如何阅读招股说明书
手把手教你读懂招股说明书
手把手教你读懂招股说明书2016-08-01 22:44点击标题下「股权投资论坛」可快速关注来源| 雪球今天我讲一讲，如何看招股说明书，我认为这是一份最好的研究报告，正是有了这一份说明书，所有的分析师便开始了对该企业的研究、分析、跟踪及下定结论。
所以，招股说明书是重中之重。
对于，将几年才上市的企业，招股说明书更具投资参考意义。
同样，这也是我对一支股票研究开始的第一步。
与其，授人以鱼不如授人以渔，让更多的小散尽早离开无知，在投资路上有用。
我始终相信，在投资界只有前辈，但没有什么大V。
只要在智商正常的情况下，你肯花时间研究，肯定能在投资上有所心得。
孔子说得对，三人行必有我师！先讲一下招股说明书跟招股意向书的区别。
招股意向书和招股说明书基本上是一致的，但招股意向书是发行之前公告的，那个阶段还在进行询价，因此招股意向书其实是不含有价格信息、承销费信息的招股说明书。
鉴于我从本月IPO名单30家企业中挑了广生堂为案例进行撰写此文，用的是广生堂的招股意向书，所以做以上简单解释。
本月IPO名单近30家，据传未来会越来越快，越来越多。
所以先讲讲，我简单粗爆的筛选新股上市的监测跟踪名单（本人从未打过新），步骤如下：第一：看公司所处的行业，初步判断是啥类企业；第二：看公司主营业务介绍；第三：看公司行业竞争格局；第四：公司分产品毛利率及综合毛利率；以上的四个步骤，快速的打开企业的招股说明书后，按住CTRL+F，输入关键字搜索即可，如输入“毛利率”则跳转至毛利率有关字样，看一下企业的毛利率的水平。
如若，你已经是一个研究老手，积累够多，对于企业的行业很熟悉，那便可判断企业所处行业的情况，基本可以判断企业的整体水平。
不过，现阶段，个人对一般毛利率40%以下的新股，我仅会基本扫过，先把40%毛利率以上的企业分析完，回过头再来看毛利率略低的企业。
从以上四点筛选条件，我认为有两点，其一，是对新股的跟踪积累；其二，则是考验一个人知识的积累程度，你是否能一看到该公司处于某一行业，而你对这行业相当了解，那就是牛B了，你积累的够多，这个时候你就是投资界的前辈。
招股说明书解读
招股说明书解读
招股说明书是一种由公司在上市之前向投资者发行的书面资料，旨在向投资者详细介绍公司的业务、财务状况、管理团队、竞争优势、风险因素等，为投资者提供了解公司情况和做出投资决策的依据。
解读招股说明书需要注意以下几个方面：
1. 公司业务和竞争优势：招股说明书通常会详细介绍公司的主要业务领域和竞争优势，包括产品或服务的特点、市场规模和竞争对手等。
投资者可以通过分析公司在行业中的定位和竞争力，判断其未来发展的潜力。
2. 财务状况和业绩：招股说明书往往会提供公司的财务信息，包括历史经营业绩、收入来源、盈利能力和财务风险等。
投资者可以通过分析这些数据，评估公司的盈利能力和偿债能力，判断其财务稳定性和投资价值。
3. 风险因素：招股说明书通常会列举可能影响公司业务的风险因素，如市场竞争、法律法规、技术变革等。
投资者需要仔细分析这些风险因素，并评估其对公司业务和财务状况的影响程度，做出风险控制和投资决策。
4. 公司治理和管理团队：招股说明书通常会介绍公司的治理结构和管理团队情况，其中包括董事会组成、高管概况和利益相关方。
投资者可以通过评估公司的治理结构和管理团队，判断公司是否有良好的内部控制和执行力，规避潜在的经营风险。
在解读招股说明书时，投资者还应结合市场背景、行业发展趋势和公司所处的市场地位等因素进行综合分析。
此外，投资者应该注意招股说明书中的免责声明和警示提示，了解其中的风险，并在决策时谨慎的考虑自身投资能力和风险承受能力。
招股说明书怎么看？4个关键点看懂招股说明书
招股说明书怎么看？4个关键点看懂招股说明书招股说明书是上市公司IPO上市文件中投资者最重要的一份文件，一般来说大约有三四百页。
在如此厚的内容里面，招股说明书怎么看呢？这些有四个关键点，帮助你看懂招股说明书。
招股说明书怎么看？招股说明书的格式分为五个部分：招股说明书的封面；招股说明书目录；招股说明书正文；附录；备查文件。
看招股说明书时要注意如下事项：（1）风险因素与对策说明：了解公司存在的风险及公司的应对之策是否有效。
（2）募集资金的运用：看看资金都流向了什么项目。
（3）股利分配政策：了解公司对股民的回报。
（4）发行人在过去至少3年来的经营业绩：以此来判断公司经营的稳定性。
（5）发行人股本的有关情况：了解公司发起人、重要持股人的持股情况。
（6）盈利预测：直接关系到公司股票的发行情况。
一般而言，上市公司更愿意乐观预测盈利，将盈利数字说得大一些。
（7）公司发展规划说明：这是表明公司管理层对公司未来发展所作出的重要规划；一份好的规划应该是严谨、科学、实事求是的。
（8）发行人认为对投资者做出投资判断有重大影响的其他事项。
此外，我们应该注意。
1、募集资金的运用本次募股资金的用途与投向；投资项目总体情况介绍，包括项目预算、投资周期与资金使用计划等；如果所筹资本尚不能满足规划中的项目的资金需求，应说明其缺口部分的来源及落实情况；增资发行的发行人必须说明前次公开发行股票所筹资本的运用情况。
2、股利分配政策发行人股利发放的一般政策；发行人在发行股票后第一个盈利年度是否准备派发股利；如果准备发放，发放几次，何时发放；不同类别股票在股利分配方面的权益；如果暂不准备派发股利，简要说明原因；新股东是否享有公司本次股票发行完成前的滚存利润；其他应说明的股利分配政策。
3、经营业绩这一部分应当根据专业人员的审计报告和审查结论，来观察发行人过去3年的经营业绩，它至少应包括：最近3年销售总额和利润总额；发行人业务收入的主要构成；发行人近期完成的主要工作，主要指重大项目和科研成果；产品或者服务的市场情况；筹资与投资方面的情况等。
对招股书的认知
对招股书的认知【原创实用版】目录1.招股书的定义与作用2.招股书的主要内容3.招股书的重要性4.如何正确阅读招股书5.招股书的法律责任与监管正文一、招股书的定义与作用招股书，全称为招股说明书，是企业在公开发行股票时，向投资者介绍公司基本情况、发行股票的目的、发行规模、募集资金用途、发行对象及范围、发行价格、发行方式等重要信息的法律文件。
招股书是投资者了解企业、判断投资价值的重要依据，同时也是企业发行股票的法律依据。
二、招股书的主要内容招股书主要包括以下几个方面的内容：1.公司基本情况：包括公司名称、住所、法定代表人、注册资本、实收资本、成立时间、经营范围、主营业务等。
2.发行股票的目的：说明企业发行股票的原因，如扩大生产规模、优化资本结构、偿还债务等。
3.发行规模：指企业本次发行的股票总数及占发行后总股本的比例。
4.募集资金用途：详细说明本次发行所募集资金的具体用途，如购置设备、建设工程、补充流动资金等。
5.发行对象及范围：说明本次发行的股票面向的投资者类型及范围。
6.发行价格：本次发行的股票价格。
7.发行方式：股票发行的方式，如网上申购、网下配售等。
8.承销方式：企业与承销商之间的合作方式，如余额包销、代销等。
9.发行费用：包括承销费用、保荐费用、律师费用、审计费用、评估费用等。
10.发行风险：提示投资者关注的发行风险，如市场风险、经营风险、政策风险等。
三、招股书的重要性招股书对于投资者和企业而言具有重要意义：1.对投资者而言，招股书是了解企业、判断投资价值的重要依据。
投资者通过招股书可以了解企业的基本情况、盈利能力、发展前景等，从而作出是否投资的决策。
2.对企业而言，招股书是发行股票的法律依据。
企业在发行股票时，需要按照招股书的内容向投资者提供真实、完整、准确的信息，以保障投资者的合法权益。
四、如何正确阅读招股书1.仔细阅读：投资者应认真阅读招股书的全文，重点关注企业基本情况、募集资金用途、发行风险等内容。
招股说明书读后感
招股说明书读后感最近读了一份招股说明书，那感觉就像是闯进了一个装满宝藏但同时也布满机关的神秘洞穴。
一、初印象：这是个啥？又厚又难懂。
刚拿到手的时候，哇塞，那厚度就把我吓了一跳。
感觉像是一本永远翻不到尽头的秘籍，全是密密麻麻的字。
而且那些专业术语啊，就像一群外星生物一样在我眼前晃悠。
什么“市盈率”“市净率”“股本结构”之类的，我一开始完全是懵圈状态。
这就好比我本来只想简单了解一下一个新游戏的玩法，结果给我扔过来一本用古老魔法符文写成的游戏攻略。
二、深入探究：宝藏与陷阱并存。
不过呢，当我硬着头皮开始读下去的时候，发现这里面还真有不少“宝藏”。
比如说公司的业务模式，就像看一个魔术的揭秘过程一样有趣。
我能看到这个公司到底是怎么赚钱的，是像魔法师卖魔法道具一样靠产品销售呢，还是像房东收租子一样靠收取服务费用。
而且它的发展历程就像是一个英雄的成长故事，从创立时候的小打小闹，到一步步扩大规模，面临过的各种挑战和机遇都在里面写着呢。
但是呢，这里面也有不少陷阱等着我去踩。
财务数据那部分简直就是一个巨大的迷宫。
各种表格、数字，感觉就像是在一堆乱码里找线索。
我得小心翼翼地分辨哪个数字代表着真正的盈利，哪个数字背后可能隐藏着债务危机。
而且有些表述特别含蓄，就像一个人说话绕弯子一样，我得仔细琢磨才能明白它真正的意思。
比如说“公司在特定市场环境下可能面临的潜在风险”，这潜在风险到底是啥？是竞争对手太强大，还是市场突然不喜欢它的产品了？得费好大的劲儿去分析。
三、总体感悟：一场刺激的冒险。
读完整个招股说明书，就像是完成了一场刺激的冒险。
我收获了很多知识，对这个公司的了解就像对自己的好朋友一样透彻（前提是我真的读懂了大部分内容）。
同时我也明白了，这就是商业世界的规则，要想参与其中，就得学会解读这些复杂的文件。
就像要想成为一个优秀的探险家，就得看懂那些古老的地图和神秘的符号一样。
而且这也让我对投资这件事有了更深的敬畏感，毕竟在招股说明书背后，是一个充满变数和风险的商业江湖，不是随随便便就能涉足的。
如何阅读招股说明书
投资者如何阅读《招股说明书》正式实施核准制以来，首次发行新股的上市公司在《招股说明书》方面作出相应修订，提供了更多有价值的信息，使之成为投资者了解公司基本面的最重要的资料。
认真阅读《招股说明书》，从中挖掘上市公司的内在价值，就能更好地把握一级市场和二级市场的投资机会。
一份完整的《招股说明书》通常包含以下几方面内容：1、本次发行概况；2、风险因素及对策；3、发行人基本资料；4、发行人股本；5、发起人股东的基本情况；6、公司内部的组织结构；7、业务和技术；8同业竞争与关联交易；9、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员；10、公司治理结构；11、财务会计信息；12公司发展战略与规划；13、募股资金运用；14、发行定价及股利分配政策；15、发行人及各中介机构声明；16备查文件。
在这些内容之前，通常还有一份重要提示。
通过这些内容，投资者可以基本了解一家上市公司的情况。
当然，投资者在阅读过程中应把握重点，如风险及对策、业务和技术、财务信息、募资运用等，而对于一些例行的披露则可以泛读。
以下分项予以解析。
重要提示分为两部分，一部分是声明，主要由发行人董事承诺《招股说明书》所披露信息的真实性、完整性和准确性。
这是例行公事，可泛读。
另一部分是风险提示，是发行人就公司可能存在风险的善意提示。
投资者通过阅读，可对公司主要风险有清晰的第一印象。
本次发行概况1、基本情况：包括发行数量、发行价格、发行市盈率、盈利预测、每股净利润、每股净资产等。
可以快速阅读，对本次发行情况有个基本了解。
2、国有股减持情况：例行披露，可以泛读。
3、发行新股的主要当事人：包括发行人、主承销商、律师事务所、会计师事务所等。
其中关注主承销商的实力。
若主承销商自营业务或投行业务活跃，则对该股可多加留意，其余当事人可泛读。
风险因素及对策这是《招股说明书》中最重要的内容之一。
它由发行人对自身存在的风险进行了全面的评价，并提出相应对策。
这里既牵涉到宏观的经济形势、产业政策，也牵涉到具体的市场竞争、技术进步、关联交易等。
招股说明书可以这么看
招股说明书可以这么看招股说明书是企业在进行首次公开发行股票时向投资者提供的一份重要文件，它包含了企业的基本情况、财务状况、经营情况、风险因素等信息。
对于投资者来说，招股说明书是了解企业的重要途径之一，也是投资决策的重要参考依据。
在阅读招股说明书时，我们可以从以下几个方面进行分析和评估。
一、企业基本情况招股说明书中通常会包含企业的基本情况，如企业名称、注册资本、成立时间、经营范围等。
我们可以通过这些信息了解企业的规模、历史背景以及主营业务。
同时，还可以关注企业的股权结构，了解控股股东、实际控制人等信息，以判断企业的治理结构和控制权分配情况。
二、财务状况招股说明书中的财务状况部分是投资者关注的重点之一。
我们可以通过分析企业的财务指标，如营业收入、净利润、资产负债表、现金流量表等，来评估企业的盈利能力、偿债能力和现金流状况。
此外，还可以关注企业的财务风险，如债务水平、资金运作情况等，以判断企业的财务稳定性和风险承受能力。
三、经营情况招股说明书中的经营情况部分可以帮助我们了解企业的市场地位、竞争优势和发展前景。
我们可以关注企业的市场份额、产品竞争力、销售渠道、研发能力等信息，以评估企业的竞争力和可持续发展能力。
同时，还可以关注企业的行业发展趋势、市场规模等，以判断企业所处行业的发展前景。
四、风险因素招股说明书中的风险因素部分是投资者必须关注的内容。
企业在招股说明书中会列举可能对业务运营和财务状况产生不利影响的风险因素，如市场竞争、法律法规变化、技术创新等。
我们可以通过分析这些风险因素，评估企业所面临的风险程度和应对能力，以便更好地制定投资策略和风险控制措施。
五、其他重要信息除了以上几个方面，招股说明书中还可能包含其他重要信息，如企业的发展战略、关联交易、股权激励计划等。
我们可以关注这些信息，以了解企业的发展规划和治理结构，进一步评估企业的长期发展潜力和治理风险。
总结起来，招股说明书是投资者了解企业的重要参考文件，通过对招股说明书的全面分析和评估，可以帮助投资者更好地了解企业的基本情况、财务状况、经营情况和风险因素，从而做出明智的投资决策。
招股说明书阅读分析
推荐指数：B2014MPAcc 喇启媛学号：1141209165《九洲药业招股说明书》阅读分析(一)发行股票基本信息：浙江九洲药业股份有限公司拟于上海证券交易所上市，保荐机构为招商证券。
公司首次公开发行股票数量5,196 万股，每股面值为1元，发行价格为15.43元/股，全部为公开发行新股。
本次发行前股东所持发行人股份在本次发行时不向投资者公开发售，发行后发行人总股本20,778 万股。
公司控股股东为中贝集团，发行前持股比例63.18%，发行并不影响其控股地位。
公司实际控制人为为花轩德先生、花莉蓉女士和花晓慧女士父女三人，发行不影响其控制人地位。
本次募集资金主要用于三个方面：川南原料药生产基地一期工程建设项目（45,296.58万元）、高新技术研发中心建设项目（7,831.79万元）和补充流动资金（22,137.94万元）。
(二)利润与发展前景分析：公司主要从事化学原料药及医药中间体的研发、生产与销售，主要产品类别包括特色原料药及中间体、专利药原料药及中间体及其他。
2013年，三类产品销售收入占比分别为：特色原料药及中间体68.88%、专利药原料药剂中间体20.25%及其他类10.8%。
其中，特色原料药是为特定药品生产的原料药，主要为仿制药公司提供原料。
随着仿制药市场竞争的激烈、市场扩张的加快，特色原料药需求和价格变化也越来越迅速。
销售通常采用自产自销模式。
专利药原料药是指用于制造原研药（专利药）的医药活性成分，主要是满足原创跨国制药公司及新兴生物制药公司的创新药在药品临床研究、注册审批及商业化销售各阶段所需。
随着全球产业分工及跨国制药公司的业务模式转变，专利药原料药的外购市场将进一步扩大。
销售主要采用合同定制的模式。
下图为该企业2011年-2013年主营业务收入细分构成。
从表中我们可以看到，公司上述支柱业务特色原料药三年间销售额呈上涨趋势，但是值得关注的是其占比在不断下降，且2012年与2013年增长率仅为3.36%与6.27%。
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投资者如何阅读《招股说明书》
自今年四月份正式实施核准制以来，首次发行新股的上市公司在《招股说明书》方面作出相应修订，提供了更多有价值的信息，使之成为投资者了解公司基本面的最重要的资料。
认真阅读《招股说明书》，从中挖掘上市公司的内在价值，就能更好地把握一级市场和二级市场的投资机会。
一份完整的《招股说明书》通常包含以下几方面内容：1、本次发行概况；2、风险因素及对策；3、发行人基本资料；4、发行人股本；5、发起人股东的基本情况；6、公司内部的组织结构；7、业务和技术；8同业竞争与关联交易；9、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员；10、公司治理结构；11、财务会计信息；12公司发展战略与规划；13、募股资金运用；14、发行定价及股利分配政策；15、发行人及各中介机构声明；16备查文件。
在这些内容之前，通常还有一份重要提示。
通过这些内容，投资者可以基本了解一家上市公司的情况。
当然，投资者在阅读过程中应把握重点，如风险及对策、业务和技术、财务信息、募资运用等，而对于一些例行的披露则可以泛读。
以下分项予以解析。
重要提示分为两部分，一部分是声明，主要由发行人董事承诺《招股说明书》所披露信息的真实性、完整性和准确性。
这是例行公事，可泛读。
另一部分是风险提示，是发行人就公司可能存在风险的善意提示。
投资者通过阅读，可对公司主要风险有清晰的第一印象。
本次发行概况
1、基本情况：包括发行数量、发行价格、发行市盈率、盈利预测、每股净利润、每股净资产等。
可以快速阅读，对本次发行情况有个基本了解。
2、国有股减持情况：例行披露，可以泛读。
3、发行新股的主要当事人：包括发行人、主承销商、律师事务所、会计师事务
所等。
其中关注主承销商的实力。
若主承销商自营业务或投行业务活跃，则对该股可多加留意，其余当事人可泛读。
风险因素及对策这是《招股说明书》中最重要的内容之一。
它由发行人对自身存在的风险进行了全面的评价，并提出相应对策。
这里既牵涉到宏观的经济形势、产业政策，也牵涉到具体的市场竞争、技术进步、关联交易等。
因此投资者必须认真阅读，了解每一项风险因素对上市公司的影响程度，以及公司拟采取对策的可行性和有效性。
如果风险提示过于简单，或过于程序化，投资者就要对公司保持一定的疑问。
发行人基本资料
1、发行人概况：介绍了公司的主营业务、主导产品、行业地位等情况。
通过阅读，应对发行人的生产经营状况有所了解，尤其要对发行人的行业地位及竞争能力形成综合评价。
2、发行人历史沿革及改制重组情况：可泛读。
3、历次验资、评估及与公司生产经营有关资产权属情况：可泛读。
如有牵涉土地使用权、无形资产应关注。
土地部分应关注是取得所有权还是使用权，以何种形式取得，租用土地租金及时限。
无形资产部分应关注商权的所有权及使用权，知识产权的所有权及使用权等。
4、员工及其社会保障情况：可泛读。
其中应关注员工的业务构成比例和知识结构比例，以此判定公司的技术创新能力和可持续发展潜力。
5、公司的独立运营情况：可泛读。
发行人股本
首先看公司的股本规模。
因为二级市场价格通常与股本规模成反比。
对于股本规模太大的公司尽量回避，而对于股本规模较小，尤其是流通股和总股本"双小"的公司应予以重点关注。
其次看公司的股本结构。
股本结构不合理，第一大股东持股比例过大，或非流通股比例过大，通常都意味着公司治理结构方面存在缺陷。
如果公司流通股比例较大，主要股东持股比例较为接近，则为今后的股权运作创造了条件。
发起人股东的基本情况
首先要了解主发起人即第一大股东的实力如何，大股东实力越强，对上市公司业务发展及各方面的支持就越有好处。
大股东实力可以从注册资金、行业排名等方面了解。
其次要看其他股东是否有特色，如是否有券商或投资机构，是否有上市公司，是否有高校企业等等。
投资者可能从中挖掘出一些潜在的题材。
公司内部的组织结构可泛读。
业务和技术这是核准制下新招股说明书的特色所在，值得投资者重点阅读。
它分为行业和公司两大部分。
行业方面，介绍了行业的基本情况、影响行业发展的有利和不利因素，从中投资者可以了解到公司是否有个良好的行业背景。
只有朝阳行业，或是传统行业中某些仍具有成长性的领域，其上市公司才值得投资者关注。
公司方面，首先要了解所处的行业环境，包括行业竞争状况、主要竞争对手评价、公司自身的竞争优势和劣势等。
其次要了解公司的业务状况及发展潜力。
业务状况包括主营业务构成，主要产品生产能力及销售状况，产品质量控制，客户群体等。
发展潜力包括市场份额变动情况与趋势、核心技术等。
通过"业务和技术"这一章节的重点阅读，投资者对上市公司将会有较为全面和深入的了解，从而给出投资价值的基本判断。
同业竞争与关联交易对同业竞争的内容可以泛读，因为发起人总是要承诺不参与上市公司的同业竞争。
对关联交易要关注，因为各式各样的关联交易可能会将资金和收益转移出去。
尤其对于数额巨大、足以影响公司业务成本和利润的关联交易要保持充分的警惕。
董事、监事、高级管理人员、核心技术人员企业的经营状况与企业领导层关系密切，投资者可以关注领导层的个人经历、知识程度、是否有政府背景等。
公司治理结构可以泛读
财务会计信息这是了解公司生产经营状况最具说服力的部分，但大部分投资者受知识结构和水平的限制，可能无法进行深入研究。
可以考虑有重点地选择三部分重点阅读。
一是公司的财务指标，尤其侧重最近三年来的变动趋势，从而得出大致的结论。
二是公司的现金流量，对于那些盈利良好但现金流量很小甚至为负的公司，对其业绩应持保留态度。
三是公司管理层的财务分析，从中可以看出管理层对公司财务状况的自我评价，并给出收入、成本、盈利方面变化趋势的预测。
公司发展战略与规划首先了解本次募资投入对公司发展的影响，其次了解在较长一般时间内公司欲达到的目标，从而判断能否带来较大的成长性想象空间。
募股资金运用首先要看投资项目的层次，项目的立项和审批级别越高，说明越有可能受到政策扶持，其发展前景通常也较好。
其次要看项目的性质，是技改项目还是新建项目。
技改项目通常建设期短、见效快，新建项目要看与原先业务的关联度。
如果能与原先业务形成有机的业务链，则成效会较明显。
若是与原先业务不相关，则要考虑投资的建设及经营风险。
第三要看项目的投资回报和建设期、回收期的长短，这关系到公司的发展前景。
发行定价及股利分配政策发行定价通常偏于原则，参考价值不大。
股利分配政策中应着重了解是否有滚存未分配利润？有多少？这部分利润在新老股东之间
如何分配？滚存未分配利润越多，今后送股的可能性就越大。