第2讲_企业与企业财务管理、企业财务管理目标理论(1)
第02讲_企业与企业财务管理、企业财务管理目标理论(1)
第一章总论本章考情分析本章属于一般章。
本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。
本章从考试角度来说，分数适中，近3年的平均分值3分。
主要考点集中在财务管理目标，协调所有者与经营者、债权人利益冲突的措施，财务管理体制的模式选择以及财务管理环境等。
【考点一】企业与企业财务管理☆考点精讲一、企业的组织形式（掌握）典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
（一）个人独资企业个人独资企业具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要缴纳企业所得税等优点。
个人独资企业的局限性表现为：（1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）个人独资企业所有权的转移比较困难；（4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。
（二）合伙企业合伙企业通常是由两个或两个以上的自然人（有时也包括法人或其他组织）合伙经营的企业。
合伙企业，分为普通合伙企业和有限合伙企业。
普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
（三）公司制企业国有独资公司是有限责任公司的一种特殊形式。
具体指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。
国有独资公司的公司章程由国有资产监督管理机构制定，或者由董事会制定报国有资产监督管理机构批准。
我国国有独资公司不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权。
国有资产监督管理机构可以授权公司董事会行使股东会的部分职权，决定公司的重大事项，但公司的合并、分立、解散、增加或者减少注册资本和发行公司债券，必须由国有资产监督管理机构决定。
1.公司制企业的优点（1）容易转让所有权。
企业财务管理目标理论重点
第02 讲企业财务治理目标理论第二节财务治理目标知识点：企业财务治理目标理论★★★〔客〕〔一〕利润最大化观点：企业财务治理以完成利润最大为目标。
（提示）每股收益〔归属于一般股股东的净利润/发行在外的一般股的加权平均股数〕最大化是利润最大化的另一种表现方法，弥补了利润最大化“没有反映投入与产出关系〞的缺陷，仍具有其他几个局限。
如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益的最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。
〔二〕股东财富最大化观点：企业财务治理以完成股东财富最大为目标。
在上市公司，股东财富＝股piao数量×股piao市场价格，股piao数量肯定时，股piao价格到达最gao，股东财富也就到达最大。
〔三〕企业价值最大化观点：企业财务治理以完成企业的价值最大为目标。
企业价值＝全部者权益的市场价值＋债权人权益的市场价值＝企业所制造的未来现金流量的现值〔四〕相关者利益最大化观点：在确定企业财务治理目标时，不仅要考虑股东的利益，还要综合考虑债权人、员工、企业经营者、客户、供给商和政府等利益相关者的利益。
1.相关者利益最大化的具体内容2.相关者利益最大化目标的优缺点〔五〕各种财务治理目标之间的关系各种财务治理目标都以股东财富最大化为根底，没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法完成。
〔1〕企业的创立和开展都必须以股东的投入为根底，离开了股东的股入，企业就不复存在；〔2〕股东承当最大义务和风险，相应也需享有最gao的收益。
当然，以股东财富最大化为核心和根底，还应该考虑利益相关者的利益。
股东权益是剩余权益，其他利益相关者利益先于股东被满足，但这种满足必须是有限度的，否则股东就不会有“剩余〞了。
（例题·单项选择题）〔2022 年〕以下关于企业财务治理目标的表述中，错误的选项是〔〕。
A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的缺乏B.相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者置于首要地位C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率D.股东财富最大化目标比拟适用于上市公司（正确答案）B（答案解析）相关者利益最大化目标，强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
财务管理的目标_财务管理--理论、方法与案例_[共7页]
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第一章总论管理工作；（2）涉及面广。
财务管理活动涉及企业供应、生产、销售等各个环节，企业内部各个部门与资金不发生联系的现象是很少见的。
可以说，企业财务管理的触角能伸向企业经营的每一个角落。
企业内部每一个部门都在合理使用资金、节约资金、提高资金效率上，接受财务的指导，受到财务管理部门的监督和约束；（3）灵敏度高。
在企业经营中，经营是否得当，决策是否科学，技术是否先进，产销是否顺畅，都能迅速地在企业财务指标中得到反映。
例如，如果企业生产的产品滞销，则会导致企业库存增加，资金周转放缓，盈利能力减弱，这一切都可以通过各项财务指标迅速地反映出来。
财务管理的各项价值指标，是企业经营决策的重要依据，而及时组织资金供应、节约使用资金、控制生产消耗、大力增加收入、合理分配收益，则能推动各部门增产节约、增收节支。
搞好财务管理对改善企业经营管理、提高经济效益具有重要的作用。
（三）财务管理的职能财务管理的基本职能是财务决策。
决策是管理工作的核心，复杂多变的市场经济要求企业财务管理能够预测市场需求和企业环境的变化，针对种种不确定的经济因素，及时做出科学有效的决策。
所以，企业财务主管人员的主要精力要放在财务决策上。
在这个前提下，财务管理还具有组织、监督和调节的具体职能，即组织企业资金运动，监督企业资金运动按照企业目标和国家法令运行，及时调节资金运动及资金运动中各方面的关系。
财务决策这一基本职能统帅各项具体职能，各项具体职能归根到底是为财务决策服务的。
财务管理的基本职能和具体职能，要通过财务预测、财务计划、财务控制、财务分析等业务方法来实现。
我们知道，“管理的中心在经营，经营的中心在决策”。
财务决策这一基本职能，具有特殊重要的地位，它既不能与组织、监督和调节等具体职能相并列，更不能同财务预测、财务计划、财务控制、财务分析等业务方法等量齐观。
第二节财务管理的目标根据系统论，正确的目标是系统实现良性循环的前提条件，企业的财务目标对企业财务系统的运行也具有同样的意义。
财务管理的目标、内容、职能、相关理论
一、企业财务管理的目标1．企业的目标：生存、发展、获利。
2．企业的财务目标有以下三种主要观点：（1）利润最大化这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
这种观点的缺陷是：没有考虑利润的取得时间，即没有考虑资金的时间价值；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
（2）资本利润率最大化或每股利润最大化这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。
这种观点的缺陷是：仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
（3）股东财富最大化这种观点认为：股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。
价值是衡量业绩的最佳标准。
企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。
如同商品的价值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。
股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。
它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。
二、一个重要概念：经济增加值（Economic Value Added，EVA）1．定义经济增加值（EVA）是公司经过调整后的营业净利润（NOPAT）减去公司现有资产经济价值的资本成本费用后的余额，也称为“经济利润”，是体现股东财富最大化目标的一个财务指标。
它的计算公式为：EVA＝NOPAT－（C%）×（TC）或EVA＝NOPAT－kw w×（NA），式中：NOPAT为税后经营利润；C%为资本成本在总成本中所占的比例；TC为总成本；kw w为企业加权平均资本成本；NA为企业资产的经济价值（或投资资本）。
2．运用经济增加值指标的意义（1）该指标体现的公司业绩直接反映了其为股东所创造的财富数量，从而可以确保股东财富的提高，而利润、每股收益甚至投资收益率指标都有可能错误地反映股东财富的状况。
知识学习点一：企业财务管理目标理论
（一）利润最大化目标1.内涵：利润最大化目标，就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。
2.优缺点： （二）股东财富最大化目标 1.内涵：以实现股东财富最大化为目标。
2.股东财富表现：上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。
股东财富＝股票数量×股票价格 3.优缺点： （三）企业价值最大化 1.内涵：指企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。
2.企业价值表现：可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
● 所有者权益的市场价值：这个说法不科学，原因：企业价值＝权益价值＋债务价值，如果假设债务价值不变，则企业价值最大化等同于权益价值最大化，但债务价值受利率的影响，而利率总是在变化。
● 预计未来现金流量的现值： 企业价值最大化要求企业通过最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
3.优缺点 （四）相关者利益最大化（现代企业财务管理的理想目标） 1.内涵 2.优点： ①有利于企业长期稳定发展。
在追求长期稳定发展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，避免只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。
②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。
企业在寻求其自身的发展和利益最大化过程中，由于客户及其他利益相关者的利益，就会依法经营，依法管理，正确处理各种财务关系，自觉维护和确实保障国家、集体和社会公众的合法权益。
③这一目标是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。
可使企业各利益主体相互作用，相互协调，并在使企业利益、股东利益达到最大化的同时，也使其他利益相关者利益达到最大化。
④体现了前瞻性和现实性的统一。
不同的利益相关者有各自的指标，只要合理合法、互利互惠、相互协调，所有相关者利益最大化是可以实现的。
我国企业财务管理目标理论综述及探讨
我国企业财务管理目标理论综述及探讨随着我国经济的发展和企业管理水平的提高，企业财务管理变得越来越重要。
而企业财务管理的核心是确定和实现企业的财务管理目标。
财务管理目标是企业进行财务管理活动时所要达到的具体目标，它直接影响着企业的经营决策和财务运作。
本文将对我国企业财务管理目标的理论进行综述和探讨，以期为企业的财务管理提供一定的参考和借鉴。
1.1、盈利最大化盈利最大化是企业财务管理的传统目标，它是最早被提出并得到普遍认可的财务管理目标。
盈利最大化的理论认为，企业的最终目标是获取最大化的利润，以满足资本所有者的利益。
在这一理论下，企业的财务管理活动都是以实现最大盈利为目标进行的。
盈利最大化目标也存在一些问题。
盈利最大化忽视了企业的长期发展和可持续性发展，只顾眼前利润而忽视了企业的发展潜力和市场需求。
盈利最大化还忽视了企业的社会责任和环境保护，一味追求利润最大化会对社会和环境造成一定的损害。
1.2、股东财富最大化股东财富最大化是在盈利最大化的基础上提出的新的财务管理目标，它认为企业的最终目标是为了最大化股东的长期财富。
股东财富最大化将注意力从短期利润转移到了长期发展，更重视企业的持续经营和长期竞争力。
不过，股东财富最大化也存在一些问题。
它忽视了对其他利益相关者的责任，过分追求股东利益可能造成对其他利益相关者的损害。
股东财富最大化也是基于预期理论，预期理论存在一定的主观性和不确定性。
价值最大化目标的提出为企业的财务管理提供了新的思路和方法。
它使企业不再只关注短期利润，而是更多地考虑企业的长期发展和社会责任。
价值最大化也更加注重企业的内部管理和风险控制，确保企业的经营稳健和可持续性发展。
2.1、盈利最大化与价值最大化的比较我国企业财务管理目标在不同发展阶段存在不同的特点。
在国有企业改革之前，我国的企业财务管理目标主要是盈利最大化，强调经济效益和利润水平。
而在国有企业改革以后，我国企业逐渐意识到了价值最大化的重要性，开始更加注重企业的长期发展和综合竞争力。
企业财务管理的目标和内容
企业财务管理的⽬标和内容企业财务管理的⽬标和内容 财务管理⽬标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的⽬的。
企业财务管理的⽬标是企业⼀切财务活动的出发点和归宿。
企业财务管理的内容 财务管理内容由财务活动过程所固有的规律所决定。
其规律性集中表现为筹资活动、投资活动和利润分配活动的依次进⾏，其本质则体现着企业与各⽅⾯的经济关系，即财务关系。
掌握基本的筹资⽅法和资⾦成本的计算⽅法 短期银⾏借款 短期银⾏借款是指企业根据借款合同向银⾏或⾮银⾏⾦融机构借⼊的期限在⼀年以内(含⼀年)的借款。
种类，利息⽀付⽅式。
商业信⽤筹资 形式、条件。
长期借款筹资 分类、条件、保护性条款、利率、偿还⽅式 资⾦成本的计算⽅法 资⾦成本包含的内容，资⾦成本的表⽰⽅法，资⾦成本的作⽤，偿还⽅式。
营业收⼊核算 掌握营业收⼊核算的内容 营业收⼊及其分类 营业收⼊是指企业在销售商品、提供劳务以及让渡资产使⽤权等⽇常活动中所形成的经济利益的总流⼊。
按照企业经营业务的主次分类可分为主营业务收⼊和其他业务收⼊。
营业收⼊的确认 建造合同收⼊的'确认，提供劳务收⼊的确认。
让渡资产使⽤权收⼊的确认，销售商品收⼊的确认。
掌握利润核算的内容 利润的构成 利润是企业在⼀定会计期间的经营成果，包括营业利润、利润总额和净利润。
利润在数量上为收⼊与费⽤相抵后的数额。
计算期：⼀般按⽉计算，也可按季度、年度计算利润。
利润分配 利润分配是指按国家有关规定，对当年实现的净利润和以前年度未分配利润所进⾏的分配。
企业财务管理的目标
企业财务管理的目标企业的财务管理目标就是指企业内部资金和企业运作进行管理、计划和控制的财务管里过程。
如今的经济社会.上用的比较广泛的几个财务管理目标分别说是利润最大化、企业介值最大化、股东财富最大化和资本配置的最优化等财务管理目标。
(1)利润最大化(2)企业价值最大化(3)股东财富最大化(4)资本配置的最优化我国市场经济下财务管理在内部审计方面，主要注重的是对企业金融资源的节约和保护，即帮助金融企业改善财务经营状况。
我国学者刘峰认为企业实现财务管理目标，不仅要受到企业本身管理决策各因素的影响，同时还要受到企业外部环境因素的制约。
因此，确立企业财务管理目标要与企业财务管理活动、企业经营管理措施、战略决策等方面联系起来考虑。
企业也正是通过提高管理决策水平和改善外部环境这两大因素来实现其财务管理目标的。
国外学者Alexandra-DanielaSocea认为向收益分配战略是企业对其盈利进行分配或留存用于再投资的战略问题，主要是对企业选择股利政策而制定的财务战略。
随着我国市场经济改革的不断深入，我国的财务管理进入了一个全新的历史时期。
市场经济体制经过多年的体制改革，我国的资本市场规模不断扩大,财务管理创新不断增加。
在我国的财务管理链条中，财务管理目标的理性选择己成为的重要环节。
现代企业财务管理已经充分融入到了企业的各个领域、各个环节之中，是现代企业管理的一个非常重要组成部分。
使用企业的财务管理的好坏直接关系到了企业在如今市场上的生存与发展，从某种意义上来说，企业的财务管理对于一个企业的可持续性的起到了一个重要的控制作用。
财务管理是对企业资源进行合理的分配，企业资本的筹集和企业在经营活动中的资金控制，以及企业对于最后如何进行利润分配的管理。
总而言之，企业财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务管理目标是具有层次性、多元性，而且其具体提法也存在种种差异。
第一，财务管理目标通常就是指企业财务管理目标，因而不必按财务主体来划分财务管理目标。
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第一章总论
本章考情分析
本章属于一般章。
本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。
本章从考试角度来说，分数适中，近 3年的平均分值 3分。
主要考点集中在财务管理目标，协调所有者与经营者、债权人利益冲突的措施，财务管理体制的模式选择以及财务管理环境等。
【考点一】企业与企业财务管理
☆考点精讲
一、企业的组织形式（掌握）
典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
（一）个人独资企业
个人独资企业具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要缴纳企业所得税等优点。
个人独资企业的局限性表现为：（ 1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（ 2）难以从外部获得大量资金用于经营；（ 3）个人独资企业所有权的转移比较困难；（ 4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。
（二）合伙企业
合伙企业通常是由两个或两个以上的自然人（有时也包括法人或其他组织）合伙经营的企业。
合伙企业，分为普通合伙企业和有限合伙企业。
普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
（三）公司制企业
国有独资公司是有限责任公司的一种特殊形式。
具体指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。
国有独资公司的公司章程由国有资产监督管理机构制定，或者由董事会制定报国有资产监督管理机构批准。
我国国有独资公司不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权。
国有资产监督管理机构可以授权公司董事会行使股东会的部分职权，决定公司的重大事项，但公司的合并、分立、解散、增加或者减少注册资本和发行公司债券，必须由国有资产监督管理机构决定。
1.公司制企业的优点
（ 1）容易转让所有权。
（ 2）有限债务责任。
（ 3）公司制企业可以无限存续。
（ 4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。
2.公司制企业的缺点
（ 1）组建公司的成本高。
（ 2）存在代理问题。
（ 3）双重课税。
【例题•单选题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是（）。
（ 2017年第Ⅰ套）
A. 设立时股东人数不受限制
B. 有限债务责任
C. 组建成本低
D. 有限存续期
【答案】 B
【解析】公司制企业的优点：（ 1）容易转让所有权。
公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让。
（ 2）有限债务责任。
公司债务是法人的债务，不是所有者的债务。
所有者对公司承担的责任以其出资额为限。
当公司资产不足以偿还其所欠债务时，股东无须承担连带清偿责任。
（ 3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。
（ 4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。
因此选项 B正确。
【例题•单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。
这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。
（ 2016年）
A. 产权问题
B. 激励问题
C. 代理问题
D. 责权分配问题
【答案】 C
【解析】当公司的所有权和经营管理权分离以后，所有者成为委托人，经营管理者成为代理人，代理人有可能为了自身利益而损害委托人利益，这属于委托代理问题。
所以选项 C正确。
【例题•判断题】不论是公司制企业还是合伙企业，股东或合伙人都面临双重课税问题，即在缴纳企业所得税后，还要缴纳个人所得税。
（）（ 2016年）
【答案】×
【解析】公司作为独立的法人，其利润需缴纳企业所得税，企业税后利润分配给股东后，股东还需缴纳个人所得税，所以会面临双重课税问题。
合伙企业不需要缴纳企业所得税，其合伙人需要缴纳个人所得税，所以不会面临双重课税问题。
【例题•单选题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。
A. 筹资渠道少
B. 承担无限责任
C.
企业组建成本高
D. 所有权转移较为困难
【答案】 C
【解析】容易转让所有权、承担有限债务责任和融资渠道较多属于股份有限公司的优点。
公司制企业的缺点：（ 1）组建公司的成本高。
（ 2）存在代理问题。
（ 3）双重课税。
所以，选项 C正确。
【考点二】企业财务管理目标理论（熟练掌握）
☆考点精讲
企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。
各种财务管理目标理论的主张及特点
【提示 1】利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化。
每股收益最大化的观点认为，应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考查，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标。
除了反映所创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。
但如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益的最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。
【提示 2】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。
其他利益相关者的要求先于股东被满足，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，因此股东权益是剩余权益。
没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。
因此，在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。