《中级财务管理》公式计算表

第二章预算管理一、目标利润预算方法1.量本利分析法：目标利润=预计产品产销数量×（单位产品售价一单位产品变动成本）一固定成本费用2.比例预算法：=产品销售收入一变动成本一固定成本费用（1）销售收入利润率法：目标利润＝预计销售收入×测算的销售利润率（2）成本利润率法：目标利润＝预计营业成本费用×核定的成本费用利润率（3）投资资本回报率法：目标利润＝预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率（4）利润增长百分比法：目标利润＝上期利润总额×（1＋利润增长百分比）3.上加法：目标利润＝净利润/（1－所得税率）净利润=盈余公积+股利分配+未分配利润=净利润×盈余公积提取比率+股利分配+未分配利润净利润=（股利分配+未分配利润）/（1-盈余公积提取比率）预期目标利润＝预测可实现销售×（预期产品售价－预期产品单位成本）－期间费用二、主要预算的编制1.销售预算编制：现金收入=本期应当收现+收回以前赊销（从后往前推）2.生产预算的编制：预计生产量＝预计销售量＋预计期末结存量－预计期初结存量期未结存量=期初结存（上期期末结存）+本期增加–本期减少3.材料采购预算编制：某种材料采购量＝某种材料耗用量＋该种材料期末结存量－该种材料期初结存量某种材料耗用量（生产需要量）＝产品预计生产量×单位产品定额耗用量材料采购支出=当期现购支出+支付前期赊购4.直接人工预算：直接人工小时数＝预计生产量（件）×单耗工时（小时）单耗工时（小时＝直接人工小时数×单位工时工资率5.制造费用预算：＝变动制造费用+固定制造费用6.单位生产成本预算：编制基础→生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算。

7.销售及管理费用预算：＝变动制造费用+固定制造费用-不付现费用（折旧费用）8.专门决策预算：（资本性支出项目，跨年度）9.现金预算：以业务预算和专门决策预算为依据编制1.可运用现金合计＝期初现金余额＋经营现金收入2.现金支出合计＝经营性现金支出＋资本性现金支出3.现金余缺＝可运用现金合计－现金支出合计＝期初现金余额+经营现金收入-经营性现金支出-资本性现金支出4.期末现金余额＝现金余缺±现金的筹集及运用10.预计利润表的编制：依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算11.预计资产负债表：以计划期开始日的资产负债表为基础，然后结合计划期间业务预算、专门决策预算、现金预算和预计利润表进行编制。

它是编制全面预算的终点。

第三章 筹资管理一、租金的计算：多采用等额年金法折现率=利率+租赁手续费率每年租金=［设备价款-残值×(P/F，10%，6)］/(P/A ，10%，6)二、可转换债券的转换（股数）比率＝债券面值÷转换价格。

三、资金需要量预侧：1.因素分析法：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）（加快是减，减速是加）2.销售百分比法：外部融资需求量＝增加的营运资金－增加的留存收益+新增固定资产金额 ＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益+新增固定资产金额A.增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数＝基期敏感负债×预计销售收入增长率B.增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（=流动负债占销售收入的百分比）＝基期敏感负债×预计销售收入增长率增量（增加的销售）收入＝基期销售收入×预计销售收入增长率C.增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率A 为随销售变化的资产（敏感资产）(流动资产)；B 为随销售变化的负债（敏感负债）（流动负债）；S 1：为基期销售额；S 2:为预测期销售额；△S ：为销售的变动额；P ：为销售净利率；E:为利润留存比率；A/S1:为敏感资产占基期销售额的百分比；B/S2为敏感负债占基期销售额的百分比注：敏感资产（和敏感负债）是随销售收入同比例变化3.资金习性预测法：（1）根据资金占用总额与产销量的关系来预测（以回归直线法为例）总资金直线方程：资金总额(需要量)（y ）＝不变资金（a ）＋变动资金（bx ）a 为不变资金；b 为单位产销量所需变动资金。

X 为产销量Y 为资金占用量 a=∑∑-∑∑∑∑-2)(22i x i x n iy i x i x i y i x ∑∑+=x b na yb=∑∑-∑∑∑-2)(2i x i x n i y i x i y i x n ∑∑∑⨯+=2x b x a xy（2）采用先分项后汇总的方法预测（以高低点法为例）A ：分项目确定每一项目的a 、b 。

（货币资金（现金）、应收账款、存货、固定资产、流动负债、应付账款等a 、b ）某项目单位变动资金（b ）=（多半为现金）某项目不变资金总额（a ）＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入B ：汇总计算得到总资金的a 、b 。

a ＝（a1＋a2＋…＋am ）（资产项目不变（流动+固定）资金）－（am ＋1＋…＋an ）（负债项目不变资金）b ＝（b1＋b2＋…＋bm ）（资产项目变动资金）－（bm ＋1＋…＋bn ）（负债项目变动资金）四、个别资本成本的计算：投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率（1）一般模式：（2）贴现模式：筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值=0得：资本成本率=所采用的贴现率【提示】A：能使现金流入现值与现金流出现值相等的贴现率，即为资本成本。

B：该模式为通用模式。

（3）银行借款资本成本：银行借款资金成本率贴现模式：根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率。

采用内插法长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）（4）公司债券资本成本：年利息：根据面值和票面利率计算的，筹资总额：根据债券发行价格计算的。

贴现模式：根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率。

采用内插法（5）融资租赁资本成本：只能采用贴现模式现金流入现值（租赁设备原值）＝ 现金流出现值（各期租金现值＋残值现值）（6）普通股资本成本第一种方法——股利增长模型法普通股资本成本：Do ：某股票本期支付的股利，g ：预期股利年增长率，Po ：股票目前市场价格，F ：筹资费用率每年股利固定的情况下：普通股成本=)1(普通股筹资率普通股金额每年固定股利-⨯第二种方法——资本资产定价模型法：（7）留存收益资本成本：与普通股成本相同但不考虑筹资费用【总结】对于个别资本成本，是用来比较个别筹资方式的资本成本高低的,个别资本成本的从低到高排序：长期借款＜债券＜留存收益＜普通股五、平均资本成本：权数可以有三种选择：即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数w K ：综合资本成本；j K ：第j 种个别资本成本；j W ：第j 种个别资本在全部资本中的比重。

六、边际资本成本：筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数七、杠杆效应：息税前利润EBIT ＝边际贡献M －固定成本F边际贡献M ＝销售收入S －变动成本V ＝单位边际贡献*销售量Q＝销售额S×边际贡献率＝息税前利润EBIT ＋固定成本F边际贡献率=单位边际贡献/单价=边际贡献/销售收入变动成本率＝单位变动成本/单价＝变动成本/销售收入＝1-边际贡献率单位边际贡献＝销售单价P －单位变动成本V C 变动成本率＋边际贡献率＝1（1）经营杠杆系数（DOL ）：定义公式：产销变动率息税前利润变动率=∆∆=Q Q EBIT EBIT DOL / （简化）计算公式：基期息税前利润基期边际贡献=+=-=EBIT F EBIT F M M DOL【提示】采用简化公式计算某一年的经营杠杆系数，应用的是上一年的数据。

【结论】只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。

1经营杠杆系数越大，企业经营风险越大。

2在企业不发生经营亏损、息税前利润为正的情况下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数。

3只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。

4经营杠杆系数的影响因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本。

（2）财务杠杆系数（DFL ）：定义公式：DFL EBIT EBIT EPS EPS //∆∆==息税前利润变动率每股收益变动率（简华）计算公式：【结论】财务杠杆系数越大，财务风险越大，在企业有正的普通股盈余的情况下，财务杠杆系数最低位1，不会为负数；只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。

影响财务杠杆的因素：债务资本比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。

财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。

（3）总杠杆效应（DTL ）：（1）固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；（2）变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数较低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。

应用之二：（1）企业处于初创阶段，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；（2）企业处于扩张成熟期，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。

八、资本结构优化方法：（1） 每股收益分析法：每股收益每股收益无差别点：就是不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平，无论采用债务筹资还是股权筹资每股收益都是相等的计算公式：11N )T 1)(I EBIT (--=22N )T 1)(I EBIT (-- 【决策原则】（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

（2）对于复合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。

（2）平均资本成本比较法：通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。

（3）公司价值分析法：能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构A：公司市场总价值（V）＝权益资本的市场价值S+债务资本的市场价值B（已知）B：假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值=其面值权益资本（股票）的市场价值s KT IEBIT S) 1)((--=＝净利润/K s 其中：K s＝R s＝R f＋β（R m－R f）I＝债务的市场价值*利率T：所得税税率C：债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定；D：平均资本成本＝税后K债×W债＋K权×W权税后债务资本成本＝税前债务资本成本K s×（1－所得税率T）Kb：为税前债务资本成本（已知）。