债券市场分析框架(2020年整理).pdf
债券分析报告
债券分析报告债券分析报告一、债券基本信息：债券名称：XXX债券发行人：XXX公司发行日期：XXXX年XX月XX日到期日期：XXXX年XX月XX日票面利率：X%发行价格：XX元付息方式：年付息一次担保情况：XXX担保债券信用评级：AAA二、宏观经济环境分析：当前我国宏观经济形势良好，经济增长保持较高速度，工业产值增速稳定，就业形势稳定。
政府积极推进结构调整，深化改革，维护经济稳定发展。
由于稳健的货币政策和大量投资的推动，整体资金供应充足，对债券市场的发展起到了积极的作用。
三、发行人分析：XXX公司是一家知名企业，具有良好的市场信誉和品牌影响力。
公司经营稳定，资产规模较大，资金流动性良好。
公司在所属行业稳定发展，市场份额占有率领先，具有保持良好盈利能力的潜力，是投资者值得关注的企业。
四、财务分析：1. 公司近几年的财务数据稳定，净利润呈现稳步增长的趋势，具有较强的盈利能力。
2. 资产负债表显示，公司资产总额较大，流动负债较少，表明公司具有较好的偿债能力。
3. 公司的现金流量分析显示，公司有良好的现金流入和流出状况，现金流充裕。
五、债券评级分析：根据债券评级机构的评级，此债券获得AAA的信用评级，表明该债券的信用风险较低，属于高品质债券。
发行人有较强的还本付息能力，投资者可信任其信贷偿还能力。
六、债券市场流动性分析：该债券作为优质债券，受到市场广泛的认可。
发行规模较大，市场交易活跃，具有较高的流动性。
投资者购买该债券，可灵活买卖以应对市场变化，满足个人和机构的投资需求。
七、风险提示：1. 利率风险：由于市场利率的波动，债券价格具有涨跌风险。
投资者需要关注市场利率的变动，及时调整投资策略。
2. 发行人信用风险：尽管该债券获得AAA的信用评级，但投资者仍需留意发行人的信用状况是否存在变动，以免发行人出现违约等风险。
3. 市场流动性风险：债券市场具有一定的流动性风险，投资者需要根据市场情况合理选择投资时间，以减少交易风险。
债券宏观经济分析报告
债券宏观经济分析报告1. 引言本报告对债券市场的宏观经济状况进行分析，包括债券市场的发展趋势、利率走势、经济环境以及政策因素等方面。
通过分析这些因素，我们将为投资者提供有关债券市场的深入见解和建议。
2. 债券市场的发展趋势2.1 债券市场规模债券市场规模是评估市场发展的重要指标之一。
最近几年，随着政府债务的增加以及企业债券的发行，债券市场规模不断扩大。
以中国为例，国债、地方政府债券和企业债券的发行量持续增加，债券市场逐渐成为资本市场的重要组成部分。
2.2 发行主体结构债券市场的发行主体包括政府、金融机构和企业。
政府债券在债券市场中占据主导地位，其发行量和规模较大。
金融机构债券和企业债券也有一定比重，尤其是企业债券的发行量在近年来有所增加。
3. 利率走势分析3.1 宏观经济环境对利率的影响宏观经济环境对利率有着重要影响。
一般来说，经济增长、通胀压力增加会导致利率上升，而经济衰退、通缩压力增加则会导致利率下降。
因此，投资者需要密切关注宏观经济数据的变化，以判断利率的走势。
3.2 政策因素对利率的影响央行货币政策是影响利率的重要因素之一。
央行通过调整利率水平来影响市场的资金供求状况。
当央行加息时，利率上升；当央行降息时，利率下降。
此外，央行还可以通过公开市场操作等手段来调节市场利率。
4. 经济环境分析4.1 国内经济形势国内经济形势对债券市场有着直接影响。
经济增长速度、产业结构、就业水平等因素都会影响债券市场的投资环境。
投资者需要关注国内经济形势的变化，以判断债券市场的风险和机会。
4.2 国际经济形势国际经济形势对债券市场也有着重要影响。
全球经济的不确定性、贸易战等因素都会对债券市场产生影响。
投资者需要密切关注国际经济形势的变化，以及时调整投资策略。
5. 政策因素分析5.1 财政政策财政政策对债券市场有着直接影响。
政府在预算中增加债务规模会增加债券发行量，从而影响债券市场的供需关系。
此外，财政政策还可以通过减税、增加支出等手段来影响经济形势，进而影响债券市场。
2024年债券市场行业培训资料
● 03
第3章 债券市场风险管理
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投资组合管理
在债券市场中，投资组合管理是至关重要 的。通过多样化投资、定期调整和风险管 理，投资者可以保持投资组合的优势并避 免损失。设定明确的投资目标，并根据市 场情况灵活调整投资策略，是成功投资的 关键。
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培训形式
培训形式包括线上课程、实地考察等多种 方式，为参与者提供全方位的学习体验， 帮助他们更好地掌握债券市场知识。
总结
01 重要性
债券市场培训对职业发展的重要性
02 成功案例
分享债券市场培训成功的案例
03 未来展望
展望债券市场培训的未来发展
● 02
第2章 债券市场基础知识
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中国债券市场某银行间市场交易商协会课件
中国银行间市场交易商协会
实时逐笔全额结算通过中央结算公司簿记系统办理债券结算
资
金
清
算
投资人
投资人
人民银行
支付系统
各商业银行
清算系统
中央结算
公司
询价 谈判 达成 交易
债
券
交
割
银行间债券市场结算形式
中国银行间市场交易商协会
交易所市场的交易结算方式
中国银行间市场交易商协会
甲类成员
中国银行间市场交易商协会
发行主体
财政部人民银行政策性银行商业银行等金融机构非金融机构企业国际开发机构其他筹资主体
中国银行间市场交易商协会
国债
国债：由财政部发行的，以我国的征税能力作为国债还本付息保障的债券，其代表的是我国中央政府信用。发展历史1981,国务院颁布《中华人民共和国国库券条例》,恢复国债发行。1996年，国债开始采取招标发行方式，通过竞价确定国债价格，国债发行全面推行市场化，一改10几年来国债发行难的局面。 2006年,财政部推出以电子方式记录债权的新品种储蓄国债(电子式),通过试点商业银行面向个人投资者销售。国债的分类记账式国债储蓄国债（凭证式、电子式）发行方式记账式国债 人民银行债券发行系统公开招标发行储蓄国债 发行利率由财政部参照同期银行存款利率确定，通过商业银行柜台发行
流通市场架构
中国银行间市场交易商协会
流通市场发展沿革
以柜台市场为主的阶段（1988年-1992年） 1988年初7个城市金融机构柜台进行国债流通的试点，随后在全国61个城市进行推广，这是我国债券流通市场的正式开端。 1991年初，国债实现在全国400个地、市级以上的城市进行流通转让。 以场内市场为主的阶段（1992-1997） 1992年国债现货开始进入交易所交易，国债回购、国债期货相继出现。20世纪90年代初各地交易中心虚假交易盛行，风险突出，1995年进行整顿后债券交易主要在交易所进行。 以场外市场为主的阶段（1997-至今） 1997年6月商业银行退出交易所市场，全国银行间债券市场形成。2002年，推出了商业银行柜台记账式国债交易业务。发展至今，银行间市场已覆盖各类机构投资者，交易规模不断扩大，交易品种不断增加，以场外市场为主的债券市场格局已基本形成。
中国债券市场基本分析框架
中国债券市场基本分析框架中国债券市场是国内资本市场中较为成熟和重要的组成部分之一，对于金融体系正常运行、宏观经济调控以及企业融资具有重要意义。
本文将从市场规模、市场参与主体、债券品种以及市场风险等方面对中国债券市场进行基本分析，并提出一种分析框架。
一、市场规模：二、市场参与主体：中国债券市场的参与主体包括发行主体、投资主体和中介机构。
发行主体主要包括政府、政策性金融机构、地方政府和企事业单位等。
投资主体主要包括金融机构、企业、个人以及外资机构等。
中介机构主要包括证券公司、托管银行、评级机构、交易所等。
这些主体形成了一个相对稳定、互相依存的市场生态系统。
三、债券品种：四、市场风险：中国债券市场面临一些风险，包括信用风险、利率风险、流动性风险和市场风险等。
信用风险是指债券发行主体无法按期兑付本息的风险；利率风险是指债券价格波动由于市场利率变动而引起的风险；流动性风险是指一些债券市场交易不活跃或者无法迅速转让的风险；市场风险是指债券价格受到宏观经济、政策等因素的影响而波动的风险。
基于以上分析，可以构建中国债券市场基本分析框架，框架包括以下几个方面：一、宏观经济环境分析：通过分析国内外经济形势、货币政策、通胀水平以及政策调控等因素，判断中国债券市场总体风险和机会。
二、债券市场规模和结构分析：分析中国债券市场的总规模、债券品种结构和成交情况，了解债券市场的供需关系。
三、市场参与主体分析：关注发行主体、投资主体和中介机构等市场参与主体，了解其风险承受能力、投资偏好和行为特点，为市场形成和运行提供参考。
四、风险管理及监管分析：五、投资策略和风险控制：根据对市场和债券的分析，制定相应的投资策略和风险控制措施，为投资者提供参考和指导。
综上所述，中国债券市场作为国内资本市场的重要组成部分，对于金融体系稳定和经济健康发展具有重要意义。
通过对市场规模、市场参与主体、债券品种以及市场风险等方面的基本分析，可以为投资者和监管机构在该市场中进行决策和风险管理提供参考。
国内债券市场详细介绍
萌芽阶段：1981年－1986年 1、中国债券市场以国债发行为主，发展较为缓慢。
2、这一阶段的企业集资行为既没有政府审批，也没有相应的法律法规规范。
到1986年底，约发行100亿元人民币企业债。
3、没有成型的债券交易机制或交易场所，债券不能进行转让和交易。
1981年，财政部正式发行国库券，我国债券市场由此产生。
1984年开始，少量企业因资金缺乏开始自发地开展向社会或企业内部集资等类似企业债券的融资活动。
1985年，为筹集国家基础建设资金，央行同意工行和农行发行金融债券。
起步阶段： 1987年-1997年 1、以国债为主体的债券二级市场开始形成，交易所市场处于主导地位。
2、由于出现了部分企业债券到期无法兑付的问题，同时为制止乱集资现象，企业债券经历了从人民银行到国家计委归口管理的转变。
1987年3月，《企业债券管理暂行条例》由国务院颁布实施。
1988年，国家分两批在61个城市进行国债流通转让试点，初步形成国债的场外交易市场。
1990年12月，上海与深圳两家证券交易所成立。
上交所成为我国主要的债券交易场所。
1993年，国务院颁布了《企业债券管理条例》，企业债券由国家计委归口管理。
1995年，国债在上交所招标发行试点成功。
为防止银行资金流入股市，1997年6月，商业银行退出交易所市场，同年全国银行间债券市场成立，由外汇交易中心系统作为前台报价系统，由中央国债登记结算公司作为后台托管结算系统。
规范整顿阶段： 1998年-2004年 1、该阶段的管理体制带有浓厚的计划经济色彩，债券审批程序长，企业债发行规模不大。
企业债券以大型央企和银行担保为信用基础，类似准政府债。
2、银行间债券市场框架基本形成。
2003年，央行票据的诞生标志着银行间债券市场的真正崛起。
1998年11月，人民银行颁布了《政策性银行金融债券市场发行管理暂行规定》。
1999年，证券公司和基金公司获准进入银行间市场。
2003年4月，中央银行票据正式成为央行公开市场操作的常规工具，银行间债券市场产生质的飞跃。
2020年债券市场统计分析报告
2020年，我国债券市场运行平稳，债券发行量大幅增长，存量规模稳步上升，交易结算量增幅扩大。
为对冲新冠肺炎疫情影响，货币政策保持灵活适度，银行间市场流动性合理充裕，货币市场利率整体降低，债券收益率先下后上，整体较上年有所下降，债券信用风险略有上升。
债券市场有力支持疫情防控，疫情防控债券大力发行，金融债持续创新，以注册制发行的企业债落地，债券市场价格产品进一步丰富。
债券市场制度持续完善，注册制改革积极推进，违约处置机制不断健全，信息披露制度统一规范。
债券市场对外开放步伐不断加快，境外投资者持债规模大幅增加。
在疫情的巨大冲击以及国内外形势发生深刻复杂变化的情况下，债券市场为抗击疫情、保障经济发展提供了重要的金融服务和支持。
展望2021年，债券市场将继续稳健支持我国经济发展，深化直接融资功能。
建议持续推动发挥国债的金融基准职能，提升地方政府债市场流动性，加强信用体系建设，推进资产证券化底层穿透，扩大人民币债券跨境使用，推动金融市场基础设施安全发展。
2020年债券市场运行情况（一）债券发行量大幅增长2020年，债券市场共发行各类债券37.75万亿元2，同比增长39.62%。
其中，中央结算公司登记发行债券21.87万亿元，占比为57.94%；上海清算所登记发行债券9.69万亿元，占比为25.66%；交易所市场发行债券6.19万亿元，占比为16.40%。
在银行间债券市场发行方面，中央结算公司登记发行记账式国债6.91万亿元，同比增长83.91%；发行地方政府债6.44万亿元，同比增长47.71%；发行政策性金融债4.90万亿元，同比增长33.95%；发行商业银行债1.94万亿元，同比增长21.13%；发行信贷资产支持证券0.80万亿元，同比下降16.53%。
上海清算所发行中期票据2.29万亿元, 同比增长24.97%；发行短期融资券（含超短期融资券）4.99万亿元， 同比增长39.40%；发行非公开定向债务融资工具0.69万亿元, 同比增长11.99%。
基金归因分析框架(债券,股票基金)
为基金收益率数量（根据时间频率和选择的时间段决定）。
2.2 TM 模型
2
− = + 1 ( − ) + 2 ( − ) + ,
其中：
为统计区间选股能力指标；
2 为统计区间择时能力指标。
= ̅̅̅̅̅̅̅̅̅̅̅̅̅
( − ) − (
− )
−
=
∑=1( − )( − ) − [∑=1( − )][∑=1( − )]
∆ = ∗ (−∆ ) + ∗ (−∆ )
= ∗ (−∆ )
= ∗ (−∆ )
1.4 计算步骤
基准计算：
投资组合计算：
基准和投资组合的计算思路基本一致，不同的是在计算时使用的是
其剩余回报较小，也就是选择效应较弱。所以对于债券来说评判业绩归因方法的
好坏不仅取决于是否能控制好结构性因素，更取决于是否有相对较小的选择效应
的影响。
1.2 债券归因模型
配置效应
利差效应
战术效应
选择效应
总回报
收益率曲线效应
系统性效应
收入效应
静态效应
对于基准
= + +
升其组合的系统风险，从而获得更大的收益。
2.4 CL 模型
− = + 1 × [( − ), 0] + 2 × [( − ), 0] + ,
其中：
1为上涨 Beta；
2为下跌 Beta。
CL 模型和 HM 模型是等价的。CL 模型中的 等于 HM 模型中的 ，CL 模型
京东金融业绩归因分析框架
1 固定收益业绩归因——Campisi 模型
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债券市场分析体系一、分析原则 (2)二、债券市场概述 (2)1、债券市场结构 (2)2、债券分类 (2)3、主体框架-以供求关系为核心 (3)三、债券分析框架 (3)1、利率债 (3)2、信用债 (3)1）投资级信用债 (3)2）高收益信用债 (3)3、可转债 (3)1）名词解释 (3)2）可转债投资分析 (3)一、分析原则任何一类品种的价格受到的影响因素是众多的，面对任何一个价格变化，分析研究总能找到各种各样的解释逻辑与理由，但是传递给投资者的信息越多，也必然意味着可能存在的噪音越多。
坚信每一类投资品种的趋势性变化必然对应着某一主干驱动因素，投资者在众多的信息摘选中，非常有必要寻求主干驱动因素的变化，而其他的影响因素都是对于该主体因素的放大或干扰，难以改变该主体逻辑的趋势运行轨迹。
二、债券市场概述1、债券市场结构2、债券分类本分析体系将债券分为三大类：利率债、信用债和可转债。
利率债主要是指国债、地方性政府债券、政策性金融债和央行票据；信用债是指政府之外的主体发行的，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。
可转债具有债权和期权双重特性的金融产品，较为特殊，单独划分出来进行分析。
3、主体框架-以供求关系为核心三、债券分析框架1、利率债从趋势意义而言，基本面内容（经济增长与通货膨胀）可以解释绝大多数情况下基准利率品的价格变化，而额外的非对应时期可以由货币政策因素所解释，本质上而言，货币政策因素与流动性因素是相同的，因此针对基准利率品的驱动因素可以大致归纳为三者：经济增长+通货膨胀+流动性。
所对应的基本逻辑框架大致为两类：1、“经济增长+通货膨胀”的双轮驱动框架；2、“货币（金融负债）+资产”的双轮驱动框架。
（一）宏观分析——经济指标、通货膨胀与货币政策宏观分析主要是从影响利率债的三大要素——经济增长、通货膨胀与货币政策来进行分析，下面简要介绍下三大要素的理解框架和传导机制。
➢各项指标中，最重要的指标是固定资产投资。
不仅因为其在GDP中占比与波动幅度均较大，更为重要的是它直接与灵敏的反应宏观调控政策，某种意义上，可以把它当做中国经济的先行指标，其与信贷增速基本同步。
对于房地产投资，评价指标主要有房屋新开工面积、房地产开发投资完成额与商品房销售面积。
其中，销售面积是房地产开发投资的领先指标。
另外制造业投资也基本上取决于基建投资和房地产开发投资。
➢通货膨胀理解框架➢（二）微观分析——供求关系因素➢债券需求注水因素：外汇占款、财政存款投放、公开市场操作投放抽水因素：法定存款准备金冻结、公开市场操作回笼、财政存款回笼其中外汇占款变动主要由贸易顺差决定，短期贸易顺差主要看进出口的相对强弱；长期贸易顺差则取决于中国的产能周期。
财政存款存在明显的季节性➢供给因素年度国债发行量基本等同于财政赤字和国债还本付息之和；短期的季度发行量一般会在季度末公布，金融债的发行量一般会在年初公布。
2、信用债1）投资级信用债（一）驱动因素法（二）成本收益法“回购养券”是目前债券市场投资的典型模式，而在“回购养券”中，收益是信用债的票息和资本利得，成本是借入资金的利率和难易程度。
当成本抬升时，投资者通常“去杠杆”；当收益上升时，投资者又会“加杠杆”。
从指标来看，1年期央票和7天回购移动平均与信用债走势相关度均非常高。
2）高收益信用债高收益信用债收益率可分解为：基准利率、投资级信用债信用利差、高收益与投资级的信用利差。
高收益与投资级的信用利差分析是高收益品种分析的重点，分析框架可划分为自上而下和自下而上的分析，以自下而上分析为主。
前者更侧重于大类资产的价值比较判断，衡量高收益债券的系统性风险和价值，后者更侧重于个券风险的度量，以方便于投资交易行为的最终落地。
自上而下分析，构建高收益公司债券的信用利差指数来衡量高收益债券的系统性风险和价值。
分别采用个券对比和交易所估值收益率对比两种方法构建高收益债的利差指数，日后会持续跟踪。
自下而上分析，公司经营风险是高收益利率差的主要驱动力，而能否重新盈2）可转债投资分析可转债是种衍生性金融商品，其价格和标的股票的价格呈高度相关：当股价处于低档时，投资人转股不划算，因此会以债券方式持有，其价格会趋于纯债券价值；一旦股价升高，投资人开始有了较高的转股价值，因此可转债的价格也会升高，其价格变会趋于转股平价。
可转债与其股票的价格关系如下：➢转股平价上图中的45度线称为转股平价，转股平价就是可转债的转化价值，指的是转债按照当前股票价格转换以后，立即从市场上卖掉可以获得的收益，其定义为：转股平价= 股价×转换比例➢纯债券价值上图中的水平线称为纯债券价值，是指把可转债视为一个企业债，透过与该企业信用风险相当的收益率进行估值，所计算出合理价格，其定义为：P = PV(Corporate Bond Yield)➢转债价值下限可转债的价格曲线图中有两个下限，纯债券价值与转股平价。
当股价处于低档时，投资人转换的所得的价值（转股平价）比持有债券到期为低，而且即便未来股票波动，投资人仍无法期望股价会高到让转股平价超过转债持有价格，因此投资人便不会转换，而以债券方式持有，此时可转债的价格就是纯债券价值。
随着股票价格上升，转债的价格也会跟着上升，但不会低于转股平价，原因是一旦低于转股平价以后，投资人便有了套利机会：买入可转债同时卖空相应股票，其套利空间为：套利空间= 转股平价- 转债价格- 交易成本由于大量的买入转债将使转债价格上升、大量的放空股票，会使股票价格下降导致转股平价下降，市场的力量变会便使套利空间消失，因此转债的价格下限便是转股平价。
➢期权价值图中可转债的价格曲线为一个凸向下的曲线，该曲线与纯债券价值的空间便是转债的期权价值，为简化起见，这里以转股期权来说明。
随着股票价格从低档开始上升，由于股价会随着时间变动而改变，投资人可期望未来股票价格会更高，而且股价越高，未来转债转股获利的可能性越高，因此投资人愿意多付出一些成本持有这个可转债，期权价值便随着股价上升而增加，且增幅也增加。
当股价上升超过一定水平以后，投资人期望可转债最后一定会转股获利，而且未来股票价格下跌使转股平价跌破转债持有成本的可能性降低，因此期权价值会随着股价上升而增长趋缓。
综合以上两个因素，使得可转债的价格曲线是个凸向下的曲线。
由上面的分析，评估可转债的价格，投资人可以以下面公式：可转债价值= 纯债券价值+ 期权价值来评估。
其中的期权价值又可以区分为已经反映转股获益价值的转股溢价以及未来转换期权价值，转股溢价指的是转股平价高于纯债券价值的部分：转股溢价= Max(0, 转股平价- 纯债券价值)由于纯债券价值与转股平价都能透过直接计算得到，因此仅需评估"未来转换期权" 价值便能得到转债的理论价格。
未来转换期权价值的分析本项期权价值受到以下因素影响：1. 转股的剩余期限转股剩余期限越长，股价变化的时间相对拉长，股价提高的可能性越大，因此未来转换期权价值越高。
2. 股票价格的历史波动率转债相应股票过，未来转换期权价值越高。
3. 股票价格的高低即使有着相同的股价波动率的两个转债，股票价格高于转股价较多的转债，其转债价格中已经反映转债价值的部分较高，因此未来转换期权价值要低于股票价格低的转债。
a)最低价值法可转债的最低价值指的是纯债券价值加上期末回售补偿价值，公式为：其中，Yc: 对应年期、相同信用等级企业债券的收益率Ci: 可转债的各期票息Vput: 期末回售补偿价值当转债的股价低于转股价很多时，投资人预期未来不太可能从转股中获利，便会以债券形式持有，此时该转债的价格表现就跟一个相同信用等级的企业债价值加上期末投资人回售给发行公司所得到的回售补偿价。
由于这是可转债最坏情形下持有到期所得的价值，因此又叫做转债的最低价值。
b)转股价值分析法转股价值分析法是推算可转债合理价格的一种方法，其公式为：可转债价格= 转股平价+ 预期股价变动价值当转债的股价接近或高于转股价时，投资人预期未来可以藉由股价不断上升后，从转股中获利，因此认为转债的价格等于当前的转股平价加上预期未来股价升高对转债所增加的价值。
预期股价变动价值通常与股票过去的价格波动有关，因此可以写为：预期股价变动价值=其中，P: 股票当前价格: 经验常数: 股价过去一段时间的波动率CF: 转股比例c)时间价值分析法时间价值分析法认为转债价格与其期权价值有关，而期权价值又随着时间的延长而加大，其公式为：可转债价格= 纯债券价值+ 期权时间价值期权时间价值只的就是未来转换期权的期望价值，跟转股的剩馀期限、股票价格的历史波动率、以及当前股票价格的高低有关：转股剩馀时间越长、价格变动越大、期权时间价值越高；股票波动率越大、期权时间价值越高；股价过高或过低，期权时间价值越低。
期权时间价值可以由下图来说明：d)回收期限分析法以上方法在可转债学理基础的教课书上都多少介绍过这些定性的分析方法，而回收期限分析法则是国内可转债投资人所发展出来的定量分析法，目的是解答这样的问题：当下投资转债未来转成股票与当下就买入股票，那个投资效益好？效益有多少？效益的分析方法就是衡量投资可转债必须比买转股比例相同数量股票所多付出的成本，要花多久才能回收回来，其公式为：回收期限=由于转债的价格通常高于转股平价（否则会有套利机会），因此投资可转债要比直接投资与转股比例相同数量的股票要多付出一些成本；而可转债会提供固定的票息，股票则提供一定的股息，回收期限分析的就是当下多花的转债投资成本，在未来就算不转股的情形下，透过收取较高的转债票息，要花多久的时间才能回收这样的投资。
方法总结上述的方法都十分简单、易于明了，但是实用起来，仅能告诉投资人可转债大约的投资价值，但是不能定量的说明可转债到底值多少钱，此外，各种方法又有其限制之处：1.最低价值法：仅能说明可转债的最低投资价值，对于转股平价已经比最低价值高的转债，则无法提供任何价值上的分析建议；2.转股价值分析法：比最低价值法具较好的应用性，但如果没有合理的历史转债价格作为统计的依据，则很难计算出正确的预期股价变动价值；3.时间价值分析法：仅为一个定性分析的概念，量化的变动因子也必须靠合理的历史转债价格作为统计的依据；4.回收期限分析法：仅能在决定投资时有效，不能帮助作出投资决定，另外该方法只考虑现金收入部分，不考虑价差收益以及资金的时间价值，所以对于短期、目的在于博取利差的投资者没有参考价值。