期货市场运行机制共77页文档
2期货市场运行机制
基本制度 交易流程
1 期货市场基本制度
保证金制度
• 保证金制度，就是在期货交易中，任何交易者必 须按照其买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金 ，作为其履行期货合约的财力保证，然后才能参 与期货合约的买卖，所交的资金就是保证金，这 个比例通常是5%~10%，合约规定的保证金是最 低的保证金。
客户保证金
• 客户保证金的收取比例可由期货经纪公司规定，但不得 低于交易所对经纪公司收取的保证金。 • 经纪公司对客户保证金进行内部管理时也分为结算保证 金和交易保证金，但对客户而言，结算保证金和交易保 证金二者归为一体，只有保证金一项。 • 经纪公司对客户的保证金应在交易所的交易保证金基础 上加2%~3%。但一般情况下，特别是交易不太活跃时， 经纪公司对客户收取的保证金与交易所规定的保证金水 平一致。
每周期货交易信息，指交易在每周最后一个 交易日结束后公布的期货交易信息。
• 信息内容主要包括：商品合约名称、周开盘价、 周最高价、周最低价、周收盘价、涨跌、持仓量 、周持仓量变化、周结算价、周成交量、周成交 额；各上市商品标准仓单数量及与上次发布的增 减量，已申请交割数量及本周进出库数量。
每月期货交易信息，指交易所在每月最后一 个交易日将结束后发布的期货交易信息。
• 比如：上海期货交易所阴极铜的每日价格最大波动限制为不超过上 一交易日结算价±4%；沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限 制为不超过上一交易日结算价的±10%。 • 郑州商品交易所绿豆合约则是根据上一交易日结算价为基准，上下 波动1200元/吨为涨跌停板幅度。
信息披露制度
• 信息披露制度是指交货交易所按有关规定定期公 布期货交易有关信息的制度。它包括即时、每日 、每周、每月的交易信息。
第2章_期货市场和远期市场的运行机制
，例如期货市场崩盘，可能造成投资者大幅亏损，即
便交易员强行平仓，账户里依然会出现负数。这时会 出现违约。但这种损失在交易所的风险承受能力之内 ，即便期货买卖双方有一方违约，交易所也能承担这 部分损失，保证交易持续下去，维护投资者的利益。
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P40 例子2.3
假定你进入了一个纽约商品交易所的7月份白银
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原油期货
2018年3月26日，上海期货交易所原油期货 正式上市交易。
请大家将原油期货的上述各项规则搞清楚
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作业
（1）从上海期货交易所中找到白银/原油期货合约 查到： 1交割月份（都有哪些月份的合约） 2交易单位、最小变动价位、报价单位、涨跌停板 3最后交易日、交割日期 4交割品级（怎么换算）、都有哪些交割仓库 5保证金比例 （2）收集上海期货交易所主要品种合约的投资门 槛，整理其保证金比例，并告诉我交易一次最少需 要多少资金
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大连商品交易所玉米交割质量标准
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2.2.2
合约规模
合约规模规定了每一合约中交割的资产的数量。对
交易所来说，这是一项重要决策。
如果规模过大，一些小额投资者就不能交易。
如果规模过小，则交易成本又会增加。
因此，合约规模是否合适，取决于客户数量。
像一份农产品期货合约的资产价值一般在1万美元到2万 美元， 而像金融期货，面值就大得多，往往在10万美元。 大家觉得苹果系列的产品的容量为什么是这样设计的？
如果期货价格在交割日高于现货价格，则会存在套利 * 1卖空期货合约 * 2买入资产以用于期货交割 这样做必然产生盈利，而如果交易者发现这一机 会就会大量卖出期货合约，导致期货价格下降。如果 期货价格低于现货价格，投资者可以买入期货合约， 使期货价格上升。因此，随着到期日的临近，期货价 格会逐渐接近现货价格。
期货市场运营方案
期货市场运营方案一、总体概述期货市场是金融市场中的重要一环，它的存在和发展为市场主体提供了更多的操作工具和风险管理工具。
随着金融市场的不断发展和完善，期货市场也变得越来越重要。
本文将具体探讨期货市场的运营方案，主要包括市场机制、交易规则、监管制度、信息披露等方面，以期为期货市场的健康发展提供参考。
二、市场机制1. 交易所期货市场是在特定的交易所内进行交易的，因此优秀的交易所是期货市场运营的基础。
交易所应具备以下特点：一是具备完善的交易系统，包括高效的交易撮合系统、交易结算系统、交易监控系统等；二是具备完善的信息披露和公开透明机制，使市场参与者能够及时获得市场信息；三是具备强大的风险管理能力，包括对交易者的资金和持仓进行管理，对市场波动进行监控，对异常交易进行处理等。
2. 交易制度期货市场的交易制度应该是公平、公正、公开的，保障市场参与者的合法权益。
同时，交易制度应该具备一定的灵活性，能够及时适应市场的变化。
为了保障市场的平稳运行，期货市场可以采取一些措施，如设置交易限制、设置交易保证金、实施交易停牌等。
三、交易规则1. 套期保值在期货市场中，套期保值是主要的交易目的之一。
因此，交易规则应该保障套期保值交易的进行，并在一定程度上鼓励套期保值交易。
这包括为套期保值交易提供优惠的手续费政策、设置合适的保证金制度、提供相应的风险管理工具等。
2. 交易费用期货市场的交易费用对于市场参与者来说是一个重要的成本。
因此，交易规则应该合理设置交易费用，保证市场参与者可以承担得起，并且能够在一定程度上鼓励市场交易。
3. 交易时间期货市场的交易时间应该设置得合理，保证市场的流动性和交易的效率。
同时，也应该考虑市场参与者的实际情况，避免因交易时间不合理而造成交易能力的下降。
四、监管制度1. 交易监管期货市场的交易监管应该严格执行，避免市场的非法操纵、内幕交易等情况的发生。
交易监管应该包括对市场交易的实时监控、对异常交易的及时处置、对市场交易情况的定期发布等。
第2章_期货市场和远期市场的运行机制
§2-3 期货价格收敛到现货价格的特性 随着期货合约的交割月份逼近，期货的价 格收敛于标的资产的现货价格。当到达交割期 限时，期货的价格等于或非常接近于现货价格 。 为什么？ 如果期货价格在交割日高于现货价格？ 如果期货价格在交割日低于现货价格
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§2-3 期货价格收敛到现货价格的特性
大家看过《白毛女》嘛？看过就知道什么叫强行平仓了。杨白劳交不起租 金，黄世仁就要对其强行平仓了。
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思考一下
如果金价上升，投资者就有利润，投资者就能取走超 过初始保证金的那部分资金。 0但是你会立即摘取胜利的果实么？ 1维持保证金比率比初始保证金比率高还是低？
2交易者有三种类型，他们各自的保证金比例一样吗 3交易方向会影响保证金比例嘛？ 4保证金比例的大小应该跟什么有关呢？
第二章
期货市场和远期市场的运行机制
（1）期货合约内容与价格
（2）期货合约的交易与交割 （3）远期合约的运行机制
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本章主要讨论期货市场是如何运行的。这些内容 包括：合约的细则、保证金账户的操作、交易所的组 织结构、市场规则、标价方式、基于会计和税收目的 如何处理期货交易等。
远期合约和期货合约很类似。它们都是两个对手 之间签订的一个在确定的将来时间内按确定价格购买 或出售某项资产的协议。它们的区别在于，期货合约 是标准化的合约，在交易所内交易。而远期合约是金 融机构之间或金融机构与客户之间签署的私人协议。
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2.2.5
期货报价
如大连商品交易所的玉米期货合约。
交易单位：10吨/手；
报价单位：元/吨。
最小变动价位：1元/吨。
而芝加哥交易所
原油期货最小价格变动为每桶1美分，
期货市场的交易机制
期货市场的交易机制期货市场是金融市场中的一种重要形式，为投资者提供了在未来某个时间点以约定价格购买或出售特定商品、金融工具或其他资产的权利。
期货交易在全球范围内广泛进行，其交易机制是市场正常运行的基础。
本文将重点讨论期货市场的交易机制，包括交易方式、交易所以及交易流程等相关内容。
一、交易方式期货市场的交易方式主要分为场内交易和场外交易两种形式。
场内交易，也称为交易所交易，是指期货交易通过正规的交易所进行，交易双方通过交易所提供的电子平台进行成交、清算和交割。
这种交易方式具有透明、公平、公开的特点，投资者可以充分获取市场信息，保障交易的合法性和有效性。
场外交易，又称为柜台交易，是指期货合约在交易所以外的机构或个人之间进行的交易活动。
这种交易方式相对灵活，但也存在交易风险较高、合规性难以保证等问题。
二、交易所期货市场的交易主要通过各类交易所进行，交易所是提供期货交易服务、监管市场交易的公共机构。
在国际市场上，主要的期货交易所包括芝加哥商品交易所（CBOT）、纽约商品交易所（NYMEX）和伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）等。
这些交易所汇集了来自全球的交易者和投资者，提供了多样化的期货合约品种和交易工具，为市场参与者提供便利和保障。
在中国，上海期货交易所和大连商品交易所是最主要的期货交易所。
上海期货交易所主要负责金融期货和能源期货的交易，如股指期货、债券期货、原油期货等；大连商品交易所则主要交易农产品期货和有色金属期货，如豆粕期货、铜期货等。
这些交易所在提供期货交易平台的同时，还负责制定交易规则、监督市场交易行为等，维护市场秩序。
三、交易流程期货交易的基本流程包括开户、交易、结算和交割等环节。
1. 开户：投资者在期货券商或期货公司进行开户，提交必要的身份证明和申请资料，并签署相关协议。
开户完成后，投资者获得交易账户等必要条件。
2. 交易：投资者根据自身的交易策略和预期，通过交易所的交易系统进行买入或卖出的操作。
理解期货市场的交易规则与机制
理解期货市场的交易规则与机制期货市场是一个金融市场，它的交易规则和机制是确保市场正常运行和交易顺利进行的重要保障。
理解期货市场的交易规则与机制，对于投资者和交易参与者来说至关重要。
本文将介绍期货市场的交易规则与机制，以帮助读者更好地理解和参与期货市场。
一、期货市场的基本概念和定义期货是一种金融衍生品，是指按照约定在未来某个时间以约定价格进行交割的合约。
期货市场是进行期货交易的场所，参与者可以通过买入或卖出期货合约来进行交易。
二、期货市场的交易规则1. 合约标的物和交割规则每种期货合约都有自己的标的物，比如股指期货的标的物是特定股指，商品期货的标的物是特定商品等。
交割规则是指期货合约到期时，交货方和提货方必须按照约定进行现货交割的规则。
2. 交易时间和交易所规定期货市场有固定的交易时间，一般分为日盘和夜盘。
交易所对交易时间、交易品种、交易条件等方面都有明确的规定，交易者必须遵守交易所的规定进行交易。
3. 交易方式和成交规则期货市场的交易可以通过开盘竞价、连续竞价等多种方式进行。
成交规则是指交易所规定的成交价格的确定方式，一般通过价格优先、时间优先等原则确定。
4. 交易费用和保证金制度在期货市场进行交易时，交易者需要支付一定的交易费用，包括手续费、印花税等。
同时，期货市场有保证金制度，交易者在交易所开立保证金账户，并按照交易所要求缴纳一定比例的保证金，以保证交易的安全进行。
5. 交易品种和合约规格期货市场有多种不同品种的合约可供交易，包括股指期货、商品期货、外汇期货等。
每种合约都有自己的交易规则和合约规格，交易者必须了解并遵守这些规定和规格。
6. 交易限制和风险控制期货市场有一定的交易限制，包括交易持仓限制、交易价格限制等。
这些限制的目的是为了控制风险，保护市场的稳定和健康。
三、期货市场的交易机制1. 杠杆效应期货市场具有较高的杠杆效应，交易者只需要缴纳一部分保证金就可以进行交易，这样可以放大投资收益，但同时也增加了投资风险。
期货从业人员资格期货市场的运行机制与监管体系
期货从业人员资格期货市场的运行机制与监管体系期货市场作为金融市场的重要组成部分，是衡量一个国家金融市场稳定性的重要指标之一。
而期货从业人员作为直接参与和推动期货市场运行的重要力量，其资格要求和监管体系也成为了期货市场健康发展的关键。
本文将从期货市场的运行机制和监管体系两个方面来探讨期货从业人员的资格要求，以及其对市场运行和监管的影响。
一、期货市场的运行机制期货市场的运行机制是指在买卖双方的交易需求下，通过期货合约的交易来实现市场价格形成和风险分配的过程。
期货市场的运作主要包括以下几个环节：1. 期货交易的参与者：期货交易的参与者主要包括期货公司、期货从业人员、投资者等。
其中，期货公司作为期货交易的中介机构，承担着为投资者提供交易服务、清算结算等职责；而期货从业人员作为期货公司的工作人员，直接参与交易活动的执行和管理；投资者则是期货市场的参与主体，通过买卖期货合约来实现投资收益。
2. 期货合约的交易：期货合约是期货交易的核心内容，它是一种买卖双方约定在一定时间和价格下买卖一定数量标的物的合同。
期货交易的基本流程包括了报价、成交、交割等环节。
报价是指买卖双方公开挂出买卖意愿和价格，在交易所的交易平台上进行；成交则是指双方的报价达成一致，形成了具体的交易合约；交割则是指按照合约规定的时间和方式，买卖双方进行实物或现金的交割。
3. 期货市场的价格形成：期货市场价格的形成主要受到供需关系和市场交易活动的影响。
供需关系是指市场上买卖双方的交易需求和交易供给之间的关系。
市场需求旺盛时，会推动价格的上涨；而市场供给过剩时，会导致价格下跌。
交易活动则是指投资者的交易行为对价格的影响，大量买盘则会推动价格上涨，而大量卖盘则会导致价格下跌。
二、期货市场的监管体系期货市场监管是为了保护投资者利益，维护市场秩序和稳定进行的重要措施。
期货市场监管体系主要由中国证监会和各期货交易所等机构共同组成，其主要职责包括以下几个方面：1. 资格准入和监管：对于期货从业人员而言，获得资格准入是成为期货从业人员的前提。
期货市场的交易机制与规则解析
期货市场的交易机制与规则解析期货市场是金融市场的重要组成部分，其交易机制与规则直接影响着市场的有效运行和参与者的交易体验。
本文将深入解析期货市场的交易机制与规则，以期帮助读者更好地了解和参与期货交易。
一、期货市场的基本概念和功能期货市场是指以某种标的资产（如商品、金融工具等）为基础，通过约定在未来特定日期以特定价格进行交割的金融市场。
期货市场的主要功能包括风险管理、价格发现和投机交易。
期货合约是期货交易的核心工具，买方和卖方通过交易所进行交易，通过合约规定了标的资产、交割日期和价格，及其他相应的合约条款。
二、期货市场的交易机制1. 市场准入期货市场的参与者需要满足一定的准入条件，如开设交易账户、具备一定的交易经验和财务实力等。
不同交易所的准入条件可能有所不同，但一般都要求交易者进行身份验证和资金管理。
2. 交易品种与合约期货市场上有各种不同的交易品种，涵盖了农产品、金属、能源、金融产品等多个领域。
每个交易品种都有相应的合约，交易者可以选择买入或卖出这些合约来参与市场交易。
3. 报价和成交期货交易一般采用集中竞价交易方式，交易所通过公开撮合的方式将买卖双方的报价进行匹配，达成成交价格。
参与交易的交易者可以提交限价单或市价单，限价单是指买卖双方对价格有明确要求，市价单则以交易所当前的最佳可成交价格进行交易。
4. 交易盘和交易时间期货市场一般分为日盘和夜盘，日盘交易时间一般在工作日的上午和下午，夜盘则在工作日晚间进行。
交易者可以根据自己的需求选择参与的交易盘。
交易时间一般会在交易所发布，在交易时间内交易者可以自由下单和撤单。
5. 交易保证金为了控制交易风险和确保交易的正常进行，期货交易一般要求交易者缴纳一定的交易保证金。
交易保证金是交易者参与交易所需缴纳的资金，用于履约和风险管理。
根据交易所规定和市场波动情况，交易保证金的比例可能会有所调整，并且不同交易品种的保证金比例也会不同。
三、期货市场的交易规则1. 强平机制为了防止交易者发生违约或持仓损失过大而引发系统性风险，期货市场设立了强平机制。