米什金《货币金融学》【教材精讲】(货币供给过程)【圣才出品】
米什金《货币金融学》【教材精讲】(银行业：结构与竞争)【圣才出品】
第12章银行业：结构与竞争12.1 本章要点●美国银行业的历史留给我们的是一个双重银行体系，即商业银行既可以在联邦政府，又可以在州政府注册成立。
监管商业银行的政府机构不止一家，包括通货监理署、美联储、联邦存款保险公司和州银行监管当局。
●各州限制开办分支机构的法律和禁止跨州开办分支机构的《麦克法登法案》导致了大量小商业银行的存在。
经济环境的变化推动金融机构寻求金融创新，金融创新使得银行遭受资金获取成本优势的下降和资金收入优势的下降，结果是银行传统业务品种盈利性的下降和传统银行业务的衰落。
●《格拉斯-斯蒂格尔法》将商业银行和证券业分离开来。
1999年的法律废除了分离的规定。
12.2 重难点导学一、银行体系的历史发展1782年，北美银行在费城成立，标志着美国现代商业银行业的开端；1791年，美利坚银行成立，其他银行也纷纷成立，由联邦政府来批准成立的，它同时具备私人银行和中央银行（central bank）的特征，1811年，因农业和其他利益群体反对，美利坚银行的执照被废止；1816年，国会批准成立美利坚第二银行，1936年执照被废止。
图12-1 美国商业银行业早期历史的时间线1863年之前，美国所有商业银行都是由其经营所在地的州银行委员会颁发执照的。
那时，没有统一的国内货币，银行主要通过发行银行券（banknote，由银行投入流通的货币，可以兑换为黄金）来吸收资金。
由于许多州的银行监管十分松懈，银行经常由于欺诈和资本金短缺而破产。
为了消除州注册银行（称为州银行，state banks）的弊端，1863年的《国民银行法》（National Bank Act）创建了由联邦注册银行（称为国民银行，national banks）组成的新的银行体系，由美国财政部下属的一个部门——通货监理署负责监管。
这一法案最初的目的是，希望通过向州银行发行的银行券征收寓禁税（prohibitive tax），而对联邦注册银行的银行券免税，从而枯竭州银行的资金来源。
米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解(金融体系概览)【圣才出品】
第2章金融体系概览2.1 复习笔记1．金融市场的功能金融市场履行的基本经济功能，是将资金从那些由于支出少于收入而积蓄有多余资金的人手中转移到由于支出大于收入而短缺资金的人手中。
图2-1演示了这一功能。
图2-1 金融体系中的资金流动图2-1左边是拥有储蓄并贷出资金的人，即贷款-储蓄者；右边是为支出筹资因而必须借入资金的人，即借款-支出者。
主要的贷款-储蓄者是居民，但工商企业、政府、外国人及其政府有时候也有资金剩余，因而也要贷放出去。
最主要的借款-支出者是工商企业和政府，但居民和外国人也会为购买汽车、家具和住宅而借入资金。
图中的箭头表示：资金沿着两条路线从贷款-储蓄者手中流入借款-支出者手中。
在直接融资中（图2-1底部所示的路线），借款人通过在金融市场上向贷款人出售有价证券，直接向贷款人借入资金，所发行的有价证券构成对借款人未来收入或者资产的索取权。
有价证券对于购买者来说是资产，但对于发行者（个人和企业）来说是负债。
如图2-1所示，资金从贷款人向借款人流动的第二条途径就是间接融资，之所以称之为间接融资，其原因是在贷款-储蓄者和借款-支出者之间还有一个金融中介机构，它帮助资金从一方流向另一方。
金融中介机构向贷款-储蓄者借入资金，并向借款-支出者发放贷款，从而完成资金的转移。
金融市场的功能有：（1）金融市场使资金从没有生产性投资机会的人手中流向有这种投资机会的人手中。
这样，金融市场有助于资本的合理配置，为经济社会更高的产出与效率作出了贡献。
（2）运转良好的金融市场使得消费者能够合理地选择购买时机，直接提高了他们的福利。
2．金融市场的结构（1）债务和股权市场①债务工具：是一种契约协定，借款人以契约的方式，承诺向债务工具的持有人定期支付固定的金额（利息与本金支付），直至一个确定的日期（到期日）支付最后一笔金额。
债务工具的期限就是到该工具最终偿还日的时间（期限）。
按照偿还期的不同，债务工具可以分为短期（1年以下）、中期（1～10年之间）、长期（10年或10年以上）。
米什金《货币金融学》(第11版)章节题库-第14章 货币供给过程【圣才出品】
第14章 货币供给过程一、概念题1．原始存款答：原始存款指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。
它包括商业银行吸收到的所增加其准备金的存款。
商业银行的准备金以两种具体的形式存在：一是商业银行持有的应付日常业务需要的库存现金；二是商业银行在中央银行的存款。
这两者都是归商业银行持有的中央银行的负债，也是中央银行对社会公众总负债中的一部分。
商业银行所持有的这部分中央银行负债，对商业银行来说则是所拥有的一笔资产。
这笔以准备金形式所持有的资产可分为两部分：一是商业银行遵照法律规定不能用以放款盈利的数额；二是由于经营上的原因尚未用去的部分。
前一部分属法定准备金，后一部分属超额准备金。
2．派生存款答：派生存款指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申出来的存款，又称为衍生存款。
派生存款在原始存款基础上产生。
原始存款是指商业银行接受的客户现金和中央银行对商业银行的再贷款，是商业银行从事资产业务的基础。
派生存款的产生的过程，就是商业银行吸收存款、发放贷款、形成新的存款额……这一过程循环不断地在各家商业银行存款户之间转移、最终是银行体系的存款总量增加的过程。
因此，商业银行创造派生存款的实质，是以非现金形式为社会提供货币供应量。
3．货币供给答：指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
货币供给的必然结果是在经济中形成一定的货币供给量。
这种货币供给量对银行系统而言是一种负债，但对非银行经济主体来说则是一种资产。
在现代信用货币制度下，货币供给的主体是银行系统——中央银行和商业银行。
前者创造基础货币，后者创造存款货币。
这就构成了货币供给过程的两个环节。
其中，中央银行在整个货币供给中居于核心地位。
货币供给的基本方程式是：M s＝B·M，它揭示了影响货币供给的两大基本要素：基础货币（B）及货币乘数（M）。
二、选择题1．假设一个经济中流通中现金有20亿元，存款有100亿元，准备金有30亿元，法定存款准备金率是0.2，那么经济中商业银行持有超额存款准备金和货币乘数分别是（ ）。
米什金《货币金融学》【教材精讲】(理解利率)【圣才出品】
第4章理解利率4.1 本章要点●利率（interest rate）是借款的成本或为借入资金支付的价格，由于使用资金是有成本的，所以货币具有时间价值，不同时期收到的等额货币具有不同的价值；将来收到的资金折算成今天的价值，叫现值；今天收到的资金将来的价值叫终值。
●信用市场工具大致包括普通贷款、固定支付贷款、息票债券、贴现债券。
●债券的现价与利率是负相关的，当市场利率上升时，债券价格下跌，当市场利率下降时，债券价格上升。
债务工具的到期收益率是使未来支付的现值与债券当前价值相等的利率。
●由于市场利率的波动，债券的价格也会随之波动，回报率是债券的利息收入与债券价值变动之和占债券购买价格的比率。
只有持有期与到期期限一致的债券的回报率才与最初的到期收益率相等。
●名义利率是未调整通货膨胀因素的利率，实际利率是是指剔除通货膨胀率后的真实利率。
费雪方程式表明，名义利率等于实际利率加上预期的通货膨胀率。
4.2 重难点导学一、利率的计算将来收到的1美元不如现在收入的1美元值钱，我们称之为货币的时间价值。
1.终值：终值：现在的1美元，在将来某个时点的价值。
单利、复利和连续复利单利：以首期的本金为基数计算的各期利息P t＝P0（1＋r×t）复利：在每期届满时，将应得利息加入本金再计息的方式P t＝P0（1＋r）t连续复利：P t＝P0 ×e r n2.现值现值（present value）将来支付的现在的价值。
3年后的133美元，即$100×（1+i）3相当于今天的100美元，即如果利率为15％，2年后的250美元的现值是多少?假定你购买纽约州政府彩票获得2000万美元的头奖，这意味着你将在未来的20年中每年获得100万美元。
你赢了多少钱？是2000万美元?二、四种类型的信用市场工具根据偿付时间安排的不同，信用市场工具可以分为四种基本类型。
1．普通贷款（simple loan）。
贷款人向借款人提供一定数量的资金，借款人必须在到期向贷款人归还本金，并支付额外的利息。
米什金《货币金融学》【教材精讲】(货币与通货膨胀)【圣才出品】
第24章货币与通货膨胀24.1 本章要点1．弗里德曼曾提出过有关通货膨胀的著名论断：“无论何时何地，通货膨胀无一例外都是货币现象。
”实证分析为他的论断提供了有力支持：在所有通货膨胀持续严重的国家里，都存在着货币供应量增长率过高的现象。
2．总需求-总供给分析说明，只有存在货币供应量的快速增长时，通货膨胀才会发生。
只要我们将通货膨胀定义为物价水平的持续快速上升，那么几乎所有的经济学家都同意弗里德曼的论断。
3．高通货膨胀“无论何时何地，无一例外都是货币现象”意味着，没有货币供应量的高速增长，就不会发生通货膨胀，但是存在两种原因会导致通货膨胀型货币政策：第一种是政府制定了过高的就业目标，第二种则是政府预算赤字的长期存在。
4．相机抉择政策的支持者认为工资和物价水平的调整是缓慢的，且对政策的预期不会在工资决定过程中起作用，因此一旦出现高失业率，政府应当采取相机抉择政策来避免过多的失业。
而相机抉择政策的反对者对此有不同看法，他们认为相机抉择政策具有负面作用。
而且，他们认为非适应性的反通货膨胀政策成功的关键在于政策的可信性。
24.2 重难点导学一、货币与通货膨胀：实证研究如果一个国家的通货膨胀率在一段时间内特别高，那么在相同的期间内其货币供应量增长率也会特别高。
事实上，通货膨胀率很高的国家恰恰是那些货币供给增长率高的国家。
1．德国的恶性通货膨胀，1921～1923年1921年，刚刚结束第一次世界大战的德国在偿付战争赔款和恢复经济的压力下，政府支出远远超出了收入。
德国政府最后一条路是印刷钞票。
政府可以通过印制更多的通货（增加货币供应量）来支付向个人和企业购买的产品和服务。
到了l921年末，货币供应量开始快速扩张，物价水平也急剧升高。
如图24-1所示，货币供应量急剧增加导致了物价水平的爆炸性上涨，1923年德国的通货膨胀率超过了1000000％。
图24-1 德国恶性通货膨胀期间的货币供应量与物价水平2．近期严重通货膨胀的实例近年来，在高通货膨胀国家的行列中，只有一个国家超过了德国的记录。
米什金《货币金融学》教材精讲(1-5章)【圣才出品】
第1篇引言第1章为什么研究货币、银行与金融市场1.1 本章要点●在金融市场（financial markets）上，资金从盈余方转移到资金短缺方，金融市场按交易工具的期限可划分为货币市场和资本市场，后者主要包括债券市场和股票市场。
●银行与其他金融机构是金融市场能够运行的关键所在，金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的金融机构构成的复杂系统，是经济中受到最严格监管的部门。
●货币（money）是在商品或服务支付以及债务偿还中被广泛接受的东西，货币供给与经济周期、通货膨胀、利率等经济变量密切相关，而货币政策（monetary policy）即：各国中央银行如何影响经济中的货币数量和利率是十分重要的。
●汇率、国际资本流动和国际金融机构是与本国经济密切相关的经济变量和机构。
本章中，主要简要介绍了本教材学习的目的和意义，即：货币、银行与金融机构。
1.2 重难点导学一、为什么研究金融市场1．债券市场与利率证券（security，又称金融工具）是证明投资人对发行人未来收入与资产（asset）具有索取权的债务凭证或权益凭证，可分为债券和股票，前者是债务凭证，后者是权益凭证。
债券（bond）是债务证券，它承诺在一个特定的时间段中进行定期支付。
债券市场是决定利率的重要场所。
利率（interest rate）是借款的成本或为借入资金支付的价格，在经济生活中有很多利率，例如：同业拆借利率、抵押贷款利率、汽车贷款利率以及各种不同类型的债券的利率。
利率的变动对于个人、金融机构、企业乃至整个经济都有很大的影响。
2．股票市场普通股（common stock），通常简称为股票（stock），代表持有者对公司的所有权。
股票是对公司收益和资产的索取权。
本书第2章和第4-7章学习债券、利率与股票。
二、为什么研究银行和其他金融机构1．金融体系的结构金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的私人金融机构构成的复杂系统，金融机构也称金融中介（financial intermediaries），是从资金盈余者手中吸收资金，并向其他企业或个人提供间接融资的机构。
米什金《货币金融学》【教材精讲】(外汇市场)【圣才出品】
第17章外汇市场17.1 本章要点1．外汇汇率（用另外一个国家货币表示的一国货币的价格）非常重要，因为它会影响国内生产的商品在国外销售的价格，以及在国内购买外国商品的成本。
2．购买力平价理论说明，两国货币间汇率的长期变动取决于两国相对物价水平的变动。
3．影响长期汇率的其他因素有关税和配额、进口需求、出口需求和生产能力。
4．短期汇率取决于本国资产相对预期回报率的变化，它会导致需求曲线的位移。
任何影响本国资产相对预期回报率的因素都会引起汇率的变动。
这类因素包括国内和外国资产利率的变动，以及任何影响长期汇率进而影响预期未来汇率变动的因素。
17.2 重难点导学一、外汇市场1．汇率的含义（1）以另外一种货币衡量的一种货币的价格被称为汇率。
（2）外汇交易有两种形式。
最主要的形式被称为现汇交易，指的是银行存款立即（2天内）兑换的交易形式。
远期交易指的是银行存款在未来某个特定时间兑换的交易形式。
即期汇率是现汇交易使用的汇率，而远期汇率则是远期交易使用的汇率。
（3）如果某一货币价值上升，就称为升值；如果它的价值下跌，就称为贬值。
例如，1999年初，欧元的价值等于1.18美元，2009年2月2日，欧元的价值为1.28美元。
欧元升值了8％[（1.28—1.18）/1.18=8％]。
同样，也可以说，因为1美元的价值从1999年初的0.85欧元下跌到2009年2月2日的0.78欧元，贬值了8％2．汇率的重要性汇率之所以重要，是因为汇率会影响国内外商品的相对价格。
如果一国货币升值（相对于其他货币价值上升），该国商品在国外就变得更加昂贵，而外国商品在该国就会更加便宜（假定两国国内价格保持不变）；相反，如果一国货币贬值，其商品在海外就变得便宜，而外国商品在该国就变得昂贵。
货币贬值有助于国内制造商在海外销售商品，而外国商品在国内市场上的竞争力则会有所下降。
3．外汇如何进行交易货币的交易不在纽约证券交易所等交易所中进行。
外汇市场是以场外市场的形式组织，几百个交易商（大部分是银行）随时准备买入和卖出以外国货币计价的存款。
米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解(为什么研究货币、银行与金融市场)【圣才出品】
第1章为什么研究货币、银行与金融市场1.1 复习笔记1．为什么研究金融市场金融市场是指将资金剩余方的资金转移到资金短缺方的市场。
通过债券市场和股票市场等金融市场，资金从没有生产用途的人向有生产用途的人转移，从而提高了经济效率。
此外，金融市场上的变化还直接影响着个人财富、企业和消费者的行为以及经济周期。
（1）债券市场和利率证券是对发行人未来收入与资产的索取权。
债券是债务证券，它承诺在一个特定的时间段中进行定期支付，债券包括长期债务工具和短期债务工具。
债券市场可以帮助政府和企业筹集到所需要的资金，并且是决定利率的场所，因此在经济活动中有着重要的特殊意义。
利率是借款的成本或为借入资金支付的价格（通常以一定时期内的利息额同本金额的比率来表示）。
利率对整个经济的健康运行有着很大的影响：对于个人来说，利率过高倾向于使其减少消费，增加储蓄；对于企业来说，利率还影响着企业的投资决策，利率的高低决定着企业投资成本的高低。
（2）股票市场普通股（简称为股票）代表持有者对公司的所有权，是对公司收益和资产的索取权。
股票市场是指人们交易股票的市场。
股票市场的价格波动会影响到人们的财富水平，进而对他们的消费意愿产生影响。
股票市场也是影响投资决策的一个重要因素，因为股票价格的高低决定了发行股票所能筹集到的资金数量，从而限制了企业可用于投资的资金。
企业股票的价格高，则他们可以筹集到更多的资金，用于购买更多的生产设施以及装备。
2．为什么研究金融机构和银行银行与其他金融机构是金融市场能够运行的关键所在。
没有金融机构，金融市场就无法实现资金由储蓄者向有生产性投资机会的人的转移。
因此，银行和其他金融机构对于经济运行具有十分重要的作用。
（1）金融体系的结构金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的私人金融机构构成的复杂系统。
金融中介是指向拥有储蓄的个人借入资金并转而贷给其他资金需求者的金融机构。
（2）银行与其他金融机构银行是吸收存款、发放贷款的金融机构，包括商业银行、储蓄与贷款协会、互助储蓄银行与信用社。
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第二，如果将债券销售给美联储的个人或者企业将美联储的支票在当地银行或者联邦储 备银行兑换成现金，非银行公众、银行体系和联邦储备体系的 T 账户如下：
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第 14 章 货币供给过程
14.1 本章要点
●货币供给过程有三位参不者：中央银行、银行（存款机构）和储户。 ●单个银行可在其超额准备金的限额内发放贷款，从而创造等量的存款。银行体系可以 实现存款的多倍扩张；在简化的多倍存款创造模型中，银行丌持有超额准备金，公众丌持有 现金，支票存款增加的倍数等亍法定准备金率的倒数。 ●货币供给不非借入基础货币 MBn（由公开市场操作决定）以及向美联储借入准备金 BR（贴现贷款）的水平正向相关。货币供给不法定准备金率 r、现金持有水平以及超额准备 金负向相关。 ●基础货币通过货币乘数不货币供给产生联系，货币乘数是指基础货币的既定变劢所引 起的货币供给变劢的比率。
政部的货币负债（流通中的财政货币，主要是铸币）被称为基础货币（monetary base）。
在讨论基础货币时，主要关注的是美联储的货币负债，因为财政部的货币负债在基础货币中
所占的比例丌到 10%。
1．流通中的现金（currency in circulation）。流通中的现金是公众手中持有的货币。
存款机构所持有的货币同样是美联储的负债，但属亍准备金的一部分。
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证券 支票存款
非银行公众 资产
-100 美元 +100 美元
负债
准备金
银行体系
资产
+100 美元
支票存款
负债 +100 美元
证券
联邦储备体系
资产
+100 美元
准备金
负债 +100 美元
从上面的 T 账户可以看出，如果将美联储的支票存入银行，美联储向非银行公众迚行 公开市场购买的结果，同向银行迚行公开市场购买的结果是相同的：准备金增加的金额等亍 公开市场购买的规模，基础货币也呈等量增长。
3．储户：持有银行存款的个人和机构。
二、美联储的资产负债表
美联储的活劢不其货币政策操作会影响其资产负债表，即它所持有的资产和负债。
联邦储备体系
资产
负债
政府债券
流通中现金
贴现贷款
准备金
负债
资产债表的两个负债科目（流通中的现金和准备金）通常被称为美联储的货币负债
（monetary liabilities）。美联储的货币负债总额（流通中的现金不准备金之和）不美国财
准备金是银行的资产、美联储的负债，因为银行可以随时要求偿付，而美联储必须支付联储
银行券来履行其义务。
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准备金可以被划分为两类：美联储要求银行必须持有的准备金（法定准备金，required reserves）和银行自愿持有的额外的准备金（超额准备金，excess reserves）。例如，美联 储要求存款机构每吸收 1 美元存款，必须将其中的一部分（例如，10 美分）以准备金形式 持有。这个比率（10%）被称为法定准备金率（required reserve ratio）。
14.2 重难点导学
一、货币供给过程的三位参不者 1．中央银行：监督银行体系的政府机构，它负责实施货币政策，在美国指的是联邦储 备体系。 2．银行（存款机构）：从个人和机构手中吸收存款幵发放贷款的金融中介机构，包括 商业银行、储蓄和贷款协会、互劣储蓄银行及信用社。
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这笔公开市场购买的结果是，准备金增加了 100 美元，等亍公开市场购买的规模。由 亍流通中的现金没有变劢，基础货币同样增加了 100 美元。
向非银行公众迚行的公开市场购买 分两种情况分析。第一，将债券销售给美联储的个人或者企业将 100 美元美联储的支 票存入当地银行，非银行公众、银行体系和联邦储备体系的 T 账户如下：
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假定美联储从银行购买 100 美元债券，幵支付 100 美元支票，银行体系和联邦储备体
系的 T 账户如下：
银行体系
资产
负债
证券
-100 美元
准备金
+100 美元
证券
联邦储备体系
资产
+100 美元
准备金
负债 +100 美元
三、控制基础货币 基础货币（monetary base，又称为高能货币，high-powered money）等亍流通中 的现金 C 加上银行体系的准备金总额 R。基础货币 MB 可以表述为：
MB=C+R 美联储公开市场操作 公开市场操作是美联储变劢基础货币的主要方法。美联储购买债券被称为公开市场购买 （open market purchase），美联储出售债券被称为公开市场出售（open market sale）。 向银行迚行的公开市场购买
美联储银行券是美联储向持有人开具的借据，属亍负债，美联储叧承诺用美联储银行券
偿付持有人，也就是说，这些借据叧能用其他的借据来偿付。
2．准备金。所有银行都在美联储拥有存款账户。准备金（reserves）包括在美联储的
存款和银行实际持有的现金[因为存放在银行的金库中，因此被称为库存现金（vault cash）]。