《证券发行与承销管理办法》解读 100分
证券发行与承销管理办法(2020修订)文档
证券发行与承销管理办法（2020修订）文档Administrative measures for securities issuance and un derwriting (revised in 2020)证券发行与承销管理办法（2020修订）文档小泰温馨提示：规章制度是指用人单位制定的组织劳动过程和进行劳动管理的规则和制度的总和。
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证券发行与承销管理办法（2019修订）中国证券监督管理委员会令第98号《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》已经20xx年3月18日中国证券监督管理委员会第30次主席办公会议审议通过，现予公布，自公布之日起施行。
中国证券监督管理委员会主席：肖钢20xx年3月21日关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定一、增加一条，作为第五条：“首次公开发行股票，网下投资者须具备丰富的投资经验和良好的定价能力，应当接受中国证券业协会的自律管理，遵守中国证券业协会的自律规则。
“网下投资者参与报价时，应当持有一定金额的非限售股份。
发行人和主承销商可以根据自律规则，设置网下投资者的具体条件，并在发行公告中预先披露。
主承销商应当对网下投资者是否符合预先披露的条件进行核查，对不符合条件的投资者，应当拒绝或剔除其报价。
”二、第五条改为第六条，第二款修改为：“网下投资者报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价。
非个人投资者应当以机构为单位进行报价。
首次公开发行股票价格（或发行价格区间）确定后，提供有效报价的投资者方可参与申购。
三、第六条改为第七条，第二款和第三款合并，修改为：“公开发行股票数量在4亿股（含）以下的，有效报价投资者的数量不少于10家;公开发行股票数量在4 亿股以上的，有效报价投资者的数量不少于20家。
剔除最高报价部分后有效报价投资者数量不足的，应当中止发行。
《创业板首次公开发行证券承销规范》规则解读 课后测验100分
《创业板首次公开发行证券承销规范》规则解读
单选题（共1题，每题20分）
1 . 根据《创业板首次公开发行证券承销规范》，主承销商应当在首次公开发行证券上市之日起（）内，
向协会报送全部路演活动情况总结报告和投资价值研究报告。
• A.五个工作日内
• B.五日内
• C.十个工作日内
• D.十日内
我的答案：C
多选题（共2题，每题20分）
1 . 创业板股票首次公开发行，发行人和主承销商可以采用（）等合法合规的方式进行路演推介。
• A.现场
• B.电话
• C.视频会议
• D.互联网
我的答案：ABCD
2 . 投资价值报告撰写应当遵循（）原则。
• A.独立、审慎、客观
• B.资料来源具有权威性
• C.无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
我的答案：ABC
判断题（共2题，每题20分）
1 . 创业板股票首次公开发行，主承销商应当聘请律师事务所对发行及承销全程进行见证，并出具专项法
律意见书。
对错
我的答案：对
2 . 创业板股票首次公开发行，主承销商应当对面向一家以上投资者的路演推介过程进行全程录像。
对错
我的答案：错。
证券发行与承销复习资料汇总
1、监管主体与服务机构：证监会、证券交易所、证券登记结算机构、收购人聘请的财务顾问及其他专业机构。
2、上市公司收购的限制性规定。
有下列情形之一的，不得收购上市公司：（1）收购人负有数额较大债务，到期未清偿，且处于持续状态；（2）收购人最近3年有重大违法行为或涉嫌有重大违法行为；（3）收购人最近3年有严重的证券市场失信行为；（4）收购人为自然人的，存在《公司法》第147条规定情形；（5）法律、行政法规规定以及证监会认定的不得收购上市公司的其他情形。
3、有关当事人应尽的义务（被收购公司的董事、监事、高管；控股股东或实际控制人）4、上市公司收购的持续监管：上市公司收购行为完成后12个月内，收购人聘请的财务顾问应在每季度前3日内就上一季度对上市公司有重大影响的一些事项情况向派出机构报告。
收购人持有的被收购公司股份，在收购完成后12个月内不得转让。
证券发行与承销复习资料：公司反收购策略1、事先预防策略。
是指主动阻止本公司被收购的最积极的方法。
最佳预防策略就是通过加强和改善管理经营，提高本公司经济效益，提高公司竞争力。
2、管理层防卫策略：金降落伞策略、银降落伞策略、积极向其股东宣传反收购的思想。
3、保持公司控制权策略。
常见的反收购条款有：每年部分改选董事会成员；限制董事资格；超级多数条款，即如果更改公司章程中的反收购条款时，须经过超级多数股东的同意。
超级多数一般应达到股东的80%以上。
4、毒丸计划。
“负债毒丸计划”，“人员毒丸计划”。
5、白衣骑士策略。
6、股票交易策略。
包括股票回购和管理层收购。
证券发行与承销复习资料：企业债券的上市1、上市条件：（除上面讲过的《证券法》第十六条规定的前五项内容外，还有）（1）经国务院授权的部门批准并公开发行；（2）债券的期限为1年以上；（3）债券的实际发行额不少于5000万元；（4）债券的信用评级不低于A级；（5）债券有担保人担保，资信为AAA级且债券发行时主管机关同意豁免担保的债券除外；（6）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债发行条件；（7）证券交易所认可的其他条件。
证券发行与承销管理办法
证券发行与承销管理办法（2020修订）证券发行与承销管理办法(2019修订)中国证券监督管理委员会令第98号《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》已经2019年3月18日中国证券监督管理委员会第30次主席办公会议审议通过，现予公布，自公布之日起施行。
中国证券监督管理委员会主席：肖钢2019年3月21日关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定一、增加一条，作为第五条：“首次公开发行股票，网下投资者须具备丰富的投资经验和良好的定价能力，应当接受中国证券业协会的自律管理，遵守中国证券业协会的自律规则。
“网下投资者参与报价时，应当持有一定金额的非限售股份。
发行人和主承销商可以根据自律规则，设置网下投资者的具体条件，并在发行公告中预先披露。
主承销商应当对网下投资者是否符合预先披露的条件进行核查，对不符合条件的投资者，应当拒绝或剔除其报价。
”二、第五条改为第六条，第二款修改为：“网下投资者报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价。
非个人投资者应当以机构为单位进行报价。
首次公开发行股票价格(或发行价格区间)确定后，提供有效报价的投资者方可参与申购。
三、第六条改为第七条，第二款和第三款合并，修改为：“公开发行股票数量在4亿股(含)以下的，有效报价投资者的数量不少于10家;公开发行股票数量在4 亿股以上的，有效报价投资者的数量不少于20家。
剔除最高报价部分后有效报价投资者数量不足的，应当中止发行。
”四、删除第八条。
五、第九条第一款改为第一款、第二款，修改为：“首次公开发行股票后总股本4亿股(含)以下的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的60%;发行后总股本超过4亿股的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。
其中，应安排不低于本次网下发行股票数量的40%向通过公开募集方式设立的证券投资基金(以下简称公募基金)和社保基金投资管理人管理的社会保障基金(以下简称社保基金)配售，安排一定比例的股票向根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金和符合《保险资金运用管理暂行办法》等相关规定的保险资金(以下简称保险资金)配售。
证券金融市场基础知识：债券的发行与承销
证券金融市场基础知识精讲：债券的发行与承销一、我国国债的发行方式(一)公开招标方式公开招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平，发行人将投标人的标价自高价向低价排列，或自低利率排到高利率，发行人从高价(或低利率)选起，直到达到需要发行的数额为止。
因此，所确定的价格恰好是供求决定的市场价格。
我国国债发行招标规则的制定借鉴了国际资本市场中的美国式、荷兰式规则，并发展出混合式招标方式，招标标的为利率、利差、价格或数量。
(二)承购包销方式承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同，合同中的有关条款是通过双方协商确定的。
对于事先已确定发行条款的国债，我国仍采取承购包销方式，目前主要运用于不可上市流通的凭证式国债的发行。
2010年以后储蓄国债(电子式)也可采用报销方式。
二、记账式国债和凭证式国债的承销程序(一)记账式国债的承销程序(1)招标发行。
(2)远程投标。
(3)债券托管。
(4)分销。
(二)凭证式国债的承销程序凭证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团资格的机构承销。
财政部和中国人民银行一般每年确定一次凭证式国债承销团资格，各类商业银行、邮政储蓄银行均有资格申请加入凭证式国债承销团。
财政部一般委托中国人民银行分配承销数额。
承销商在分得所承销的国债后，通过各自的代理网点发售。
发售采取向购买人开具凭证式国债收款凭证的方式，发售数量不能突破所承销的国债量。
由于凭证式国债采用“随买随卖”、利率按实际持有天数分档计付的交易方式，因此在收款凭证中除了注明投资者身份外，还须注明购买日期、期限、发行利率等内容。
从2002年第2期开始，凭证式国债的发行期限缩短至1个月以内，发行款的上划采取一次缴款办法，国债发行手续费也由财政部一次拨付。
各经办单位对在发行期内已缴款但未售完及购买者提前兑取的凭证式国债，仍可在原额度内继续发售，继续发售的凭证式国债仍按面值售出。
为了便于掌握发行进度，担任凭证式国债发行任务的各个系统一般每月要汇总本系统内的累计发行数额，上报财政部及中国人民银行。
中国证券监督管理委员会关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定
第五条第二款 修改为 ：询价对象是指符合本办法规定条 “
不得享受免征营业税、房产税优惠政策 七、 享受上述税收优惠政策的公租房是指纳入 省、 治区、直辖 自 市、计划单列市人民政府及新疆生产建设兵团批准的公租房发展规 划和年度计划， 以及按照建保 ［０ １ ２１ ８ ０ ７号文件和市、县人民政府制定 的具体管理办法进行管理的公租房。不同时符合上述条件的公租房
、
对 公租 房 建 设 期 司用地 及 公租 房 建 成后 占地 免 征城 镇 土地
使 用税 。在 其他 住 房 项目 中配 套 建 设 公租 房，依据 政 府 部 门出具 的相 上 述 优惠政 策 。 关材 料 ， 按 公租 房 建 筑 面 积 占总 建 筑 面 积 的比例免 征 建 造 、管理 可 公租房 涉 及的城 镇 土地 使 用税。
总局 建设部关于个人出售住房所得征收个人所得税有关问题的通
（ 税 ［ＯＯ９ 财 ２ Ｌ］４号 ；００年 ９月 ２ ２１ ９日）
贝 才 ］９７ ９ ２ 已 四、对企事 业单位、社会团体以及其他组织转让旧房作为公租 知》 （ 税 字 ［９］ ８号）第三 条 同时废 上
五、 企事业单位、 社会团体以及其他组织捐赠住房作为公租房， 符合税收法律法规规定 捐赠支出在年度利润总额 ｌ％ 舶 部分， ２
准 予在 计算 应纳税 所 得 额时扣 除。
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会
关 于修改 证券发行与承销管理办法 的决定
一
六、对经营公租房所取得的租金收入， 免征营业 税、房产税。
公 租 房 租 金 收入 与其 他 住 房经 营 收 入 应单 独 核 算， 单 独 核算 的， 未
关 于支持 公共租赁 住房建 设和运 营有关税 收优 惠政
证券经营机构股票承销业务管理办法
证券经营机构股票承销业务管理办法文章属性•【制定机关】国务院证券委员会•【公布日期】1996.06.17•【文号】证委发[1996]18号•【施行日期】1996.06.17•【效力等级】部门规章•【时效性】失效•【主题分类】证券正文*注：本篇法规已被《证券发行与承销管理办法》（发布日期：2006年9月17日实施日期：2006年9月19日）废止证券经营机构股票承销业务管理办法（证委发[1996]18号）第一章总则第一条为规范证券经营机构股票承销业务活动，贯彻稳健经营原则，保护投资者的合法权益，根据国家有关法律和法规制定本办法。
第二条证券经营机构应当依照本办法从事股票承销业务及其相关业务活动。
第三条中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）负责本办法的监督执行。
证券交易所应当配合证监会对作为其会员的证券经营机构的股票承销业务进行监管。
第四条本办法所称证券经营机构，指依法设立的可经营证券业务、具有法人资格的证券公司和信托投资公司。
本办法所称证券专营机构，指前款所称的证券公司；证券兼营机构，指前款所称的信托投资公司。
第五条本办法所称股票承销业务，指证券经营机构依照协议包销或代销发行人发行的股票以及证监会核准的其他具有股票性质、功能的证券的行为。
第二章承销资格第六条证券经营机构从事股票承销业务，应当取得证监会颁发的《经营股票承销业务资格证书》（以下简称“资格证书”）。
第七条证券经营机构申请从事股票承销业务，应当同时具备下列条件：（一）证券专营机构具有不低于人民币２，０００万元的净资产，证券兼营机构具有不低于人民币２，０００万元的证券营运资金。
（二）证券专营机构具有不低于人民币１０００万元的净资本，证券兼营机构具有不低于人民币１０００万元的净证券营运资金。
本办法所称净资本的计算公式为：净资本＝净资产－（固定资产净值＋长期投资）×３０％－无形及递延资产－提取的损失准备金－证监会认定的其他长期性或高风险资产。
中国证券业协会网络教育100分
中国证券业协会网络教育100分一、单项选择题1. 对于非创业板上市公司的公开发行，要求上市公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的（）。
A. 20%B. 30%C. 40%D. 50%描述：再融资财务审核的突出问题——现金分红。
您的答案：B题目分数：10此题得分：10.02. 根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，上市公司申请非公开发行股票融资额不超过人民币（）千万元且不超过最近一年末净资产（）的，中国证监会适用简易程序。
A. 3，5%B. 3，10%C. 5，5%D. 5，10%描述：再融资财务审核的突出问题——创业板区别于其他板块的发行条件。
您的答案：D题目分数：10此题得分：10.03. 创业板上市公司通过公开发行股票再融资的，其最近一期末资产负债率应高于（）。
A. 35%B. 40%C. 45%D. 50%描述：再融资财务审核的突出问题——创业板区别于其他板块的发行条件。
您的答案：C题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题4. 在再融资财务审核过程中，前次募集资金运用存在的主要问题包括（）。
A. 前次募集资金用途大比例变更B. 前次募投项目进度大幅延缓C. 前次募投项目效益与预期相差较大D. 前次募投项目效益与同类非募投项目效益走势相悖E. 仅有内部收益率，未披露预计效益描述：再融资财务审核的突出问题——前次募集资金。
您的答案：C,E,D,B,A题目分数：10此题得分：10.05. 下列属于再融资封卷文件清单中的项目的是（）。
A. 根据第10号准则申请文件目录或非公开发行细则规定的申请文件目录需要提供的文件B. 历次反馈意见及回复C. 全套封卷材料的电子文件和光盘D. 保荐代表人签字的承诺函描述：再融资财务审核的突出问题——再融资封卷文件清单及注意事项。
您的答案：B,C,A,D题目分数：10此题得分：10.06. 下列选项中属于近年来再融资呈现的主要特点的是（）。
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一、单项选择题
1. 下列不属于《证券发行与承销管理办法》明确禁止的行为是（）。
A. 与网下投资者互相串通、协商报价和配售
B. 操纵发行定价
C. 以自有资金参与网下配售
D. 网下配售事先明确配售原则，并在询价推介公告中披露
2. 下列有关回拨机制的说法正确的是（）。
A. 网上投资者有效申购倍数超过50倍、低于100倍（含）的，不进行回拨
B. 网上认购需求旺盛时，网下需要向网上回拨
C. 网下认购不足的，可以向网上回拨
D. 网上认购不足的，不得向网下回拨
二、多项选择题
3. 发行市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率的，发行人和主承销商应发布投资风险特别公告，公告内容应至少包括（）。
A. 提请投资者关注发行价格与网下投资者报价之间存在的差异
B. 提请投资者审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策
C. 比较分析发行人与同行业上市公司的差异及该差异对估值的影响
D. 提请投资者关注投资风险
4. 关于剔除最高报价，下列哪种说法是正确的有（）。
A. 剔除部分可以参与网下申购
B. 剔除部分不得低于所有网下投资者拟申购总量的30%
C. 剔除部分不得低于所有网下投资者拟申购总量的10%
D. 剔除原则事先披露，原则应明确、可预期
5. 《证券发行与承销管理办法》对网下投资者的资格要求包括（）。
A. 具有丰富的投资经验和良好的定价能力
B. 报价时持有一定金额的非限售股份
C. 主承销商设定并事先披露的其他条件
D. 接受中国证券业协会的自律管理
三、判断题
6. 只要是合理的，发行人或承销商在推介过程中，可以向投资者提供除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息。
（）
正确
错误
7. 公开发行股票数量在4亿股（含）以下的，有效报价投资者数量可以低于10家。
（）
正确
错误
8. 有效报价是指网下投资者申报价格不低于发行价或发行价格下限，且符合主承销商和发行人事先确定且公告的其他条件的报价。
（）
正确
错误
9. 投资风险特别公告的同行业上市公司二级市场平均市盈率要依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业，并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。
（）
正确
错误
10. 网下配售对公募和社保、保险和年金的配售比例有特殊限制，规定其配售比例不能低于其他投资者。
（）
正确
错误。