货币银行学第三章
《货币银行学》第三章 利息和利率
利率期限结构理论
理论必须能够解释的三个经验事实： • 不同期限的债券，其利率随时间变化一起波动； • 短期利率低，收益率曲线更倾向于向上倾斜；
IS线和LM线的交点表示货币市场和产品时 常同时达到均衡的利率和产出组合，由此决定的 利率为均衡利率，对应的产出为均衡产出。
理论特点：
1、与前三种理论比较，考虑到收入的因素；
2、克服了古典学派利率决定理论只考虑商品市 场均衡的缺陷，又克服了凯恩斯学派利率理论只 考虑货币市场均衡的缺陷，同时还克服了可贷资 金利率理论在兼顾两个市场时忽视两个市场各自 均衡的缺陷，因而该模型被认为是解释名义利率 决定过程的最成功的理论。
四、可贷资金理论
同时考虑了凯恩斯的货币因素和古典学派 的实质因素。该理论认为，利率是由可贷资金的 供给和需求的均衡点所决定的。
可贷资金的供给主要有两个来源：一是当 前的储蓄；二是实际货币供给量的变动。
可贷资金的需求主要也有两个方面：一是 当前的投资需求；二是货币贮藏的需求。
用公式表示： ＤL ＝Ｉ＋ΔＭD ＳL ＝Ｓ＋ΔＭS 当可贷资金供求双方相互作用达到平衡时，
3、若某人每年存入1万元，年利率为1％，10年后此人存 款余额为多少？
4、某企业期望6年后折旧基金余额为100万元，该企业从 今年开始，按3％的利率计息，每年应提折旧基金为多 少？
5、某客户有合格票据200万元到商业银行贴现，还差60天 到期，若按月息3‰扣除贴现利息，银行实付贴现额为 多少？
第二节 利率的决定
三、利率的应用——货币的时间价值
资金的时间价值，是指同样数额的资金在不同的时 间点上具有不同价值。资金的时间价值一般都是按照复 利方式计算的。
货币时间价值有两种表现形式： 其相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平 均资金利润率或平均报酬率； 其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带 来的真实增殖额，即一定数额的资金与利息率的乘积。
货币银行学 第三章 利息与利息率
三、可贷资金利率理论（1）
该理论的产生：1937 年凯恩斯的学生罗伯逊 在古典利率理论的基础上提出可贷资金利率理论， 因此是古典利率理论的延伸。 对凯恩斯利率理论的批评： 认为凯恩斯利率理论完全忽视储蓄、投资等 实际经济因素对利率的影响； 认为利率完全是一种货币现象的观点，与现 实经济现象不符。
三、可贷资金利率理论（2）
一、古典利率理论（4）
（二）均衡价格论（马歇尔） 基本观点：认为利息是资本需求与资本供给达到均 衡时的价格。 资本需求决定于资本的边际生产力； 资本的供给取决于抑制现在消费而对未来享受的 “等待”； 利息率由资本供求双方共同决定。
一、古典利率理论（5）
（三）古典学派关于利率与储蓄、投资间变动关系 的分析： 资本供给来源于储蓄，储蓄取决于“时间偏 好”、“节欲”、“等待”等因素。 当这些因素既定时，利率越高，储蓄的报酬 越多，储蓄增加，反之减少；储蓄是利率的增函 数。 当资本边际生产力一定时，利率越高，投资 越少，利率越低，投资越多；投资是利率的减函 数。
（一）利息 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬， 它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的 利润的一部分。 （二）利率 在借贷期内所形成的利息额与借贷资本金的比率 称为利息率，简称为利率。以公式表示： 利率=（利息/本金）×100%
二、利率的计算方法
（一）年利率、月利率、日利率 1、年利率：1% 如：年息 5 厘，指本金 100 元，每年利息 5 元。 2、月利率：0.1% 如：月息 5 厘，指本金 1000元，每月利息5 元。 3、日利率：0.01% 如：日息 5 厘，指本金 10 000元，每天利息 5元。 4、换算：月利率=年利率/12 日利率=月利率/30=年利率/365
货币银行学第三章课件
• 直接融资：赤字单位直接向盈余单位发行自身的 金融要求权，其间不需要经过任何金融中介机构。
• 间接融资：赤字单位和盈余单位无直接契约关系， 双方各以金融中介机构为对立当事人。
直接融资工具 货币 资金
盈余单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融(中介人）
直接融资工具
货币 资金
间接金融（金融机构）
最后交易日
交割月份最后营业日往回数的第7个营业日
交割等级
2号黄玉米，其他替代品种价格差距由交易所规定
• E.保证金与每日无负债结算
• 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保 证金比率确定的，比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5％，如 果投资者以2700元／吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨）， 那么，他必须向交易所支付6750元（即2700×50×5％）的初始保证 金。
• 3.金融的基本特点 • 回收性/期限性/收益性/风险性 • 4.金融市场的功能 • 融通资金功能； • 资金积累功能； • 有效配置资金功能； • 调节资金功能； • 防范风险功能； • 经济信息功能
• 5.金融市场的分类 • 1）根据市场上交易的金融资产的期限长短，可以
分为货币市场和资本市场 • 2）债务市场和股权市场 • 3）一级市场和二级市场 • 4）交易所和场外市场 • 5）现货市场和期货市场 • 6）其他金融市场 • 外汇市场 • 黄金市场
• 而交易者在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏 （结算价与成交价之差），因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和 提供担保的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额， 浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额 叫维持保证金。当保证金账面余额低于维持保证金时，交易者必须在 规定时间内补充保证金，否则在下一交易日，交易所或代理机构有权 实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金就称追加保证金。
货币银行学第3章PPT
第三章
金融市场
第三节
资本市场
(2)普通股股东享有的权利 公司经营决策参与权； 公司盈余分配权； 剩余资产分配权； 认股优先权。
第三章
金融市场
第三节
资本市场
2.优先股 优先股是指由股份有限公司发行的在分 配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具 有优先权的股票。 优先股的特征: 约定股息率； 优先分派股息和清偿剩余资产； 表决权受到一定限制； 股票可由公司赎回。
小资料：金砖国家
金砖国家领导人的五次会晤： 首次：2009年6月，四国领导人在俄罗斯会晤。会后发表《联 合声明》，呼吁落实二十国集团伦敦金融峰会共识，改善国 际贸易和投资环境，承诺推动国际金融机构改革，提高新兴 市场和发展中国家在国际金融机构中的发言权和代表性。 第二次：2010年4月，四国领导人在巴西会晤。会后发表《联 合声明》，就世界经济形势、国际金融体系的改革等问题阐 述了四国的看法和立场，并商定推动“金砖四国”合作与协 调的具体措施。“金砖国家”合作机制初步形成。 2010年11月，20国集团领导人会议在韩国首尔举行，南非 在此次会议期间申请加入“金砖四国”合作机制。 同年12月 四国一致同意南非加入。
资料：股票简称前的字母（二）
XD——除息，买该股后将不再享有派息的权利 XR——已除权，买该股后将不再享有分红的权利 DR——既除权又除息 股权登记日——就是划分投资者是否享有相关权 利（如送股、派息、配股等）的日子。截止 到登记日收市时持有或当日成功买入该只股 票者，都可以享受相应权利 除权（除息）日——就是当天买入该股的投资者 均不能享受当次的相应权利了。但投资者在 除权除息日抛售原来持有的股票，不影响其 享受相应的分红派息权利
第三节
资本市场
资本市场是期限在1年以上的长期金融资 产交易的市场，是中长期金融市场，包括长 期借贷市场和长期证券市场。 在长期借贷中，一般是银行对个人提供 消费信贷；在长期证券市场中，主要是股票 市场和长期债券市场。通常将资本市场视同 或者侧重于证券市场。
货币银行学 第3章
消费信用的主要形式 ： 商品
分期 付款 赊销
三种形式
消费 信贷
5）民间信用
民间信用也称个人信用，是指个人之间相互以货 币或实物所提供的信用。 民间信用的形式有直接的货币借贷或实物借贷， 也有通过自发组织的协会、互助储金会等进行的借
贷，还有由中介人担保的借贷等。
3.2 利率
3.2.1 利率的概念及利息的计算方法
国际利率水平 一个国家开放程度越高，国际利率水平对其 国内利率的影响就越大。国际利率水平对国内 利率水平的影响是通过国际间资本流动实现的。 当国际利率水平高于国内利率水平时，资本会 外流，资本外流造成本国资本供给减少，在需 求不变的前提下，国内利率水平上升；相反， 国内利率水平下降。
国家的经济政策 国家实行不同的经济政策，对利率水平会 产生不同的影响。另外，国家可以根据其产业 发展、地区发展策略对扶植发展的产业给予优 惠利率，对不同的行业还可以实行差别利率， 对不同的地区也可实行差别利率。
第三章
信用与利率
学习目标
1 了解信用的含义以及利率的概念和种类 2 明确信用的作用以及利率的作用 3 熟知几种主要信用形式的特点及融资方式 4 掌握利息计算方法和影响利率变动的因素
3.1 信用
• 3.1.1 信用的含义
信用是指经济活动中的借贷行为，是以偿还为 条件的价值运动的特殊形式。信用的含义可以从以 下几方面深入加以理解： （1）信用是以偿还和付息为条件的借贷行为。 （2）信用是价值运动的特殊形式。 （3）信用是一种债权债务关系。
第四，信用期限上的局限性
2）银行信用
银行信用是指银行以及非银行金融机构以货币 形式通过贷款、贴现等方式向社会和个人提供的信 用。 银行信用活动包括两个方面：一是以吸收存款等 形式集中各方面的闲散资金；二是通过贷款等形式 运用这些资金。
货币银行学第3章
中央银行基准利率
1.62 0.72
根据确定方式不同
官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法 定利率。
终值（FV）：一笔资金在未来某个时点上的价值。
现值（PV）：未来一笔资金在当前的价值。
贴现：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率 称贴现率。
年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的 本息总额。
年金现值：一定时期内每期期末收付款项的复利现 值之和。
贴现
假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一 套总价值为50万元的住宅，银行要求的首 付率为20%，即你必须支付10万元的现款。 那么，为了满足三年后你购房时的首付要 求，设三年期存款利率为6%，你现在需要 存入多少钱呢？
3、已知年金求终值：
F=A(1+r)n-1 + A(1+r)n-2+ …… + A(1+r)0
=
A r
［（1+r）n-1］
4、已知年金求现值：
P=F/(1+r)n=
A r
［1 -
1 (1+r)n
］
5、已知现值求年金：略
思考
假定你成功地从银行申请到了40万元的抵 押贷款，假定贷款年利率为6%，期限为30 年。那么，你的月供是多少呢？
单利法的计算公式：I=P·r·n； S=P(1＋n·r) 复利法的计算公式：S=P·(1+r)n ； I=S－P 例如，一笔期限为5年、利率为10％的1万元的贷款。 按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是 多少？
货币银行学-第三章{信用}
04
信用的历史发展
信用的起源
信用起源于古希腊和罗马时期，当时主要用于商品交换和贸易活动中的借贷行为。
随着经济的发展，信用逐渐扩展到更广泛的领域，如土地、房屋等不动产的抵押贷 款。
中世纪欧洲的商业贸易中，信用成为了一种重要的支付手段，促进了商品流通和国 际贸易的发展。
现代信用制度的发展
现代信用制度起源于18世纪的英国， 随着资本主义经济的发展，银行和金 融市场逐渐兴起。
货币银行学-第三章 信用
目录
• 信用的定义与分类 • 信用工具 • 信用的作用 • 信用的历史发展
01
信用的定义与分类
信用的定义
01
信用是一种借贷行为
信用是在商品交换和货币流通的基础上产生的，它是以偿还和付息为条
件的价值运动的一种特殊形式。
02
信用是价值运动的一种特殊形式
在商品经济条件下，信用不是直接以货币形式进行交易，而是通过购买、
信用的消极作用
引发经济泡沫
过度信用可能导致资产价格 泡沫，如房地产泡沫、股市 泡沫等，对经济稳定造成威 胁。
增加金融风险
过度依赖信用可能会导致金 融体系的风险积累，一旦信 用链条断裂，可能会引发金 融危机。
通货膨胀压力
过度信用会导致货币供应量 增加，从而增加通货膨胀的 压力。
道德风险
在信用体系中，由于借贷双 方信息不对称，可能引发道 德风险问题，如借款人过度 借贷、贷款人过度放贷等。
进入21世纪，随着互联网和金融科技 的快速发展，信用制度不断创新和完 善，为人们提供了更加便捷、灵活的 金融服务。
19世纪末至20世纪初，随着工业革命 的完成，信用制度得到了更广泛的应 用，各种金融机构和信用工具不断涌 现。
货币银行学第三章利息与利息率(1)
上例：（１＋５％）（１＋４％）－１＝9.2％
• 新中国成立以来，利息税曾三度被免征，而每一次 的变革都与经济形势密切相关。
• 1959年
• 1993年
• 2008年10月9日
• 1999年10月31日前，不征收利息所得税 • 1999年11月1日至2007年8月14日，20% • 2007年8月15日至2008年10月8日，5% • 2008年10月9日后（含10月9日），免征
▲单利法是指不论期限长短，利息仅按借贷本金、利率和期限一 次计算。
▲其本利和的计算公式为： 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） 本利和=本金+利息
S=P+I=P+P·r·n=P(1+r·n)
▲I为利息额、Ｐ为本金、ｒ为利息率、ｎ为借贷期限、Ｓ为本 金和利息之和，简称本利和。
• 第一年， S 1 P I 1 P P r P ( r1 ) • 第二年， S 2 P I 2 P P r 2 P ( 21 r ) • ……. • 第n年， S nP I nP( r 1n)
二、现值、终值与贴现
1、含义 • 现值是指未来金额的现在价值，把未来价
值折算成现值的过程称为贴现。 • 终值反映了按复利计息的资金的未来价值，
于0； 3、当名义利率低于通货膨胀率、实际利率小于0
时，即为负利率。
两种计算方法的比较
• 粗略计算方法 rip （1）
• 精确计算方法 i 1r 1
（2）
1p
ｒ＝（１＋ｉ）（１＋ｐ）－１ （3）
推导：
i
1 1
r p
1
ｉ（１＋ｐ）＝（１＋ｒ）－（１＋ｐ） ｒ＝ｉ（１＋ｐ）－ １ ＋ （１ ＋ ｐ） ＝ｉ＋ ｉｐ＋ （１＋ｐ）－ １ ＝ｉ（１＋ｐ） ＋ （１＋ｐ）－ １ ＝（１＋ｉ）（１＋ｐ）－ １
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第三章金融市场第一节金融市场概述❖一、金融市场financial market2、金融市场交易动力参加者自身对利润的追求3、金融市场形成的基本条件4、金融市场的作用市场三大功能：集聚功能、分配功能、调节功能。
（2）金融市场的资源配置功能资金融通——获得资金5、金融市场的参与者社会经济生活中的各个部门，包括企业、个人、政府机构、商业银行、中央银行、证券公司、保险公司、各种基金会等。
6、金融市场的特征（与一般商品相比较）（1）商品的单一性和价格相对一致性。
交易对象是单一的货币形态商品。
资金无质的差别性，只有单一的“使用价值”──获益。
资金商品的“价格”为利率。
二、直接金融和间接金融1、直接金融direct finance：❖（1）定义：资金盈余部门与短缺部门分别作为最后贷款者和最后借款者、直接协商、实现资金融通。
进一步判断——融资的直接性❖不论交易是直接进行还是间接进行，只要买卖双方作为最后贷款者和最后借款者结成直接债权债务关系，这种资金融通均属直接金融。
（3）直接金融优点（4）直接金融局限①资金供应者，风险大。
市场竞争中，发行证券部门有亏损和破产倒闭可能，这种风险只能由资金供应者一方独自承担。
2、间接金融indirect finance❖（1）定义：资金盈余部门与短缺部门之间通过金融中介机构、间接实现资金融通的金融行为。
❖特点：两笔独立交易构成的，两笔交易在法律上相互独立。
（2）间接金融的方式（3）优点（4）金融中介（美国的分类）❖存款机构：商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用社；❖合约性机构：人寿保险公司、火灾及意外事故保险公司、养老金基金；❖投资性机构：共同基金、金融公司；❖证券市场机构：投资银行、证券经纪商、证券自营商、证券交易所。
金融中介存在的必要性❖实现资产形式转换：大面额资产?小面额资产高风险的资产?相对安全的资产短期资产?长期资产三、金融市场的分类（一）货币市场和资本市场（2）货币市场主体情况。
获得现实的支付手段，不是为了进行投资（3）货币市场特点。
一般在3～6个月之间，最长不超过1年。
如国库券期限为3个月、6个月、9个月和12个月；票据最长不超过270天，同业拆借通常3～5天，最长不超过1个月2、资本市场。
（1）定义：交易对象一般是1年以上的有价证券，如股票、债券等。
又称中长期资金市场。
（2）资本市场结构提供1年以上期限的贷款；把期限1～5年的贷款称为中期贷款；把期限在5年以上的称为长期贷款。
（3）资本市场作用❖为储蓄向投资的转化提供渠道，促进资本的形成。
随着商品经济的发展，社会各阶层的储蓄不断增多，迫切需要寻找出路。
（二）债权市场和股权市场（三）一级市场和二级市场2、二级市场secondary market二级市场：证券发行之后，其持有者转让证券的交易市场。
3、一、二级市场的联系（四）现货市场和期货市场按成交后是否立即交割分。
1、现货交易spot trading：指即期买卖，买卖双方成交后立即交割，钱货两清。
现货交易的特点①成交和交割基本上同时进行；2、期货交易futures trading期货市场：先行成交，在以后某一约定时间，按契约中规定的价格和数量进行远期交割。
期货交易特点①成交和交割不同步期货交易优缺点⏹具有保值和避免价格风险等积极作用，对经济发展有利。
⏹期货交易特别是金融期货交易发展很快，交易量逐年增加，成为各国金融市场最基本的交易方式之一。
（五）其他金融工具市场1、外汇市场foreign exchange❖（1）外汇：以外币表示的用于国际结算的支付凭证。
外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
❖（2）汇率：国与国之间货币折算的比率。
❖在汇率牌价表上的直接标价法和间接标价法。
❖直接标价法（Direct Quotation）。
它是以外币作为基本货币而以本币作为标价货币的汇率表达方式。
间接标价法（Indirect Quotation）。
它是以本币作为基本货币而以外币作为标价货币的汇率表达方式。
例如，2000年10月30日伦敦市场汇价，1英镑=6.4505-6.4525美元，1英镑=2.6230-2.6250瑞士法郎。
外汇市场是一个有组织的场外交易市场，交易商主要是银行。
（五）其他金融工具市场2、黄金市场gold market（1）黄金市场：集中进行黄金买卖的交易中心。
是国际金融市场的一个重要组成部分。
黄金市场既是一种金融市场，又是一种商品市场，这是黄金市场的突出特征。
黄金至今在某种程度上仍保留世界货币的功能，因此，黄金市场被列入金融市场范畴之内。
❖伦敦黄金市场的作用尤为突出，该市场的黄金交易和报价一直是反映世界黄金行市的一个“晴雨表”。
❖1978年4月1日，国际货币基金组织正式废除黄金官价，其成员国可按市价自由买卖黄金。
（2）金银管理gold and silver control❖国家依法对金银的收、支、存以及进出口等实行计划与控制活动的总称，是金融管理的重要组成部分。
第二节货币市场和资本市场一、货币市场及其工具1、银行短期信贷市场◆包括活期、短期存款与短期贷款.2、银行（金融）同业拆借市场inter-bank loan market（1）同业拆借市场沿革❖存款准备金是为防止商业银行经营风险，预防存款挤兑及清算资金不足而向中央银行缴纳的资金储备。
❖商业银行的法定准备率必须与其存款负债保持中央银行所规定的最低比例。
❖通常，中央银行对准备金不支付利息。
（2）同业拆借市场特点①期限较短（3）同业拆借的时间（4）联邦基金美国联邦储备委员会Federal Reserve—Fed❖美国联邦储备银行：美国中央银行，完全独立的制定货币政策,来保证经济获得最大程度的非通货膨胀增长。
❖近年来，美联储己不再调控货币信贷量的增长速度，而是主要通过调控联邦基金利率来实现对金融和资金市场的调控。
3、短期国债（国库券）市场Treasury bill market❖短期国库券发行和转让交易活动的总称。
❖短期国债是一国政府为满足先支后收所产生的临时性资金需要而发行的短期债券，是弥补财政赤字的重要手段。
❖按期限划分，有3个月、6个月、9个月和12个月等。
（2）特点。
①风险最低（3）作用（4）发行市场❖财政部。
❖中央银行。
通常既代理短期国债的发行，又为其本身或外国中央银行购买短期国债；❖政府证券承销商。
承销短期国债，然后再卖给投资者；❖一些较大的私人投资机构。
私人投资者则为自己直接投标购买。
4、回购协议5、可转让定期存单市场❖（1）存单（CD certificate of deposit）：由银行发行的一种金融资产，附有票面利率，表明一定数额的资金存入到发单机构。
分为可转让定期存单(Negotiable CD)与不可转让定期存单(Non-negotiable CD)两种（3）沿革❖存单是美国花旗银行的创新券，1960年首发。
❖当时美国市场利率上升，而银行对活期存款不支付利息，定期和储蓄存款的利率受联邦储备系统Q条例的限制，低于市场利率。
❖精明的存款人纷纷把闲置资金转移到短期证券和货币市场互助基金等货币市场上，造成了存款非中介化现象。
（4）存单特点❖通常不记名，而且可以转让；❖存单的发行人主要是一些大银行；❖存单的面额固定，且起点较大；❖存单的投资人可获得接近于市场的利率。
利率计算方法，可分为固定利率存单和浮动利率存单。
前者利率固定不变；后者利率则是以货币市场某一放款或证券的利率为基础，另加差额。
（5）存单种类❖国内存单：美国银行在国内发行的国内大额定期存单。
❖欧洲美元存单：美国银行的国外分行或外国银行在美国境外发售的欧洲美元存单。
❖扬基存单：外国银行驻美分行在美国市场上发售的定期存单。
❖储蓄机构存单：由一些非银行金融机构（储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用合作社）发行的一种可转让定期存单。
6、票据我国在八十年代末期建立起了以汇票、本票、支票和信用卡“三票一卡”为主体的结算制度。
银行汇票银行汇票是银行❖应汇款人的请求，❖在汇款人按规定履行手续并交足保证金后，❖签发给汇款人❖由其交付收款人的一种汇票。
商业汇票商业汇票是❖非银行机构签发的，❖委托付款人❖在付款日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的一种汇票。
银行承兑汇票❖银行承兑票据是由企业发行、约定于某一日付款并经银行签发“已经承兑”印章予以担保的一种工具。
❖起初主要是为了方便商业交易尤其是国际贸易活动，增强购买商的信用度。
（2）本票❖本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
二、资本市场capital market资本市场是指期限在一年以上的中长期资金借贷和证券业务的金融市场。
该市场筹集的资金被当作固定资产投资的资本来运用，因而这类市场被称为资本市场。
资本市场的参与者，主要是个人、企业、金融机构和政府。
以美国为例，资本市场上的金融工具包括三种。
❖1、抵押贷款❖抵押贷款是以土地、建筑等不动产为担保的贷款。
❖长期贷款一般采用抵押放款的形式，抵押品主要是一些长期不动产(如土地、厂房、设备等实物资产)，抵押的目的在于减少银行在发放长期贷款时所面临的风险。
❖中国长期贷款大多采用信用放款形式。
2、债券bond market❖（1）定义：债券是一种保证向债券持有人在到期日偿付债券面值和在到期日前定期支付利息的信用凭证或合同。
❖债券市场：发行、认购和买卖债券活动的总称，证券市场的重要组成部分。
❖是一种使用非常广泛的债务融资工具。
1）根据发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券。
2）按债券期限划分：短期债券、中期债券、长期债券。
❖证券交易所兴起的早期阶段，主要业务是买卖政府债券，股票交易有限。
❖20世纪至今，世界上几乎所有国家的政府、大部分股份公司以及许多地方政府都利用发行债券的方式筹措资金。
（2）政府债券government bond❖政府债券是政府为筹集资金而向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。
美国分为：联邦政府债券、政府机构债券、州及地方政府债券（普通债券、收益债券）❖国家债券按照偿还期限的长短可分为短期国家债券、中期国家债券和长期国家债券，但各国的划分标准不尽一致。
❖美国和日本等国家以1年以下的债券为短期国家债券Treasury Bills ，1年以上10年以下的债券为中期国库券Treasury Notes，10年以上的债券为长期国债Treasury Bonds 。
❖中国的国库券有所不同：❖①多是中长期国家债券。
偿还期限先后有10年、5年、3年3种。
❖②筹集资金一是用于国家重点项目建设，二是用于弥补预算赤字。
（3）金融债券financial bond❖银行和其他非银行金融机构为筹集资金而发行的债券。