股票融资与债券融资的区别ppt课件
债券融资和股权融资的区别
债券融资和股权融资的区别债券融资和股权融资有五个主要区别：1、权利不同。
债券是债券凭证。
债券持有人与债券发行人之间的经济关系是债权人-债务人关系。
债券持有人只能按时获得利息并在到期时收回本金，并且无权参与公司的业务决策。
该股票是所有权证书。
股东是发行公司的股东。
股东通常有投票权。
股东可以进行投票选举董事，组成董事会，对公司的各种事项都有决策权和监督权。
2、发行的目的和主题是不同的。
发行债券是公司额外资本的需要。
这是公司的责任，不是资本。
股份的发行是股份公司设立和增加资本的需要，募集的资金包括在公司的资本中。
此外，发行债券的经济主体也很多。
中央和地方政府、各种合法的金融机构、企业等一般都可以发行债券，但发行的债券只能是股票。
3、期限不同。
债券通常有特定的偿还期限，债务人必须在债券到期时及时归还本金。
因此，债券是一种到期证券。
股票通常是不偿还的，一旦投资，股东就不能从股份公司提取本金，所以股票是一种生命安全，或者说是“永久证券”。
然而，股东可以通过市场转移来返还投资资金。
4、收益不同。
债券通常具有指定的票面利率并获得固定利息。
股票的股息红利不固定，通常受公司运营的影响。
5、风险不同。
股票风险高于债券风险。
原因有三点：第一，债券利息是公司的固定支出，会使公司利润减少，但是股票股利是公司利润的一部分，公司只能支付利润，支付顺序列在债券利息支付和纳税后。
第二，如果公司破产，当清算资产的余额被偿还时，债券在股票被偿还之前被偿还。
第三，在二级市场上，债券利率固定，到期日固定，市场价格稳定。
股票没有固定的到期日和利率，受到各种宏观和微观因素的影响，市场价格波动频繁，波动幅度大。
证券市场的股票融资与债券融资
证券市场的股票融资与债券融资股票融资和债券融资是证券市场中两种常见的融资方式。
股票融资是指企业通过发行股票来吸引投资者资金，以满足企业的资金需求；债券融资则是指企业发行债券来融资，即以债务形式吸引投资者的资金。
不同的融资方式在证券市场中各具特点，适用于不同的企业需求和投资者风险偏好。
一、股票融资股票融资是指企业通过发行股票吸引投资者的资金。
股票持有者即成为企业的股东，对企业具有所有权。
股票融资的主要途径是通过公开发行（IPO）或再融资。
企业通过IPO首次公开发行股票，在证券市场上募集资金，以满足企业的发展和扩张需求。
再融资则是企业在已上市的情况下，通过再次发行新股或增发现有股票来获取资金。
股票融资具有以下特点：1. 所有权分散：股票融资带来的投资者是企业的股东，企业所有权分散，决策权被分散在股东之间。
2. 高风险高回报：股票融资的投资者承担的风险较高，但也有机会获得较高的回报。
股票价格受市场供求关系和企业经营状况的影响，波动性较大。
3. 没有偿还义务：与债券不同，股票融资不需要支付固定的利息或偿还本金，企业只需按照规定分红给股东。
二、债券融资债券融资是指企业通过发行债券吸引投资者的资金。
债券持有者为债权人，企业向其承诺在一定的期限内支付利息并偿还债券本金。
债券融资的主要工具是公司债券、可转债和可交换债券等。
债券融资具有以下特点：1. 固定利率：债券融资以固定的利率支付给债权人，企业需要按时支付利息和偿还债券本金。
2. 优先受偿：与股票不同，债券持有人在企业破产时优先受偿。
因此，相对于股票融资，债券融资的风险较低。
3. 期限较长：债券的期限相对于股票较长，一般为3到5年，也有更长的期限，对投资者来说具有一定的投资时期选择性。
三、股票融资与债券融资的比较股票融资和债券融资作为两种主要的证券市场融资方式，各具特点，适用于不同的企业和投资者。
下面对两者进行对比：1. 风险与回报：股票融资风险和回报相对较高，而债券融资风险较低。
中国企业债券融资和股票融资比较_证券.doc
足轻重的交易品种，上市数量及交易金额均远远小于股票。
在2000年所发行的6400亿元债券中，企业债不足百亿元。
从企业的海外发债数字来看，截止到1998年底，中国企业海外发行的债券余额仅为84亿美元，而当年全球企业发行的国际债券余额为30251亿美元。
总体而言，中国企业债券的发行和市场开拓不但不能适应中国经济的迅猛发展和各种融资渠道不断深化的现实需要，而且与国际企业债券市场加速发展的势头背道而驰。
（二）上述现象是否表明企业采取股票融资比通过发债融资更为有利？事实并非如此。
从纯理论上分析，与发行股票融资相比，企业通过发行债券进行融资的综合成本反而更低。
首先，在债务融资中，债务的利息计入成本，因而它有冲减税金的作用，而在股权融资中，向来就存在着对公司法人和股东“双重纳税”问题，加大了企业融资的财务成本。
其次，债务融资可以使公司更多地利用外部资金来扩大公司规模，增加公司股东的利润，即产生“杠杆效应”，而在股权融资中，新股东固然可以向公司提供更多可运用的资金，但同时也增加了分配公司利润的基数。
再次，在债务融资中，公司原有的管理结构基本不受影响；而股权融资会使公司的管理结构发生相应的变化，甚至引发新老股东的权益纠纷。
考虑到目前通过股票市场和企业债券市场进行融资的企业绝大部分是国有企业，因此，把握国有企业的融资目的是理解企业现实融资状况的关键。
国有企业在融资活动中最关注的因素有两方面：一是募集资金的最大化，二是风险的最小化。
募集资金的最大化，一方面可以利用新的资金弥补沉重的亏损和负债，另一方面可以推动企业新的发展，即使这种发展仍然在相当程度上表现为资金的粗放型使用。
风险的最小化，主要是指由于企业融资带来的企业破产风险的最小化。
在目前的经营机制条件下，国有企业只要不破产，而且又有充足的资金流来支撑企业的运转，经营者就可以通过“内部人”控制获得长期的、实际的收益，并且这种收益在相当程度上与企业的经营状况没有直接联系。
股权融资方式与债券融资方式优缺点比较
◆股权融资方式与债券融资方式优缺点比较股权融资作为一种由企业股东出让部分企业所有权，引进新股东的融资方式，其优势在于：取得比较大量的资金，不必还本付息，有利于企业的运营其劣势在于：可能导致股东增多，企业管理方面分歧较大；在年末分红时，减少企业的未分配利润；进行股权融资的只能是有限责任公司或者股份有限公司，这大大限制了非这两类企业的融资；在股东人数上有限制，限制了融资的金额；只有上市公司才能在股票交易所挂牌交易，限制了融资范围关于债券，源于公司债，是依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。
是公司通过证券发行，与他人形成的金钱债权债务关系，一般是整体发行，内容一律，面向不特定的公众发行债券融资优势在于：公司债券的发行主体不限于股份公司可以满足公司的融资需求和投资者的投资需求，满足企业越来越多元化的融资要求防范由企业经营风险引发的金融风险，通过负债的方式进行融资，不仅能够使企业放大销售增长所带来的企业盈利，还是企业合理避税的途径之一，债权人不参与管理有利于企业发展其劣势是：我国企业最主要的债务融资途径是向银行贷款，但是向银行贷款需要足够的资产对债务进行担保，但资产是有限的，而且只能担保一次，由于基本账户限制制度的决定，融资渠道只能固定在一家银行。
而且当债务到期时，无论公司经营状况以及债务额度如何，都必须还本付息。
这就导致了某些项目的中断与终止，阻碍了企业发展◆银行借款与发行债券融资方式比较发行债券融资比商业银行贷款更具有灵活性，有利于保障公司快速发展期的资金支持1、商业银行信贷政策易受宏观政策影响，具有长期的不确定性。
在我国商业银行信贷主要受政策影响的情况下，一旦货币政策紧缩，商业银行首先就牺牲规模较小企业的利益，因此对于公司来说，商业银行信贷从长期来看，具有不确定性，难以成为公司发展的可靠资金支持。
而国内的公司债券市场正处于快速发展阶段，并不断趋于市场化，公司的资质只要受到机构投资者的认可，就可以持续通过债券市场融资，并不会受到政策的严格限制。
股票融资与债券融资的区别课件
发行债券会增加公司的债务负担，公司需要按时支付利息和本金，否则可能会面临违约风险。
限制性条款多
债券发行通常会附带一些限制性条款，例如限制公司进行其他融资活动、投资活动等，这可能会影响 公司的战略和运营。
优缺点对比分析
从融资成本角度来看，股票融资相对较高，而债券融 资相对较低。
输标02入题
债券融资的实际应用案例
美国政府
美国政府经常通过发行国债来筹集资金，用于 支持国家预算和各种公共项目。
中国铁路总公司
中国铁路总公司发行企业债债来筹集资金，用于扩大生产、研发和其他业务活 动。
案例对比分析
股票融资通常用于企业的扩张 和增长，提供长期资本支持； 而债券融资则主要用于短期资
债券融资的优点与缺点
融资成本较低
债券的利率通常比股票的股息低，因此债券融资的成本相对 较低。
资金使用灵活
债券发行后，公司可以灵活地使用募集的资金，可以在规定 的时间内偿还本金和利息。
债券融资的优点与缺点
• 稳定股东控制权：债券发行不会稀释股东的控制权，股东 权益不会受到影响。
债券融资的优点与缺点
06
实际应用案例
股票融资的实际应用案例
阿里巴巴
2014年，阿里巴巴通过首次公开募股（IPO）筹集了250亿美元 ，用于扩展其电子商务、云计算和物流业务。
京东
京东在2014年进行了两轮公开募股，共筹集资金30亿美元，用于 加强其物流和技术基础设施。
腾讯
腾讯于2004年在香港联交所上市，通过多次增发股票，筹集了大 量资金用于扩展其社交媒体、游戏和其他互联网业务。
利率风险
债券价格受利率影响较大，利率 上升可能导致债券价格下跌，反 之亦然。
债券发行与股票发行两种不同的融资方式
债券发行与股票发行两种不同的融资方式在企业发展的过程中，融资是一个重要的环节。
债券发行和股票发行是两种常见的融资方式。
它们具有不同的特点和适用范围，下面将分别介绍这两种融资方式及其差异。
一、债券发行债券是一种企业发行的固定收益性债权凭证，也被称为债务融资工具。
企业可以通过发行债券来筹集资金。
以下是债券发行的主要特点：1. 债务性质：债券发行是一种债务性质的融资方式。
企业以发行债券的方式向投资者借钱，并以一定的利率和期限进行偿还。
2. 固定收益：持有债券的投资者将会获得固定的利息收益，而不受企业盈利能力的影响。
这意味着企业需要承担一定的利息支付责任。
3. 优先权：债券持有者在企业破产清算时有较高的优先权，优先受偿。
这为投资者提供了更高的安全性。
4. 期限灵活：企业可以根据自身的资金需求和市场情况，选择不同期限的债券进行发行，从短期债券到长期债券都有可能。
5. 利率确定：债券的利率在发行前就确定，一般随市场利率的变动而变动。
这意味着企业需要承担一定的利率风险。
二、股票发行股票是企业发行的一种凭证，代表了企业所有权的一部分，也被称为权益融资工具。
以下是股票发行的主要特点：1. 权益性质：股票发行是一种权益性质的融资方式。
企业通过发行股票，将部分股权出售给投资者，投资者成为股东，享有相应的权益。
2. 不固定收益：股票投资者的收益存在不确定性，收益会随着企业盈利情况的变化而变化。
3. 企业控制权：股票的发行会带来投资者对企业的投票权和决策权，投资者可以参与重大事项的投票表决。
4. 高风险高回报：相对于债券，股票投资具有更高的风险。
如果企业经营得好，股东可以获得较高的回报，但如果企业经营不善，股东可能面临较大的亏损。
5. 永续存在：股票没有到期日，企业对股票投资者的偿还主要是通过分红和股价上涨来实现。
三、债券发行与股票发行的差异债券发行和股票发行是两种不同的融资方式，它们在以下方面存在差异：1. 融资性质：债券发行属于债务性质的融资，股票发行属于权益性质的融资。
股权融资与债券融资的对比分析
股权融资与债券融资的对比分析融资是指一个企业或个人通过向外部融资者（如银行、投资者等）筹集资金来满足其资金需求的过程。
目前，企业融资通常分为两种形式：股权融资和债券融资。
股权融资是指企业通过发行股票来融资，而债券融资则是企业通过发行债券（或债务证券）来融资。
本文将对这两种形式进行比较和分析。
一、股权融资股权融资是指一个企业通过发行股票向外部投资者筹集资金的方式。
它的一个重要特点是企业的股东对企业具有所有权和控制权。
1.1 股权融资的优点股权融资有以下几个优点：（1）获得更多的资金：股权融资通常会吸引到更多的投资者，能够筹集更多的资金，为企业的扩张和发展提供充足的资金保障。
（2）分享风险：股权融资能够将企业的风险和利益分摊给投资者，从而减少企业的风险压力。
（3）提高企业声誉和形象：成功的股权融资会提高企业的声誉和形象，有利于进一步扩大企业的市场份额和品牌知名度。
1.2 股权融资的缺点股权融资也有一些缺点：（1）控制力下降：股权融资会让企业的股东数量增加，从而大大降低企业控制权的程度。
（2）分红压力：股东希望企业利润高、分红多，这会造成企业的财务压力。
（3）信息披露：为了保障投资者利益，上市企业的信息披露要求更为严格，企业需要投入更多的资源和精力进行信息公开和监管合规工作。
二、债券融资债券融资是指企业通过发行债券向外部投资者筹集资金的方式。
债券融资的特点是企业向投资者借入购买债券的资金，并有义务按照约定的利率和期限支付利息和本金。
2.1 债券融资的优点债券融资有以下几个优点：（1）利率更低：相比于银行的贷款，利率更低是债券融资的一个优点。
（2）延长债务期限：企业融资的期限一般比银行贷款长，债务支出更加平稳。
（3）控制权不受影响：企业向债券投资者借款时，不会影响企业的所有权或控制权。
2.2 债券融资的缺点债券融资也有一些缺点：（1）不利于企业扩张：债券融资通常需要提供保证，对企业发展会造成限制。
（2）利息偿还压力：企业需要按期偿还债务，如果利率过高会对企业造成较大的压力。
财务管理制度的股票与债券融资
财务管理制度的股票与债券融资在公司财务管理制度中，股票与债券融资是重要的融资方式，旨在满足企业的资金需求。
股票融资是指公司通过发行股票来获取资金，而债券融资则是通过发行债券来筹集资金。
这两种融资方式在财务管理中具有不同的特点与优势。
首先，股票融资是一种股权融资方式，即公司通过向投资者出售股票的方式来融资。
公司发行股票后，股东将成为公司的股东之一，并享有相应的股权。
股票融资具有以下几个优势：1. 资金来源多样化：通过股票融资，公司可以吸引不同类型的投资者，从而实现资金来源的多样化。
无论是国内机构投资者还是个人投资者，都有机会成为公司的股东，为公司提供资金支持。
2. 分散风险：股票融资可以将公司的风险分散到各个股东之间。
这意味着即使公司遇到困难或失败，股东的损失也会被分散，从而减轻了个别股东的风险。
3. 提高公司知名度与形象：通过股票融资，公司将在股票市场上公开募股。
这有助于提高公司的知名度，并改善公司的形象。
投资者有机会跟随公司的发展，并从中获得回报，这将进一步增加公司的声誉和认可度。
然而，股票融资也存在一些限制与缺点。
首先，公司通过发行股票来融资，将导致股东的股权被稀释。
这意味着原有股东的持股比例会减少，对公司的控制权产生影响。
另外，股票市场的波动性较大，股价可能会受多种因素的影响而波动，给投资者带来风险。
相比之下，债券融资是指企业通过发行债券来融资的方式。
在债券融资中，企业发行债券并向投资者承诺按时支付利息和还本。
债券融资具有以下几个优势：1. 稳定的利息支付：与股票融资不同，债券融资是通过向投资者支付固定的利息来回报投资者。
这使得企业可以计划和安排未来的债务偿还，让财务规划更加稳定。
2. 灵活性：债券融资通常具有灵活的期限和偿还方式。
企业可以根据自身的资金需求和偿还能力来选择不同的债券品种，从而满足公司的财务需求。
3. 增加公司信誉度：通过债券融资，企业可以建立与债券投资者的合作关系，提高公司的信誉度。
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财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放 大作用，股票融资可以增加企业的资本金 和抗风险能力，但股票融资同时也使企业 的所有者权益增加，其结果是通过股票发 行筹集资金所产生的收益或亏损会被全体 股东所均摊。
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假设公司的资本收益率为30%，债券融资 利率为10%。如果公司融入100万元，一年 的利息支出为10万元，资本收益为30万元， 则股东收益为30万元-10万元=20万元。如 果公司不借钱，该20万元就无法产生。这 就是债券融资的杠杆作用。当然，债券融 资会增大企业的风险，如果实际资本收益 少于10%，则公司的收益为负。
险较低
点评，债券市场回报低，风险小；股票市场高回报，高风险，适合不同人群
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二、对于企业
债券融资
股票融资
优点 1、可税前列支
1、不用还本
2、财务杠杆作用 2、可增发，配股， 3、降低融资成本 二次融资
缺点 1、财务风险大
1、上市条件苛刻
2、限制性条款多 2、利润分散
3、可能被控制
成熟市场经济下，成熟理性的企业应多考虑债券融资；幼稚逐利的企业会更加考 虑股票融资，中国市场除外。
B.各大银行金融机构融资1.8万亿元
C.企业信用债券1.6万亿元
合计总融资规模5.1万亿元
现状评价：政府类债券、政策性金 融债券占比高达69% ,已实施发行 公司债的企业多为国有企业
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经济观点
• 郎咸平：目前信贷紧缩、人力成本提高、税费等因素对制 造业的冲击和影响。制造企业投资环境不好时，会有大量 资金从实体经济涌入楼市、股市，大幅抬高价格，吹大泡 沫。可最近股市为什么要死不活？“近期股市不会有好的 表现。目前大量资金从股市撤离，是去放高利贷了。”郎 咸平笑称。在他看来，目前没有太好的抵御通胀的渠道， 每个老百姓都无法回避高投资、低回报的现实。所以股票、 黄金以及其他金融产品都不是保值的好工具。
1政府类债券 2政策性金融债券 3企业债券
3
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二者区别（企业债券）
• 一、对个人而言 • 二、对企业而言 • 三、对政府而言
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一，对于个人（投资者）
权力不同 偿还期限 风险不同 收益不同 不同
股票融资 所有权
可出让不 市场价格 红利和差
可回收本融资 债权
到期回收 利息收入 利息和差 本金利息 确定，风 额
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三、对于政府
截至2009年末，美国债券市场余额34.76万 亿美元，大约是我国的10倍；我国债券市 场余额是GDP的一半左右，而美国债券市 场余额是其GDP的2倍多。
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现状
• 股票融资
• 债券融资
2010年上市公司通过 IPO、增发、配股共融 资9865.09亿元
A财政部通过银行间债券市场发行债券 1.7万亿元 （包括代发地方政府债券 2000亿元）
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经济观点
• 叶檀：股市下挫是不稳定复苏必然产生的现象。美国经济处于复苏之 中，但复苏并不稳定，以极大的货币代价换取些微的复苏。欧元区被 主权债务危机搞得六神无主，如果将希腊弃于欧元区门外，意味着其 他债务国岌岌可危，最终欧元也就无法维系。我们是继续宽松货币， 还是收紧货币，防止通胀？如果货币继续宽松，证券市场有可能出现 短暂反弹，代价是全球通胀持续恶化，上世纪70年代的现象将会重演。 如果紧缩货币，一些债务危机将水落石出，通胀将得到抑制，代价是 股市不可能出现牛市，反而会在震荡中价格中枢下行。中国经济面临 严重滞胀风险。中国经济并非无处可去，笔者看到的一连串市场并购 重组，看到许多投资专业人士与实体经济的衔接，看到高科技企业在 国内的生产基地遍地开花，所有这些均孕育着中国未来经济的增长点。 但目前的问题是，在证券市场出现的逆淘汰，使骗子公司、僵尸公司 横行，使诚实的企业无路可走。中国目前的问题是体制改革远远滞后 于经济发展的现实，缺乏勇气将市场化改革推向深入。
• 要消灭滞胀，必须忍受阵痛，货币收紧，以体制推动中国市场化改革， 使民间资本与市场经济焕发活力，是惟一途径。股市下挫，并不是太 大的问题，反而可以让分肥的步伐慢一些，为未来留一些发展的火种。
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我们的总结
• 股票融资与债券融资的关系是相互促进与补充，它们都是 融资的重要手段。各有自己的优缺点，企业可根据自身情 况选择使用。这些融资手段的存在大大加快了企业的发展。 从金融创新走在前列的发达国家来看，债券融资由于其成 本小等优点使用量要远远超过股票融资。而我国当前相反 的情况恰恰反映了金融市场的不成熟。我们需要而且必须 要改变，即使这一过程如刮骨疗毒。不过我国市场经济真 正发展才三十年，股票市场更是只有二十年。正如叶檀所 说，想要一下达到西方发达水平这种急功近利的思想只会 导致揠苗助长，哪怕只是一点点改变，我们能从中看到希 望。所以，构建完善金融市场的秩序的任务就在各位同学 身上。
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股票融资与债券融资
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股票融资
• 股票融资：指企业不通过金融机构，公开 或私下直接用企业所有权换取资金的融资 方式。 1、上市公司公开发行股票 2、非上市公司通过股权交换
2
债券融资
• 债券融资：债券融资与股票融资一样，同 属于直接融资，是指需要资金的部门直接 通过市场发行债券，用负债来换取资金的 融资方式。主要包括三个方面：