定向增发背后寻找预期潜力股
我国上市公司定向增发中存在的问题及对策建议
我国上市公司定向增发中存在的问题及对策建议作者：吴怀平来源：《环球市场信息导报》2018年第13期根据中国证监会发布的《上市公司证券发行管理办法》第三十六条，非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
据此，所谓定向增发（在法规中被称为“非公开发行”）是指上市公司向特定对象（应该不超过十名）非公开发行股票，募集资金的行为。
一、定向增发对上市公司的效应分析定向增发有利于改善上市公司的财务结构上市公司定向增发新股的最直接的结果是：短期内上市公司的资本金、公积金、现金流急剧增加，这对改善上市公司的财务结构是非常有利的。
注入优质资产型定向增发对上市公司的净资产和每股收益会有明显的增加作用，从而提升了上市公司的盈利水平和资产回报率。
项目融资型定向增发在上市公司面临资金瓶颈发挥极大的作用，在短时间内解决资金问题，直接向上市公司注入现金流，改善上市公司资金周转问题，输送了新鲜血液。
定向增发有利于提高上市公司的经营效率注入优质资产的定向增发能够提高那些经营不佳上市公司的盈利能力，帮助走入困境。
而对于本来竞争力就很强的上市公司，定向增发注入优质资产能够产生加强效应，在进一步提高上市公司的盈利能力具有促进作用。
同样引入战略投资者的定向增发能够完善上市公司的治理结构，从而提高上市公司的经营效率。
很多上市公司在如何提高资本金的运用效率，处理股本、资产快速扩张和业绩增长之间的关系存在困境，而定向增发能很好的解决这一难题。
定向增发有利于改善上市公司的股权结构定向增发引入新的战略投资者，上市公司的社会公众股急剧扩大，非控股股东权利得到壮大，影响力日益加强。
这使得控股股东在经营活动安排、战略投资决策和其他方面必须充分考虑持巨量社会公众股的证券投资基金和其他机构投资者的意志。
定向增发缓解了上市公司一股独大的局面，改善了上市公司股权结构。
各种专家型人才、社会公众代表（知名学者、社会名流）通过持有上市公司股份涉入上市公司治理，降低了公司的决策层、管理层中，内部经营者的比例，使得股权结构更合理、决策更正确、管理更科学、制约机制得到强化、法人治理结构得到改善。
上市公司定向增发投资机会分析
上市公司定向增发投资机会分析统筹：陶毅执笔：邱亚桢许越洪报告日期：2007-04-03主要观点:1、2007年以来，共有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元。
2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。
2007年以来，25家上市公司定向增发的折价率普遍较低，折价率在50%-70%之间，平均价率为63%。
3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段，定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金，也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。
4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。
以云南铜业定向增发为例，定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段，而定向增发实施后，超额收益率呈下降趋势。
一、定向增发的现状及分类定向增发，亦即非公开发行股票，是指上市公司采取非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
自2006年5月国内证券市场融资开闸以后，定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式，一度呈现“千帆竞渡”的局面。
据统计，2006年，定向增发公司家数达51家，筹资额亿元，分别占到融资公司总家数（141家）和筹资总额（亿元）的%和%，迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。
而2007年以来，有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元1。
（见表1）表1：2007年实施定向增发的上市公司1来源：根据wind资讯统计而成据wind资讯统计而成上市公司纷纷选择定向增发作为其再融资的方式，主要是出于两个方面的原因，一个是因为定向增发的融资成本低廉，节约时间。
定向增发只需要找到特定的增发对象，经过询价后就可以轻松地完成募资的所有环节，一个月就可以完成融资，而如果采取公开增发，不但在财务上，要求上市公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，还需要先刊登招股说明书，然后聘请承销机构，公开询价等必要程序，不但承销费用是定向增发的一倍左右，而且操作时间上也要比定向增发长得多。
我国上市公司定向增发目的实例分析
我国上市公司定向增发目的实例分析近年来，我国上市公司定向增发成为了资本市场的热门话题。
定向增发是指上市公司通过非公开发行股份的方式，向特定对象发售股票，以募集需要的资金。
本文旨在分析我国上市公司定向增发的目的，并结合实例进行详细探讨。
一、提升资本实力上市公司进行定向增发的主要目的之一是提升资本实力。
资本是企业持续发展的重要支撑，通过增加股本，能够大幅度增加企业的股东权益，提升企业的资本实力。
这样，企业能够更好地应对市场风险，增加业务拓展的空间，扩大生产规模，进一步促进企业的发展。
例如，2018年，中国平安集团就进行了定向增发，通过非公开发行股份，募集到了约400亿元的资金。
这笔资金的到来，有效提升了平安集团的资本实力，为其未来的发展提供了强有力的支持。
二、重组优化企业结构另一个上市公司进行定向增发的目的是为了实施重组优化企业结构。
有些上市公司为了实现产业升级或整合资源的需要，需要进行重组或并购，但是常常面临着资金不足的问题。
通过定向增发，可以快速募集到资金，提供了充足的资本支持，为企业的重组和优化提供了条件。
以中国石化为例，该公司在2007年进行了定向增发，募集资金用于收购中国石油天然气集团公司下属的部分资产。
这次定向增发对于中国石化的整合战略起到了重要推动作用，使得企业结构更加优化，提升了市场竞争力。
三、减缓负债压力有些上市公司面临着较大的负债压力，需要通过定向增发来减轻负债。
通过发行新股，上市公司可以募集到新的资金，用于偿还债务，减缓企业的负债压力。
这样可以避免负债过高对企业经营的不利影响，保障企业的正常运营。
近年来，房地产行业的一些上市公司面临着较高的负债压力。
为了解决这个问题，一些上市公司通过定向增发来募集资金，用于偿还债务。
这种方式不仅减缓了企业的负债压力，还提高了企业的信用度，稳定了市场信心。
总结：我国上市公司定向增发的目的多种多样，包括提升资本实力、重组优化企业结构以及减缓负债压力等。
定向增发后上市公司投资机会分析
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文 编 １４ ｏ 。２ ２ｏ—。 ｏ 章 号：６ 一 （ １ ４ ０ ７ ０） 一５
定 向增 发 后 上 市公 司投 资机 会 分 析 木
宋 力 ， 欣辉 李
（ 沈阳工业大学 管理学院，沈 阳 １０７ ） １ ８０
摘
要： 股权分置改革后 ， 向增 发成为上市公 司再 融资的主要形 式 ， 定 投资者也越来越关注定 向增
收稿 日期 ： 日 前后是否有 显著的累计平均超额收益率 。
定 向增 发 与高 送 转 股 利政 策 的相 关 性 分 析
一
、
ｌ －研究假设的提出 国 内二 级市 场 上 高送 转 是 很 受 追 捧 的 事 件 ，
进 行高 送转 的公 司首 先 要有 较 高 的资 本 公 积 金 。 定 向增 发 的公 司在 公 告 定 向增 发 时 ， 发行 价 格 不 低于 公告招 股 意 向 书前 ２ ０个 交 易 日公 司股 票 均 价或前 １ 交 易 Ｅ均 价 ， 行 价 格 与增 发 普 通 股 个 ｔ 发
第５卷 第４期
沈 阳 工 业 大 学 学 报 （ 会 科 学 版） 社
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真的稳赚不赔？定向增发投资六大误区
真的稳赚不赔？定向增发投资六大误区作者：暂无来源：《投资与理财》 2016年第5期编辑魏桂忠市场中打着“超高折扣”“超低价”“中标率高”“保本保收益”旗号的定增产品如雨后春笋般冒出，那么这些宣传口号真的靠谱吗？定增真的稳赚不赔吗？定向增发市场近两年迅速扩容，去年规模突破1万亿，今年保守估计定增市场体量将会达到1.5万亿，迎来黄金发展期。
与此同时，定增市场的财富效应也引起了投资者的强烈关注，过去5年相对沪深300指数，定增市场的超额收益率为40.74%。
正是由于定向增发如此诱人，因此市场中打着“超高折扣”“超低价”“中标率高”“保本保收益”旗号的定增产品如雨后春笋般冒出，那么这些宣传口号真的靠谱吗？定增真的稳赚不赔吗？作为投资者，你真的了解定向增发吗？作为最专业的定增市场参与机构之一，财通基金梳理了市场中投资者最容易误解的关于定向增发的六大误区，向投资者普及定增市场基本知识。
希望大家今后能够擦亮眼睛，仔细推敲，不要轻易被“忽悠”。
误区一：定增项目发行底价等于发行价格我们往往会看到定增项目在预案中披露的发行价格，不少投资者误以为该价格就是最终的中标价格，其实不然，这个价格其实是我们常说的发行底价。
以定增产品主要参与的一年期竞价类定增项目为例。
一般而言，上市公司会在非公开发行预案中确立发行底价，确立原则为：不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。
然而，最终的发行价格还需通过竞价方式确定。
以瀚蓝环境（600323.SH）为例，该定增项目于2015年1月27日报价，发行底价7.41元/股，因较市价有近50%价差，导致该项目在市场中得到广泛关注，市场热度很高，最终发行价格确定为15.05元/股，高于当日均价，这才是投资者实际参与定增项目的中标价格。
误区二：某机构一定能以低价拿到额度某些机构宣称，在定增项目实施报价前就能确定以低价拿到某个一年期定增项目的额度。
《定向增发、认购方式与大股东利益输送》范文
《定向增发、认购方式与大股东利益输送》篇一一、引言随着中国资本市场的发展，定向增发逐渐成为上市公司进行股权再融资的主要手段。
而其背后，则伴随着复杂多变的认购方式和潜在的大股东利益输送问题。
本文旨在深入探讨定向增发的认购方式，以及其与大股东利益输送之间的关联，以期为投资者和监管部门提供一定的参考。
二、定向增发的认购方式1. 内部认购：即公司的大股东或高级管理人员参与认购新股。
这种方式能够增强公司的内部稳定性，并提高大股东的持股比例。
2. 外部认购：包括机构投资者和个人投资者。
机构投资者如基金、券商等通过市场调研和风险评估后进行认购，而个人投资者则通常通过证券公司进行认购。
3. 混合认购：即内部认购与外部认购相结合的方式。
这种方式既可以吸收大股东的信心和支持，又可以吸引外部资金，扩大公司的资本基础。
三、大股东利益输送问题在定向增发过程中，大股东利益输送是一个不可忽视的问题。
其主要表现形式为：大股东利用信息优势和权力地位，通过不公平的定价、不合理的股权结构等手段，将公司的利益转移到自己手中。
这不仅损害了中小股东的利益，也影响了公司的长期发展。
四、定向增发与大股东利益输送的关联1. 定价机制：在定向增发中，如果定价机制不公平、不透明，大股东往往可以通过低价认购新股来获取更多的股权，从而实现利益输送。
2. 股权结构：不合理的股权结构也是大股东利益输送的途径之一。
例如，大股东通过控制董事会或监事会，操纵公司的决策过程，从而在定向增发中获取不当利益。
3. 信息披露：信息披露不充分、不及时也是导致大股东利益输送的重要原因。
由于信息不对称，中小股东往往无法及时了解公司的真实情况，从而在大股东的操控下遭受损失。
五、对策建议1. 完善定价机制：应建立公开、透明、公正的定价机制，防止大股东利用不公平的定价进行利益输送。
2. 优化股权结构：应推动公司股权结构的多元化和分散化，减少大股东对公司的控制力，从而降低利益输送的风险。
定向增发引入战略投资者案例
定向增发引入战略投资者案例
一家公司进行定向增发引入战略投资者的案例是美国电动汽车制造商特斯拉在2010年引入了战略投资者丰田汽车公司。
当时，特斯拉正计划推出其首款电动车型特斯拉Roadster，并需要资金支持其生产和市场推广。
为了满足资金需求，并获得汽车制造业的专业知识和经验，特斯拉决定引入战略投资者。
特斯拉与丰田汽车达成协议，后者以2.5亿美元的价格购买特斯拉的股份。
此外，双方还签署了技术合作协议，特斯拉将提供其电动汽车技术给丰田，并得到丰田的制造专业知识和供应链资源支持。
这笔交易为特斯拉带来了大量资本，并且在市场上树立了特斯拉作为电动汽车领导者的形象。
与此同时，特斯拉也受益于与丰田的技术合作，特斯拉能够借鉴丰田在汽车制造领域的经验，加快产品开发和制造流程。
通过定向增发引入战略投资者，特斯拉成功获得了资金支持和专业知识，帮助该公司在电动汽车市场取得了成功，并成为该行业的领导者之一。
定向增发分析报告
定向增发是一种公司为了筹集资金而向特定的目标投资者发行新股的方式。
这种方式相对于公开增发更为灵活，公司可以根据目标投资者的需求来确定发行价格和数量。
本文将从以下几个方面来分析定向增发的影响和应用。
1.定向增发的背景和原因定向增发通常是由于公司需要筹集资金来支持业务的发展或者进行重大投资项目。
相比于贷款或债券发行，定向增发可以给予公司更多的灵活性，同时也可以吸引更多的投资者参与，提高公司的知名度和市值。
2.定向增发的目标和策略在进行定向增发之前，公司需要确定目标投资者的类型和数量。
目标投资者可以是机构投资者、私募股权基金或者特定的个人投资者。
根据不同的目标投资者，公司可以制定相应的策略，例如定价、股票数量和发行方式等。
3.定向增发的影响和风险定向增发对于公司和投资者都有一定的影响。
对于公司来说，定向增发可以提高公司的股东结构，增加公司的股东数量和流通股份，提高公司的市值和股价。
但定向增发也存在一定的风险，例如投资者对公司未来发展的不确定性，以及对现有股东权益的稀释等。
4.定向增发的实施步骤定向增发的实施步骤可以分为以下几个阶段：公司确定定向增发的目标和策略，包括目标投资者类型、股票数量和发行方式等；公司与目标投资者进行洽谈和确定发行价格；公司进行股东大会或董事会审议并获得批准；公司与目标投资者签订协议并完成发行程序；发行完成后，公司需要履行相关的信息披露和法律义务。
5.定向增发的案例分析以某公司为例，该公司通过定向增发筹集了一定的资金，用于扩大生产规模和研发新产品。
定向增发后，公司的市值和股价都有所提高，吸引了更多的投资者关注和参与，从而进一步增强了公司的实力和竞争优势。
总结起来，定向增发是一种灵活的融资方式，可以帮助公司筹集资金并提高市值。
然而，定向增发也存在一定的风险，公司需要慎重考虑和制定相应的策略。
在实施定向增发时，公司还需要履行相关的信息披露和法律义务。
最后，通过案例分析可以看出，定向增发对于公司的发展和市场表现有一定的积极影响。
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2011-09-07 14:00-15:00
仇一鸣大智慧软件研究员（离线）
朱晓鸣大智慧软件研究员（离线）
吴程大智慧产品设计师（离线）
李超大智慧产品设计师（离线）
编
号发言者
类
型
发言内容
→主持人说本期路演直播时间：14:00-15:00
→朱晓鸣说大家下午好！
→朱晓鸣说定向增发是指上市公司向符合条件的少数特点投资者非公开发行股份的行为。
主要特点：参与门槛高，一个资产包一般需要几千万甚至几亿资金，锁定期12个月。
定向增发股票特点：一般都是较优质的上市公司，具备绩优特点，有增发利好，对其未来股价有较强的提振作用，让持有者真正地做到长线投资。
定向增发方式对提升公司盈利、改善公司治理有显著效果，寻找更多存在定向增发可能性的公司，仔细分析相关的方案与动机，有机会发掘全流通时代新的投资主题。
→朱晓鸣说定向增发对股价有着正面影响，那么公司哪些自身特点能为投资者良好地把握介入对象，获取收益最大化的机会呢？主要原因是：首先，定向增发确定后，据我们研究：增发价对股价有一定支撑作用，可以减少股价的下跌空间。
其次，为了增发成功，上市公司也有动力做好当期业绩，可能成为股价上涨推动力。
还有，定向增发后，若募集的资金被用来投资于收益较好的项目，
将可能给公司带来可观利润；若定向增发收购的资产为大股东优质资产，或提升公司治理水平，减少关联交易，并可以提高公司的盈利能力。
一般来说，敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司，通常会有较好的成长性。
但要有效掘金定向增发，这里面有一系列技巧。
→朱晓鸣说软件点击股票界面，公司大事、更多-增发与配股-定向增发资料
→朱晓鸣说如图数据可以根据增发数量进行排序，关注（发行时间、发行价格、发行数量、发行对象等）
说（如图600227）在09年1.13 以11.2的价格定向增发43000万股，对象主要是上市公司大股东和机构投资者。
之后不久就发布购买资产即重大资产重组用于三家目标公司项目建设。
一系列消息使至二级市场股价预期向好从8元一线一路狂飙至20元。
大智慧路演中心。