对外直接投资
对外直接投资
2、对外直接投资(Foreign direct investment，FDI）:
指一国企业在国外进行的,以控制企业经营管理权为核 心、以获取利润为主要目的投资。
对外直接投资的最大特点是投资者对所投资的企业拥 有经营权和控制权。这里所说的经营控制权是指投资者在 所投资的国外企业中拥有控股权，能够行使表决权，并在 经营决策中有发言权。
四、对外直接投资的类型及动因
1． 自然资源导向型：获得丰富的自然资源 2． 市场导向型：
（1）绕开各种贸易壁垒 （2）开辟新市场，延长产品生命周期 3． 低成本导向型：降低成本，保持竞争力 4． 先进技术导向型：跟踪和寻觅最新技术发展 5．利用独特优势导向型：发挥无形资产的价值和优势， 提高企业竞争力 6．分散风险导向型：分散风险，追求投资的稳定性和 安全性 （1）地理分散化，降低风险 （2）追求社会政治经济环境稳定，提高投资安全 性 7． 优惠政策导向型：政策优惠
三、对外直接投资和间接投资的区别
第一，对外间接投资只涉及货币资本的跨国界 转移，而对外直接投资则涉及整批资产或中间 产品的转移，包括货币资本、管理和组织技能、 技术、企业文化、跨国输送进入他国市场的能 力。
第二，对外间接投资并不以谋求控制权为目 的，而是以获得利息、股息等为主要目的， 而进行对外直接投资，投资者则要保留和获 取控制权。
学习目标
• 理解对外直接投资的含义、类型和动因 • 了解对外直接投资理论 • 了解对外直接投资的发展 • 掌握对外直接投资的环境分析和评价 • 掌握对外直接投资的形式
第一节 对外直接投资的定义
一、含义
我国对外直接投资的发展趋势分析.
我国对外直接投资的发展趋势分析．一、我国对外直接投资的发展历程二、我国对外直接投资的规模与结构三、我国对外直接投资的优势与挑战四、我国对外直接投资的前景与趋势五、我国对外直接投资的政策支持近年来，随着我国经济的快速发展和对外开放的不断深化，我国对外直接投资呈现出快速增长的趋势。
本文将从发展历程、规模与结构、优势与挑战、前景与趋势、政策支持等方面进行分析，以期更好地理解我国对外直接投资的发展现状和未来趋势。
一、我国对外直接投资的发展历程我国对外直接投资的起步较晚，始于上世纪80年代。
当时，由于国内市场对外开放不久，企业经营能力有限，经济总量小，对外直接投资的速度十分缓慢。
但自20世纪90年代中后期以来，我国国内经济繁荣、企业实力不断增强及政策扶持等因素推动了我国对外直接投资的发展。
此后，我国对外直接投资规模逐年扩大，并逐步规范化和专业化。
二、我国对外直接投资的规模与结构近年来，我国对外直接投资规模不断增大，2019年，我国对外直接投资总额为1439.2亿美元，比上年增加5.3%。
其中，非金融类对外直接投资额为1183.8亿美元，同比增长3.8%，占比82.2%；金融类对外直接投资额为255.4亿美元，同比增长16.6%。
在行业结构上，一般制造业、批发和零售业及信息传输、软件和信息技术服务业成为我国对外投资的三大重点领域，占比分别为17.1%、13.9%、10.7%。
同时，能源、交通运输、采掘业和土地开发等传统领域，以及现代金融、文化娱乐、科技等新兴领域也显现出快速增长的态势。
三、我国对外直接投资的优势与挑战我国对外直接投资的优势主要表现在以下几个方面：一是技术积累增长，提高企业经营能力；二是种类、规模、地区的快速拓展，扩大了中国企业的全球影响力；三是能够提供就业机会、促进资源的合理配置；四是加快了对世界其他国家市场的深度了解，优化了我国工业结构和战略布局。
然而，我国对外直接投资也面临一些挑战。
首先是政策环境复杂，要针对不同国家和地区的政策法规不断调整；其次是国家间的竞争加剧，使得我国企业在国际市场上遇到了较大的压力；最后是海外投资安全问题，企业需要建立完善的风险管理体系。
跨国公司对外直接投资
企业经营收益 股息、利息、红 利等
资本、技术、设 资本 备、人力
三、企业FDI的前提条件
企业FDI的动机并不等于企业一定有FDI行为，动机转化为行为还 需要一些条件。那么企业在什么条件下才会将动机转变为现实的 对外直接投资行为呢？
直观地看，企业必须具有FDI的能力才可能FDI，企业只有在FDI能 够获得足够的回报才会FDI，企业只有在哪些条件好，对企业有吸 引力的国家或地区FDI才可能去投资
崭新阶段：价格弹性低，国内生产，出口； 成熟阶段：成本因素变重，需求地区，FDI； 标准化阶段：完全的价格竞争，成本低国家，进口。
一、60‘S：FDI理论的兴起
（三）巴克利和卡森（Buckley & Casson）：内部化 理论
1976年，《跨国公司的未来》
市场的不完全性：企业拥有垄断优势，并保留在内部。
深入地分析，企业必须具备以下三个条件，FDI的动机才可能转变 为FDI行为
企业FDI动机
条件？
企业要有能力去投资 投资能获得好处 投资要有目标
企业FDI行为
5
FDI的第一个条件 先分析下图
A国
A国
FDI
企业
B国
子公司 ➢ 战略能力或优势
相互 竞争
当地企 业
➢ 天然优势 ➢ 附加优势
6
当地企业的天然优势：
技能等各个方面
2
对外直接投资与对外间接投资
• 对外间接投资(foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市 场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投 资与对外间接投资在如下四个方面存在差异:
投资的目的不同：企业（投资者）对外间接投资主要是为了获取财务收益； FDI的目的是获取外国企业的管理控制权
外商直接投资
行业内溢出效应主要指本行业FDI企业与东道国企业之
间通过竞争、示范等机制，促使FDI向东道国产生溢出
效应，这里的溢出效应应该是一个全面的知识外溢效应，
包括技术外溢、管理外溢以及经营理念、文化理念的外
溢。
FDI行业间溢出效应主要是通过外资企业与东道国上下
游企业之间的链接效应，实现溢出效应，行业间的溢出
结构联系变得更加紧密。
FDI的人力资本效应对产业结构各方面的影响：
FDI带来了先进的组织管理技能和HR的开发能力，
这对中国来说是最为宝贵的资源，中国产业发展面临
的最大问题就是各方面高级人才的缺乏，高级的人力
资源能够在各个方面做出创造性的成就，引导产业结
场价格要高于自由贸易条件下的均衡价格，而均衡产
量则小于自由贸易下的水平。即反倾销壁垒提高了均
衡价格，降低了均衡产量。
当节省的反倾销税和关税成本可以抵消FDI增加的边际
生产成本时：
贸易壁垒跨越行为模型
当节省的反倾销税和关税成本不能抵消FDI增加的边际
生产成本时：
贸易壁垒跨越行为模型
由此可以得到结论1：当面对反倾销壁垒时，并非所有
下：
其中， 代表面对反倾销壁垒，国外企业被动接受时东
道国的福利水平，主要由
(国内企业的利润水平)和
(反倾销税收收人)构成。
贸易壁垒跨越行为模型
其中，
代表国外企业跨越反倾销，采取FDI模式时
本国的福利水平，主要由
(国内企业的利润水平)
和
(国内工人的工资水平)构成。为了简化问题，
我们假设劳动是国外企业唯一的生产要素，且一单位
以外，中国对外投资表现出显著的“诱发”特征，即
第七章 对外直接投资(Foreign direct investment概要
4．本质
从历史发展看，对外直接投资首先是资本主义市场经济的产物。
从发展生产力的角度看，对外直接投资是通过各种生产要素的 输出，形成生产力。既是投资国生产在空间范围的扩大，又能 对东道国生产力的发展产生直接的立竿见影的效果。
国际贸易是通过发挥各国的比较优势，进行商品交换而对伙伴国 双方产生影响的，国际金融是通过输出资本这个生产要素而对伙 伴国双方产生影响的。它们对伙伴国生产的增长以及对世界经济 的影响是间接的。
三、服务业的特点
1 ．在许多场合，服务业要求生产和消费必须有时间和空间的同一性。 由于在服务业生产者向消费者提供服务时，要求生产者身临其境，这 就只能在当地建立机构，对外直接投资因而就发生了。 2．既不能储存，也不能运输，在许多情况下无法进行跨国界贸易。
3．此外，有一些服务业对市场必须反应灵敏，例如广告业，虽然 也能采取贸易形式，但它们需要从外国及时得到信息反馈。
技术能力、管理
二、为了巩固地占领国际商品和服务市场 1 ．一种情况是出于降低生产成本的考虑。 新产品、新市场 销路打开、批量生产 贸易形式 直接投资
2．进行对外直接投资还可能出于降低流通成本的考虑。 地理上远离重要市场的企业比靠近这些市场的公司更可 能寻求对该市场的直接投资。 3．支持或保护现有的市场，或者开发利用新市场 日本汽车零部件供应商在美国建立了子公司 4．使产品适应当地的口味或需求并适应当地的资源和条件 食品、饮料 5．大企业所推行的全球生产和销售战略的一个组成部分
世界总存
1123 4
2111 4.2
5510 4.9
11405 6.7
16900
27301 9.8
31781 11.1
量 占GDP%
第二节 对外直接投资发生的必然性
浅谈我国的对外直接投资
浅谈我国的对外直接投资引言对外直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）是指一个国家的居民以金融资本和实物资本的形式，在其他国家建立企业或参股企业，并通过参与管理、技术合作、项目开发等方式，直接参与和影响该企业的经营活动。
我国的对外直接投资始于上世纪80年代改革开放以来，随着改革开放的不断深化和全球经济一体化进程的推进，我国的对外直接投资规模和影响力逐渐扩大。
本文将就我国的对外直接投资进行浅谈。
发展历程我国的对外直接投资起源于改革开放政策的倡导和我国企业实现海外市场拓展的需求。
上世纪80年代末90年代初，随着改革开放程度的加深和市场经济体制的逐步建立，我国企业开始积极探索国际市场，部分企业通过对外直接投资的方式，在海外设立生产基地或购买境外企业。
随着我国经济的迅速崛起和企业竞争力的提升，我国的对外直接投资规模和数量也逐年增加。
进入21世纪以来，我国的对外直接投资进一步加速。
2001年加入世界贸易组织（WTO）后，我国的对外直接投资进入了一个高速增长的阶段。
我国政府积极鼓励企业走出去，支持企业开展对外直接投资。
同时，我国企业积极借助全球化发展趋势，通过对外直接投资获取技术、人才和市场资源，提高企业竞争力。
影响因素我国的对外直接投资受到多种因素的影响，以下是几个重要的因素：政策因素政府的政策导向对我国的对外直接投资起到至关重要的作用。
我国政府通过制定一系列对外开放政策和鼓励政策，引导企业开展对外直接投资。
例如，给予对外直接投资企业税收优惠、贷款支持等各种优惠政策，鼓励企业走出去。
经济因素经济因素是影响我国对外直接投资的重要因素之一。
我国的经济实力和竞争力的提升，使得企业拥有更多的资本和资源，可以进行对外直接投资。
此外，国际市场的需求和竞争状况也会对我国的对外直接投资产生影响。
技术因素技术因素是我国对外直接投资的重要驱动力之一。
我国企业通过对外直接投资，可以获取先进的技术和管理经验，提高企业的创新能力和竞争力。
中国国有企业对外直接投资研究
中国国有企业对外直接投资研究一、本文概述随着全球化的深入发展和中国经济的崛起，中国国有企业对外直接投资（OFDI）已经成为国内外学术界和政策制定者关注的焦点。
这一趋势不仅反映了中国经济实力的增强，也揭示了中国企业积极参与国际经济合作与竞争的战略意图。
然而，国有企业在对外直接投资过程中也面临着诸多挑战，如国际政治经济环境的复杂性、东道国政策的变动、企业自身的经营管理能力等。
因此，深入研究中国国有企业对外直接投资的问题，对于促进中国经济的持续健康发展，提升中国企业的国际竞争力具有重要的理论和实践意义。
本文旨在全面系统地研究中国国有企业对外直接投资的现象、特点、动因、影响及存在的问题，并结合国内外相关理论和实证研究，提出促进中国国有企业对外直接投资健康发展的政策建议。
文章首先对中国国有企业对外直接投资的发展历程和现状进行了梳理，分析了其投资规模、行业分布、地域分布等基本情况。
然后，从宏观和微观两个层面深入探讨了国有企业对外直接投资的动因，包括追求资源、市场、技术、品牌等战略资源，提升国际竞争力，实现经济转型升级等。
接着，文章分析了国有企业对外直接投资的影响，包括对母国和东道国的经济效应、产业结构调整、技术创新等。
文章还关注了国有企业对外直接投资过程中存在的问题，如投资决策机制不完善、风险管理能力不足、国际化人才短缺等。
结合国内外相关理论和实证研究，文章提出了促进中国国有企业对外直接投资健康发展的政策建议，包括完善投资决策机制、加强风险管理、培养国际化人才等。
本文的研究不仅有助于深化对中国国有企业对外直接投资问题的认识，也有助于为政府和企业制定更加科学合理的对外直接投资战略提供决策参考。
本文的研究还具有一定的学术价值，可以丰富和完善国际直接投资理论，推动相关领域的学术研究发展。
二、中国国有企业OFDI的发展历程与现状中国国有企业的对外直接投资（OFDI）可以追溯至上世纪70年代末，那时主要集中在对发展中国家的经济援助项目，如基础设施建设和资源开发等。
对外直接投资的定义
对外直接投资的定义
对外直接投资是国际贸易中的重要组成部分，但是国际上不同的研究机构由于对其研究重点和方向的不同，对其的定义也有所不同。
国际货币基金组织（IMF）1997年对FDI的定义是：“在投资者所在国家以外的国家（经济区域）所经营的企业中拥有持续利益的一种投资，起目的在于对该企业的经营管理拥有有效的发言权。
”经济合作与发展组织（OECD）认为“对外直接投资是指一国（或地区）的局面和试题（直接投资者或国外分支机构）简历长期关系，具有长期利益，并对知进行控制的投资”
综合以上观点，对外直接投资的内容大体包括以下四点：一时获取长期利益；二是资金跨区域转移；三是对投资的企业有控制力；四是经营的长期性。
国际直接投资的分类
按照跨国公司的子公司与母公司的生产组织和经营一致与否来划分，一般可以有如下二个方面的投资类型:
(1)垂直投资:在这种情况下，投资的对象可以是同一集团或者产业下的不同种类或者程序的产品，这种情况在电子行业、服装行业比较常见.而那些不同行业或者集团却又有很大联系的产品，则在资源开采，加工等行业出现的比较多。
（2）横向投资:在这种情况下，其投资对象主要是同样或类似的产品，比如机械制造业、食品加工业等行业的产品。
（3）混合投资:这种情况下，生产企业需要生产完全不同的产品，在世界范围内，只有少数特别大型的世界级跨国公司使用这种方式进行投资。
第二章 跨国公司的对外直接投资
第一节 对外直接投资概述
一、对外直接投资的定义
二、对外直接投资的基本类型 三、对外直接投资的资金来源
一、对外直接投资的定义
对外直接投资是指投资者为了在国外获得长期的投
资效益并拥有对企业或公司的控制权和经营管理权 而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动， 其核心是投资者对国外投资企业的控制权。
利润和折旧提成中积累资金，包括母公司通过参股形式 向国外子公司注入资本，从其他国外子公司调集的资金， 以及国外子公司盈利的再投资。
2.外部融资。从跨国公司系统以外的渠道进行融资，包括：
①在母国筹集的资金，包括跨国公司的母公司从母国银行或 其他金融机构获取的贷款、在母国证券市场上发行债券、从
母国政府或其他组织获取的贸易信贷及各种专项资金；②在
的消费偏好。
三、效率追求型
1.效率追求型直接投资的含义。跨国公司为提高效率而进行
的对外直接投资。目的是在已有资源的基础上，对已经实施 的直接投资进行区域性或全球性的战略性、效率性投资调整，
或使其全球性的生产经营网络更加合理化。
2.效率追求型直接投资的发生前提。存在产品的全球性市场；
有效利用不同国家生产条件的差异。
第二章
学习目标
跨国公司的对外直接 投资
第一节 对外直接投资概述 第二节 对外直接投资的动机
第三节 对外直接投资的影响因素
第四节 案例 关键术语 复习思考题
学习目标
重点掌握跨国公司对外直接投资的定义、分
类
掌握对外直接投资的动机、特征、资金来源 了解对外直接投资的动机、影响因素
时期内的稳定性和持续性。法律的稳定性非常重要，虽然各 国的法律可以在客观情况发生较大变化的情况下进行相应的 调整，但这种调整必须是理智的和适度的，并不能过度损害
对外直接投资理论与分析
内部化理论
总结词
该理论认为企业通过对外直接投资将外部市场内部化，以降低交易成本。
详细描述
内部化理论是由英国学者约翰·邓宁提出的，该理论认为企业通过对外直接投资将外部市场内部化，以降低交易成 本、消除市场不确定性、保护技术优势和获取更多的市场份额。内部化理论的提出解释了为什么企业在拥有一定 垄断优势的基础上，仍然需要对外直接投资，以实现更高效的市场拓展和技术转移。
案例二
中国五矿集团公司对南非的金属矿业项目，该项目 是中国对非洲最大的直接投资项目之一。
案例三
中国华为技术有限公司对美国的电信设备项 目，该项目是中国对美国最大的直接投资项 目之一。
THANKS
感谢观看
政策支持
制定和实施有利于对外直接投资 的产业政策和税收政策，吸引外 资流入。
信息服务体系
建立完善的信息服务体系，为投 资者提供东道国政治、经济、社 会等方面的信息支持。
04
对外直接投资实践与案例
中国对外直接投资概况
投资规模
近年来，中国对外直接投资规模持续增长，投资领域涵盖能源、 矿产、制造业、服务业等。
比较优势理论
总结词
该理论认为对外直接投资应该基于母国与东道国之间 比较优势的差异。
详细描述
比较优势理论是由日本学者小岛清提出的，该理论认 为对外直接投资应该基于母国与东道国之间比较优势 的差异，投资应该从母国具有比较优势的产业开始， 转移到东道国相应的产业中去。这种投资模式可以充 分利用母国和东道国的资源和技术优势，促进双方经 济的共同发展。比较优势理论对于解释发达国家与发 展中国家的对外直接投资行为具有重要的指导意义。
特点
对外直接投资具有长期性、控制性和实体性等特点，投资者通过对外直接投资 可以在国外市场获得竞争优势和长期收益。
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对外直接投资（Foreign Direct Investment）：简称FDI是跨国公司为了取得东道国企业经营管理上的控制权而输出资金，设备，管理技能等不同形式的资产或要素的经济行为对外直接投资和间接投资的区别：1对外直接投资包括无形有形资产；对外间接投资只包括货币资本。
2对外直接投资不涉及资产的所有权变更。
对外间接投资，资产所有权在买方和卖方之间易手。
3对外直接投资的目的是获得对外投资企业经营管理的控制权；对外间接投资目的是获取金融资产收益。
4在资产负债表中，对外直接投资属于有形和无形资产上的投资；对外间接投资属于企业持有的有价证券项目。
对外直接投资的动因：获取生产资源、开拓新市场、提高效率
1）获取生产资源
自然资源、廉价劳动力、技术和管理技能。
2）开拓新市场
四个原因：国内客户或者供应商经营活动扩展至全球；更好地了解目标市场用户；运输成本和政府政策；进入主要竞争对手所在的国外市场。
3）提高效率
这类投资成功两个前提：存在全球性产品市场、有效利用不同国家生产条件的差异。
投资环境评分分析法：将直接影响投资环境的重要因素分为8项（资本抽回、外商股权、对外商管制、货币稳定性、政治稳定性、关税保护的意愿、当地资金的可供程度、近五年的通货膨胀率），然后根据这些因素所起的作用和影响程度的不同而确定其不同的等级分数，再按每一个因素中的有利或不利程度给于不同评分，最后把各因素的等级得分进行加总作为对其投资环境的总评价。
分数越高，环境越好。
国别冷热比较法：以冷热因素表示投资环境优劣的一种评估方法，热因素多的国家为热国、冷因素多的国家为冷国。
发达国家鼓励对外直接投资的措施：1）对国外投资收益采取优惠税收政策2）政府向投资者提供资金和技术协作3）提供投资信息及促进投资活动4）多边投资担保机构及解决投资争端的国际中心
对外直接投资保证制度：指对投资项目所受的损失要百分百地补偿。
对外直接投资保险制度指在一定条件下，对投资项目所受的损失只给予一定比例的补偿。
各国投资保证及保险制度的特点：第一，只限于对海外私人直接投资，承担关于政治风险的保险责任，不包括一般商业风险。
第二，都是对外汇、征用和战争三种政治风险进行保险。
第三，保险费和补偿损失因各国不同。
第四，担保期限也不同。
跨国战略联盟（Strategic Alliances of Transnational Corporation），在两个或两个以上的国家中，两个或更多的跨国公司为实现某一战略目标而建立的互为补充、互相衔接的合作关系。
跨国战略联盟兴起的主要原因：（1）跨国战略联盟能够适应当今技术飞速发展的时代（2）跨国战略联盟有可能实现降低投资成本、提高规模效益的目的（3）跨国战略联盟利于形成灵活协调的产销网络，实现产品结构多元化（4）跨国战略联盟有利于减少经营风险。
跨国战略联盟的主要特征：（1）形式灵活（2）竞争中有联合（3）促进了企业组织结构创新（4）在啬收益的同时减少风险（5）充分利用了宝贵的资源（6）加强了合作者之间的技术交流
跨国战略联盟目标和管理：（1）开拓新的市场（2）优化生产要素组（3）分摊研究与开发费用（4）消除不必要的竞争（5）增强实力以对付共同的对手
费列罗（FERRERO ROCHER）意大利费列罗集团旗下的产品，其集团是全球第四大巧克力制造商，并拥有一系列优质创新的产品，费列罗巧克力（FERRERO ROCHER）更是享誉全球的著名品牌。
公司于1946年，由Pietro Ferrero先生始创于意大利北部，全力家族式经营，至今第三代，已发展到享誉盛名的跨国集团，并拥有一系列自创的名牌优质产品。
公司于1946年，由Pietro Ferrero先生始创于意大利北部，全力家族式经营，至今第三代，已发展到享誉盛名的跨国集团，并拥有一系列自创的名牌优质产品。
这是一个在世界范围创立了自己名字的公司。
追溯这个成功的根源，我们不得不回到二战刚结束的那个时期。
那时候米开力·费列罗的双亲成功地将他们的小糕饼店发展成一个工厂。
这些重要的起步在很大程度上归功于米开力的双亲创造（事实上是发明）出的产品以及由他舅舅组织的高效率的销售网络。
费列罗的成功故事如今已发展到了第三代。
米开力的儿子皮德罗和乔万尼作为首席执行官领导着集团。
因此，公司的组织架构都基于稳固的家族结构，而且集团将继续在他们的领导下稳步发展。
无论如何，在品牌背后，在所有财务报表后面，在一个大跨国企业的扩展后面，都有一个故事，讲述了一个来自意大利皮埃蒙特大区的朴素、有创造力并且意志坚定的家族的过去、现在和将来。
1984年，初出茅庐的意大利费列罗巧克力，面对巧克力市场国际著名品牌吉百利、好时等的市场割据和日趋萎缩的巧克力市场，以中国香港和中国台湾市场为切入口，周密策划，独辟蹊径地与屈臣氏集团合作，一举成为世界巧克力糖果行业中的一支主流力量。
意大利家族企业费列罗为将“Nutella巧克力”引入中国，选取一条阻力最小的途径打入中国的市场空白。
通过与一家独立的分销商结成合作伙伴，并抓住中国人喜欢赠送昂贵进口礼品的特点，费列罗成功地将锡箔纸包装的精美榛子巧克力卖给了中国消费者。
在方兴未艾的中国巧克力市场中，费列罗在礼品馈赠这一领域取得了绝对的成功。
据调查，在情侣市场，玫瑰鲜花、费列罗巧克力和胡庄玫瑰花球一直是消费者首选的礼物，可见费列罗在中国市场的影响有多大。