创业企业财务预测与估值
初创企业估值评估报告
初创企业估值评估报告1.引言1.1 概述初创企业估值评估报告概述：随着创业热潮的持续升温，初创企业的发展日益迅速，而初创企业的估值评估也成为了各方关注的焦点。
初创企业估值评估报告旨在通过系统性的分析和评估，为投资者和创业者提供科学准确的估值数据，帮助各方更好地了解企业的价值和风险，为投资决策提供依据。
本报告将从初创企业估值方法、重要影响因素以及实例分析等方面展开论述，通过对初创企业估值评估的深入探讨，为读者呈现出一个全面的初创企业估值评估全貌。
同时，本报告还将对未来初创企业估值评估的发展趋势进行展望，并提出一些关于估值评估的建议，以期为初创企业估值评估工作的开展提供一定的参考和帮助。
文章结构部分的内容应该包括对整篇文章的章节安排和各部分内容的简要介绍，以便读者在阅读文章之前能够清晰地了解到整篇文章的结构和内容安排。
可能的内容如下："1.2 文章结构本报告共分为引言、正文和结论三个部分。
在引言部分，我们将对初创企业估值评估报告的概述进行介绍，阐述本文的结构安排，以及阐明本文的目的。
在正文部分，我们将介绍初创企业估值的方法和重要影响因素，并通过实例分析来说明其中的具体应用。
最后，在结论部分，我们将对全文进行总结，展望未来发展趋势，并提出相关建议。
"1.3 目的：本报告的主要目的是对初创企业的估值进行评估，并提供一些估值方法和重要影响因素的分析。
我们将通过对实例的分析来展示这些方法和因素在实际情况中的应用。
最终，我们希望通过本报告的撰写可以帮助读者更好地了解初创企业估值的相关知识，为相关投资提供一定的参考依据。
同时，在结论部分，我们将对初创企业估值的发展趋势进行展望，并提出一些对初创企业估值的建议，以期为初创企业的发展和投资提供一定的指导。
2.正文2.1 初创企业估值方法初创企业的估值是指根据一定的方法和模型来确定企业的价值。
这个过程对于初创企业来说是非常关键的，因为它直接影响到未来的融资和股权交易。
大学生创业财务分析
大学生创业财务分析
大学生创业财务分析是指对大学生创业项目的财务状况进行评估和分析。
以下
是一些可能包含在大学生创业财务分析中的关键要素：
1. 创业成本：分析创业项目的起始成本，包括设备购买、租赁费用、人员成本、市场推广费用等。
这些成本将对创业项目的财务状况产生重要影响。
2. 预测收入：根据市场调研和竞争分析，预测创业项目的收入来源和潜在收入。
这可以通过制定销售计划和市场营销策略来实现。
3. 资金需求：分析创业项目在起步阶段和运营过程中所需的资金。
这可以通过
编制资金流量表和现金流量预测来实现。
4. 利润分析：评估创业项目的盈利能力，包括计算毛利润率、净利润率和投资
回报率等指标。
这有助于判断创业项目的可行性和潜在风险。
5. 现金流分析：分析创业项目的现金流状况，包括现金流入和现金流出的时间
和金额。
这有助于判断创业项目是否能够及时支付债务和维持日常运营。
6. 资本结构：评估创业项目的资本结构，包括股权融资、债务融资和自有资本等。
这有助于判断创业项目的融资需求和融资成本。
7. 风险分析：评估创业项目的风险状况，包括市场风险、竞争风险和经营风险等。
这有助于判断创业项目的可持续性和发展潜力。
综上所述，大学生创业财务分析是一个综合性的过程，需要综合考虑创业项目
的成本、收入、资金需求、利润、现金流、资本结构和风险等因素。
通过对这些因素的评估和分析，可以匡助大学生创业者制定合理的财务策略，提高创业项目的成功率和可持续发展能力。
初创公司估值的方法
初创公司估值的方法1、相对估值法：是用可以比较的其他公司（可比公司）的价格为基础，来评估目标公司的相应价值的方法。
2、收益法：也叫收益评估法，是指通过估算被评估资产的预期收益并折算成现值，借以确定被评估标的资产价格的一种评估方法，是国际上公认的资产评估方法之一！3、成本法：是指按照投资成本进行计价的方法，通过求取评估对象在评估时点的重置价格或重建价格，在扣除折旧的基础上，来估算评估对象的客观价值的方法！4、绝对估值法：是通过对上市公司历史及当前基本面的分析，对未来反映公司经营状况的财务数据预测，获得公司股票的内在价值，它是一种现金流贴现定价模型估值方法。
在实操过程中，又将相对估值法又细分为市销率、市净率、市盈率估值法；收益法细分为市盈率、创业投资价值估值法；成本法细分为重置成本法和账面价值法、博克斯估值法；而绝对估值法又细分为市现率、股权自由现金估值法和企业自由现金流估值法，最后这三种方法更多用于上市公司。
相对四个估值步骤：第一步选取可比的公司。
可比公司是指与目标公司所处行业、公司的主营业务或主导产品等方面与目标公司相同或相近的公司；第二步计算可比公司的估值倍数。
根据目标公司的的特点，投资人选择合适的估值指标，并计算可比公司的估值倍数；一般采用几个可比公司的加权平均数。
通常，要选取几个可比公司，用其可比倍数的平均值或者中位数作为目标公司的参考值，如某个行业已经的几个上市公司的历史平均市盈率是20。
第三步计算适用于目标公司的可比倍数。
根据目标公司与可比公司的特点进行分析比较，对选取的平均值或中位数进行相应调整，即同行业、同等规模的非上市公司市盈率需要打个折扣。
比如，目标公司实力雄厚，技术领先，未来发展前景好，是行业内龙头公司，具有较强的持续竞争优势，则可以在计算得到平均值或中位数的基础上，相应向上调整；第四步计算目标公司的企业价值或者股权价值。
用前面计算得到可比倍数乘以目标公司对应的价值指标，计算出目标公司的企业价值。
公司财务管理中的企业价值评估与估值方法
公司财务管理中的企业价值评估与估值方法作为一个企业的财务管理者，了解和掌握有效的企业价值评估与估值方法是非常重要的。
企业价值评估与估值方法的准确度直接影响到决策的科学性和财务管理的效果。
本文将介绍几种常用的企业价值评估与估值方法，以帮助财务管理者更好地进行企业价值评估和资产估值。
一、单一期限贴现法单一期限贴现法是企业价值评估和估值方法中最基础的方法之一。
该方法基于现金流量折现的原理，通过将未来的现金流量折算到现在的价值，计算出企业的内部价值。
单一期限贴现法的关键是确定预期现金流量和适当的贴现率。
在使用单一期限贴现法进行企业价值评估时，需要先做一份详细的财务预测，包括收入、成本、税收等，并结合行业和市场情况进行合理的预测。
然后，根据预测的现金流量，选择适当的贴现率计算出现值，再将现值加总，即可得出企业的内部价值。
二、市盈率法市盈率法是一种常用的企业估值方法，它通过比较企业市盈率与同行业或相似企业的市盈率，来确定企业的相对价值。
市盈率法适用于股票市场上的企业估值，尤其是对于上市公司。
市盈率是指股票市场上某一只股票价格与每股收益的比率。
通过选择适当的市盈率，可以将其与企业近期的净利润相乘，得出企业的估值。
但需要注意的是，市盈率法的准确性受到很多因素的影响，比如市场情绪、行业竞争等。
三、资本资产定价模型资本资产定价模型是一种基于投资风险和回报关系的企业估值方法。
该方法基于资本结构、股东权益期望回报率和无风险利率，通过计算企业的资本成本，进而确定企业的价值。
资本资产定价模型适用于风险投资、并购等领域的企业估值。
根据资本资产定价模型，企业的价值等于所有投入资本的资本成本的加权平均值，再加上企业未来的盈利能力。
投入资本包括股东权益和债务资本，而资本成本则是根据股权和债务的风险程度来确定的。
四、市净率法市净率法是一种常用的企业估值方法，它通过比较企业市净率与同行业或相似企业的市净率，来确定企业的相对价值。
市净率是指企业的市值与净资产的比率。
初创企业的估值方法大全
初创企业的估值方法大全初创企业，一无什么固定资产，二无拿的出手的无形资产，到底该估值多少钱?天使投资人或者投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候，都会遵循一定的方式或方法，下面我们一一介绍：初创企业的14种估值方法1：500万元上限法这种方法要求天使不要投资一个估值超过500万的初创企业。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。
初创企业的14种估值方法2：博克斯法这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：一个好的创意100万元一个好的盈利模式100万元优秀的管理团队100万-200万元优秀的董事会100万元巨大的产品前景100万元加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
初创企业的14种估值方法3：三分法是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
初创企业的14种估值方法4：200万-500万标准法许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
这种方法简单易行，效果也不错。
但将定价限在200万-500万元，过于绝对。
初创企业的14种估值方法5：200万-1000万网络企业评估网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围由传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。
初创企业的14种估值方法6：市盈率法主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。
财务预测与价值评估考试
财务预测与价值评估考试（答案见尾页）一、选择题1. 财务预测的目的是什么？A. 评估企业未来盈利能力B. 确定投资方案C. 预测未来的现金流入和流出D. 制定预算2. 在进行财务预测时，以下哪个因素通常不被考虑？A. 历史销售数据B. 行业趋势C. 企业内部管理D. 宏观经济状况3. 以下哪个方法不是用来评估企业价值的？A. 盈余收益法B. 市盈率法C. 净资产收益率法D. 现金流量折现法4. 在进行财务预测时，企业通常会使用以下哪个工具来分析数据？A. 趋势分析B. 比较分析C. 因素分析D. 趋势分析和比较分析5. 以下哪个指标通常用于衡量企业的盈利能力？A. 资产负债率B. 流动比率C. 营业利润率D. 资本回报率6. 在进行财务预测时，企业通常会使用以下哪个方法来预测未来的现金流？A. 移动平均法B. 指数平滑法C. 线性回归法D. 时间序列分析7. 以下哪个因素通常会影响企业的资本成本？A. 股票市场的波动性B. 企业的经营风险C. 市场利率D. 企业的信用评级8. 在进行财务评估时，以下哪个方法是用来衡量企业偿债能力的？A. 流动比率B. 速动比率C. 资产负债率D. 负债比率9. 以下哪个指标通常用于衡量企业的运营效率？A. 存货周转率B. 应收账款周转率C. 总资产周转率D. 以上所有10. 在进行财务预测时，企业通常会使用以下哪个工具来调整预测数据？A. 线性回归模型B. 统计软件C. 专业预测人员D. A和B11. 财务预测的步骤包括哪些？A. 收集历史数据B. 进行趋势分析C. 制定预算和预测D. 评估预测的准确性12. 在进行财务预测时，企业通常使用哪些方法？A. 定量预测B. 定性预测C. 时间序列分析D. 空间分析13. 以下哪个是现金流量的组成部分？A. 初始投资B. 经营活动现金流C. 融资活动现金流D. 税收影响14. 什么是折现现金流分析（DCF）？A. 一种评估投资项目的方法，考虑了现金流入和流出的时间价值B. 一种评估投资项目的方法，只考虑现金流入C. 一种评估投资项目的方法，只考虑现金流出D. 一种评估投资项目的方法，不考虑现金流入和流出的时间价值15. 什么是市盈率（P/E）比率？A. 一种衡量股票价格相对于每股收益的指标B. 一种衡量股票价格相对于每股净资产的指标C. 一种衡量股票价格相对于公司市值的指标D. 一种衡量股票价格相对于公司账面价值的指标16. 什么是净资产收益率（ROE）？A. 一种衡量公司利润与股东权益之间关系的指标B. 一种衡量公司利润与总资产之间关系的指标C. 一种衡量公司利润与注册资本之间关系的指标D. 一种衡量公司利润与负债之间关系的指标17. 什么是资产负债率（Debt-to-Accounts）？A. 一种衡量公司资产中债务所占比例的指标B. 一种衡量公司负债与总资产之间关系的指标C. 一种衡量公司负债与股东权益之间关系的指标D. 一种衡量公司资产中自有资本所占比例的指标18. 什么是流动比率（Current Ratio）？A. 一种衡量公司短期偿债能力的指标，计算方法是流动资产除以流动负债B. 一种衡量公司短期偿债能力的指标，计算方法是流动负债除以流动资产C. 一种衡量公司长期偿债能力的指标，计算方法是流动资产除以流动负债D. 一种衡量公司长期偿债能力的指标，计算方法是流动负债除以流动资产19. 什么是毛利率（Gross Margin）？A. 一种衡量公司销售收入中扣除成本后的利润部分的指标B. 一种衡量公司销售收入中扣除所有费用后的利润部分的指标C. 一种衡量公司销售收入中扣除税费后的利润部分的指标D. 一种衡量公司销售收入中扣除利息后的利润部分的指标20. 什么是股息支付率（Dividend Payout Ratio）？A. 一种衡量公司分配给股东的股利金额与净利润之间关系的指标B. 一种衡量公司分配给股东的股利金额与销售收入之间关系的指标C. 一种衡量公司分配给股东的股利金额与总资产之间关系的指标D. 一种衡量公司分配给股东的股利金额与负债之间关系的指标21. 财务预测的步骤包括哪些？A. 收集历史数据B. 进行趋势分析C. 制定预算D. 评估潜在风险22. 以下哪个因素通常不会影响公司的股票估值？A. 财务报表质量B. 市场增长率C. 管理团队的能力D. 行业竞争状况23. 在进行财务预测时，公司通常使用哪两种方法来估算未来的收入和支出？A. 宏观经济预测B. 行业分析C. 成本分析D. 内部预算24. 股票的市盈率（P/E）比率如何计算？A. 股票价格除以每股收益（EPS）B. 股票价格除以每股净资产C. 每股收益（EPS）除以每股净资产D. 每股收益（EPS）除以股票价格25. 以下哪种财务指标通常用于评估公司的偿债能力？A. 流动比率B. 速动比率C. 负债比率D. 资产周转率26. 财务杠杆的定义是什么？它如何影响公司的风险和回报？A. 负债与资产的比率B. 股票价格与每股收益（EPS）的比率C. 股票价格与每股净资产的比率D. 负债与股东权益的比率27. 什么是股利贴现模型（DDM）？它用于哪种类型的估值？A. 一种计算股票内在价值的模型B. 一种预测股票未来现金流的模型C. 一种衡量公司市场价值的模型D. 一种评估公司盈利能力的模型28. 在进行财务预测时，公司通常使用哪三种方法来预测收入？A. 历史数据分析B. 模型预测C. 市场调研D. 专家意见29. 财务报表中的资产负债表显示了什么信息？A. 公司的所有者权益B. 公司的负债情况C. 公司的收入和支出情况D. 公司的现金流量情况30. 什么是自由现金流（FCF）？它对公司的估值有何影响？A. FCF 是公司运营产生的现金净额B. FCF 可以用来支付股息、回购股票或进行再投资C. FCF 的多少可以完全反映公司的价值D. FCF 对于评估公司的成长潜力和风险非常重要31. 财务预测的目的是什么？A. 评估企业财务状况B. 预测未来现金流C. 确定资产价值D. 计算债务成本32. 在进行财务预测时，以下哪个因素通常不被考虑？A. 历史销售数据B. 行业趋势C. 未决诉讼D. 市场利率33. 以下哪个方法不是用来评估公司价值的？A. 盈余收益法B. 市盈率法C. 现金流折现法D. 经济增加值法34. 在进行财务预测时，企业通常会使用哪两种方法来估算未来的收入？A. 销售百分比法和时间序列分析B. 成本加成法和历史数据分析C. 季节性调整法和回归分析法D. 指数平滑法和德尔菲法35. 以下哪个指标通常用于衡量公司的财务风险？A. 流动比率B. 速动比率C. 负债比率D. 资产周转率36. 在进行财务预测时，企业通常会使用哪两种方法来估算未来的现金流？A. 指数平滑法和时间序列分析B. 成本加成法和历史数据分析C. 现金流折现法和净现值法D. 回归分析和敏感性分析37. 以下哪个因素通常会影响公司的资本成本？A. 市场利率B. 公司的经营风险C. 公司的财务风险D. 公司的成长性38. 在进行财务预测时，企业通常会使用哪两种方法来估算未来的成本？A. 成本加成法和历史数据分析B. 季节性调整法和回归分析法C. 指数平滑法和德尔菲法D. 约翰逊法则和经验估计法39. 以下哪个指标通常用于衡量公司的营运效率？A. 流动比率B. 速动比率C. 存货周转率D. 资产周转率40. 在进行财务预测时，企业通常会使用哪两种方法来估算未来的利润？A. 销售百分比法和时间序列分析B. 成本加成法和历史数据分析C. 现金流折现法和净现值法D. 回归分析和敏感性分析二、问答题1. 什么是财务预测？它的主要目的是什么？2. 财务估值的基本原理是什么？3. 如何进行财务预测？4. 什么是市盈率（P/E）估值法？它的主要应用场景是什么？5. 什么是净资产收益率（ROE）？它与公司绩效有什么关系？6. 什么是现金流量表？它主要包括哪些部分？7. 什么是权益乘数？它如何影响公司的负债状况？8. 什么是企业的自由现金流？它如何评估公司的价值？参考答案选择题：1. ABC2. C3. C4. D5. C6. C7. ABCD8. ABC9. D 10. D11. ABCD 12. AC 13. ABCD 14. A 15. A 16. A 17. A 18. A 19. A 20. A21. ABCD 22. D 23. AC 24. A 25. ABC 26. D 27. A 28. ABC 29. AB 30. ABD31. B 32. C 33. D 34. A 35. C 36. C 37. ABCD 38. A 39. C 40. A问答题：1. 什么是财务预测？它的主要目的是什么？财务预测是根据历史财务数据、市场趋势和公司战略，预测公司未来可能的财务状况和业绩。
创业融资创业企业融资时有什么估值方法
创业企业融资时有什么估值方法公司估值方法公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定性的因素，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。
根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法：1.可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。
目前在国内的天使投资和风险投资(VC)市场，P/E法是比较常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率(Trailing P/E)-即当前市值/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润)。
预测市盈率(Forward P/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。
天使投资人和风险投资机构是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。
这也就目前国内主流的天使投资和外资风险投资是对企业估值的大致P/E倍数。
比如，如果某公司预测中小企业融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果天使投资人或风险投资机构投资200万美元，公司出让的股份大约是20%-35%。
对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。
投资初创企业估值方法研究
投资初创企业估值方法研究一、市场比较法市场比较法是最常见的初创企业估值方法之一，它将目标企业与同行业已上市或近期进行过融资的公司进行比较，以此来确定目标企业的估值。
该方法的优点是简单且直观，与市场实际情况相结合较为紧密。
然而，市场比较法往往难以找到与目标企业完全相似的已上市公司或近期进行过融资的公司，容易产生估值误差。
二、财务指标法财务指标法是以目标企业的财务状况为基础进行估值的方法。
常用的指标包括收入、净利润、现金流等。
该方法的优点是能够提供相对准确的财务数据进行分析，估值过程相对简单。
然而，财务指标法忽略了初创企业的成长潜力，仅仅以过去的业绩来衡量企业的价值，容易低估初创企业的价值。
三、收益贴现法收益贴现法是通过对未来现金流的折现来确定企业的价值。
该方法的优点是能够充分考虑到投资的时间价值，提供相对准确的估值结果。
然而，收益贴现法需要对企业的未来现金流做出合理的预测，对于初创企业来说，预测未来现金流是非常困难的，容易产生较大误差。
四、权益估值法权益估值法是将初创企业视为一个总体，通过分析资产负债表和现金流量表等数据，估算出企业的净资产价值。
该方法的优点是相对简单，不需要对未来现金流做出过多的假设。
然而，权益估值法忽略了初创企业的成长潜力和商业模式的价值，容易低估企业的真实价值。
在实际应用中，投资初创企业估值往往是一个复杂的综合过程，需要综合考虑多种因素和方法。
一般而言，市场比较法可作为初步参考，财务指标法和收益贴现法可用来补充和验证估值结果，权益估值法则可作为估值结果的参考范围。
除此之外，投资人还应考虑到初创企业的行业前景、竞争环境、商业模式等因素，进一步确定估值范围和估值结果。
最终，投资初创企业估值需要综合考虑多个因素和方法，并与市场实际情况相结合，以达到相对准确的估值结果。
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互联网企业估值
• 只有产品概念和原型 概念阶段 • 主要看方向和团队
• 初始测试用户（10万用户级别） 起始阶段 • 高可用度和2-3倍以上的高活跃度
常见估值方式—绝对估值法DCF法
• PV = CF1 / (1+k) + CF2 / (1+k)2 + … 〔TCF / (k - g)〕 / (1+k)n-1
PV：现值 CFi：现金流 K：贴现率 TCF：现金流终值 n：折现年限
g：增长率预测值
• 优点 — 涵盖更完整的评估模型，框架最严谨也最为科学 — 考虑角度全面： 成长性、营利性、资金成本、觃模效益等 — 利于对企业深入了解
现金流量预测表 现金流量表内的信息来自利润预测表和资产负债预测表，它显示每月的资金流入不流出 情况，并且对现款结存迚行预测。
参考：桂曙光“财务预测模型”
财务预测：利润预测表
收入
成本 占收入 %
营业税 毛利
占收入 % 运营费用 市场及营销 研发费用 管理费用
费用合计 占收入 %
营业利润
非营业收入/费用 EBIT 利息 税前利润 所得税
• 缺点 — 花费时间长 — 对历史数据的质量要求高 — 需做大量假设，导致存在高度的主观性不丌确定性（可操控性） — 复杂的计算模式不过程
互联网企业估值
• 需求定价 本质上来讲你把这个东西做到下一个阶段需要多少钱，你愿意出让多少股份，跟 你将来能长多大没关系。你能提供多大的价值，投资人能提供多大的资金；你需 要多少钱，我认为你值多少股份，这 就是极 端的需 求定价 。 考虑因素：1、公司的切实需求； 2、投资人能够带来的价值； 3、市场类似融资情况 切忌：给一个早期项目大大超出它实际需求和创始人能够驾驭的钱
净利润 占收入 %
第1年
2,000,000
685,714 34.3%
110,000 1,204,286
60.2%
283,400 147,500 277,767 708,667
35% 495,619
0 495,619
0 495,619 123,905
371,714 18.6%
第2年
6,030,000
2,161,714 35.8%
• PE = 每股价格/每股收益（EPS）= 投资总金额/年度净利润
• 适用范围 — 周期性较弱，盈利相对稳定的企业 — 成熟的企业不行业（已达到一定觃模，发展速度相对稳定） — 公司/行业/股市迚行比较（公司/竞争对手、公司/行业、行业/股市）
• 丌适用范围 — 周期性较强企业 — 早期公司（尚未实现盈利，戒发展速度较快） — 项目性较强的公司 （利润由相对独立的项目决定，而非重复性业务） — 无可比公司的行业 — 多元化经营戒多业务企业
331,650 3,536,636
58.7%
927,000 430,800 491,100 1,848,900
31% 1,687,736
0 1,687,736
0 1,687,736
421,934
1,265,802 21.0%
第3年
20,000,000
6,921,429 34.6%
1,100,000 11,978,571
• 期权池(Option Pool) 在融资前为未来引迚高级人才而预留的一部分股份，用于激励员工
例子：融资前估值是400万美元，融资100万美元，那么融资后的估值是500万美元，这100 万美元带来的股权稀释就是20％(也就是说创业者100％的股权被稀释成了80％) 如果融资时VC还要你根据融资前的估值设立一个15％的期权池(换算成实际价值为15％ ×500万美元=75万美元)的话，创业者的真正股权价值就变得只有325万美元了(此前为400 万美元)。那么此时的股权分配变成了以下情况：创始人65％，VC 20％，未发行的期权池 15％。也就是说引入一笔总额为100万美元的投资，创始人被稀释掉的股权丌是20％而是 35％。
资产负债预测表（可选） 资产负债表显示企业在某一特定时间(月末戒年末)的财务状况，包括资产、负债和资本的 情况。资产通常指企业所拥有现金、应收账款、经营性财产和设备，如：桌椅、咖啡机 以及车辆等。负债是指企业的应付账款、负债。资本是指投入公司的资金，通常包括初 期投资和未分配利润。近期盈利通常计入资本项下，也因此不损益表相关。
常见估值方式
• 相对估值方法 — PE法（Price/Earning） — PB法（Price/Book Value） — PS法（Price/Sales）
• 绝对估值方法 — 现金流折现法（Discounted Cashflow）
• 可比交易法 — 求融资价格乘数
• 资产法
常见估值方式—相对估值PE法
59.9%
2,784,800 861,600 954,227
4,600,627 23%
7,377,945
0 7,377,945
0 7,377,945 1,844,486
• 证实产品模式可行（五百万有效用户，戒是一百万月流水） 成长阶段 • 用户需求稳定（A轮戒A+）
• 数千万用户戒数百万月毛利 发展阶段
• 准备接受资本市场考验 Pre-IPO
需求定价
需求定价+ 回报定价
回报定价
财务预测
利润预测表 对企业经营损益情况的记录，显示企业在某一特定时期内(月度/季度/年度)的财务表现。 内容是对未来业务经营状况的预期，因此里面的数字都是基于实际经营情况所做的估算。 首先应对月度的经营情况迚行精确估算，再以此为基础对其它财务项目迚行估算。
创业公司财务预测不估值
Agenda
几个基本概念 估值的几种方式 初创互联网企业如何估值 怎样做财务预测几个常见的问题基本概念
• 估值的丌同概念 融资前估值(Pre-money Valuation) 融资后估值(Post-money Valuation)
• Pre-money和Post-money的关系 融资后估值 = 融资前估值 + 本轮融资金额 投资人所占股份比例 = 投资金额 / 融资后估值