2019中级财管69讲第20讲债务筹资(1)
财务管理学课件 第十章 负债资本筹资
10% 4
4
－1＝10.38%
（注：m 为一年中的借款次数）
（2） 贴现法 即银行发放贷款时即将利息预先扣收。由于企业实际取得的可用贷款额小于贷款面值，因此实际利率 就会高于名义利率；而且，期限越短，实际利率越低，即实际利率与名义利率的差距越小。这与单利法正 好相反。 如将前例改为 1 年期的贴现贷款，该笔贷款实际利率为：
（3） 分期偿还法
有些情况，银行还采取分期偿还的方式提供贷 款。如为期1年的贷款会要求借款人在12个月内 平均偿还，每月偿还1/12。在此种情况下，贷 款的实际利率将会大大高于名义利率。
分期偿还贷款有预加分期偿还贷款和贴现分期 偿还贷款两种处理方法，下面以预加分期偿还 贷款为例予以说明。
4借款抵押。借款抵押即抵押短期贷款，是申请贷款企 业以有价证券或其他财产作抵押品，向银行申请并由 银 行按抵押品价值的一定比例计算发放的贷款。借款的 抵押品通常是借款企业的应收账款、存贷、股票、债 券以及房屋等。银行接受抵押品后，将根据抵押品的 账面价值决定贷款金额，一般为抵押品账面价值的 30%—50%。抵押借款的资金成本通常高于非抵押借 款。 5、借款的偿还。
第二节 长期借款筹资
按照我国《贷款通则》的规定，借款期限在五 年以上（含五年）的为长期借款。长期借款是 股份公司筹措长期负债资本的重要方式之一。
一、长期借款的分类 二、借款条件及程序 三、长期借款的保护性条款 四、长期借款的成本 五、长期借款筹资评价
一、长期借款的分类
（一）按照用途，我国目前各金融机构提供的 长期借款主要有：固定资产投资借款、更新改 造借款、科技开发和新产品试制借款等等。
对于贴现借款,借款企业得到的实际借款总额低于名义借款总额,名义借款额与实际借款额之间的关系可 用下式表达:
债务筹资的财务管理解析
债务筹资的财务管理解析什么是债务筹资？债务筹资是指企业通过发行债券或贷款等方式从外部融资。
债务筹资是企业融资的一种途径，通常用于扩大规模、投资项目或应对短期资金需求等。
债务筹资不同于股权融资，它意味着企业需要承担一定的偿还债务的义务。
债务筹资的角色及影响债务筹资在企业财务管理中扮演着重要的角色。
首先，债务筹资可以帮助企业获得更多资金，满足扩大经营、投资新项目等需求。
其次，债务筹资可以降低企业对股东的依赖，保持股权结构的稳定。
但债务筹资也会带来偿还利息和本金的压力，增加企业的财务风险。
债务筹资的优点和缺点优点•债务筹资相对于股权融资来说，可以带来较低的成本，利用外部资金进行经营活动。
•债务筹资可以帮助企业稳定股权结构，避免股东权益被稀释。
•债务筹资有助于提高企业的财务杠杆，提高投资回报率。
缺点•债务筹资需要支付利息和偿还本金，增加企业财务负担。
•债务筹资使企业财务风险增加，一旦经营不善或遇到经济困难，可能导致偿债困难。
•债务筹资可能限制企业未来的发展空间，因为需要用未来的现金流偿还债务。
债务筹资的财务管理策略在进行债务筹资时，企业需要注意以下几点财务管理策略： 1. 谨慎评估债务承担能力：企业应该根据自身的盈利能力、现金流状况和资本结构，合理评估债务承担的能力，避免过度债务化。
2. 选择合适的债务工具：企业应根据资金需求和财务状况选择合适的债务工具，比如长期债务、短期债务或债券等。
3. 优化债务结构：企业应该根据未来的盈利状况和现金流预测，合理安排债务的偿还计划，避免出现偿还压力过大的情况。
4. 建立有效的风险管理机制：企业应建立健全的风险管理体系，及时发现并应对债务偿还风险，保障企业的财务稳健。
结语债务筹资是企业财务管理中的重要组成部分，合理运用债务筹资可以帮助企业获得更多资金、降低股权依赖，但也需要注意控制财务风险、合理安排偿还计划。
企业在进行债务筹资时，需要综合考虑财务状况、市场环境等因素，制定合理的财务管理策略，实现长期稳健发展。
财务管理：债务筹资
财务管理：债务筹资债务筹资主要是企业通过向银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁以及赊购商品或劳务等方式筹集和取得的资金。
向银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用，是债务筹资的基本形式。
其中不足1年的短期借款在企业经常发生,与企业资金营运有密切关系；另外，商业信用与企业间的商品或劳务交易密切相关，我们将在第五章对上述两部分内容予以介绍。
一、银行借款银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。
（一）银行借款的种类1按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款，通常为长期贷款。
如国家开发银行贷款,主要满足企业承建国家重点建设项目的资金需要；中国进出口信贷银行贷款，主要为大型设备的进出口提供的买方信贷或卖方信贷；中国农业发展银行贷款，主要用于确保国家对粮、棉、油等政策性收购资金的供应。
商业性银行贷款是指由各商业银行，如中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行等，向工商企业提供的贷款，用以满足企业生产经营的资金需要，包括短期贷款和长期贷款。
其他金融机构贷款，如从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷款，从财务公司取得的各种中长期贷款,从保险公司取得的贷款等。
其他金融机构的贷款一般较商业银行贷款的期限要长，要求的利率较高，对借款企业的信用要求和担保的选择比较严格。
2.按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。
企业取得这种贷款，无需以财产作抵押。
对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息,往往还附加一定的限制条件。
担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。
担保包括保证责任、财务抵押、财产质押，由此,担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。
中级会计职称考试《财务管理》知识点债务筹资
20XX年中级会计职称考试《财务管理》知识点：债务筹资一、银行借款A.银行借款的种类1、按机构贷款有无担保要求：信用贷款和担保贷款。
2、信用贷款风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还要附加一定的限制条件。
3、担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。
B.长期借款的保护性条款1、例行性保护条款：在大多数合同中都会出现。
2、一般性保护条款：“一保四限”。
应用于大多数借款合同。
3、特殊性保护条款：购买人身保险、借款的用途不得改变；违约惩罚条款。
C.银行借款筹资的特点1、优点：1.筹资速度快；2.资本成本低；3.筹资弹性较大。
2、缺点：1.限制条款多；2.筹资数额有限。
二、发行公司债券A.公司债券的种类1、是否记名：记名债券、无记名债券。
2、能否转换成公司股权：可转换债券、不可转换债券。
3、有无特定财产担保：担保债券、信用债券。
B.债券的偿还1、提前偿还：只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。
重点：①提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。
②该类债券可使公司筹资具有较大的弹性。
当公司资金结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。
2、分批偿还。
3、一次偿还。
三、发行公司债券筹资的特点1.一次筹资数额大。
2.募集资金的使用限制条件少。
3.资本成本负担较高（相对银行借款）。
在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，发行公司债券筹资，能够锁定资本成本。
4.提高公司的社会声誉。
中级财务管理知识点整理
1、财务预算的方法通常包括固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算和滚动预算.企业财务管理体制的一般模式集权型财务管理体制分权型财务管理体制集权与分权相结合型财务管理体制与企业组织体制相对应的原则企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M 型组织三种形式。
U型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业，实行管理层级的集中控制;H型组织实质上是企业集团的组织形式，子公司具有法人资格,分公司则是相对独立的利润中心M型结构由三个相互关联的层次组成。
第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是企业的最高决策层资金集中、信息集成和人员委派。
具体应集中制度制定权，筹资、融资权,投资权,用资、担保权,固定资产购置权,财务机构设置权,收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。
量本利分析法是根据有关产品的产销数量、销售价格、变动成本和固定成本等因素与利润之间的相互关系确定企业目标利润的方法目标利润= 预计产品产销数量×（单位产品售价－单位产品变动成本）－固定成本费用销售收入利润率法。
它是利用销售利润与销售收入的比例关系确定目标利润的方法目标利润= 预计销售收入－测算的销售利润率成本利润率法。
它是利用利润总额与成本费用的比例关系确定目标利润的方法。
具体计算公式如下：目标利润= 预计营业成本费用×核定的成本费用利润率投资资本回报率法。
它是利用利润总额与投资资本平均总额的比例关系确定目标利润的方法。
具体计算公式如下：目标利润= 预计投资成本平均总额×核定的投资资本回报率利润增长百分比法。
它是根据有关产品上一期间实际获得的利润额和过去连续若干期间的平均利润率增长幅度(百分比），并全面考虑影响利润的有关因素的预期变动而确定企业目标利润的方法.具体计算公式如下:目标利润= 上期利润总额×（1＋利润增长百分比）上加法它是企业根据自身发展、不断积累和提高股东分红水平等需要,匡算企业净利润,再倒算利润总额（即目标利润）的方法。
负债资金筹集和资金成本课件
• 负债资金筹集 • 资金成本 • 资金成本与负债资金筹集的关系 • 降低资金成本的策略 • 负债资金筹集的风险与防范
01
负债资金筹集
短期负债筹资
短期负债筹资定义
短期负债筹资是指企业为满足 临时性流动资金需要而借入的
期限在一年以内的债务资金。
主要形式
短期借款、应付账款、预收账 款等。
适用于企业不同阶段的资金需求，如 扩张期、成熟期等。
02
资金成本
资金成本的概念
资金成本是指企业为筹集和使用资金 而付出的代价，包括筹资费用和用资 费用。
资金成本是投资者要求的最低收益率， 是企业进行投资决策的重要依据。
资金成本通常以相对数表示，即资金 成本率，是企业的一个重要财务指标， 用于评估不同筹资方案的优劣。
01
02
03
04
信用风险
如果企业不能按时偿还债务， 可能会影响企业的信用评级， 进而影响未来的融资能力。
利率风险
市场利率的变动可能会影响企 业的融资成本，进而影响企业
的利润。
流动性风险
如果企业在短期内无法筹集到 足够的资金来偿还债务，可能
会面临破产的风险。
汇率风险
对于有外币债务的企业，汇率 的变动可能会影响企业的偿债
合理配置权益资本和负债资本 根据企业的风险承受能力和发展需求，合理配置 权益资本和负债资本，以降低资金成本。
寻求最优的资本结构 通过不断调整资本结构，寻求最优的资本结构， 以降低资金成本。
考虑税收政策的影响 根据税收政策的变化，合理安排资本结构，以降 低资金成本。
05
负债资金筹集的风险与防范
负债资金筹集的风险
能力。
风险防范措施
企业筹资方式―权益筹资和债务筹资的分析
企业筹资方式―权益筹资和债务筹资的分析摘要：筹资不仅是企业生产经营活动的前提，更是企业再生产顺利进行以及对外投资的保证。
企业的筹资方式很多，从实际出发，合理地选择有利于企业自身发展的筹资方式并有效的进行组合，从而降低企业筹资成本和筹资风险达到企业经济效益最佳的目的。
论文关键词：筹资方式，权益筹资，债务筹资权益筹资是指以发行股票支付股息的方式筹集资金。
（一）直接投资⒈ 定义：是指一个经济体系的投资者在另一经济体系的企业所作的投资，而此等投资令该投资者能长期有效地影响有关企业的管理经营决定。
在统计上，若投资者持有某一企业10%或以上的股权，便被视为能长期有效地影响有关企业的管理经营决定。
直接投资包括股权资本、再投资收益及其他资本。
股权资本包括所持有分行的股本，附属及联营公司的股票；再投资收益是指未分发的分行利润及投资者从其附属或联营公司应得但未以股息形式分发的利润；其他资本涉及公司之间长期或短期的债务交易，包括母公司与其附属公司、联营公司及分行之间的借贷。
吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。
⒉ 适用性及其条件：对于筹资方：⑴主体要求：采用吸收直接投资方式筹措资本的企业应当是非股份有限责任公司。
⑵需要要求：企业投入资本的出资者以现金、实物资产、无形资产出资时，必须符合企业生产经营和科研发展的需要。
⑶消化要求：企业筹集的投入资本，如果是实物和无形资产，必须在技术上能够消化。
对于投资方：⑴投资者对企业具有经营管理权。
企业经营状况好，盈利多，各方按出资比例分享利润，但企业经营状况差，连年亏损，甚至破产清算，投资各方则按其出资比例在出资限额内承担损失。
⑵投资者的出资方式有：现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。
投入资本的出资方式除国家规定外，应在企业成立时经批准的企业合同、章程中有详细规定。
对于出资方式，我国《公司法》有以下规定：股东以实物、工业产权、非专利技术或土地使用权作为出资的，必须进行作价评估，核实财产，不得高估或者低估作价，并依法办理其财产权的转移手续。
第三节—债务性筹资
•成本较高，租金总 额常要高于设备价 值的30% •承租企业财务困难 时期，支付租金也 将构成沉重的负担
迅速获得所需资 产
限制较少
优点
免遭设备陈旧过 时的风险 全部租金分期支 付，降低付款风 险 租金税前扣除
三、企业对贷款银行的选择
借款企业除了考虑借款种类、借款成本等 因素，还须对贷款银行进行分析，作出选 择。 （1）银行对贷款风险的政策； （2）银行与借款企业的关系； （3）银行为借款企业提供的咨询与服务； （4）银行对贷款专业化的区分。
长期借款成本 长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较 好的信誉或抵押品流动性强的借款条件，仍可 争取到较低的长期借款利率。长期借款利率有 固定和浮动两种。浮动利率有最高、最低限额， 并在借款合同中明确。对借款企业来说，若预 测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合 同，反之签订浮动利率合同。 除利息外，银行还会向借款企业收取其他费用， 如实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借 款企业在本银行中保持补偿所形成的间接费用。 这些费用都会大大增加长期借款的成本。
等额年金法 是运用年金现值的计算方法原理测算每期 应付租金的方法。在这种方法下，通常以 资本成本率作为折现率。
某企业于2010年1月1日从租赁公司租入一套 设备，价值50万元，租期为5年，预计租期 满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本 成本率为11%。租金每年末支付一次。承租 企业每年末支付租金为：
债券发行价格的计算公式
三、债券发行的程序
作出发行债券协议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售 交付债券、收缴债券款、等级债券存根簿
四、债券合同中的限制性条款
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第二节债务筹资
一、银行借款
（一）银行借款的种类
【提示】
质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。
作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。
厂房是不动产，不能质押。
【例题•单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。
下列各项中，不能作为质押品的是（）。
（2014年）
A.厂房
B.股票
C.汇票
D.专利权
【答案】A
【解析】质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。
作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。
厂房是不动产，不能质押。
（二）长期借款的保护性条款
例行性保护条款这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现如：定期向贷款机构提交财务报表等
一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同
如：要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率数值、限制非经营性支出等
特殊性保护条款这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效
如：借款用途不得改变等
【提示】上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
【例题•多选题】应用于大多数借款合同的条款有（）。
A.例行性保护条款
B.一般性保护条款
C.特殊性保护条款
D.限制性保护条款
【答案】AB
【解析】例行性保护条款和一般性保护条款应用于大多数借款合同中。
【例题•判断题】长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。
（）（2017年）
【答案】√
【解析】长期借款的保护性条款包括例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款。
上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
（三）银行借款的筹资特点
优点
筹资速度快资本成本较低筹资弹性较大
缺点
限制条款多
筹资数额有限
后续课程获取务必添加微信号:1005062021
二、发行公司债券
（一）债券的种类
分类标志类型含义
是否记名
记名债券
在公司债券存根簿载明债券持有人的姓
名等其他信息
无记名债券
在公司债券存根簿上不记载持有人的姓
名
能否转换成公司股权
可转换债券
债券持有者可以在规定的时间内按规定
的价格转换为发债公司股票的债券
不可转换债券不能转换为发债公司股票的债券
有无特定财产担保担保债券（抵押债券）
以抵押方式担保发行人按期还本付息的
债券，主要是抵押债券。
按抵押品不同，
分为不动产抵押债券、动产抵押债券和
证券信托抵押债券
信用债券
仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押
品作抵押担保的债券
（二）债券的偿还
（1）提前偿还（提前赎回或收回）
含义指在债券尚未到期之前就予以偿还
应用条件只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作
赎回价格的特点提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降
作用具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性
赎回时机选择当公司资金有结余时，可提前赎回债券
当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券
【例题•多选题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述正确的有（）。
A.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券
B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值
C.提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐上升
D.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性
【答案】BD
【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利，选项A错误。
提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐下降，选项C错误。
（2）到期偿还
【提示】
①分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。
②到期一次偿还的债券是最为常见的。
【例题•多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说（）。
A.发行费较高
B.发行费较低
C.便于发行
D.是最为常见的债券偿还方式
【答案】AC
【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。
到期一次偿还的债券是最为常见的。
（三）发行公司债券筹资的特点
优点
一次筹资数额大
筹集资金的使用限制条件少提高公司的社会声誉
缺点资本成本负担较高
【例题•单选题】与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。
（2017年）
A.资本成本较低
B.资金使用的限制条件少
C.能提高公司的社会声誉
D.单次筹资数额较大
【答案】A
【解析】银行借款的筹资特点：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大；（4）限制条款多；（5）筹资数额有限。