最新超赞的CFA复习笔记(三)——出自高顿财经CFA
从没见过这么全的CFA考试三级复习表
从没见过这么全的CFA考试三级复习表之前看过牛人考前一个月突击考过CFA三级，感觉很easy,可我们的智商不高呀，还是要长线作战。
1. 因为是长线备考，计划就可以灵活些，突发事件的影响可以被分散至最小，这对于大部分在职人士而言是最重要的。
2. 可以制定出你能够完成的计划，从而通过完成制定的计划的成功感给自己正向的心理暗示，而非完不成带来的沮丧感和紧迫感。
3. 保证最后3周冲刺的时候你不是在看书，而是在看自己的笔记，认真做模考题，回顾错题和总结。
这样心里多少能有点底。
接下来看看这战线很长却很奏效的复习计划表。
这次复习的时间安排和实际完成结果如下，顺便说一下，笔者对三级复习资料的阅读速度为教材10-15页/小时，notes15-20页/小时，比一级和二级慢了25%左右，大抵是因为很多知识点比较难懂。
任务计划完成时间实际完成时间差异原因搞定第一本教材（E&PS）+书后习题9月30日9月27日内容基本没有变化，新加入的内容也很简单。
搞定第二本教材（BF,II & II）+书后习题10月7日10月5日国庆节假日猛看。
搞定第三本教材（CME, MV & AA）+书后习题10月25日10月28日国庆回来之后做IPO项目，天天加班，每天看书的时间锐减。
但是好在第三本不算难。
搞定第四本教材（FI & EPM）+书后习题11月15日12月1日IPO项目后期，加班更狠，说实话每天看书没什么心情，效率也不太高。
从这本书开始，难度加大。
搞定第五本教材（AI, 12月15日1月2日相对来说还是再一个月左右看掉了，但是这一段RM, D）+书后习题基本不太加班，没有赶超计划的原因在于这本书里的内容很难。
搞定第六本教材（P:EE A & GIPS）+书后习题1月15日1月18日元旦之后的新项目不是很累，那段时间每天看书从晚上十一点到夜里三点左右。
这本书难度最大，我觉得其实我当时没有看得很明白。
CFA 级财务报表读书笔记
财务报表1.两种审计结论：unqualified(未查觉问题，不代表没有问题)，qualified(已经审计出了问题的存在)2.权责发生制（accrual concept）下的会计问题（1）费用表（income statement）（2）.确认收入（盈利过程结束and支付保障）权责发生制可用于利润操纵（按坏消息的税前后列示，平滑收入，全部确认损失抬高未来走势，改变会计方法）3. 现金流量分析（1）CFO （sales ，cost of sales, expense, AR, Inv, tax 利息支付，红利收入，GAAP 预付，递延税）CFI(买PP&E,联合投资，购买business, sales of assets,证券投资)，CFF （付红利，长短期负债，stock sales/repurchase ） (2)直接法（+来源--支出） CFO(考虑折旧和摊销)：cash collection =sales-AR ↑ cash input=-COGS+ lnv↓+ AP↑ cash expense=-wages-WP↓ Cash interest=-interest + IP↓, cash tax =-tax expense +TP↑+DT↑, CFI： cash assets sales=asset↓ +gain,if PP&E 大于0，use -，if PPE 小于0，use+, CFF: credit cash =new 借-归还（没有利息）Shareholder cash =发新股-日期-股利支付+DP↑（3）间接法Net income+ Non cash 花费（折旧、折耗、摊销）处理资产的损失- non cash gain (处理长期资产所得)（3）完工百分比 完工法 CF 同同 NI大(确认利润)小I.V. 收入波动小 大 A 大 小 E 大 小 D/E小大 （4）几个项目分析a.(business segment, sale asset. environmental. impairment. integration expense )b.(net of tax)c. both unusual and infrequent(loss from expropriation asset. disasters. early retirement of debt)d. principal/estimate- AR ↑,Inv↑,(-CA↑) + AR ↓,Inv↓,(+CA↓)+ CL ↑(AP↑,IP↑,TP↑,DT↑,WP↑) - CL ↓ CFO(4)两个因素A：Acquisition B： foreign subsidiaries(5) FCF=CFO-资本净支出=CFO-（净资本支出-税后收益）4. 报表分析（1）内部流动性 CR=CA/CL,QR=(C+S+AR)/CL,CR=(C+S)/Cl, AP turn=COGS/现金周期=365/ART +365/lnvT-360/APT ，lnv turn=COGS/LNV AR turn=Sales/LNV （2）运营效率 Total assets turnover=revenue/Average total asset,Fixed asset Turnover = revenue/fixed total asset.GPM(纯利率)=GP/S.. OPM=ＥＢＩＴ／Ｓ，ＮＰＭ＝ＥＡＴ／Ｓ．ＲＯＴＣ＝(ＥＡＴ＋Ｉ)／ＲＯＥ＝ＮＩ／ＲＣＥ＝（ＮＩ－优先股股利）／（3）风险分析s m 1）/()1(,/()EBIT EBIT S P V QFC DOL Q Q S VC FC P V Q FD --==抄?D ----*FCP V-EPS D =DFL%EBIT D →%%EPS S VCDTL EPS S VC FC I D -==D --- = EPS/EPS/ EBIT/EBIT= EPS=DFL DTL= EPS/ Q=(S-VC)/(S-VC-FC-I),D/E=(LD+DT)/E,D/A=(LD+SD)/A,CF/LD=CFO/(BV of LD +PV of OL)(4)成长动力g=ROE ×(1-dividends ratio)=ROE×(1-D/EAT) (5)杜邦体系ROE=NI/E=(NI/S)×(S/A)×(A/E)=NL→(EBIT-I)(1-t)=ROE=(（EBIT/S)×（S/A）-I/A) ×A/E×(1-T)5. EPS 分析（简单资本结构-CS ，PS ，不含权债券；复杂资本结构-含有摊薄证券，可转换成债券）（1）Basic EPS=NL-Pre.D)/加权平均普通股股数。
cfa知识点大全
CFA 知识点大全CFA（Chartered Financial Analyst）是一个全球性的金融投资领域的专业认证，被业界广泛认可。
CFA认证由美国特许金融分析师协会（CFA Institute）颁发，对于金融从业者来说，拥有CFA认证可以提升自己的职业发展。
本文将带领您逐步了解CFA考试的知识点和相关内容。
第一步：CFA认证的介绍首先，我们需要了解CFA认证的基本信息。
CFA认证是一个分为三个级别的考试，分别是CFA一级、CFA二级和CFA三级。
CFA考试内容涵盖了金融、投资和财务等领域的知识。
通过CFA考试，您可以获得CFA协会颁发的专业资格证书，这将对您的职业发展产生积极的影响。
第二步：CFA一级考试知识点概述CFA一级考试的内容主要包括经济学、财务报表分析、债券投资、权益投资、衍生品、定量分析、投资组合管理、伦理与职业标准等。
这些知识点涵盖了金融投资领域的基本知识和技能要求。
第三步：CFA二级考试知识点概述CFA二级考试的内容相对更加深入和复杂。
它包括了资产估值、公司财务报告分析、经济学、市场组织与监管、债券投资、权益投资、衍生品、定量分析、投资组合管理、伦理与职业标准等。
通过CFA二级考试，您将更加深入地了解金融投资领域的各个方面。
第四步：CFA三级考试知识点概述CFA三级考试是CFA认证的最高级别考试，它要求考生具备深入的理论知识和实践经验。
三级考试的内容包括资产分配、产品策略与财富管理、市场组织与监管、估值与投资工具、私募股权与风险投资、伦理与职业标准等。
通过CFA三级考试，您将全面掌握金融投资领域的知识与技能。
第五步：备考建议在备考CFA考试时，有几点建议可以帮助您更好地准备考试。
首先，要制定合理的学习计划，合理安排时间。
其次，要深入理解每个知识点的概念和原理，掌握解决问题的方法和技巧。
另外，多做题目并进行模拟考试，以提高解题速度和准确性。
最后，要合理分配精力，不要只关注某个知识点而忽视其他内容。
超赞的CFA复习笔记(四)——出自高顿财经CFA
capital budgeting process资本预算过程：长于1年的未来现金流项目。
任何对公司未来收入影响的决策可以用此框架测算资本预算过程4个步骤：1.idea generation构思产生。
2.analyzing project proposals分析项目建议。
3.create the firm-wide capital budget制定公司层级的资本预算。
4.monitoring decisions and conducting a post-audit监督决策（的执行）及实施事后审计。
构思产生：产生项目的构思。
分析项目建议：预测项目未来现金流制定公司层级资本预算：根据项目现金流的时间性、公司的可用资源、公司的整体战略计划，对可获利项目进行优先级排序监督决策及实施事后审计：寻找预计与实际的差异，解释原因。
并通过审计找到预测阶段的系统误差，提高公司经营。
可以将capital budgeting project资本预算项目分成如下几类：1.replacement project to maintain the business保持经营而更换项目：不进行深入分析，而是判断现行项目是否需要继续，如果是，现行步骤是否需要保留。
2.replacement projects for cost reduction削减成本而更换项目：决定设备是否过时，但仍然可用；或者需要替代。
此过程需要深入分析。
3.expansion projects扩张项目4.new product or market development新项目或市场开发5.mandatroy projects调整项目：政府代理机构或保险公司可能需要。
特别是在安全相关或者环境相关的项目。
6.other projects其他项目：一些不能简单分析的项目。
资本预算过程的5个重要原则：1.决策是基于现金流的，而不是会计收入。
：incrmental cash flow现金增量。
超赞的CFA复习笔记(三)——出自高顿财经CFA
the statement of comprehensive income综合收入表：报告除权益所有者相互交易外的所有equity changes权益变动。
income statement利润表：报告一个公司在一定期限的financial performance财务表现。
IFRS other comprehensive income可以作为comprehensive income的一部分独立报告也可以将income statement 和 comprehensive income分开。
GAAP的公司可以类似处理，但他们可以将comprehensinve income 作为shareholders'equity的一部分来报告。
footnotes附注：1.讨论基于什么原因给出利润表包含的会计期间和包含的综合实体（为什么是这个时间跨度）。
2.给出accounting method会计方法、assumption假设estimates used by management管理的估计。
3.给出一些额外的信息如：business acquisition业务收购、disposal处置、legal action法律活动，雇员福利计划contigencies偶然性和commitments 承诺，4.重要客户关联交易，segments of the firm公司的分布。
SEC要求managements discussion and analysis(MD&A)管理者报告讨论重大事项和不确定因素的trends and identify趋势和确认，这些事项和因素影响到了企业的流动性、资本来源、经营结果。
MD&A必须讨论：1.通胀和价格变动产生的效果if materialbalance sheet obligations表外义务、contractual obligations合同义务，如：购买协议3.需要管理者作出重大调整的会计政策expenditures and divestitures前瞻的支出和资产剥离auditor opinion审计意见。
cfa学神笔记
cfa学神笔记【原创实用版】目录1.CFA 简介2.CFA 学神的笔记内容3.CFA 学神的笔记优势4.如何有效利用 CFA 学神的笔记正文CFA（Chartered Financial Analyst）是全球金融领域最具权威的专业资格认证，也是全球投资业里最为严格与含金量最高的资格认证，被称为金融第一考。
对于想要在金融领域发展的人来说，获得 CFA 资格无疑是一个强有力的敲门砖。
然而，CFA 考试难度较大，需要掌握的知识点众多，这就需要考生们在备考过程中寻找一些有效的学习工具，如 CFA 学神的笔记。
CFA 学神的笔记是网络上备受好评的 CFA 学习资料之一。
这些笔记根据 CFA 考试的三个级别，分别整理了各个科目的重点知识点，包括投资工具、公司金融、经济学、财务报表分析等。
这些笔记详尽且系统，对于帮助考生掌握知识点、梳理考试重点具有很大的帮助。
CFA 学神的笔记具有以下优势：首先，笔记内容全面。
CFA 学神的笔记几乎涵盖了 CFA 考试的所有知识点，帮助考生全面了解考试内容，避免遗漏重点。
其次，笔记条理清晰。
CFA 学神的笔记将知识点进行归纳整理，使得考生能够迅速掌握各科目的核心内容，提高学习效率。
最后，笔记更新及时。
CFA 学神的笔记会随着 CFA 考试大纲的更新而及时更新，确保考生掌握最新的考试信息。
然而，如何有效地利用 CFA 学神的笔记也是考生们需要关注的问题。
以下是一些建议：1.在理解笔记的基础上进行记忆。
笔记只是帮助考生掌握知识点的工具，真正的掌握还需要考生在理解笔记内容的基础上进行记忆。
2.结合实际案例和习题进行学习。
CFA 考试注重实际应用，考生可以结合实际案例和习题来加深对笔记内容的理解。
3.制定合理的学习计划。
考生应该根据自己的实际情况，制定合理的学习计划，合理安排时间，充分利用笔记来提高学习效率。
总之，CFA 学神的笔记是一个值得推荐的 CFA 学习资料。
CFA L3 三级笔记
Reading 7 The Behavioral Finance Perspective☆如果50/50的概率得到100/200元，你会花多少钱参与这样的游戏？risk-averse <150,resk-seeking > 150。
仔细看图，100和200点的平均值和150点的值什么关系？☆理性人假说的挑战☆Traditional finance的utility theory的两个结论，一是效用曲线凹（上面左图，即risk-averse），一是无差异曲线凸（考虑两种水果之间做组合使得效用无差异）。
BF没有这种假设，效用曲线可以同时存在凹凸，比如某些人既喜欢低风险债券，同时又买彩票。
☆Bounded Rationality and Prospect Theory☆关于有效性，弱有效一般都承认；强有效一般都不支持；验证半强有效通过两个方面研究，①是通过event studies，比如stock split有异常收益，但是研究认为公告前上涨较多，公告后只是adjustment，也符合semi-strong；②是研究主动管理的收益，证实基本都是负的alpha。
☆挑战有效性的主要是fundamental anomalies和technical anomalies。
基本面的比如低PE低PB收益高，以及小盘股有超额收益等，但是有学者表示这只是因为没有使用正确的模型（即单因素模型只考虑了beta），如果使用多因素模型后就不存在超额收益了；technical anomalies主要是一些技术信号（支撑压力、或者均线交叉）以及Calendar anomalies☆四种behavior modelConsumption and saving approach，没太看懂，好像是说缺乏自制力，同时对wealth的判断会有误差（比如会有mental account（即分层账户）和framing biases(不同角度得出结论会不同)）Behavioral asset pricing: 在discount rate上加入sentiment premiumBehavioral portfolio theory(BPT): 分层，金字塔。
CFA Economic学习笔记分享
CFA Economic学习笔记分享想要通过CFA考试，抓紧备考是必不可少的，掌握重点和难点也很重要，现在，小编给大家分享一些CFA考试的笔记经验，祝愿大家都能顺利通过考试！微观弹性1、当商品占收入比重小时，价格弹性也小。
2、需求的收入弹性（当收入变化时，需求的变化）necessities：positiveand low elasticity, the other way is luxuries3、供给的价格弹性：当价格与总收益的变动是反向时，处于高弹性区域。
效率与公平Public goods：公共产品会因为收益人不需负担其产出的成本而导致生产者的不积极，生产不足。
Common resource：公共资源的使用会因为极低的成本而造成过度使用。
效率与公平的两种思路：1、资源分配结果的公平：Utilitarianism2、资源分配规则的公平：Symmetry principle市场行为组织生产1、机会成本包括：Explicit cost、Implicit costa) Implicit cost 包括：i. Implicit rental rate（资本的隐性租金率）:economic depreciation、foregoneinterestii. Normal profit: 企业家才能的机会成本2、经济利益economic profit（not accountingprofit）：总收益减去机会成本技术、经济效率：1、 Technological efficiency:较少的特定投入量得到产出（有一种生产因素的量变少了就行）2、 Economic efficiency:较少的成本得到产出（总成本变少才算Economic efficiency）雇主雇员问题：Three methods to reduce the principal-agent problemwnership, incentive pay, long-term contracts.商业组织形式：Three types of business organization:proprietorship/partnership/corporation市场集中度：最大的4家市场占有率总和（40%-60%）、最大的50家市场占有率平方和（1000-1800）经济活动的合作方式：Market coordination , Firmcoordination(低交易成本、规模经济、范围经济、团队经济)产出和成本MP最大点对应MC最小点MP交AP于AP最大点，对应着，MC交AVC于AVC最小点。
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IASB con ceptual framework of finan cial report 财报的概念性框架：提供关于财报主体的财务信息。
这些信息对当前或潜在投资者、借贷人、债权人在作出对财报主体投资决定时非常有用。
这些决定包括：购买、出售、或者持有权益和债务the stateme nt of comprehe nsive in come综合收入表：报告除权益所有者相互交易外的所有equity cha nges 权益变动。
in come stateme nt利润表：报告一个公司在一定期限的financial performa nee 财务表现。
IFRS other comprehe nsive in come 可以作为comprehe nsive in come 的一部分独立报告也可以将in come stateme nt 禾口comprehe nsive in come 分开。
GAAP的公司可以类似处理，但他们可以将comprehe nsi nve in come作为shareholders'equity 的一部分来报告。
foot notes附注：1.讨论基于什么原因给出利润表包含的会计期间和包含的综合实体(为什么是这个时间跨度)。
2.给出accounting method 会计方法、assumption 假设estimates used by man ageme nt管理的估计。
3.给出一些额外的信息如：bus in ess acquisitio n业务收购、disposal 处置、legal action法律活动，雇员福利计划contigencies偶然性和commitments承诺，4.重要客户关联交易，segments of the firm公司的分布。
SEC要求managements discussion and analysis(MD&A)管理者报告讨论重大事项和不确定因素的trends and identify趋势和确认，这些事项和因素影响到了企业的流动性、资本来源、经营结果。
MD&A必须讨论：1.通胀和价格变动产生的效果if material2.off balanee sheet obligations 表外义务、contractual obligations 合同义务，如：购买协议3. 需要管理者作出重大调整的会计政策4. forward-looking expenditures and divestitures 前瞻的支出和资产剥离auditor op in io n审计意见。
审计人员必须具有独立性。
一个reaso nable assura nee合理的确认：财务报表没有材料错误。
审计人员需要确认财务报表是否按照会计政策实施。
如果有期间未按照连续的会计方法进行，则必须说明解释。
审计意见：unqualified无保留意见、qualified opinion 保留意见、adverse opinion否定意见、disclaimer of opinion 不发表意见。
如果发现有材料丢失，但不知道数量。
审计员的opinion还应当包括解释章节。
proxy stateme nts代表报告：当需要权益所有者投票时，发送给权益者。
财务报表分析步骤：1.陈述目标和内容。
2.收集数据。
3.处理数据。
4.分析和解释数据。
5.报告结论或推荐。
6.更新分析。
assets=liabilities + owners ' equity=liabilities + con tributed capital + ending reta ined earnings" =liabilities + con tributed capital + begi nning reta ined earnings + revenue-expe nses +divide nds"sta ndard-setti ng bodies标准制定组织：由会计师、审计师组成的制定财务标准的专业组织。
regulatory authorities规范监控部门：拥有实行财务标准法律权利的govenment agencies政府代理部门标准制定组织的特征：1.保持高度专业的标准。
2.有足够的权利、资源和compete ncies竞争力完成这项任务。
3.有明确、一致的标准制定程序。
4.由合理的框架指导 5.即使寻求权益所有者支持，仍然保持独立性。
6.不被特殊利益折服。
7.决策基于公众利益。
财务报告的2个基本要求：releva nee相关性，faithful represe ntatio n忠实代表。
4个保证上述要求的特点：comparability可比性，verifiability 可验证性，timeliness时效性，understandability 易读性。
使用从报告中获得的利益应当比付出的成本多。
公司的非量化信息不能直接通过财务报表获得。
IAS 要求必须的财务报表：bala nee sheet 资产平衡表，stateme nt of comprehe nsive in come in owners' equity 所有者权益变动表，explanatory notes，including a summary of accounting policies解释附注，包括会计政策综述、综合收入报表、cash flow statement资金流量表、stateme nt of cha nges 变动表报告假设：fair presentation公平描述，going concern basis存活考虑：假定公司将继续存活。
Accrual basis 应收应付制。
Consistency with periods 各期一致性materiality重大性（实质性）不存在遗漏重要资料的情况。
Aggregation归类，no offsetting没有抵消资本和债务等。
报告频率至少一年一次。
IASB将收入和费用列为与performanee相关项。
而FASB则将收入、费用、获得、损失和综合收入列入。
IASB将asset作为未来利润的来源。
而FASB则认为是未来的利润（非来源）IASB允许upward valuation , FASB对于绝大多数资产不允许。
cohere nt finan cial report ing framework 连贯的财务报告框架:tran spare ncy 透明性，comrehe nsive ness 综合性，con siste ncy —致性。
principles-based基于原则：依赖于总框架。
Rules-based基于条款：对于如何定义transaction 有明确的指导。
Objectives-oriented目标导向混合两种IFRS 是principles-based 的。
GAAP 比较rules-based，但概念性框架趋于objectives-oriednted Net revenues:收入减去调整项及allowances备减项子公司不计入母公司收入部分作为noncontrolling interest（minority interest或者minority owners' interest少数业主利益）IASB对于收入：1•风险转移。
2•无法再控制。
3•收入可以可靠测量。
4•很可能经济利益流入。
5•成本可以可靠测量。
FASB收入实现或可以实现或已经取得时计入in come stateme ntSEC 1•买卖双方有达成交易的迹象。
2•产品或服务已经发出。
3•价格可以确定。
4•卖家有理由确信收入。
IFRS如果项目产出无法可靠测量，则收入只能按照合同成本计入，成本在发生时就费用化，利润只能在完成时确认。
GAAP收入、费用、利润只能在合同完成时确认。
比例完工法比完全完工法更加激进，因为成本是预计的。
但是比例完工法更平滑。
两者的总现金流是一样的。
"installment sales分期付款销售：公司将销售finance融资化，payments款项将延期收入。
如果收入可靠，则当即确定收入。
如果收入不确定，则使用installment method。
如果收入高度不确定，则使用recovery method"对于installment method分期法：现金取得时确认收入。
按比例确认收入。
对于cost recovery method成本恢复法：仅当取得现金超过成本时确认收入。
bater transactions 以物易物交易及round-trip transaction 循环交易IFRS以物易物交易的收入只能按照与非关联方交易相同物品的公允价值计量。
GAAP当公司历史上用现金买入过相同物品时，按照公允价值计量。
否则按照carrying value账面价值。
period costs 周期成本：如administrative cost，周期性发生specific identification卖出那个是多少就是多少。
straight-line depreciation 直线摊销法：SL= （cost-residualvalue）/useful lifeDDB 双倍余额递减法：（2/useful life）（cost-accumulated depreciation）intangible assets无形资产不折旧，而是每年进行tested for impairment减值测试如果公司利用信用和担保卖东西给客户。
Matchi ng prin ciple要求估计坏账/担保费。
一旦这么做，就要在即期确认费用费用和收入一样需要估计。
如果delay则可能比较激进。
比较公司的担保费用，如果比peer同类公司担保费用低，要么是产品质量好，要么就是费用确认过于激进。
unusual or infrequent items 非经常性项目：要么unusual，要么infrequent。
如果即unusual 又infrequent，就是extraordinary items包括：资产出售的gains和losses，减值、write-offs冲销、write-down计减，及重组成本等这些项目都是continuing operation持续经营中的，都在税前列明。
非正常性项目：如expropriation资产征收损失，early retirement of debt提早债务退出收入或损失，自然灾害等。
非正常性项目以n et of tax，持续经营之后列明。
GAAP，如果公司从其他存货成本法转换到LIFO则不需要restrospective追溯，而是在LIFO first layer第一层级使用存货的carrying value如果会计估计发生变化，一般不需要对之前进行改变，而是在之后的计算中改变。