并购重组案例分析报告：蓝帆医疗收购柏盛国际
1035亿！2018跨境大并购，多家医械公司进入前10名
1035亿！2018跨境⼤并购，多家医械公司进⼊前10名来源：“赛柏蓝器械”经“晨哨并购”授权整理1035亿元！这是中资在2018年医疗健康领域跨境并购前⼗名的交易总额。
这其中，涉及多起医疗器械的并购案。
如在医疗器械领域投资战功显赫⿍晖投资联合远⼤医药收购澳洲肝癌治疗器械⽣产商Sirtex、引发⾏业关注的蓝帆医疗跨境收购柏盛国际、以及上海医药收购康德乐中国等。
2018 年，既是医疗健康领域的变⾰之年，也是2018医疗健康跨境并购⼤年。
回过头来看，中资的⼤⼿笔跨境收购可谓是惊⼼动魄。
⽽随着技术的发展，叠加上政策助推，中资企业在创新药、械的海外布局明显加强。
据晨哨医药研究部根据并购交易⾦额⼤⼩、并购决策⽅及标的在业界的影响⼒等综合因素，选取出2018年医药健康领域10宗有代表性的跨境并购案例（截⽌2018年12⽉21⽇，交易状态为交割、签约和宣布）。
注：由于汇率变动，换算成⼈民币可能与媒体公布有微⼩差距2018年，中资在医疗健康领域的最⼤并购为上海莱⼠50亿美元（约345亿元）收购西班⽛⾎浆检测公司GDS，其余⼤买⼿包括⿍晖投资、蓝帆医疗等，上榜⼗⼤案例的总交易额达1035亿元。
上海莱⼠ & 科瑞集团收购标的：GDS、天诚国际 & Biotest交易⾦额：391亿元 & 13亿欧元上海莱⼠(002252.SZ)在停牌近⼗个⽉后，抛出了近400亿的海外医药标的收购案，并勾勒出了⼀幅，通过⾏业整合实现⾎制品产业链全覆盖，带领中国⾎液制品⾛向世界的美好愿景。
11⽉，上海莱⼠称通过发⾏股份、⽀付现⾦或两者结合的⽅式，拟作价5.89亿欧元收购Biotest的母公司天诚德国，以及拟作价约50亿美元收购Grifols, S.A.（基⽴福）⼦公司Grifols Diagnostic Solutions Inc（GDS），两者合计价值约折为391亿元。
同时基⽴福在此次交易完成后，预计将成为上海莱⼠持股5%以上的股东，为上海莱⼠第⼆⼤股东。
医疗器械行业的国内外并购案例研究成功与失败的因素分析
医疗器械行业的国内外并购案例研究成功与失败的因素分析近年来，医疗器械行业的并购活动呈现出旺盛的发展势头。
并购作为一种重要的扩张策略，可以加速企业的发展速度，实现资源整合，提高市场竞争力。
然而，并购也存在风险和挑战，成功与失败之间往往取决于多方因素的综合影响。
本文将探讨医疗器械行业的国内外并购案例，并对成功与失败的因素进行深入分析。
一、成功案例分析1. 美敦力收购新宝肯美敦力是全球领先的医疗器械公司，此次收购新宝肯的成功主要得益于以下几个因素：首先，双方的战略契合度极高。
作为医疗器械行业的巨头，美敦力希望进一步巩固在市场上的龙头地位，而新宝肯则是具备创新技术和专利的知名企业，双方的合作能够实现资源互补，优势互补，提高市场份额。
其次，交易的合规性得到保障。
收购方对目标公司进行了充分的尽职调查，确保了交易的合规性和可行性，降低了交易风险。
最后，整合过程得到有效的管理。
美敦力在收购后，采取了合理的整合策略，对新宝肯进行了积极的组织和管理，保持了良好的员工稳定性和业务连续性。
2. 雷普医疗收购比健康雷普医疗是中国知名的医疗器械公司，此次收购比健康公司的成功可归因于以下几个因素：首先，国内市场需求的适应性。
雷普医疗对比健康公司进行了深入的市场研究，发现其产品在国内医疗器械市场具有很大的需求，能够满足患者和医疗机构的多样化需求。
其次，技术和研发能力的补充。
比健康公司在特定领域的研发能力强大，与雷普医疗的产品线形成了良好的互补，提升了雷普医疗的整体竞争力。
最后，文化和管理的协调性。
在整个收购过程中，雷普医疗注重文化融合和管理协调，有效地促进了两个企业间的良性互动，确保了整合的成功进行。
二、失败案例分析1. 强生收购乐普医疗强生是一家国际知名的医疗器械公司，但其收购乐普医疗的尝试失败了。
主要失败因素包括以下几个方面：首先，市场环境的制约。
乐普医疗作为国内小型医疗器械公司，其市场份额和品牌知名度相对较低，无法满足强生对市场份额的扩张要求。
医药行业的并购与兼并成功案例和最佳实践
医药行业的并购与兼并成功案例和最佳实践随着全球化的加剧和市场竞争的加速，医药行业面临着日益激烈的市场竞争和压力。
为了进一步扩大规模、优化资源配置、增强市场竞争力，许多医药企业选择通过并购与兼并来实现快速发展。
本文将探讨医药行业中的并购与兼并成功案例，并总结相关的最佳实践。
一、并购与兼并案例1. 辉瑞与嘉能可的合并辉瑞是全球领先的制药公司，而嘉能可则是生物制药领域的创新型企业。
在2015年，辉瑞与嘉能可宣布合并，创造了医药行业历史上规模最大的合并案例。
通过这一合并，辉瑞拓展了其药物研发和创新能力，实现了业务结构的优化和增强了市场竞争力。
2. 拜耳收购默沙东德国制药巨头拜耳在2018年宣布以633亿美元收购美国制药公司默沙东，成为医药行业迄今为止最大的收购交易之一。
拜耳通过这一收购增强了其在肿瘤领域、免疫学和癌症治疗方面的研发实力，并进一步巩固了其在全球医药市场的地位。
3. 赛诺菲与艾美辉的合作法国制药公司赛诺菲与美国肿瘤治疗领域的创新公司艾美辉合作，旨在共同开发抗癌药物。
这一合作为两家公司提供了资源整合和创新能力共享的机会，实现了双方优势互补，提高了抗癌药物研发的效率。
二、并购与兼并的最佳实践1. 充分的尽职调查在进行并购与兼并前，进行充分的尽职调查是至关重要的。
尽职调查可以帮助企业了解目标公司的财务状况、市场份额、研发实力等关键信息，减少交易风险。
同时，还应该注意调查目标公司的法律合规性和知识产权状况，以避免日后可能出现的法律风险。
2. 灵活的整合策略并购与兼并后的整合策略是确保交易成功的关键。
企业应该根据目标公司的特点和文化，制定灵活的整合计划。
此外，及时沟通和面对面交流也是促进整合的重要手段，有助于消除不确定性和疑虑，增进员工之间的互信和合作。
3. 提供持续支持和领导并购与兼并是一个复杂的过程，需要企业高层提供持续的支持和领导。
高层应该明确并传达目标与战略，为整个并购兼并过程提供指导和决策，保证并购与兼并项目的顺利进行。
蓝帆医疗：重大资产重组标的公司利润承诺实现情况审核报告(2019年度)
蓝帆医疗股份有限公司重大资产重组标的公司利润承诺实现情况审核报告二零一九年度重大资产重组标的公司利润承诺实现情况审核报告德师报(核)字(20)第E00137号蓝帆医疗股份有限公司董事会：我们审计了CB Cardio Holdings II Limited (以下简称“标的公司”)的财务报表，包括2019年12月31日的合并及母公司资产负债表、2019年度合并及母公司利润表、合并及母公司所有者权益变动表、合并及母公司现金流量表和财务报表附注，并于2020年3月3日出具了报告号为德师报(审)字(20)第P00085号的无保留意见审计报告。
财务报表的编制和公允列报是标的公司管理层的责任，我们的责任是在按照中国注册会计师审计准则执行审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。
在对上述财务报表执行审计的基础上，我们接受委托，审核了后附蓝帆医疗股份有限公司(以下简称“贵公司”)管理层编制的《蓝帆医疗股份有限公司关于重大资产重组标的公司2019年度及累积利润承诺实现情况的专项说明》(以下简称“利润承诺实现情况说明”)。
按照《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》(中国证券监督管理委员会令第159号)(以下简称“管理办法”)的有关规定以及《蓝帆医疗股份有限公司与淄博蓝帆投资有限公司等交易对方关于CB Cardio Holdings II Limited之盈利预测补偿协议》、《蓝帆医疗股份有限公司与北京中信投资中心(有限合伙)关于CB Cardio Holdings V Limited之盈利预测补偿协议》(以下统称“《盈利预测补偿协议》”)的约定编制和列报利润承诺实现情况说明，并确保其真实性、合法性及完整性是贵公司管理层的责任。
这种责任包括设计、执行和维护与编制和列报利润承诺实现情况说明有关的内部控制，采用适当的编制基础如实编制和对外披露利润承诺实现情况说明。
我们的责任是在执行鉴证工作的基础上对利润承诺实现情况说明发表鉴证结论。
002382蓝帆医疗2023年三季度财务分析结论报告
蓝帆医疗2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为负13,350.68万元，与2022年三季度的2,906.64万元相比，2023年三季度出现较大幅度亏损，亏损13,350.68万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
在营业收入迅速扩大的同时，也出现了较大幅度的经营亏损，企业以亏损来换取市场份额的经营战略损失较大，企业的经营风险大大增加。
二、成本费用分析2023年三季度营业成本为111,890.96万元，与2022年三季度的109,083.69万元相比有所增长，增长2.57%。
2023年三季度销售费用为11,240.92万元，与2022年三季度的9,031.46万元相比有较大增长，增长24.46%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。
2023年三季度管理费用为7,430.14万元，与2022年三季度的8,145.67万元相比有较大幅度下降，下降8.78%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为5.62%，与2022年三季度的6.89%相比有所降低，降低1.28个百分点。
但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。
2022年三季度理财活动带来收益1,621.64万元，2023年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付3,276.26万元。
三、资产结构分析2023年三季度应收账款出现过快增长。
预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2022年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，蓝帆医疗2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为114,991.41万元。
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
蓝帆医疗并购整合柏盛国际分析路径、效应与绩效
蓝帆医疗并购整合柏盛国际分析：路径、效应与绩效刘齐齐摘要：在“一带一路”战略下，国家鼓励对境外高新技术和先进制造业进行投资并购。
蓝帆医疗并购柏盛国际集团响应了国家战略之外，更是基于企业战略布局，吸收新技术新模式，跨界并购突破行业增长瓶颈等因素考量，初步取得了良好的并购效果。
作为教科书式的“蛇吞象”经典并购案例，其并购整合路径、整合效应和成功经验，为类似并购优质企业提供了启示。
关键词：并购；整合；协同效应一、引言随着中国老龄化问题的日益加剧、疾病谱系的转变，以及人们健康管理意识的加强，我国医疗器械市场已成为全球第二大市场。
从2018年我国医疗器械市场的产品结构来看，低值耗材类占比13%，心血管设备植入物占6%。
由于医疗器械行业作为细分领域，既有其独特性，但也限制了其市场“赛道宽度”，行业内呈现“塔尖”竞赛特征，但同时受到行业“天花板”的限制———产品成长性高但生命周期短，容易呈现出同质化竞争。
在销售端，作为客户的医护群体精力有限，用户群体品牌粘性较强。
最后，行业竞争客观上淘汰了一批企业，加上国家政策导向与产业共振，让市场更加集中。
正是在这种背景下，蓝帆医疗寻求行业高集中度，实现规模效应，寻求跨界发展，保证企业未来增长空间。
二、案例回顾蓝帆医疗是位于山东的一家低值耗材细分领域的国际龙头企业，其主要产品医疗级PVC 手套的产能和市场占有率均为全球第一，以其高比例持续稳定生产享誉业内，是医用手套领域无可置疑的“单品寡头”。
2012年左右，蓝帆医疗产能达到20亿，逼近已有细分行业的“天花板”———手套业务体量有限，业务结构单一，发展前景受到局限。
柏盛国际集团总部位于新加坡，是全球排名第四的心脏支架研发、生产及销售企业，并且在中国全资控股了中国三大支架品牌之一的吉威医疗，产品销往全球90多个国家和地区，经过长时间经营维护建立起稳定的销售渠道，累积了优质的客户资源和经销商网络。
对柏盛国际的并购，蓝帆医疗选择了两步走的方法，首先由蓝帆投资（蓝帆医疗控股股东）通过柏盛国际海外控股母公司CBCHII，获得柏盛国际30.98%的股份。
医药行业并购案例分析
医药行业并购案例分析改革开放以来,中国医药行业以高于GDP的增速飞快地发展,但是在发展过程中我们会发现很多问题的存在,它们将影响医药企业的前进,将影响医药产品的供应,将影响广大居民的医疗质量。
为了解决这些问题,行业的整合和企业的并购开展得如火如荼。
以下是店铺为大家整理的关于医药行业并购案例，给大家作为参考，欢迎阅读!医药行业并购案例篇1案例1：福安药业收购天衡药业100%股权：收购对价5.7亿，天衡14年上半年净利润945万。
该项收购按14年预测净利润估算的PE 约28倍。
案例2：楚天科技收购新华通100%股权：收购对价5.5亿。
新华通账面净资产1.6亿，14年上半年营收1.2亿，净利润1700万。
新华通原股东承诺14-16年净利润不低于3500万、4200万、5020万。
该项收购按14年预测净利润估算的PE约16倍。
案例3：乐普医疗收购新东港51%股权：新东港为国家级高新技术企业，主营心血管类、抗感染类及神经系统类新药，其中他汀类降血脂药物享有盛誉，新东港14年净资产2.5亿，14年1-9月营收4.6亿，净利润4500万元，评估价值12.3亿，预计14-15年净利润7800万、1.2亿。
按14年净利润计算PE约16倍。
案例4：金陵药业收购安庆石化医院88%股权：收购对价1.36亿。
安庆医院总资产1.4亿，14年1-7月营收1.1亿，净利润390万元。
医药行业并购案例篇2案例一：誉衡药业收购上海华拓62%股权：以7亿元收购华拓62%股权(累计99%)，华拓主营产品注射用磷酸肌酸钠是国内市场中的龙头产品，已达行业领先水平。
14年上半年华拓营收2.1亿，净利润6700万。
华拓原股东承诺14-16年净利润分别不低于1.1、1.3、1.66亿。
该项收购按14年净利润计算的PE约10倍。
案例二：誉衡药业8亿收购南京万川100%股权：万川13年净利润6700万，13年一季度净利润1950万，万川总资产1.7亿，净资产8600万。
企业并购案例分析
毕业论文目录摘要 (1)关键词 (1)前言 (1)1.企业并购概述 (2)1.1企业并购的定义 (3)1.2企业并购的类型 (3)1.3企业并购的目的和功能 (4)2.并购案例的介绍 (4)2.1案例背景 (4)2.2并购各方概况 (5)2.2.1上海汽车工业总公司 (5)2.2.2南京汽车集团有限公司 (6)3.并购动因分析 (7)4.并购过程及结果 (9)5．并购对双方的影响 (10)5.1并购对上汽的影响 (11)5.2并购对南汽的影响 (11)6.并购的启示与思考 (12)6.1发挥“双品牌”优势 (12)6.2资源的整合 (12)6.3政府的支持作用 (13)6.3并购模式的创新 (13)结束语 (14)致谢..................................................................（14）参考文献 (14)企业并购案例分析Analysis on Merger Case of Enterprises学生：金煜指导老师：刘进梅三峡大学科技学院摘要：随着中国经济的快速发展，并购事件将层出不穷。
当这些企业在经济市场上进行并购时，很多问题就随之而来了。
从并购的历史数据来看，成功的企业并购并未如人们所期望的那么多，有的企业甚至因不成功的并购而陷入了困境。
并购充满风险，这一点已经为人们所认识。
并购研究既是目前并购实践提出的必然要求，也是丰富和完善现有并购理论的客观需求。
为了企业的发展前途，企业并购应该引起人们的相当注意。
本文就此问题选取一个典型案例进行剖析，旨在给企业并购与整合以有益的启示。
Abstract:with the development of China's economic,the events about merger will be more and more.There are many problems when merger in the market of economy . From the historical data, the success of merger was not expect as much, even more some of them fell into difficult because of unsuccessful merger.Merger which is full of risk has been realized.Mergers research is not only the inevitable requirement of present merger practice,but also the objective requirement of enriching and improving the existing theory. For the future of the development,the merger should be cause people's considerable attention.This paper select a case about the issue,in order to give merger and combine some useful inspire.关键词：企业并购整合启示与思考Key words：Enterprise Merger Combine Inspire and think前言全球经济的发展刺激并购市场不断扩大，通过并购整合与行业重组，企业可以占有更多的市场资源，从而创造更大的市场价值。
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并购重组案例分析：蓝帆医疗收购柏盛国际2018年3月28日，蓝帆医疗58.95亿元间接收购心脏支架制造商柏盛国际93.37%股份的交易获得重组委审核无条件通过。
此次交易有两大看点。
一方面，本次交易又是典型的“蛇吞象”。
主营医疗手套制造业务的蓝帆医疗停牌时市值约为60.26亿元，而标的100%股权作价63.14亿元。
柏盛国际的估值、净利润均超过蓝帆医疗。
另一方面，本次交易之前，中信产业基金旗下的投资基金北京中信等投资者联合将柏盛国际从新加坡交易所私有化。
由于私有化交易使用了杠杆资金，为杠杆收购（LBO）交易。
初步测算，按本次交易发行价，私有化交易投资者回报率为149.34%。
蓝帆医疗的医疗器械龙头之路，为何选择收购柏盛国际作为收购扩张的第一步？LBO交易通过A股并购退出，又有什么关键的合规问题？下面本文将对此案例进行详细分析。
一、交易各方1、上市公司——蓝帆医疗蓝帆医疗的主营业务为医疗手套和健康防护手套的研发、生产和销售。
医疗手套属于低值医疗耗材，是中国药监局医疗器械分类中的第一、第二类医疗器械。
目前蓝帆医疗已成为所在领域龙头。
蓝帆医疗实际控人为自然人李振平。
上市公司与控股股东、实际控制人之间的股权结构关系如下图：蓝帆医疗作为全球医疗手套龙头，在2015年、2016年、2017年分别实现营业收入15.09亿元、12.89亿元、15.76亿元；归母净利润分别为1.70亿元、1.81亿元、2.01亿元。
可以看出，蓝帆医疗仍保持不错的业绩，但主营业务增速已放缓。
实际上，蓝帆医疗手套产品附加值不高，毛利率较低。
蓝帆医疗毛利率在2015年、2016年、2017年分别为25.94%、27.16%、31.40%。
而标的主营的心脏支架业务为技术含量高、附加值较高的器械产品，毛利率较高。
标的在2015年、2016年、2017年1-10月的毛利率分别为75.78%、73.77%和 75.74%。
因此，通过此次收购，蓝帆医疗产品附加值增加，整体毛利率提升，从而可以成功实现产业升级。
2、标的公司—— CBCH II、CBCH V（实际上为柏盛国际）若本次交易顺利完成，上市公司将直接持有 CBCH II 62.61%股份，并通过CBCH V 间接持有 CBCH II 30.76%股份，合计持有CBCH II 93.37%股份，并将通过CBCH II 实现间接控股柏盛国际。
柏盛国际为本次交易标的公司的实际业务运营主体，专注于心脏支架及介入性心脏手术相关器械产品的研发、生产和销售，在新加坡、瑞士、中国及中国香港地区、法国、德国、西班牙、日本、美国、荷兰等国家和地区均设有运营主体，共销往全球 90 多个国家和地区。
2016年，柏盛国际生产和销售的心脏支架及球囊导管等相关产品超过 85 万支/条，其中心脏支架产品近 60 万支，是全球知名的心脏支架研发、制造及销售商。
在全球心脏支架及介入性心脏手术器械行业，根据GlobalData、Eucomed 及2017 欧洲心脏病学年会发布的统计数据，本次交易标的公司旗下的柏盛国际在药物洗脱支架的全球市场竞争中 2013 年排名第四，2016 年占欧洲、亚太（除日本、中国之外）及非洲主要国家和地区市场总额份额的 11%左右，占中国市场份额的 18.5%。
柏盛国际市场份额突出，在产品性能、技术储备、市场分布、战略布局、品牌影响力等方面具有独树一帜的影响力，是全球心脏支架及介入性心脏手术器械领域的稀缺标的。
上市公司通过本次交易将获得该稀缺标的，是布局心血管科室医疗器械板块的宝贵机遇。
上市公司蓝帆医疗停牌时，市值约为60.26亿元，对应17年PE倍数为29.98倍。
蓝帆医疗在2015年、2016年、2017年的营业收入分别为15.09亿元、12.89亿元、15.76亿元；归母净利润分别为1.70亿元、1.81亿元、2.01亿元。
而本次实际标的柏盛国际，在2015年、2016年、2017年1-10月的营业收入分别为14.66亿元、16.31亿元、12.81亿元；净利润分别为1.86亿元、0.76亿元、2.67亿元。
可以看出，收购双方体量相当，标的净利润常超过蓝帆医疗，此次交易为典型“蛇吞象”类型的交易。
二、交易方案此次交易涉及跨界LBO、大股东过桥收购、A股并购三大环节，交易整体历时较长，且交易过程复杂。
1、跨境LBO柏盛国际曾为新加坡交易所上市公司。
2013年前后，北京中信开始在二级市场买入柏盛国际股份，成为柏盛国际大股东。
北京中信为有限合伙式的基金，GP北京宥德最终出资人为中信产业投资基金管理有限公司。
目前北京中信规模为119亿元，合计有42位合伙人，LP包括中国人寿、社保基金理事会、日照钢铁、国华人寿、联想控股等知名机构。
此后，因为新加坡交易所交易量萎缩、柏盛国际资产减值导致业绩波动等原因，柏盛国际股价一路下滑。
于是，北京中信联合投资者成立并购基金CBCH II，并通过并购基金成功私有化柏盛国际。
在私有化交易时柏盛国际100%股权作价约为10.31亿美元。
由于北京中信已持有柏盛国际部分股份，以及一部分柏盛国际中小股东选择接受股份对价的关系，私有化交易的资金需求量约为7.44亿美元。
北京中信等并购基金的投资者合计出资1.75亿美元，剩余资金全部来自商业银行并购贷款。
私有化交易使用了高比例杠杆资金，同时偿还并购贷款的资金压力已转移给柏盛国际，因此交易属于典型的LBO交易。
2、大股东“过桥收购”2017年7月后，即蓝帆医疗停牌后，并购基金进行了一系列的框架调整。
在并购基金股东相互转让股份的同时，蓝帆医疗大股东蓝帆投资向并购基金股东收购了并购基金30.12%股份，交易作价为2.91亿美元。
对应转让价格，CBCH II 作价约为9.67亿美元，约合人民币64.53亿元，与本次交易估值水平相当。
上市公司大股东提前入股标的，可以起到三大作用：实现并购基金原股东现金退出，更好地获得收购机会；为上市公司锁定标的；有利于上市公司交易后大股东稳固控制权。
3、A股并购交易方案本次交易方案包括发行股份及支付现金购买资产和发行股份募集配套资金两部分。
募集配套资金实施与否或配套资金是否足额募集不影响发行股份及支付现金购买资产的实施。
（1）发行股份及支付现金购买资产上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式向蓝帆投资等17名交易对方购买其合计持有的CBCH II 62.61%股份，并拟通过发行股份的方式向北京中信购买其所持有的CBCH V 100%股份。
本次交易完成后，上市公司将直接持有 CBCH II 62.61%股份，并将通过CBCH V 间接持有CBCH II 30.76%股份，直接和间接合计持有CBCH II 93.37%股份。
CBCH II 通过持股公司CBCH I 持有柏盛国际100%股份，柏盛国际及其下属子公司为本次交易标的资产的业务运营实体。
此次交易作价合计58.95亿元，且为差异化定价。
其中，蓝帆投资持有的CBCH II 30.98%股份为19.34亿元，管理层股东持有的CBCH II 1.41%股份为0.94亿元，其余13名股东持有的CBCHII 30.22%股份为18.15亿元；北京中信持有的CBCHV 100%股份为20.47亿元。
蓝帆投资与北京中信均获得股份支付，其余交易对手均获得现金支付，股份支付比例为68%。
股份发行价格为10.75元/股，向蓝帆投资发行179,919,243股，向北京中信发行190,900,843股，共计370,820,086股。
（2）募集配套资金本次发行股份募集配套资金的发行方式为非公开发行，发行对象为不超过10 名特定投资者。
本次拟募集配套资金总额预计不超过 190,000.00 万元，且不超过拟发行股份购买资产交易价格的 100%。
发行股份数量不超过本次交易前公司总股本的 20%，即不超过 9,887.10 万股。
本次拟募集配套资金总额所获得的募集资金净额扣除中介机构费用及相关税费后，将全部用于支付本次交易中的现金对价。
本次发行股份募集配套资金的生效和实施以本次发行股份及支付现金购买，资产的生效和实施为前提条件。
本次发行股份募集配套资金实施与否或是否足额募集不影响本次发行股份及支付现金购买资产的实施。
（3）业绩承诺若CBCH II 标的资产在 2018 年12 月31 日前（含当日）过户至甲方名下，则北京中信、蓝帆投资以及管理层股东Li Bing Yung、Thomas Kenneth Graham 和Wang Dan，承诺CBCH II 2018 年度、2019 年度、2020 年度的净利润分别不低于 38,000 万元人民币、45,000 万元人民币、54,000 万元人民币。
若 CBCH II 标的资产未能于 2018 年12 月31 日前（含当日）过户至蓝帆医疗名下，则业绩承诺期为 2019 年度、2020 年度、2021 年度。
若 CBCH II在业绩承诺期内截至任一承诺年度的累积实现净利润数总和低于累积承诺净利润数总和，蓝帆投资须向蓝帆医疗进行股份补偿，股份不足补偿，其应进一步以现金进行补偿；而管理层股东Li Bing Yung、Thomas Kenneth Graham和Wang Dan则以现金进行补偿。
若 CBCH II 在业绩承诺期的实现净利润数总和低于业绩承诺期的承诺净利润数总和的 90%，则北京中信需优先以其通过本次交易取得的蓝帆医疗股份履行补偿义务，股份不足补偿，其应进一步以现金进行补偿。
（4）交易前后股权结构变化假设配融发行股份数为上限9,887.10万股，蓝帆投资及其一致行动人持股比例由29.72%上升至33.90%，第二大股东北京中信为19.80%，双方差距较大。
上市公司实控人仍为李振平先生。
三、交易背景最近十年，全球医疗器械行业持续稳定增长。
欧盟医疗器械委员会的统计数字显示，2004-2014 年全球医疗器械市场销售总额从 2,468 亿美元上升至5,018亿美元，年复合增长率达 7.35%，约为同期 GDP 增速的2倍。
而随着我国经济水平的不断提高、居民收入的不断增加和国家政策的积极引导，我国医疗器械行业的巨大潜力正在逐渐显现。
根据中国医药物资协会发布的《2016 中国医疗器械行业发展蓝皮书》统计，2016 年中国医疗器械市场总规模约为 3,700 亿元，相较 2015 年增幅约为 20.1%。
此外，相较于发达国家医疗器械与医药产品 1:1 的消费比例，我国医疗器械消费与药品消费比例约为 0.2:1，医疗器械市场规模仍然较小，未来提升空间巨大。
根据 Evaluate Med Tech 的统计数据，2015 年心血管医疗器械（包括冠脉支架、起搏器等）是全球第二大医疗器械细分领域，占整个医疗器械市场的份额达到11.4%，重要性不言而喻。