总结国内外财务管理领域研究的前沿问题(1)
国内外财务管理专业的发展现状研究分析
国内外财务管理专业的发展现状研究分析【摘要】我国财务管理专业的设置时间不长。
所以专业的发展方向、专业的定位和专业课程的设计不是很明确。
本文通过对国外专业设置的发展历程，结合我国的经济发展情况，探讨了财务管理专业设置的方向。
【关键词】财务管理专业定位财务环境1 国外财务管理专业的发展历程1.1 以筹资为重心的管理阶段19世纪末20世纪初，工业革命是企业的规模不断扩大和技术的不断更新，股份公司成为企业的主要组织形式。
股份公司的形成增加了资本需求量，改变了企业的筹资方式，扩大了生产经营规模。
股份公司为了加强对资金的管理和控制，成立了新的管理部门即财务管理部门，由此财务管理的岗位开始形成。
早期的财务管理的特点是：（1）筹集资本和资本成本最小化；（2）公司合并形成的财务清算。
早期的资本市场不成熟，会计报表的数据缺乏真实性，影响了投资的积极性。
1.2 以内部控制为重心的管理阶段1929年，世界性经济危机的爆发使许多公司倒闭，经济收益受损。
企业为了尽快走出经济危机的困境，弥补经济危机带来的损失，对企业内部进行控制。
财务管理逐渐转向了以内部控制为重心的管理阶段，财务管理发生了较大的变化：（1）财务管理要加强内部控制，管好用好资本；（2）要用定量方法对资本进行控制，在财务管理中逐渐的应用计量模型；（3）公司按照政府的法律规范来制定财务政策。
1.3 以投资为重心的管理阶段二战后，各国的企业规模越来越大，企业的市场竞争更加激励。
企业管理当局开始寻找多元的发展道路，投资决策成为企业财务管理的主要内容，一阶段的财务管理涉及的内容更加广泛，方法多样，主要表现在：（1）财务管理注重资产负债表中的资产项目；（2）财务管理更加强调决策程序的科学化；（3）投资分析评价的指标在财务管理中得到了广泛采用；（4）建立了系统的风险投资理论和方法。
1.4 以资本运作为重心的综合管理阶段20世纪80年代以后，资本市场的不断发展，迫使财务管理朝综合管理方向发展，具体表现为：（1）财务管理是企业活动的中心，资本运作是财务管理的主要内容，财务管理通过资本管理能够反映企业各项经营活动的情况；（2）财务管理注重资本筹资、资本运用和资本收益分配，追求利润最大化；（3）电子计算机的应用及财务软件的开发提高了财务管理的效率。
财务管理制度前沿
财务管理制度前沿随着经济的不断发展和企业竞争的日益激烈，财务管理在企业中扮演着越来越重要的角色。
财务管理制度作为企业内部管理的重要组成部分之一，对企业的财务状况、经济效益和财务风险具有重要影响，因此，财务管理制度不断向前沿发展，成为企业管理的重要环节。
前沿一：信息化财务管理制度信息化时代已经来临，财务管理也正在迎接数字化、信息化的挑战。
信息化财务管理制度不仅强调财务管理政策、流程，更注重财务数据的质量和准确性，通过建立财务信息系统，实现财务管理的自动化和数字化控制。
信息化财务管理制度的实施可以大大提高财务数据的准确性和持续性，避免造假等问题的出现，并减少企业运营成本。
前沿二：注重风险管理的财务管理制度财务管理制度不仅仅是一套制度，更重要的是企业管理的理念和方法。
在经济不稳定的情况下，财务风险是一个企业常常需要面对的挑战。
因此，注重风险管理的财务管理制度越来越受到企业的重视。
企业在制订财务管理制度时，需要考虑到各种风险，如流动性风险、汇率风险、利率风险等，采取有效的风险管理措施来降低风险。
前沿三：强调法律法规合规的财务管理制度财务管理制度是企业内部管理制度的重要组成部分之一，同时也必须符合国家相关的法律法规要求。
企业在实施财务管理制度时，需要遵守税收法规、会计法规、公司法规等各类法律法规，确保企业的财务管理合规性。
在国家出台新的税收和财务管理法规的情况下，财务管理制度需要不断更新和改进，以保持与法规的一致性。
前沿四：企业战略与财务管理制度的一体化企业战略是企业未来发展的方向和目标，财务管理制度是实现企业战略的有效支撑和保障。
因此，企业战略与财务管理制度的一体化成为财务管理前沿之一。
企业在制订财务管理制度时需要考虑企业当前的战略和未来方向，制订与企业战略相匹配的财务管理制度。
这样可以使企业财务管理更加精准、高效，从而实现企业战略的有效实施。
总结财务管理制度不断发展和完善，是企业经营管理不可或缺的组成部分。
财务管理发展前沿概述
财务管理发展前沿概述
一、财务管理发展前沿
当前，全球经济正面临着结构性、技术变革和全球化挑战的巨大变化，财务管理也面临巨大的挑战和机遇。
因此，应对当前财务管理的挑战，推
动财务管理的发展是当前企业管理者必须考虑的重要问题。
本文从四个方
面讨论财务管理发展的前沿，包括资金管理、风险管理、成本管理和绩效
管理。
1.资金管理
资金管理是财务管理的重点，企业应用良好的资金管理，可以提高资
金利用效率，提升企业竞争力。
目前，企业经营资金的管理仍存在许多不足，短期资金缺口大，由此对企业经营造成负面影响，严重影响企业发展。
因此，企业应采取加强资金管理的相关措施，例如以各种形式利用外部资金，有效控制现金流，优化资金储备，实现资金的高效管理。
2.风险管理
企业面临的风险也在不断增加，环境变化，市场竞争，政策变化，技
术变革等成为企业发展的不确定因素。
因此，强化企业的风险管理能力，
有效识别和应对不确定性，是企业持续发展的重要保障。
企业应强化有效
的风险识别和应对能力，建立完善的风险管理体系，有效防范风险，坚持
风险控制原则，保证资金安全。
全球财务管理的趋势与挑战
全球财务管理的趋势与挑战全球财务管理在当今经济全球化的背景下，面临着越来越多的趋势与挑战。
这些趋势和挑战不仅对企业的财务决策和运营产生重要影响，也对全球经济的稳定和可持续发展起到关键作用。
本文将探讨全球财务管理的趋势与挑战，并提出一些应对之策。
首先，全球财务管理的趋势之一是数字化转型。
随着信息技术的不断发展，企业财务数据的收集、分析和处理变得更加便捷高效。
传统的财务报表和分析方法已经无法满足企业对实时数据和深度分析的需求。
因此，企业需要投资和应用新的技术，如云计算、大数据分析和人工智能，来提高财务决策的准确性和效率。
然而，数字化转型也带来了数据安全和隐私保护的挑战。
企业需要制定严格的数据安全政策，并加强对员工和供应商的培训，以保护财务数据的安全。
其次，全球财务管理还面临着国际化和多元化的趋势。
随着全球市场的开放和跨国公司的兴起，企业需要处理来自不同国家和地区的财务数据和法规。
这意味着企业需要了解和遵守各国的会计准则和税务法规，同时还要应对汇率风险和跨国资金流动的挑战。
为了应对这些挑战，企业需要建立跨国团队，拥有多语言和跨文化的沟通能力，并与专业的国际财务顾问合作。
第三，可持续发展成为全球财务管理的重要趋势。
随着全球环境问题的日益严重，企业越来越重视环境、社会和治理（ESG）的因素对财务绩效的影响。
投资者和消费者也越来越关注企业的可持续发展战略和实践。
因此，企业需要制定并实施可持续发展战略，包括减少碳排放、提高能源效率和推动社会责任等。
同时，企业还需要改进财务报告和披露，以向利益相关者展示其可持续发展的成果。
最后，全球财务管理还面临着金融风险和不确定性的挑战。
全球金融市场的波动性和不确定性使企业的财务决策更加困难。
企业需要建立有效的风险管理体系，包括市场风险、信用风险和流动性风险等。
同时，企业还需要关注全球经济和政治的变化，以及地缘政治冲突和自然灾害等因素对财务风险的影响。
综上所述，全球财务管理面临着数字化转型、国际化和多元化、可持续发展以及金融风险和不确定性等趋势与挑战。
财务管理研究前沿
企业管理模式研究：财务管理角度（大纲）关于财务管理的研究，可集中于以下几个方面：一、财务管理、财务契约与财务治理财务契约理论的形成可以从财务学和经济学两个角度来探讨。
从财务学角度来看，财务契约问题源于MM定理条件的放宽，在这一条研究路线上人们重点分析财务约束对于降低代理成本和提高经济效率的影响。
当存在信息不对称和激励问题时，债务作为一种固定索取权可以对管理者施加一种财务约束，能够迫使他们支出企业的剩余现金，从而在客观上降低代理成本。
因此，如何设计适当的债务结构以充分发挥债权人的清算权和状态依存控制权在约束管理者方面的作用成为财务学家的重要研究领域。
从经济学角度来看，财务契约问题源于科斯定理条件的放宽，在这一条研究路线上人们开始关注控制权在不同类型的索取权人之间的配置所产生的激励效应。
在人们无法签订完全契约的条件下，产权和剩余控制权的配置会影响经济效率，与债务和股权等融资工具相关的控制权配置机制可以在适当的情况下将企业的决策权交给那些最大化自身利益与提高经济效率最具有一致性的经济主体。
因此如何利用融资工具的清算权和控制权等特征设计最具经济效率的股权契约、债务契约和管理者报酬契约组合成为经济学关注的一个焦点。
由于企业的契约性质、财务的契约性质、信息的不对称和有限理性的客观存在，会产生委托代理问题，对于企业而言，就是公司治理问题，财务治理问题，目前对于公司治理矛盾的认识，已经从传统的股东和经营者之间的代理问题、大股东和中小股东的隧道效应转向公司的终极股东控制问题。
终极股东控制会给财务管理带来哪些新的问题？值得深入研究。
二、财务危机预警财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。
它贯穿于企业经营活动的全过程。
以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析、数学模型等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警。
现代财务管理的发展趋势与挑战
现代财务管理的发展趋势与挑战在当今的经济环境中，财务管理在企业中扮演着至关重要的角色。
随着科技和全球化的快速发展，现代财务管理面临着前所未有的挑战和机遇。
本文将探讨现代财务管理的发展趋势以及它面临的挑战。
一、技术创新与数字化转型随着信息技术的不断进步，财务管理也正面临着数字化转型的机遇。
自动化和智能化的技术解决方案为企业提供了更高效、准确的财务数据分析和决策支持。
例如，人工智能和大数据分析能够帮助企业更好地进行预测和风险管理；区块链技术则可以提高财务交易的安全性和透明度。
这些技术的应用，使得财务管理更加便捷和精确。
二、全球化与跨境财务管理随着全球市场的不断扩张，跨境业务的增加，企业需要面对更复杂的财务管理挑战。
全球化对财务管理带来了更高的风险和不确定性，企业需要根据不同国家的财务规定和税务要求进行合规性管理。
同时，多种外币交易和汇率波动也增加了财务风险。
因此，企业需要拥有跨境财务管理的能力，包括外汇风险管理、国际税务筹划和跨境合规等。
三、可持续发展与企业社会责任随着社会意识的提高，可持续发展和企业社会责任不再是可有可无的因素，而是财务管理中的一项重要考虑因素。
企业需要关注环境、社会和治理的可持续性，并将其纳入财务决策中。
从投资者的角度来看，对环境、社会和治理的关注已经成为投资决策的重要因素之一。
因此，企业需要在财务管理中积极回应可持续发展的要求，实施可持续的财务战略。
四、金融市场的不确定性和风险金融市场的不确定性和风险对财务管理提出了更高的要求。
市场波动、经济衰退和政策变革等因素都会对企业的财务状况和发展带来影响。
财务管理需要及时应对市场风险，制定相应的财务策略和控制措施。
此外，金融市场的创新和复杂性也给财务管理提出了新的挑战，需要不断提升企业的金融素养和风险管理能力。
五、人才与技能的挑战现代财务管理需要具备更多的技能和知识。
除了传统的会计和财务技能外，还需要具备数据分析、战略规划和风险管理等能力。
财务管理发展前沿概述
财务管理发展前沿概述【摘要】谈及财务管理的发展前沿我们必须首先了解财务发展的历史。
财务管理的萌芽时期财务管理大约起源于15世纪末16世纪初。
19世纪末20世纪初，工业革命的成功促进了企业规模的不断扩大生产技术的重大改进和工商活动的进一步发展，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。
【关键词】财务管理发展前沿财务会计股份公司的发展不仅引起了资本需求量的扩大，而且也使筹资的渠道和方式发生了重大变化，企业筹资活动得到进一步强化，如何筹集资本扩大经营，成为大多数企业关注的焦点。
于是，许多公司纷纷建立了一个新的管理部门—财务管理部门，财务管理开始从企业管理中分离出来，成为一种独立的管理职业从而进入筹资财务管理时期。
1929年爆发的世界性经济危机和30年代西方经济整体的不景气，造成众多企业破产，投资者损失严重。
法规财务管理时期这一时期的研究重点是法律法规和企业内部控制。
20世纪50年代以后，面对激烈的市场竞争和买方市场趋势的出现，财务经理普遍认识到，单纯靠扩大融资规模、增加产品产量已无法适应新的形势发展需要，财务经理的主要任务应是解决资金利用效率问题，公司内部的财务决策上升为最重要的问题，西方财务学家将这一时期称为“内部决策时期”这就是资产财务管理时期。
一般认为，70年代是西方财务管理理论走向成熟的时期。
20世纪70年代末，企业财务管理进入深化发展的新时期，并朝着国际化、精确化、电算化、网络化方向发展。
随着数学方法、应用统计、优化理论与电子计算机等先进方法和手段在财务管理中的应用，公司财务管理理论发生了一场“革命”。
财务分析向精确方向飞速发展。
80年代诞生了财务管理信息系统。
90年代中期以来，计算机技术、电子通讯技术和网络技术发展迅猛。
财务管理的一场伟大革命—网络财务管理，已经悄然到来。
纵观财务会计目前的种种不足，预计未来财务会计的发展主要体现在以下几个方面：（1）财务会计的协调化发展。
我们对财务预算实行“权限管理和重要项目报告制度”相结合的管理方法。
现代财务管理的发展趋势与挑战
现代财务管理的发展趋势与挑战随着时代的发展和经济的进步，现代财务管理在不断演变和发展。
本文将探讨现代财务管理的发展趋势以及面临的挑战。
一、技术的应用现代财务管理的一个显著特点是技术的广泛应用。
随着信息技术的迅速发展，财务管理已经从传统的纸质手工方式转向基于电子数据处理和互联网的数字化方式。
例如，企业已经广泛使用财务软件和电子支付系统，自动化处理财务数据和交易。
此外，人工智能和大数据分析技术也被应用于财务管理，帮助企业更好地分析数据并制定决策。
二、全球化的趋势全球化是现代财务管理的一个不可忽视的趋势。
随着全球市场的融合，企业的运营和投资范围变得更广泛。
因此，财务管理需要面对不同国家和地区的金融法规、税务制度和货币政策等差异。
这需要财务管理者具备跨文化交流和全球业务操作的能力，同时也需要掌握国际会计准则和国际金融规则。
三、风险管理的重要性在现代经济环境下，风险管理成为财务管理的重要组成部分。
由于市场变化和全球不确定性的增加，企业面临着各种风险，如市场风险、信用风险和流动性风险等。
因此，财务管理需要注重风险评估和风险管理措施的制定。
例如，企业可以通过购买保险、采取对冲策略和建立风险管理体系来减少风险。
四、可持续发展的关注随着全球环境问题的日益严重，可持续发展已经成为现代财务管理的一个重要议题。
企业需要关注环境保护、社会责任和经济可持续性。
财务管理在此背景下需要将环境、社会和治理因素纳入考虑，并与财务决策相结合。
例如，企业可以利用环境会计和社会责任报告来评估和展示自身的可持续发展水平。
五、法律合规的要求随着金融市场的发展和监管的加强，法律合规已经成为现代财务管理的重要要求。
企业需要遵守相关的法律法规，如财务报告准则、税务法规和公司法规定等。
此外，企业还需要建立内部控制体系，确保财务活动的合法性和透明度。
综上所述，现代财务管理面临着技术应用、全球化、风险管理、可持续发展和法律合规等诸多趋势和挑战。
为了应对这些挑战，财务管理者需要不断学习和更新知识，善于运用新技术和方法，并具备全球化思维和可持续发展意识。
现代企业财务管理面临的问题及其创新
现代企业财务管理面临的问题及其创新现代企业财务管理面临的问题主要包括财务决策的不确定性、信息不对称和市场竞争加剧等。
为了应对这些问题，企业需要进行创新，以提高财务管理的效率和精确度。
财务决策的不确定性是现代企业财务管理面临的主要问题之一。
随着市场环境的变化和经济不稳定性的增加，企业在进行投资、融资和分红等决策时面临着较大的不确定性。
这就需要企业进行创新，采用风险管理方法和工具，以降低决策的风险。
信息不对称也是财务管理面临的重要问题之一。
在信息不透明的环境下，企业往往难以获得准确和可靠的财务信息，这影响了企业制定决策和进行监督的能力。
为了解决这个问题，企业需要创新财务信息披露机制，增加信息透明度，提高财务信息的准确性和可靠性。
现代企业面临着市场竞争加剧的问题。
随着市场竞争的日益激烈，企业需要更好地管理其财务资源，以提高竞争力。
这就需要企业进行创新，采取差异化竞争策略，根据市场需求和竞争对手的变化来调整财务管理的策略。
为了应对以上问题，现代企业可以通过以下创新来改进财务管理：1. 采用新的财务分析方法和工具。
随着时间价值的意识增强和财务风险管理的需求增加，企业可以采用更先进的财务分析方法和工具，如实物选项定价模型、实时风险管理系统等，以提高财务决策的精确性和效率。
2. 建立科技支持的财务信息系统。
通过引入信息技术和数据分析技术，企业可以建立科技支持的财务信息系统，实现财务信息的实时采集、处理和分析，提高财务信息的准确性和可靠性。
3. 引入智能合约和区块链技术。
智能合约和区块链技术可以提高财务交易的透明度和安全性，减少信息不对称的问题。
企业可以将其应用于财务管理中，以提高财务决策的效率和准确性。
4. 推动企业内部合作和沟通。
企业可以建立多部门的合作机制，加强不同部门之间的沟通和协作，以降低信息不对称和决策不确定性带来的财务管理问题。
现代企业财务管理面临的问题及其创新可以通过采用风险管理方法和工具、增加信息透明度、采取差异化竞争策略以及引入新的财务分析方法、信息技术和区块链技术等方法来解决。
总结国内外财务管理领域研究的前沿问题
总结国内外财务管理领域研究的前沿问题，并对财务管理学科的发展趋势进行展望。
第一部分介绍国外研究发展历史和最新研究情况，第二部分介绍国内学科发展和最新研究情况，并结合第一部分的内容对国内外研究情况进行对比，第三部分对财务管理研究加以展望。
（一）国外研究1. 发展历史一般认为，美国著名财务学者Greene于1897年出版的《公司财务》是公司财务管理学科诞生的标志，这是世界上第一本财务管理著作。
财务管理作为一门应用性学科，其形成和发展与企业财务管理实践、金融市场实践和理论的发展有着密切的关系。
迄今为止，大致经历了四个发展阶段：财务管理学的第一次发展——20世纪30年代19世纪末20世纪初，工业革命的完成促进了企业规模的不断扩大、生产技术的重大改进和工商业活动的进一步发展，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。
公司为扩大生产经营规模需要筹措大量资金，缺乏资金成为制约企业发展的关键因素，企业财务管理活动的重心为筹集资金。
1929年爆发的经济危机和30年代全球经济的大萧条，造成众多企业破产，投资者损失严重。
为保护投资人利益，西方各国政府加快发展金融市场。
金融机构和工具的大量涌现使得企业必须学习如何运用这些工具为企业筹集资金，因此促进了企业筹资职能的发展。
这期间财务管理的代表著作有：1910年美国学者Meade的《公司财务》，1934年Graham和Dodd的《证券分析》等。
这些著作主要研究企业如何卓有成效地筹集资本。
但是，由于当时历史条件的限制，相关文献很少，且研究比较分散而独立，因此很难形成理论主流。
财务管理学的第二次发展——20世纪50年代全球经济危机后市场竞争激烈，呈现出买方市场，公司财务管理人员认识到单纯靠扩大融资规模、增加产量已经无法适应发展需要，如何有效地利用资金成为关键问题，财务管理的重心转向注重资金在公司内部的合理配置。
为此，很多企业建立了财务管理制度，加强了企业内部财务管理和控制机制，实行预算管理，强化成本意识等。
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总结国内外财务管理领域研究的前沿问题，并对财务管理学科的发展趋势进行展望。
第一部分介绍国外研究发展历史和最新研究情况，第二部分介绍国内学科发展和最新研究情况，并结合第一部分的内容对国内外研究情况进行对比，第三部分对财务管理研究加以展望。
（一）国外研究1. 发展历史一般认为，美国著名财务学者 Greene于1897年出版的《公司财务》是公司财务管理学科诞生的标志，这是世界上第一本财务管理著作。
财务管理作为一门应用性学科，其形成和发展与企业财务管理实践、金融市场实践和理论的发展有着密切的关系。
迄今为止，大致经历了四个发展阶段：财务管理学的第一次发展—— 20世纪 30 年代19 世纪末 20 世纪初，工业革命的完成促进了企业规模的不断扩大、生产技术的重大改进和工商业活动的进一步发展，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。
公司为扩大生产经营规模需要筹措大量资金，缺乏资金成为制约企业发展的关键因素，企业财务管理活动的重心为筹集资金。
1929 年爆发的经济危机和 30 年代全球经济的大萧条，造成众多企业破产，投资者损失严重。
为保护投资人利益，西方各国政府加快发展金融市场。
金融机构和工具的大量涌现使得企业必须学习如何运用这些工具为企业筹集资金，因此促进了企业筹资职能的发展。
这期间财务管理的代表著作有：1910年美国学者Meade的《公司财务》，1934年Graham和Dodd的《证券分析》等。
这些著作主要研究企业如何卓有成效地筹集资本。
但是，由于当时历史条件的限制，相关文献很少，且研究比较分散而独立，因此很难形成理论主流。
财务管理学的第二次发展—— 20世纪 50 年代全球经济危机后市场竞争激烈，呈现出买方市场，公司财务管理人员认识到单纯靠扩大融资规模、增加产量已经无法适应发展需要，如何有效地利用资金成为关键问题，财务管理的重心转向注重资金在公司内部的合理配置。
为此，很多企业建立了财务管理制度，加强了企业内部财务管理和控制机制，实行预算管理，强化成本意识等。
进入 50 年代以后，西方财务学界开始将经济学的一些分析方法和技术用于财务问题研究之中，逐渐形成和完善了现代公司财务理论。
1952 年美国经济学家 Markowitz 在《投资组合选择》中提出现代资产组合理论的基本原则。
之后， Sharpe， Lintner 和 Mossin 共同提出了资本资产定价模型（CAPM。
1958年，美国学者Modigliani和Miller 在《美国经济评论》上发表了经典论文《资本成本、公司财务与投资理论》，提出在完善的市场中，企业资本结构与企业的市场价值无关，为企业资本结构研究奠定了理论基础财务管理学的第三次发展—— 20世纪 60 年代至 70 年代第二次世界大战之后，科学技术迅速发展，国际市场迅速扩大，跨国公司增多。
同时，金融市场繁荣使得市场环境越发复杂，投资风险日益增加，企业财务管理人员更加注重投资效益和避免投资风险，60 年代中期以后公司理财的重点转向投资管理。
1967年Farrar和Seluyn发表了《税收、公司融资政策和投资回报》，1972年Stapleton 发表了《税收、资本成本和投资理论》。
1973年，Black和Scholes借助于套利的推理方法，提出了著名的 Black-Scholes 期权定价模型，这是西方财务理论发展史上的一个里程碑。
1972 年，Fama 和 Miller出版的《财务管理》一书标志着西方公司财务理论已经发展成熟，目前比较成熟的财务管理内容筹资、投资、资本运营和分配等在此时已基本成型。
财务管理学的第四次发展—— 20世纪 80 年代20世纪80年代以后，由于代理理论和信息不对称理论等新理论的纳入以及高科技的发展，出现了学科边界逐渐模糊，各种理论相互交叉的局面。
信息经济学、博弈论、代理理论、产权理论的引入打破了传统财务管理研究的基本假设，加快了公司财务理论的深化和发展。
同时，持续性的通货膨胀、影响日益突岀的税收和财务风险因素、大量涌现的跨国集团以及新兴的网络技术等新现象的岀现，拓展了公司财务理论研究的范围。
1980年Gossman和Stiglitz 在《论信息有效市场的不可能性》一文中把信息不对称理论应用到有效市场理论，建立了用于分析不同信息交易者交易策略的理性预期模型的基本构架。
1976年，Jensen和Meckling发表了《厂商理论：管理行为、代理成本与所有权结构》一文，首次将代理理论、产权理论应用到公司财务理论研究中，深化了资本结构理论和股利理论的研究。
2.最新发展为了更好地了解国际学术界在财务管理学研究领域中的最新进展，我们选取了 2003年1月至2006年10月金融和公司财务领域五本顶级国际期刊的 961篇相关论文进行分析。
1[1]在这961篇论文中，有443 篇金融类论文，2[2]其余518篇为公司财务类论文。
为了分析的方便，我们将这些论文分为财务管理理论与实践研究、财务管理学科研究及财务管理其他问题研究。
其中，基于财务管理学科体系的现有内容和近年来的发展，又将财务管理理论与实践研究分为融资行为、投资行为、股利分配政策，和与其他学科的交叉研究。
(1 )基本结果下图是各期刊和年份所占份额的示意图，可以帮助我们整体了解文章的来源和发表时间，除了2006年只收集到1至10月份的资料，因此文章数量较少外，其他年份每年的文章数量呈现逐年上升的趋势。
(2)研究内容518篇财务类论文研究内容的分布如表1所示：由表1我们不难发现，除了传统的企业融资、投资和股利分配研究之外，财务管理与其他学科的交叉研究已成为国外学术界研究的重点内容。
将文章研究内容与时间进行联合分类，我们可以更加清楚地看到，排除2006年数据的不完整性，财务管理与其他学科的交叉研究不仅数量多，而且存在逐年上升的趋势。
与财务管理理论和实践研究相比，财务管理学科研究论文数量较少。
融资行为研究在对企业融资行为研究的132篇论文中，有49篇是关于IPO问题的研究，39篇是对资本结构问题的研究，都占据了很大的比重。
IPO前后公司业绩的波动、IPO长期高估现象、IPO首日发行收益和发行量的周期性以及IPO折价现象都是公司财务学者研究的热点问题，也取得了多项研究成果。
国外学者在对IPO前后公司业绩的波动进行研究时发现，公司收益往往以 IPO 当年或随后两年为分界线呈现倒 V 型走势，新股上市前各年业绩均有较明显增长，其中IPO前一年增长最高。
与IPO联系的另一个反常现象是股价的长期不良表现，IPO公司上市后较长时期内平均日收益率低于其他方面均类似的非IPO公司的收益率。
即长期看来，IPO似乎有被高估的现象。
很多关于 IPO 的实证研究表明在股票发行的诸多年份中，在不同的时段上的发行量及平均收益存在着周期性的现象。
实证分析表明新股发行市场的“冷”、“热”交替现象。
“热”市中平均每日收益较高，市场发行量也呈递增趋势。
“热”市之后为“冷”市，即首日收益率较低，但发行量较大（称之为“重”市）。
“重”市之后为“轻”市，即发行量较小，同时首日收益率也较低。
所有关于IPO问题的研究中，以IPO折价研究为重点。
IPO折价主要是指新股发行的一级市场价格低于二级市场，上市首日的交易价格巨幅上扬。
此现象普遍存在于世界各国的股票市场，不同国家市场发行抑价率差别较大：成熟的股票市场上抑价率相对较低，而新兴市场上，抑价率相对较高。
国外学者从信息经济学角度，分析了发行者、承销商、投资者和监管者之间的信息不对称问题，产生了投资银行信息垄断假说理论、信号假说理论、投资者信息不对称假说、账簿记录理论以及避免法律诉讼假说理论等对IPO折价现象进行解释。
在最近的研究中，许多学者从行为经济学角度，对IPO市场的各种主体的行为和心理进行假设，产生了投资者行为假说理论、乐队经理假说和股权分散假说等对IPO抑价进行解释，之后也出现了大量的实证性文章。
虽然资本结构理论已经形成了一个比较成熟的理论体系，但是它的发展却还远没有结束。
近期关于这个问题的研究可以粗略地分为传统型研究和创新型研究。
传统型研究又可细分为两类：第一类是延续资本结构决定因素学派的研究，通过收集大量数据，运用一定的数学方法分析对企业资本结构的决定因素进行实证检验。
除了影响企业资本结构的内在因素，包括资产的担保价值、非债务性税收屏蔽、收入的易变性、盈利能力等等，学者们更多地关注影响企业资本结构的外部因素，包括：宏观经济环境、法律环境、金融市场发展程度等。
在样本数据的选择中，研究者们开始只关注美国数据，后来扩展到其他发达国家，最近越来越多的学者选择新兴国家数据进行研究，检验西方资本结构理论在新兴国家是否适用，比较不同国家资本结构影响因素的差异。
传统型研究的第二类是采用不同的统计方法，比较不同资本结构理论的解释力强弱。
但是近期研究表明各种理论都只能解释公司财务决策的部分行为，没有一个可以被证伪。
结果是最近的很多实证研究，主要通过使用横截面检验和能够被任何或全部模型证明的一系列变量，来解释资本结构的选择问题。
创新型资本结构研究主要从竞争战略和行为经济学角度对资本结构问题进行分析。
财务学者们从竞争战略的角度，研究产业组织理论与资本结构的关系得到了一系列有价值的成果。
首先，同行业企业一般具有相类似的资本结构，而不同行业的资本结构确实存在差别。
此外，常以产业集中度为代理变量的产业竞争状况对资本结构也具有显著的影响。
最后，企业所选择的竞争战略、所处的生命周期阶段也会影响企业资本结构的选择。
传统理论对于有些财务问题不能进行很好的解释，因此人们放松了理性人的假设，从经济行为的发生、变化的内在心理机制和心理活动规律入手，探索一种经济现象与其他经济现象之间的关系，建立基于行为偏好的模型，从而对财务问题进行解释。
具体到资本结构问题上，研究者从投资者非理性和管理者非理性角度分别进行研究。
投资行为研究在关于投资行为研究的 86 篇文章中，有 75篇对企业并购行为进行分析 , 包括并购的支付方式、并购后的公司绩效等等，其中研究并购后公司绩效的文章最多，共 25 篇。
对于并购后公司绩效的度量方法主要采用事件研究法和会计研究法。
事件研究法通过计算并购重组公告发布前后某段时间公司的累积超常收益来反映并购重组的绩效，多用于短期绩效的度量；会计研究法通过建立一定的绩效评价指标体系，以考察事件发生前后指标变化来评价事件的影响，多用于长期绩效的度量。
通过对所收集文章的分析，我们发现国外学者对跨国并购后公司绩效的研究逐渐增多，这与经济全球化的发展，跨国企业的迅速扩张密切相关。
这一问题的相关文献表明与那些没有进行并购的企业相比，无论是以股票价格还是以利润率来衡量，许多参与并购的企业并未产生较好的结果。