2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(含部分答案)【圣才出品】

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2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题【圣才出品】

2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题一、名词解释（5分×5=25分）1．IPO折价2．消极投资策略3．金融深化4．杠杠收购5．熊猫债券二、选择题（5分×5=25分）1．久期最长的是（）。

A．8年期零息债券B．8年期，息票率为8%C．10年期零息债券D．10年期，息票率为8%2．有关普通股、优先股的股东权益不正确的是（）。

A．普通股有公司的经营权B．优先股一般不享有经营权C．普通股不可退股D．优先股不可要求公司赎回股票3．偿债率（）。

A．外债余额/国内总值B．外债余额/国民总值C．外债余额/出口外汇收入D．外债还本付息额/出口外汇收入4．不是我国货币M2统计口径（）。

A．企业活期B．企业定期C．居民储备存款D．商业票据5．在最后一个带息日，某只股票收票价为40元/股。

该股利税税率为20%，资本税得免税。

该股利为1元/股。

那么在无套利的均衡条件下，除权日的开盘价为（）。

A．39.8元/股B．39.2元/股C．39元/股D．41元/股三、计算题（20分×2=40分）1．已知一种面值为100元，息票率为6%的债券，年年付息一次，债券期限为3年，且到期收益率为6%，求该债券久期、修正久期、凸度。

根据久期法则，债券收益率每下降1%，债券价格变化百分比是多少？2．你拥有一份为期3年的看涨期权，其标的资产是市价为200万元的老洋房，其市场价评估为170万元，现在出租的租金刚好支付持有成本，如果年标准差为15%，无风险年利率为12%。

（1）构建二叉树模型；（2）计算该看涨期权价值。

四、简答题（10分×2=20分）1．比较凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制的不同。

2．举例说明证券买空或卖空交易是如何放大风险收益和风险的。

五、论述题（20分×2=40分）1．什么是行为金融理论？为何行为金融理论对传统效率市场理论造成严峻挑战？2．确定一国外部均衡目标的主要标准是什么？请分析近年来中国的国际的情况是否符合外部均衡的要求，并谈谈你对其成因及未来演变趋势的看法。

名校431金融学综合考研真题答案汇编

《名校431金融学综合考研真题答案汇编（共两册）》2016年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2015年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2012年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2011年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2014年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2012年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2016年南开大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2013年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2012年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2011年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2001年浙江大学金融学考研真题2001年浙江大学金融学考研真题及详解2000年浙江大学金融学考研真题2000年浙江大学金融学考研真题及详解2014年中央财经大学金融学一考研复试真题2014年中央财经大学金融学二考研复试真题2013年中央财经大学金融学一考研复试真题2013年中央财经大学金融学一考研复试真题及详解（含部分答案）2013年中央财经大学金融学二考研复试真题2013年中央财经大学金融学二考研复试真题及详解（含部分答案）2012年中央财经大学金融学一复试考研真题2012年中央财经大学金融学一考研复试真题及详解（含部分答案）2012年中央财经大学金融学二考研复试真题2012年中央财经大学金融学二考研复试真题及详解2011年中央财经大学金融学一考研复试真题2011年中央财经大学金融学二考研复试真题2003年武汉大学555金融学考研复试真题2001年武汉大学423货币银行学（含国际金融）考研真题2000年武汉大学422货币银行学（含国际金融）考研真题2001年南京大学金融学原理考研真题2001年南京大学金融学原理考研真题及详解2000年南京大学金融学原理考研真题2004年四川大学411专业基础课（含国际金融、货币银行学）考研真题2004年四川大学411专业基础课（含国际金融、货币银行学）考研真题及详解2003年四川大学410金融学考研真题2006年西安交通大学486货币金融学考研真题2006年西安交通大学486货币金融学考研真题及详解2005年西安交通大学486货币金融学考研真题2005年西安交通大学486货币金融学考研真题及详解2004年西安交通大学486货币金融学考研真题2004年西安交通大学486货币金融学考研真题及详解2003年西南财经大学货币金融学考研真题2003年西南财经大学货币金融学考研真题及详解2002年西南财经大学货币金融学考研真题2002年西南财经大学货币金融学考研真题及详解2001年西南财经大学货币金融学考研真题2001年西南财经大学货币金融学考研真题及详解2013年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2011年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年中国海洋大学金融硕士教育中心431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2013年中国科学技术大学431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2015年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2014年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2014年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2013年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年华南理工大学经济与贸易学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2012年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年上海财经大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2013年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解（回忆版）2012年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2015年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2015年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2014年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2014年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2013年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2012年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2011年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年首都经济贸易大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2016年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2015年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2014年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2014年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2013年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）2012年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年中南财经政法大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年深圳大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2012年深圳大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2011年深圳大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题资料详情查看请移步百度搜索鸿知东华考研网--考研资料---对应专业查看。

(NEW)中国科学技术大学管理学院《431金融学综合》[专业硕士]历年考研真题汇编(含部分答案)

目　录2012年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）2014年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2015年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2015年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2016年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2016年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解2012年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题2013年中国科学技术大学管理学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）一、选择题（每小题3分，共60分）1．某公司以延期付款方式销售给某商场一批商品，该商场到期偿还欠款时，货币执行的是（）职能。

A．流通手段B．支付手段C．购买手段D．贮藏手段【答案】B【解析】赊买赊卖，要以货币的支付结束一个完整的交易过程；这时，货币已经不是流通过程的媒介，而是补足交换的一个独立的环节，即作为价值的独立存在而使早先发生的流通过程结束。

这时的货币就是起着支付手段职能的货币。

2．格雷欣法则是指（）。

A．劣币驱逐良币B．良币驱逐劣币C．劣币良币并存D．纸币铸币同时流通【答案】A【解析】双本位制下，当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币(即良币)被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币(即劣币)则充斥市场，即所谓的“劣币驱逐良币”，这一规律又称“格雷欣法则”。

3．下列属于短期金融交易市场的是（）。

A．票据市场B．债券市场C．股票市场D．资本市场【答案】A【解析】货币市场是交易期限在1年以内的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性需求。

2014年复旦大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)

2014年复旦大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 4. 简答题 5. 论述题单项选择题1．根据CAPM模型，假定市场组合收益率为15％，无风险利率为6％，某证券的Beta系数为1．2，期望收益率为18％，则该证券( )。

A．被高估B．被低估C．合理估值D．以上都不对正确答案：B解析：该证券的市场要求收益率按CAPM计算为16．8％＜18％，所以该期望收益率被高估，即该证券价值被低估。

2．货币市场的主要功能是( )。

A．短期资金融通B．长期资金融通C．套期保值D．投机正确答案：A解析：货币市场是期限在一年之内的资金融通的市场，所以主要功能是短期资金融通。

3．国际收支平衡表中将投资收益计入( )。

A．贸易收支B．经常账户C．资本账户D．官方储备正确答案：B解析：投资收益计入经常账户，这是书上定义。

4．下列说法不正确的是( )。

A．当央行进行正回购交易时，商业银行的超额准备金将减少；当央行进行逆回购交易时，商业银行的超额准备金将增加B．法定准备金率对货币供给的影响与公开市场操作及贴现率不同，后两者主要针对基础货币进行调控，而法定准备金则直接作用于货币乘数C．法定准备金作为货币政策工具的历史长于其作为稳定金融，防止流动性危机的政策工具D．公开市场操作的有效性受国内金融市场的发达程度影响正确答案：C解析：法定准备金先是作为稳定金融，防止流动性危机的政策工具而出现，之后才是货币政策工具，所以选项C将二者关系说反了。

5．甲公司现有流动资产500万元(其中速动资产200万元)，流动负债200万元。

现决定用现金100万元元偿还应付账款，业务完成后，该公司的流动比率和速动比率将分别______和______。

( )。

A．不变，不变B．增加，不变C．不变，减少D．不变，增加正确答案：B解析：因为现金是速动资产也是流动资产，现金偿还应付账款后，速动资产减少100万，流动负债减少100万，本来流动比率是5：2，现在是4：1，故增加。

2014年西南财经大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(回忆版)及详解【圣才出品】

2014年西南财经大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版）及详解金融学部分（90分）一、判断题（20分）1．在一个不存在信息和交易成本的世界中，金融中介将不会存在。

（）【答案】正确【解析】金融中介机构一般包括银行类金融中介机构及非银行类金融中介机构，具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构。

（1）交易成本是金融市场中的一个主要问题，金融交易成本是指金融交易过程中发生的费用。

金融中介机构降低交易成本的方法主要有：①利用规模经济和范围经济，从而降低每单位交易所耗费的成本；②金融机构可以利用专门技术，以极低的成本为社会提供各种金融服务。

（2）信息不对称是指交易的一方对交易的另一方缺乏充分的了解，从而使其在交易过程中难以做出正确的决策。

在交易之前发生的信息不对称问题称为逆向选择问题，在交易后发生的信息不对称问题称为道德风险问题。

金融中介机构可以解决信息不对称主要有两个原因：①金融机构甄别信贷风险的技术相当高，从而可以降低由逆向选择所造成的损失；②金融机构具有专门技术来监督借款人的活动，进而降低道德风险所造成的损失。

所以，在一个不存在信息和交易成本的世界里，金融中介机构无法发挥其作用，故不会存在。

2．如果有不同期限的债券之间能较好地相互替代，那么他们的利率通常更加趋于相应的运行模式。

（）【答案】正确【解析】利率期限结构是指利率与期限之间的变化关系，研究的是风险因素相同而期限不同的债券之间的利率差异是由哪些因素决定的。

由利率期限结构理论可得：（1）如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等，那么长期债券的利率就与短期债券的利率相等，收益率曲线是一条水平线；（2）如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率必然高于现期短期债券的利率，收益率曲线是向上倾斜的曲线；（3）如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越长，利率越低，收益率曲线就向下倾斜。

即不同期限的债券之间能较好的相互替代，利率由于人们的预期等因素，其变化将趋于一致。

2014年复旦大学金融学专业考博真题,真题解析,复试真题,真题笔记

考博详解与指导金融学1、比较东南亚金融危机与本次美国金融危机的联系与区别及其特点（25分）2、股票交易有哪两种交易机制并比较这两种机制，我国采取的是哪一种，分析其优缺点。

（25分）3、阐述一下巴拉萨—萨缪尔森定理并分析其对中国人民币汇率改革的选择。

（25分）4、货币政策中央行准备金率变动（1）用图示分析法分析其影响；（2）商业银行准备金变动对M1，M2货币乘数的影响。

（25分）第一部分、传统面试问题（Sample Traditional Interview Questions）1、What can you tell me about yourself?（关于你自己，你能告诉我些什么？）这一问题如果面试没有安排自我介绍的时间的话。

这是一个必问的问题。

考官并不希望你大谈你的个人历史，他是在寻找有关你性格、资历、志向和生活动力的线索，来判断你是否适合读研或者MBA。

下面是一个积极正面回答的好例子：“在高中我参加各种竞争性体育活动，并一直努力提高各项运动的成绩。

大学期间，我曾在一家服装店打工，我发现我能轻而易举地将东西推销出去。

销售固然重要，但对我来说，更重要的是要确信顾客能够满意。

不久便有顾客返回那家服装店点名让我为他们服务。

我很有竞争意识，力求完美对我很重要。

”In high school I was involved in competitive sports and I always tried to improve in each sport I participated in.As a college student,I worked in a clothing store part-time and found that I could sell things easily.The sale was important,but for me,it was even more important to make sure that the customer was satisfied.It was not long before customers came back to the store and specifically asked for me to help them.I’m very competitive and it means a lot to me to be the best.2、What would you like to be doing five years after graduation?（在毕业以后5年内你想做些什么？）你要清楚你实际上能胜任什么。

2011-2014年复旦大学考研真题 431金融学综合

2011－2014年复旦大学金融硕士考研初试真题2011年复旦大学金融专硕431金融学综合考研真题一、名词解释 5*51.有效汇率2.利率期限结构3.流动性陷阱4.大宗交易机制5.正反馈投资策略(这概念还出了道简答)二、选择题 5*41.套汇是什么样的行为A.保值B.投机C.盈利D.保值和投机2.哪个不属于商业银行资产管理理论的3.简单的戈登模型计算股价4.蒙代尔弗莱明模型的固定汇率情况货币政策无效三、计算题 20*2互换的设计这题应该要分情况讨论并购题公司金融437页朱叶的那本书四、简答题10*21.降低货币乘数央行的措施2.用正反馈投资策略原理谈谈股市泡沫的形成五、论述题: 20+251.现金股利的信号传递效应,并联合我国的股市谈谈现金股利的信号传递效应的有效性2.外汇储备需求决定因素与我国的外汇储备是否过度问题由于帖子格式限制，部分公司和字母显示有误，凡回复顶贴且留邮箱者即免费发送完美编辑版和其他搜集的资料，为避免骚扰，邮箱请点击头像右侧的发送“短消息”给我。

2012年复旦大学金融专硕431金融学综合考研真题一、名词解释（25分）1.IMF的第八条款2.表外业务3.指令驱动机制4.税盾效应5.杠杆收购二、单项选择题（20分）1. 以下关于期权价格波动说法正确的是：( )A.对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是递增的B.对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是递减的C.对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是不变的D.时间流逝同样的长度，其他条件不变，期限长的期权时间价值的减少幅度将大于期限短的期权时间价值的减少幅度2. 下列不影响可贷资金供给的是：( )A.ZF财政赤字B.家庭储蓄C.央行货币供给D.利用外资3. 股票价格已经反应所有历史信息，如价格的变化状况，交易量变化状况等，因此技术分析手段无效，这种市场类型为 ( )A.强有效市场B.半强有效市场C.弱式有效市场D.无效市场4. 一公司发行股票筹资2000万元，已知第0期支付股息100万元，股息增长率为5%，则融资成本为 ( )A. 10.25%B. 12.25%C. 15.25%D.13.25%5. 一公司修筑公路，ZF与其签定协议，若已经完成的路段5年内正常使用，则5年后再与其签约修筑延长段，问其中的实物期权为 ( )A.扩张期权B.放弃期权C.延期期权D.收缩期权三、计算题（40分）1. 1英镑的含金量为113.006，1美元的含金量为23.22，黄金的运输费用为0.025美元，求(1)英镑兑美元的铸币平价(2)黄金输出点(3)黄金输入点2. 一公司永续EBIT为500万元，无杠杆情况下收益率为10%，又已知公司可以以借入500万元债务以回购部分股票，改变公司的资本结构，公司所得税率为25%。

复旦大学431金融学综合考研真题及答案解析

2021年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题一、名词说明（4分×5）1．汇率超调2．Sharp指数3．在险价值（Value of Risk）4．实物期权5．资本结构的均衡理论二、单项选择题（5分×5）1．马科维茨投资组合理论的假设条件有（）。

A．证券市场是有效的B．存在一种无风险资产，投资者能够不受限制地借入和贷出C．投资者都是风险规避的D．投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合2．以下几个中收益率最高的是（）。

A．半年复利利率10%B．年复利利率8%C．持续复利利率10%D．年复利利率10%3．仅考虑税收因素，高现金股利政策对投资者______；仅考虑信息不对称，高现金股利政策对投资者______。

（）A．有利，有害B．有利，有利C．有害，有利D．有害，有害4．甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。

甲公司的债务资本和权益资本别离为50%和50%；乙公司债务资本和权益资本别离占为40%和60%。

某投资者8%甲公司股票，依照无税MM理论，什么情形下投资者继续持有甲股票？（）A．公司甲的价值高于公司乙B．无套利均衡C．市场上有更高期望收益率的同风险项目D．迫于竞争压力5．当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采取的政策搭配（）。

A．紧缩国内支出，本币升B．扩张国内支出，本币贬值C．扩张国内支出，本币升值D．紧缩国内支出，本币贬值三、计算题（20分×2）1．X公司与Y公司股票的收益风险特点如下：计算每只股票的期望收益率和α值；识别并判定哪只股票能够更好地知足投资者的如下需求；将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合；将该股票作为单一股票组合来持有。

2．某产品项目初始投资60万，产品的市场规模70万，公司占份额为10%，该产品单价为20元，可变本钱10元，年固定本钱10万元（不包括折旧），营业税税率20%，投资者要求回报率10%，项目投资期2年，直线折旧法，不考虑残值。

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2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）
一、名词解释（5分×5=25分）
1．IPO折价
答：略。

2．消极投资策略
答：略。

3．金融深化
答：金融深化是指为实现经济迅速增长而必须实现一系列的金融自由化的政策。

核心是促进实际货币需求的增长，其内容包括：取消不恰当的利率限制；控制名义货币的增长率；放松汇率限制；财政改革；放松对金融业过多的限制，允许金融机构之间开展竞争；大力发展各类金融市场，增加金融工具等。

理论贡献有：①强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位，第一次把金融和经济发展密切结合起来；②批判了传统的经济理论，主张发展中国家的货币和实物资本具有互补性；③剖析了外源性融资的危害，主张发展中国家应依靠内源性融资；④主张发展中国家应注意促进中小企业的改造和提高，而不能只重视大企业。

4．杠杠收购
5．熊猫债券
答：略。

二、选择题（5分×5=25分）
1．久期最长的是（）。

A．8年期零息债券
B．8年期，息票率为8%
C．10年期零息债券
D．10年期，息票率为8%
【答案】C
【解析】久期定理：①只有贴现债券的久期等于它们的到期时间；②直接债券的久期小于或等于它们的到期时间。

2．有关普通股、优先股的股东权益不正确的是（）。

A．普通股有公司的经营权
B．优先股一般不享有经营权
C．普通股不可退股
【答案】D
【解析】优先股股东不能要求退股，却可以依照优先股股票上所附的赎回条款，由股份有限公司予以赎回。

3．偿债率（）。

A．外债余额/国内总值
B．外债余额/国民总值
C．外债余额/出口外汇收入
D．外债还本付息额/出口外汇收入
【答案】D
【解析】偿债率是指当年还本付息额占当年出口收入的比重。

4．不是我国货币M2统计口径（）。

A．企业活期
B．企业定期
C．居民储备存款
D．商业票据
【答案】D
【解析】我国对货币层次的划分是：
M0=流通中的现金；
狭义货币（M1）=M0+企业活期存款；
广义货币（M2）=M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款）。

5．在最后一个带息日，某只股票收盘价为40元/股。

该股利税税率为20%，资本利得免税。

该股利为1元/股。

那么在无套利的均衡条件下，除权日的开盘价为（）。

A．39.8元/股
B．39.2元/股
C．39元/股
D．41元/股
【答案】B
【解析】在无套利的均衡条件下，有下列式子：
式中，P B表示除权日前的股票价格，τq表示资本利得税税率，P A表示除权日后的股票价格，D表示每股股利，τp表示股利的税率。

则代入题中数据，可得：
P A=40-（1-20%）×1=39.2
三、计算题（20分×2=40分）
1．已知一种面值为100元，息票率为6%的债券，年年付息一次，债券期限为3年，且到期收益率为6%，求该债券久期、修正久期、凸度。

根据久期法则，债券收益率每下降1%，债券价格变化百分比是多少？
解：假设B 表示当前债券的价格，则：
B=100×6%÷（1+6%）+100×6%÷（1+6%）2+（100×6%+100）÷（1+6%）
3=100（元）
则该债券久期为：
D=（（100×6%÷（1+6%））×1+（100×6%÷（1+6%）2）
×2+（100×（1+6%）÷（1+6%）3）×3）
÷100=2.83（年）
则该债券的修正久期为：
D*=2.83÷（1+6%）=2.67（年）
由于凸度的公式为：
则该债券凸度为：
C=（（100×6%÷（1+6%）3）×1×（1+1）+（100×6%÷（1+6%）4）
×2×（2+1）+（100×（1+6%）÷（1+6%
）5）×3×（3+1））÷100=9.89
由于收益率变动幅度与价格变动率之间的关系为：
则债券收益率每下降1%，债券价格变化百分比为：
△P/P=-2.67×（-1%）+0.5×9.89×（-1%）2=2.62%
2．你拥有一份为期3年的看涨期权，其标的资产是市价为200万元的老洋房，其市场价评估为170万元，现在出租的租金刚好等于支付持有成本，如果年标准差为15%，无风险年利率为12%。

（1）构建二叉树模型；
（2）计算该看涨期权价值。

解：（1）由于该期权标的资产出租的租金刚好等于支付的持有成本，故可将该标的资产假设一个无红利支付的资产，当前时刻市价为170万元，基于该资产的3年期期权的
执行价格是200，期权的有效期是3年。

由于：
1.30u e
e σ
==
=0.77d e e σ--===故在这个有效期内，股票价格或者上升到221，或者下降到130.9。

当股票价格上升到221时，假设期权的回报为21，如果股票的价格下降到130.9时，期权的回报为0。

（2）该看涨期权的价值为：
12%30.770.661.30.77
rT e d e p u d ⨯--===--0.6621(10.66)013.86
f =⨯+-⨯=。