第一章外汇与汇率
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国际金融第四版第一章课后答案
第一章外汇与外汇汇率
2.1994年人民币的通货膨胀率高达24%，美元的通货膨胀率只有6%，为什么1995年人民币对美元没有贬值反而升值了1%？
答：通货膨胀率是指物价平均水平的上升速度，货币升值也叫“货币增值”，是指国家增加本国货币含金量，提高本国货币对外国的比价的政策，货币升值是国家货币不稳定的另一种表现，它不意味着提高本国货币在国内的购买力，而只是提高本国货币对外国货币的比价。
所以通货膨胀率和升值无关。
3.你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价？
答：买入价和卖出价都是从银行角度划分的，银行买入外汇价格较低，卖出外汇的价格较高。
在直接标价法下，较低的价格为买入价，较低的价格为卖出价。
而在间接标价发中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。
4.2004年10月29日，中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率，你认为这样调整会如何影响人民币汇率？
答：根据外汇的利率平价理论，一国利率上升有助于本国货币汇率上升。
5.（1）买入价1.6910
（2）卖出价1.6910
（3）买入价1.6900
6.答：1.69403
7.（1）7.8010
（2）7.8000
（3）7.8010
8.（1）0.7685
（2）0.7690
9.（1）买入价1.2940
（2）1.2960
（3）1.2940
10．（1）1.4110
（2）1.4100
（3）1.4100
11.（1）7.8067
（2）C．7.8060。
外汇与外汇汇率
1.2.1汇率的决定
1.金本位制下汇率的决定
在金本位制下各国都规定了本国金币的重量 和成色，即含金量。
• ① 由铸币平价决定
– 铸币平价(mint par)：指两国货币含金量之比。
– 如果每一英镑含纯金7.3224克，每一美元含纯金 1.504656克，那么英镑对美元的铸币平价为
7.3224/1.504656=4.8665。意思为1英镑的含金量是 一美元含金量的4.8665倍。
的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。 在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为报价货币。
在中国汇市 在东京某银行报 USD100=CNY669.8 USD1=JPY109.10
目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示 汇率。
2）间接标价法(Indirect Quotation)(数量标价法)
2、浮动汇率制度 1）浮动汇率制度是指本国货币与外国货 币的比价不加以固定，也不规定汇率波动 的界限，而听任外汇市场根据供求关系状 况的变化自发决定本币对外币的汇率。
2）浮动汇率的类型 从政府是否对市场汇率进行干预的角度来 分：自由浮动和管理浮动 从浮动汇率的浮动形式来分：单独浮动和 联合浮动
影响汇率波动的因素
注意：直接标价法、间接标价法都只是针 对“本币”与“外币”之间的关系而言的。 如在日本汇市: USD1=EUR0.707， 问：是直接标价法还是间接标价法？ 这样的问题是无意义的。
3）美元标价法(US Dollar Quotation)
(1)
产生原因：直接标价法、间接标价法用于 客户市场，本币与外币之间的兑换(国内市 场)；美元标价法用于同业市场，美元与其 他货币之间的兑换(国际市场)。
GBP 1 = USD 1.6560/1.6530
第1章 外汇与汇率
第1章外汇与汇率判断1、外汇与外国货币不是同一个概念。
外汇的范畴要小于外国货币。
2、一国货币如果采用直接标价法，那么，汇率的上升就意味着本币的升值。
3、一国货币如果采用间接标价法，那么，远期汇率大即期汇率，就意味着该货币远期贴水。
4、客户从银行手中买入或者向银行卖出外汇的价格是不一样的，前者为买入价，后者为卖出价，买入价和卖出价之间的价差是银行的经营费用和利润。
问答及计算1、某银行询问美元对新加坡元的汇价，身为交易员的你答复道“1.6403/1.6410”，请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？2、某银行询问美元兑港元汇价，身为交易员的你答复道：“1美元=7.8000/10港元”，请问：（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少？7.8010（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算？7.8000（3）如你要买进港元，又是什么汇率？7.80103、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：“0.7685/90”。
请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？0.7685（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？0.76904、如果你向中国银行询问欧元兑美元的报价，回答是“1.2940/60”。
请问：（1）中国银行已什么汇率向你买进美元，卖出欧元？1.2960（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？1.2940（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？1.2960（4）如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复道：“1.4100/10“。
请问（5）如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？1.4110（6）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？1.4100（7）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？1.4100（8）5、如果你代表银行，向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元。
请问：（1）你应给客户什么汇价？7.8067 （2）如果客户以你的上述报价，向你购买了100万美元，随后，你打电话给一经济公司想买回美元平仓。
西电国际金融实务选修课第一章外汇与汇率
24
3．按银行外汇付汇方式划分 电汇汇率(Telegraphic Transfer Rate T/T Rate) ：电汇汇率是 经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，即以电报委托其国外 分支机构或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。由于电汇 付款快，银行无法占用客户资金头寸，同时，国际间的电报费 用较高，所以电汇汇率较一般汇率高。但是电汇调拨资金速度 快，有利于加速国际资金周转，因此电汇在外汇交易中占有绝 大的比重。 信汇汇率(Mail Transfer M/T Rate)：信汇汇率是银行开具付款 委托书，用信函方式通过邮局寄给付款地银行转付收款人所使 用的一种汇率。由于付款委托书的邮递需要一定的时间，银行 在这段时间内可以占用客户的资金，因此，信汇汇率比电汇汇 率低。
及索取这些存款的外币凭证和票据才是狭义外汇（如
汇票、本票、支票、汇款凭证等）。
7
3. IMF对外汇的定义：外汇是货币行政当局（中央银行、 货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、 财政库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支 逆差时可使用的债权。
8
4. 《中华人民共和国外汇管理条例》(1996,4,1)第三条对 外汇的定义 外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段 和资产，具体包括以下五项内容：(1)外国货币，包括纸
13
三、外汇的作用
转移国际间的购买力，促进国际间货币流通的发展
促进国际经济交易尤其是国际贸易的发展 便于调节国际间资金的供求失衡 充当国际储备
14
四、货币名称以及我国在对外贸易中经常使用的外汇
货币名称 人民币 日元 英镑 瑞士法郎 加拿大元 港币 芬兰马克 货币符号 RMB JPY GBP CHF CAD HKD FIM 货币名称 美元 欧元 俄罗斯卢布 新加坡元 澳大利亚元 瑞典克朗 埃及镑 货币符号 USD EUR SUR SGD AUD SEK EGP 货币名称 新西兰元 菲律宾比索 荷兰盾 巴西雷亚尔 韩国元 泰铢 货币符号 NZD PHP NLG BRL KRW THB
3．按银行外汇付汇方式划分 电汇汇率(Telegraphic Transfer Rate T/T Rate) ：电汇汇率是 经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，即以电报委托其国外 分支机构或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。由于电汇 付款快，银行无法占用客户资金头寸，同时，国际间的电报费 用较高，所以电汇汇率较一般汇率高。但是电汇调拨资金速度 快，有利于加速国际资金周转，因此电汇在外汇交易中占有绝 大的比重。 信汇汇率(Mail Transfer M/T Rate)：信汇汇率是银行开具付款 委托书，用信函方式通过邮局寄给付款地银行转付收款人所使 用的一种汇率。由于付款委托书的邮递需要一定的时间，银行 在这段时间内可以占用客户的资金，因此，信汇汇率比电汇汇 率低。
及索取这些存款的外币凭证和票据才是狭义外汇（如
汇票、本票、支票、汇款凭证等）。
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3. IMF对外汇的定义：外汇是货币行政当局（中央银行、 货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、 财政库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支 逆差时可使用的债权。
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4. 《中华人民共和国外汇管理条例》(1996,4,1)第三条对 外汇的定义 外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段 和资产，具体包括以下五项内容：(1)外国货币，包括纸
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三、外汇的作用
转移国际间的购买力，促进国际间货币流通的发展
促进国际经济交易尤其是国际贸易的发展 便于调节国际间资金的供求失衡 充当国际储备
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四、货币名称以及我国在对外贸易中经常使用的外汇
货币名称 人民币 日元 英镑 瑞士法郎 加拿大元 港币 芬兰马克 货币符号 RMB JPY GBP CHF CAD HKD FIM 货币名称 美元 欧元 俄罗斯卢布 新加坡元 澳大利亚元 瑞典克朗 埃及镑 货币符号 USD EUR SUR SGD AUD SEK EGP 货币名称 新西兰元 菲律宾比索 荷兰盾 巴西雷亚尔 韩国元 泰铢 货币符号 NZD PHP NLG BRL KRW THB
国金第一章 外汇与汇率
第一章外汇与汇率本章要点?外汇的含义?汇率的不同种类和使用范围?汇率的标价?汇率变动的基本原理?汇率变动的经济影响第一节外汇概述外汇foreignexchange即国际汇兑是国际经济活动得以进行的基本手段是国际金融最基本的概念之一
第一章 外汇与汇率
本章要点
汇率的不同种类和使用范围 汇率的标价
汇率的决定与变动
3、按汇率制定的角度不同，分为基本 汇率和套算汇率 基本汇率（basic rate）是一国货 币同关键货币的汇率。 套算汇率（交叉汇率cross rate） 根据基本汇率套算得出来的汇率。
例 已知： 欧元/美元 美元/日元 美元/瑞郎 英镑/美元 1.3537 89.28 1.0822 1.4898
例：2011年2月某日 伦敦外汇市场（每一英镑合外币数） 美元 1.6248 欧元 1.1865 日元 135.1500
在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报 价货币。 在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇 率涨跌以相对的外币数额的变化来表示。 英国一直使用间接标价法，美国从1978年9月１ 日起也改用间接标价法，但美元对英镑等少数几 种货币的汇率仍然采用直接标价法。
二、汇率的标价方法
1、直接标价法(Direct Quotation） 直接标价法是以一定单位(1个或100个 、10000个单位等)的外国货币为基准 ，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。
例：
2011年2月19日 中国银行 每100外币合人民币数
美元 657.81 英镑 1063.94 欧元 895.44
实际汇率的变动为 (1.15-0.98)/0.98=17.4%， 名义汇率的变动为(1.280.98)/0.98=31%
思考 一国贸易赤字能不能仅靠贬值手段解决呢？
第一章 外汇与汇率
本章要点
汇率的不同种类和使用范围 汇率的标价
汇率的决定与变动
3、按汇率制定的角度不同，分为基本 汇率和套算汇率 基本汇率（basic rate）是一国货 币同关键货币的汇率。 套算汇率（交叉汇率cross rate） 根据基本汇率套算得出来的汇率。
例 已知： 欧元/美元 美元/日元 美元/瑞郎 英镑/美元 1.3537 89.28 1.0822 1.4898
例：2011年2月某日 伦敦外汇市场（每一英镑合外币数） 美元 1.6248 欧元 1.1865 日元 135.1500
在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报 价货币。 在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇 率涨跌以相对的外币数额的变化来表示。 英国一直使用间接标价法，美国从1978年9月１ 日起也改用间接标价法，但美元对英镑等少数几 种货币的汇率仍然采用直接标价法。
二、汇率的标价方法
1、直接标价法(Direct Quotation） 直接标价法是以一定单位(1个或100个 、10000个单位等)的外国货币为基准 ，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。
例：
2011年2月19日 中国银行 每100外币合人民币数
美元 657.81 英镑 1063.94 欧元 895.44
实际汇率的变动为 (1.15-0.98)/0.98=17.4%， 名义汇率的变动为(1.280.98)/0.98=31%
思考 一国贸易赤字能不能仅靠贬值手段解决呢？
第一章外汇与汇率
我国人民币为什么会升值？
二、 汇率变动对经济的影响
（一）对对外贸易的影响 （二）对国际资本流动的影响 （三）对外汇储备的影响 （四）对物价水平影响 （五）对国民收入的影响
人民币升值对中国经济的 有利和不利影响是什么？
第四节 汇率决定理论
一、金币本位制度下决定汇率的基础 ——铸币平价 铸币平价（Mint Par）：两个实行金本位 制度国家货币单位的含金量之比。它是货币 汇率的标准。 (A货币含金量 /B货币含金量) 市场汇率随外汇供求关系的变化围绕铸币 平价上下波动。 在金本位制度下，汇率的波动，大致以黄 金输送点（Gold Transport Points）为界限。三、汇率的套算
世界上的货币很多，一个国家要逐一计算出本币 与外币之间的汇率，既不可能，也没必要。我们可以 通过两种货币各自与美元的汇率然后进行间接的套算， 这就是套算汇率也称交叉汇率。 [例] 某日电讯行市： GBP 1＝USD 1.4 643 USD 1＝JPY 92.85 则英镑对日元的套算汇率为： GBP 1＝JPY 1.4 643×92.85 ＝JPY 135.9 603
（二）利率平价论
1. 利率平价论的基本思路 ★ 利率平价论从金融市场的角度分析了汇 率与利率之间的关系。认为，两国间的利率差 异会引起资金在两国间的流动（套利），以获 取利差收益。而资金的流动会引起不同货币供 求关系的变化，从而引起汇率变动。汇率的变 动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场 处于平衡状态。 2. 利率平价论的基本形式 ——抛补套利与非抛补套利
●
目前实行间接标价法的国家：美国、 英国、欧盟、澳大利亚、新西兰等
注意：直接标价法、间接标价法是针对“本币” 与“外币”之间的关系而言的。 若在巴黎汇市 USD1=DM2.1020
第一章外汇与外汇汇率(国际金融)
2、按外汇管制的程度来划分
官方汇率、市场汇率（自由外汇市场）（固定汇率国家）
Байду номын сангаас
3、按外汇使用范围来划分
贸易汇率、金融汇率（非贸易往来如劳务资本流动）
4、按国际汇率制度来划分
固定汇率：政府规定本国货币与其他货币维持一个固定比 率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证 汇率的稳定。 浮动汇率：汇率不由官方制定，而由外汇市场的供求关系 决定，可自由浮动，官方只有在汇率过度波动时才干预市 场。
1.2 外汇汇率
1.2 .1 什么是汇率
是不同货币之间兑换的比率或比价，或以一种货币表示 的另一种货币的价格
例如，人民币外汇比率是：100美元＝698元人民币。
外汇汇率可双向表示
可用本币表示外币价格，也可用外币表示本币价格 取决于汇率标价方法
1.2 .2 汇率标价方法
通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。
（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？ （2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？ （3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？
1、1.6403 2、（1）1美元=7.8010港元 （2） 1美元=7.8000港元 （3） 1美元=7.8010港元 3、（1）1.6910（2） 1.6910（3） 1.6900 4、（1）1.2960（2）1.2940（3） 1.2960
下列情况属于外汇汇率升高的有： ①100美元兑换人民币由545元上升到827元 ②100元人民币兑换俄币由50卢布上升到900卢布 ③本国货币币值下降，外国货币币值上升 ④本国货币币值上升，外国货币币值下降 A①②③ C②④
外汇与外汇汇率(PPT46页)
外汇与外汇汇率
本章讲述的外汇与汇率是国际金融的核 心问题之一，了解与掌握有关外汇与汇 率的基本知识，是研究整个国际金融领 域问题的基础。
1
第一章 外汇与外汇汇率
§1.1 外汇概述
§1.1.1 外汇(Foreign Exchange)的概念 外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。 定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清
的具体含义是什么? 银行买入1英镑支付给客户1.4596美元; 银行卖出1英镑向客户收取1.4601美元。
16
§1.2.3 汇率的种类
3. 按汇付方式划分 A. 电汇汇率(T/T) B. 信汇汇率(M/T) C. 票汇汇率(D/D)
17
§1.2.3 汇率的种类
4. 按外汇买卖交割时间划分
7
§1.2.2 汇率标价方法
2〕间接标价法(Indirect Quotation) 是指以一定单位本币为标准，折算为一 定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币数量固定不 变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的 变化来表示的。此时汇率上升实际上意 味着外汇汇率（或外币汇率〕下跌，本 币汇率上升。
8
1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
12
§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
4
§1.2 外汇汇率
§1.2.1 汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的 比率或比价，也可以说是以一种货币表 示的另一种货币的价格。
本章讲述的外汇与汇率是国际金融的核 心问题之一，了解与掌握有关外汇与汇 率的基本知识，是研究整个国际金融领 域问题的基础。
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第一章 外汇与外汇汇率
§1.1 外汇概述
§1.1.1 外汇(Foreign Exchange)的概念 外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。 定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清
的具体含义是什么? 银行买入1英镑支付给客户1.4596美元; 银行卖出1英镑向客户收取1.4601美元。
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§1.2.3 汇率的种类
3. 按汇付方式划分 A. 电汇汇率(T/T) B. 信汇汇率(M/T) C. 票汇汇率(D/D)
17
§1.2.3 汇率的种类
4. 按外汇买卖交割时间划分
7
§1.2.2 汇率标价方法
2〕间接标价法(Indirect Quotation) 是指以一定单位本币为标准，折算为一 定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币数量固定不 变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的 变化来表示的。此时汇率上升实际上意 味着外汇汇率（或外币汇率〕下跌，本 币汇率上升。
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1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
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§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
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§1.2 外汇汇率
§1.2.1 汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的 比率或比价，也可以说是以一种货币表 示的另一种货币的价格。
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国际金融
参考资料
1.《国际金融教程》吕随启 北京大学出版社 2.《国际金融》 刘舒年 对外经贸大学出版社 3.《国际金融学》裴平 南京大学出版社 4.《国际金融》张涌泉等著 中国财政经济出版社 5. 6./Chinese 7./external/country/chn
直接标价法 间接标价法 $1=CNY7.7378 CNY1=$0.1292 £1=CNY15.6402 CNY1=£0.0639 美元标价法 $1=CNY7.7380 $1=£0.5292
直标法下外国货币是基础货币，本国货币 是标价货币；间标法下本国货币是基础货币， 外国货币是标价货币；美元标价法下美元是基 础货币，其他国货币是标价货币。
同业汇率(Inter-Bank Exchange Rate)
商人汇率(Merchant Exchange Rate)
按汇率是否适用于不同的来源与用途
单一汇率（Single Rate)
多重汇率(Multiple Rate)
按汇率是否适用于不同的来源与用途
名义汇率（nominal exchange Rate)
天数利率
DR 票汇
低
1、电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate）以电汇方式买卖外汇时所使用 的汇率。 2、信汇汇率（Mail Transfer Rate，M/T Rate）以信汇方式买卖外汇时使用的汇率。 3、票汇汇率（Draft Rate）以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。
买入价 Buying A
卖出价 Selling B
现钞买入价 Bank Notes
美元 欧元
773.79
773.78
773.80
773.70 0
878.34 877.02 879.66 1336.96 1334.29 1339.23
C=(A +B)/2
303.54
运费+保险 费低2-3%
说明
公布汇率 新闻报道 经济分析
• • • •
重点： 1、外汇与汇率的概念 2、汇率的标价方法 3、汇率决定的基础及汇率的变动
• • • •
教学进程： 第一节外汇 第二节汇率的标价方法与种类 第三节汇率的决定与变动
第一节
外汇概述
一、外汇的含义(Foreign Exchange)
•（一）动态的外汇(Dynamic) •（二）静态的外汇(Static)
（直接标价法） （银行买入USD价） （银行卖出USD价） 即期汇率： USD1=HKD7.7800~7.8000 贴水（－） 0.0045~0.0020 三月期远期汇率： USD1=HKD7.7755~7.7980
例题
2、纽约外汇市场报价：
即期汇率：USD1=FRF7.2220~7.2240 六月期FRF升水：200～140 九月期FRF贴水：100～150 远期汇率计算方法： （间接标价法） （银行卖出FRF价） （银行买入FRF价） 即期汇率： USD1=FRF7.2220~7.2240 升水（-） 0.0200~0.0140 六月期远期汇率： USD1=FRF7.2020~7.2100
本门课程主要讲述的内容
外汇与汇率；外汇风险管理； 国际收支、国际储备； 国际收支调节理论及汇率理论； 国际货币体系； 国际金融市场; 国际资本流动与金融危机； 国际金融机构等
• 教学目的和要求： • 目的： • 通过对本章的学习，知晓外汇、汇率、 外币等相关概念；为后续学习打下坚实 的基础。 • 要求： • 掌握外汇和汇率的概念；掌握汇率的标 价方法；学会汇率的折算。
相对利率水平
短期因素 心理预期 政府干预行为 影响汇率 变动因素
货币替代 资本外逃
国际收支与国际储备 相对通货膨胀率 长期因素 相对经济增长率 总需求与总供给
财政赤字
三、汇率变动的后果
汇率变动包括：贬值/升值、上浮/下浮、高估/低估 1、贬值对国际收支的影响 ★ 对进出口的影响
以外币表示
可兑换性
二、外汇的作用
（一）促进国际贸易发展，扩大国际经济合作； （二）调剂国际间资金余缺； （三）衡量一国的国际经济地位； （四）作为国际储备平衡各国的国际收支； （五）可以干预外汇市场；
第二节
汇率概述
一、汇率的概念(Exchange Rate)
亦称汇价或外汇行市，指两国货币 的兑换比率、比价或价格；或以本 国货币表示的外国货币的“价格”。
美元 铸币平价
重量 123.27447格令
28.8格令
成色 92%
90%
含金量 113.0016格令
23.22格令
113.0016/23.22=4.8665,
よ1=USA$4.8665
b、黄金输送点是汇率波动的界限 黄金输送点＝铸币平价±单位运送费用（黄金输入点-输出点） 假设英美两国之间运送1英镑黄金的各项费用为3美分，那么，外汇市场 上英镑兑美元的汇率将在4.00 ±0.03之间的范围波动，这个限度为黄 金输送点，其中4.03$为美国向英国输出黄金的输出点下限3.97$为美 国从英国输入黄金的输入点
3）经济增长差异(基本的首要因素)
增长率↑→ 需求↑→进口↑→逆差↑→本币贬值（短期） →生产率↑→成本↓→出口↑→本币升值 →利润率↑→流入外资↑→本币↑ （长期）
4）利率差异(主要影响短期汇率)
利率↑→国外资本流入↑→外币供给↑→本币升值→汇率↑
二、影响汇率变动的主要因素(续)：
5）政府干预 中央银行在外汇市场上买卖外汇 宏观经济政策 紧缩的财政和货币政策导致本国汇率上升 6）市场预期 预期对汇率的影响越来越大，预期一国通货膨胀加剧， 利率下降等不利时，会出售该国货币，导致汇率下降 7）其它 股票、债权、外汇期货等价格变动，石油黄金价格变动、国 际储备、市场投机；
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●银行买入DM汇率 ☆先用JPY买USD USD1=JPY140.50 ☆再用USD买DM USD1=DM1.5725 由上两式可得： DM1=140.50/1.5725 =JPY89.340 ●银行卖出DM汇率 ☆先用DM买USD USD1=DM1.5715 ☆后用USD买JPY USD1=JPY140.60 由上两式可得： DM1=140.60/1.5715 =JPY89.460
例题
1、香港外汇市场报价：
即期汇率：USD1=HKD7.7800~7.8000 一月期USD升水：30～50 三月期USD贴水：45～20 远期汇率计算方法： （直接标价法） （银行买入USD价） （银行卖出USD价） 即期汇率： USD1=HKD7.7800~7.8000 升水（＋） 0.0030~0.0050 一月期远期汇率： USD1=HKD7.7830~7.8050
（间接标价法） （银行卖出FRF价） （银行买入FRF价） 即期汇率： USD1=FRF7.2220~7.2240 贴水（ +） 0.0100~0.0150 九月期远期汇率： USD1=FRF7.2320~7.2390
按银行的营业时间划分
开盘汇率(Opening Exchange Rate)
收盘汇率(Closing Exchange Rate)
一切用外币表示的用 于国际清偿的支付手 段和资产。
外汇应具备三个条件：
•自由兑换性； •普遍接受性； •可偿性。
以外币表示的用于国际结 算的支付手段和资产。
广义外汇 作用 种类 最基本特征 国际清偿
狭义外汇 国际结算
外币。外币支付凭证。 可 自 由 兑 换 为 其 外币有价证券。其它 它 支 付 手 段 的 外 外汇资金 币资产
实际汇率(real exchange Rate)
汇率的决定与调整
一、汇率的决定 1、在金本位制度下 金本位制度：金铸币制、金块本位制、金汇兑本位制 (1)金币本位制：法定含金量之比，即铸币平价是汇 率决定的基础。 (2)金块本位和金汇兑本位制：汇率由纸币所代表的 含金量即法定平价决定。
币种 英镑
银行买入 银行卖出 客户卖出 客户买入
汇率的种类(续)
按外汇收付时间或交易工具不同 电汇汇率(T/T Rate) 信汇汇率(M/T Rate) 票汇汇率(D/D Rate)
电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 <= 『汇付工具』
付款方式 付款周期 占用资金 汇率风险 汇率大小 T/T 电汇 M/T 信汇 电报 信函 汇票 快 邮程长 长 不占 占用 占用 小 大 大 高 低
二、汇率的标价方法
（一）直接标价方法(Direct Quotation） （二）间接标价方法（Indirect Quotation ) （三）美元标价法与非美元标价法
以一定单位的外国货币为 标准，折算为一定数额的 本国货币来表示的汇率。
以一定单位的本国货币为 标准，折算为一定数额的 外国货币来表示的汇率。
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1、world 2、IMF网址 3、IBRD网址 4、伦敦国际金融期货交易所网址 5、芝加哥期货交易所网址
英文参考资料 report（世界发展报告）
按外汇管制的程度来划分
官方汇率(Official Exchange Rate)
市场汇率(Market Exchange Rate)
按外汇资金的性质与用途来划分
贸易汇率(Commercial Exchange Rate)
金融汇率(Financial Exchange Rate)
按外汇交易的对象来划分
汇率的种类(续)
按外汇交易的交割时间划分 即期汇率(Spot Exchange Rate) 远期汇率(Forward Exchange Rate)
升水、贴水、平价
概念：升水（at premium）、贴水（at discount）、平价（at par） 银行一般直接报出即期汇率，对远期汇率采用直接报价（日本、 瑞士），远期差价或掉期率报价（英、美、德、法）。远期差 价有升水、贴水和平价三种形式。 ＋升水 直接标价法下：远期汇率＝即期汇率 －贴水 -升水 间接标价法下：远期汇率＝即期汇率 +贴水
参考资料
1.《国际金融教程》吕随启 北京大学出版社 2.《国际金融》 刘舒年 对外经贸大学出版社 3.《国际金融学》裴平 南京大学出版社 4.《国际金融》张涌泉等著 中国财政经济出版社 5. 6./Chinese 7./external/country/chn
直接标价法 间接标价法 $1=CNY7.7378 CNY1=$0.1292 £1=CNY15.6402 CNY1=£0.0639 美元标价法 $1=CNY7.7380 $1=£0.5292
直标法下外国货币是基础货币，本国货币 是标价货币；间标法下本国货币是基础货币， 外国货币是标价货币；美元标价法下美元是基 础货币，其他国货币是标价货币。
同业汇率(Inter-Bank Exchange Rate)
商人汇率(Merchant Exchange Rate)
按汇率是否适用于不同的来源与用途
单一汇率（Single Rate)
多重汇率(Multiple Rate)
按汇率是否适用于不同的来源与用途
名义汇率（nominal exchange Rate)
天数利率
DR 票汇
低
1、电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate）以电汇方式买卖外汇时所使用 的汇率。 2、信汇汇率（Mail Transfer Rate，M/T Rate）以信汇方式买卖外汇时使用的汇率。 3、票汇汇率（Draft Rate）以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。
买入价 Buying A
卖出价 Selling B
现钞买入价 Bank Notes
美元 欧元
773.79
773.78
773.80
773.70 0
878.34 877.02 879.66 1336.96 1334.29 1339.23
C=(A +B)/2
303.54
运费+保险 费低2-3%
说明
公布汇率 新闻报道 经济分析
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重点： 1、外汇与汇率的概念 2、汇率的标价方法 3、汇率决定的基础及汇率的变动
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教学进程： 第一节外汇 第二节汇率的标价方法与种类 第三节汇率的决定与变动
第一节
外汇概述
一、外汇的含义(Foreign Exchange)
•（一）动态的外汇(Dynamic) •（二）静态的外汇(Static)
（直接标价法） （银行买入USD价） （银行卖出USD价） 即期汇率： USD1=HKD7.7800~7.8000 贴水（－） 0.0045~0.0020 三月期远期汇率： USD1=HKD7.7755~7.7980
例题
2、纽约外汇市场报价：
即期汇率：USD1=FRF7.2220~7.2240 六月期FRF升水：200～140 九月期FRF贴水：100～150 远期汇率计算方法： （间接标价法） （银行卖出FRF价） （银行买入FRF价） 即期汇率： USD1=FRF7.2220~7.2240 升水（-） 0.0200~0.0140 六月期远期汇率： USD1=FRF7.2020~7.2100
本门课程主要讲述的内容
外汇与汇率；外汇风险管理； 国际收支、国际储备； 国际收支调节理论及汇率理论； 国际货币体系； 国际金融市场; 国际资本流动与金融危机； 国际金融机构等
• 教学目的和要求： • 目的： • 通过对本章的学习，知晓外汇、汇率、 外币等相关概念；为后续学习打下坚实 的基础。 • 要求： • 掌握外汇和汇率的概念；掌握汇率的标 价方法；学会汇率的折算。
相对利率水平
短期因素 心理预期 政府干预行为 影响汇率 变动因素
货币替代 资本外逃
国际收支与国际储备 相对通货膨胀率 长期因素 相对经济增长率 总需求与总供给
财政赤字
三、汇率变动的后果
汇率变动包括：贬值/升值、上浮/下浮、高估/低估 1、贬值对国际收支的影响 ★ 对进出口的影响
以外币表示
可兑换性
二、外汇的作用
（一）促进国际贸易发展，扩大国际经济合作； （二）调剂国际间资金余缺； （三）衡量一国的国际经济地位； （四）作为国际储备平衡各国的国际收支； （五）可以干预外汇市场；
第二节
汇率概述
一、汇率的概念(Exchange Rate)
亦称汇价或外汇行市，指两国货币 的兑换比率、比价或价格；或以本 国货币表示的外国货币的“价格”。
美元 铸币平价
重量 123.27447格令
28.8格令
成色 92%
90%
含金量 113.0016格令
23.22格令
113.0016/23.22=4.8665,
よ1=USA$4.8665
b、黄金输送点是汇率波动的界限 黄金输送点＝铸币平价±单位运送费用（黄金输入点-输出点） 假设英美两国之间运送1英镑黄金的各项费用为3美分，那么，外汇市场 上英镑兑美元的汇率将在4.00 ±0.03之间的范围波动，这个限度为黄 金输送点，其中4.03$为美国向英国输出黄金的输出点下限3.97$为美 国从英国输入黄金的输入点
3）经济增长差异(基本的首要因素)
增长率↑→ 需求↑→进口↑→逆差↑→本币贬值（短期） →生产率↑→成本↓→出口↑→本币升值 →利润率↑→流入外资↑→本币↑ （长期）
4）利率差异(主要影响短期汇率)
利率↑→国外资本流入↑→外币供给↑→本币升值→汇率↑
二、影响汇率变动的主要因素(续)：
5）政府干预 中央银行在外汇市场上买卖外汇 宏观经济政策 紧缩的财政和货币政策导致本国汇率上升 6）市场预期 预期对汇率的影响越来越大，预期一国通货膨胀加剧， 利率下降等不利时，会出售该国货币，导致汇率下降 7）其它 股票、债权、外汇期货等价格变动，石油黄金价格变动、国 际储备、市场投机；
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●银行买入DM汇率 ☆先用JPY买USD USD1=JPY140.50 ☆再用USD买DM USD1=DM1.5725 由上两式可得： DM1=140.50/1.5725 =JPY89.340 ●银行卖出DM汇率 ☆先用DM买USD USD1=DM1.5715 ☆后用USD买JPY USD1=JPY140.60 由上两式可得： DM1=140.60/1.5715 =JPY89.460
例题
1、香港外汇市场报价：
即期汇率：USD1=HKD7.7800~7.8000 一月期USD升水：30～50 三月期USD贴水：45～20 远期汇率计算方法： （直接标价法） （银行买入USD价） （银行卖出USD价） 即期汇率： USD1=HKD7.7800~7.8000 升水（＋） 0.0030~0.0050 一月期远期汇率： USD1=HKD7.7830~7.8050
（间接标价法） （银行卖出FRF价） （银行买入FRF价） 即期汇率： USD1=FRF7.2220~7.2240 贴水（ +） 0.0100~0.0150 九月期远期汇率： USD1=FRF7.2320~7.2390
按银行的营业时间划分
开盘汇率(Opening Exchange Rate)
收盘汇率(Closing Exchange Rate)
一切用外币表示的用 于国际清偿的支付手 段和资产。
外汇应具备三个条件：
•自由兑换性； •普遍接受性； •可偿性。
以外币表示的用于国际结 算的支付手段和资产。
广义外汇 作用 种类 最基本特征 国际清偿
狭义外汇 国际结算
外币。外币支付凭证。 可 自 由 兑 换 为 其 外币有价证券。其它 它 支 付 手 段 的 外 外汇资金 币资产
实际汇率(real exchange Rate)
汇率的决定与调整
一、汇率的决定 1、在金本位制度下 金本位制度：金铸币制、金块本位制、金汇兑本位制 (1)金币本位制：法定含金量之比，即铸币平价是汇 率决定的基础。 (2)金块本位和金汇兑本位制：汇率由纸币所代表的 含金量即法定平价决定。
币种 英镑
银行买入 银行卖出 客户卖出 客户买入
汇率的种类(续)
按外汇收付时间或交易工具不同 电汇汇率(T/T Rate) 信汇汇率(M/T Rate) 票汇汇率(D/D Rate)
电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 <= 『汇付工具』
付款方式 付款周期 占用资金 汇率风险 汇率大小 T/T 电汇 M/T 信汇 电报 信函 汇票 快 邮程长 长 不占 占用 占用 小 大 大 高 低
二、汇率的标价方法
（一）直接标价方法(Direct Quotation） （二）间接标价方法（Indirect Quotation ) （三）美元标价法与非美元标价法
以一定单位的外国货币为 标准，折算为一定数额的 本国货币来表示的汇率。
以一定单位的本国货币为 标准，折算为一定数额的 外国货币来表示的汇率。
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1、world 2、IMF网址 3、IBRD网址 4、伦敦国际金融期货交易所网址 5、芝加哥期货交易所网址
英文参考资料 report（世界发展报告）
按外汇管制的程度来划分
官方汇率(Official Exchange Rate)
市场汇率(Market Exchange Rate)
按外汇资金的性质与用途来划分
贸易汇率(Commercial Exchange Rate)
金融汇率(Financial Exchange Rate)
按外汇交易的对象来划分
汇率的种类(续)
按外汇交易的交割时间划分 即期汇率(Spot Exchange Rate) 远期汇率(Forward Exchange Rate)
升水、贴水、平价
概念：升水（at premium）、贴水（at discount）、平价（at par） 银行一般直接报出即期汇率，对远期汇率采用直接报价（日本、 瑞士），远期差价或掉期率报价（英、美、德、法）。远期差 价有升水、贴水和平价三种形式。 ＋升水 直接标价法下：远期汇率＝即期汇率 －贴水 -升水 间接标价法下：远期汇率＝即期汇率 +贴水