投资环境评价
投资环境评价方法分析 (2)
投资环境评价方法分析一、投资环境的涵义投资环境是指影响投资活动的各种外部情况和条件的综合体，投资环境的好坏，投资者对投资环境的了解程度与分析评估直接影响着投资效益的高低。
（一）从投资环境包含因素的多少，可以分为狭义的投资环境和广义的投资环境。
狭义的投资环境是指投资的经济环境，包括一国经济发展水平、经济发展战略、经济体制、基础设施、市场的完善程度、产业结构、外汇管制和经济物价的稳定程度等。
广义的投资环境除包括狭义的投资环境外，还包括政治、法律、社会文化等对投资可能发生影响的所有的外部因素。
我们所说的投资环境通常是指广义的投资环境。
（二）从地域范围上可划分为宏观投资环境和微观投资环境。
宏观投资环境是指是指整个国家范围内影响投资的各种因素的总和。
微观投资环境是指一个地区范围内影响投资的各种因素的总和，是一国宏观投资环境的构成部分，微观投资环境因各个地区的经济状况、社会文化、基础设施、优惠政策等的不同而各异，但微观投资环境的改善会促进一国宏观投资环境的改善。
（三）从投资环境表现的形态（物质与非物质性）来看有硬环境和软环境之分。
硬环境是指能够影响投资的外部物质条件，如能源供应、交通运输、邮电通讯、自然资源和社会生活服务设施等。
软环境则是指能够影响投资和各种非物质形态因素，如政策、法规、行政办事效率、政府管理水平以及宗教信仰等。
（四）从投资环境各因素的稳定程度来划分可分为自然因素、人为自然因素以及人为因素。
自然因素是相对稳定因素，主要包括自然资源、人力资源和地理条件等，人为自然因素是中期可变因素，主要包括实际增长率、经济结构和劳动生产率等，而人为因素则是指短期可变因素，主要包括一国的开放程度、投资政策和政策连续性等。
二、投资环境的构成因素影响国际投资环境的因素很多，一般情况下，我们可以从四个方面来分析，它们是：自然资源、经济状况、政治法律和社会文化。
(一)经济环境。
经济环境是指一国或地区在一定时期内各种经济因素所构成的经济运行系统，一般包括：1、宏观经济运行系统。
投资环境等级评分表
投资环境等级评分表闵氏评价法是香港中文大学闵建蜀教授1987年在罗氏等级评分法的基础上提出的一种投资环境评价方法，它包括闵氏多因素评价法和闵氏关键因素评价法。
多因素评估法因素与子因素组成三、财务环境资本与利润外调，对外汇价，集资与借款的可能性四、市场环境市场规模，分销网点，营销的辅助机构，地理位置五、基础设施国际通讯设备，交通与运输，外部经济六、技术条件科技水平，适合工资的劳动生产力，专业人才的供应七、辅助工业辅助工业的发展水平，辅助工业的配套情况等八、法律制度商法、劳工法、专利法等各项法律制度是否健全，法律是否得到很好的执行九、行政机构效率机构的设置，办事程序，工作人员的素质等十、文化环境当地社会是否接纳外资公司及对其信任与合作程度十一、竞争环境当地的竞争对手的强弱，同类产品进口额在当地市场所占份额根据闵氏多因素评估法，先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按下列公式计算投资环境总分：投资环境总分=式中：W i——第i类因素的权重；a i,b i,c i,d i,e i——第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比。
投资环境总分的取值范围在11~55分之间，分值越高，说明投资环境越佳。
（2）闵氏关键因素评价法闵氏关键因素评价法从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中找出影响具体投资项目的关键因素，并对这些关键因素作出综合评价，然后按与多因素评价法相同的方法和步骤对投资环境进行评价打分。
见表2，和表3关键因素评价法关键因素评分表闵氏多因素评分法与关键因素评估法的关系和区别闵氏多因素评价法与闵氏关键因素评价法互为补充，运用闵氏评价法既可以得到对投资环境的部体性评估结论，又能得到具体投资项目的专门评估评论，从而实现了一般与特殊的有机结合，不失为一种行之有效的投资环境评价方法“闵氏多因素评分法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法它较少从具体投资项目的投资动机出发，考察投资环境。
东部投资环境综合评价
价， 本文借 鉴 了世 界银行 的 《 中国城市 环 的省市 分别为上海 、 北京和 广东 ， 投资环 浙江、 苏 、 江 广东 、 山东 、 福建 、 宁、 北 辽 河 境评估报告》 我 国商务部的 《 、 开发 区投 资 境 好 的 地 区 正是 经 济 较 发 达 的 地 区 ， 明 和海南 。 础设施环境好直接影响地区的 说 基 环境综合评价》 国内有关研 究机 构的研 投 资 环 境 能 够 促 进 一 个 地 区 的 综 合 经 济 经济 发展 。 和 究成果 （ 别是上海财经大学投 资研 究所 情况。（ １ 特 表 ）
（ 正确处理好进出口政策性金融与商 四）
商业性金融的补充而存在 的， 因此要完成它弥
风险承担能力、 国际市场开拓、 国际化经营等 律时 ， 注意使进 出口政策性 金融机 构法与其 他 业性金融的关系。 进出口政策性金融是作为对
切 （ 扩大进 出口政策性金融机构的资金 补市场失灵的初衷 ， 实保 证与商业性金融机 二）
和业务领域 的国际合作 尚需加强 。近 年来， 中 来源， 拓宽融资渠道。对于进出口政策性金融 构划清界限 ，弥补商业性金融 的业 务空缺 ， 而 国进 出口银 行积极与非洲合作 ， 得了与其合 的资金来源及融 资渠道有 如下建议：第一， 取 建 不是与其竞争， 充分发挥 政府 的调节作用 。 如通过中央财政注 作 的领先和优势地位 。 一揽子合作模式稳步推 立稳定的资本金补充制度 。 的一 种重 要 融 资 渠道 。但 为 了 更好 地 贯 彻 第二， 完善金融债券的运行机制。除面向国有 ２０ 年 中国进 出口银 行确立 的向国际经济 合 四大商业银行发行金融债 券外 ， 可通过国 内 主要参考文献： ０７ 还 作银行转型 的发展 目标 ， 仍要努力 加强其在地 债券市场和银行柜 台， 面向社会 投资者发 ［】 直接 １ 白钦先， 徐爱田， 欧建雄． 各国进出口政策 域和业 务领域 的国际合作 。 行本外 币金融债券及财政担保建设债券等 。 第 性金 融体制比较． 中国金 融出版社 ，０３ ２０．
投资环境评价方法
投资环境评价方法为了便于按照错踪复杂的环境分析结果对项目的投资环境进行客观的评价，人们提出了各种各样的评价方法.这里介绍几种常用的方法。
（1)等级尺度法等级尺度法是美国学者罗伯特·斯托包夫于1969年提出的投资环境评价方法.这种方法将投资环境因素分为①资本抽回自由程度：②外商股权比例:③货币稳定性：④对外商的管理制度；⑤政治稳定性：⑥关锐保护;⑦资金供应能力；⑧通货膨胀率等八个方面.每个方面又划分为4。
7种情况,再视每个方面的权重大小,定出分类标准，最好的评分分别为12,14，20分，最差的评分分别为0，2，4分。
评估投资环境时，先按各种情况分别计分，再将得分累计起来，分数越高，投资环境越好.这种评价方法主要考核的是东道国对外资的优惠条件及吸引外资的能力，并没有考虑项目所在地的具体环境条件，因而其应用范围有相当的局限性.(2）多因素和关键因素评估法由香港大学闵建蜀教授提出的多因素和关键因素评估法实际上是两个前后关联的评估方法。
①多因素评估法多因素评估法把投资环境因素分为如下11类.每类又分解为下示若干子因素.◇政治环境：包括政治稳定性、国有化可能性、外资政策;◇经济环境.包括经济增长、物价水平；◇财务环境.包括资本与利润外调、汇价、融资可能性：◇市场环境。
包括市场规模、分销网点、营销辅助机构、地理位置：◇基础设旖。
包括通讯设备、交通运输；◇技术条件。
包括科技水平、劳动力、专业人才:◇辅助工业。
包括发展水平和配套情况：◇法律环境.包括法律完备性、执法公正性、法制稳定性：◇行政效率。
包括机构、效率、素质；◇文化环境.包括信任与合作、社会风俗：◇竞争环境。
包括竞争对手状况、市场占有额。
在实旆评价时，首先由各位专家独立地对各类因素的子因素作出综合评价，并据此对该类因素的优劣等级，按优、良、中、可、差五个等级作出综合判断。
再统计计算出该项目获得各等级的百分比，确定各类因素的权重系数。
代入下式，便可求得该项目的投资环境总分。
投资环境评价
3.3投资环境评价3.3.1 投资环境评价的准则与标准1.评价投资环境时需考虑的因素在对投资环境进行评价时，有些国家侧重于投资法规或政策的优惠力度；有些侧重于受资国基础设施完善程度；有些侧重于受资国的宏观环境；有些将受资国的环境分为“硬环境”和“软环境”进行评价。
放眼我国的评价标准，在提及投资环境评价时，往往习惯于重视直接投资的税收优惠和某些基础设施建设。
从吸收外国直接投资的角度看，投资环境评价时考虑的因素主要包括政治环境、政策环境、基础设施环境、市场环境和社会、经济宏观环境这五个部分，具体解释如下：（1）政治环境主要指受资国或地区社会、政治局面的稳定程度，外资政策的稳定性和连续性，以及外资企业国有化的可能性等。
政治环境的稳定与否直接影响到投资者投资风险的大小。
因此，政治环境的稳定性是投资者投资决策的前提条件，在投资环境评价中占有突出的地位。
（2）政策环境主要指同吸收外国直接投资有关的法规、政策的完备程度，以及法规、政策中关于鼓励外国直接投资或对直接投资进行约束、限制的规定。
这些法规、政策，是外国直接投资者在接受投资地区进行生产、经营活动的法律准绳，鼓励或约束的幅度大小，以及遇到某些实际问题是否有法可依，往往是外国直接投资者选择投资对象地区的重要依据之一。
因此，在投资环境评价中，政策环境占有不可忽视的地位。
（3）基础设施环境主要指外国直接投资者进行正常生产经营活动所不可缺少的交通运输、通讯、供电、供水、信息服务、生活服务等共用基础设施的完善程度。
基础设施是本世纪四十年代后期西方现代经济学研究经济发展问题时开始使用的词汇，它的基本含义是指可构成社会生产和经济活动基础的、公共的社会生产条件。
其内容包括铁路、公路、港口、机场、电报电话、城市道路、供电、供水，以及公园、医院、住宅等等。
所以，有的西方经济学者也称基础设施为“社会资本”或“社会间接资本”，认为它是对生产活动间接起作用的“社会共通资本”。
这是一个比我国经济工作中常用的传统词汇“社会公用设施”含义更广泛的概念。
投资环境
（二）体制评价法和关键因素评 价法
2、关键因素评价法 从具体投资项目的动机出发，从影响投资环 境的众多因素中选出影响实现具体投资项目 动机的关键因素，采用多因素评价法计算总 分的方式对某国投资环境进行评价。
投资动机 投资盈利
影响投资环境的关键因素 适合当地工资水平的劳动生产率；土地 费用；原材料与元件价格；运输成本
（一）安全性 （二）营利性 （三）服务的完善性 （四）优惠性
三、国际投资环境的评价方法
（一）等级尺度法
主要从东道国政府对外国直接投资者的限制 和鼓励政策着眼，具体分析了影响投资环境 的八大因素： （1）资本抽回限制； （2）外商股权比例； （3）对外商的管制程度； （4）货币稳定性；
（一）等级尺度法
一、投资环境的含义
政治法律环境 经济环境 社会文化环境 良好投资环境的作用：有利于降低投资 成本；有利于吸纳投资；有利于提高投 资效益，推动经济发展。
（二）投资环境的特点
1、综合性：投资环境是由众多因素综合而组 成的有机整体。 2、差异性（区域性）：不同地区的投资环境 具有各自的特殊性；同一投资环境对不同投资 部门、行业具有不同的制约作用和吸引力。 3、动态性：投资环境本身及其评价标准是不 断变化的。
思考题
1、名词解释：投资环境、 2、投资环境的特点。 3、投资环境有哪些分类。 4、投资的硬、软环境及其主要构成因素。 5、叙述并评价考核投资环境的等级尺度 法。
二、投资环境的分类
（二）按投资环境的空间范围，分为宏观 投资环境和微观投资环境。
第二节 投资环境评价
一、投资环境评价的原则 二、投资环境评价标准 三、国际投资环境的评价方法
一、投资环境评价的原则
（一）系统性原则 （二）客观性原则 （三）比较性原则 （四）时效性原则 （五）目的性判断的因素太多，同时评估 的因素具有明显的片面性，主要着眼于 东道国对外商投资的限制与鼓励政策， 没有考虑东道国的基础设施、法律制度 和行政机关的办事效率等环境因素。
投资环境总体评价报告
投资环境定量评价与创新对策研究国外的发展经验表明：投资与经济增长是正相关的，只有高储蓄及高投资才会带来较长时期的经济高增长；力只有与外力形成合力，才能充分发挥出最大的能量，从而达到最佳效果。
在新的历史发展阶段，经济发展的力不仅仅意味着要自我发展，更重要的是要积极创造条件，设法吸引外力并利用好外力，也就是说要设法吸引外资。
而要做到这些，就必须弄清楚投资环境的现状，其次要寻求投资环境创新的对策。
为使国外各类投资者更加准确，全面地认识的投资环境，必须尽快地建立投资环境评价指标体系。
基于这一现实需要，投资环境的现状评价与创新对策的研究就成了本课题研究的重点容。
一、投资环境与投资环境评价（一）投资环境的涵投资环境是一个经济体或区域所具有的对投资活动有影响的一切因素的有机综合。
投资环境又称投资气候，泛指影响投资者的资本投向以及资本运行和效益的各种因素和条件的综合系统。
投资环境是一个地区经济社会发展进步的标志，好的投资环境是一笔巨大的无形资产，对外可以增强影响力、吸引力和竞争力，对可以凝聚人心、鼓舞斗志、激发创业热情。
投资环境的优劣，直接关系着投资者的信心度，关系着投资是否安全、能否有效运行，关系着资本职能能否充分发挥，资本能否最大限度地增值。
在投资行为中，投资者和受资者各有着不同的期望，投资者所追求的是不低于国际资本平均利率的利润、市场和安全感，而受资者或地区，则希望因此而得到区域发展所急需的资金、技术、管理经验及国际市场，以促进本区经济发展。
投资者和受资者是矛盾的统一体，而联系两者的关键因素就是地区投资环境。
因此，建立一种富有弹性的理想投资环境，对投资双方都是十分必要的，但也是十分复杂的。
投资环境又有硬环境和软环境之分。
其中投资硬环境包括自然地理条件和基础设施条件。
基础设施条件又包括交通条件、通讯条件、能源供应条件和生活条件。
投资软环境包括政治环境、经济环境、市场环境、法律环境、科技文化环境和社会环境六个方面。
投资项目的社会与环境评价
第一节 项目社会效益评估
方法
– 项目的社会效益和影响既可能是有形的,也可能是无形的,有 的可以量化,有的则难以定量,有些方面的影响不大且一般可 行,有些方面则影响较大或举足轻重. – 社会评估必然是立足于"有无对比"基础上的,定量分析与定 性分析相结合的一种综合性评价. – 在其具体操作上,当然要先行确定量化指标以及定性分析纲领, 并就"一票否决"问题进行排查,接着将一般可行且影响不大 的指标或因素尽行排除,只对留置的(主要)指标和因素进行分析 测算,归纳综合. – 可以选用简便易行,效果尚好的特尔菲法进行综合评价,也可 以采用稍微复杂一些的层次分析法或模糊判断综合判断.
前言
自上个世纪60年代起,西方发达国家兴起了环境运动, 环境问题成为公众关心的热点问题,各国政府开始制 定环境保护和环境管理方面的法律,法令.美国国会 1969年通过的国家环境政策法令(NEPA)中规定美 国联邦政府投资或实施的所有项目和规划必须事先进 行环境影响评价 (Environmental Impact Assessment),提供环境 影响报告书.这里的环境包括自然环境和人文社会环 境.可以看出在这种环境评价中包含了社会评价的成 分.
第一节 项目社会效益评估
社会经济效益的量化指标和分析
地区分配效益
– 地区分配效益指标则是为了促进老,少,边,穷地区经济发展, 合理地区间的收入分配而设置的,需先计算分配系数,再计算效 益分配:
贫困地区收益分配系数
n t =1
D i = (G / G ) m
贫困地区收入分配效益 R i = ∑ (CI CO ) t D i (1 + i s ) t
在实际经济活动中,任何项目(投资)对环境都会有 在实际经济活动中,任何项目(投资) 不同程度的影响;根据计划审批部门的要求, 不同程度的影响;根据计划审批部门的要求,每个项 目必须对该项目的环境影响做出评价. 目必须对该项目的环境影响做出评价. 对于经济学家和项目分析人员来说,最困难的问题是: 对于经济学家和项目分析人员来说,最困难的问题是: 哪些环境影响或资源损失必须考虑? 哪些环境影响或资源损失必须考虑?这些影响如何量 化和货币化以便计算. 化和货币化以便计算.这就是所谓的环境项目的费用 和效益的识别问题. 和效益的识别问题. 只有当环境项目的费用和效益识别清楚了,即可以定 只有当环境项目的费用和效益识别清楚了, 量化,货币化计算, 量化,货币化计算,然后就可以进行环境项目的费用 效益分析( -效益分析(Cost-Benefit Analysis). ).
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（一）经济环境
经济环境是指投资所在国或地区的各种经济因素所构成的经济运行系统。经 济环境分析是投资环境分析的核心内容。经济环境分析一般包括： 1、宏观经济系统 宏观经济系统是指国民经济运行系统。国民经济的运行状况关系着投资需求和
资本供给的变化。其分析的主要内容包括社会总供求关系分析和社会经济结构分析
（二）自然环境
自然环境是指投资所在国或地区的各种自然条件所构成的生态系统。自然环境分析 的主要内容包括： 1、资源开发条件 资源开发条件分析是对自然资源的分布、储量、品味及开采的技术可行性和经济 性进行的分析。国民经济各产业部门对自然资源的依存度是不相同的。资源依存度较 高的产业部门投资要特别强调资源开发条件分析。
度，也揭示了投资项目经济效益实现可能性的大小。通货膨胀（或紧缩）率越高，投
资项目运营所依托的市场条件的不确定变化就越大，项目投资效益实现的可能性就越 小，投资风险就越大；反之则相反。因此，区域的通货膨胀（或紧缩）率与环境质量 的优劣负相关。 2、社会安定状况
综合反映社会安定状况的环境质量指标是区域的基尼系数。区域基尼系数的高低
序号 1 2 3 4 指标 政治稳定性 市场机会 经济发展成就 文化一元化 状态 政体的民族性和独立性强弱 需求增长率高低 JNP水平和增长速度 社会习俗协调程度高低 冷较 冷 中 较热 热 分值
5
6 7
法规阻碍
实质阻碍 地理文化差距
政策限制强弱
自然条件限制强弱 社会价值观协调程度高低
综合分值
（二）等级尺度法
2、地理条件 地理条件分析是对投资项目所在地的地理位置和地形地貌的有利性进行分析。 地理条件关系着投资项目的建设和运行成本。 3、气候条件 气候条件分析是对投资项目所在地的光照、气温、湿度、降雨量和风力等的有 利性进行分析。露天作业的产业部门投资应充分考虑气候条件的限制。 4、环境保护 环境保护分析是对投资项目可能形成的环境冲击以及与其相关的环境治理要求
（一）投资机会相关的环境质量指标
企业的投资机会来自于社会产品（或服务）需求增长及其结构性变化，是由社 会经济的发展所决定的。不可想象，在一个经济发展处于停滞状态的区域会产生新 增投资的需要。因此，应从区域经济发展和结构变动的角度来来确定影响投资机会 的环境质量指标。其主要有三：
1、经济发展水平和速度
等级尺度法又称多因素评分法，是由美国经济学家罗伯特 .斯托伯于1969年提出来 的。 等级尺度法的基本分析步骤是： 1、将环境质量划分为资本抽回自由，外商股权比例，对外商的管理制度，货币稳 定性，政治稳定性，给予关税保护的态度，当地资金的可供能力，近五年的通货膨胀 率等8个指标；
2、按重要程度赋予个指标不同的分值范围；
社会保障制度是指政府有关保障劳动者基本权益的经济制度和相关政策。社会
保障制度关系着投资必须支付的最低劳动力成本。社会保障制度分析主要是分析最 低工资、社会保险的水平和范围的变动。
（四）社会环境
社会环境是指投资所在国或地区的各种社会关系和习俗所构成的社会行为系统。 社会环境分析的主要内容包括： 1、社会消费模式 社会消费模式是指社会大众有关衣、食、住、行的一般消费习惯。社会消费模式 的形成是民族结构、文化传统和宗教信仰等多种社会因素综合作用的结果。 社会消费模式分析关系着产品（或服务）市场需求的区域分布，进而影响着投资
要素市场分析主要是对资本市场、资本货物、土地和劳动力市场的供求关系的分
析，以确定企业投资供给的市场保障程度。
3、基础设施系统 基础设施是指投资对象所在地的通用性服务设施，包括生产基础设施和生活设施 两大类。生产基础设施又包括能源设施、给排水设施、交通设施和邮电通讯设施等。 生活设施是指各种社会服务设施，如医疗卫生、文化教育、食品供应等设施。 基础设施系统分析主要是对生产基础设施的完备程度和价格水平进行分析，以确 定企业投资的基础设施供给保障程度。
水平与环境质量的优劣正相关。
3、出口结构转换 出口结构转换是指区域出口结构的高级化，一般是用出口产品的初级产品与加工
制成品间的比例关系，或劳动密集型产品与知识-技术密集型产品间的比例关系变动
来代表。出口结构转换反映了区域国际贸易发展过程中的相对资源优势的变化，从而
决定着投资机会在高低端出口产品制造业间的分布。出口结构的高级化程度越高，加 工制成品和知识-技术密集型产品出口产业的投资机会就越多；反之则相反。高端产品 出口业的投资机会也是社会新增投资机会的变动方向和重要来源。因此，区域出口结 构的高级化水平与环境质量的优劣正相关。
经济发展水平一般用区域的国民生产总值（GNP）或国内生产总值（GDP）来代
表。经济发展速度一般用区域
率来代表。区域的经济发展速度越快，水平越高，社会的产品（或服务）需求量的增 长就越快，数量就越大，企业的投资机会就越多；反之则相反。因此，区域经济发展
三、环境评价方法
世界上，环境质量综合评价的方法有多种。常用的环境质量综合评价方法主要是 冷热图表法、等级尺度法和双重评估法。
（一）冷热图表法
冷热图表法是由美国经济学家伊尔.A利特法克和彼得.班廷于1968年提出。冷热图 表法的基本分析步骤是：将投资环境质量整合为政治稳定性、市场机会、经济增长及 成就、文化一体化、法律阻碍和地理及文化差距等七个综合指标；并根据其实际状态 确定冷热度；然后综合各综合因素的冷热度进行环境优劣的判断。 环境冷热图表如下：
（二）投资效益相关的环境质量指标
企业的投资效益直接受产品（或服务）市场的运行状况和政府经济政策的约束。 对投资项目来讲，产品（或服务）市场又可分为产出品市场和投入品市场。因此，应 从产出品市场运行状况、要素市场运行状况和政府经济政策三个方面来确定环境质量 指标。
1、产出品市场运行状况
反映产出品市场运行状况的环境质量指标又主要包括市场需求成长率和市场集中 度两个方面。 1）市场需求成长率 市场需求成长率是指产出品市场需求增长的幅度。产出品市场的需求成长率越高，
第三章
投资环境分析
本章旨在分析企业投资面临的外部环境条件，以及投资决策的区域选 择的问题。
内容提要： 投资环境要素 环境质量指标 环境评价方法
一、投资环境要素
投资环境是指决定企业投资活动效率和效益的各种外部基本条件。这些外部基 本条件按一定的时空关系组合成了各种复杂的环境系统，制约着企业的投资决策。 所以，投资环境分析又称基本面分析，是企业投资决策首先要解决的问题。 投资环境要素是指投资环境内容的类别。投资环境主要由经济环境、自然环境、 政治环境和社会环境等四个方面的内容所构成。
要素市场分布于资本、土地、劳动力和资本货物等各个方面，但其运行状况都体
现在要素的价格上。区域要素市场的要素价格越高，投资项目的建设和运营成本就越 高，投资效益就越差。因此，区域要素价格与环境质量的优劣负相关。 3、政府经济政策 经济政策包括投资限制政策和投资优惠政策两个方面。 1）投资限制政策 投资限制政策主要是指区域政府在生产规模和技术要求上的市场限入政策。投资
要侧面。
2、市场系统 市场系统是指产品（或服务）市场系统和要素市场系统。市场系统的运行状况直 接决定着企业投资需求和供给的形成，是经济环境分析的重点和关键内容。 产品（或服务）市场分析主要是对市场容量、市场结构和市场壁垒等三个因素的 分析。市场容量关系着企业投资形成的产品（或服务）供给能否被市场需求所接受。 市场结构影响着市场份额在供给者间的分配。市场壁垒决定着进入市场的难度。
两个方面。
社会总供求关系分析是对国民经济运行波动状态的分析，以揭示通货膨胀或通货 紧缩对社会投资需求和资本供给的影响。 社会经济结构分析是指对产业结构和贸易结构变动的分析。产业结构变动分析揭 示了社会投资需求结构及其变动的方向。贸易结构变动分析主要是分析国际贸易关系 的结构性变化对国内产业结构的影响。所以，贸易结构分析是产业结构分析的一个重
（三）投资风险相关的环境质量指标
企业的投资风险产生于区域经济、社会运行的非稳定性和政治倾向。因此，应从 综合反映经济和社会稳定状态，以及政治倾向的角度确定其环境质量指标。 1、经济运行状态 综合反映区域经济运行状态的环境质量指标是区域的通货膨胀（或紧缩）率。区
域通货膨胀（或紧缩）率的通货膨胀（或紧缩）率高低说明了区域经济运行波动的程
水平和速度关系着环境质量的优劣。
2、产业结构升级 产业结构升级是指区域产业结构的高级化，一般是用区域的三次产业间的比例关 系变动来代表的。产业结构升级反映了区域经济发展过程中社会消费需求结构和资本 货物需求结构的变化，从而决定着投资机会在三次产业间的分布。区域产业结构升级 越快，其后序产业的需求增长越快，其投资机会也就越多；反之则相反。后序产业的 投资机会是社会新增投资机会的变动方向和主要来源。因此，区域产业结构的高度化
策。经济国有化政策主要是分析政策的歧视程度和范围的变化。非国有资本投资应
高度重视国有化经济政策分析，以避免歧视性政策对投资的消极影响。 2、反垄断政策 反垄断政策是指政府规范市场运行秩序的经济政策。反垄断政策分析主要是对 市场支配地位的形成和运用的限制范围和尺度进行分析，以防止投资陷入反托拉斯 陷阱。 3、社会保障制度
决定着区域社会安定的程度，也影响着投资项目经济效益实现可能性的大小。基尼系 数越大意味着社会的贫富差距越大，社会越不安定，投资项目运营所依托的社会条件 的不确定变化就越大，项目投资效益实现的可能性就越小，投资风险就越大；反之则 相反。因此，区域的基尼系数与环境质量的优劣负相关。 3、政治开明状况 综合反映政治开明状况的环境质量指标是区域经济制度的国有化和本土化倾向。 区域经济政策的国有化和本土化倾向越显著，非国有和本土的资本就越可能面临歧视 性待遇，其项目投资效益实现的可能性就越小，投资风险就越大；反之则相反。因此， 区域的歧视性经济政策与环境质量的优劣负相关。
限制政策是市场的外生进入壁垒，增大了投资项目进入市场的难度。区域政府的投资 限制政策越多，投资项目的市场进入成本越高，投资效益就越差。因此，区域投资限 制政策的数量与环境质量的优劣负相关。 2）投资优惠政策 投资优惠政策是指区域政府鼓励市场进入的政策，如税收减免、投资补贴等。投 资优惠政策与投资限制政策的作用正好相反，可以相对降低投资项目的市场进入成本。 因此，区域政府的投资优惠政策越多，优惠程度越高，投资效益就越好，其与环境质 量的优劣正相关。