资金需要量预测法.doc

资金需要量预测
一、因素分析法
含义以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

公式资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）
【提示】如果预测期销售增加，则用（1＋预测期销售增加率）；反之用“减”。

如果预测期资金周转速度加快，则应用（1－预测期资金周转速度加速率）；反之用“加”。

评
价
计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确
适
用
品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目
200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。

要求计算预测年度资金需要量。

[答疑编号5725050201]
『正确答案』
预测年度资金需要量
＝（2200－200）×（1＋5%）×（1－2%）
＝2058（万元）
二、销售百分比法
假设：某些资产和某些负债与销售额同比例变化（或者销售百分比不变）
【定义】随销售额同比例变化的资产——敏感资产
随销售额同比例变化的负债——敏感负债（经营负债）
【问题】销售额增加之后，如何预计敏感资产和敏感负债的增加？
方法一：
A/S1=m △A/△S=m△A=△S×m根据销售百分比预测
方法二：
敏感资产增加=基期敏感资产×销售增长率
根据销售增长率预测
敏感负债增加=基期敏感负债×销售增长率
需要增加的资金=资产增加-敏感负债增加
外部融资需求量=资产增加－敏感负债增加－留存收益增加
【例5－3】光华公司20×2年12月31日的简要资产负债表如表5－1所示。

假定光华公司20×2年销售额10000万元，销售净利率10%，利润留存率40%。

20×3年销售预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。

资产金额与销售关系负债与权益金额与销售关系
货币资金应收账款
存货固定资产
500
1 500
3 000
3 000
5
15
30
N
短期借款
应付账款
预提费用
应付债券
实收资本
留存收益
2 500
1 000
500
1 000
2 000
1 000
N
10
5
N
N
N
合计8 000 50 合计8 000 15 [答疑编号5725050202]
『正确答案』
首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比（见上表）
其次，确定需要增加的资金量
需要增加的资金量＝2000×50%－2000×15%＝700（万元）
最后，确定外部融资需求量
外部融资需求量＝700－12000×10%×40%＝220（万元）
【例·单选题】（2011）某公司20×2年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。

据此可以测算出该公司20×2年内部资金来源的金额为（）。

A.2000万元
B.3000万元
C.5000万元
D.8000万元
[答疑编号5725050203]
『正确答案』A
『答案解析』20×2年内部资金来源的金额，即留存收益的金额＝
50000×10%×（1-60%）＝2000（万元）
【例·计算题】已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
2009年12月31日单位：万元
资产期末余额负债及所有者权益期末余额
货币资金1000 应付账款1000
应收账款3000 应付票据2000
存货6000 长期借款9000
固定资产7000 实收资本4000
无形资产1000 留存收益2000
资产总计18000 负债与所有者权益合计18000 该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。

据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。

假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。

要求：
（1）计算2010年流动资产增加额；
[答疑编号5725050204]
『正确答案』
流动资产增长率为20%
2009年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元）
2010年流动资产增加额＝10000×20%＝2000（万元）
（2）计算2010年流动负债增加额；
[答疑编号5725050205]
『正确答案』
流动负债增长率为20%
2009年末的流动负债＝1000＋2000＝3000（万元）
2010年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）
（3）计算2010年公司需增加的营运资金；
[答疑编号5725050206]
『正确答案』
2010年公司需增加的营运资金
＝流动资产增加额－流动负债增加额
＝2000－600＝1400（万元）
（4）计算2010年的留存收益；
[答疑编号5725050207]
『正确答案』
2010年的销售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（万元）
2010年的净利润＝24000×10%＝2400（万元）
2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）
（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。

[答疑编号5725050208]
『正确答案』对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元）
资产负债与所有者权益
现金 2 应付账款8
应收账款8 长期借款12
存货 6 实收资本 4
非流动资产13 留存收益 5
合计29 合计29
【例·计算题】A公司是一家汽车配件生产商。

公司2009年末有关资产负债表（简表）项目及其金额如下（金额单位为亿元）：
公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未来增长，2010年公司营业收入将在2009年20亿元的基础上增长30%。

财务部门根据分析认为，2010年公司销售净利率能够保持在10%的水平：公司营业收入规模增长不会要求新增非流动资产投资，但流动资产、流动负债将随着营业收入的增长而相应增长。

公司计划2010年外部净筹资额全部通过长期借款解决。

公司经理层将上述2010年度有关经营计划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。

根据董事会要求，为树立广大股东对公司信心，公司应当向股东提供持续的投资回报。

每年现金股利支付率应当维持在当年净利润80%的水平。

为控制财务风险，公司拟定的资产负债率“红线”为70%。

假定不考虑其他有关因素。

要求：
1.根据上述资料和财务战略规划的要求，按照销售百分比法分别计算A公司2010年为满足营业收入30%的增长所需要的流动资产增量和外部净筹资额。

[答疑编号5725050209]
『正确答案』
所需流动资产增量=（2+8+6）×30%=4.8（亿元）
销售增长引起的流动负债增量＝8×30%＝2.4（亿元）
因当期利润留存所提供的内部资金量
＝20×（1＋30%）×10%×（1－80%）
＝0.52（亿元）
外部净筹资额＝4.8－2.4－0.52＝1.88（亿元）
2.判断A公司经理层提出的外部净筹资额全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可行，并说明理由。

[答疑编号5725050210]
『正确答案』
判断：公司长期借款筹资战略规划不可行。

理由：如果A公司2010年外部净筹资额全部通过长期借款来满足，将会使公司资产负债率提高到71.83%【（8+12＋2.4＋1.88）/（29＋4.8）
×100%】，这一比例越过了70%的资产负债率“红线”，所以不可行。