金融硕士考研-2017人大金融考研真题2
独家：2017年中国人民大学金融硕士考研经验解析、考研真题、参考书、分数线报录比一
考研真题就业学费，参考书目考试科目，考研经验考研笔记，考试大纲招生简章，考研辅导复试真题，考研答题技巧考研模拟考试，考研调剂录取分数线，考研答题考研真题答案，考研资料考研专业课，考研参考书金融硕士，考研免费资料下载，考研公开课考研报名，考研预测考研押题，2016年2015年2014年，金融硕士，对外经济贸易大学，中央财经大学，中国人民大学，北京大学经济学院，光华管理学院，汇丰商学院，清华大学五道口，金融学院夏令营，801经济学综合，802经济学综合，815经济学综合--育明教育姜老师整理关于中国人民大学金融硕士考研的个人看法：其实提到中国人民大学，很多学生都会非常向往，可以为之疯狂，但其实现在的人大要比八九十年代那时候没落了许多，当时提到文科很多学生想的是人大和北大，革命时期很多笔杆子都是出于人大，但是现在看来人大好像比北大差了一个档次，而这也并不是人大想要的。
很多学生对于学校优劣的判断拘泥于分数，觉得分数高就是好学校，分数低的就是差学校，当然这只是一部分学生，排除智商爆表的你，于是乎，人大14年改革，以往都是330分，有失炒鸡名校的水准，财政金融学院和国际学院分开独立招生，14年的分数也飙升到360,15年继续飙升到380,16年飙升到390，那么问题来了，还会继续彪吗，个人觉得400是顶峰，其实人大专业课给的分是比较高的，而且考人大的学生公共课都很好，再加上考英语二，公共课拿150不算很离谱，396联考达到130，专业课达到110-120就能过线，所以考不上人大的并不是跨专业啊或者什么的，专业课当然是非常重要，但是公共课不是很长脸的话不建议报考人大，可以考虑中财或者贸大，大家可以看下我关于中财和对外经贸的分析。
关于专业课的复习也想简单说一下，其实人大来说专业课是比较正规化的，就是不需要看太多太多的书，主要是把黄达老师的金融学和罗斯大神的公司理财研究透彻，金融学主要就是靠背，比如金融中介与金融市场这部分属于全背诵章节，就是事物巨细，全得背，CAPM APT模型在黄达书里也有，但是肯定不会出计算，这部分的计算是在公司理财，CAPM APT MM定理，现金流NPV这些是计算大点，整理成专题的形式，这些我们都有辅导，给大家展示下我们出版的书籍，最后附上联系育明教育姜老师联系方式微信yumingkaoyan。
2017人大财政金融学院金融考研历年真题4
2017人大财政金融学院金融考研历年真题4第二部分（公司财务，60分）一、选择题（每小题1分，共10分）1、以下哪项将减少公司净运营资本（）A、应付账款减少B、固定资产减少C、应收账款减少D、银行存款增加2、如果弱型有效市场成立，那么（）A、技术分析无用B、股票价格反映了历史价格中的信息C、股票价格是不可预测的D、以上所有都是3、股票A的期望收益率是20%股票B的期望收益率是12%，以方差表示的股票A 的风险是股票B的3倍。
如果两只股票之间的相关系数是0，那么由两只股票组成的最小方差组合的期望收益率为（）A16%B14%C12%D以上都不是4、A公司去年支付现金股利400万元，留存比率为1/3，去年的销售收入为12000万元，总资产的平均余额为10000万元。
A公司去年的总资产收益率（ROA）是（）A6%B5%C12%D以上都不是5、股票A和市场组合的相关系数为0.4。
股票A收益率的标准差为40%.市场组合收益率的标准差为20%。
股票A的贝塔系数为（）A0.8B 1.0C0.4D0.26、如果有效市场假说不成立，那么公司就可以（）A、选择发行股票或债券的时机B、选择不同的会计方法提升股价C、收购被低估的其他公司D、以上所有都是7、长期财务规划中，通常不包括（）A、调节变量B、折现现金流C、销售收入增长率D、固定投资资产8、在计算新产品投资后的增量现金流时，应考虑A、在过去一年中对新产品的研发费用B、未来每年新计提折旧C、已承诺的增加的红利D、以上都不考虑9、提高财务杠杆会影响公司的业绩表现，因为（）A、增加公司EBIT的波动B、降低公司EBIT的波动C、增加公司净利润的波动D、降低公司净利润的波动10、下列哪一行业可能具有最低的资产负债表（）A银行B造纸C航空运输D医药二、判断题（每小题1分，共10分）1、在资本预算时，如果使用公司的加权平均资本成本来对公司所有的投资项目进行折现那么就有可能拒绝过多的高风险项目，而接受过多的低风险项目（）2、MM命题1（无税）的一个关键假设是个人借贷利率与公司相同。
2017人大财金学院金融(专硕)考研历年复试真题
人民大学财政金融学院考研考试内容初试复试重点-育明考研考研复试真题，复试分数线，复试大纲，复试资料，复试经验，面试注意事项，专业课重点笔记，复试热点，复试时政热点（2016管理类考研复试资料、复试真题、复试热点、高分保过咨询育明斯泰郎杜老师QQ：893.241.226）一、中国人民大学财政金融学院考研概况（育明考研考博）中国人民大学是以人文社科类专业见长的名校，财政金融大类更是其王牌专业，不论是在师资配置、学术水平、教学质量，还是在学生素养、社会认可度等诸方面，都属国内一流水平。
整个人大，招收公共管理类专业的学院有五个，每一个学院都有其特色，今天和大家分享的是人大财政金融学院学院考研的相关情况。
（2016人大考研复试资料、复试真题、复试热点、高分保过咨询育明斯泰郎杜老师QQ：893.241.226）复试内容：学术学位硕士生的复试内容如下。
（1）专业综合课笔试（100分）（2）外语笔试（50分）（3）专业课和综合素质面试（150分）（4）外语听力测试（20分）（5）外语口语测试（30分）（6）专业加试：针对以同等学力资格（以报名时为准）报考的考生，或成人教育应届本科毕业生及复试时尚未取得本科毕业证书的自考和网络教育考生，复试时，要对其进行本科主干课程和实验技能的加试考查，其中笔试科目不少于两门，每门考试时间为3小时。
专业学位硕士生的复试内容以各专业学位硕士生招生简章为准。
6．复试时须提交材料：考生复试时须提交《本科课程学习成绩登记表》和学历证书、学位证书原件和复印件（应届毕业生证书、学位证书原件和复印件于入学报到时补交），对不符合有关规定者，我校不予复试、录取。
应届毕业生复试时要签署“承诺书”，承诺在校期间未受过任何处分，各科成绩合格，能够按期取得毕业证和学位证。
入学报到时如不能提交毕业证书原件和学位证书原件（境外接受高等教育的应届毕业生如不能提交教育部留学服务中心认证的学历证书认证书），立即取消录取资格。
2017年清华大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)
2017年清华大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 3. 计算题 5. 论述题单项选择题1．央行货币政策工具不包括( )。
A．中期借贷便利B．抵押补充贷款C．公开市场操作D．银行票据承兑正确答案：D解析：银行票据承兑是商业银行中间业务，并不是中央银行业务。
A、B、C 三项，中期借贷便利，抵押补充贷款和公开市场操作都是货币政策工具。
故选D。
2．银行监管指标不能反映银行流动性风险状况的是( )。
A．流动性覆盖率B．流动性比例C．拨备覆盖率D．存贷款比例正确答案：C解析：A项是流动性覆盖率，属于巴塞尔协议Ⅲ的内容，属于流动性监管范畴；B项属于商业银行的监管指标，规定大于25％；C项是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标。
故选C。
3．国际货币基金组织特别提款权货币篮子中，占比最低的是( )。
A．日元B．英镑C．欧元D．人民币正确答案：B解析：2016年10月1日人民币加入SDR货币篮子后，权重比如下，美元占41．73％，欧元占30．93％，人民币占10．92％，日元占8．33％，英镑占8．09％。
故选B。
4．决定汇率长期趋势的主要因素是( )。
A．国际收支B．相对利率C．预期D．相对通货膨胀率正确答案：D解析：中长期汇率决定要参考购买力平价理论。
根据相对购买力平价理论，相对通胀率高的国家未来货币贬值。
故选D。
5．如果可以在国内自由持有外汇资产，并可自由的将本国货币兑换成外币资产，则( )。
A．经常项目可兑换B．资本项目可兑换C．对内可兑换D．对外可兑换正确答案：C解析：对内可兑换是指居民可以在国内自由持有外汇资产，并可自由地把本国货币在国内兑换成外币资产。
对内可兑换有利于杜绝外汇黑市和促进外汇资源流入银行系统。
对外可兑换是指居民可以在境外自由持有外汇资产和自由对外支付。
对外可兑换的目的和实质是消除外汇管制。
通常所说的可兑换是指对外可兑换。
经常项目可兑换是指一国对经常项目国际支付和转移不予限制，并不得实行歧视性货币安排或者多重货币制度。
2017年清华金融硕士真题解析
2017年清华金融硕士真题解析本内容凯程崔老师有重要贡献一、清华大学金融硕士近四年初试命题情况分析2017 2016 2015 2014客观题（单选）34题，每题3分，合计102分30*3=90分30*3=90分30*3=90分主观题（计算+论述）计算2道，合计30分；热点题1道，18分计算4题，3*10分+1*15分；热点题2选1,15分；共60分计算3题，分析1题，时事1题，共60分6*10=60分学科分值货银国金50、理财50、投资50货银+国金50、理财50、投资50货银+国金50、理财50、投资50货银（国金）50、理财50、投资50客观题考察的知识点1、央行货币政策工具，考察了最新的工具2、银行流动性监管指标3、SDR货币篮子中占比最小的货币4、决定汇率长期走势的因素5、货币对内可兑换和对外可兑换6、流动性陷阱的经济学含义7、远期外汇市场投机8、货币贬值对于进出口企业的影响9、均衡汇率计算10、货币需求影响因素11、看涨期权的内在价值1、国际收支概念2、经常账户概念3、国际收支中的投资收益4-5、国际收支不平衡的原因6、国际收支平衡表定义7、商业银行资产负债表8、中央银行资产负债表9、中央银行独立性定义10、投资学中投资者效用函数的基本概念11、完整组合CP的夏普比率的计算12、CAPM简单计算13、CAPM简单计算14、考察随机漫步概念的理解，1、系统性风险的辨析2、国债期货价格与利率的关系3、可转债、可转换优先股、普通债券的辨析4、债券久期的影响因素5、资产负债率的计算6、资本预算的辨析7、APR与EAR的换算8、利润表的勾稽关系9、直接融资辨析10、信贷市场中的信息不对称和逆向选择11、中央银行资产负债表12、扩张性货币政策的影响13、资本完全流1、商业银行职能2、中央银行职能3、央行货币政策最终目标4、劣币驱逐良币定律（格雷欣法则）5、货币期权的套期保值6、无杠杆现金流UCF7、银行资本作用8、普通看涨期权和认股权证对比9、资产组合分散化效果10、短期资本流动11、国际储备过多的不利影响12、公司财务的目标13、CAPM最简单的计算14、商业银行资产负债综合管理12、ROA的计算公式13、降低资产负债率的经济交易14、经营杠杆系数和财务杠杆系数15、股票股利的基本概念16、经营性现金流量OCF的计算17、货币市场金融工具18、企业盈利状况与对外融资方式选择19、可转换公司债券的基本概念20、流向股权的现金流FCFE的计算21、敏感性分析的基本概念22、债券的折价、溢价的原因及规律23、杠杆权益资本成本的计算24、利率期限结构理论之预期理论25、可赎回债券票面利率26、单利求现值27、利用利率期限结构计算零息债当前价格28、内嵌期权利率风险的衡量29、贝塔系数的使用范围30、资本市场线市场弱式有效15、技术分析的基本假设16、公司资产负债表17、实物期权基本概念18、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆19、增发后新股价的计算20、OCF的简单计算21、考察存货对于流动比率和速动比率的不同意义22、营运资本投资WCinv的简单计算23、影响OCF变动的因素24、WACC的简单计算25、根据MM定理计算发行债券回购股票后的新股价26-27、财务困境：破产清算与重组28、利率风险免疫29、久期的影响因素30、套用BS公式对欧式看涨期权定价，题目告诉你N（d1)、N（d2）的数字动下财政政策和货币政策效力对比14、债券YTM和票面利率15、夏普比率计算16、股票贝塔系数计算17、WACC计算18、现金牛股价计算19、自由现金流量FCFF计算20、投资组合分散化原理21、央行一般性货币政策工具和选择性货币政策工具22、半强式有效市场的含义23、有效市场假定的推论24、CAPM计算25、阿尔法与股价高低估的关系26、费雪效应和货币中性定义27、美联储扩张货币的后果28、中国净出口的影响因素29、资本流动30、法定准备金与法定准备金率15、固定汇率的作用16、扩张性货币政策对债券价格和利率的影响17、预期收益率的计算18、远期利率的计算19、我国M1的统计20、期初年金的终值计算21、效用函数计算22、证券市场线的定义23、资本预算的标准NPV、IRR、PP等24、风险的回报（夏普比率）……的基本概念31、最小方差组合MVP32、单指数模型求贝塔33、两因素APT 模型求风险溢价34、算术平均收益率与几何平均收益率主观题考察的知识点1、企业价值EV的计算2、1+2的一种创新题型3、热点论述题二选一（外汇储备下降or英国脱欧对英国的影响）1、1+2的经典计算，投资学第7章课后题原题2、公众股的发行3、相对购买力平价的计算4、利用二叉树模型对可回售债券putable bond的公允价格和收益率计算5、存款利率上限放开对我国的影响6、考察SDR定义和人民币加入SDR对中国经济和国际金融体系的影响注：5、6两题任选一题解答1、汇率风险套期保值（远期合约、借款保值、看跌期权），从中选择最优策略2、公司理财中根据公司价值变化计算股权价值和最低股权回报率3、套利定价理论与风险收益多因素模型4、NPV、IRR定义并分析各自的优缺点5、阿里巴巴2012年香港退市原因和2014年重新在美国上市的有利和不利之处6、美国QE退出的手段、对美国经济增长、汇率、债券、股票市场的影响分析注：5、6两题考试中二选一作答1、（PPP、相对PPP、IRP、国际费雪效应）、2、商业银行信贷资产证券化（热点）、3、（凯恩斯货币需求理论、货币政策政策工具）、4、1+1的资产配置决策、5、IPO抑价定义及原因6、（APV、FTE、WACC）明摆着拉开差距的题目无二叉树求解putable bond无IPO抑价考试难度（普遍反映）简单较难简单简单二、2017年清华大学金融硕士431金融学综合初试真题解析免责声明：本解析基于猪哥自身专业知识而做，免费分享，仅供已参加2017年和拟参加2018年清华大学金融硕士考研的同学参考，不能代表清华大学官方看法，也不可视为标准答案或专业课估分的绝对依据。
2017年中国人民大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷.doc
2017年中国人民大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(总分：142.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：40，分数：80.00)1.如果人民币的有效汇率指数从120上升到128，那么( )。
（分数：2.00）A.人民币相对于美元升值B.人民币相对于美元贬值C.人民币相对于一篮子货币升值D.人民币相对于一篮子货币贬值2.货币层次划分的主要依据是( )。
（分数：2.00）A.金融资产的盈利性B.金融资产的流动性C.金融资产的安全性D.金融资产的种类3.直接影响商业银行派生存款能力大小的因素为( )。
（分数：2.00）A.市场利率B.通胀率C.资产负债率D.提现率4.TED利差由欧洲美元LIBOR与美国国债利率之差构成，利差大幅上升说明( )。
（分数：2.00）A.信贷市场的违约风险上升B.信贷市场交易活跃C.国债需求下降D.欧洲美元利差上升5.美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，是( )的基本特点。
（分数：2.00）A.金本位制B.金银复本位制C.牙买加体系D.布雷顿森林体系6.企业与企业间存在三角债，与此相关的信用为( )。
（分数：2.00）A.商业信用B.银行信用C.消费信用D.国家信用7.根据我国商业银行法，我国银行体系采用( )模式。
（分数：2.00）A.全能型B.单元型C.混业经营D.职能分工8.经济全球化的先导和首要指标是( )。
（分数：2.00）A.货币一体化B.金融一体化C.贸易一体化D.生产一体化9.民间借贷利率相对于同类商业银行信贷机构利率的( )倍之外的将不受法律保护。
（分数：2.00）A.2B.3C.4D.510.以下哪一个机构的建立是为了帮助“二战”中被破坏国家的重建?( )（分数：2.00）A.国际清算银行B.国际货币基金组织C.世界银行D.国际开发银行11.税务局征收税款时，货币执行( )职能。
（分数：2.00）A.价值尺度B.流通手段C.支付手段D.价值储藏12.大部分在交易所买卖的衍生品和部分场外交易衍生品的清算是通过( )完成的。
2017年对外经济贸易大学金融硕士研究生真题
2017年对外经济贸易大学金融硕士研究生真题一、单项选择题（2*10）1 根据多恩布什的汇率超调模型，当本国货币供给增加时，本币汇率将按照先贬值后升值的路径达到新的均衡水平，导致这一现象发生的原因是（）A 利率和商品价格的调整速度快于汇率B 汇率的调整速度快于利率和商品价格C 商品价格的调整速度快于利率和汇率D 汇率和利率的调整速度快于商品价格2 货币与资产的区别是（）A 货币是流量，资产是存量B 货币不计入个人财富，资产计入个人财富C 货币体现选择权，资产体现所有权D 货币是交易工具，资产是贮藏手段3 商业银行对企业发放贷款的过程是（）A 将其在央行的超额准备金转入企业账户B 直接增加企业在本行结算账户的存款C 将其在央行的法定准备金转入企业账户D 直接增加企业在央行结算账户的存款4 “承兑”5 货币政策四大目标的矛盾6 可贷资金利率决定理论7 零贝塔证券8 康泰成长公司发展的非常迅速，股利在今后3年预期将以每年25%的速率增长，其后增长率下降到每年7%。
假如要求收益率是11%而且公司当前支付每股2.25元的股利，当前的价格是（）A 94.55元B 8.6元C 109元D 126.15元9 内部收益率法的缺点10二、判断题（1*15）三、名词解释（4*5）1 贷款五级分类法2 债券到期收益率3 特别提款权4 两基金分离定理5 配股四、计算题（10*2）1 假定一家上市公司希望通过股票融资筹集$10,000,000。
公司目前已有5,000,000股股票流通在外，市价为每股$25。
拟发行股票的发行价格为每股$20。
请回答以下问题：(1)公司需要再发行多少股票？(2)为了能认购1股新发行的股票，需要有多少认股权份数？(3)1份认股权的价值为多少？2 估计一个项目投资成本为896,000美元，期限为8年，没有残余价值。
假设计提折旧采用直线折旧法，折旧年限为8年，无残值。
每年销售量为100,000件，每件价格为38美元，可变成本为每件25美元，固定成本为每年900,000美元，税率为35%，并且要求这个项目的投资报酬率为15%。
人大金融硕士金融学综合真题(完整版)
人大金融硕士金融学综合真题（完整版）真题对于考研复习的重要性和参考价值，不言而喻。
接近备考冲刺阶段，年份最近的真题更是有必要拿出来反复研究，包括出题方向、难度指数、知识点分布，高频考点，分值分配比例等等。
这里，凯程考研姜老师为大家整理了人大金融硕士金融学综合17年真题完整版，助力人大金融硕士备考。
金融学一、选择题（每题1分，共30分）1、哪个国际金融机构成立的初始目的是帮助二战战后国家重建?2、面值100，价格95的半年债券，年化收益率是多少？a.5.26%b.5%c.10%d.2%3、哪一个选项不是商业银行传统的中间业务?A.汇兑 b.代收买卖 c.信用证业务 d.承兑4、最早全面发挥中央银行职能的银行是a.英国b.法国c.意大利d.德国5、美国的联邦基金利率本质上是什么利率？a.同业拆借利率b.基准利率6、执行价格高对看涨期权和看跌期权价格的影响？7、____更能聚沙成塔，续短为长？（后一个词大概是这个意思）a.银行票据比股票市场b.股票市场比银行票据c.资本市场比货币市场d.货币市场比资本市场8、TED利差与美国国债利差扩大说明啥?A.信贷市场风险上升美国国债价格上升9、抨击相机抉择不连续不能起作用的是哪个学派？a.古典学派b.理性预期学派10、扩大资产业务不以负债业务的增加为前提是谁的特点？a.央行b.商行c.证券市场11、货币供给公式中谁既能影响通货存款比也能影响准备存款比？a.央行b.商行c.企业d.个人12、人民币有效汇率由120变为128，说明a人民币对美元升值b人民币兑美元贬值c人民币对一篮子货币升值d对一篮子货币贬值13、.信贷市场信用紧缩/扩张，国债需求上升/下降14、企业和企业的三角债是什么信用形式a.商业信用b.国家信用c.企业信用d.货币信用15、下列哪个国家不是亚投行的意向创始国?A.日本B.韩国c.俄国 d.英国二、名词解释（每题2分，共16分）欧洲美元宏观谨慎监管资本市场商业银行资产回购协议基础货币五级贷款分类购买力平价三、简答题（每题12分，共24分）1、市场上只有一家商业银行，初期有5亿存款，法定存款准备金率10％，之后降为8％，商业银行将超额准备金的75％用于贷款。
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金融硕士考研-2017人大金融考研真题2
第二部分（公司财务，共60分）
一、单项选择题（每小题1分，共15分）
1．在下列描述中，对贴现率的描述不正确的是。
A个体对一项投资的货币时间价值的主观衡量
B项目未来将实现的投资收益率
C贴现率的选择与项目投资的机会成本有关
D当完全竞争的金融市场为个体主要的投资机会时，贴现率为完全竞争金融市场的均衡利率
2．一个资本市场被称为弱有效（Weakly Efficient），是由于其证券价格充分包含和反映了（）。
A公开可获得信息B所有可获得的信息
C历史价格信息D证券基本现值的信息
3．衡量一项资产是否具有投资价值的指标托宾的Q（Tobin’s Q）指的是
A市场价值和账面价值的比率
B账面价值和市场价值的比率
C市场价值和资产重置价值的比率
D资产重置价值和市场价值的比率
4．在下列描述中，对权益和债务的区别不正确的是。
A对权益所有者和债权人利益保护的实现途径不同
B权益的融资成本通常要高于债务的融资成本
C抵税作用不同
D财务危机发生的可能性不同
5．假定一个公司计划发行债务回购部分股票，给定公司未来的收益状况保持不变，则对于财务杠杆的引入（）将不发生改变。
A股东权益收益率（ROE）
B每股收益（EPS）
C资产收益率（ROA）
D资产负债率
6．在下面描述中，对MM命题1（无税）的描述不正确的是。
A对于MM世界中的投资者，尽管所持有股票公司可能处于不同资本结构下，但总能获得相同的权益期望收益率
B.MM世界中的投资者可以通过自制杠杆的方式来达到任何杠杆公司可能实现的收益C在MM世界中，杠杆公司的价值等同于无杠杆公司的价值
D在MM世界中，公司的价值与资本结构选择无关
7．在下列描述中，不属于财务困境的直接成本的是。
A公司清算或重组过程中聘请律师和诉讼费等法律成本
B公司破产的可能性使与客户和供货商的正常商业往来受到影响而导致的损失
C公司清算或重组过程中聘请会计师的会计费用
D公司清算或重组过程中发生的管理费用
8．在下列描述中，对构成股利来源的描述不正确的是。
A股票回购B累计的留存收益
C以发行新股或债务方式所取得的融资D当期利润
9．在下列描述中，对并购协同效益的来源的描述不正确的是。
A联合企业比分离企业产生更多的收入
B联合企业比分离企业更有效率
C兼并允许以往分离企业的总的利润和损失相抵，从而使应税金额减少，产生税收利得
D联合企业债券的发行规模的扩大和发行成本的提高将产生规模经济，从而导致融资成本的降低
10．在下列描述中，对财务困境的流量资不抵债（Flow-based Insolvency）的描述不正确的是。
A一个企业由于经营性现金流量不足以支付现有到期的债务而被迫采取调整和改变正常经营时采用的经营策略
B一家企业的资产价值少于负债价值
C一个企业长期的流量资不抵债最终将导致存量的资不抵债
D流量的资不抵债是一个企业进入存量资不抵债的前兆
11．在下列描述中，对一个陷入财务困境的企业希望借助破产程序实现财务重组的影响因素的描述不正确的是。
A借助破产程序可能享受政策的优惠
B复杂资本结构导致私下和解的困难
C股东和债权人之间的信息不对称使双方很难达成一致意见
D借助破产程序实现的财务重组与私人和解相比的直接成本通常较低
12．一个面对均衡利率为8%的完全竞争金融市场的投资者，在三年后将收到10000元，该投资者未来现金流的现值为PV=10000÷（1+8%）3=10000×（1/1.08）3=7 938，则（1/1.08）3称为。
A贴现率B贴现因子
C现值系数D贴现系数
13．在下列描述中，当避税对公司很重要时，对成为公司直接发放现金股利的替代政策的描述不正确的是。
A投资优先股等B股票回购
C发放股票股利D发放清算股利
14．已知一个公司将发行票面价值为4元的200股普通股，如果每股最终以10元销售给股东，此时公司的名义资本和资本盈余的比例为。
A2:5B2:3
C5:7D2:7
15．在下列描述中，对有效资本市场涵义的描述不正确的是。
A公司股票的价格不会因为选择不同的会计方法而受到影响
B公司的价值与所选择的资本结构无关
C财务经理无法选择债券和股票的发行时机
D增加股票发行不会压制公司现有股票的价值
二、判断题（每小题1分，共10分，对的用“√”表示，错的用“×”表示）1．在强有效市场一种证券的今天价格可以表示为“最近的观察价格”加上“证券的期望收益值”，再加上这段时间发生的“随机收益值”。
（）
2．由于股利是公司对股东直接或间接投入公司资本的回报，因此，发放股利成为公司的一项义务。
（）
3．当公司拥有剩余现金时，如果可以由股东或公司投资债券，则股利支付率取决于公司所得税和个人所得税率的高低；如果个人税率高于公司税率，公司倾向于将剩余现金作为股利发放给股东，否则倾向于选择投资债券。
（）
4．由于金融市场的存在，股东可以通过借贷，或者直接转卖股票来获得公司投资正的NPV项目带给股东本人现期消费或远期消费的增加，因此，净现值法则不仅适用于个人的投资决策，同时适用于公司的投资决策。
（）
5．当完全竞争的金融市场为个体主要的投资机会时，个体决定是否投资选择的贴现率为完全竞争金融市场的均衡利率。
（）
6按照优序融资理论，在投资者理性预期的反映下，如果公司在股票价格低估时发行股票，投资者将不会购买公司的股票。
为了实现公司融资的目的，公司被迫发行债券。
7．如果负债—价值比在项目生命周期内保持不变，则使用调整净现值法（APV）考察杠杆公司的价值较为便捷。
（）
8．如果破产成本为0，破产本身不会必然降低公司价值。
（）
9．由于增长意味着权益融资的增加，因此，在进行融资决策时，还要注意通过经营决策的改进来实现现金流的增长以此来代替权益融资的实际增加。
（）
10．如果某个体将其购买成本为60元每股的股票最终以100元每股卖出，则对于2 0%的资本利得税率，则其每股应缴纳的资本利得税额为20元。
（）
三、分析与计算（共35分）
1、（共10分）如果我们分别用B和TC表示一个公司债务的价值和公司需要缴纳的所得税率，且债务利息率为rB。
（1）写出该公司税盾（Tax Shield from Debt）的表达形式（2分）；
（2）假定公司的税盾构成一项永续年金（Perpetuity），计算该公司税盾的现值（4分）；
（3）如果已知该公司无杠杆时的价值为VU，对于税盾构成一项永续年金的情形，计算公司引入杠杆后的价值（4分）。
2、（共15分，每小题5分）一个完全权益的公司以每股20元的价格共发行400股股票。
现在该公司举债2000元回购股票，已知债务利息率为20%。
（1）当息前收益（EBI）为多少时，发行与不发行债务每股收益（EPS）相同？（2）此时的每股收益为多少？
（3）用图表示股票回收前后每股收益和息前收益的关系，并标出举债有利可图和无利可图的区间。
3、（共10分，每小题5分）假定一个公司正在考虑是否投资生命周期为5年，初始投资额为10000元的项目。
已知项目按直接法提取折旧，项目每年净现金流入35 00元。
公司所得税率TC为34%，无风险利率rB为10%，完全权益资本成本rD20%。
（1）公司完全以权益融资时，该项目是否可行？
（2）假设该公司能够获得一笔5年期期末一次性偿还的债务7500元，则该项目是？。