管理会计--长期投资决策分析(ppt 41页)
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管理会计课件：长期投资决策分析与应用
1 23 1 000 1 000 1 000
=1 000×2.673 = 2 673
于是：此人采用分次缴费更为合算。 我们可规定：
1 一般地，1 i
1 (1 i)2
A
1 (P / A,i, n) (1 i)…n （3）
（P/A,i,n）称为1元年金现值系数
×（3）得
1+
1 1
i
…
1 (1 i)n1
= 100×3.183 =318.3
规定：1+（1+6%）+（1+6%）2 =（F/A, 6%,3）
一般地：1+(1 +i ) (1+…i+)2 (1 i)n 1
=（F/A,i,n) ……
(1)
(F/A, i, n)称为1元年金终值系数
若（1）× (1 于 是i)有：
(1+ i) +(…1 …i)+2
1 23
100
100
100
100(1+6%)
1
100(1+6%)
2
所以： F = 100+100（1+6%）+100（1+6%）2 = 100[1+（1+6%）+（1+6%）2] = 100×3.183 =318.3
所以： F = 100+100（1+6%）+100（1+6%）2
= 100[1+（1+6%）+（1+6%）2]
率40%）
加：折旧
40 000 40 000 40 000
净现金流量
70 000 52 000 40 000
=1 000×2.673 = 2 673
于是：此人采用分次缴费更为合算。 我们可规定：
1 一般地，1 i
1 (1 i)2
A
1 (P / A,i, n) (1 i)…n （3）
（P/A,i,n）称为1元年金现值系数
×（3）得
1+
1 1
i
…
1 (1 i)n1
= 100×3.183 =318.3
规定：1+（1+6%）+（1+6%）2 =（F/A, 6%,3）
一般地：1+(1 +i ) (1+…i+)2 (1 i)n 1
=（F/A,i,n) ……
(1)
(F/A, i, n)称为1元年金终值系数
若（1）× (1 于 是i)有：
(1+ i) +(…1 …i)+2
1 23
100
100
100
100(1+6%)
1
100(1+6%)
2
所以： F = 100+100（1+6%）+100（1+6%）2 = 100[1+（1+6%）+（1+6%）2] = 100×3.183 =318.3
所以： F = 100+100（1+6%）+100（1+6%）2
= 100[1+（1+6%）+（1+6%）2]
率40%）
加：折旧
40 000 40 000 40 000
净现金流量
70 000 52 000 40 000
长期投资决策的基本方法PPT(38张)
本比值法等
第六章 长期投资决策分析
（一）长期投资决策评价指标及其类型 长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资
项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量 化标准与尺度，它是由一系列综合反映长期投资 的效益和项目投资产出关系的量化指标构成的指 标体系。 进行长期投资决策，应当应用长期投资决策评价 指标来衡量和比较投资项目的可行性或优劣。
对于单一的独立投资项目的财务可行性的评价，一般可 以参考以下标准：
净现值≥0
净现值率≥0
获利质指数≥1
内部收益率≥行业基准折现率
包括建设期在内的静态回收期≤n÷2（即项目计算
期的一半）
第六章 长期投资决策分析
3、对于多个互斥方案的决策，可以通过比较净 现值的大小、净现值率法、差额投资内部收益率 等方法确定最优方案。
第六章 长期投资决策分析
4、净现金流量的计算 净现金流量就是现金流入量与现金流出量的差额。 计算公式 ：
任意一年的净现金流量=该年的现金流入量-该年的现金流出量
净现金流量具有以下两个特征： 第一、无论是在经营期间，还是在建设期间，都存在净
现金流量这个指标。 第二、不同阶段上的现金流入和现金流出项目发生的可
第六章 长期投资决策分析
（1）普通年金就是从第1期开始，凡在每期期末发生的 年金，又叫后付年金。以后凡涉及年金问题如果不另外 说明的都是指普通年金。
普通年金终值也称为年金终值，它的计算公式如下： 年金终值FA=A·【（1+i）n-1】/ i =A·（FA/A,i,n） 【（1+i）n-1】/I 年金终值系数，记作（FA/A,i,n） 年金现值PA=A·【1-（1+i）-n】/I=A·（PA/A,i,n） 【1-（1+i）-n】/ i 年金现值系数，记作（PA/A,i,n）
第六章 长期投资决策分析
（一）长期投资决策评价指标及其类型 长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资
项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量 化标准与尺度，它是由一系列综合反映长期投资 的效益和项目投资产出关系的量化指标构成的指 标体系。 进行长期投资决策，应当应用长期投资决策评价 指标来衡量和比较投资项目的可行性或优劣。
对于单一的独立投资项目的财务可行性的评价，一般可 以参考以下标准：
净现值≥0
净现值率≥0
获利质指数≥1
内部收益率≥行业基准折现率
包括建设期在内的静态回收期≤n÷2（即项目计算
期的一半）
第六章 长期投资决策分析
3、对于多个互斥方案的决策，可以通过比较净 现值的大小、净现值率法、差额投资内部收益率 等方法确定最优方案。
第六章 长期投资决策分析
4、净现金流量的计算 净现金流量就是现金流入量与现金流出量的差额。 计算公式 ：
任意一年的净现金流量=该年的现金流入量-该年的现金流出量
净现金流量具有以下两个特征： 第一、无论是在经营期间，还是在建设期间，都存在净
现金流量这个指标。 第二、不同阶段上的现金流入和现金流出项目发生的可
第六章 长期投资决策分析
（1）普通年金就是从第1期开始，凡在每期期末发生的 年金，又叫后付年金。以后凡涉及年金问题如果不另外 说明的都是指普通年金。
普通年金终值也称为年金终值，它的计算公式如下： 年金终值FA=A·【（1+i）n-1】/ i =A·（FA/A,i,n） 【（1+i）n-1】/I 年金终值系数，记作（FA/A,i,n） 年金现值PA=A·【1-（1+i）-n】/I=A·（PA/A,i,n） 【1-（1+i）-n】/ i 年金现值系数，记作（PA/A,i,n）
第六章长期投资决策-管理会计ppt课件
一、长期投资的定义和特点
（二）长期投资的分类: 项目投资 证券投资 其他投资
一、长期投资的定义和特点
（三）长期投资的特点 : 1．投资金额大，回收期长 2．影响企业的长远发展方向 3．变现能力差 4．面临较高的风险，固定资产投资能否取
得理想效果主要取决于对未来各方面因素 预测的准确程度
一、长期投资的定义和特点
（一）长期投资的定义: 投资，指企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产
让渡给其他单位所获得的另一项资产。 企业投资的动机，从某种角度 来说是受社会经济环境的影响。就目前情况，这种动机应包括：规模 化投资、为更新技术和开发新产品的投资、资源配置控制投资、企业 组织完善性投资以及为树立企业形象而进行的投资。随着经济的发展， 企业为使生产规模达到规模经济所要求的程度，必须进行外延型扩大 再生产，增加企业固定资产和流动资产的存量，进行规模化投资。同 时，还要通过对设备进行更新改造和提高人员素质进行内延型扩大再 生产。通过对那些与本企业生产有关的其他企业进行投资，以达到对 资源进行有效控制的目的。还有诸如对企业内部机构设置改革的投资 以及广告宣传、职工培训等公关方面都会促使企业进行投资义及特点
（三）长期投资决策的特点 : （1）从内容方面来看，长期投资决策主要
是对企业固定资产方面进行的投资决策。 （2）长期投资决策的效用是长期的 （3）长期投资决策占用资金庞大 （4）长期投资决策具有不易逆转性
三、投资决策的一般程序
(1) 投资项目的提出 (2) 投资项目的评价 (3) 投资项目的决策 (4)投资项目的实施 (5) 投资项目的再评价
二、长期投资决策的含义及特点
（二）长期投资决策的分类: 按投资决策的影响范围可分为战术型投资决策和
长期投资决策分析课件(PPT106张)
0
建设期
1
投资项目的现金流量估计③ p147-p148
(2)预计经济寿命期为5年，固定资产(1000万)按直线法计提 折旧，期满有40万元净残值。
现金流 入
0 建设期
1
2
复习：年金的概念
年金是指一定时期内，每隔相同时间就发生相 同数额的系列收款或付款，也称等额系列款项。 例如，租金、债卷利息、优先股股息、偿债基 金、每年投入相同的投资款项、每年收回等额 的投资额。 本教材涉及的年金问题均值普通年金。
普通年金的概念
凡在每期期末收入或支出相等金额的款项，称 为普通年金。 例如，小文决定每年年末在银行存100元，连 续存4年，每年复利一次。
货币时间价值的计算
在实际工作中，一般以银行存款利息或利率代表 货币时间价值，利息的计算有两种方式：
1）单利制：始终以原始本金作为计息的依据。 F = P x (1+ i x n) 2）复利制：以前期积累的本利和作为本期计息的 依据。俗称“利滚利”。 F = P x (1+ i)n
一次性收付款项的复利终值和现值
经营现金净流量=（100 000-50 000）×（1-34%）+20 000×34% = 39 800（元）
现金净流量=税后收益+折旧
经营现金净流量=19 800+20 000=39 800（元）
（三）终结现金流量
● 项目经济寿命终了时发生的现金流量。 ● 主要内容： ① 经营现金流量（与经营期计算方式一样） ② 非经营现金流量 A.固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益 B.垫支营运资本的收回
？*(1+6%)4 ？*(1+6%)3 ？*(1+6%)2 ？*(1+6%)1 ？ 3 4
管理会计课件-第06章长期投资决策分析
03
构，降低经营风险。
长期投资决策的分类
按投资领域分类
可分为生产性投资、金融性投资、混合性投资等。
按投资方式分类
可分为直接投资和间接投资。直接投资是指企业将资金直接投入目标项目，间接投资是指企业通过购买股票、债券等 方式进行投资。
按投资目的分类
可分为盈利性投资和非盈利性投资。盈利性投资是指企业为了获取经济利益而进行的投资，非盈利性投 资是指企业为了实现社会效益或其他非经济利益而进行的投资。
案例总结
通过科学合理的长期投 资决策，该企业成功实 现了扩张目标，提高了 市场竞争力。
案例二：某企业的资本预算决策
运用管理会计工具对新产品研发的预 期收益、成本、风险进行全面评估。
通过合理的资本预算决策，该企业成 功推出新产品，提高了企业盈利水平。
Байду номын сангаас企业背景
决策分析
实施方案
案例总结
某大型制造企业，面临新产品研发的 资本预算决策。
风险应对策略
根据风险评估结果，制定相应的 风险应对策略，如风险规避、风 险转移、风险控制等。
回报评估
01
预测未来现金流
对投资项目未来的现金流进行预 测，以评估项目的盈利能力和回 报。
02
折现现金流分析
将未来的现金流折现到现在的价 值，以更准确地评估项目的回报。
03
投资回收期和内部 收益率
计算投资回收期和内部收益率等 指标，以全面了解项目的回报情 况。
根据评估结果制定资本预算计划，确 保新产品研发的顺利进行，同时控制 财务风险。
案例三：某企业的资本结构决策
企业背景
某集团公司，需优化资本结 构以降低财务成本。
1
决策分析
第7章长期投资决策分析PPT课件
第26页/共69页
2、现金流入量
现金流入量是指投资项目在建成投产后的整个寿命周期内，由于开展正常生产经营活动而发生的现金 流入的数量。一般包括以下三项：
• 营业现金流入。它是指项目建成之后，企业在营运过程中所获得的增量销售收入。 • 回收固定资产余值。它是指资产出售时企业所收回的现金，它引起企业的现金流入。 • 收回的流动资金。收回的原垫支的流动资金额。收回的流动资金和回收固定资产余值统称为回收额。
第2页/共69页
一、长期投资的概念
• 长期投资是指不准备随时变现、持有时间在一年以上的有价证券以及超过一年的 其他投资。
二、长期投资的特点
效益回收期长 资金耗用量大 投资风险大
第3页/共69页
三、企业长期投资的内容
• 对内投资和对外投资 • 对内投资的内容 • 固定资产投资、流动资产投资 • 对外投资的内容 • 股票投资、债券投资、其他投资
第6页/共69页
七、进行长期投资决策需要考虑的因素
• 对内投资要考虑的因素 • 对外投资要考虑的因素
• 股票投资首先要考虑国家的政治及经济政策，股市行情，股票发行单位的经营、财务等方面的情况 以及今后的发展方向和潜力等。
• 债券投资可分为企业债券和国债投资。购买企业债券时，要充分考虑债券发行单位的经营业绩、财 务状况以及今后还本付息的能力等。
第25页/共69页
二、现金流量 • 包括“现金流出量”、“现金流入量”和“现金净流量”
• 1、现金流出量
现金流出量是指该方案引起的企业现金支出的增加额。一般包括：
• 固定资产上的投资（建设投资）。它是指房屋、设备、生产线的购入或建造成本、 运输成本、保险费、安装成本等。
• 流动资产上的投资（垫支流动资金）。它是指企业为了提高生产能力，在原有基 础上追加的流动资产(如原材料、在产品、产成品、存货和货币资金等)投入。
2、现金流入量
现金流入量是指投资项目在建成投产后的整个寿命周期内，由于开展正常生产经营活动而发生的现金 流入的数量。一般包括以下三项：
• 营业现金流入。它是指项目建成之后，企业在营运过程中所获得的增量销售收入。 • 回收固定资产余值。它是指资产出售时企业所收回的现金，它引起企业的现金流入。 • 收回的流动资金。收回的原垫支的流动资金额。收回的流动资金和回收固定资产余值统称为回收额。
第2页/共69页
一、长期投资的概念
• 长期投资是指不准备随时变现、持有时间在一年以上的有价证券以及超过一年的 其他投资。
二、长期投资的特点
效益回收期长 资金耗用量大 投资风险大
第3页/共69页
三、企业长期投资的内容
• 对内投资和对外投资 • 对内投资的内容 • 固定资产投资、流动资产投资 • 对外投资的内容 • 股票投资、债券投资、其他投资
第6页/共69页
七、进行长期投资决策需要考虑的因素
• 对内投资要考虑的因素 • 对外投资要考虑的因素
• 股票投资首先要考虑国家的政治及经济政策，股市行情，股票发行单位的经营、财务等方面的情况 以及今后的发展方向和潜力等。
• 债券投资可分为企业债券和国债投资。购买企业债券时，要充分考虑债券发行单位的经营业绩、财 务状况以及今后还本付息的能力等。
第25页/共69页
二、现金流量 • 包括“现金流出量”、“现金流入量”和“现金净流量”
• 1、现金流出量
现金流出量是指该方案引起的企业现金支出的增加额。一般包括：
• 固定资产上的投资（建设投资）。它是指房屋、设备、生产线的购入或建造成本、 运输成本、保险费、安装成本等。
• 流动资产上的投资（垫支流动资金）。它是指企业为了提高生产能力，在原有基 础上追加的流动资产(如原材料、在产品、产成品、存货和货币资金等)投入。
管理会计课件第八章长期投资决策
但乙方案的现值指数1.63高于甲方案1.60， 所以乙方案较优。
案例五
假定正定公司有甲乙两个投资方案，其经济寿命均 为６年，期末无残值，资本成本为１２％，两方案 的原投资额及各年现金净流量ＮＣＦ如下：
０ １ ２
80,000 40,000
３
120,000 50,000
４
120,000 50,000
５
４
140 150
5
140 80
乙方案 原始投资
各年NCF
-300
130
要求：采用净现值法评价甲乙两方案孰优
解： １、计算甲方案的净现值： 甲未来报酬总现值＝140＊3.433=480.62万元 甲的NPV = 未来报酬总现值－原投资额 ＝480.62-300＝180.62万元>0 ２、计算乙方案的净现值： 采用普通复利折现再加总
而净现值指标是绝对数指标，反映投资的 效益。
（三）内含报酬率法 定义：指一项长期投资方案在其寿命周期内按
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理：
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现，使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。－－内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于０的报酬率。
未来报酬总现值
原投资额的现值 净现值
201,490 180,000
21,490 1.12
现值指数
方案甲 未来报酬总现值 原投资额的现值 净现值 现值指数 427,890 400,000 27,890 1.07
方案乙 201,490 180,000 21,490 1.12
结论： 现值指数法的主要优点是，它是一个相对 数指标，反映投资的效率，在投资规模大 小不同的情况下，可以比较独立投资机会 的获利能力 ；
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第一期期末 的现值
3.先付年金终值：期初收入或支出的终值和
F”表示先付年金终值
F”=F’×（1+i)
4.先付年金现值： 期初收入或支出的现值之和
P”表示先付年金现值
P”ห้องสมุดไป่ตู้P’×（1+i)
5.递延年金现值
6.递延年金终值
7.永续年金（现值）：连续无限期的收付的年
金。 1 (1 i)n
（4）风险大
二、长期投资决策
对各种长期投资决策方案进行财务上、 技术上的可行性分析，从中选出最优方 案的决策。
三、长期投资决策程序
（一）、提出投资项目 （二）、评价各投资项目 1.对投资项目技术上的先进性、可行性进行评价
（设备的技术；产品在国际市场上是否畅销） 2.对投资项目财务上的可行性进行评价 （1）资金能否保证项目的顺利实施 （2）投产以后的经济效益的评价（未来的现金
4.长期投资：企业从发生支出到收到利益之间 的期限比较长，通常在一年以上。
目的：战略性合作、战略性投资、控股。
如：固定资产的购建、扩建、改造；企业购买 长期债券、购买法人股或购入数量可达控股目 的的流通股；以实物资产对其他企业进行投资。
5.长期投资的特点
（1）耗费大
（2）投资期限长
（3）不可逆转：即难以更改，若要改变，则 在财力、物力上将付出极高的代价。
9.某企业租入设备，租期结束时需支付5年租 金10000元，复利年利率10％，计算若每年末 支付租金，应付多少。
10 .某企业租入设备，租期开始时需支付5年租 金10000元，复利年利率10％，计算若每年末 支付租金，应付多少。
2004年末、2005年末、2006年末、 2007年末分别收到100万元，年利率10 ％，计算2001年初的现值。
的供求关系决定利率的升降） （2）通货膨胀
（二）、单利和复利
1.单利：仅对本金计息 F表示终值；P表示现值；i表示年利率；
n表示计息时间 F=P×（1+i×n) 2.复利：在本金与利息和的基础上计息 F=P×（1+i)n
(三）、年金：未来若干均等间隔期所发 生的等额收入或支出。有以下四种形式： 后付年金、先付年金、递延年金、永续 年金。
＝销售收入（营业收入）－付现成本
＝营业收入－（产品成本+期间费用－折旧） ＝营业收入－产品成本－期间费用+折旧 ＝年利润+折旧 三、投资决策
结合货币时间价值比较现金流入量与现金流出量
例1：某投资项目出资额100万元，可连续流入现 金10年，每年12万元，该方案是否可行？
若不考虑货币时间价值，方案可行；但若考虑货 币时间价值，方案未必可行。
流入量与流出量进行分析比较。 （三）、决策：综合以上评价结果进行评定
（四）、项目实施：投资项目采纳后，财务部门、 技术部门等紧密配合，互相协作，以使项目低成 本、高质量的完成。
第二节 长期投资决策需要考虑 的主要因素
一、货币时间价值 （一）、货币时间价值的概念 不同时点上的货币有不同的价值 （1）利息 时间 利率（市场上对资金
1.后付年金终值：每期期末的等额收入 或支出按预期的投资报酬率计算的复利 终值之和。
A表示年金，F’表示年金终值 F’＝A(1+°i) +A(1+1i) +……+A(1+ni-)1
最后一期 期末终值
2.后付年金现值：每期期末的等额收入 或支出按预期的投资报酬率计算的复利 现值之和。
A表示年金，P’表示年金现值 P’＝A(1+-i1) +A(1+-i2) +……+A(1+i-)n
4.某公司将一笔资金5000元，存入银行，若要 在5年后获得8000元款项，计算利率应为多少。
5.每年末支付10000元，若月利率为1％，计算 4年的年金现值。
6.上题若为年初支付，计算4年的年金现值。
7.每年末收入10000元，若月利率为1％，计算 4年的年金终值。
8.每年初支付10000元，若月利率为1％，计算 4年的年金终值。
100 100 100 100 (1 10%)4 (1 10%)5 (1 10%)6 (1 10%)7
01年初 02 03 04 05 06 07 01年末 100 100 100 100
二、现金流量
1.解释：在未来一定时期内现金的流入量和流 出量
2.现金流入量：经营活动现金流入量；筹资活 动现金流入量；投资活动现金流入量
2.预计的报酬率
3.投资额
4.净现值：依据预计报酬率计算的现金净流量 的现值－投资额
管理会计5
长期投资决策
第一节 长期投资决策概述
一、投资的解释 1.投资：为获取将来的收益而发生的支出 2.投资按期限的长短可分为短期投资与长期投
资 3.短期投资：企业从发生支出到收回利益之间
的期限比较短。通常在一年以内。 目的：利用闲置资金为企业带来更多的利益。 如：短期债券投资 短期股票投资 债券回购
3.现金流出量：经营活动现金流出量；筹资活 动现金流出量；投资活动现金流出量。
4.相对于某一投资项目： （1）现金流入：销售收入；固定资产净残值
（残值收入－清理费用）； （2）现金流出：投资支出；垫支的净营运资
金（付现成本）
（3）现金净流量：现金流入量与现金流出量的差 额
年现金净流量＝年现金流入量－年现金流出量
P=A×
i
P=A/i
练习：
1.存入货币资金10000元，存期5年，年利率15 ％，计算5年后的复利终值。
2.某项投资5年后可收到全部投资回报10000元， 计算年利率14％时，投资回报的复利现值。
3.某厂有一笔资金500000元，准备在若干年后 添置一台设备，该设备买价1000000元，若某 投资项目的复利年利率为8％，计算需要多少 年能达到购买设备需要的资金。
第三节长期投资决策的主要方法
一、净现值法
将投资项目建成后各年的回收额折算到投资时 的现值，然后与投资额相比，以取舍投资方案 的方法。
（一） 应考虑的因素
1.现金净流量：现金流入量与现金流出量的差 额
现金净流量＝收入-付现成本＝收入-（产品成 本＋期间费用-折旧）＝（收入-产品成本-期间 费用）+折旧＝利润（净收益）＋折旧
3.先付年金终值：期初收入或支出的终值和
F”表示先付年金终值
F”=F’×（1+i)
4.先付年金现值： 期初收入或支出的现值之和
P”表示先付年金现值
P”ห้องสมุดไป่ตู้P’×（1+i)
5.递延年金现值
6.递延年金终值
7.永续年金（现值）：连续无限期的收付的年
金。 1 (1 i)n
（4）风险大
二、长期投资决策
对各种长期投资决策方案进行财务上、 技术上的可行性分析，从中选出最优方 案的决策。
三、长期投资决策程序
（一）、提出投资项目 （二）、评价各投资项目 1.对投资项目技术上的先进性、可行性进行评价
（设备的技术；产品在国际市场上是否畅销） 2.对投资项目财务上的可行性进行评价 （1）资金能否保证项目的顺利实施 （2）投产以后的经济效益的评价（未来的现金
4.长期投资：企业从发生支出到收到利益之间 的期限比较长，通常在一年以上。
目的：战略性合作、战略性投资、控股。
如：固定资产的购建、扩建、改造；企业购买 长期债券、购买法人股或购入数量可达控股目 的的流通股；以实物资产对其他企业进行投资。
5.长期投资的特点
（1）耗费大
（2）投资期限长
（3）不可逆转：即难以更改，若要改变，则 在财力、物力上将付出极高的代价。
9.某企业租入设备，租期结束时需支付5年租 金10000元，复利年利率10％，计算若每年末 支付租金，应付多少。
10 .某企业租入设备，租期开始时需支付5年租 金10000元，复利年利率10％，计算若每年末 支付租金，应付多少。
2004年末、2005年末、2006年末、 2007年末分别收到100万元，年利率10 ％，计算2001年初的现值。
的供求关系决定利率的升降） （2）通货膨胀
（二）、单利和复利
1.单利：仅对本金计息 F表示终值；P表示现值；i表示年利率；
n表示计息时间 F=P×（1+i×n) 2.复利：在本金与利息和的基础上计息 F=P×（1+i)n
(三）、年金：未来若干均等间隔期所发 生的等额收入或支出。有以下四种形式： 后付年金、先付年金、递延年金、永续 年金。
＝销售收入（营业收入）－付现成本
＝营业收入－（产品成本+期间费用－折旧） ＝营业收入－产品成本－期间费用+折旧 ＝年利润+折旧 三、投资决策
结合货币时间价值比较现金流入量与现金流出量
例1：某投资项目出资额100万元，可连续流入现 金10年，每年12万元，该方案是否可行？
若不考虑货币时间价值，方案可行；但若考虑货 币时间价值，方案未必可行。
流入量与流出量进行分析比较。 （三）、决策：综合以上评价结果进行评定
（四）、项目实施：投资项目采纳后，财务部门、 技术部门等紧密配合，互相协作，以使项目低成 本、高质量的完成。
第二节 长期投资决策需要考虑 的主要因素
一、货币时间价值 （一）、货币时间价值的概念 不同时点上的货币有不同的价值 （1）利息 时间 利率（市场上对资金
1.后付年金终值：每期期末的等额收入 或支出按预期的投资报酬率计算的复利 终值之和。
A表示年金，F’表示年金终值 F’＝A(1+°i) +A(1+1i) +……+A(1+ni-)1
最后一期 期末终值
2.后付年金现值：每期期末的等额收入 或支出按预期的投资报酬率计算的复利 现值之和。
A表示年金，P’表示年金现值 P’＝A(1+-i1) +A(1+-i2) +……+A(1+i-)n
4.某公司将一笔资金5000元，存入银行，若要 在5年后获得8000元款项，计算利率应为多少。
5.每年末支付10000元，若月利率为1％，计算 4年的年金现值。
6.上题若为年初支付，计算4年的年金现值。
7.每年末收入10000元，若月利率为1％，计算 4年的年金终值。
8.每年初支付10000元，若月利率为1％，计算 4年的年金终值。
100 100 100 100 (1 10%)4 (1 10%)5 (1 10%)6 (1 10%)7
01年初 02 03 04 05 06 07 01年末 100 100 100 100
二、现金流量
1.解释：在未来一定时期内现金的流入量和流 出量
2.现金流入量：经营活动现金流入量；筹资活 动现金流入量；投资活动现金流入量
2.预计的报酬率
3.投资额
4.净现值：依据预计报酬率计算的现金净流量 的现值－投资额
管理会计5
长期投资决策
第一节 长期投资决策概述
一、投资的解释 1.投资：为获取将来的收益而发生的支出 2.投资按期限的长短可分为短期投资与长期投
资 3.短期投资：企业从发生支出到收回利益之间
的期限比较短。通常在一年以内。 目的：利用闲置资金为企业带来更多的利益。 如：短期债券投资 短期股票投资 债券回购
3.现金流出量：经营活动现金流出量；筹资活 动现金流出量；投资活动现金流出量。
4.相对于某一投资项目： （1）现金流入：销售收入；固定资产净残值
（残值收入－清理费用）； （2）现金流出：投资支出；垫支的净营运资
金（付现成本）
（3）现金净流量：现金流入量与现金流出量的差 额
年现金净流量＝年现金流入量－年现金流出量
P=A×
i
P=A/i
练习：
1.存入货币资金10000元，存期5年，年利率15 ％，计算5年后的复利终值。
2.某项投资5年后可收到全部投资回报10000元， 计算年利率14％时，投资回报的复利现值。
3.某厂有一笔资金500000元，准备在若干年后 添置一台设备，该设备买价1000000元，若某 投资项目的复利年利率为8％，计算需要多少 年能达到购买设备需要的资金。
第三节长期投资决策的主要方法
一、净现值法
将投资项目建成后各年的回收额折算到投资时 的现值，然后与投资额相比，以取舍投资方案 的方法。
（一） 应考虑的因素
1.现金净流量：现金流入量与现金流出量的差 额
现金净流量＝收入-付现成本＝收入-（产品成 本＋期间费用-折旧）＝（收入-产品成本-期间 费用）+折旧＝利润（净收益）＋折旧