级的上限，即任何银行的外币存款 信用等级均不得超过受评银行所在国家的主权等级。其对我国的主权 评级为A2，因此，此次受评银行信用等级的上限仅为A2。 中诚信国际： 作为本地评级机构，我们此次所做的评级为本币评级，我们不考虑国 家主权等级，因此，受评银行综合财务实力信用等级的上限为AAA。 由于穆迪的银行存款评级受到国家主权等级的限制，因此其对中国银 行业的评级要明显低于中诚信国际的评级。