财务报表分析(ppt 43页)

第2章 财务报表分析
主要内容
三张财务报表及其结构 财务报表分析方法 各种财务指标及其分析 财务报表综合分析
一、财务报表（financial statements)及其结构
（一）资产负债表及其结构 1.什么是资产负债表(balance sheet)?
反映企业在某一时点的财务状况，如资 产总额及其资本来源、资产结构与资本 结构等。 2.资产负债表的结构 资产＝负债＋股东权益
动负债偿还压力，公司有多少流动资产 可以充当偿还债务的财务资源基础。
2.速动比率（quick ratio）
（1）速动比率＝速动资产/流动负债 其中：速动资产=流动资产－存货
（2）保守速动比率＝（现金＋交易性金融资 产＋应收账款）/流动负债
（二）资产营运能力及其指标分析
营运能力是指公司资产投入水平相对于销售产出的经营 能力，即资产的周转使用效率。应用指标主要包括：
反映公司在某一时期内经营成果的基本 报表。 2.利润表的结构 利润＝营业收入－费用
（1）营业利润 营业毛利额＝营业收入－营业成本－营业税金及
附加
息税前利润（EBIT）＝营业毛利额－销售费用－ 管理费用
（2）利润总额 利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出
（3）净利润 净利润＝利润总额－所得税费用
三、财务指标及其分析
（一）短期偿债能力 （二）资产营运能力 （三）长期偿债能力 （四）盈利能力
（一）短期偿债能力及其指标分析
短期偿债能力（short-term solvency)是指企业偿
还日常流动负债的能力。其分析用指标主要包括
1.流动比率（current ratio） （1）流动比率＝流动资产/流动负债 （2）财务含义：面对将于一年内到期的流
1.报表的计价属性问题 2.报表数据的真实性、可比性问题
本章小结
财务报表及其结构 主要包括资产负债表、利润表和现金流量表
财务报表分析常用的基本方法 如比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因 素分析法等
财务报表及其分析 重点从偿债能力、营运能力、盈利能力等方面 介绍了相关财务指标的构建及其结构化的指标 体系
＝1/（1－资产负债率） （3）有形净值债务率＝负债总额/（股东权益－
无形资产）
有形净值债务率更为谨慎地反映了企业在清算 时债权人的债务总额受股东权益保护的程度。
3，已获利息倍数（interest coverage）
＝息税前利润/利息费用
＝（营业利润＋利息费用）/利息费用 已获利息倍数反映了企业资产收益与所 付债务利息的倍数关系，该指标值越高， 则表明企业无力偿付债务利息的可能性 越小；反之则相反。
2、总资产报酬率（return on assets，ROA） 总资产报酬率（税后） ＝净利润（NI）/平均资产总额×100％
总资产报酬率（税前） ＝息税前利润（EBIT）/平均资产总额×100％
3、净资产收益率（return on equity，ROE） ＝净利润/净资产总额×100％
4、投入资本收益率（return on invested capital，ROIC) =息税前利润×（1－所得税率）/投入资本总额×100％
2.现金流量表的结构
（1）经营活动现金流量 （2）投资活动现金流量 （3）筹资活动现金流量
二、财务报表分析方法
（一）比较分析法 比较分析法是通过财务指标对比来确定数 量差异的一种方法。对比标杆主要有：
（1）预算标准 （2）历史标准 （3）行业或杠杆企业标准 （4）经验标准
（二）比率分析法，是指通过两个相互联 系的指标的对比，确定比率，以分析企 业财务状况和经营水平的一种方法。其 种类主要有：
（二）综合评价法
综合评价法就是从公司盈利性、风险性、 增长性等三维角度，以相关指标的实际 值与标杆值的对比分析、加权计分为手 段，用以反映反映公司财务状况、经营 成果的系统评价法。
其评价思路是
（1）确定相关财务指标及综合评分标准 （2）确定计分方法 （3）确定企业得分并给出相关评价结论
（三）财务报表分析应注意的 两个问题
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。00: 05:0400:05:0400:05Saturday, October 10, 2020
该体系的分析思路及管理含义
（1）确认关键因素：从杜邦指标体系入手，找 出对净资产收益率指标产生影响的各种关键因 素。这些因素主要有：
➢ 营业收入 ➢ 营业成本和营业税金 ➢ 期间费用（销售、管理、财务） ➢ 所得税税率 ➢ 流动资产平均占用 ➢ 非流动资产平均占用 ➢ 资产负债率
（2）对影响净资产收益率变动的关键因素 进行排序。排序的方法主要有：
（三）长期偿债能力及其指标分析
长期偿债能力是指公司偿付其还款期在一 年或者超过一年的一个营业周期的债务 总额的能力。其中偿还期一年以上的债 务主要包括长期借款、公司借款、公司 债款、长期应付款等。其分析用指标主 要有：
1.资产负债率（debt ratio) 资产负债率＝负债总额/资产总额
2.产权比率或权益乘数（equity multiplier） （1）产权比率＝负债/股东权益 （2）权益乘数＝总资产/股东权益
（1）资产 流动资产
满足流动资产的条件有哪些 非流动资产 资产总额
在进行资产分析时，应着重从哪几个方 面考虑？
（2）负债和股东权益 ➢ 负债是企业承诺的一项到期支付义务。
负债规模及比例高低对企业现金流影响 非常大。
➢ 流动负债 Vs和非流动负债 ➢ 计息债务Vs非计息债务
➢ 思考：
不同负债结构反映的财务风险的差别
1.应收账款周转率（accounts receivable turnover）
（1）应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额
（2）应收账款周转天数＝应收账款平均余额/每日营 业收入
业收入/365）
＝应收账款平均余额/（年营
＝365/应收账款周转率
指标计算与解释：
应收账款周转率指标在本质上反映了公司信用 政策的宽松程度及应收帐款的管理能力。
5、经济增加值（economic value added, EVA）
＝息税前利润×（1－所得税率）－投入资本总额× 加权平均 资本成本（WACC）
＝投入资本总额× （ROIC－WACC）
关于EVA的财务学解释
➢ 经济增加值的核心理念是”资本获得的收益至 少要能补偿投资者承担的风险”，经济增加值 是真正考虑所有投入资本的必要报酬后的净增 加值，这一净增加值即为公司价值增值。
单位 件
计划数 1000
实际数 1200
差异增（＋） 减（－）
＋200
完成 （％）
120
单位产品材 公斤
10
8
－2
80
料消耗量
材料单价 元
4
5
＋1
125
材料成本 元
40000
48000
＋8000
120
材料成本实际比计划增加了8000元。试根据表中数据来 分析造成材料成本超支的原因。
因素分析法应用时的注意事项： （1）指标构成因素的相关性 （2）因素替换计算的顺序性 （3）计算程序的连环性
财务指标综合分析 主要介绍了杜邦分析法和综合评分法
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.1020.10.10Saturday, October 10, 2020
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。00:05:0400:05: 0400:0510/10/2020 12:05:04 AM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.10.1000:05:0400:05O ct-2010-Oct-20
（3）账面价值（book value）与市场价值 （market value）
资产负债表各项目的金额大多是根据历 史成本计价原则确定的，它反映资产或 者负债的账面价值。
公司市场价值即为各项资产内在价值的 总额，或者是外在化为市场交易价格。
账面价值是否等于市场价值？
（二）利润表及其结构 1.什么是利润表（Income Statement）？
例：某公司2004年度销售收入净额为6000万元。 年初应收账款余额为300万元，年末应收账款 余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10提 取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转 天数为多少天？
2.存货周转率（inventory turnover)
（1）存货周转率＝营业成本/平均存货成本 （2）存货周转天数＝365/存货周转率
➢ 如果公司的经济增加值大于零，则表明公司在 为其股东创造价值。反之，如果经济增加值小 于零，则意味着公司在损毁股东价值。
四、财务报表综合分析
（一）杜邦分析体系（Du-Pont identity） 杜邦分析体系是以ROE指标为核心所构 成的财务指标分析体系。其核心等式是：
ROE＝销售净利率×总资产收益率×[1/ （1－资产负债率）]
➢ 股东权益（所有者权益）
主要由股本（实收资本）、资本公积、盈余公积和未分配利润构成， 代表着股东对企业资产的剩余索取权。
➢ 投入资本总额
某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者（如债权人和 股东）为企业提供的资本总额
投入资本总额＝计息债务总额＋股东权益总额 ＝（债务总额－非计息流动债务
总额）＋股东权益总额 ➢ 思考：会计等式的逻辑关系
3.利润表与现金流的关系
例：某公司购入一项设备，该设备的入账成本为100万元。 假定该设备的经济使用年限为5年，且折旧方法采用直 线法（不考虑残值）。试分析该设备购置当期、未来 使用期的利润与现金流的差异。
（三）现金流量表及其结构
1. 现金流量表（Cash Flow Statement） 是反映企业在一定时期内现金及现金等 价物流入与流出的报表。
额
（300）