《股票价值评估》练习题
证券从业资格金融市场基础知识第四章 股票第四节 股票估值
证券从业资格金融市场基础知识第四章股票第四节股票估值分类：财会经济证券从业资格主题：2022年证券从业《金融市场基础知识+证券市场基本法律法规》考试题库科目：金融市场基础知识类型：章节练习一、单选题1、从提高公司绩效的角度，公司治理主要解决两大问题，一是经理层.内部人的利益机制及其与公司的外部投资者利益和社会利益的兼容问题；二是（）问题。
A.公司的股票价值B.公司的发展前景C.经理层的管理能力D.董事会的决策能力【参考答案】：C【试题解析】：从提高公司绩效的角度，公司治理主要解决两大问题，一是经理层.内部人的利益机制及其与公司的外部投资者利益和社会利益的兼容问题；二是经理层的管理能力问题。
2、股票投资的主要分析方法包括（）。
①基本分析法②定性分析法③技术分析法④量化分析法A.①②③B.②③④C.①③④D.①②④【参考答案】：C【试题解析】：股票投资分析方法主要有三大类：基本分析法.技术分析法.量化分析法。
3、人为操纵往往会引起股票价格（）。
A.上升B.下降C.不变D.短期剧烈波动【参考答案】：D【试题解析】：人为操纵往往会引起股票价格短期的剧烈波动。
因大多数投资者不明真相，操纵者乘机浑水摸鱼，非法牟利。
人为操纵会影响股票市场的健康发展，违背公开.公平.公正的原则，一旦查明，操纵者会受到行政处罚或法律制裁。
4、A借给B100元，约定以10％的年利率复利计息，5年后还本付息，那么5年后A应该收到（）元。
A.100元B.110元C.150元D.161．05元【参考答案】：D【试题解析】：考点：考查复利计息的计算方式。
5年后A收到100×（1+10％）5=161．05元。
（如果是以单利计算则5年后A收到100+100×10％×5=150元。
）5、股票分析中，量化分析方法可以应用于（）。
①证券估值②策略制定③绩效评估④风险计量A.①②③④B.②③④C.①②D.③④【参考答案】：正确【试题解析】：考点：考查量化分析方法的应用；如证券估值.组合构造与优化.策略制定.绩效评估和风险计量与风险管理等投资等相关问题。
C15039股票价值评估方法(下)：相对估值法 答案.
一、单项选择题1. 相对估值法选择可比公司的总体性原则是(。
A. 两个公司市值大小相近B. 两个公司的业务规模近似C. 两个公司未来的收益和风险特征近似D. 两个公司股权结构近似您的答案:B题目分数:10此题得分:0.02. 相对估值法与现金流贴现法的主要区别是(。
A. 绝对估值法比相对估值法更加准确B. 相对估值法是按照市场可比资产的价格来确定目标资产的价值,而绝对估值法是通多对资产未来预期收益贴现求和确定资产价值C. 绝对估值法的适用范围更加广泛D. 相对估值法以完整的财务信息为基础您的答案:B题目分数:10此题得分:10.0二、多项选择题3. 相对估值法的较之现金流贴现法所具有的特征是(。
A. 使用的假设较少,更快捷的,更浅显易懂,也更容易被客户所接受和理解B. 更能反映市场目前的状况C. 容易忽略目标公司与可比公司在风险、成长性和潜在的现金流等关键因素的差异D. 根本假设缺乏一定的透明度,受人为的影响较为明显您的答案:B,D,A,C题目分数:10此题得分:10.04. 用市盈率法估值的缺陷有(。
A. 当企业的预期收益为负值,市盈率指标无法使用B. 会计收益容易受到上市公司的控制?C. 无法反映公司的长期增长前景D. 不能区分经营性资产创造的盈利和非经营性资产创造的盈利, 降低了企业之间的可比性质您的答案:B,C,D,A题目分数:10此题得分:10.05. 会计利润失真的原因有(。
A. 会计对支出的不合理记录B. 会计制度变化C. 会计政策和会计估计的变化D. 管理层的调控您的答案:A,C,D,B题目分数:10此题得分:10.06. 以收益为基础的相对估值方法有(。
A. PEB. PBC. PEGD. EV/EBITDAE. EV/IC您的答案:A,C,D题目分数:10此题得分:10.07. EBITDA指标的意义有(。
A. 以整个企业为对象的经营绩效指标B. 扣除了最直接的费用,反应企业的实际经营效果C. 排除了不同公司折旧摊销政策对收益指标的影响D. 排除了不同公司利用财务杠杆不同对企业收益造成的影响E. 排除了不同公司税收优惠政策不同对企业收益造成的影响您的答案:B,E,C,A,D题目分数:10此题得分:10.0三、判断题8. 直接使用报表提供的会计利润常常会导致对企业真实经营绩效的扭曲。
股票价值评估方法(中)：绝对估值法
一、单项选择题1. 关于绝对估值法的基本原理描述最完整的是（）。
A. 资产的价值等于资产未来的收益B. 资产的价值等于其预期的未来收益C. 资产的价值等于其预期的未来收益之和D. 资产的价值等于其预期未来收益的现值之和您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题2. 股权自由现金流具有（）的特征。
A. 扣除了企业持续经营所需要的各项现金支出B. 不光取决于公司创造现金的能力，还取决于公司负债结构的调整C. 负债比率的调整意味着公司风险程度的变化，在使用股权自由现金流贴现时应进行相应的调整D. 不受公司财务杠杆的影响您的答案：C,A,B题目分数：10此题得分：10.03. 企业内在价值的决定因素有（）。
A. 自由现金流的数量B. 自由现金流的产生的时间C. 自由现金流的层次D. 自由现金流承担的风险您的答案：D,B,A题目分数：10此题得分：10.04. 绝对估值法的特征包括（）。
A. 技术上最严密的估值方法，明确的测算了收益和风险以及对估值结果的影响B. 一般来说，需要对企业进行全面理解才能得到合理结论C. 方法透明，更利于深入分析和讨论D. 能够精确的估计企业的价值您的答案：A,C,B题目分数：10此题得分：10.05. 下列关于贴现率说法正确的是（）。
A. 反映贴现现金流的风险B. 反映资本的预期收益水平C. 反映对应资本的机会成本D. 可根据需要任意调整您的答案：C,A,B题目分数：10此题得分：10.06. 公司自由现金流的特征包括（）。
A. 体现了公司整体资产的经营效益B. 不受公司财务杠杆的影响C. 不光取决于公司创造现金的能力，还取决于公司负债结构的调整D. 已经扣除了公司持续生产经营以及扩大生产经营所需的各项现金支出您的答案：D,B,A题目分数：10此题得分：10.0三、判断题7. 净利润不是投资评估的终点，它只是一个中间状态，是影响自由现金流的核心因素。
（）您的答案：正确题目分数：10此题得分：10.08. CAPM模型是测量一家公司权益资本成本最通用的方法。
第9章 证券价值评估(模拟训练题)
第9章证券价值评估模拟训练题(一）一、单项选择题1．债券的价值评估所依据的理论是：（B）A 一价定律B资金的时间价值理论C 资本资产定价理论D 资产组合理论2．套利行为会导致两个市场上同种资产的价格（C）A 都上升B 都下降C 几乎相等D 不收影响3。
固定收益债券的估值公式为（ A ）A(1)11+F(1)(1)nn niP Ai i i+-=⨯⨯++B(1)1(1)nniP Ai i+-=⨯+C1F(1)n Pi =⨯+D1 P Ai =⨯4。
零息债券的估值公式为（C）A(1)11+F(1)(1)nn niP Ai i i+-=⨯⨯++B(1)1(1)nniP Ai i+-=⨯+C1F(1)n Pi =⨯+D1 P Ai =⨯5．其它条件相同的债券，当债券的票面利率等于贴现率时,债券的期限越长,债券的内在价值（C）A 越大B 越小C 不变D 无法判断6．一般而言,小面额的国债比大面额的国债（A）A 流通性更强B 流通性更弱C 流通性相同D 无法比较流通性7．一般而言，国债比公司债券（ B ）A 违约风险大B 违约风险小C 违约风险相同D 无法确定8．假设某公司普通股每年每股的收益是0。
5元，并且收益全部用于发放现金股息,该股票市场价格是10元，那么该股票的风险报酬贴现率为（D)A 1％B 2％C 2.5％D 5％9．中国财政部宣布调低股票交易印花税,股票市场的正常反应将是：(A）A 股票价格上升B 股票价格下降C 股票价格不变D 难以估计影响10．国内钢材价格上升,汽车行业股票对此正常反应是（B ）A 价格上升B 价格下降C 没有影响D 影响不确定二．多项选择题:1．其它条件不变,下列措施可以一般会提高债券内在价值的是：（ABDE）A.债券投资获得税收减免B.债券加入了可转换条款C.债券加入了可赎回条款D。
债券加入了可延期条款E。
债券提高了票面利率2．股票内在价值的影响因素有：（ A B C E ）A．每股净资产B．每股盈利C．股息支付频率D．违约风险E．股票价格的波动性3．正常情况下,下列哪些会导致“中国石油”股票价格上升：（A C E）A．人民银行下调了基准利率;B．国际市场原油价格波动剧烈C．中国政府增加石油战略储备D．研究报告称未来几年会出现替代石油的新能源E．中国石油宣布发现新的大型油田4．正常情况下,下列哪些会导致“宝钢股份”股票价格下跌：(A B C ）A．欧盟拟对中国钢铁实施反倾销B．全球铁矿石价格不断上扬C．中国政府降低钢铁出口退税比例D．国家发改委要求各地加快处置技术落后的钢铁企业E．国内钢材价格进入上升通道5．下列关于普通股估值正确的说法有：（A C）A．股利贴现模型是“绝对定价法”，市盈率模型是“相对定价法”B．市盈率模型比股利贴现模型更准确C．市盈率模型比股利贴现模型更方便应用D．市盈率模型对数据的要求更高E．市盈率模型更客观6．下列估值中，会使用到(1)1(1)nniP Ai i+-=⨯+公式的有：（ B D ）A．不变增长率的股票价值评估B．零增长股票的价值评估C．永久公债的价值评估D．固定利率债券的价值评估E．零息债券的价值评估7．关于债券的内在价值,下列说法正确的是:（B D E）A．就是债券的票面价值B．只有特定情况下才等于债券的票面价值C．债券的内在价值在债券存续期是稳定不变的D．只要知道了债券的现金流和贴现率，就可以计算债券的内在价值E．当债券的票面利率高于贴现率时，债券期限越长,其内在价值越高8．下列关于永久公债的说法正确的是：（D E）A．没有票面价格B．没有票面利率C．没有付息日D．没有到期日E．是目前发行极少的一种债券9．其它条件不变，下列哪些会降低债券的投资价值:(B C D）A．债券付息由一年一次变为半年一次B．人民银行提高利率C．债券信用评级下降D．债券溢价发行E．股票市场进入熊市10．可能会溢价发行的债券有：（A B D）A．固定收益债券B．到期付息债券C．零息债券D．永久债券E．以上都不行三．名词解释1．套利套利是指利用资产的不同价格,通过买卖资产来赚取利润的行为.2．到期付息债券到期付息债券是指带有票面价格，规定了票面利率，计息日和到期日，但是债券存续期间并不支付利息,到期日一并还本付息的债券。
价值评估习题答案.doc
价值评估习题1答案：（1）计算公司2012年的股权（自由）现金流量由于该企业没有负债，则该企业的净利润476万元即为（息前）税后营业利润o 方法（1）：营运资本（流动资产）增加= 1210-1144 = 66折旧和摊销=110+20=130资本性支出=长期资产净值增加+折旧与摊销= 3076-2839+130 = 367实体现金流量二税后经营利润+折I 口和摊销一营运资本增加额■资本性支出二营业现金净流量・资本性支出=476+130-66-367=173 =(476+130-66) -367 =540-367=173由于该企业没有负债，则实体现金流量为股权现金流量。
方法2股权现金流量=税后利润•净投资X（1 ■负债率）净投资二资本性支出+营运资本增加•折旧和摊销股权现金流量=476・（367+66-130） X （1-0） =173（2）计算公司的股票价值2013年息前税后营业利润=476 x (1+6%) =504.562013 年折旧与摊销=130x (1+6%) =137.8 2013年营运资本增加“3年营业流动资产J2年营业流动资产=1210x （1+6%） -1210=72.6 （万元）2013 年资本支出=367x （1+6%）=389.022013年股权现金流量二实体现金流量二息前税后营业利润+折旧和摊销■营业流动资产增加■资本性支出=504.56+137.8-72.6-389.02=180.74 （万元）折现率=8%+l.lx2%=10.2%股权价值=180.74/ （10.2%-6%） =4303.33每股价值=4303.33/3877=1.11 （元/股）价值评估习题集2答案：2012年各项目的计算过程：营业收入=10000x 110%=11000税后经营利润=11000x1500/10000=1650税后利息费用=5500 X 5%=275税后净利润=1650-275=1375经营营运资本净额=11000 X 1000/10000=1100经营固定资产净额“ 1000 X 10000/10000=11000净经营资产总计=1100+11000=12100净金融负债二净经营资产总计X资产负债率=12100 X 50%=6050 本期利润留存二净经营资产增加⑴资产负债率）=（12100-11000）（1-50%）=550应付股利二税后净利润■本期利润留存=1375-550=825年末未分配利润二年初未分配利润+本期利润留存=4500+550=5050(2)2012年实体现金流量二税后经营利润•净投资净投资二净经营资产增加额二营运资本增加+资本性支出一折旧资本性支出二长期资产净值增加+折旧实体现金流量二税后经营利润■(营运资本增加+长期资产净值增加+折旧•折旧)二税后经营利润■净经营资产增加2012年实体现金流量二税后经营利润■净投资净投资二净经营资产增加额=12100-11000=1100实体现金流量=1650-1100=5502012年股权现金流量二净利润•净投资⑴负债比率)=1375-1100(1-50%)=8252013年各项目的计算过程：营业收入=11000xl05%=11550税后经营利润=11550x1500/10000=1732.5税后利息费用=6050x5%=302.5税后净利润=1732.5-302.5=1430经营营运资本净额=11550 X 1000/10000=1155经营固定资产净额=11550 X 10000/10000=11550净经营资产总计=1155+11550=12705净金融负债二净经营资产总计X资产负债=12705x50%=6352.5本期利润留存二净经营资产增加(1 ■资产负债率)=(12705-12100)(1-50%)=302.5应付股利二税后净利润■本期利润留存=1430-302.5=1127.5年末未分配利润二年初未分配利润+本期利润留存=5050+302.5==5352.5(2)2013年实体现金流量二税后经营利润■净投资=1732.5-(12705-12100)=1127.5净投资二12705-12100=6052013年股权现金流量二净利润■净投资⑴负债比率)=1430-605(1-50%)=1127.5表2 实体现金流量法股权价值评估表年份(年末)2011 2012 2013 实体现金流量550 1127.5 (资本成本10%)折现系数0.9091 0.8264预测期现值1431.78 500.01 931.77 后续期现值19567.09实体价值合计20998.87债务价值5500股权价值15498.87股数1000每股价值15.5股价平均法分析•项目甲公司 •股数（万股） 500 •每股市价（元） 18 •每股销售收入（元）22收入乘数0.82乙公司 丙公司 丁公司平均700 800 700 22 16 12 20 16 10 1.111.21.0表2中的相关计算：预测期现值二 550 x 0.9091+ 0.8264 x 1127.5= 1431.78 后续期现值二 1127.5（1+5%）/（10%-5%） x 0.8264 =19567.09股权现金流量法股权价值评估表 年份（年末） 2011 2012 2013 股权现金流量825 1127.5 （股权成本12%）现值系数 0.8929 0.7972股权现金流量现值736.64898.84预测期现值 1635.48 后续期现值 13482.65 股权价值 15117.98 每股价值15.12表3中的相关计算：预测期现值二 825 x 0.8929+ 0.7972 x 1127.5= 1635.48 后续期现值=1127.5(1+5%)/(12%-5%) xO.7972 =13482.65习题3答案:平均修正收入乘数=1.03/（4.89%xl00）=0.21 目标公司销售净利率=0.9/17=5.29%目标公司每股价值二平均修正收入乘数X 目标公司销售净利率X100X 冃标公司每股 销售收入=0.21x 5.29% xl00xl7=18.89结论:目标公司每股价值被低估，应收购.模型计算目标公司的股票价值c(2) 目标公司股票价值分析项目甲公司 乙公司 丙公司 丁公司 平均股数（万股） 500 700 800 700 每股市价（元） 18 22 16 12 每股销售收入（元） 22 2016 10 每股收益（元） 1 1.2 0.8 0.4 每股净资产（元） 3.5 3.32.4 2.8 预期增长率 10% 6%8% 4% 收入乘数0.82 1.1 1 1.2 1.0销售净利率（％）4.556544.8（1）由于FI 标公司属于营业成本较低的服务类上市公司, 应当采用市价/收入比率销售净利率（％） 4.55 6 5 4 4.89 修正收入乘数0.1802 0.1833 0.2 0.3目标公司每股价值16.21 16.48 17.99 26.98 19.42 目标公司分别按类比公司修正收入乘数计算的每股价值：类比公司修正收入乘数X目标公司销售净利率X100X目标公司每股销售收入:0.1802 x 5.29% xl00xl7= 16.210.1833 X 5.29% X 100 X 17=16.480.2 X 5.29% X 100X17=17.990.3x 5.29% xl00xl7=26.98平均数=(16.21+16.48+17.99+26.98)/4=19.42结论:目标公司每股价值被低估，应收购.。
《股票价值评估》练习题
第四章《股票价值评估》练习题一、名词解释相对估值法绝对估值法市盈率市净率股利贴现模型自由现金流贴现模型可持续增长率差异营销型战略MM定理资本结构成本主导型战略破产成本二、简答题1．影响股票价格变动的因素有哪些？2．股票价格指数的编制方法有几种？它们各有什么特点？3．什么是除息？什么是除权?如何计算除息报价、除权报价、权值？4．试比较优先认股权与认股权证的异同之处。
5．发现可转换证券有什么意义？可转换证券有哪些特征。
6．讨论普通股估价的戈登模型或固定红利贴现模型。
三、选择题1. 假设未来的股利按照固定数量支付,合适的股票定价模型是_____。
A．不变增长模型B．零增长模型C．多元增长模型D．可变增长模型2. 以下等同于股票帐面价值的是_____.A．每股净收益B．每股价格C．每股净资产D．每股票面价值3. 派许指数指的是下列哪个指数_____.A．简单算术股价指数B．基期加权股价指数C．计算期加权股价指数D．几何加权股价指数4. 以下属于股东无偿取得新股权的方式是_____。
A．公司送红股B．增资配股C．送股同时又进行现金配股D．增发新股5 可转换证券属于以下哪种期权_____。
A．短期的股票看跌期权B．长期的股票看跌期权C．短期的股票看涨期权D．长期的股票看涨期权6.在其他条件相同的情况下，高的市盈率(P／E)比率表示公司将会.A．快速增长B．以公司的平均水平增长C．慢速增长D．不增长E．上述各项均不准确7.是指用公司的当前以及期望收益率来估计公司的公平市价的分析家。
A．信用分析家B．基本分析家C．系统分析家D．技术分析家E．专家8.是指投资者从股票上所能得到的所有现金回报。
A．红利分派率B．内在价值C．市场资本化率D．再投资率E．上述各项均不准确9.是具有市场共识的对应的收益率的常用术语。
A．红利分派率B．内在价值C．市场资本化率D．再投资率E．上述各项均不准确10.表示盈利再投资的百分比。
A．红利分派率B．留存比率C．再投资比率D．A和CE．B和C11.你希望能在两种股票A和B上都得到13％的回报率.股票A预计将在来年分派3元的红利，而股票B预计将在来年分派4元的红利。
3证券价值评估例题
资金时间价值练习1.王某拟于年初借款50000元，每年年末能够还本付息6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为7%，试问王某能否按其计划借到款项？解析：普通年金现值模型∵还款现值P=6000×（P/A，7%，10）=6000×7.0236 =42141.60<50000即偿还能力不足∴无法借到计划款项。
2.有两个投资额相等的项目可供选择，投资获利的有效期均为10年。
第一个项目10年内每年末可回收投资20000元，第二个项目前5年每年末回收25000元，后5年每年末回收15000元，若银行利率为10%，应当选择哪一个项目？解析：普通年金现值模型和简单现金流量现值模型∵项目1：P1=2×(P/A,10%,10)=2×6.1446=12.2892元项目2：P2=2.5×(P/A,10%,5)+1.5(P/A,10%,5) (P/F,10%,5)=2.5×3.7908+1.5×3.7908×0.6209=9.477+3.5306=13.0076元P1＜P2 即项目2获利大∴若只考虑经济因素，应当优选项目2。
3.某公司需用一台计算机，购置价25000元，预计使用10年。
如果向租赁公司租用，每年初需付租金3000元，如果时间价值为8%，该企业应如何决策？解析：预付年金现值模型∵购置方案：P1=25000元租用方案：P2=3000×(P/A,8%,10)(1+8%)=3000×6.7101×(1+8%)=21740.72元P1＞P2 即租用方案成本小∴应当优选租用方案。
4.某公司有一笔123600元资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元，这笔钱7年后能否购买设备？解析：简单现金流量终值模型∵七年后本利和F=123600×(F/P,10%,7)=123600×1.9487=240859.32假设七年后设备价款仍为240000元∴能够购买。
债券与股票的价值评估计算题
债券与股票的价值评估计算题
1.债券的价值评估计算题：假设一张面值为1000元、年利率为5%、到期日为3年后的债券，现在的市场利率为6%，请计算该债券的现值是多少？
答案：使用现值公式计算，即现值 = 面值 / (1 + 利率)^年数。
将数据代入公式得到：现值 = 1000 / (1 + 0.06)^3 = 837.27元。
2. 股票的价值评估计算题：假设某公司最近年度的每股收益为2元，市场利率为8%，请计算该公司的每股股票价值应为多少？
答案：使用股票估值公式计算，即股票价值 = 每股收益 / (市场利率 - 预期增长率)。
预期增长率可以使用历史增长率或者分析师预测的增长率，这里我们假设为3%。
将数据代入公式得到：股票价值 = 2 / (0.08 - 0.03) = 40元。
因此，该公司的每股股票价值应为40元。
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第四章《股票价值评估》练习题一、名词解释相对估值法绝对估值法市盈率市净率股利贴现模型自由现金流贴现模型可持续增长率差异营销型战略MM定理资本结构成本主导型战略破产成本二、简答题1．影响股票价格变动的因素有哪些2．'3．股票价格指数的编制方法有几种它们各有什么特点4．什么是除息什么是除权如何计算除息报价、除权报价、权值5．试比较优先认股权与认股权证的异同之处。
6．发现可转换证券有什么意义可转换证券有哪些特征。
7．讨论普通股估价的戈登模型或固定红利贴现模型。
三、选择题1. 假设未来的股利按照固定数量支付，合适的股票定价模型是_____。
A．不变增长模型B．零增长模型?C．多元增长模型D．可变增长模型2. 以下等同于股票帐面价值的是_____。
A．每股净收益B．每股价格C．每股净资产D．每股票面价值3. 派许指数指的是下列哪个指数_____。
A．简单算术股价指数B．基期加权股价指数%C．计算期加权股价指数D．几何加权股价指数4. 以下属于股东无偿取得新股权的方式是_____。
A．公司送红股B．增资配股C．送股同时又进行现金配股D．增发新股5 可转换证券属于以下哪种期权_____。
A．短期的股票看跌期权B．长期的股票看跌期权"C．短期的股票看涨期权D．长期的股票看涨期权6.在其他条件相同的情况下，高的市盈率(P／E)比率表示公司将会。
A．快速增长B．以公司的平均水平增长C．慢速增长D．不增长E．上述各项均不准确7.是指用公司的当前以及期望收益率来估计公司的公平市价的分析家。
A．信用分析家B．基本分析家|C．系统分析家D．技术分析家E．专家8.是指投资者从股票上所能得到的所有现金回报。
A．红利分派率B．内在价值C．市场资本化率D．再投资率E．上述各项均不准确9.是具有市场共识的对应的收益率的常用术语。
A．红利分派率B．内在价值|C．市场资本化率D．再投资率E．上述各项均不准确10.表示盈利再投资的百分比。
A．红利分派率B．留存比率C．再投资比率D．A和CE．B和C11.你希望能在两种股票A和B上都得到13％的回报率。
股票A预计将在来年分派3元的红利，而股票B预计将在来年分派4元的红利。
两种股票的预期红利增长速度均为7％。
那么股票A的内在价值。
A．将比股票B的内在价值大B．与股票B的内在价值相同C．将比股票B的内在价值小>D．在不知道市场回报率的情况下无法计算E．上述各项均不准确12.你希望能在两种股票A和B上都得到12％的回报率。
每种股票都将在来年被分派2元的红利。
股票A和股票B的预期红利增长速度分别为9％和10％。
股票A的内在价值。
A．将比股票B的内在价值大B．与股票B的内在价值相同C．将比股票B的内在价值小D．在不知道市场资产组合回报率的情况下无法计算E．上述各项均不准确13.两种股票A和B都将在来年被分派5元的红利。
两者的预期红利增长速度都是10％。
你要求股票A的回报率是11％而股票B的回报率是20％。
那么股票A 的内在价值。
A．将比股票B的内在价值大！B．与股票B的内在价值相同C．将比股票B的内在价值小D．在不知道市场回报率的情况下无法计算E．上述各项均不准确14.农业设备公司有10％的预期股权收益率（ROE）。
如果公司实行盈利分派40％的红利政策，红利的增长速度将会是。
A．％B．％C．％D．％E．上述各项均不准确15.建筑机械公司有11％的预期股权收益率（ROE）。
如果公司实行盈利分派25％的红利政策，红利的增长速受将会是。
A．％B．％(C．％D．％E．上述各项均不准确16.有一种优先股需要在来年分派元的红利，以后各年也如此，并且红利预期不会增长。
你对这种股票要求有11％的回报率。
利用固定增长的红利贴现模型计算这种优先股的内存在价值为。
A．元B．元C．元D．元E．上述各项均不准确17.你想持有一种普通股一年。
你期望收到元的红利和年终28元的股票售出价。
如果你想取得15％的回报率，那么你愿意支付的股票最高价格是。
A．23．91元B．24．11元C．26．52元D．27．50元E．上述各项均不准确18.》19.长城公司预期将在来年分派7元的红利。
预计的每年红利增长率为15％，无风险回报率为6％，预期的市场资产组合回报率为14％。
该公司的股票贝塔系数是。
那么股票的应得回报率是。
A．10％B．18％C．30％D．42％E．上述各项均不准确20.长江公司预期将在来年分派8元的红利。
预计的每年红利减少率为2％。
无风险回报率为6％，预期的市场资产组合回报率为14％。
该公司的股票贝塔系数是。
那么股票的应得回报率是。
A．2％B．4％C．6％D．8％E．上述各项均不准确21.长江公司预期将在来年分派8元的红利。
预计的每年红利减少率为2％。
无风险回报率为6％，预期的市场资产组合回报率为14％。
该公司的股票贝塔系数是。
那么股票的内在价值是。
A．元B．元—C．元D．元E. 上述各项均不准确22.南方航空公司预期将在来年分派7元的红利。
预计的每年红利增长率为15％。
无风险回报率15％，预期的市场资产组合回报率为14％。
南方航空公司的股票贝塔系数是。
那么股票的内在价值是。
A．元B．元C．元D．元E.上述各项均不准确23.阳光公司预期将在来年分派1．50元的红利。
预计的每年红利增长率为6％。
无风险回报率为6%，预期的市场资产组合回报率为14%。
阳光公司的股票贝塔系数是.那么股票的内在价值是。
A．元B．元C．元D．元E．上述各项均不准确24.\25.高技术芯片公司来年的预期收益(EPS)是2．50元。
预期的股权收益率(ROE)是14％。
股票合理的应得回报率是11％。
如果公司的红利分派率是40％，那么股票的内在价值应是。
A．元B．元C．元D．元E．上述各项均不准确26.灵活红利公司股票的市场资本化率是12％。
预期的股权收益率(ROE)是13％，预期收益(EPS)是3．60元。
如果公司的再投资率是75％，那么市盈率(P/E)比率将是。
A．B．C．D．E．上述各项均不准确27.在其他条件相同的情况下，低的与相对较高增长率公司的盈利和红利是最一致的。
A．红利分派率~B．财务杠杆作用程度C．盈利变动性D．通货膨胀率E．上述各项均不准确28.一公司的资产回报率为20％，红利分派率为30％。
公司的预期增长率为。
A．6％B．10％C．14％D．20％．E．上述各项均不准确29.A公司去年分派了每股元的红利，并且还会在可预测的将来分派30％的盈利作红利。
如果公司在将来能创造10％的资产回报率，而投资者要求股票有12％的回报率，那么股票的价值是。
A．元B．元&C．元D．元E．上述各项均不准确30.假定明年年终，A公司将会分派每股元的红利，比现在每股元增加了。
之后，红利预期将以5％的固定速率增长。
如果某投资者要求股票有12%的回报率，那么股票的价值应是。
A．元B．元C．元D．元E．上述各项均不准确31.如果一个公司的应得回报率等于公司资产回报率，那么增加公司的增长速率并没有好处。
设想有一个无增长的公司，有应得回报率，并且股权收益率(ROE)为12％，股价为40元。
但是如果公司以50％的再投资率，则公司能够将股权收益率(ROE)升为15％，那么增长机会的当前价值是多少(去年的红利为每股元。
) A．元B．元C．元D．元E．上述各项均不准确32./33.基本分析家的目的是为了寻找的证券。
A．内在价值超过市价B．增长机会为正C．高市场资本化率D．以上所有选项均正确E．以上所有选项均不正确34.红利贴现模型。
A．忽略了资本利得B．包含了税后的资本利得C．隐含地包括了资本利得：D．使资本利得限制在最小值E．上述各项均不准确35.对大部分公司来说，市盈率P/E)比率和风险。
A．是直接相关的。
B．是反向相关的。
C．不相关。
D．在通货膨胀率增加时，都会增加。
E．上述各项均不准确。
36.关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是。
A.从理论上讲，母公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌；…B.在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低；C.在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降；D.工资增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌。
34. 在决定优先股的内在价值时，相当有用。
A.零增长模型B.不变增长模型C.二元增长模型D.可变增长模型35. 下列对股票市盈率的简单估计方法中不属于利用历史数据进行估计的方法是。
A.算术平均法或中间数法B.趋势调整法C.市场预期回报率倒数法D.回归调整法四、多项选择题<1. 以下对股票价格有影响的因素是_____。
A 发行公司经营发展状况B 宏观经济发展状况C 一国政治态势D 投资者心理因素2. 股价平均数的计算的方法有_____。
A 简单算术股价平均数法B 加权平均股价法C 连续乘数法D 历史回归法.3. 以下哪些情况下，要对股价进行除息处理_____。
A 发放现金股息B 送股加发放现金股息C 配股D 公司发行债券4. 下列以发行量为权数计算上股价指数的是______。
A 上证综合指数B 上证50指数C 深证综合指数D 深圳成分股指数—5. 认股权证的要素包括_____。
A 认股数量B 认股价格C 认股主体D 认股期限6. 以下对于转换价值的理解，正确的是_____。
A 转换价值与每股股票的市价是成正比的B 转换价值与每股股票的市价是成反比的C 转换价值与转换比例是成正比的D 转换价值与转换比例是成反比的》五、计算题1．近日，计算机类股票的期望收益率是16％，MBI这一大型计算机公司即将支付年末每股2元的分红。
A．如果MBI公司的股票每股售价为50元，求其红利的市场期望增长率。
B．如果预计MBI公司的红利年增长率下降到每年5％，其股价如何变化定性分析该公司的市盈率。
2． A. MF公司的股权收益率(ROE)为16％，再投资比率为50％。
如果预计该公司明年的收益是每股2元，其股价应为多少元假定市场资本化率为12％。
B．试预测MF公司股票三年后的售价。
3．市场普遍认为：ANL电子公司的股权收益率(ROE)为9％，β=，传统的再投资比率为2/3，公可计划仍保持这一水平。
今年的收益是每股3元，年终分红刚刚支付完毕。
绝大多数人都预计明年的市场期望收益率为14％，近日国库券的收益率为6％。
A．求ANL电子公司的股票售价应是多少B．计算市盈率(P／E)比率。
、C．计算增长机会的现值。
D．假定投资者通过调研，确信ANL公司将随时宣布将再投资比率降至1/3，分析该公司股票的内在价值。
假定市场并不清楚公司的这一决策，分析V0是大于还是小于P0，并分析两者不等的原因。
4．如果市场资产组合的期望收益率为15％，假定有一只股票，β=，红利报酬率是4％，市场认为该只股票的价格期望上涨率如何5．预计FI公司的红利每股每年约增长5％。