伊利集团与光明乳业财务报表及相关指标分析

伊利集团与光明乳业财务报表及相关指标分析

1盈利能力分析

1.成本费用利润率

成本费用利润率是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。成本费用

利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强成本费用利润率=利润总额/成本费用总额X 100%成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用

可以看出，伊利的成本费用利润率明显比光明的高，说明伊利的成本费用比光明

控制得越好，盈利能力更强。根据光明企业年报来看.这是由于该企业为解决奶源问题导致成本过高所导致的。

2 •总资产报酬率

总资产报酬率，是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率，

全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。一般情况下，总资产报酬率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强。

总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额

息税前利润=利润总额+财务费用（利息支出）

光明乳业近年来都维持在22. 0的平均水平，而伊利股份却波动较大，只在2014年达到23.44，由此可见光明乳业的盈利能力更优。

3.净资产收益率

净资产收益率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，它表明股东每投入1元资本可以获得的净利润，反映了企业自有资金的投资收益水平。净资

产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。

净资产收益率=净利润/平均净资产X 100%

平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）/2光明乳业的净资产收益率在2015年下降至了9.22，之前呈上升趋势；伊利股份的净资产收益率整体高于光明乳业，且一直呈上升趋势。该项指标说明伊利股份较光明乳业更有投资价值。

综上，从多个角度我们都可以得出伊利股份较光明乳业具有更大的活力和更好的发展前景的结论，这在一定程度上也说明了伊利股份的经营绩效质量更好。

2偿债能力分析

偿债能力是指企业到期偿还债务的能力，可分为短期偿债能力和长期偿债能力。

短期偿债能力反应企业财务状况的好坏，长期偿债能力是衡量企业获利能力

的重要指标。企业偿债能力与债权人、企业自身密切相关

在此选取流动比率与速动比率来衡量企业短期偿债能力、资产负债率衡量长

期偿债能力。

1.短期偿债能力分析

(1)流动比率

流动比率是全部流动资产与流动负债的比率，流动比率假设全部流动资产都可用于偿还流动负债，表明企业每有1元的流动负债需要流动资产作为安全保障的数量。一般认为企业流动比率为2比较安全。

流动比率=流动资产/流动负债。

根据表2可知，光明乳业的流动比率近年来都稳定在1左右，伊利虽高于- 但波动较大。因此可说明的光明乳业短期偿债能力强于伊利股份。但根据光明乳业财报来看，我们发现其举债较为单一，且多为外资银行，这可能会导致一些偿债风险的发生。

(2)速动比率。

速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，表明企业每有I元的流动负债所需要相应的速动资产作为安全保障。在评价企业资产的流动性及其偿还短期债务的能力方面，速动比率比流动比率更准确、更可靠。同流动比率一样，速动比率也是在一定范围内越高越好，超过这个范围代表企业现金及应收账款占用过多，机会成本大，影响企业盈利能力的提升。一般认为速动比率为1比较安全。

速动比率=速动资产/流动负债

速动资产二流动资产-(存货+预付账款+—年内到期的非流动资产+其它流动资

产)

伊利股份的速动比率波动较大，而光明乳业的速动比率同其流动比率一样较为稳定且整体高于伊利股份。再次肯定了光明乳业的短期偿债能力强于伊利股份。

2.长期偿债能力分析

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，它表明在企业资产总额中，

债权人提供资产所占的比重以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率在一定范围内越小，表明企业的长期偿债能力越强。

资产负债率=负债总额/资产总额X 100%

我们可以发现光明乳业偿债能力在近3年稳步上升，特别是在2015年竞迅速上升到61.56.而反观伊利股份，其资产负债率极不稳定，在2014年低至30.91，这说明

光明乳业的长期偿债能力稳步上升，优于伊利股份。

通过分析可知，在偿债能力方面，光明乳业优于伊利股份，有可能是因伊利的快速扩张规模导致的，伊利的短期扩张引发的财务风险令人担忧。

3营运能力分析

营运能力反映了企业利用资金的效率，它表明企业管理人员运用资金与经营管理的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。

1.应收账款周转率

应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率，它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。应收账款周转率越高说明应收账款管理越好，否则，企业营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。

应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

应收账款平均余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2

应收账款周转天数=360/应收账款周转率

可以看出，伊利的周转率远远高于光明，甚至是其10倍以上，这表明了伊

利集团收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力非常强。

2.存货周转率

存货周转率是企业一定时期的营业成本与平均存货余额的比率，用于反映存

货的流动性及存货资金占用量是否合理。一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货的变现能力越强。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。

存货周转率=营业成本/平均存货余额

平均存货余额=（存货期初余额+存货期末余额）/2