财务管理模拟试题(二)
全国自考管理类企业管理概论(财务管理)模拟试卷2(题后含答案及解析)
全国自考管理类企业管理概论（财务管理）模拟试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 4. 简答题 5. 计算题7. 案例分析题单项选择题每小题1分，在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。
错选、多选或未选均无分。
1．“2／10，1／20，N／30”表示客户10天内付款，可以享受( ) A．2％的现金折扣B．1％的现金折扣C．10％的现金折扣D．20％的现金折扣正确答案：A解析：信用期限是企业为客户规定的最长付款时间；折扣期限是为客户规定的可享受现金折扣的付款时间。
例如“2／10，1／20，N／30”表示客户10天内付款，可以享受2％的现金折扣；20天内付款，可以享受1％的现金折扣；如果不想取得折扣，这笔货款必须在30天内付清。
知识模块：财务管理2．应收账款的日常管理工作内容不包括( )A．客户信用评估B．长期借款监控C．监控应收账款D．催收拖欠款项正确答案：B解析：企业信用政策建立之后，要做好应收账款的日常管理工作，包括：(1)客户信用调查。
(2)客户信用评估。
(3)监控应收账款。
(4)催收拖欠款项。
知识模块：财务管理3．下列关于商业信用的表述，错误的是( )A．属于一种自发性筹资B．具有使用方便、成本低、限制少的优点C．具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等D．时间一般较长正确答案：D解析：商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系，产生于商品交换之中，属于一种自发性筹资。
商业信用筹资具有使用方便、成本低、限制少的优点，但时间一般较短，不利于公司对资本的统筹运用。
如果托欠，则可能导致公司信用地位和信用等级下降。
商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。
知识模块：财务管理4．企业短期借款的形式不包括( )A．信用借款B．担保借款C．发行债券D．票据贴现正确答案：C解析：短期借款通常是向银行或其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。
财务管理及模拟实训练习题2
财务管理及模拟实训练习题2《财务管理及模拟实训》课程课后练习题2一．单选题1．某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，则每股利润将增长( D )。
A.50% B.20%C.30%D.60%2．如果企业为了能够正常运转，无论在生产经营的旺季或淡季，都需要保持一定的临时性借款，则有理由推测该企业采取的营运资金政策是（ C ）A.稳健型筹资政策B.配合型筹资政策C.激进型筹资政策D.保守型筹资政策3．某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%余额，借款实际利率为( B )A．4.95% B．5% C．5.5% D．9.5%4．运用普通股每股利润无差别点确定最佳资金第2页（共16页）结构时，需计算的指标是( A )A．息税前利润B．营业利润C．利润总额 D．净利润5．下列筹资方式中，不存在财务杠杆作用的是（ D ）A．发行债券筹资B．借款筹资C．优先股筹资 D．普通股筹资6．下列投资决策评价指标中，数值越小越好的是：（ C ）A．净现值 B．获利指数 C．投资回收期 D．内部报酬率7．下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（ D ）第3页（共16页）A．租赁设备的价款B．租赁期间利息C．租赁手续费D．租赁设备维护费8. 企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ B ）。
A.减少企业资金的机会成本B.增加企业资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率9. 当贴现率为8％时，项目的净现值为45元，则说明该项目的内含报酬率（ C ）。
A. 低于8％B. 等于8％C. 高于8％D. 无法界定二、多选题第4页（共16页）1．在事先确定企业资金规模的前提下，增加一定比例的负债资金，可能产生的结果有（ACD ）。
A.降低企业资本成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D.增强财务杠杆效应2．自有（权益）资金的筹集方式有（2、ABC ）A．留存收益 B ．发行股票 C ．吸收直接投资 D ．发行债券3．关于留存收益的资本成本，正确的说法是（3、BCD）A．留存收益无资本成本 B．它是一种机会成本C．它相当于股东进行股权投资所要求的收益率D．它的成本计算不用考虑筹资费用4．相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（4、CD）。
2019版会计师《财务管理》模拟考试试题(II卷) (含答案)
2019版会计师《财务管理》模拟考试试题（II卷） (含答案)考试须知：1、考试时间：150分钟，满分为100分。
2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。
3、本卷共有五大题分别为单选题、多选题、判断题、计算分析题、综合题。
4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。
姓名:_________考号:_________一、单选题（共25小题，每题1分。
选项中，只有1个符合题意）1、关于弹性预算方法，下列说法不正确的是( )。
A. 可比性差B. 克服了静态预算方法的缺点C. 弹性预算一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本(费用)、利润等预算项目D. 编制弹性成本预算要进行成本性态分析2、下列各项中，不影响股东权益总额变动的股利支付形式是（）。
A.现金股利B.股票股利C.负债股利D.财产股利3、在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。
为此，企业应保持的最佳保险储备量是（）。
A.使保险储备的订货成本与持有成本之和最低的存货量B.使缺货损失和保险储备的持有成本之和最低的存货量C.使保险储备的持有成本最低的存货量D.使缺货损失最低的存货量4、责任中心得以存在的前提条件是（）。
A.责任中心是一个责权利结合的实体B.责任中心具有承担经济责任的条件C.责任中心所承担的责任和行使的权利都应是可控的D.责任中心具有相对独立的经营业务和财务收支活动5、剩余股利政策的理论基础是（）。
A.代理理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.MM股利无关理论6、公司在创立时首先选择的筹资方式是（）。
A.融资租赁B.向银行借款C.吸收直接投资D.发行企业债券7、下列关于利益冲突协调的说法正确的是( )。
A. 所有者与经营者的利益冲突优路网校的解决方式是收回借款、解聘和接收B. 协调相关者的利益冲突，需要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡C. 企业被其他企业强行吞并，是一种解决所有者和债权人的利益冲突的方式D. 所有者和债权人的利益冲突的解决方式是激励和规定借债信用条件8、公司在制定股利政策时要与其所处的发展阶段相适应，下列说法不正确的是（）。
《中级财务管理》模拟卷二
《中级财务管理》模拟卷二您的姓名： [填空题] *_________________________________一、单项选择题（本类题共20小题，每小题1.5分，共30分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
错选、不选均不得分。
）1.关于企业价值最大化财务管理目标，下列说法错误的是（）。
[单选题] *A.考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量B.相比股东财富最大化，考虑了风险因素对企业价值的影响(正确答案)C.克服了企业在追求利润上的短期行为D.过于理论化，不易操作答案解析：股东财富最大化考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应，所以选项B的说法错误。
以企业价值最大化作为财务管理目标，优点包括：（1）考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与收益的关系；（3）克服了企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。
存在的问题是：（1）以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
2.A奖励基金拟在每年年初发放80万元，年利率为5%，B奖励基金拟在每年年末发放50万元，年利率为5%，为了长久运营这两个基金，则A基金和B基金在第一年年初需要一次性投入资金的差额为（）万元。
[单选题] *A.600B.680(正确答案)C.1000D.1680答案解析：永续年金的第一次等额收付发生在第1期期末，本题中A基金第一次支付发生在第1期期初，所以，不是永续年金。
B基金从第1期期末开始的永续支付是永续年金，所以A基金现值＝80/5%＋80＝1680（万元），B基金现值＝50/5%＝1000（万元）。
A、B基金现值的差额＝A基金现值－B基金现值＝1680－1000＝680（万元）。
东财0908考试批次《财务管理》课程模拟题
财务管理模拟题一一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。
本题共10个小题，每小题2分, 共20分）1．现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为10%和25%，标准差分别为20%和49%，那么（ A ）。
A. 甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B. 甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C. 甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D. 不能确定2．流动比率和速动比率指标反映（ D ）。
A．资产的获利能力 B．资产周转能力C．债务偿还时间的长短 D．资产的变现能力3. 不考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率是指（C ）。
A. 市场利率B. 风险报酬率C. 货币时间价值D. 无风险报酬率4．实际中，如果要对不同的筹资方式进行决策，从经济角度考虑，其决策的主要依据是（ A ）。
A．不同筹资方式的资本成本 B．加权平均资本成本C．综合资本成本 D．边际资本成本5．如果融资租赁中涉及承租人、出租人、资金出借者、制造厂商四方当事人，则这种融资租赁方式是（ C ）。
A．直接租赁 B．售后回租 C．杠杆租赁 D．转租赁6．下列资本结构理论中，认为公司筹资时应优先使用内部筹资的理论是（ D ）。
A．净收入理论 B．净营业收益理论 C．传统理论 D．排序理论7. 从财务预算的编制程序来看，编制财务预算应该首先（ A ）。
A. 预测销售水平B. 预测资金需要量C. 进行筹资调整D. 进行试算平衡8．对某一投资项目分别计算会计收益率与净现值，发现会计收益率小于行业的平均投资利润率，但净现值大于0，则可以断定（ B ）。
A．该方案不具备财务可行性，应拒绝 B．该方案基本上具备财务可行性C．仍需进一步计算获利指数再做判断 D．仍没法判断9．减少利率风险的方法是（ A ）。
A．分散债券的到期日 B．持有债券多样化C．持有债券利率多样化 D．开展多样化经营10．某企业全年需用甲材料240吨，每日进货成本40元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳进货次数为（ C ）。
《财务成本管理》模拟试题二
第4页
3.在销售百分比法中，外部融资额大于 0，企业其他条件不变的情况下，企业若打算减少外部融资的数量，应该（ ）。 A.提高销售净利率 B.提高股利支付率 C.降低股利支付率 D.提高经营资产销售百分比
13.以下关于优先股说法不正确的是（ ）。 A.优先股的筹资风险比债券小 B.优先股的投资风险大 C.优先股的购买者主要是低税率的机构投资者 D.当企业破产时，优先股的索偿权低于债权人
14.甲企业生产经营淡季占用 300 万元的流动资产和 500 万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加 200 万 元的季节性存货需求。如果企业的权益资本为 240 万元、长期负债为 280 万元、自发性流动负债为 180 万元，则 其营业高峰时的易变现率为（ ）。 A.40％ B.2％ C.67％ D.33％
9.某人售出 1 股执行价格为 100 元，1 年后到期的 ABC 公司股票的看跌期权。如果 1 年后该股票的市场价格为 80 元，则该期权的到期日价值为（ ）元。 A.20 B.－20 C.180 D.0
10.甲企业上年的资产总额为 800 万元，资产负债率 50％，负债利息率 8％，固定成本为 60 万元，优先股股利为 30 万元，所得税税率为 25％，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为 2，则边际贡献为（ ）万元。 A.184 B.204 C.169 D.164
20.下列关于利润责任中心的说法中，错误的是（ ）。 A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心 B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标 C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩 考核的依据 D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格
财务管理模拟试题二
财务管理模拟试题二一、单选题（本类题共25小题，每小题1分，共25分,每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
）1.下列有关企业组织形式的表述中，错误的是（）.A.个人独资企业创立容易、经营管理灵活自由B.个人独资企业损失超过业主对其投资时，其责任承担以业主的投资额为限C。
合伙企业各合伙人对企业债务承担无限连带责任D.公司制企业出资者按出资额对公司承担有限责任B2.下列有关股东财富最大化的说法中，正确的是（）。
A。
没有考虑风险B.容易使企业产生短期行为C.更多强调股东的利益D.不易量化,不便于考核和奖惩C3。
下列有关企业的社会责任的说法中，错误的是( ).A。
企业按法律规定保障债权人的合法权益，也是一种应承担的社会责任B.诚实守信、不滥用公司人格，是企业对债权人承担的社会责任之一C。
充分强调企业承担社会责任，可促进社会经济发展D。
企业有义务和责任遵从政府的管理,接受政府的监督C4。
在普通年金现值系数的基础上,期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（）。
A.递延年金现值系数B.普通年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数C5.有两只债券，A债券每半年付息一次、名义利率为10％，B债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，则B债券的名义利率应为（)。
A。
10%B.9。
88％C.10.12%D。
9。
68％B6。
A企业专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在1000m3以下时,企业固定交水费2000元,超过1000m3后，按每立方米5元交费。
这种成本属于（）.A。
半变动成本B.半固定成本C。
曲线变动成本D.延期变动成本D7.以下各项中，属于专门决策预算的是（）。
A.销售费用预算B。
制造费用预算C。
资本支出预算D.预计财务报表C8.下列有关预算的执行的说法中，错误的是（）.A.企业应当建立预算报告制度，要求各预算执行单位定期报告预算的执行情况B。
企业预算委员会对预算执行单位的预算调整报告进行审核分析C.企业要形成全方位的预算执行责任体系D。
北语网教：财务管理学模拟试卷(一)(二)(三)(四)(五)大题
北京语言大学网络教育学院《财务管理学》模拟试卷一四、【名词解释】21、年资本回收额：是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或清偿所欠的债务额。
其中未收回或清偿的部分要按复利计息构成需回收或清偿的内容。
22、总资产周转率：是企业一定时期的销售收入对总资产的比率。
23、资本结构：是指在企业资本总额中各种资本来源的构成比例，最基本的资本结构是借入资本和自有资本的比例，以债务股权比率或资产负债率表示24、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
五、【简答题】25、债券发行价格的高低，取决于哪些因素?答：1、债券票面价值，即债券面值。
债券售价的高低，从根本上取决于面值大小，但面值是企业将来归还的数额，而售价是企业现在收到的数额。
2、债券利率。
债券利息是企业在债券发行期内付给债券购买者的，债券利率越高，则售价也越高。
3、市场利率。
市场利率是衡量债券利率高低的参照指标，与债券售价成反比例的关系。
4、债券期限。
债券发行的起止日期越长，则风险越大，售价越低。
26、在现金流量的计算中，应注意哪些问题?（一）营业收入的估算。
一般说来，营业收入是指收到现金的营业收入（即经营现金流入），因此必须注意两个问题：一是在存在折扣和折让的情况下，会计上对营业收入是采用总价法还是采用净额法进行账务处理；二是不同期间的应收账款。
（二）固定资产投资与固定资产原值的估算。
固定资产投资是指在固定资产上的原始投资额，表示由于固定资产投资而产生的现金流出；而固定资产原值则是固定资产投资、固定资产投资方向调节税及资本化利息之和，是计算固定资产折旧的重要影响因素。
（三）经营成本的估算。
一般说来，经营成本是指经营期内所发生的、需要付出现金的成本和费用（即经营现金流出），其数额等于某一年度的总成本减去当年计提的固定资产折旧、无形资产摊销额、开办费摊销额、递延资产摊销额后的余额。
因此，形成经营现金流出的经营成本是付现的经营成本，而不包括沉没的经营成本（过去支付过现金而在现在和未来摊入成本或费用的支出，如固定资产折旧、无形资产摊销额、开办费摊销额、递延资产摊销额等）。
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财务管理模拟试题2一、单项选择题1.在期望值相同的条件下，关于标准差与风险的关系，下列哪种表述是正确的( A )。
A.标准差越大，表明偏离期望值的程度越大，风险越大B.标准差越大，表明期望值的确定程度越高，风险越小C.风险的大小与方差相关，而与标准差无关D.风险越小，标准差越大2.某企业从银行借款的年利率为10%，假定筹资费用率为5%，企业所得税率为33%，则银行借款的资金成本率为（ C ）。
A.10%；B.7.05%；C.6.7%；Ｄ．10.05%。
3.某公司的流动比率等于2，速动比率等于1.5，流动负债为10万元，则该公司的存货数额应为（ D ）Ａ．20万元Ｂ．15万元Ｃ．10万元Ｄ．5万元4.下列筹资来源中，财务风险最低的通常是（ C ）。
Ａ．发行普通股Ｂ．发行优先股Ｃ．长期借款Ｄ．融资租赁5.下列哪一种股利政策中，更强调留存收益的重要性（ A ）。
A. 剩余股利政策B. 固定或稳定增长的股利政策C. 固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策6.如果企业用于投资的资金数量有限，那么最优投资决策应当是（ B ）。
Ａ．折现回收期最短的一组投资组合Ｂ．净现值总额最大的一组投资组合Ｃ．现值指数最高的一组投资组合Ｄ．内含报酬率最高的一组投资组合7.某企业债券面值为1000元，票面利率为8%，期限5年，每年付息一次。
若市场利率为10%，则其发行价格将（ B ）。
Ａ．高于1000元Ｂ．低于1000元Ｃ．等于1000元Ｄ．无法计算8.关于负债筹资的财务杠杆作用，下列哪一种说法是正确的（ A ）。
A.调高负债比率将使净资产利润率增加；B.调低负债比率将使净资产利润率降低；C.调高负债比率将使净资产利润率降低；D.负债比率对净资产利润率的影响受息税前利润率的制约。
9.租赁公司以待购设备作抵押，以收取租金的权利作额外保证，向金融机构借款购入设备，再租赁给承租人使用，这种租赁方式被称作（ D ）。
Ａ．直接租赁Ｂ．转租赁Ｃ．回租租赁Ｄ．杠杆租赁10.净现值法和内含报酬率法之所以会产生不同的决策结果是因为（ D ）。
A.内含报酬率法没有考虑投资的时间价值B.净现值法没有考虑投资的时间价值C.两种方法对现金流量再投资的假设不同D.两种方法导致投资项目的现金流模式不同11.影响企业价值的两个最基本因素是（C）A.时间和利润B.利润和成本C. 风险和报酬率D.风险和利息率12.到期风险附加率，是对投资者承担（ A ）的一种补偿。
A、利率变动风险B、再投资风险C、违约风险D、变现力风险13.A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三个年末时的终值相差（B）A、105B、165.5C、665.5D、50514.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A）。
A、用现金购买短期债券B、现金购买固定资产C、用存货进行对外长期投资D、从银行取得长期借款15.某企业税后利润为67万元，所得税率为33%，利息费用50万元，则该企业的已获得利息倍数为（ B ）A、2.78B、3C、1.9D、0.78二、多项选择题1.财务管理目标的基本特点主要包括（ABCD ）。
A.财务管理目标具有相对稳定性B. 财务管理目标具有多元性C.财务管理目标具有层次性D. 财务管理目标具有目的性2.一般而言，资金的利率构成主要包括（ABCD ）。
A.纯利率B.通货膨胀贴水C.违约风险报酬D.流动性风险报酬3.用于评价企业资本获利能力的指标主要有( BCD )。
A.总资产报酬率B.总资产净利率C.净资产收益率D.销售净利率4.影响债券发行价格的主要因素一般包括（ABCD ）。
A.票面利率B.市场利率C.债券面值D.债券期限5.下列项目中能与发行股票筹资相配合的筹资渠道有（AD ）。
A.政府财政资本B.银行信贷资本C.非银行金融机构资本D.民间资金6.金融市场按金融交易对象分类，可分为（ABC ）。
A.资本市场B.外汇市场C.黄金市场D.货币市场三、判断题1.N 期即付年金现值系数等于N+1期普通年金现值系数减1。
（ √ ）2.债券利息享受免税，而股票的股息不能享受免税，因此债券筹资比股票筹资有利。
（ × ）3.逐次测试法计算内含报酬率时，如果净现值为负数，则表示估计的报酬率大于该投资项目的实际报酬率，应按较低的报酬率再行测试。
（ √ ）四、简答题1． 简述对公司信用评级的5C 评估法的基本内容。
答：所谓“5C ”系统，是指评估顾客信用品质的五个方面，即：品质、能力、资本、抵押和条件品质即客户履行偿债义务的态度，这是评价客户信用的首要因素。
能力即客户的偿债能力。
资本即客户所拥有的资本。
抵押品即客户提供的在其拒付欠款或无力支付欠款时，可以被用作抵押的资产。
条件即社会经济环境发生变化对客户的经营状况及偿债能力可能造成的影响。
2． 五、业务计算分析题（一） 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（年债务利率为12%），普通股500万元（共计50万股）。
由于扩大业务，需追加筹资300万元，现有A 、B 两方案可供选择：A 方案：发行30万股普通股，每股价格10元。
B 方案：发行公司债券300万元，票面年利率为10%。
公司期望追加筹资后息税前利润可达到200万元，企业适用的所得税率为33%。
[要求]：（本题共10分） 1.试选择最优筹资方案。
2.分别计算追加A 、B 两方案后预计实现的每股收益 。
解：A 方案：追加筹资后资本结构为：总资本为1000万，债务资本200万，利息为1I ，普通股800万，股数为1N1I =200⨯12%=24万元，1N =80B 方案：追加筹资额资本结构为：总资本为1000万，债务资本500万，利息为2I ，普通股500万，股数为2N 2I =500⨯12%=60万元，2N =501212()(1)()(1)EBIT I T EBIT I T N N ----=(24)(133%)(60)(133%)8050EBIT EBIT ----= EBIT=120万元因为企业追加筹资额后息税前利润可达200万，大于每股利润无差别点息税前利润120万，所以应该选择B 方案。
2、()0.804⨯==（120-24）1-33%每股收益元股80（二）斯达公司2006年度有关财务数据为：现金20万元；有价证券80万元；固定资产283.50万元；流动比率3:1；速动比率2:1；销售收入1000万元；平均收账期40天；净收益50万元；利息支出28万元；应收账款期初余额100万元，股东权益报酬率12%；所得税率33%。
本公司无优先股，目前发行在外普通股100万股，目前平均市价为50元，本年度共派发股利50万元。
[要求]：（本题共15分）计算下列财务数据：①应收帐款②流动负债③流动资产④股东权益⑤长期负债⑥总资产报酬率⑦市盈率⑧每股收益⑨每股股利⑩股利发放率 解：3603604091000=91002=122=÷=÷==+÷应收账款周转天数应收账款周转次数应收账款周转次数次应收账款周转次数（期末数）应收账款期末数万元2222=100%1=111⨯==速动资产速动比率流动负债流动负债流动负债万元31113333=⨯=⨯=流动资产流动负债万元5012%50279⨯===⨯==净利润（1-33%）股东权益报酬率股东权益股东权益（1-33%）股东权益万元12% =-负债总额资产所有者权益=333+283.5-279=337.5万元长期负债=负债总额-流动负债=337.5-111=226.5万元50 5.43%⨯===净利润（1-33%）总资产报酬率总资产333+283.5500.335501490.335500.51000.5 1.490.335-⨯======-======净利润优先股股利（1-33%）每股收益元发行在外的普通股平均股数100每股市价市盈率每股收益现金股利总额优先股股利每股股利发行在外的普通股股数每股股利股利发放率每股利润 （三）某公司2005年产销A 产品，信用期为30天，预计销量8万件，目前A 产品单位售价6元，单位变动成本4元，固定成本总额为10万元，2005年公司采用赊销政策的收帐费用为0.96万元，坏账损失率为4%，平均收帐期为40天，公司有价证券利息率为10%。
2006年公司准备改变信用政策，具体方案为：折扣条件为（1/10，N/80），预计销量增长25%，估计有50%的客户会享受现金折扣，此时收帐费用为1.8万元，原销售部分的坏帐损失率仍为4%，新增部分坏帐损失率为6%，平均收帐期为60天。
[要求]：（本题共15分）试问公司应否改变信用政策？为什么？解：1、收益的增加8000025%=⨯⨯收益的增加（6-4）=40000元 244010%355666⨯⨯⨯⨯=⨯⨯=⨯⨯⨯、应收账款占用资金的应计利息增加800006 30天信用期应计利息=元360增长后的销售量=80000（1+25%）=100000件10000064提供现金折扣的应计利息（010%）=6667元3606应计利息增加=6667-3556=3111元 318000960084008000025%66%7200410000061%50%8000060030005=-==⨯⨯⨯==⨯⨯⨯-⨯⨯⨯=、收账费用和坏账损失增加收账费用增加元坏账损失增加元、估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加元、提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=40000-（3111+8400+7200+3000）=18289元由于可获得税前收益故应当改变信用政策，提供现金折扣（四）某公司当期已支付股利3元，投资者估计该公司股利固定增长率5%，该股票的贝塔系数为1.20，无风险报酬率为4%，股票市场平均报酬率为12%。
[要求]：（本题共5分）该股票的市场价格为多少时才具有投资价值？解：10(1)3(15%) 3.15()4% 1.2(12%4%)13.6%3.1536.6313.6%5%s f m f s D D g R R K R D R g β=⋅+=⨯+==+-=+⨯-===--1股票价值=元当股票的市场价格最高为36.63元具有投资价值。
若市价低于股票价值，预期报酬率会高于最低报酬率。