豆粕期货基础知识_讲义精编版37页PPT
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期货基础知识学习课件PPT课件
现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融产品。期货 交易的主要目的，或者是为了规避现货市场价格波动的风 险，或者是利用现货市场的价格波动获得收益。
•授课：XXX
•8
（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
•授课：XXX
•20
（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确 定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该 商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价 格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的 生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出 来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
•授课：XXX
•9
四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，
•授课：XXX
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（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
•授课：XXX
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（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确 定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该 商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价 格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的 生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出 来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
•授课：XXX
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四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，
豆粕供给分析.ppt
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江苏大豆压榨利润
2008/07 2008/09 2008/11 2009/01 2009/03 2009/05 2009/07 2009/09 2009/11 2010/01 2010/03 2010/05 2010/07 2010/09 2010/11 2011/01 2011/03 2011/05 2011/07 2011/09 2011/11 2012/01 2012/03 2012/05 2012/07 2012/09 2012/11 2013/01 2013/03 2013/05 2013/07 2013/09 2013/11 2014/01
三、大豆贸易与压榨
3.1全球大豆贸易格局
3.2大豆现货贸易方式
▪1999/2000以来大豆现货贸易由美国公司推动，改一口价（flat price)方式为 以CBOT为基础的升贴水方式：FOB及CNF升贴水+期货价格
▪FOB（Free On Board），是国际贸易中常用的贸易术语之一。按离岸价进行 的交易，买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内 将货物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装船时越过船舷，风险 即由卖方转移至买方。
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江苏大豆压榨利润
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三、大豆贸易与压榨
3.1全球大豆贸易格局
3.2大豆现货贸易方式
▪1999/2000以来大豆现货贸易由美国公司推动，改一口价（flat price)方式为 以CBOT为基础的升贴水方式：FOB及CNF升贴水+期货价格
▪FOB（Free On Board），是国际贸易中常用的贸易术语之一。按离岸价进行 的交易，买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内 将货物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装船时越过船舷，风险 即由卖方转移至买方。
原料知识豆粕共37页文档
▪ 大多数凝集素对肠道内的蛋白水解酶有抵抗性，因此能在整个肠道 内与上皮细胞表面受体结合，导致刷状缘膜紊乱、上皮微绒毛缩短 上皮细胞的生存发育能力降低等不良影响。
▪ 上述损伤使绒毛的形态损坏，干扰了离子转运，减少了与消化酶作 用的机会，导致糖、氨基酸等营养物质吸收不良，小肠代谢紊乱， 增加了粘膜上皮的通透性，促进了肠道粘膜细胞蛋白质的合成，致 使凝集素及肠道内有害微生物产生的一些毒素进入体内，直接触发 小肠固有膜部位的肥大细胞脱落，组胺分泌增加，导致血管通透性 加大和血清蛋白流失增加，使营养成分更多的流向小肠组织，而用 于合成肌肉等组织的营养成分减少，从而降低营养物质的消化吸收， 降低了动物的生长性能
抑制因子，显著降低了肠道和肝胰脏蛋白酶的活 性，降低蛋白质消化率，从而影响其生长。
▪ 随着饲料中大豆蛋白添加量的提高，鱼类对饲料 中蛋白质的消化吸收率逐渐下降。这是因为胰蛋 白酶抑制因子和小肠中胰蛋白酶结合生成无活性 的复合物。降低胰蛋白酶活性，导致蛋白质的消 粕的掺假
用稻糠和滑石粉做的颗粒
▪ 用什么掺假？
化学成分
▪ 豆粕中含蛋白质43％左右，赖氨酸2.5％～3.0％，色氨酸 0.6％～0.7％，蛋氨酸0.5％～0.7％，胱氨酸0.5％～0.8 ％；胡萝卜素较少，仅0.2～0.4mg/Kg，硫胺素、核黄素 各3～6mg/Kg，烟酸15～30mg/Kg，胆碱2200～ 2800mg/Kg。
大豆中的低聚糖(胃肠胀气因子)
▪ 当它们进入大肠后，由于大肠细菌的发酵 作用，会产生二氧化碳、氢气及少量甲烷 气体，引起消化不良、腹胀、肠鸣、腹泻 等现象。
皂苷
▪ 可改变鱼类肠道形态，降低肠道粘膜酶的 活性，降低摄食，影响鱼类生长。
尿酶
▪ 生大豆食入后，尿酶在胃肠内适宜的水分、 温度、pH条件下被激活，激活的尿酶将大 豆中部分含氮化合物分解成氨，大量氨的 存在会引起机体氨代谢障碍或中毒。
▪ 上述损伤使绒毛的形态损坏，干扰了离子转运，减少了与消化酶作 用的机会，导致糖、氨基酸等营养物质吸收不良，小肠代谢紊乱， 增加了粘膜上皮的通透性，促进了肠道粘膜细胞蛋白质的合成，致 使凝集素及肠道内有害微生物产生的一些毒素进入体内，直接触发 小肠固有膜部位的肥大细胞脱落，组胺分泌增加，导致血管通透性 加大和血清蛋白流失增加，使营养成分更多的流向小肠组织，而用 于合成肌肉等组织的营养成分减少，从而降低营养物质的消化吸收， 降低了动物的生长性能
抑制因子，显著降低了肠道和肝胰脏蛋白酶的活 性，降低蛋白质消化率，从而影响其生长。
▪ 随着饲料中大豆蛋白添加量的提高，鱼类对饲料 中蛋白质的消化吸收率逐渐下降。这是因为胰蛋 白酶抑制因子和小肠中胰蛋白酶结合生成无活性 的复合物。降低胰蛋白酶活性，导致蛋白质的消 粕的掺假
用稻糠和滑石粉做的颗粒
▪ 用什么掺假？
化学成分
▪ 豆粕中含蛋白质43％左右，赖氨酸2.5％～3.0％，色氨酸 0.6％～0.7％，蛋氨酸0.5％～0.7％，胱氨酸0.5％～0.8 ％；胡萝卜素较少，仅0.2～0.4mg/Kg，硫胺素、核黄素 各3～6mg/Kg，烟酸15～30mg/Kg，胆碱2200～ 2800mg/Kg。
大豆中的低聚糖(胃肠胀气因子)
▪ 当它们进入大肠后，由于大肠细菌的发酵 作用，会产生二氧化碳、氢气及少量甲烷 气体，引起消化不良、腹胀、肠鸣、腹泻 等现象。
皂苷
▪ 可改变鱼类肠道形态，降低肠道粘膜酶的 活性，降低摄食，影响鱼类生长。
尿酶
▪ 生大豆食入后，尿酶在胃肠内适宜的水分、 温度、pH条件下被激活，激活的尿酶将大 豆中部分含氮化合物分解成氨，大量氨的 存在会引起机体氨代谢障碍或中毒。
豆粕期货基础知识讲义讲述介绍课件
关注市场动态
合理配置资产
提高投资技能
选择正规平台
投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置豆粕期货与其他资产的比例，以降低风险。
投资者应不断学习豆粕期货投资的相关知识，掌握市场分析方法，提高投资技能和风险控制能力。
为确保投资安全，投资者应选择正规、信誉良好的期货交易平台进行投资操作。
感谢观看
套利交易策略定义
利用不同期货合约之间的价格差异，通过买卖操作将价格差异缩小，从中获利。
套利交易的原理
当发现不同月份或不同交易所的豆粕期货合约价格存在差异时，可以通过套利交易策略获取低风险收益。
套利交易的应用场景Fra bibliotek03趋势跟踪的应用场景
当市场呈现上涨趋势时，可以通过买入豆粕期货合约的方式获得赚取收益的机会。
交易活跃度提升
随着更多投资者认识到豆粕期货的价值，交易活跃度将进一步提升，市场流动性将更加充足。
价格波动性加大
受全球供需关系、政策调整、气候变化等多种因素影响，豆粕期货价格波动性可能加大，为投资者提供更多交易机会。
投资者应密切关注全球豆粕市场的供需状况、政策调整以及天气变化等因素，以便及时把握市场变化。
豆粕期货行情分析
国际市场动态
国际豆粕市场的价格和供需状况也会影响国内豆粕价格。特别是国际贸易战、汇率波动等因素，都可能对豆粕价格产生影响。
供求关系
豆粕的供应和需求状况是影响其价格的主要因素。当供应不足时，价格通常会上涨；反之，当供应过剩时，价格可能下跌。
宏观经济环境
宏观经济因素如经济增长、通货膨胀、货币政策等也会对豆粕价格产生影响。例如，经济增长可能导致豆粕需求增加，从而推高价格。
操作风险
风险评估
建立预警系统，实时监测市场价格波动和持仓风险。
合理配置资产
提高投资技能
选择正规平台
投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置豆粕期货与其他资产的比例，以降低风险。
投资者应不断学习豆粕期货投资的相关知识，掌握市场分析方法，提高投资技能和风险控制能力。
为确保投资安全，投资者应选择正规、信誉良好的期货交易平台进行投资操作。
感谢观看
套利交易策略定义
利用不同期货合约之间的价格差异，通过买卖操作将价格差异缩小，从中获利。
套利交易的原理
当发现不同月份或不同交易所的豆粕期货合约价格存在差异时，可以通过套利交易策略获取低风险收益。
套利交易的应用场景Fra bibliotek03趋势跟踪的应用场景
当市场呈现上涨趋势时，可以通过买入豆粕期货合约的方式获得赚取收益的机会。
交易活跃度提升
随着更多投资者认识到豆粕期货的价值，交易活跃度将进一步提升，市场流动性将更加充足。
价格波动性加大
受全球供需关系、政策调整、气候变化等多种因素影响，豆粕期货价格波动性可能加大，为投资者提供更多交易机会。
投资者应密切关注全球豆粕市场的供需状况、政策调整以及天气变化等因素，以便及时把握市场变化。
豆粕期货行情分析
国际市场动态
国际豆粕市场的价格和供需状况也会影响国内豆粕价格。特别是国际贸易战、汇率波动等因素，都可能对豆粕价格产生影响。
供求关系
豆粕的供应和需求状况是影响其价格的主要因素。当供应不足时，价格通常会上涨；反之，当供应过剩时，价格可能下跌。
宏观经济环境
宏观经济因素如经济增长、通货膨胀、货币政策等也会对豆粕价格产生影响。例如，经济增长可能导致豆粕需求增加，从而推高价格。
操作风险
风险评估
建立预警系统，实时监测市场价格波动和持仓风险。
豆粕基差点价及期现货结合投资策略分析课件
豆粕基差点价及期现 货结合投资策略分析
课件
目录
• 豆粕市场概述 • 基差点价原理与操作 • 期现货结合投资策略 • 风险管理与控制 • 实际案例分析 • 未来市场展望与投资机会
01 豆粕市场概述
豆粕的用途与重要性
01
豆粕作为重要的饲料原料，用于养殖业中，能够提供动 物生长所需的蛋白质和其他营养成分。
关注市场动态
及时关注豆粕市场的动态和相关影响因素的变动，以便及时调整投 资策略。
合理配置期现货仓位
根据市场走势和风险控制要求，合理配置期现货仓位，以获取最佳 的投资收益。
谢谢聆听
案例总结与启示
01
02
03
成功案例的共同点
灵活运用基差点价及期现 货结合投资策略，关注市 场动态，严格风险控制。
失败案例的教训
投资决策需谨慎，风险管 理不可忽视，不能过分依 赖单一策略。
对投资者的启示
加强市场研究，提高投资 技能和风险意识，根据自 身情况选择合适的投资策 略。
06 未来市场展望与投资机会
基差点价的核心在于选择合适的基差点位，以确保买卖价格的合理性和盈利性。
基差点价适用于商品期货、期权等金融衍生品交易，尤其在价格波动较大或市场行 情不明朗时，能够提供更加灵活和准确的交易策略。
基差点价的计算方法
01
确定基差点位
选择一个具有代表性的时点作为基准，如某一特定日期 或某一特定价格水平。
03
投资者应密切关注期货和现货市场的动态 ，及时调整投资策略和持仓结构，以应对 市场变化。
建立止损止盈机制
多样化投资组合
投资者应建立明确的止损止盈机制，控制 亏损和盈利的幅度，避免过度交易和情绪 化操作。
投资者应将资金分散投资于不同的期货和 现货品种，以降低单一品种的价格波动对 整体投资组合的影响。
课件
目录
• 豆粕市场概述 • 基差点价原理与操作 • 期现货结合投资策略 • 风险管理与控制 • 实际案例分析 • 未来市场展望与投资机会
01 豆粕市场概述
豆粕的用途与重要性
01
豆粕作为重要的饲料原料，用于养殖业中，能够提供动 物生长所需的蛋白质和其他营养成分。
关注市场动态
及时关注豆粕市场的动态和相关影响因素的变动，以便及时调整投 资策略。
合理配置期现货仓位
根据市场走势和风险控制要求，合理配置期现货仓位，以获取最佳 的投资收益。
谢谢聆听
案例总结与启示
01
02
03
成功案例的共同点
灵活运用基差点价及期现 货结合投资策略，关注市 场动态，严格风险控制。
失败案例的教训
投资决策需谨慎，风险管 理不可忽视，不能过分依 赖单一策略。
对投资者的启示
加强市场研究，提高投资 技能和风险意识，根据自 身情况选择合适的投资策 略。
06 未来市场展望与投资机会
基差点价的核心在于选择合适的基差点位，以确保买卖价格的合理性和盈利性。
基差点价适用于商品期货、期权等金融衍生品交易，尤其在价格波动较大或市场行 情不明朗时，能够提供更加灵活和准确的交易策略。
基差点价的计算方法
01
确定基差点位
选择一个具有代表性的时点作为基准，如某一特定日期 或某一特定价格水平。
03
投资者应密切关注期货和现货市场的动态 ，及时调整投资策略和持仓结构，以应对 市场变化。
建立止损止盈机制
多样化投资组合
投资者应建立明确的止损止盈机制，控制 亏损和盈利的幅度，避免过度交易和情绪 化操作。
投资者应将资金分散投资于不同的期货和 现货品种，以降低单一品种的价格波动对 整体投资组合的影响。
《期货知识培训》PPT课件
期货交易
期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货 合约的交易活动，对交易对象、交易时间、交易空 间等方面有较为严格的规定。
期货交易的对象——标准化的期货合约
它是由期货交易所统一制定的、规定在将来 某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的 标准化合约。
为什么期货市场吸引大量投机者
1.获利快，T+0模式 2.双向交易，多空均可 3.所需资金少，盈利率高 4.多数投资者都可以参与
入市前的认识误区三
期货合约可以一直持有 正确观点：期货合约不能一直持有 风险：保证金不足，强行平仓 合约到期，实物交割
入市前的认识误区四
做黄金期货＝买金条
正确观点：
个人投资者不能进行实物交割． 机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制． 企业套期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准， 套期保值头寸数量也是交易所根据实际情况最终核定．
期货基础知识培训
最新手续费执行标准
1、100万以下按公司手续费标准执行 2、100万以上手续费可协商 3、净手续费〉1万，手续费可协商。
期货市场是个可爱的地方
如果你
爱一个人，让他去做
天堂
期货吧，因为那是
铜 18000-80000点
期货市场是个可爱的市场
如果你
恨一个人，也让他去做期货
吧，因为那是……
豆粕
铝 白银 燃料油 轻原油
大连
上海 COMEX 上海 NYMEX
5 25人民币 1 10人民币 5 25人民币 0.5 25美元 1 10人民币 0.01 10美元
期货交易流程
1.开户 2.下单 3.竞价 4.结算 5.交割
期货交易流程： 1.开户流程
期货交易流程：2.下单
豆粕相关知识
⾖粕相关知识⾖粕相关知识⾖粕是⼤⾖提取⾖油后得到的⼀种副产品。
按照提取的⽅法不同，可以分为⼀浸⾖粕和⼆浸⾖粕⼆种。
其中以浸提法提取⾖油后的副产品为⼀浸⾖粕，⽽先以压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品称为⼆浸⾖粕。
在整个加⼯过程中，对温度的控制极为重要，温度过⾼会影响到蛋⽩质含量，从⽽直接关系到⾖粕的质量和使⽤；温度过低会增加⾖粕的⽔份含量，⽽⽔份含量⾼则会影响储存期内⾖粕的质量。
⼀浸⾖粕的⽣产⼯艺较为先进，蛋⽩质含量⾼，是国内⽬前现货市场上流通的主要品种。
按照国家标准，⾖粕分为三个等级，⼀级⾖粕、⼆级⾖粕和三级⾖粕。
从⽬前国内⾖粕现货市场的情况看，⽬前年国内⾖粕加⼯总量（不含进⼝⾖粕）⼤约为1000万吨，其中⼀级⾖粕⼤约占20%，⼆级⾖粕占75%左右，三级⾖粕约占5%，三个等级⾖粕流通量的变化主要与⼤⾖的品质有关。
从不同等级⾖粕的市场需求情况看，国内少数有实⼒的⼤型饲料⼚使⽤⼀级⾖粕，⼤多数饲料⼚⽬前主要使⽤⼆级⾖粕(蛋⽩含量43%)，⼆级⾖粕仍是国内⾖粕消费市场的主流产品，三级⾖粕已很少使⽤。
⾖粕⼀般呈不规则碎⽚状，颜⾊为浅黄⾊⾄浅褐⾊，味道具有烤⼤⾖⾹味。
⾖粕的主要成分为：蛋⽩质40%～48%，赖氨酸2.5%～3.0%，⾊氨酸0.6%～0.7%，蛋氨酸0.5%～0.7%。
⾖粕是棉籽粕、花⽣粕、菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最⼤，⽤途最⼴的⼀种。
作为⼀种⾼蛋⽩质，⾖粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料，还可以⽤于制作糕点⾷品，健康⾷品以及化妆品和抗菌素原料。
⼤约85%的⾖粕被⽤于家禽和猪的饲养，⾖粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求。
实验表明，在不需额外加⼊动物性蛋⽩的情况下，仅⾖粕中所含有的氨基酸就⾜以平衡家禽和猪的营养，从⽽促进牲畜的营养吸收。
在家禽和⽣猪饲养中，⾖粕得到了最⼤限度的利⽤。
只有当棉籽粕和花⽣粕的单位蛋⽩成本远低于⾖粕时才会被考虑到使⽤。
事实上，⾖粕已经成为其它蛋⽩源⽐较的基准品。
豆粕跨期套利PPT课件
油脂厂对豆粕价格的有效控制，究其原因： 1、主要是国内油脂行业高度集中 2、企业管理从营销抢占市场为主逐渐转变成压榨利润管理为主
豆粕市场处于油脂厂控制下的“供应紧张”状态，价格仍将表现坚 挺，高于同期的期货市场价格。
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2.2油脂厂的保值行为导致远期期货合约抛盘压力较大
这体现在期货成交和持仓上面，豆粕持仓从2007年下半年开始大量增加， 成交非常活跃，已经成为豆类产品中的最活跃品种。从具体期货席位持仓情 况看，以中粮系为主的保值席位，空头前十名的净空持仓，一般占豆粕单边 持仓的40~60%，给盘面带来较大的卖压。
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第26页/共27页
感谢您的观看！
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1 豆粕价差结构分析 2 豆粕市场反向基差结构的原因分析 3 反向基差结构下的价差变化规律分析 4 反向基差结构下的投资机会
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2.1 豆粕现货供应处于油脂厂控制下的“供应紧张”状态
在最近两年多的时间里，现货市场上的豆粕价格表现坚挺，油厂 的限售、限产、停机等措施，在豆粕市场上营造了一个“供应紧张”的 状态，有效支撑着豆粕价格。
在0~100点，平均成本控制在60点以下 在200~300点，平均平仓点位控制在250点附近。 每基本组合盈利在150~200点，盈利率在 25~33%。 3~4个月 价差低于-50点，控制最大亏率比例在16%
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（3）油脂厂对现货价格的把控能力弱化，市场竞争剧烈。 豆粕现货维持升水，同样是反向基差结构存在的前提。这一情况，主要依
1.2豆粕期货价差分布
同样，07年8月份之前，豆粕不同月份合约之间价格的强弱高低状态并不稳 定。但07年8月份之后，豆粕市场近期合约价格水平最高，而最远期合约价 格水平最低，近高远低的价格分布格局明显。
豆粕市场处于油脂厂控制下的“供应紧张”状态，价格仍将表现坚 挺，高于同期的期货市场价格。
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2.2油脂厂的保值行为导致远期期货合约抛盘压力较大
这体现在期货成交和持仓上面，豆粕持仓从2007年下半年开始大量增加， 成交非常活跃，已经成为豆类产品中的最活跃品种。从具体期货席位持仓情 况看，以中粮系为主的保值席位，空头前十名的净空持仓，一般占豆粕单边 持仓的40~60%，给盘面带来较大的卖压。
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感谢您的观看！
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1 豆粕价差结构分析 2 豆粕市场反向基差结构的原因分析 3 反向基差结构下的价差变化规律分析 4 反向基差结构下的投资机会
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2.1 豆粕现货供应处于油脂厂控制下的“供应紧张”状态
在最近两年多的时间里，现货市场上的豆粕价格表现坚挺，油厂 的限售、限产、停机等措施，在豆粕市场上营造了一个“供应紧张”的 状态，有效支撑着豆粕价格。
在0~100点，平均成本控制在60点以下 在200~300点，平均平仓点位控制在250点附近。 每基本组合盈利在150~200点，盈利率在 25~33%。 3~4个月 价差低于-50点，控制最大亏率比例在16%
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（3）油脂厂对现货价格的把控能力弱化，市场竞争剧烈。 豆粕现货维持升水，同样是反向基差结构存在的前提。这一情况，主要依
1.2豆粕期货价差分布
同样，07年8月份之前，豆粕不同月份合约之间价格的强弱高低状态并不稳 定。但07年8月份之后，豆粕市场近期合约价格水平最高，而最远期合约价 格水平最低，近高远低的价格分布格局明显。