股价下跌大背景下股权激励对比分析
非上市公司员工持股方案
非上市公司员工持股方案在现代企业管理中，员工持股方案被广泛应用并被认为是一种有效的激励手段。
针对非上市公司，员工持股方案也是一种重要的组织架构工具，能够提高公司整体竞争力、凝聚员工团队力量、促进公司长期稳定发展。
本文将从员工持股方案的定义、设计原则、实施步骤以及存在的问题等多个方面进行深入探讨。
一、员工持股方案的定义员工持股方案是指公司根据一定规则，向员工提供购买公司股份的机会，并以此作为一种激励措施。
通过购买公司的股票，员工成为公司的股东，与公司的利益紧密相连，形成利益共享的共同体。
二、员工持股方案的设计原则1. 公平公正原则：员工持股方案设计应确保所有符合条件的员工都能有机会参与，不偏袒特定个体。
持股机会和权益分配应基于员工的业绩、贡献和时间等因素进行公平合理分配。
2. 长期激励原则：员工持股方案应注重长期效应，鼓励员工与公司共同成长。
股权的激励应绑定员工与公司的发展目标，以培养员工忠诚度和长期价值的意识。
3. 风险回报原则：员工持股方案应考虑员工购买股权所面临的风险，以及潜在的回报。
在设计时要充分考虑市场风险、行业前景等因素，确保员工获得合理的回报。
4. 管理与控制原则：员工持股方案设计应考虑公司治理结构并兼顾公司的长远利益。
在实施过程中，应设立相应的监管和管理机制，确保员工持股方案的透明度与运作良好。
三、员工持股方案的实施步骤1. 制定方案目标：在制定员工持股方案之前，公司需要明确方案的目标、目的以及所希望实现的效果。
这些目标可以包括提高员工满意度、增强员工忠诚度、推动公司发展等。
2. 设计具体方案：在制定员工持股方案时，应根据公司的实际情况、员工的需求和公司治理的要求等因素，设计合理的股权激励方案。
具体方案可以包括购股价格、持股期限、股权分配等内容。
3. 落实方案合规性：员工持股方案需要与相关法规、政策以及公司章程等规定相一致，确保方案的合法合规。
在方案设计完成后，应向相关部门报批或备案，并获得公司董事会的批准。
股权激励模式比较与分析
中国股市复苏，股权分置改革成功，为股权激励的深入发展创造了条件。
国家相关政策的相继出台，为在中国上市公司探索股权激励模式指出了方向，提供了规范指导意见。
◆本办法所称股权激励主要指股票期权、股票增值权等股权激励方式。
◆上市公司还可根据本行业和企业特点，借鉴国际通行做法，探索实行其他中长期激励方式，如限制性股票、业绩股票等。
――《国有控股上市公司(境外)实施股权激励试行办法》◆股权激励的方式包括股票期权、限制性股票以及法律、行政法规允许的其他方式。
――《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》在新政策中，股票期权、股票增值权、限制性股票和业绩股票这四种最具代表性的股权激励模式成为首选。
在日臻热烈的相关讨论中，本文拟对这四种主要模式进行阐述和比较，并试图从操作的角度为读者提供思考的维度和行动的借鉴。
一、股票期权激励计划【定义】股票期权，是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股票的权利。
【点评】作为影响深远并且相对复杂的新生事物，我国政府的态度非常谨慎，无论是在定义还是在具体操作中都做出了相对具体的规范。
从定义就可以看出，股票期权模式有以下几个关键词：◆上市公司：股票期权仅适用于上市公司，因为其涉及到的股票及其价格都需要以上市为前提。
◆未来一定期限：含三个概念，一是股权激励计划的有效期，一般不超过10年，自股东大会通过股权激励计划之日起计算；二是行权限制期，即股权授予日至股权生效日的期限；三是行权有效期，即股权限制期满后至股权终止日的时间。
◆确定的价格和条件：即行权日购买股票的价格，国有控股上市公司（境内）股权激励办法规定，股权授予价格应不低于股权激励计划草案摘要公布前一个交易日公司标的股票的收盘价或前30个交易日内标的股票的平均收盘价。
◆一定数量：一般表述为占公司总股本一定比例的值。
国有控股上市公司（境内）股权激励办法规定，上市公司全部股权激励计划所涉及的股票总数，累计不得超过公司股本总额的10％；任何一名激励对象通过激励计划累计获得的股票不得超过股本总额的1％，且不低于20%需在任期考核合格后兑现。
股权激励案例及优缺点分析
股权激励案例及优缺点分析股权激励带来的好处一、股权激励有利于公司留住人才、约束管理人才、吸引聚集人才。
例如，华远地产股权激励制度采取股票期权为激励工具，激励对象为管理人员和普通员工，激励额度为总额3000万股，其中高层管理人员共持有100多万，职工从1万股到10多万股不等，行权期规定个个员工认股证的执行按照香港联交所上市规则的规定在获授一年后行权，四年后方可卖出，分配依据为基于服务年限、职务实行分配。
公司实施股权激励之前两年的平均员工流失率为15.7%，实施之后两年的平均员工流失率降为12.1%。
二、股权激励有利于公司降低人力薪酬成本和激励资金成本，还有利于实习公司的快速发展及股东利益最大化。
例如1，万科公司的业绩奖励型限制性股权激励计划的激励对象为万科公司不超过员工总数的8%，股权激励计划提取激励基金的条件为同时满足公司年净利润增长率超过15%和公司全面摊薄的年净资产收益率超过12%的双重要求，而当年万科2011年的年销售收入增长41.4%，净利润增长率超过了32.1%，而年净资产收益率更是达到了创纪录的18.17%，当年即为股东创造了96.25亿元的净利润，达到了股东利益最大化的目的。
例如2，普尔500公司，高管的薪酬构成中有超过50%的为期权收入，且期权收益占薪酬比例有逐年上升的趋势（见图）。
2006年，美国资产规模在100亿美元以上的大公司中，划占7%，长期激励计划占65%。
其CEO的薪酬构成是：基本年薪占17%，奖金占11%,降低即期工资权重，参照公司业绩进行的期权收入由1992年的25%增加到2000年的50%，甚至出现了类似“一美元”工资出现。
三、股权激励有利于合理分配公司发展后的利润增值部分。
例如，中兴通讯股份有限公司（以下简称中兴通讯）是中国最大的通信设备制造业上市公司、中国政府重点扶持的520户重点企业之一。
2006年，中兴通讯被国家科技部、国务院国资委和中华全国总工会三部门确定为国家级创新型企业。
我国上市公司股权激励实施状况的分析
征 。但 是随着公 司规模 的扩大 ， 委托 代理 关系所产生的 问题就愈 加 明显 ， 公司高管和 公司股东之间存在 目标和利益上 的不一致 ， 加 之 信息不对称和道德 风险的存在 ， 如何构 建高管的激励约束机制 成 为亟待解决的 问题 。股权 激励制度在此时应运 而生 ， 作为 长期 激励机 制的一种重要 方式 ， 它被认为 是解 决委托代理 问题 的一种 有效机制。 股权 激励 最早起源 于美 国， 从上世纪８ ０ 年代起 ， 西方 国家尤其 是美 国就开始广泛运用股权激励 ， 它将高级管理 人员的报酬与企 业 长期经营业绩相联系 ， 促进 了经营者和股 东利益 的一致性 ， 减少 了管理 人员的机会主义行 为和股东对其进行监督 的成 本 ， 在提高 公 司价值 、推进经济增长等方面发挥 了积极的作用。诸 多学者都 对股权激励的实施方式以及实施效果进行了理论与实证研究 。 股权激励制度进入 中国是在２ ０ 世纪９ ０ 年代初 ， 深圳万科企业股 份有限公司是第一个实施股 权激励 的公司。我 国上市公司从１ ９ ９ ８ 年开始在年度报告中披露高级管理人员的持股 情况及年度报酬等 信息 。于是 ， 对 公司管理层的激励与报酬 制度 问题 开始成为社会 关注的一个热点。国内学者 也从各个角度对股 权激励方案设计 中
管理纵横 ｆ Ｓ ｗｅ ｅ ｐ ｉ ｎ ｇ Ｏ Ｖ ｅ Ｆ ｔ ｈ ｅ Ｍ ａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍｅ ｎ ｔ
我 国上市公 司股 市 正 大 税务 师事 务 所 有 限公 司 江苏 宜 兴 ２ １ ４ ２ ０ ６
摘要 ： 股权 激励作为 长期 激励 机制 的一种重要 方式， 被认 为是解 决委托代理 问题 的一 种有 效机制 。本文首先选取 自股权
分置改革 实施以来 ， 截至２ ０ １ ２ 年 末实施 股权 激励 的Ａ 股上市公 司作 为研 究对 象， 全面 了解我 国上市公 司股权激励实施现 状， 总结归纳 出我 国上市公 司股权激励的基本特征 。并对股权激励方案的实施对上市公 司股价 的影响进行 了分析 。 关键词 ： 上市公 司； 股权 激励 ； 股票期权
股权激励的国际比较研究
股权激励的国际比较研究近年来，随着全球经济的发展和公司治理的逐渐完善，股权激励的国际比较研究日益受到关注。
本文将就股权激励在不同国家的实践和应用进行比较研究，并分析其优点和不足，以期为股权激励政策的制定提供参考。
1. 美国的股权激励制度美国是全球股权激励最发达的国家之一，其主要采取了股票期权和股票奖励计划两种形式。
股票期权是指公司授予员工一定数量的股票，使其在未来某一时间可以按一定价格购买这些股票。
而股票奖励计划则是直接授予员工部分公司股票，但通常要满足一定的业绩目标或工作年限。
美国的股权激励制度具有激励效果明显、操作简单的特点，对于培养员工忠诚度和激发其积极性具有积极作用。
2. 欧洲的股权激励制度欧洲各国在股权激励制度上存在较大差异，但一般都注重长期激励。
例如，英国公司普遍采取了长期股权奖励计划(Long-term Incentive Plans, LTIPs)和全球股权奖励计划(Global Share Plans, GSPs)。
LTIPs是授予管理层一定数量的公司股票，但需要满足一定期限和业绩目标。
而GSPs则是在全球范围内向员工授予公司股票，并通过股东投票进行决策。
相较于美国，欧洲的股权激励制度更加注重长期经营目标的实现，强调公司与员工的长期利益一致性。
3. 亚洲的股权激励制度亚洲地区的股权激励制度在不同国家之间也存在较大差异。
例如，中国的股权激励制度主要采取了股票期权和限制性股票两种形式。
股票期权可以激励员工参与公司的长期发展，限制性股票则是将一定数量的公司股票锁定一段时间，以激励员工在此期间内积极工作。
相比于美欧国家，亚洲的股权激励制度在发达程度上存在一定差距，但是随着亚洲企业的国际化发展，股权激励日益成为吸引和留住优秀人才的重要手段。
4. 国际比较的启示从国际比较研究中，可以得出以下几点启示。
首先，股权激励制度应该与公司发展战略和员工特点相匹配，不能照搬照抄他国的做法。
其次，股权激励应该注重长期激励和业绩考核，以实现公司长期价值的增长。
实施股权激励计划对上市公司及其股价影响分析
2006年9月20日实施股权激励计划对上市公司及其股价影响分析股权激励是产权激励理论在企业经营管理实践中的具体运用。
实施股权激励具有完善企业法人治理，提高企业经营水平与经营业绩以及保护公司与股东利益的积极作用。
股权激励作用的强弱与其预期收益的大小相关联，并同方向变化。
美国的数据显示，实施股权激励计划的公司比未实施股权激励的同类公司的收益率平均高出2个百分点。
实施股权激励计划对股票价格的影响主要表现在两个方面，一个是影响投资者对于上市公司业绩提升的预期，一个是影响上市公司的实际业绩。
在实施股权激励计划的初期，股权激励计划强化了投资者对公司业绩提升的预期，对股价的积极影响较大。
数据显示，大多数公布股权激励预案的公司股价涨幅都大于同类或同板块的升幅。
另外，不同的股权激励工具对股价的影响不同。
我们认为，运用股票期权实施股权激励的公司，未来股价上市空间大于运用限制性股票的公司。
同时，我们应该注意到，实施股权激励计划可能引发两种风险，一种是所谓的“压紧弹簧”现象，即在股权激励计划预备实施之前，公司经营者通过某些手法降低公司收益率，压低股价；而在实施股权激励计划之后，使公司的收益率上升，促使股价回升，从而获得超额收益。
另一种是直接进行“会计造假”，在会计帐簿上使公司经营业绩“达到”原本没有实现的业绩标准，从而获得并兑现数额巨大的股票股权。
无论哪种情况发生，都是对公司与股东利益的伤害。
专题研究报告专题研究员： 蔡大贵(0755) 82370888-7241caidg@一、什么是股权激励1、激励理论众所周知，管理是企业的核心问题，而激励（包括起反向激励作用的约束）又是管理的核心问题。
组织行为学有一个着名的公式：绩效＝Ｆ（能力，激励）。
大意是说，绩效是能力和激励的合成量，两个能力相同的人，其绩效高低取决於激励水平。
在现代企业，随着资本所有权和经营权的分离，所有者和经营者的关系实质上成为委托人和代理人的关系。
委托人与代理人两者的效用最大化目标往往是不一致的。
股权激励方案专业版
股权激励方案专业版（实股方式）嘿，各位老板，高管们，大家好！今天咱们就来聊聊股权激励那点事儿。
实股方式，听着就高端大气上档次，是吧？别急，我会用我10年的方案写作经验，给大家带来一份专业级的股权激励方案。
准备好了吗？那咱们就开始吧！一、方案背景1.企业发展需求：随着市场竞争的加剧，企业需要吸引和留住核心人才，提高员工的工作积极性和创新能力。
2.员工需求：员工希望在企业中获得更多的成长空间和收益，实现个人价值与企业发展的共赢。
二、方案目标1.吸引和留住核心人才：通过股权激励，让核心员工感受到企业的关爱，提高他们的忠诚度。
2.激发员工积极性：让员工分享企业发展的成果，激发他们的工作热情和创新能力。
3.提高企业竞争力：通过股权激励，增强企业的核心竞争力，推动企业可持续发展。
三、方案内容1.股权激励对象：公司高层管理人员、核心技术人才、业务骨干等。
2.股权激励规模：根据企业实际情况，设定合适的股权激励规模，如总股本的5%-10%。
3.股权激励来源：企业可以从现有股东减持、增发新股等方式筹集股权激励所需的股份。
4.股权激励价格：根据企业估值和员工贡献度，合理确定股权激励价格。
5.股权激励方式：实股方式，即企业将股份直接赠与或以优惠价格出售给员工。
6.股权激励期限：设定一定的锁定期限，如3-5年，期间员工不得转让、出售所持股份。
7.股权激励退出机制：设定退出机制，如员工离职、退休等情况下，企业可以按照一定价格回购员工所持股份。
四、方案实施步骤1.制定股权激励方案：根据企业实际情况，制定详细的股权激励方案，包括激励对象、规模、价格、期限等。
2.征求意见：将方案征求员工和相关部门的意见，进行修改完善。
3.审批通过：将方案提交给董事会或股东大会审批。
4.签订股权激励协议：与激励对象签订股权激励协议，明确双方的权利和义务。
5.股权激励实施：按照协议约定，将股份分配给激励对象。
6.跟踪管理：对股权激励实施情况进行跟踪管理，确保激励效果。
股权激励模式有哪些股权激励模式对比分析
股权激励模式有哪些股权激励模式对比分析【摘要】：要说股权激励模式有哪些，目前国际通行的股权激励模式主要有股票期权、员工持股计划（ESOP）、管理层收购（MBO）、股票增值权、业绩股票、限制性股票等10种。
以下对这10种股权激励模式对比分析，企业可根据自身情况择优而选。
要说股权激励模式有哪些，目前国际通行的股权激励模式主要有股票期权、员工持股计划（ESOP）、管理层收购（MBO）、股票增值权、业绩股票、限制性股票等10种。
以下对这10种股权激励模式对比分析，企业可根据自身情况择优而选。
股权激励模式一、期股期权是通过激励对象部分首付、分期还款而拥有企业股份的一种股权激励方式，其实行的前提条件是激励对象必须购买本企业的相应股份。
实施方式：企业贷款给激励对象作为其股份投入，激励对象对其拥有所有权、表决权和分红权。
其中所有权是虚拟的，必须将购买期股的贷款还清后才能实际拥有；表决权和分红权是实在的，但分红必须按协议来偿还贷款。
优点：1、股票的增值和企业资产的增值、效益紧密连接，促使激励对象更加关注企业的长远发展和长期利益；2、有效解决激励对象购买股票的融资问题；3、克服了一次性重奖带来的收入差距矛盾。
缺点：1、如公司经营不善，激励对象反而有亏本的可能，降低了激励对象对期股的兴趣；2、激励对象的收益难以短期内兑现。
适用企业：1、经改制的国有控股企业；2、国有独资企业。
股权激励模式二、股票期权股票期权是较常用的股权激励模式，也称认股权证，指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定时间内（行权期）以事先确定的价格（行权价）购买一定数量的本公司流通股票（行权）。
实施方式：公司向激励对象发放期权证书，承诺在一定期限内或一定条件达成时（如公司上市时）激励对象以较低价格购买股权。
优点：1、股票期权只是一种权利而非义务，持有者在股票价格低于行权价的时候可以放弃权利，因此对持有者没有风险。
2、由于股票期权是需要在达到一定时间或条件的时候实现，激励对象为促使条件达到，或为使股票升值而获得价差收入，必然会尽力提高公司业绩，使公司股票价值不断上升，具有长期激励效果。