《财务管理》第二次功课及答案
财务管理习题二及答案
习题二一、单项选择题1、现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为20%、28%，标准离差分别为40%、55%，那么（）。
A．甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D．不能确定2、已知（P/F,8%,5）= （F/P,8%,5）=(P/A,8%,5) = (F/A,8%,5) =则i=8%,n=5时的资本回收系数为（）。
A． B． C． D．3、计算预付年金终值时，应用下列公式：（）。
A. A（P/A，i,n）(1+i)B. A(F/A,i,n)(1+i)C. A(P/F,i,n)(1+i) D .A(F/P,i,n)(1+i)4、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）。
A．相等 B．前者大于后者C．前者小于后者 D．可能会出现上述三种情况中的任何一种5、某企业于年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）。
A．24% B．% C．6% D．%6、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=，则每年应付金额为（）。
A．8849 B．5000 C．6000 D．282517、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项目分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（）。
A．元 B．元 C．元 D．元8、有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为（）元。
A． B． C． D．9、某人将10000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。
则5年后此人可从银行取出（）元。
A．17716 B．15386 C．16105 D．1464110、永续年金是（）的特殊形式。
A．普通年金 B．先付年金 C．即付年金 D．递延年金11、标准离差是各种可能的报酬率偏离（）的综合差异。
财务管理第二章试卷及答案
《财务管理第二章试卷及答案》一、单选题（共 10 题，每题 2 分）1. 下列各项中，属于货币时间价值的是（）A. 银行存款利率B. 长期投资报酬率C. 通货膨胀率D. 资金利润率2. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）A. 普通年金B. 即付年金C. 递延年金D. 永续年金3. 某企业年初借得 50000 元贷款，10 年期，年利率 12％，每年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12％，10）＝5.6502，则每年应付金额为（）元。
A. 8849B. 5000C. 6000D. 282514. 某项永久性奖学金，每年计划颁发 50000 元奖金。
若年复利率为 8%，该奖学金的本金应为（）元。
A. 625000B. 500000C. 125000D. 4000005. 某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行利息率为 10%，5 年 10%的年金终值系数为6.1051，5 年 10%的年金现值系数为 3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
A. 16379.75B. 26379.66C. 379080D. 6105106. 已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则 6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（）。
A. 2.9927B. 4.2064C. 4.9927D. 6.20647. 某企业进行一项投资，目前支付的投资额是 10000 元，预计在未来 6 年内收回投资，在年利率是 6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。
A. 1433.63B. 1443.63C. 2023.64D. 2033.648. 某一项年金前 4 年没有流入，后 5 年每年年初流入 1000 元，则该项年金的递延期是（）年。
A. 4B. 3C. 2D. 19. 下列关于名义利率与实际利率的说法中，正确的是（）。
财务管理课后习题答案（第二章）
财务管理课后习题答案（第二章）思考题1.答题要点：（1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。
股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。
（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。
同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。
（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。
在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。
2.答题要点：（1）单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益。
3.答题要点：（1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
（2）例如，每月月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。
4.答题要点：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。
（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。
5.答题要点：（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。
而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。
（2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。
财务管理课后习题答案(完美版)
财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1．PV=8000×（P/A,8%12,240）=953,594（元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
PV=8000×（P/A,6%12,240）=1,116,646（元）银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）＝1000×1.405＝1405（元）（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。
17财管第二次作业及答案
财务管理第二次作业及参考答案1. 某企业打算明年初一次性投入自有资金100万元购入一生产线，该生产线需垫支流动资金20万元。
该生产线的有效期是5年，期满预计残值为10万元，企业采用直线法计提折旧。
该设备投产后专门生产A产品，预计产品获税前利润37万元，企业适用的所得税税率为40%。
要求：（1）计算初始现金净流量；答：初始现金净流量=-100-20=-120（万元）（2）计算每年的经营现金净流量；答：每年的折旧＝（100-10）÷5=18（万元），每年的经营现金净流量=37×（1-40%）+18=40.2（万元）（3）计算终结现金净流量。
答：终结点现金净流量=40.2+20+10=70.2（万元）2. 红河公司有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为100万元，其收益率的概率分布如下表所示：为12.49%。
要求：（1）计算甲项目收益率的期望值；（2）比较甲、乙两个投资项目风险的大小；（3）如无风险收益率为10%，风险价值系数为0.2，计算甲项目的预期投资收益率。
解：（1）甲收益率的期望值＝0.3×20%＋0.5×10%＋0.2×5%＝12%（2）甲标准离差率＝5.57%12%×100%≈46.42%乙标准离差率＝12.49%13%×100%≈96.08%因为乙的标准离差率大于甲的标准离差率，所以乙的风险大于甲。
（3）甲项目预期投资收益率＝10%＋0.2×46.42%＝19.28%（必要收益率=预期收益率必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数×标准离差率）3、某公司一投资中心的数据为：中心拥有资产10000元；中心风险是公司平均风险的1.5倍；销售收入15000元；变动销售成本和费用10000元；中心可控固定间接费用800元；中心不可控固定间接费用（为折旧）1200元；分配的公司管理费用1000元；公司的无风险报酬率8%；公司的平均风险报酬率12%。
财务管理作业2答案及解析三篇
财务管理作业2答案及解析三篇篇一：一、单项选择题1.货币时间价值在量的规定性上等于（ D ）。
A、社会平均资金利润率B、没有风险条件下的社会平均资金利润率C、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率D、没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率P52 第一章财务管理概述解析：时间价值在理论上等于没有风险，没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
2.关于货币时间价值，下列表述正确的有（ C ）A、普通年金终值与普通年金现值互为逆运算B、偿债基金系数与年金现值系数互为倒数C、先付年金终值是同期普通年金终值的（1+i）倍D、递延年金现值与递延期无关P57 第二章时间价值与风险收益解析：即付年金总账是在普通年金终值的基础上乘以（1+i）。
3.企业成本总额与业务量之间的依存关系称为（ D ）。
A、固定成本B、变动成本C、混合成本D、成本习性P92第四章利润规划与短期预算解析：成本性态也称成本习性，是指成本与业务量的依存关系。
4.本量利分析中的“利润”是指（ C ）。
A、营业利润B、利润总额C、息税前利润D、净利润P92 第四章利润规划与短期预算解析：利润规划是公司为实现目标利润（没有特殊说明均指息税前利润）而综合调整其经营活动的规模和水平的一种预测活动，是公司编制期间费用预算的基础，本量力分析是其最主要的分析方法。
5.一般认为，制造业企业合理的流动比率是（ B ）A、1B、2C、3D、4P80 第三章财务分析解析：一般认为，制造业企业合理的流动比率是2。
6.杜邦财务分析体系的核心指标是（ A ）。
A、净资产收益率B、总资产周转率C、权益乘数D、营业净利率P86第三章财务分析解析：净资产收益率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦分析体系的核心。
7.（ D ）是企业筹集资本的来源方向和通道。
A、筹资方式B、筹资方向C、筹资方法D、筹资渠道P119 第五章长期筹资方式与资本成本解析：筹资渠道是企业筹集资本的来源方向和通道。
财务管理第二章试题及答案
学习情境二财务管理基础观念练习2-1：单选题1.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。
A.年金终值系数 B. 年金现值系数C. 复利终值系数D. 复利现值系数2.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A. 普通年金B.即付年金C.永续年金D. 先付年金3.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
A.先付年金 B.后付年金 C. 递延年金 D. 普通年金4.普通年金现值系数的倒数称为（）。
A. 复利现值系数B. 普通年金终值系数C. 偿债基金系数D.资本回收系数5.某人年初存入银行 1000 元，假设银行按每年 10%的复利计息，每年末取出 200 元，则最后一次能够足额（200 元）提款的时间是（）。
A. 5 年 B. 8 年末 C. 7 年D. 9 年末6.甲方案在三年中每年年初付款 500 元，乙方案在三年中每年年末付款 500 元，若利率为 10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）。
A. 105 元 B. 165.50 元 C. 665.50 元 D. 505 元7.以 10%的利率借得 50000 元，投资于寿命期为 5 年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。
A.10000 B.12000 C. 13189 D. 81908.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。
A.时间价值率B. 期望报酬率C. 风险报酬率D. 必要报酬率9.一项 500 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
A. 0.16%B. 0.24%C. 4%D.0.8%10.企业某新产品开发成功的概率为 80％，成功后的投资报酬率为 40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
A.18%B.12%C. 20%D. 40%11.表示资金时间价值的利息率是（）。
《财务管理》课后习题详细完整版参考答案
《财务管理》课后实训参考答案项目一任务二1. 不同财务管理目标的优缺点。
答：第一，利润最大化的优点是促进企业提高劳动生产率，降低产品成本，有利于企业资源的合理配置和经济效益的提高；利润指标比较具体客观，很容易计算与取得，很容易被企业管理者接受；缺点是它一个绝对指标，没有考虑投入与产出的关系；没有考虑货币时间价值，没有有效的考虑风险与收益之间的关系，导致企业财务决策短期行为。
第二，每股收益最大化的优点是可以在不同资本数额规模的企业或同一企业不同时期之间进行比较；缺点是(1)仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。
(2)仍然没有考虑每股盈余的风险性。
(3) 仍然不能避免企业的短期行为。
第三，股东财富最大化的优点是第一考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出敏感的反应；在一定程度上能避免企业的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，与其未来的利润同样会影响股价；对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖励。
缺点是该目标通常只可以作为股份有限公司的目标，不适宜独资企业和合伙企业，因为后者不存在股价等问题；股价受很多因素的影响，有些外在因素在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；另外，股东财富最大化目标强调更多的是股东利益，而对其他相关者利益重视不够。
第四，企业价值最大化的优点是考虑了资金的时间价值，风险与报酬的关系，能将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润短期行为，用价值代替了价格，克服了过多受外界市场因素的干扰有效的避免了企业的短期行为；它的优点是该目标过于理论化，不易操作，对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而评估企业价值很难做到客观和准确。
2．沃尔玛的财务管理目标是什么？对其成功有何影响？答：沃尔玛的财务管理目标是相关者利益最大化。
沃尔玛在其经营战略和经营策略中追求股东利益、顾客利益、员工利益、供应商利益，以及社会利益等几个反面利益相关者的利益最大化，并最终达到利益相关者财富最大化。
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一、判断题：1、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。
2、决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面。
3、负债规模越小，企业的资本结构越合理。
4、在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着利税前收益的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得经营杠杆利益。
5、进行长期投资决策时，若某一方案净现值比较小，则该方案内部报酬率也相对较低。
6、保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资产来融通。
7、现金机会成本和现金转换成本之和最低时的现金余额即为最佳现金余额。
8、股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市交易都是正确的选择。
9、保留盈余是由公司税后净利形成的，它属于普通股股东，因而公司使用保留盈余不花费成本。
10、如果市场利率上升，就会导致债券的市场价格上升。
11、应收帐款管理的目标，就是尽量减少应收帐款的数量，降低应收帐款投资的成本。
12、因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。
13、货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
14、如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。
15、股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。
16、资金的筹集量越大，越有利于企业的发展。
17、企业发行债券的财务风险低于发行股票的财务风险。
18、在一定限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。
19、由于获利（现值）指数是用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法。
20、如果企业的流动资产比较多，说明企业的偿债能力较弱。
21、影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。
22、企业对现金的需要主要是交易的需要和预防的需要。
23、投入的收帐费用越多，坏帐损失就会越少，因此应该加大收帐费用的投入。
24、用资费用属于变动性费用，筹资费用属于固定性费用。
25、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。
26、短期资金的风险比长期资金小，而长期资金的成本比短期资金要高。
27、现金是流动性最强的资产，主要包括库存现金、银行存款和短期贷款。
28、固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。
29、债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价或溢价发行，不允许折价发行。
30、如果一项资产能迅速转化成现金，说明其变现能力强，流动性好，流动性风险也大。
二、选择题：1、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。
A. 经营权和所有权关系B. 债权债务关系C. 投资与受资关系D. 债务债权关系2、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则二者在第三年年末的终值相差（）元。
A. 33.1B. 31.3C. 133.1D. 13.313、通货膨胀往往促使（）。
A. 货币升值B. 资金需求量减少C. 利率下降D.利率上升4、根据我国有关规定，股票不得（）。
A. 平价发行B. 溢价发行C. 时价发行D. 折价发行5、当贴现率与内部报酬率相等时，（）。
A. 净现值小于零B. 净现值等于零C. 净现值大于零D. 净现值不一定6、若净现值为负数，表明该投资项目（）。
A. 投资报酬率小于零，不可行B. 为亏损项目，不可行C. 投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案D. 投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行7、某方案贴现率为18%时净现值为-3.17，16%时净现值为6.12，则该方案的内部报酬率为（）A. 14.68%B. 17.32%C. 18.32%D. 15.58%8、下列关于短期资金和长期资金的有关说法正确的是（）A. 一般短期资金的风险比长期资金要小B. 长期资金的成本比短期资金要低C. 公司采用无到期日的普通股来融资，风险较小D. 长期资金的利息率高，所以在利息成本方面具有较大的不确定性9、当预期利率上升，有价证券的价格将要下跌时，投机的动机就会鼓励企业（）A. 将现金投资于有价证券B. 暂时持有现金，直到利率停止上升为止C. 将现金投资于短期证券D. 将现金投资于长期证券10、下列筹资方式中，资本成本最高的是（）A. 发行普通股B. 发行债券C. 发行优先股D. 长期借款11、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。
A. 净现值法B. 获利指数法C. 内部报酬率法D. 平均报酬率法12、在采用5C评估法进行信用评估时，最重要的因素是（）A. 品德B. 能力C. 资本D. 抵押品13、我国财务管理的最优目标是（）。
A. 总产值最大化B. 利润最大化C. 股东财富最大化D. 企业价值最大化14、下列项目中的（）称为普通年金。
A. 先付年金B. 后付年金C. 延期年金D. 永续年金15、企业的筹资渠道有（）。
A. 国家资金B. 发行股票C. 发行债券D. 银行借款16、企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（）。
A. 财务杠杆B. 总杠杆C. 联合杠杆D. 经营杠杆17、当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（）A. 该方案不可投资B. 该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值C. 该方案的获利指数大于1D. 该方案的内部报酬率大于其资本成本18、对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（）A. 数量大的存货B. 占用资金多的存货C. 品种多的存货D. 价格昂贵的存货19、影响企业价值的两个最基本因素是（）A. 时间和利润B. 利润和成本C. 风险和报酬D. 风险和贴现率20、股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（）的不同。
A. 股东的权利和义务B. 股票发行对象C. 股票上市地区D. 投资主体21、由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称（）A. 融资租赁B. 经营租赁C. 直接租赁D. 资本租赁22、下列属于流动资产的特点的是（）A. 占用时间长、周转快、易变现B. 占用时间短、周转慢、易变现C. 占用时间短、周转快、易变现D. 占用时间长、周转快、不易变现23、在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，流动资产减少，而企业的风险和盈利（）。
A. 不变B. 增加C. 一个增加，另一个减少D. 不确定24、在企业作出筹资决策时，需要考虑的因素有（）。
A.风险与成本、行业性质、经营规模、利息率状况B.风险与成本、企业收益、经营规模、资产负债率大小C.风险与成本、行业性质、经营水平、资产负债率大小D.风险与成本、企业收益、经营规模、利息率状况25、下列对信用期限的描述中正确的是（）A.缩短信用期限，有利于销售收入的扩大B.信用期限越短，企业坏帐风险越大C.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越D.信用期限越短，应收帐款的机会成本越高26、在下列各项中，属于应收帐款机会成本的是（）A. 坏帐损失B. 收帐费用C. 对客户信用进行调查的费用D. 应收帐款占用资金的应计利息27、应收帐款的功能是（）。
A. 增强竞争力，减少损失B. 向顾客提供商业信用C. 加强流动资金的周转D. 增加销售，减少存货28、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）。
A. 个别资本成本B. 边际资本成本C. 综合资本成本D. 资本总成本29、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。
A. 综合资本成本B. 边际资本成本C. 债务资本成本D. 自有资本成本30、将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）来计算。
A. 复利终值系数B. 复利现值系数C. 年金终值系数D. 年金现值系数三、简答题：1、信用等级如何影响企业的筹资成本和筹资能力？2、什么是资本成本？请说明资本成本对企业的作用。
3、请解释经营杠杆的作用。
为什么公用事业的经营风险通常比制造业小？第二次作业答案一、判断题：对、错、错、错、错、错、对、错、错、错、错、错、错、对、对、错、错、错、错、错、对、错、错、对、错、错、错、对、错、错。
二、选择题：A、A、D、D、B、D、B、C、B、A、A、A、D、B、A、D、A、B、C、D、B、C、B、A、C、D、D、A、A、A。
三、简答题：1、信用等级如何影响企业的筹资成本和筹资能力？答：（1）债券的信用等级会影响债券的筹资成本。
债券信用等级越高，违约风险越小，投资者要求的报酬率相对较低，企业就可以以较低的利率发行债券；反之，企业必须以较高的利率发行债券，意味着企业的筹资成本较高。
（2）债券信用等级也会影响债券筹资数额和发行成功与否债券信用等级低，一方面意味着企业未来负债筹资有困难，另一方面，可能要对负债筹资付出昂贵的代价，有时候会超出企业的承受能力，这样债券就可能发行不出去。
2、什么是资本成本？请说明资本成本对企业的作用。
答：资本成本是企业筹集和使用资本所付出的代价，包括用资费用和筹资费用。
资本成本的确定非常重要（1）投资项目的取舍取决于项目的投资收益率是否大于筹资的资本成本。
（2）不同资本来源、不同筹资方式影响企业总的资本成本，必须进行资本成本的测算，以便找到使企业筹资成本最小的方案。
（3）评价企业的经营业绩要考虑资本成本。
3、请解释经营杠杆的作用。
为什么公用事业的经营风险通常比制造业小？答：企业在经营活动中对固定成本的运用，或者把企业固定成本占总成本的比例称为经营杠杆。
企业一定营业规模内，固定成本不随产销量变动而变动，随着销售量的增长，单位销售量所负担的固定成本相对下降，由此带来额外利润。
这是因为利用固定成本这个杠杆、通过扩大销售所取得的额外利益，通常称为经营杠杆利益。
实际上，经营杠杆利益就是“规模经济效益”。
运用经营杠杆，可获得一定的杠杆利益，同时也承担相应的经营风险。
公用事业的经营风险比制造业的经营风险低得多，因为公用事业受经济波动的影响较小，销售相对稳定。