券商业务与核心竞争力综述
证券公司的投资银行业务与市场竞争力
证券公司的投资银行业务与市场竞争力投资银行业务是证券公司的核心竞争力之一。
随着金融市场的不断发展和竞争的加剧，证券公司需要积极拓展投资银行业务，并提高其市场竞争力。
本文将从投资银行业务的定义、发展历程、市场竞争力以及提高市场竞争力的策略等方面进行探讨。
一、投资银行业务的定义与发展历程投资银行业务是指证券公司通过提供资本市场的各种融资和咨询服务，协助企业进行企业并购、资本运作等活动的业务。
投资银行业务的发展始于20世纪初的美国，随着世界范围内金融市场的逐步发展，投资银行业务也得到了迅猛的发展。
二、投资银行业务的市场竞争力1. 专业化服务能力：投资银行业务需要拥有一支专业化的团队，包括研究、投行、资产管理等方面的专业人才。
专业化服务能力是提高市场竞争力的重要保证。
2. 服务品质与效率：投资银行业务需要提供高质量的服务，包括资本市场的信息披露、投资建议、承销发行等一系列服务。
同时，高效的执行能力也是提高市场竞争力的重要方面。
3. 市场声誉与品牌影响力：市场竞争力不仅仅体现在交易量与市场份额上，更需要长期稳定的市场声誉和品牌影响力。
良好的市场声誉可以增加客户的信任度，提高公司的竞争力。
4. 创新能力：投资银行业务需要不断创新，适应市场的变化。
创新能力是提高市场竞争力的重要手段，可以使证券公司在行业中独树一帜。
5. 资源配置能力与风险控制能力：投资银行业务需要合理配置资源，并具备较强的风险控制能力。
合理的资源配置能力可以提高市场竞争力，而较强的风险控制能力可以降低业务风险，增加投资者的信任度。
三、提高证券公司的投资银行业务竞争力的策略1. 人才培养与引进：证券公司应该加大对投资银行业务相关人才的培养与引进力度，提升公司的专业化服务能力。
2. 技术创新：证券公司可以通过技术手段，提高服务品质与效率，例如利用大数据、人工智能等技术提供更准确的投资建议。
3. 加强合作与联盟：证券公司可以与其他金融机构、企业等建立合作关系，通过联盟合作获得更多的资源和市场份额。
我国上市券商综合竞争力分析
我国上市券商综合竞争力分析我国券商业发展迅猛，各大券商不仅在规模上不断扩大，同时在服务水平、技术实力、品牌形象等方面也有了较大的提升，综合竞争力逐步增强。
本文将对我国上市券商综合竞争力进行分析。
一、规模竞争力规模是衡量券商实力的重要指标，目前，我国上市券商的规模较为庞大，资产总额平均在千亿元级别，人才储备也相对充足。
其中，国泰君安、中信证券、华泰证券、招商证券、海通证券等券商资产规模在1500亿元以上。
规模庞大的券商能够更好地承接各类业务，也更具投资者信心。
二、投资研究能力作为重要的金融服务提供者，券商需要具备投资研究能力，能够准确把握市场变化，为投资者提供有价值的投资建议，同时也是券商服务品质的体现。
目前我国上市券商的投研能力普遍已经比较成熟，拥有一支经验丰富、资深的投研团队，可以为投资者提供全方位的投资咨询和研究服务。
同时，券商也在不同层次上开展了丰富多样的投研服务。
三、信息化水平随着互联网快速普及，券商的信息化水平对于提升竞争力来说越来越重要。
在IT技术方面，目前我国上市券商普遍已经具备领先或前沿水平，为广大投资者提供更快捷、高效、安全的服务。
券商引进了先进的交易系统，并在移动互联网、大数据等领域投入了大量的人力、物力和财力，为客户提供便捷的互联网金融服务。
四、行业口碑和品牌形象与其他行业相同，券商的口碑和品牌形象对于客户的选择也有很大的影响。
我国上市券商在服务质量、运营管理、社会责任等方面积极探索，提高服务品质和社会形象。
在疫情防控期间，许多券商捐赠了大量防护物资，积极参与公益活动，树立起良好的社会形象与品牌口碑。
综上所述，我国上市券商的综合竞争力逐步提升，已经具备较强的市场竞争力。
未来，随着金融行业和市场环境的变化，上市券商应继续强化品牌形象和服务质量，通过技术创新和管理创新不断提高投资者体验，打造具有更高市场影响力和影响力的国际化金融机构。
券商的核心竞争力是什么
券商的核心竞争力是什么券商的核心竞争力是什么我国的证券公司，因为发展历史短、监管要求严格，所以资本金规模相对来说都比较小，同时自营部门、资管部门和IBD部门的联动相对来说很弱。
很多人觉得国内券商和高盛这样的投行的差距是面子上的光鲜，实则不然。
那些高大上的东西都是实际需要的衍生品，想追上来是分分钟的事情。
真正的差距在于，我国没有一家证券公司能够做到像高盛这样的大投行一样，凭借雄厚的资本金实力去承担资产价格的风险。
我们的证券公司基本上还是一个纯粹的通道。
也正是因为这样，我国有八九十家大大小小的证券公司得以龙蛇混杂地生存着。
大券商固然在综合业务体量上遥遥领先，但是小券商一两个事业部几十个人也都活得很滋润——虽然我业务少，但是我分钱的人也少啊。
究其原因，是因为大家都是做通道，你做你的，我做我的，你可以碾压我，但是你不能消灭我。
但是如果有一天，我国券商的业务模式进化到比拼资本金模式的时候，小券商分分钟就被消灭了。
因为市场不好的时候，大券商有强大的包销能力，但小券商可能什么都做不了。
大券商能利用资本金提供的服务链，小券商根本就摸不到边。
所以在美国，小投行后来都去做什么了?去做boutique，去专心做轻资产的传统IBD业务，去专精一两个领域做FA，这些领域是不需要资本金的，我可以用更密集的人力和相应的服务质量讨一碗饭吃。
那么最后，谈到资本金，谁的资本金是最雄厚的呢?答案是银行。
所以毫不意外，绝大多数你听说过的投行都是背靠商业银行的。
高盛是仅有的几个例外之一。
单凭这点，也足以看出GS的牛逼之处了。
目前国内券商的业务大体可以分：经纪、投行、资管、自营等，2012年券商创新大会后可以开展的业务越来越多，新三板做市、国债期货、原油期货、个股期权期货等不一一而足，对券商核心竞争力的考验也从原来的牌照垄断，到真正的产品创设、投资交易、风险控制、产品定价、客户基础等。
1.经纪业务受互联网券商冲击最大的业务，毫无技术含量，未来注定会消失。
如何打造中国券商的核心竞争优势
如何打造中国券商的核心竞争优势【摘要】中国证券行业正处于快速发展的阶段，竞争激烈。
要打造中国券商的核心竞争优势，关键在于建立强大的研究团队，加强技术创新与升级，拓展国际市场，提升风控能力以及加强客户服务体验。
这些措施可以帮助券商在市场竞争中脱颖而出，增强市场竞争力。
通过总结这些核心竞争优势的打造之道，可以更好地指导中国券商的发展方向。
展望未来，中国证券行业有望在全球市场中占据更重要的地位，实现更高水平的发展。
要做到这一切，中国券商必须不断提升自身实力，不断追求创新和卓越，努力成为具有国际竞争力的一流券商。
【关键词】中国证券行业, 核心竞争优势, 研究团队, 技术创新, 国际市场, 风控能力, 客户服务体验, 发展方向, 未来发展, 竞争优势打造.1. 引言1.1 中国证券行业现状中国证券行业是中国金融市场的重要组成部分，起到了资金融通、风险管理和投资功能。
随着中国经济的快速发展和金融市场的不断完善，证券行业也迎来了新的发展机遇和挑战。
目前，中国证券行业总体发展态势良好，市场规模逐步扩大，行业机构数量不断增加，证券市场交易活跃度逐渐提升。
我国证券市场已经成为全球最活跃的证券市场之一，吸引了大量国内外投资者参与。
中国证券市场也存在一些问题和挑战。
比如市场监管不完善、投资者保护不到位、产品创新不足等，这些问题制约了中国证券行业的健康发展。
随着国际金融市场的竞争加剧，中国证券行业还需面临来自国际市场的竞争压力。
中国证券行业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，就需要不断提升自身的核心竞争优势，加强自身的实力和竞争力，实现可持续发展。
这也是本文要探讨的核心问题之一。
1.2 核心竞争优势的重要性在当今激烈竞争的中国证券行业中，打造核心竞争优势是每家券商必须面对的重要课题。
核心竞争优势是指企业在市场竞争中相对于竞争对手具有独特的、持续的优势，有利于提高企业的市场占有率、盈利能力和企业的生存和发展。
对于中国券商来说，拥有明确的核心竞争优势不仅可以帮助企业在激烈的竞争中脱颖而出，还可以提高券商的市场地位和竞争力。
打造券商核心竞争力经纪业务的现状分析及
打造券商核心竞争力经纪业务的现状分析及…2005年02月28日09:32:21上海证券报随着佣金制度的改革和证券业暴利时代的结束,证券业已进入完全竞争的时代。
弱肉强食,适当生存的丛林法则也适用于当今券商经纪业务。
俗话说：“知己知彼,百战不殆”。
在激烈的市场竞争中,券商经纪业务要想在竞争中抢占先机,就必须对自己进行全面的剖析,才能有的放矢地开展下一步工作。
正确考察评估现状经纪业务的现状分析是把经纪业务的长处、弱点、机会和威胁的分析综合起来,全面考察和评估经纪业务营销环境。
1、经纪业务的优势主要有三方面：一是通道优势,二是客户群体优势,三是专业优势。
2、经纪业务的劣势(1) 产品和服务的同质性。
这使营业部间无法开展真正的差别化竞争,价格挤压仍是竞争的主要手段,竞争的层次尚未得到真正的提升,制约了经纪业务的进一步发展。
(2)经纪业务逐步走向买方市场,传统的经营优势正在逐步消减。
(3)粗放的经营模式与行业竞争加剧之间的矛盾已经显现。
随着证券业集中度的越来越高,客户的争夺特别是大客户的争夺将更趋激烈,未来的经纪业务的竞争将是一个综合素质的竞争,不仅包括人员、成本,还包括品牌和战略层面的竞争。
(4)机构投资者队伍的扩大以及投资者素质的提高,使得交易活跃程度降低；同时,近几年来证券市场几经沉浮,投资者在经历了多次洗礼之后,其投资心态日趋平和；一部分中小投资者已深度被套,即使行情出现小幅回升,也难以出现活跃交易；甚者,面对低迷的市场,投资者远离市场的数量加大。
3、经纪业务的机会(1) 转型的机会。
随着经纪业务由通道时代向服务时代的转型,要求基层营业部要建立起一套与之相适应的管理机制、分配机制和营销机制,以创新推动转型,从而带来客户服务理念和服务方式的转变。
在转变的过程中,就是行业重新洗牌和重新分割客户资源的机会。
(2) 业务外延拓展的机会。
随着银行与证券合作、信托与证券合作、保险与证券合作以及邮电与证券合作等的多方面合作的开展,金融业间及不同行业间的合作将更频繁和更趋深入,合作方式也将更趋多样化,这种双赢或多赢的合作,将为证券业的发展带来更多的机会。
论券商业务关联与其核心竞争力(1)
论券商业务关联与其核心竞争力(1)：中国证券投资基金经过十几年的发展已经初具规模，在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道，但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本市场的发展充满忧虑。
其中证券投资基金管理人（指证券投资基金管理公司）的作用举足轻重，他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重的作用。
对这些行为及背后原因的分析，将有助于规范和引导基金管理人行为，促进中国证券投资基金的健康发展。
中国证券投资基金的发展伴随着证券市场的风风雨雨一路走来。
特别是2000年以来，针对证券市场个人投资者众多、投机气氛浓厚等缺陷，中国证券监管部门明确提出超常规培育机构投资者的政策取向，在机构投资者中证券投资基金无疑是目前中国证券市场上最受瞩目的。
截至2003年10月，中国证券市场上共有基金管理公司25家，发行54只封闭式基金，50只开放式基金，基金总份额为1674.28亿基金单位，其中开放式基金规模为857.28亿基金单位。
尽管证券投资基金的规模有了长足的发展，在保护中小投资者方面也起到了一定的作用，然而在一个发展并不健全的资本市场上发展起来的证券投资基金也出现了很多问题，证券投资基金管理人在证券市场上的行为表现并不令人满意。
2000年以来基金绩效普遍不佳、投资风格趋同、投机行为时有发生。
在这些现象和问题的背后，证券投资基金管理人几乎成为所有这些行为的主体，那么如何认识证券投资基金管理人的行为及其制度背景是解决问题的前提。
一、成熟资本市场中证券投资基金管理人的行为特征（一）市场化的发起行为美国共同基金的管理人是投资顾问或基金管理公司，他们实际管理和经营共同基金的资产，负责基金行政管理与投资操作。
基金（本文专指证券投资基金）管理公司的设立与运行必须符合一定的条件，通过政府证券主管部门的审核并核发相应的执照后，管理人就有了从事基金管理业务的资格。
基金公司的发起人通常是投资银行、投资公司、投资咨询公司、信托公司、经纪公司、保险公司或基金管理公司。
我国上市券商综合竞争力分析
我国上市券商综合竞争力分析
随着中国资本市场的发展，上市券商的竞争也日益激烈。
本文将从多个维度对我国上市券商的综合竞争力进行分析。
我们可以从公司规模和资产质量来评估上市券商的竞争力。
上市券商的资产规模和负债规模较大，标志着公司的实力和吸引力。
上市券商的资产质量也是评估其竞争力的重要指标，包括不良资产占比和拨备覆盖率等。
资产规模大且资产质量高的上市券商在资本市场上有更强的竞争力。
我们可以从券商的经营能力来评估其竞争力。
上市券商的经营利润和净资本利润率可以反映公司的盈利能力。
资本充足率和净资本充足率可以评估公司的风险承受能力。
经营利润高、净资本利润率高，资本充足率和净资本充足率都较高的券商在市场上有更强的竞争力。
我们可以从券商的创新能力来评估其竞争力。
创新是提高企业竞争力的重要因素。
上市券商可以通过推出新的金融产品和服务来满足不同客户的需求，以提高市场份额。
上市券商还可以通过引入新技术、优化业务流程等方式提高创新能力。
我们可以从券商的品牌形象和客户满意度来评估其竞争力。
券商的品牌形象在市场上具有重要的影响力。
品牌形象好的券商可以吸引更多客户，提高市场份额。
与此客户满意度也是评估券商竞争力的重要指标。
客户满意度高的券商可以增加客户黏性，提高客户忠诚度，从而获得更多业务。
我国上市券商的综合竞争力可以通过公司规模和资产质量、经营能力、创新能力、品牌形象和客户满意度等多个维度来评估。
通过不断提升这些方面的能力，上市券商可以在激烈的竞争中取得优势，实现长期可持续发展。
我国上市券商综合竞争力分析
我国上市券商综合竞争力分析随着中国资本市场的不断发展和壮大，上市券商在市场上扮演着举足轻重的角色。
上市券商的综合竞争力直接关系到资本市场的稳定和发展，因此对于我国上市券商综合竞争力的分析和评估显得尤为重要。
一、上市券商的发展历程随着中国改革开放的不断深化，资本市场的建设也在不断完善。
上市券商作为中国资本市场的中坚力量，在这一进程中扮演着不可或缺的角色。
上市券商的发展历程可以追溯至上世纪80年代，当时中国国内的资本市场刚刚起步。
经过多年的发展，中国上市券商已经从最初的少数几家发展成为目前数量众多的大规模行业，其业务范围和服务功能不断扩大，业务水平和专业水准也不断提高。
二、上市券商的综合竞争力1. 资本实力上市券商的资本实力是评价其综合竞争力的重要因素之一。
资本实力直接关系到公司的运营和发展，资本雄厚的上市券商能够更好地满足客户需求，并具备更强的业务扩张能力。
目前国内上市券商资本实力差异较大，一些大型券商如招商证券、中信证券等资本实力雄厚，而小型券商如长城证券、西部证券等资本实力相对较弱。
2. 业务范围上市券商的业务范围也是其综合竞争力的重要体现。
业务范围广泛的上市券商能够提供更多元化的服务，满足不同客户群体的需求。
目前，国内上市券商的业务范围涵盖了证券经纪、融资融券、证券投资、资产管理、投行业务等多个方面，部分券商还开展了国际业务和金融衍生品业务。
3. 技术创新随着科技的不断进步，上市券商的技术创新能力也成为其综合竞争力的重要组成部分。
技术创新能力直接关系到券商的服务水平和效率，具备较强技术创新能力的券商能够提供更优质的服务，并且在市场竞争中更具优势。
目前，一些大型上市券商已经通过技术手段提供了多元化的服务，如在线交易、智能投顾等，受到客户的欢迎。
4. 风险控制上市券商的风险控制能力也是其综合竞争力的一个重要方面。
在资本市场的运作中，风险是无处不在的，良好的风险控制能力能够有效保障客户利益，提高公司的经营稳定性。
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---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------券商业务与核心竞争力综述券商的核心竞争力强调的是公司内部的协调机制，它不仅是业务部门之间的协调与配合，更应该是各种业务在技能、资源、管理等多方面的融合，尤其是提供与实现这种融合的企业运行机制。
合理构造业务结构，使多项业务形成关联，并在制度及机构上作出相应安排，是目前券商构造其核心竞争力的当务之急。
企业核心竞争力概念的提出源于80年代的日美经济竞争。
经过深入的观察和研究，经济学者发现在竞争中获胜的企业无一例外地在某些方面具有自己的独特优势，且这种优势来源于企业在资源、技术、内部机制或价值观等方面的创新能力和垄断地位，于是企业核心竞争力概念应运而生。
随着证券市场的日益成熟、监管的日益严谨及证券业竞争的日益激烈，我国券商经过10年的粗放式发展后，也愈来愈发现培育企业自身核心竞争力的重要性，并开始对其进行探索及研究。
笔者作过一次较广泛的券商调研，发现许多券商对于核心竞争力进行了思考，并得出了很有价值的结论。
在此基础上，本文认为券商业务关联结构的构造与其核心竞争力的培育及其持久的竞争优势的获得有极大的关系。
券商业务关联结构与其核心能力的关系我国券商业务主要由自营业务、承销业务及经纪代理业务三大块传统业务组成，在机构上也相应地设有经管总部、投行总部及资产管理总部三大业务主体。
但由于券商发展的历史特点，我国券商三大主要业务之间关联度很差，三大业务部门各自为战，缺乏信息沟通，更谈不上业务上的支持与联合，使许多可以共享的资1 / 12源及基础活动得不到共享，极大地影响了券商的进一步发展。
国内某券商曾就阻碍其发展的因素作过一次调查，其主要结论如下：1.目前阻碍券商进一步高速成长的最重要因素仍来自于公司内部，而外部因素如监管过严等则处于比较次要的地位；2.公司制度性因素成为目前阻碍券商进一步高速成长的最重要因素，具体说就是激励机制不足和各部门之间配合不够。
这充分说明券商内部各部门配合协调问题已经成为影响其事业发展的重要制度性障碍；3.从业时间越长的员工越是将各部门的配合问题放在第一位。
这说明各部门配合不力是券商积恶难去的一个老问题；4.管理部门将各部门的配合问题作为第一位的因素。
其实各部门之间的配合实际上就是一个管理问题，管理部门将这个问题提出来，一方面说明这个问题管理部门体会得最深刻，另一方面说明券商现有的制度还不能使管理部门很好地解决部门间的协调与配合；5.不仅员工在需要其他部门配合时感到配合不力，经理层包括总经理在需要其他部门配合时也感到不尽如人意。
笔者调研的结果表明，上述结论对我国券商来说具有普遍的意义，各业务部门间缺乏协调与合作、各业务单元间缺乏关联，已成为制约我国券商发展的一大主要问题。
随着证券业竞争态势的日益严峻，越来越多的券商已意识到构造自身竞争优势的迫切性，在经营管理上大下功夫。
但由于我国券商的发展时间很短，且业务发展的粗放式进程使其核心能力大都未能形成。
随着我国证券市场的发展与完善，随着证券业竞争的市场化以及券商自身能力的积累，今后将是我国券商形成各自特殊核心能力及竞争优势的时期。
本文认为，券商竞争优势的获得主要在于券商---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 必须培育出可持久的企业核心能力，券商的核心能力是其持续性竞争优势的主要源泉。
根据企业核心竞争力理论，核心竞争力是企业多方面技能和企业运行机制的有机融合，是企业不同业务单元、不同技术系统、管理系统及技能的有机结合。
其不仅仅表现为关键业务、关键技术、关键资源或企业的运行机制，更为重要的是它们之间的有机融合，是各种能力的提升。
对于核心竞争力有个很形象的解释。
如券商这样的多样化公司就像一棵大树，树干和主枝是核心产品，分枝是业务单元，树叶、花朵和果实是最终产品，提供养分、维系生命、稳固树身的根就是核心竞争能力。
它是公司内部如何协调纷繁复杂的生产技能和过程的知识及信息的汇总，是凝聚公司现有多种业务的“胶水”。
综上所述，券商的核心竞争力强调的是公司内部的协调机制。
它不仅仅是业务部门之间的协调与配合，更应该是各种业务在技能、资源、管理等多方面的融合，尤其是提供与实现这种融合的企业运行机制。
因此目前对于券商来说，合理构造自己的业务结构，使多项业务形成关联，并在制度及机构上作出相应安排，确保这种融合的实施，是券商构造其核心竞争力的当务之急。
券商业务关联结构三原则经过一轮高速增长时期，我国券商正从强调增长转向强调效益，这也是全球经济的共同特点。
笔者认为，为实现这一目标，我国券商应以业务组合规划策略代替业务单元策略，寻求业务单元间的关联，发挥业务单元间的协同效应，使各业务单元可彼此共享基础性和辅助性活动，从而降低成本或促进差异性，以获得持续的竞争优势。
而实现这一战3 / 12略的关键是合理构造券商业务结构，寻求最佳业务单元组合，以形成券商的核心竞争力和持久的竞争优势，为此必须遵循以下原则：一、强项原则构造券商业务关联结构首先要选择相应的业务单元，构成券商业务关联结构的每项业务最好是券商的强项业务，是券商拥有最多资源的业务，因而也是券商最易成功、效益最好的业务。
因此券商业务关联结构的第一条原则即强项原则。
一般来说，券商强项来自以下几方面：1.过去成功业务的经验。
如果券商在某项业务上获得较大成就，表明券商就该项业务形成了较丰富的成功经验，积累了大量人力资源、客户资源、销售网络资源和关系资源，该项业务自然是券商的强项业务。
2.特殊的背景及关系。
券商与企业、行业部门或地方政府的特殊关系，是券商强项的另一重要来源。
这种良好的关系资源，将有助于券商选择细分市场，实施差异化战略。
因此券商应在业务开展的过程中，及时培育并长期保持这种紧密关系。
3.研究强项。
券商对于某些问题特别的研究力量将有助于券商形成业务的创新能力，从而构成其相对强项。
国内某券商在全公司范围内的一次问卷调查表明，研究力量对券商各项业务具有强大的支持作用，尤其是对营业部及经纪业务的强有力的支持作用。
4.成本强项。
券商在何处形成规模或多项业务分担成本的状况，将使券商具有一定的成本优势，这样的一些业务相对成为券商强项业务。
如申银万国在经纪业务上，由于形成了有效的资讯及管理等支持体系，从而具有了相对其他券商经纪业务的成本优势。
5.财务强项。
如果券商能够对外界变化有快速的反应能力，在财务和其他资源方面能对业务单位的变化提供支持，则该券商在创---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 新业务上也会具有强项。
6.资金强项。
如果券商有大量的现金流或畅通的融资渠道，这无疑将给券商在许多业务方面带来优势。
经过10年的发展，应该说我国券商已积累了多个强项，各自在许多方面形成了相对优势。
但是许多券商未能发现这种优势的重要性，从而未能有意识地积累和强化这种优势，更未能有意识地对其进行协调与组合，使得这种优势没有在券商发展过程中发挥应有的作用。
今后一段时间里，我国券商的一项紧迫的工作就是客观地、理性地分析与找寻自身的相对强项，并在自身发展过程中不断加强这种优势、利用这种优势。
二、低成本原则及歧异性原则券商业务关联结构构造的第二个中心问题是其在证券业中的相对地位，也即券商在证券业中的定位问题。
在目前证券业结构并不理想、行业平均盈利能力下降的情况下，定位合理的券商仍然可能获取较高的收益率，其根本基础是持久性竞争优势，特别是两种基本的竞争优势：低成本和歧异性。
券商在证券业所具有的优势或劣势的显著性最终取决于其在多大程度上能够对相对成本和歧异性有所作为，因此券商的业务关联结构应在相对成本及歧异性方面作出反应。
券商低成本战略的目标是成为证券业中经营成本最低的券商，并将低成本地位转化为高收益，从而取得高于证券业平均水平的收益。
券商成本优势的来源包括追求规模经济、特殊资源(如与地方政府或行业主管部门的良好关系)、特殊产品或服务及创新能力等因素。
尽管券商可依赖低成本战略来获得竞争优势，但仍必须在相对竞争对手标新立异的基础上创造优先的竞争地位，它保证券商为5 / 12获取满意的市场份额而进行的必要的让利行为不会抵消低成本优势，从而确保领先于证券业平均收益水平。
在歧异战略的指导下，券商应力求就客户广泛重视的一些方面在产业内独树一帜。
它可选择许多客户视为重要的一种或多种产品或服务(如并购、项目融资)，或某一特定区域(如东部沿海、中西部等)，以某种独特的方式来满足客户的要求，它将依靠该种独特的地位而获得溢价的报酬。
歧异战略的基础是产品本身或服务、客户种类及地区分布、销售服务体系等因素。
因此，券商的歧异战略必须基于上述强项原则，分析自身的优势，合理选择构成业务关联结构的业务单元，并在下述关联原则的指导下，寻求各业务单元间的有机关联，使之协同作战，发挥整体优势，实现低成本战略和歧异性战略，从而真正实现规模效益。
三、关联原则券商通常同时开展多项业务，但目前券商业务间(特别是经纪、自营、投行三大业务)缺乏相互关联，无法协同作战，大大影响了券商的经营能力。
本文认为，券商业务结构构造的第三条原则是关联原则。
即券商各业务单元应相互支持，彼此共享某些基础价值活动、分担某些成本，这样业务单元关联也可转变为券商竞争优势。
业务关联源于共同的客户、销售渠道、技术和其他因素，不同业务单元间基本技能或管理特定类型活动的经营手段的转化，业务单元之间有可能共享某些基本的价值活动并分担某些成本，业务关联即由此产生。
如果关联带来的共享所降低的成本或增加的产品歧异性足以超过共享成本，而且竞争对手难以在这种共享方面相匹敌，那么共享活动能导致持续性的竞争优势。
目前来看，券商各业务单元至少可在下列方面构成关联：研究、---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 信息等后勤支持活动；政府机构、地方政府及上市公司等客户服务网络；研究、投行、自营及经纪业务间的纵向支持系统等。