2020证券从业资格《证券市场概述》讲解：证券市场的产生与发展
1证券市场概述
第二节 中国证券市场的发展历史
第二节 中国证券市场的发展历史
一、旧中国的证 券市场 1.最早的证券交 易市场：由上海 外商经纪人组织 的 “上海股份公 所 ”和 “上海 众业公所 ”，交 易对象为外国企 业股票和债券。 2.1872年，我国 第一家股份制企 业
图：轮船招商局，近代中国第一家向公众发行股票 的股份制企业
轮船招商局股票
中国证监会成 立之后，采取 了两个措施： 第一，加大股 票供给， 1993年上市 的新股达到 100多只； 第二，把“限 量发售”改为 “无限量发售 ”
（二）全国性资本市场的形成和初步发展阶段 （1993年——1998年）
2、监管体系初具雏形 1992年深圳的“8.10”股票发售事件将这 种全民炒股的疯狂推向了顶峰，让社会充 分看到了一个缺乏监管和正确引导的股市 对于经济的破坏能量，也促使政府下决心 建立健全我国的股票市场监管体系。 ①1992年10月，国务院证券管理委员会成立 ，10月26日，中国证监会成立。1997年8月 15日，国务院决定沪深证交所划归中国证 监会直接管理
第一节 证券市场的产生与发展
独立战争结束后，美国工业革命开始，受 到工业革命的影响，证券市场上的公司股 票逐渐取代了政府债券的地位，运输公司 股票，铁路股票，矿山股票纷纷出现，同 时，银行股票，保险公司股票及一些非金 融机构的公司股票也开始露面，股票交易 开始盛行。
第一节 证券市场的产生与发展
证券市场基础知识第一章证券市场概述
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证券市场基础知识第一章证券市场概 述
v 五、证券监管机构
v 我国的政府监管机构是中国证券监督管理委 员会。
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3rew
v B、是财产权利直接交换的场所。
v C、是风险直接交换的场所。
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v （4）证券市场的基本功能
v A、筹资-投资功能
v B、定价功能
v C、资本配置功能
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第二节 证券市场参与者
v 一、证券发行人 v 证券发行人是指为筹措资金而发行证券的政
府及其机构、金融机构和公司企业。 v （一）公司（企业） v 只有股份有限公司才能发行股票。 v 公司发行股票所筹集的资本属于自有资本，
而通过发行债券所筹集的资本属于借入资本.
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v （二）政府与政府机构
v 政府发行的证券一般仅限于债券.
v 中央政府有税收、货币发行等特权，一般情 况下，其发行的债券是不存在违约风险的， 这一类证券被称为无风险证券，相对应的证 券收益率被称为“无风险利率”。
v 债券是发行人依照法定程序发行的、约定在 一定期限还本付息的有价证券。
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证券市场基础知识第一章证券市场概 述
v （3）特征
v A、期限性。债券一般都有明确的还本付息期限，但股票一 般没有到期日，可以理解为一种永久性的证券，而且股息支 付的日期也不固定。
v B、收益性。收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的 收益，这是投资者转让资金使用权的回报。
证券市场的形成与发展方向(ppt 26页)
D、金融互换合约
a 含义：交易双方通过远期合约的形式，约定在未来一段 时间内互换一系列的货币流量的合约。
b 按照标的物不同，可以分为 利率互换：根据交易双方存在的信用等级、筹资成本和负 债结构的差异、利用各自在国际金融市场上筹集资金的相 对优势，将同一种货币的不同利率的债务进行对双方有利 的安排。
3、证券的性质
（1）虚拟性：本身仅是一种投资凭证，是虚拟资本，而不 是实际资本本身。
（2）权力性：作为一种财产所有权或债权凭证，赋予证券 持有人相应的权力。
（3）收益性：证券能为持有人带来一定的收益，这是转让 资金使用权的回报。
（4）流通性：证券可以在市场上转让、流通。 （5）风险性：证券持有者面临的预期投资收益的不确定性
证券投资理论与实务
基础知识 — 证券市场；证券投资的收益与风险 投资理论 — 有效市场理论；资产组合理论；资本资
产定价模型；因素模型和套利定价模型
基础证券 — 固定收益证券与权益证券的估值与投资
分析
衍生证券 — 金融远期、期货、期权互换等 投资组合管理 — 证券投资基金及其投资组合管理
漆文萍: wenpingqi@
③资本证券：是证明金融投资活动的凭证，代表了持有人对特定 资本的所有权和收益权。常见的包括股票、债券、基金证券等。
☆区别：资本证券能为持有人带来收益，如股票带来股息红利 和资本增值收入，债券能为债权人带来利息收入，基金也能带 来投资收益。而商品证券和货币证券则分别是特定商品或货币 的代表，不具有收益特征。
其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及
《证券从业资格考试培训》第一章 证券市场概述
第一章证券市场概述本章考试大纲：掌握证券与有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征、结构和基本功能；了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。
掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构；掌握证券发行主体及其发行目的；掌握机构投资者的主要类型及投资管理；掌握证券市场中介的含义和种类、证券市场自律性组织的构成；熟悉投资者的风险特征与投资适当性；熟悉证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构、证券监管机构的主要职责；了解个人投资者的含义。
熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势；了解美国次贷危机爆发后全球证券市场出现的新趋势；掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的内容；熟悉新《证券法》《公司法》实施后中国资本市场发生的变化；熟悉面对全球金融危机所采取的措施；熟悉《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（“国九条”）的主要内容；了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。
第一节证券与证券市场一、有价证券证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
【例题·多选题】证券是指（）。
A.各类记载并代表一定权利的法律凭证B.各类证明持有者身份和权利的凭证C.用以证明或设定权利而做成的书面凭证D.用以证明持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的凭证『正确答案』ACD （一）有价证券定义：有价证券与虚拟资本有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。
1.证券本身没有价值；2.但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；3.可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。
【例题·单选题】有价证券之所以能够买卖是因为它（）。
证券市场的发展历程与趋势
证券市场的发展历程与趋势随着现代经济的发展，证券市场作为金融市场的重要组成部分，扮演着极为关键的角色。
本文将探讨证券市场的发展历程与当前的趋势，并分析可能的未来发展。
一、发展历程1. 起源与初期发展证券市场的起源可以追溯到古代的债券交易，但现代证券市场的真正发展始于17世纪荷兰的“图拉股票交易所”。
此后，20世纪初的美国成为世界证券市场的中心，其间伴随着两次世界大战的破坏和复苏。
从此，证券市场的发展成为全球性的经济现象。
2. 法律体系的建立为保障证券交易的公平、公正，各国相继建立了一系列法律体系和监管机构。
这些法律和机构的建立为证券市场提供了坚实的法律保障，提升了市场参与者的信心。
3. 技术革新与市场创新随着科技的进步，证券市场的交易方式和工具得以不断创新。
从最初的纸质交易到现在的电子交易，交易效率得到了大幅提升，投资者可以更快速地参与市场。
此外，衍生产品的推出和各种交易策略的应用也为市场带来更多的投资机会。
二、当前趋势1. 全球化趋势证券市场正朝着全球一体化的方向发展。
国际性的投资者和机构开始参与多个国家的证券市场，不再局限于本国市场。
国际市场之间的联系日益紧密，全球金融市场的波动也变得更加相互关联。
2.科技驱动的创新科技的快速发展助推了金融科技（Fintech）的兴起，证券市场也加速了技术的应用。
人工智能、大数据分析、区块链等技术正逐渐渗透到证券市场的各个环节，提升了市场的效率和透明度。
3. 可持续投资在全球范围内，可持续投资成为一个重要的趋势。
投资者越来越关注企业的环境、社会和治理（ESG）表现，这带动了公司披露更多相关信息，同时也促使市场推出更多相关的投资产品。
三、未来展望1. 互联网金融的发展随着互联网的普及，互联网金融将在证券市场中起到更加重要的作用。
移动终端的普及和在线支付的便利将使得更多人能够参与证券市场，促进市场的进一步发展。
2. 跨境投资的便利化随着国际贸易和投资的进一步便利化，跨境投资将得到进一步提升。
证券业从业人员资格考试指南-证券市场
２４． 证券的流动性 ２５．证券的风险性 ２６．证券市场 ２７．证券发行市场 ２８．证券流通市场 ２９．一级市场 ３０． 二级市场 ３１．初级市场 ３２．次级市场 ３３．股票市场 ３４．债券市场 ３５．交易所市场 ３６．柜台交易市场 ３７．店头交易市场 ３８．梧桐树协定 ３９． 金融证券化 ４０．证券投资者法人化 ４１． 证券交易多样化 ４２．证券市场自由化 ４３． 证券市场国际化 ４４．证券市场电脑化 ４５分为适销证券和不适销证券；按上市与 否，可分为上市证券和非上市证券；按收益是否固定，可分为固定收入证券 和变动收入证券；按发行地域或国家不同，可分为国内证券和国际证券；按 发行方式不同，可分为公募证券和私募证券；按性质不同，可分为股票、债 券和其他证券。有价证券具有产权性、期限性、收益性、流动性和风险性的 特征。证券市场是有价证券发行和买卖的市场，证券市场与商品市场和借贷 市场相比较有其自身的明显特征。证券市场可以按不同的标准进行分类。证 券市场按职能不同，可分为发行市场和流通市场；按证券性质不同，可分为 股票市场和债券市场；按交易组织形式不同，可分为交易所市场和柜台交易 市场。 证券市场的产生与社会化大生产和商品经济的发展紧密相连，特别是与 股份公司和信用制度的发展密切相关。证券市场获得快速发展的时期是 ２０ 世纪初至 ２０ 年代。在经历了 ２０ 年代末 ３０ 年代初的经济危机和两次大战以 后，７０ 年代后期起证券市场又出现了高度繁荣的局面，呈现出金融证券化、 证券投资者法人化、证券交易多样化、证券市场自由化、证券市场国际化和 证券市场电脑化的全新特征。证券市场今后的发展将呈现出金融创新进一步 深化、发展中国家和地区的证券市场国际化将有较大发展的新趋势。 第二节主要阐述证券市场的参与者。证券市场主体包括证券发行者和投 资者。发行者为政府及其机构、金融机构、公司和企业。投资者按大类分主 要有机构投资者和个人投资者。机构投资者主要有政府部门、企事业单位、 金融机构和公益基金等。证券市场中介包括证券经营机构和证券服务机构。 证券经营机构是指证券承销商、证券经纪商和证券自营商。证券服务机构主 要指证券登记结算公司、证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、 资产评估机构、律师事务所、证券信息公司等。自律性组织包括证券行业协 会和证券交易所。证券监管机构可分为政府监管机构和自律性监管机构。政 府监管机构按设置的不同有独立机构管理和政府机构兼管两类。我国现行的 政府监管机构由中国证券监督管理委员会及其下属的地区性证券期货监管部 门。 第三节主要阐述证券市场的地位与功能。按照整个金融市场体系的划 分，证券市场归类于资本市场，是金融市场的重要组成部分。同时，证券市 场与货币市场关系密切，证券市场上的资金往往是短期资金。按融资方式划 分，长期金融市场分为间接融资市场和直接融资市场，证券市场属直接融资 市场，它能降低筹资成本，为企业和政府筹得稳定的资金供给，在金融市场 中居于重要地位。证券市场的基本经济功能有：筹资，证券资产定价，资源 配置，为国有企业转制服务等。 本章的重点是理解证券与证券市场的各种基本概念、特征和分类，证券 市场的参与者以及各自的作用，证券市场的功能与地位等。本章名词解释多， 记忆量大。学习者不仅要理解各名词的概念，而且要掌握名词与名词之间的 相互关系。 三、复习题 （一）名词解释 １．证券
2020年证券考试金融市场基础知识重点详解一
2020年证券考试金融市场基础知识重点详解一证券市场的产生和发展一、证券市场的产生(一)证券市场得形成得益于社会化大生产和商品经济的发展(二)证券市场的形成得益于股份制的发展(三)证券市场的形成得益于信用制度的发展二、证券市场的发展阶段(一)萌芽阶段1、15世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖2、1602,荷兰阿姆斯特丹成立世界第1个股票交易所3、伦敦柴思胡同乔纳森咖啡馆，伦敦证券交易所前身4、美国证券市场是从买卖政府债券开始的5、1790,美国第1个证券交所-费城证券交易所(二)初步发展阶段：20世纪初(三)停滞阶段：1929-1933世界经济危机(四)恢复阶段：二战后至60年代(五)加速发展阶段：70年代至今三、国际证券市场发展现状与趋势(一)证券市场一体化(二)投资者法人化机构投资者主要有开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金、创业投资基金等(三)金融创新深化(四)金融机构混业化1999.11.4美国《金融服务现代化法案》，废除1933格拉斯法案，标志金融业分业制度的终结(五)交易所重组与公司化(六)证券市场网络化芝加哥商业交易所率先使用BLOBEX电子交易系统(七)金融风险复杂化(八)金融监管合作化1、金融机构去杠杆化2、金融监管的改革80年代，西方国家以放松金融管制为目标的金融自由化运动3、国际金融合作进一步加强：G20协调机制四、中国证券市场发展史简述(一)旧中国证券市场1、最早出现的股票是外商股票2、最早出现的证券交易机构：外商开办的上海股份公所、上海众业公所3、1872,轮船招商局是我国第1家股份制企业4、1914北洋政府《证券交易法》5、1917,北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务6、1918夏成立的北平证券交易所是中国人创办的第1家证交所7、1920.7,上海证券物品交易所成立，是当时规模最大的证交所8、之后相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所(二)新中国证券市场1、新中国资本市场的萌生(1978-1992)①80年代初股份制试点，股票出现②1981重启国债发行，82、84,企业债和金融债出现③1987.9,中国第1家专业证券公司-深圳特区证券公司成立④1990.12.19,上交所成立;1991.7.3深交所成立⑤1991.10,郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，新中国期货交易的实质性发端⑥1992.10，深圳有色金属交易所推注中国第1个标准化期货合约-特级铝期货标准合同⑦1993,股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国2、全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)①1992.10,国务院证券委、证监会成立②1997.11,中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理原则③1998.4,国务院证券委撤销，证监会成为全国证券、期货市场的监管部门④1991,出现投资于证券、期货、房地产市场的基金，“老基金”3、资本市场的进一步规范和发展(1999-2007)①1998.12《证券法》颁布，1999.7实施，新中国第1部规范证券发行与交易的法律，确认了资本市场的法律地位②1998建立集中统一监管体制后，实施了“属地监管、职责明确、责任到人、相互配合”的辖区监管责任制③2002证监会增设专司操纵市场和内幕交易查处的机构，2007建立了集中统一指挥的稽查体制④2001起，资本市场进入持续4年的调整阶段⑤2004.1.31国务院发布《关于推进资本市场改革开放和未定发展的若干意见》，为资本市场新一轮改革和发展奠定了基础⑥2006后，中小板市场和代办股份转让系统的出现，是中国在建设多层次资本市场体系方面迈出的重要一步⑦2009.10.23,创业板启动，成为中国多层次资本市场建设的又一重要里程碑⑧2009末，沪深300股指期货和融资融券制度启动五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》2004.1.31国务院发布，“国九条”，提出了9个方面的纲领性意见1、充分认识发展资本市场的重要意义2、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务3、完善相关政策，促进资本市场稳定发展4、健全资本市场体系，丰富证券投资品种5、提高上市公司质量，推进上市公司规范运作6、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平7、加强法制和诚信建设，提高监管水平8、加强协调配合，防范化解市场风险9、总结经验，积极稳妥推进对外开放六、中国证券市场的对外开放(一)在国际资本市场募集资金1、1992,沪深交易所发行境内上市外资股2、1993,发行境外上市外资股3、1982.1,中国国际信托投资公司在日本发行私募债券，我国国内机构首次在境外发行外币债券4、1984.11,中国银行在东京发行日元债券，标志中国正式进入国际债券市场5、1993.9，财政部首次在日本发行日元债券，标志我国主权外债发行起步(二)开放国内资本市场1、外国证券机构可以(不通过中方中介)直接投资B股(向证交所申请)2、外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证交所的特别会员(向证交所申请)3、允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%，入世后3年内，外资比例不超过49%(向证监会申请)4、入世后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。
证券行业发展历程
证券行业发展历程证券行业是金融市场中的重要组成部分，它起源于19世纪末的欧美国家。
本文将从证券行业的起源、发展、政策与改革等方面对证券行业的发展历程进行梳理。
证券行业起源于19世纪末的欧美国家，最早的证券交易是在美国股票交易所建立起来的。
起初，证券行业的功能主要是为企业提供资金融通的渠道，企业通过发行证券来筹集资金，投资者则通过购买证券来分享企业的收益。
随着产业的发展和经济全球化的推进，证券交易的规模逐渐扩大，证券市场也越来越受到重视。
20世纪初，我国开始进入资本主义社会，随之也诞生了我国的证券市场。
最早的证券交易场所是中国上海的西方侨界经营的炒股楼和湖南湖北一带的半官方性质的上海股市。
1920年上海股市证券交易所组织成立，成为我国最早的证券交易所。
然而，在几经波折之后，由于政治动荡的原因，证券市场发展受阻。
1950年代，我国开始实行计划经济体制，证券市场进入了冷静期。
直到上世纪80年代，随着改革开放的推进，我国重新恢复了证券市场的发展，1984年上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着我国证券行业的现代化起步。
改革开放后，我国证券行业得到了快速的发展。
政府对证券市场进行了一系列的改革举措，包括建立证券交易所、制定证券法律法规、发展证券公司、推行股票发行制度等。
1990年代，我国证券市场进入了高速发展期，股票、债券、基金等证券品种相继出现，证券交易规模迅速扩大。
2006年，我国证券市场实行“两板制”，即上海证券交易所主板市场和深圳证券交易所中小企业板市场。
然而，在发展之初的几十年里，我国的证券市场也经历了一些风险和挫折。
1990年代末期和2000年代初期，我国证券市场曾经发生过严重的股市崩盘和资金流失等事件，严重影响了市场的稳定和发展。
为了规范证券市场，保护投资者的合法权益，我国政府积极进行证券市场的改革。
2005年，我国颁布了《证券法》，明确了对证券市场的监管职责和权限。
2014年，我国推出了股票市场对外开放试点，允许境外机构投资者参与A股市场的交易，促进了证券市场的国际化进程。
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2020证券从业资格《证券市场概述》讲解：证券市场的产生与发展一、证券市场的产生产生原因：(一)社会化大生产和商品经济的发展，客观上需要新的筹集资金手段。
自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求。
(二)股份制的发展：股份公司的建立、公司股票和债券的发行，为证券市场产生和发展提供了现实基础和客观要求。
(三)信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。
信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。
货币资本和产业资本相分离。
二、证券市场的发展阶段(五大阶段)(一)萌芽阶段1602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立;1698年，柴思胡同——乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名;1773年，英国第一家证券交易所在该咖啡馆(乔纳森咖啡馆)成立;1802年获得英国政府批准;1790年，美国第一个证券交易所在费城成立;1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款;1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易;1817 年更名为纽约证券交易会， 1863年更名为纽约证券交易所;纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。
(二)初步发展股份公司数量大增(以英国为例，1911-1920年 64 000家，1921-1930年86 000家);至此90%的资本处于股份公司的控制之下;1921-1930年全世界共发行有价证券6 000亿法郎。
(三)停滞阶段：1929-1933年经济大危机。
(四)恢复阶段：二战以后-20世纪60年代。
(五)加速发展阶段：20世纪70年代。
重要标志是反映证券市场容量的重要指标——证券化率(证券市值/GDP)的提升。
三、国际证券市场发体现状与趋势20世纪90年代以来，高新技术和经济世界化推动国际证券市场的发展。
(一)证券市场一体化从证券发行人或筹资者层面看从投资者层面看从市场组织结构层面看从证券市场运行层面看(二)投资者法人化(三)金融创新深化以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现，成为风险管理的利器。
(四)金融机构混业化1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。
(五)交易所重组与公司化P27 表1-1 2000年以来部分世界交易所合并事件(六)证券市场网络化1970年伦敦证券交易所采用市场价格显示装置、1971年美国建成全国证券商协会自动报价系统和纽约证券交易所创设市场间交易系统。
(七)金融风险复杂化20世纪90年代是国际金融风险频繁发生的时期，这个时期曾发生的主要金融风险有：l992年，发生英镑危机，导致英国英镑和意大利里拉退出欧洲汇率机制;1993年，日本泡沫经济破灭，将日本经济拖入漫长的衰退期;1994年，发生墨西哥金融危机，墨西哥政府被迫宣布货币贬值，结果引起更大规模的资本外逃以及拉丁美洲地区金融市场的连锁反应;l995年，发生巴林银行事件，导致这家有223年历史的英国老字号投资银行进入清算状态，最终被荷兰国际收购;1997年7月，爆发东南亚危机，由泰铢贬值、泰国政府放弃实行多年的固定汇率开始，最后演变成一场严重的地区性经济危机;l997～1998年，日本很多大型金融机构宣布破产，巨额坏账拖累日本金融和经济;1998年8月，俄罗斯发生债务危机，引起国际金融市场的恐慌;l998年8月，为应对国际投机者的攻击，中国香港金融管理局毅然采取不寻常的入市干预办法，成功维持了港币和恒生指数的稳定;1998年8月，美国一家大型对冲基金长期资本管理公司因在国际债券期货市场上投机失败而濒临倒闭;1999年年初，巴西爆发金融动荡，汇市、股市双双暴跌，最后由国际货币基金组织出面组织援助。
2009年年末起，欧债危机，波及银行体系。
(八)金融监管合作化次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的进一步增强。
(2020新)2009年9月25日，G20匹兹堡峰会进一步指出：2020年底完成资本和流动性监管改革，主要经济体2020年底前开始实施“新资本协议”(BaselⅡ);改进场外衍生品市场，2020年底前所有标准化的场外衍生合约通过中央交易对手清算。
2020年6月25日，G20多伦多峰会首次明确了国际金融监管的四大支柱：1、确立强大的监管制度;2、有效的监督，强化监管*的目标;3、风险处置和解决系统重要性机构问题的政策框架;4、透明的国际评估和同行审议。
四、中国证券市场发展史简述(一)旧中国证券市场最早的证券交易机构：由上海外商经纪人组织的“上海股份公所”和“上海众业公所”，交易对象为外国企业股票和债券。
最早的股份制企业：1872 年设立的轮船招商局。
1914 年北洋政府颁布《证券交易所法》，推动证券交易所的建立。
1917年北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。
中国人自己创办的第一家证券交易所：1918年夏天成立的北平证券交易所。
当时规模的交易所：1920年上海证券物品交易所。
此后，相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等。
(二)新中国的证券市场第一阶段：新中国资本市场的萌生(1978-1992)1981年7月，我国改革传统“既无外债，又无内债”的计划经济思想，重启国债发行。
1987年9月，中国第一家专业证券公司——深圳特区证券公司成立。
1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所、深圳证券交易所先后正式营业。
1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为新中国期货交易的实质性发端。
1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约——特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易的过渡。
1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。
第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立。
1997年11月，中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则。
1998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。
第三阶段：资本市场的进一步规范和发展(1999至今)《证券法》于1998年12月颁布并于1999年7月实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。
2001年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革持续深化，资本市场的深度和广度日益扩大。
从2001年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫;新股发行和上市公司再融资难度增大、周期变长;证券公司遇到了严重的经营困难，到2005年全行业连续四年总体亏损。
这些问题产生的根源在于，中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐步发展起来的新兴市场，早期制度设计有很多局限，改革措施不配套。
一些在市场发展初期并不突出的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进一步发展的障碍，包括上市公司改制不彻底、治理结构不完善;证券公司实力较弱、运作不规范;机构投资者规模小、类型少;市场产品结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品;交易制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的交易制度等。
2009年10月23日，创业板正式启动。
2009年年末，中国证监会又适时启动了以沪、深300股指期货和融资融券制度为代表的重大创新，对中国证券市场的完善和发展具有长远影响。
五、《关于推动资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(好好看看)国务院于2004年1月31日发布《关于推动资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。
(一)充分理解大力发展资本市场的重要意义(二)推动资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务(三)进一步完善相关政策，促动资本市场稳定发展(四)健全资本市场体系，丰富证券投资品种(五)进一步提升上市公司质量，推动上市公司规范运作(六)促动资本市场中介服务机构规范发展，提升执业水平(七)增强法制和诚信建设，提升资本市场监管水平(八)增强协调配合，防范和化解市场风险(九)认真总结经验，积极稳妥地推动对外开放六、中国证券市场的对外开放 (考点数多)(一)在国际资本市场募集资金(二)开放国内资本市场根据我国政府对WTO的承诺，我国证券业在5年过渡期对外开放的内容主要包括：1.外国证券机构能够(不通过中方中介)直接从事B股交易。
2.外国证券机构驻华代表处能够成为所有中国证券交易所的特别会员。
3.允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%;加入后3年内，外资比例不超过49%。
4.加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。
合营公司能够(不通过中方中介)从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。
5.允许合资券商展开咨询服务及其他辅助性金融服务，包括信用查询与分析，投资与有价证券研究与咨询，公开收购及公司重组等;对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在国内设立分支机构。
(三)有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场合格境内机构投资者(QDII)(四)对我国香港特别行政区和澳门特别行政区的开放从2004年1月1日起，香港、澳门已获得当地从业资格的专业人员在内地申请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需通过专业知识考试;从2006年1月1日起，允许内地符合条件的证券公司根据相关要求在香港设立分支机构;从2008年1月1日起，允许符合条件的内地基金管理公司在香港设立分支机构，经营相关业务。
截至2020年年底，分别有18家内地证券公司、12家内地基金公司、6家内地期货公司获准在香港设立分支机构。
2020年年末，证监会启动RQFII，首批21家基金公司和证券公司在港设立的子公司获得200亿元人民币投资额度。