论对冲基金对目标公司股票价格的影响——回报惊人
对冲基金投资策略
对冲基金投资策略1.套利策略：套利策略是对冲基金中最常见且最基础的策略之一、该策略的核心思想是通过买入低估的资产并卖出高估的资产，从中获得价格差的收益。
套利策略可分为市场中性套利和方向性套利。
市场中性套利追求无风险收益，通过同时买入和卖出相关性较高的资产来消除市场风险，赚取利差。
方向性套利则是根据对其中一资产或市场方向的判断，买入或卖出相关资产来赚取方向性收益。
2.相关性策略：相关性策略是通过分析和利用不同资产之间的相关性关系来实现收益。
这包括统计套利策略和基本面套利策略。
统计套利策略是通过建立统计模型，分析不同资产之间的历史相关性，并以此为基础进行交易。
基本面套利策略则是基于经济基本面的分析和预测，寻找资产价格与基本面之间的偏离，从而进行买入或卖出。
3.事件驱动策略：事件驱动策略是通过对公司事件、重组交易、收购兼并、破产重组等事件的分析和判断来进行投资。
根据事件的不同，事件驱动策略又可分为长期事件驱动和短期事件驱动。
长期事件驱动策略关注公司的杠杆改善、资本重组等长期事件，并以此为基础进行投资。
短期事件驱动策略则专注于利用短期事件对公司股票或债券价格的影响来进行交易。
4.宏观策略：宏观策略是通过对宏观经济环境的研究和判断来进行投资。
它包括利率策略、外汇策略、商品策略等。
利率策略是根据对利率走势和货币政策的判断，进行债券和货币市场交易。
外汇策略是基于对汇率波动、货币政策等的研究，进行外汇市场的交易。
商品策略则是根据对商品价格走势和供需关系的研究，进行大宗商品市场的交易。
5.多策略配置：多策略配置是综合运用多种投资策略的一种方法。
对冲基金会根据市场环境和机会，灵活选择各种策略来进行投资，以实现收益的稳定性和多样化。
多策略配置旨在利用不同策略的收益特征和风险特征的互补性，降低整体风险，增加回报。
总结起来，对冲基金的投资策略多种多样，包括套利策略、相关性策略、事件驱动策略、宏观策略和多策略配置。
通过灵活运用这些策略，对冲基金可以在各种市场环境下实现稳定回报，并降低投资风险。
对冲基金调研报告
对冲基金调研报告冲基金调研报告概述：对冲基金是一种相对复杂的投资工具，旨在通过制定多元化的投资策略来寻求超额回报并对抗市场风险。
本报告将对冲基金的概念、运作和调研结果进行分析，并对投资者在选择冲基金时的注意事项提供建议。
1.冲基金的概念和运作机制：冲基金是一种投资管理基金，以利用多元化的投资策略来实现绝对回报为目标。
冲基金的运作方式是基于风险管理和套利机会的利用，其策略包括股票交易、债券交易、期权交易等。
冲基金经理会利用高杠杆和衍生品等工具来增加回报率和降低风险。
2.冲基金的调研结果：通过对冲基金的调研，我们得出以下结论：a. 冲基金的回报率相对稳定：与传统的股票基金相比，冲基金的回报率在市场下跌时能够保持相对稳定的状态，这得益于其多元化的策略和风险管理体系的运作。
b. 冲基金具有较高的费用：与传统基金相比，冲基金通常具有较高的管理费用和绩效费用，这是由于其复杂的策略和专业经理人的工作而产生的。
c. 冲基金的风险控制能力强：冲基金在进行投资时会根据市场和行业的变化调整其投资组合，以降低风险。
此外，冲基金经理通常具有较高的专业知识和经验，能够优化投资组合并提高风险控制能力。
d. 冲基金的选择需要慎重：由于冲基金的复杂性和风险，投资者在选择冲基金时需要进行详细的调研和分析，并考虑其投资策略、经理的经验和表现等因素。
3.投资者的注意事项：在选择冲基金时，投资者需要考虑以下几点：a. 投资策略的一致性：投资者需要了解冲基金的投资策略是否与自身的风险偏好和投资目标相一致。
b. 经理的经验和业绩：投资者需要对冲基金经理进行调查，并了解其过往的表现和投资经验。
c. 费用和费率：投资者需要评估冲基金的费用结构和费率水平，以确保其投资回报不会被高昂的费用所吞噬。
d. 法律和监管合规性：投资者需要确保所选择的冲基金符合当地的法律和监管要求，以保障其自身的权益。
结论：冲基金作为一种相对复杂的投资工具，具有一定的回报和风险。
对冲基金与一般基金的差异
对冲基金与一般基金的差异对冲基金与一般基金的差异1、对冲基金是以报酬率的绝对值来衡量，因为不论市场涨或跌，都有获利的可能。
传统基金的操作绩效利用某一种市场指数来衡量，如SP500指数或是其它相似的基金之绩效作为评比。
2、对冲基金则很少受到限制，市场走跌时，会利用衍生性金融商品进行策略性交易增进基金绩效。
传统基金在衍生性金融商品的操作，受到很大的限制，因此在市场走势疲软时，也不能从中获利。
3、传统基金收取基金净值若干比率的管理费，对冲基金的经理人收取的则是绩效费赚取利润中收取一定比率管理费。
会使得基金经理人有强烈的动机帮客户赚取利润，相对的风险的机率也升高不少。
4、对冲基金可以从事操作衍生性金融商品不同的组合，来决定暴露在市场的风险有多高。
传统基金不能利用衍生性金融商品来规避市场跌的风险，保护基金的投资组合顶多只是现金比率提高，或是从事有限度的指数期货操作。
什么是对冲基金呢?答案是：采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(Hedge Fund)，也称避险基金或套期保值基金。
是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。
它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。
对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。
这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。
加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。
对冲基金的主要风险市场流动性风险：对冲基金的投资策略可能包括投资于流动性较差的资产或使用复杂的金融工具。
当市场流动性减弱或资产无法及时变现时，对冲基金可能面临迅速下跌的市场价值和难以兑付赎回请求的风险。
管理人因素：对冲基金的绩效和风险也与基金经理的能力和决策密切相关。
如果基金经理的投资判断、风险管理或执行能力出现问题，对冲基金面临爆仓的风险将增加。
集中风险：某些对冲基金可能过度集中在某个行业、地区或交易策略上，从而使其暴露于相关风险。
对冲基金及其交易策略
对冲基金及其交易策略对冲基金是一种专门运作的投资机构，以获取长短期市场机会为目标，并通过使用各种交易策略来减少风险。
对冲基金的交易策略可以大致分为四类：方向性策略、套利策略、相对价值策略和事件驱动策略。
方向性策略是对冲基金最常见的交易策略之一、该策略主要通过在特定市场中买入或卖出证券，以获取市场的上升或下跌趋势。
例如，基金经理可能会利用技术分析或基本面分析来预测股票或商品市场的未来走势，并采取相应的交易来获取利润。
常见的方向性策略包括股票交易、商品交易和货币交易。
套利策略是利用不同市场之间的价格差异来获取利润。
对冲基金可以通过在不同市场同时进行买卖操作来实现套利。
例如，基金经理可能会同时在股票期货市场和现货市场进行交易，以利用两者之间的价格差异来获取利润。
套利策略通常涉及高频交易和算法交易，需要使用先进的交易技术。
相对价值策略是通过对相关资产或证券之间的价值关系进行分析和交易来获取利润。
该策略主要关注资产或证券之间的相对价格走势。
例如，基金经理可能会对同一行业的不同公司进行比较，选择低估的公司进行买入，选择高估的公司进行卖出，以获取价值差异的利润。
事件驱动策略是基于公司重组、收购、股权争夺或其他市场事件的交易策略。
基金经理会根据这些事件的预期结果来进行交易，并试图从事件对公司股票价格的影响中获取利润。
例如，基金经理可能会在公司宣布收购事件时买入股票，以期望收购完成后股票价格上涨。
除了以上四类交易策略，对冲基金还可以根据风险偏好、市场条件和资本规模等因素选择其他策略。
一些对冲基金还会将多种策略组合使用，以实现更稳定和多元化的投资组合。
对冲基金的交易策略通常会保密，以避免被其他投资者模仿。
总而言之，对冲基金通过使用不同的交易策略来获取利润，并通过对冲风险来保护投资者的资金。
方向性策略、套利策略、相对价值策略和事件驱动策略是对冲基金常用的交易策略，但对冲基金还可以根据市场条件和投资目标选择其他策略。
对冲基金相对价值策略介绍
对冲基金相对价值策略介绍2021年7月一、对冲基金概况随着产品范围的扩大，资产管理行业迅速成长，以最好满足投资者特定多样的需求。
除了传统资产管理产品，如共同基金外，所谓的另类投资渐渐突显于视野范围。
主要的另类投资产品包括对冲基金和对冲基金的基金，也包括私人股权投资和风险投资基金。
另类投资与传统投资相关性较低。
对冲基金与共同基金比较对冲基金和共同基金的区别主要有以下几点：⏹共同基金有衡量基准，是一个相对表现情况。
共同基金经理会抓住任何跟踪误差，即与基准的偏差，因此，风险并非以绝对值的形式体现，而是由与基准的相关性所衡量。
与此相反，对冲基金寻求任何情况下的绝对收益，即使市场狂跌。
也就是说，对冲基金没有基准，只有不同的投资策略。
⏹市场下跌时，除了出售或保持流动性，共同基金无法保护资产。
而对冲基金却可以实施策略产生正向收益。
卖空为对冲基金提供了新的投资机会，最终起决定作用的不是市场表现，而是股票的相对变化。
⏹共同基金的未来收益取决于他们所投资的市场方向，而对冲基金与市场方向的关联性很小。
⏹对冲基金和共同基金的另一主要区别在于，后者在投资组合配置和许可证书等方面受监管部门的管制和监督，投资者可受到在公司资本流动性、有效组织和业务流程方面的进一步保护。
与此相反，对冲基金由于缺乏严格的管理框架，经理有更大的动力去建立运用独特金融工具、管理形式、组织形式和法律形式的对冲基金。
因此，具有不同投资策略和规模的对冲基金使该行业与共同基金有显著的差异性。
相对价值套利策略概况相对价值策略是寻求两个证券间的价差而不是跟随一般市场方向获利的套利交易策略。
主要操作方式是通过买多和做空，获取与市场无相关性的投资报酬。
由于多空仓位都有，相对价值策略的风险比传统投资或单一趋势的避险策略大为降低，过去所取得的绩效也始终稳定。
对于保守型投资人或是寻求与股市无相关性回报的投资人来说，相对价值策略是理想的选择。
相对价值策略包括可转换债券套利、固定收益套利、股票市场中性套利和抵押担保套利。
对冲基金名词解释
对冲基金名词解释
对冲基金是一种投资工具，它可以帮助投资者在不同市场上买卖证券、期货或其他金融产品，以保护投资者的资产免受市场波动的影响。
它的主要特点是，它可以通过投资相反的资产来缓解市场风险，因此它也被称为“对冲投资”。
对冲基金是一种投资策略，其目的是使投资者在低风险条件下获得最大回报。
它通过分散投资、投资不同的市场、买卖相反的资产等方式来减少投资风险。
对冲基金的理念是，根据投资者的风险承受能力，投资可以在不同市场上买卖不同的资产，从而获得较低的风险和较高的收益。
例如，由于外汇市场和股票市场的波动性不同，投资者可以先在外汇市场买卖汇率，然后再在股票市场买卖股票，以获得更好的投资收益。
对冲基金也可以通过“抵消”来缓解市场风险。
抵消是指投资者在相反的市场上买卖相同的资产，以抵消其中一个市场的收益。
例如，投资者可以在一个市场上买入股票，在另一个市场上卖出股票，从而抵消这两个市场的收益差异。
对冲基金也可以通过获取“保证金”来缓解市场风险。
保证金是指投资者通过向经纪商存入一定金额的资
金，以便获得更大的投资幅度，也就是说，投资者可以用较少的资金买入更多的股票。
对冲基金的优点是，它可以有效地缓解投资者的风险，同时又能获得较高的收益，是一种非常有效的投资策略。
然而，也存在一定的风险，投资者需要谨慎考虑，并了解市场情况，才能安全地使用对冲基金。
对冲基金及其交易策略
对冲基金及其交易策略对冲基金的交易策略种类繁多，下面将介绍其中一些常见的策略：1. 市场中性策略（market neutral strategy）：该策略旨在对冲市场整体风险，通过同时做多和做空两个或多个相关证券来寻找相对收益。
这种策略主要通过统计套利、风险套利和配对交易等方式来实现。
2. 趋势跟踪策略（trend-following strategy）：该策略通过识别和利用市场短期和长期趋势来获取正收益。
这一策略通常通过技术分析和统计方法来识别市场趋势，并采取相应的交易动作。
3. 事件驱动策略（event-driven strategy）：该策略主要利用公司特定的事件，如并购、重组、破产等来寻找投资机会。
对冲基金将通过研究和分析这些事件对公司市值和股票价格的影响，以确定投资时机和策略。
4. 相对价值策略（relative value strategy）：该策略通过寻找不同证券之间的价格差异来获取收益。
对冲基金将通过同时买入低估证券并卖出高估证券的方式来实现价差获利。
5. 全球宏观策略（global macro strategy）：该策略基于对全球经济变量、政治局势和货币政策等因素的分析，以预测和利用市场走势。
对冲基金会根据对全球宏观经济形势的判断来调整资产配置和交易动作。
对冲基金的交易策略在实施过程中，通常会采用杠杆和衍生品等金融工具来增加收益和降低风险。
除此之外，对冲基金还会采用大量的研究和分析手段来预测市场走势、识别投资机会和管理风险。
对冲基金的交易策略需要高度专业化的知识和技巧来实施，因此，对冲基金通常由一群经验丰富的投资专家和研究人员来管理。
虽然对冲基金的策略多样，但其共同点是追求绝对回报，并以最大限度地降低市场风险为目标。
总体而言，对冲基金通过采用多样化的交易策略和采取风险管理措施，以实现对冲市场风险并获取正收益。
然而，投资者在选择投资对冲基金时需要了解其独特的投资策略和风险特征，并根据自身风险承受能力和投资目标做出相应决策。
对冲基金基础培训
对冲基金基础培训引言在当今的金融市场中，对冲基金作为一种重要的投资工具，受到了广泛的关注和应用。
对冲基金的出现不仅为投资者提供了多样化的投资选择，也为市场的流动性和稳定性作出了积极贡献。
因此，对冲基金的基础培训显得尤为重要。
本文将对对冲基金的基础知识进行介绍和解析，帮助初学者更好地了解这一投资工具。
一、什么是对冲基金？对冲基金是一种以绝对收益为目标的投资基金，它通过多种策略和工具来应对市场的不确定性，以赚取超额收益。
对冲基金的策略包括但不限于市场中性策略、宏观策略、事件驱动策略和特定风险策略。
对冲基金的特点主要包括风险控制、杠杆操作和多元化投资。
1. 风险控制：对冲基金的风险控制是其最重要的特点之一，它通过多种方法对市场风险进行管理，以保护投资本金和获取稳定的收益。
风险控制方法包括但不限于基本面分析、技术分析、风险平价和风险调整收益。
2. 杠杆操作：对冲基金通常会采用杠杆操作来增加投资回报。
杠杆操作可以通过借贷、期货和期权等金融工具来实现，以获取更高的收益率。
3. 多元化投资：对冲基金通常会采用多元化投资策略，即通过投资多种资产类别，以分散投资风险和获取更稳定的回报。
多元化投资可以包括股票、债券、商品、外汇等多种资产。
二、对冲基金的优势对冲基金相对于传统的投资工具，具有以下几个优势：1. 市场中性：对冲基金通常会采取市场中性策略，即在多头和空头之间进行平衡，以减少市场波动对投资组合的影响。
2. 长短配对：对冲基金通常会采取长短配对策略，即同时做多和做空同一行业或资产，通过挖掘市场的价格差异来获取收益。
3. 博弈策略：对冲基金通常会采取博弈策略，即通过分析市场参与者的行为，选择合适的投资时机和方向。
4. 防范系统性风险：对冲基金通常会采取多元化投资策略，以防范系统性风险对投资组合的影响。
5. 灵活性：对冲基金通常会采取灵活的投资策略，以适应市场的快速变化和不确定性。
三、对冲基金的风险对冲基金的投资也存在一定的风险，主要包括如下几个方面：1. 市场风险：对冲基金的投资往往会受到市场波动和行情变化的影响，可能导致投资组合的价值波动较大。
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论对冲基金对目标公司股票价格的影响——回报惊人
对冲基金似乎一直稳居商业新闻的头条。
在最近的几家知名企业中，黑石集团（Blackstone Group）宣布将接受中国政府30亿美元的投资，此前该集团曾宣称将要上市。
近期一份调查显示，顶级对冲基金经理们一年可赚入10多亿美元。
虽然行业对于对冲基金相当重视，市场中仍然隐藏着8800支对冲基金在内部运行，未曾公之于众。
这些管理松散的联合投资组织专为富人投资者工作，不会对外界公布其持股情况，也极少宣扬其投资策略。
这些对冲基金的管理资金总额约为1200亿美元，显然将对金融市场造成很大影响。
问题是这种影响将如何产生呢？
在一系列针对此项问题的初期研究中，来自沃顿商学院及其他另外三所商学院的研究者们进行其中一项研究时发现，对冲基金的影响力主要是通过掌握公司大部分股份，实现股票价格快速上涨5%到7%，使每位股东都拥有外溢利益。
在出售目标公司股票时，采用对冲基金操作所获得的市场收益，即“超常收益”将接近11%。
研究者们表示，这就使得对冲基金投资比其他积极活动的股东投资更加有效，例如养老金和共同基金等。
据研究显示，在对冲基金公开宣告购入某公司股票之后40天左右，该公司股票价格就会上涨。
“一旦进行公开宣告，股价即刻会上涨。
”哥伦比亚商学院金融学教授姜纬（Wei Jiang）谈到，她是沃顿商学
院的访问学者。
投资者对目标公司随后会出现的绩效改进预期，导致了公司股价的上涨。
姜纬又补充到，“公司接受对冲基金投资后未来一到两年内，绩效就会出现改善。
”
事实上也正是如此，当对冲基金宣布将某公司列为投资目标后，该公司的股本回报率会在12个月内飞升。
此项研究报告的标题为《对冲基金的积极行为，公司治理与公司绩效》，由杜克大学的阿龙•布拉夫（Alon Brave），圣地亚哥大学的弗兰克•帕特诺伊（Frank Partnoy），以及范德堡大学的兰德尔•托马斯（Randall Thomas）共同撰写。
研究报告的一个案例中，提到了MLF投资公司（MLF Investments），这是家对冲基金公司，总部位于佛罗里达州的贝莱尔-布拉夫。
该公司于2003年11月19日宣布收购了Alloy公司5.8%的股份，Alloy 公司是家直销零售公司。
在MLF促使Alloy公司考虑转变商品经营模式后，Alloy的股价迅速上涨了11%。
Alloy请MLF公司的管理合伙人参与公司事务，并于2005年5月31日宣布，将对原有的经营模式进行创新转变。
当天，Alloy的股票收盘价格为8.39美元，与2003年11月19日之前MLF未对其进行投资时相比，上涨了60%多。
在另一个案例中，位于康涅狄格州诺瓦克的海盗资本公司（Pirate Capital），于2005年11月17日宣布收购杰河煤业公司（James River
Coal）7.9%的股份。
来年二月份，海盗公司向杰河煤业发函，要求其找一家投行公司帮助开发新的战略决策，如针对公司的销售业务等。
杰河煤业公司在3月10日同意了这项要求，当天其股价就上涨了10%还要多。
研究者们发现，对于大多数企业来说，股价并非只是暂时性的上涨，这种上涨趋势可以在公开宣告后一直持续12个月之久。
价值投资者
此项研究还显示出对冲基金一般会选择哪种类型的公司做投资。
姜纬说到，“我原以为对冲基金会选择有问题的公司投资，但最终发现事实并非如此。
”她表示，其实对冲基金会选择发展良好但股价较低的公司做投资，然后利用自身影响促使目标公司在管理上做出改进，增加分红股息，或是采取其他有利于股东的举措。
研究调查了888个案例，包括2001到2005年间131个活跃对冲基金的活动。
激进的对冲基金投资还要推动公司改革，而非只是持有股票作为消极的投资。
研究者们使用了基金公司在美国证交会（SEC）备案的13D文件，为了表明例如哪一个基金至少拥有目标公司5%的股份，并足以引起公司管理层的注意推动企业改革了。
随后，研究者们又研究了在对冲基金提出改革要求之前和之后，各目标公司的股票价格情况。
研究者们写到，“我们发现，大部分激进的对冲基金更像是价值投资者，他们根据财务报告分析，选择股价较低的目标公司。
”他们还补充到，“较之于账面价值，目标公司的市场价值都较低，因而有获利空间。
同时，这些公司都运转正常，有良好的现金流和资产收益，并且都不是技术型的公司……”
姜纬认为，对冲基金之所以不选择技术型企业，是因为这类公司的劣质股通常是由于对冲基金感到无法处理的原因造成的。
对于其他一些行业的公司来说情况也是这样。
姜纬说，“如果面对一家缺乏新产品的制药公司时，对冲基金又能怎么办呢？”
一般说来，对冲基金并不仅仅针对目标公司所有的问题，如销售不景气等。
相反，这些基金更关注目标公司在普遍问题上与同行们的不同之处，如分红股息百分比等等。
报告作者们写到，“与规模相当，市场价值比率相同的公司相比，目标公司有更多的收购防御措施，其CEO的薪金也更高。
”他们还提到，“最后，在市值为前20%的公司中，很少能见到目标公司的影子。
这很正常，因为对于市值为前20%的公司来说，要取得他们5%的股份，就需要付出更高的代价。
”
不求大，只求小
根本说来，对冲基金并不是要获得对目标公司的控制权，他们平均只收购目标公司6%的股份。
这就是对冲基金与二十世纪八十年代的恶意企业收购者的不同之处。
当时的恶意企业收购者旨在夺取对目标公
司的控制权。
姜纬谈到，“对冲基金并不想吞并整个目标公司，他们只想当个小股东，能够有机会实施自己的计划安排就可以了。
”
基金激进主义有友好和敌意之分，通常具有不止一种影响力。
在研究中，有近三分之二的案例表明，这些基金只想与公司董事会进行固定交流，强化股东价值即可。
另有四分之一的案例中，基金针对公司改革提出了正式的股东建议。
有11.5%的案例中，基金代理人试图取代公司董事成员的位臵，基金的促进作用很有效。
41%的案例中，基金们实现了所要求的改革目标。
而在其他26%的案例中，基金的改革措施只取得了部分成功。
最大的回报是当基金出售目标公司股票时，能获得10.94%的股价收益。
促使目标公司改变商业战略可获得4.37%的收益，而宣布参与公司总体管理事务可带来4.99%的收益。
“令人惊讶的是，以资本结构和治理问题为目标的激进投资，几乎不会带来任何超常收益。
”研究者们写到。
姜纬表示，这就有助于解释为何激进的养老金和共同基金通常无法导致股价上涨，这些基金侧重于公司治理问题，如董事会如何进行选举等。
报告作者们也谈到这个问题，例如，养老金可能会引起政治或劳工问题，而共同基金可能会故意放轻力度，因为他们想跟投资的公司做交易。
此外，养老金和共同基金经理也不是根据他们是否是活跃的股东来收取酬劳的，但对冲基金经理们却要靠此获益。
姜纬表示，对冲基金“更侧重于产生价值之类的问题。
”
虽然公司治理不是对冲基金的主要关注问题，但当对冲基金在目标公司中占有实质地位时，高层执行官们通常都要付出一定的代价。
姜纬认为，一般说来，“CEO的收益会减少大约一百万美元。
”
虽然研究认可2001到2005年间激进的对冲基金投资所带来的收益，但报告作者们仍警告可能存在非正当收入。
就像其他形式的套利行为一样，投资者们发现存在被低估的有价证券，而投入的资金越多，其价值丧失的也越厉害。
“这段时期，对冲基金激进活动的数量激增，他们的活动一直持续到2006年……。
”作者写到。
研究者们发现，对冲基金活动的平均收益已从2001年的10.6%下降到了2005年的4.8%。
他们补充到，“随着更多的基金投入到吸引力较小的目标公司，对冲基金活动所带来的超常收益似乎也将有所下降，甚至会消失。
”
发布日期: 2007.06.06。