纽约商业交易所原油期货合约浅析
期货交易中的原油期货与天然气期货分析
期货交易中的原油期货与天然气期货分析原油期货与天然气期货是期货交易市场中的两个重要品种。
本文将分析原油期货与天然气期货的特点和交易策略，以帮助投资者更好地理解和应用这两种期货品种。
一、原油期货的特点和分析原油期货是衡量国际市场原油价格波动的重要指标之一。
投资者可以通过原油期货进行买卖，利用价格波动获取利润或进行套期保值。
1. 原油期货的交易特点原油期货的交易单位一般是以标准化单位进行交易，投资者可以通过交易所开设的交易平台进行交易。
原油期货的价格受到国际原油价格、供需关系、地缘政治等各种因素的影响，价格波动较大，市场风险较高。
2. 原油期货的分析方法投资者在进行原油期货交易时，可以采用基本分析和技术分析相结合的方法。
基本分析主要关注供需关系、地缘政治和经济形势等因素对原油价格的影响，技术分析则通过研究价格走势图和交易量等数据，寻找市场的买卖信号。
二、天然气期货的特点和分析天然气期货是衡量国际市场天然气价格波动的重要指标之一。
与原油期货不同，天然气期货的价格受到季节性因素和天气因素等影响较大。
1. 天然气期货的交易特点天然气期货的交易单位一般是以标准化单位进行交易，投资者可以通过交易所开设的交易平台进行交易。
天然气期货的价格波动与天气情况密切相关，当天气变暖时，天然气需求减少，价格可能下跌；而天气变冷时，天然气需求增加，价格可能上涨。
2. 天然气期货的分析方法分析天然气期货时，投资者可以关注天气预报和供需关系等因素。
天气预报可以提供天然气需求的参考，供需关系的分析可以了解市场的供求平衡状况。
三、原油期货与天然气期货的交易策略在进行原油期货与天然气期货交易时，投资者可以根据各自的特点和市场情况制定相应的交易策略。
1. 原油期货交易策略原油期货交易中，投资者可以通过对全球原油供需关系和地缘政治等因素的研究，判断原油价格的走势。
同时，技术分析方法可以帮助投资者确定买卖时机，例如通过移动平均线和相对强弱指数等指标的运用来确认买卖信号。
外盘期货原油资料
国际业务部 洪婧1目录 1、原油简介品种介绍 OPEC供需信息 OPEC供需信息 原油现货交易和定价概况 影响原油价格主要因素
WTI原油期货 2、WTI原油期货
合约对比 交易制度 交割制度 结算制度
2
品种概况
原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。 原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。原油相对密 度一般在0.75～ 之间，相对密度在0.9 0.9～ 度一般在0.75～0.95 之间，相对密度在0.9～1.0 的称为 0.75 重质原油，小于0.9 的称为轻质原油。原油硫含量小于 重质原油，小于0.9 的称为轻质原油。 0.5％（质量）的称低硫，等于或大于0.5％的称含硫。 0.5％（质量）的称低硫，等于或大于0.5％的称含硫。低 ％（质量 0.5 硫轻质原油是炼油业者的首选， 硫轻质原油是炼油业者的首选，因为它的高价值产品如汽 油、柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。 柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。
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影响原油价格的主要因素
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关注指标
• • • • • • •
OPEC即期价格 炼油商利润 WTI远期价格 WTI-BRENT差价 OPEC产出 战略石油储备SPR 各主要经济体的实际GDP、PMI
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WTI和Brent原油期货合约对比 和 原油期货合约对比
上市交易所 交易代码 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大 波动限制 NYM（被CME收购） CL 1000桶(42000加仑) 美元/桶(美元及美分每桶) 0.01美元/桶(每张合约10美元) 最初最大波动幅度为10美元， 如波动触及10美元，停盘5分钟 后，波动幅度在增加10美元， 以此类推。每日交易结束前60 分钟，无涨跌停板限制。 今年与未来5年的连续月份，第 6年后到第九年每年6月及12月。 其余月份将在12月合约到期后 每年更新。 IPE（被ICE收购） B 1000桶(42000加仑) 美元/桶(美元及美分每桶) 美分/桶（每张合约10美元） 无限制
原油、燃润料简介
在线培训——原油、燃润料简介一、国际原油市场简介：主要指纽约商品期货交易所WTI原油和伦敦国际石油交易所BRENT原油1、WTI原油：WTI是英文West Texas Intermediate的缩写，WTI原油由美国得克萨斯州西部油田出产的原油混合而成，是一种低硫轻质原油。
纽约商品交易所(NYMEX)内原油期货就是以美国西得克萨斯出产的“中间基原油（WTI）”为基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。
因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。
通常来看，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一，公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。
2、Brent原油：世界原油相当大数量的交易量，却不是以WTI原油、而是以同样轻质低硫的北海布伦特（Brent）原油为基准油作价。
1988年6月23日，伦敦国际石油交易所（IPE）推出布伦特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以此为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”，也跻身于国际原油价格的基准。
布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系，最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%，即使在纽约原油价格日益重要的今天，全球仍有约60%的原油交易量，是以北海布伦特原油为基准油作价。
布伦特原油和WTI在品质和价格上均非常接近，大多数情况下二者涨跌基本同步。
3、中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油，其作价的基准油，既不是纽约的WTI，也非伦敦的布伦特原油，而是阿联酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。
这就是赫赫有名的OPEC(石油输出国组织)油价，它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。
其现货主要在新加坡和东京交易，期货交易量则很小。
商品市场的金融化对价格波动性的影响研究——以纽约商品交易所(NYMEX)WTI原油为例
空 头
～ ０ ９ １ ．７ ２ ０ ．０ ２
期 货 一 非 商 业 １９ ．０ ２ ９ ２ １．０
一
美 国商 品期货 交易
委 员 会 （ Ｆ Ｃ ＣＴ ）
利 差
～ ０ ９ １ ．７ ２ ０ ．０ ２
个 正 的相关 。在 Ｎ ｊｎ ａ ｄ和 Ｙ ｎ １９ ）的文献 中 ， ａ ｕ ｇ（ ９ １ 他们 对美 国 国债 期 货 的研 究 显 示 在 一 个 包 含 交 易
中 图分类 号 ：Ｆ ３ ８０ 文献标 识码 ：Ａ 文章 编号 ：１７ ２ ２ （０ ２ ４一 ０ １— ５ ６ ４— ９ ３ ２ １ ）０ Ｏ ３ ０
１ 引 言 ．
化 如何 影响 价格 的波 动性 ？
一
商 品市 场 已经 被 金 融 化 ，而 且 在 现 在 看 来 它
方面 ，在 商 品市场金 融化 的研 究上 ，Ｅ ｓ ｉ ｐｔｎ ｅ
商 头寸 或 者 交 易 商 头 寸 导 致 回 报 率 ，来 评 估 交 易
收 稿 日期 ：２ １ ８— ０ ２— ２
作者简介 ：张
华 （９ ７～） １７ ，女 ，陕西米脂人 ，中央财经大学金融学院金融学 硕士 ，现工作 于北京 经贸学 院。研究 方 向为金融 市场与金
融管理 。
３ ９
有 助 于在商 品市场 形 成 一 个 新 的定 价机 制 。然 而 ，
我 们不 能忽 视在 商 品 衍 生 品市 场 的过 度 投 机行 为 。 我 们不 能集 中 于 投 机 交 易 将 如何 影 响 价 格 的 波 动 性 相对 于对 冲 交 易 。换 句 话 说 ，商 品市 场 的金 融
其 次 ，经过 一段 频繁 交 易期之 后 ，市 场对 价 格 趋 势 将会 得 到 一 些 共 同的看 法 ，价格 将 会 进 人一 个 更 加 ห้องสมุดไป่ตู้ 定 的通 道 。 当然 这点 可 能 由于数据 问题 需要 进一 步论 证 。
【期货交易 精】原油外盘简介及分析方法
微观因素——供需
2014年原油产量前10位国家
2014年原油消费量前10位国家
微观因素——供需
供需平衡 ➢ 供过于求，油价下跌。供不应求，油价上涨； ➢ 三季度末，全球原油市场供过于求的矛盾有所缓解，平均过剩100万桶/日，环
比-130万桶/日。
微观因素——供需
库存 ➢ 库存是一个供应指标，也可以反映原油消费相比生产的速度； ➢ 库存与油价负相关。
拉伯轻油、阿拉伯中油、阿拉伯重油和贝里超轻油。
➢ BRENT原油： “伦敦市场油价”——下一个月交货的Brent原油期货价格。 地区：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。
➢ Dubai原油：
迪拜原油为轻质酸性原油，产自阿联酋迪拜。海湾国家所产原油向亚洲出口时， 通常用迪拜原油价格作为基准价格。
期货合约
地理位置优势：全球重要产油区、欧美与亚太衔接区域 现货主要在新加坡和东京交易
DME Oman合约
商品代码 OQA
交易时间
电子盘美东时间18：00～次日17：15
交易品种
Oman中质酸性原油
合约规格
1000桶（42000美式加仑）
报价单位
美元/桶
最小报价单位 0.01美元/桶
交易月份
当前年和后五年合约，在12月合约到期后，会上市12个新合约
微观因素——供需
航运情况 ➢ OPEC原油出口量是监测其供给的窗口； ➢ 油轮运价可以反映各地区原油进口情况
微观因素——供需
OPEC ➢ 宗旨是协调和统一成员国的石油政策，维护各自和共同的利益； ➢ 12个成员国，占世界石油储量的71.6%，对全球原油的供给的影响相当大。 ➢ 12月4日OPEC成员国石油部长会议将召开，届时将商议产量政策。
WTI和Brent原油期货价格对中国原油期货价格的影响分析
18WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格的影响分析贾 曌（中国石化集团经济技术研究院有限公司，北京 100029）摘 要：2018年3月26日中国原油期货上市，其目的之一是推动形成反映中国以及亚太地区石油市场供需关系的基准价格体系。
本文主要研究WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格影响，根据油价走势将研究范围分为小幅震荡期（2018–2019年）和大幅波动期（2020年）两个时间段。
研究表明，油价大幅波动后，三大原油期货价间相互关联程度更加紧密，中国原油期货面对全球油价风波保持相对稳定。
但是中国原油期货仍受到Brent 原油期货较大影响，尚不能完全反应自身供求关系，未来在亚太石油市场定价权方面仍然任重道远。
关键词：原油期货 油价波动 价格体系收稿日期：2020–07–07。
作者简介：贾曌，博士，高级工程师，2017年毕业于清华大学化工系，主要从事石油化工行业规划、炼化企业流程优化和石油石化期货分析相关研究。
2018年3月26日，中国原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易，这是中国期货市场对外开放的第一个品种，是全球能源期货市场的重大里程碑，长远来看将对中国的期货市场和石油行业产生深远影响。
中国建设原油期货市场的目的之一是推动形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系。
迄今，中国原油期货已经经过了两年多的发展，在交易规模上已成为全球第三大期货合约，本文主要研究WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格影响，特别是在2020年初国际油价大幅下跌大幅震荡时期，中国原油期货受其影响的大小，深入分析中国原油期货“形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系”发展现状及方向。
1 原油期货市场现状目前国际上有十多家交易所推出了原油期货。
芝加哥商品交易所集团旗下的洲际交易所（ICE ）和纽约商业交易所（NYMEX ）是目前影响力最大的原油期货交易中心，对应的Brent 和WTI 两种原油期货分别承担着北美地区和欧洲、非洲等地区基准原油合约的作用。
原油期货的主要指标有什么
原油期货的主要指标有什么什么是原油期货?原油期货的主要指标有哪些?这些指标都有什么意思?下面店铺来告诉大家。
原油期货的概念原油期货是最重要的石油期货品种，由期货交易所统一制定，以原油为标的的标准化合约。
世界上重要的原油期货合约有4个：纽约商业交易所(NYMEX)的轻质低硫原油，即“西德克萨斯中质油”期货合约、高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所(IPE)的布伦特原油期货合约，新加坡交易所(SGX)的迪拜酸性原油期货合约。
原油期货的主要指标原油期货交易需要有一定的期货经验，实战操作的话需要了解以下几个方面：了解美国经济数据及经济政策来预判近期各国货币兑的短，中，长期趋势。
因为，美国掌握了大量的原油输出渠道，原油作用于工业发展。
当美元出现升贬值时候，也决定了供应量。
以此来控制国内的资金流通情况。
因此，他们2者是负相关。
另外，也要了解各种技术指标来分析进出场点位及趋势。
参与原油期货开户交易，需要关注的有以下几个常用的技术指标：①蜡烛图(K线)，可以分析具体进出场点位跟趋势。
简单来说看上一根蜡烛图的收线情况来判断下根蜡烛图的走势。
②MACD(平滑异同平均线)，只可以分析宏观趋势。
简单来说根据金叉死叉及能量柱的多空放量及缩量来判断。
③BOLL线(布林带)，可以分析具体进出场点位跟趋势。
这则指标可以说把行情均分成了几分。
天然的把行情画在了区间之间。
如布林带三线放平之后，可以在上轨去沽空，下轨去低渣，目标来回看。
除此之外，还有江恩线，均线，sto,rsi等技术指标。
如果想自己看盘的话，可以根据对这些指标的了解来找一条属于自己的分析之路。
术业有专攻，投资者只有了解期货，学会期货基础知识和交易技巧，才能更好的把握原油期货的交易机会。
期货案例分析
1993 年德国金属公司石油期货交易巨额亏损案例1.1案例综述德国金属公司是一家已有113 年历史的老牌工业集团，经营范围包括金属冶炼、矿山开采、机械制造、工程设计及承包等，在德国工业集团中排位约在第十三、四名，公司以经营稳健著称。
“德国金属”为交易合约制定了一套套期保值的策略，试图将油品价格变动风险转移到市场上去。
一系列技术性的因素却造成了套期保值失败，使“德国金属”非但没有达到回避或降低风险的目的，反而招致了灾难性的后果。
1.2案例风险识别分析1.2.1行情误判风险德国石油期货公司的亏损的直接原因在于，公司管理层对期货市场行情判断失误，认为石油期货市场在长时间内都是反向市场，做出了相反的决策，具体而言，公司没有预料到93 年底的石油价格会不升反降，市场方向发生反转，有反向市场变为正向市场。
1.2.2基差风险石油价格下跌，这些头寸所带进来的新的风险——基差风险 ( basis risk )，即不同期限的期货或远期价格之间关系变化的非线性风险，比单纯的价格风险更难以预测，“德国金属”根本无法控制。
1.2.3保证金不足风险在1993 年底世界能源市场低迷、石油产品价格猛烈下跌时，“德国金属” 在商品交易所和店头市场交易的用以套期保值的多头短期油品期货合同及互换协议形成了巨额的浮动亏损，按期货交易逐日盯市的结算规则，“德国金属”必须追加交纳足量的保证金；对其更为不利的是，能源市场一反往常现货升水的情况而变成现货贴水，石油产品的现货价格低于期货价格，当“德国金属”的多头合约展期时，非但赚不到基差，还要在支付平仓亏损外，贴进现金弥补从现货升水到现货贴水的基差变化。
为了降低出现信用危机的风险，纽约商业交易所提出了把石油产品期货合约初始保证金加倍的要求，使“德国金属” 骤然面临巨大的压力。
也正是因为保证金制度，才加剧了公司财务负担。
从事后分析，1993 年底世界石油价格正处于谷底，通过做空头对冲原来套期保值的多头期货合约所形成的亏损额最高，1993年12月，原油价格从每桶低于13 美元的价位底开始缓缓回升，至1993年夏天，价格升到每桶19 美元还多，高过原来多头建仓的每桶18 美元的价位，也就是说，如果不忙着全部斩仓，而是给予资金支持，那么到1993 年夏天就扭亏为盈了。
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纽约商业交易所原油期货合约浅析摘要：以美国纽约商业交易所（NYMEX）的低硫轻质原油期货合约为例，介绍了国际原油期货合约的基本交易规则，并结合我国期货贸易的开展情况，提出了建立和发展我国原油期货贸易的建议。
关键词：原油期货合约1 纽约商品交易所基本情况纽约商业交易所（“NYMEX”—New York Mercantile Exchange）是世界上最大的有形商品期货交易所。
通过其场内交易并借助于其电子交易系统进行的交易，为能源、贵重金属、铜、铝等形成全球性基准价格。
由于纽约商业交易所于1994年与商品交易所（“COMEX”—Commodity Exchange）合并，因此所有的交易实际上是通过两个分部进行的：NYMEX分部和COMEX分部。
其中NYMEX分部提供的交易品种包括：轻质低硫原油、取暖油、纽约港汽油、天然气、电及铂等商品的期货和期权合约；丙烷、中东原油及钯等商品的期货合约。
此外还为取暖油－原油价差和汽油－原油价差提供了期权合约，即所谓的“裂化价差”。
因此石油及相关产品的期货交易均在NYMEX分部进行（以下直接称NYMEX）。
NYMEX的每个交易日包括四个交易市：常规交易市：是指在交易所场内进行的公开竞价交易；NYMEX ACCESS®交易市：能源和金属市场的风险不会随着每日场内公开竞价交易的收市而消失、并推迟至次日公开竞价交易的开市才重现。
实际上，市场参与者每时每刻都暴露在市场风险之下。
NYMEX ACCESS®是一种以INTERNET为平台的电子交易系统，交易者几乎可以在世界地方通过计算机登录该系统进行交易。
NYMEX ACCESS®交易每星期一至星期四下午3：15开始；结束时间因不同合约而不同，最迟至次日上午9：30。
借此NYMEX 实质上实现了昼夜连续开市，从而使投资者有效地规避风险；GLOBEX®交易市：是指在芝加哥商业交易所GLOBEX®系统上市交易的产品所进行的交易。
目前交易所交易活跃的原油和天然气期货合约向投资者提供了微缩版本：合约规模为标准合约规模的40%，通过GLOBEX®系统电子交易平台进行昼夜连续交易，并通过NYMEX结算所进行财务结算；可选择的电子交易系统（“AEST”）交易市，是指除NYMEX ACCESS®以外的任何一个为NYMEX分部和COMEX分部交易产品提供交易平台的电子交易系统，但不包括GLOBEX®系统。
2 NYMEX低硫轻质原油期货合约浅析商品期货市场上的交易对象为各种商品的期货合约。
在现货市场或远期市场上，当买方和卖方对交易意向达成一致后通过签订合同（或合约）来约束双方的权利义务关系，买卖双方的名称是合同的要件。
而期货合约则与之有着根本的不同，其只对标的物进行标准化（包括数量、质量标准等），而本身并不直接涉及买方和卖方。
在合约到期前市场投资者不断地进行合约的买入卖出，直到合约到期后进入交割程序，由交易所的结算机构对未平仓而是需要交付和接收实物商品的卖方和买方进行匹配后，才真正形成了特定数量期货合约所载商品的买卖双方。
目前NYMEX市场上最具有市场代表性的原油期货品种是轻质低硫原油（Light, Sweet Crude Oil）期货合约；由于在该合约下的主要交割品种为西德克萨斯中质油（WTI），亦被称为WTI期货合约。
轻质低硫原油期货合约始于1983年3月30日，自其开始交易以来，最高成交价格曾高达56.42美元/桶（2004年10月22日），最低成交价格为9.75美元/桶（1986年4月1日），日交易量的最高水平曾达到329 441张合约。
低硫原油期货合约的主要交易规则：交易单位：1 000桶（42 000加仑）；报价方式：（美元＋美分）/桶；交易时间：场内公开竞价交易为上午10:00至下午2:30。
场内交易收市后可通过基于因特网的交易平台NYMEX ACCESS®进行交易，每周一至周四下午3：15开始、次日上午9：30结束，周日该交易市始于下午7：00。
上述时间均为纽约时间。
交易月份：30个连续月份，加上最初挂牌的、距到期日较远的36、48、60、72和84个月的期货合约。
最小价格变动单位：0.01美元（1美分）/桶（10美元每张合约）；每日最大价格波动：除前两个月份外，其他月份合约最初限幅为3.00美元/桶；如果前一天的结算价达到了3美元/桶的限幅，则第二天该限幅升至6美元/桶。
如果前两个月份的合约中任何一个出现了的价格波动，则交易先暂停1 h，然后所有月份的价格限幅均扩大为7.50美元/桶。
最后交易日：交易终止于交割月前一个月的第25个公历日之前的第3天交易收盘时。
如果第25个公历日是非工作日，交易应止于第25个公历日前最后一个工作日之前的第3个交易日收盘时。
表１列出了2003年各合约月份的最后交易日。
表1 2003年各合约月份的最后交易日期如果投资者不打算在市场上进行实物交割，那么他必须在上述最后交易日前将其手中持有的未平仓的到期合约进行与开仓时方向相反的操作。
即某投机者在3月份买入50张6月份的期货合约，恰好其购入后该合约的价格一直下跌，没有丝毫获利了结的机会。
即使这样在5月20日前他也必须将该合约卖出并承担相应的投机损失。
否则，他将承担实物交割的义务，那将更是有悖于其投机目的的。
交割：以F.O.B.卖方的设施，在俄克拉荷马州的库欣，以罐装、管道、权利凭证转移或设施间转移的方式进行。
交割应自交割月的第一个公历日当日或之后开始，并于交割月最后一个公历日前结束。
可以在NYMEX交易的原油包括：美国国内原油和美国以外的原油。
美国国内原油主要指标为：含硫量不高于0.42%，°API 37～42范围内。
可交割的原油品种包括：西德克萨斯中质油（WTI）、低硫混合油、新墨西哥低硫原油、俄克拉荷马低硫原油、南德克萨斯低硫原油。
上述原油均按结算价格进行交割。
外国原油的标准是°API高于34或低于42。
下列外国原油是可交割的：英国的布伦特和挪威的奥斯博格混合原油，卖方应该获得最后结算价每桶30美分的折扣。
尼日利亚和哥伦比亚交割时应有15美分的贴水。
3 NYMEX石油期货的作用石油期货交易是美国、英国等西方国家，在经历了20世纪70至80年代两次石油危机、石油价格巨幅上涨后，为避免石油价格风险而设立的。
美国商品交易所于1978年正式推出了第一个成功的石油期货合约——取暖油期货合约，1981年推出了汽油期货合约，1983年推出了轻质低硫原油期货合约。
目前，WTI合约已经成为世界上商品期货中交易最为活跃的期货品种。
石油期货为石油企业防范和降低市场风险发挥了很大作用，受到了国际石油公司的广泛欢迎和使用，据统计，到1984年世界50个最大的石油公司中的80％都参与了石油期货。
此外，纽约商品交易所石油期货贸易的开展为美国主导全球石油定价发挥了主要作用。
WTI原油现货仅限于在美国本土交易，但其期货合约价格却成为中东供应美国出口原油以及整个美洲地区原油交易的价格参照体系，其价格已经成为国际原油价格最重要的晴雨表。
4 国内企业参与期货贸易以及国内期货交易的现状根据我国现有法律法规规定，任何单位和个人不得直接或者间接从事境外期货交易。
2001年中国化工进出口总公司、中国国际石油化工联合公司、中国联合石油有限责任公司、中国远洋运输（集团）总公司、中国有色金属工业贸易集团公司、中国粮油食品进出口（集团）有限公司、中国粮油集团公司7家公司经批准可在境外期货市场从事套期保值业务，取得境外期货业务许可证。
2003年包括中国航空油料集团公司、中水集团远洋股份有限公司的在内的10家企业又经批准取得境外期货业务许可证。
但同时根据《国有企业从事境外期货套期保值业务管理办法》及其指导意见，上述企业必须满足有关监管规定，如：只能从事套期保值业务，不得进行投机交易；进行期货交易的品种限于企业生产经营的产品或所需的原材料；头寸持有时间、额度限制；相关外汇管理规定等。
上述监管要求决定了国内众多的石油消费商无法直接借助国际石油期货市场规避价格风险，而国际石油市场上的价格波动确是不争的事实。
目前恢复国内石油期货市场的呼声越来越高，已成为石油行业和期货行业以及相关国家管理部门重点关注的问题。
在国内建立石油期货市场，将为我国企业提供一个直接参与国际市场定价的平台。
我国的期货市场产生于20世纪80年代末90年代初，1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。
国内现有三家期货交易所：上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。
但是，国内期货交易所与国际期货交易所（以NYMEX为例）的合约设计和交易规则在如下几个方面还存有不同：（1）交易时间：国内交易所的交易时间均为周一至周五上午9：00至11：30、下午13：30至15：00。
除上述时间外，无其他可供投资者交易的电子平台等交易渠道。
（2）最后交易日：上海、大连和郑州三家交易所的最后交易日分别为合约交割月份的第15日（遇法定假日顺延）、第10个交易日和倒数第7个交易日；尽管具体日期不同，但其共同之处在于最后交易日均处于合约交割月份。
而NYMEX的最后交易日是在交割月份的前一个月，套期保值者在选择合约时，应选择现货交易月份之后的合约月份，才能保证在现货交易实现的同时在期货市场上平仓。
5 我国建立原油期货交易市场的启示我国从1996年起已经成为原油净进口国，近年来原油进口数量不断攀升，屡创历史新高，2003年进口原油为91.13 Mt，2004年原油进口总量达到122.72 Mt，首次突破100 Mt 大关，我国石油对外的依存度45.3％。
但是，与我国原油进口大国的地位不相匹配的是，我国在国际石油市场原油定价上没有话语权，国际石油市场的原油价格不能反映我国原油需求的真实情况，在一定程度上增加了我国进口原油的成本；同时，我国石油企业参与国际石油期货贸易的较少，没有充分利用期货贸易来规避价格风险。
预计今后我国原油进口数量将逐年上升，2020年进口数量将达到270 Mt，对外依存度将高达60％。
因此，如何参与国际石油期货贸易降低风险、尽快建立我国自己的石油期货市场对国际原油价格产生影响，已经成为关系到国计民生、关系到我国石油石化行业发展的、迫在眉睫的大事。
尽管2004年8月25日在上海期货交易所推出了燃料油期货品种，已经在发现价格、规避风险方面走出了可喜的一步，但从降低进口原油成本、规避经营风险角度出发，建立和发展我国的原油期货贸易仍是十分必要和迫切的。
通过分析，我们可以得到以下启示：(1)原油期货交易的交易品种应以国产原油为主，力争推出类似BRENT、WTI可作为国际基准油价的品种。