光明乳业财务分析报告模版
光明乳业财务案例分析报告
光明乳业财务分析报告分析人：俞伊侬张天榕叶红刘翰泽白思路2012年6月目录一、公司基本情况 (2)二、行业基本情况 (2)三、偿债能力分析 (4)四、企业营运能力分析 (5)五、盈利能力分析 (8)六、企业发展能力分析 (10)七、公司经营预测 (14)八、附表 (17)一、公司基本状况1、公司信息公司的法定中文名称光明乳业股份有限公司公司的法定中文名称缩写光明乳业公司的法定英文名称BRIGHT DAIRY & FOOD CO.,LTD公司的法定英文名称缩写BRIGHT DAIRY公司法定代表人庄国蔚2、公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股上海证券交易所光明乳业600597公司聘请的会计师事务所名称德勤华永会计师事务所有限公司公司聘请的会计师事务所办公地址上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼二、行业基本情况（一）行业基本内信息中国乳品业起步晚、起点低，但发展迅速。
特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。
中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。
但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。
2009年在国家宏观经济企稳回升、产业扶持政策效应显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2009年三、四季度我国乳制品行业生产回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。
近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。
同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。
原材料的价格问题也是是制约乳品行业发展的一大问题，（二）、行业特征1、行业技术特征（1）乳业技术的专有性不强，从世界范围看，其技术、工艺、设备的开发和生产都已相当成熟，各国在加工技术和成本上差异不大。
光明乳业股份有限公司财务分析-报告
光明乳业股份有限公司财务分析一、光明乳业简介光明乳业股份有限公司（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂600597＂,深市代码为＂003597＂），主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
光明乳业股份公司于2002年8月28日在上海证券交易所上市，上市流通股本150,000,000股，其中上海牛奶（集团）有限公司持股%，光明食品（集团）有限公司持股%，其他公众流通股%，股权激励对象持股%。
现在的股权结构如图1所示。
从2002年上市到如今其股权规模及结构变化变化表1所示。
图1 光明乳业现在的股权结构表 1 光明乳业股权变化变动时间变动后总股本变动前总股本变动原因2011-2-28104,104,2011年2月28日，公司限售流通股万股上市流通，总股本为万股。
2010-10-18104,104,2010年10月18日，公司向激励对象定向发行万股限制性股票，总股本为万股。
2009-10-12104,104,2009年10月12日，公司有限售条件的流通股二、财务分析1、获利能力分析从公司2006至2010年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%以上，呈逐年上升趋势。
由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛利率都不太高。
公司的每股收益、每股净资产除2008年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开始稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。
我们都知道2008年的“三聚氰胺”事件对中国乳品行业来说几乎是灭顶之灾，他对中国乳品业乃至整个食品行业的影响估计需要5到10年的时间才能真正走出来。
光明乳业财务报告分析(3篇)
第1篇摘要：光明乳业作为中国乳制品行业的领军企业之一，其财务状况一直是投资者和消费者关注的焦点。
本文通过对光明乳业近年来的财务报告进行深入分析，旨在揭示其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况，为投资者和消费者提供参考。
一、引言光明乳业成立于1915年，是中国乳制品行业的先驱之一。
经过多年的发展，光明乳业已成为中国乳制品行业的领军企业之一，产品涵盖液态奶、奶粉、酸奶等多个领域。
本文通过对光明乳业财务报告的分析，评估其财务状况，为投资者和消费者提供决策依据。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据光明乳业近年来的资产负债表，可以看出其资产结构较为稳定。
截至2020年底，光明乳业的总资产为297.68亿元，其中流动资产为146.54亿元，占总资产的49.33%；非流动资产为151.14亿元，占总资产的50.67%。
流动资产中，货币资金、应收账款和存货等占比较大，表明光明乳业具有较强的短期偿债能力。
（2）负债结构分析光明乳业的负债结构相对合理，截至2020年底，总负债为159.54亿元，其中流动负债为104.71亿元，占总负债的65.43%；非流动负债为54.83亿元，占总负债的34.57%。
流动负债主要由短期借款、应付账款等构成，表明光明乳业短期偿债压力较小。
2. 利润表分析（1）收入分析近年来，光明乳业的营业收入持续增长，2020年实现营业收入419.15亿元，同比增长5.15%。
其中，液态奶、奶粉、酸奶等主要产品收入均有所增长，表明光明乳业市场竞争力较强。
（2）利润分析2020年，光明乳业实现净利润8.23亿元，同比增长15.29%。
毛利率为26.15%，较上年同期提高1.29个百分点。
净利润的增长表明光明乳业盈利能力有所提升。
三、盈利能力分析1. 盈利能力指标分析（1）毛利率分析光明乳业近年来的毛利率水平较为稳定，2020年毛利率为26.15%，较上年同期提高1.29个百分点。
600597光明乳业2023年三季度财务风险分析详细报告
光明乳业2023年三季度风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供138,487.21万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求该企业长期资金需求为392,854.15万元，2023年三季度已有长期带息负债为128,625.21万元。
3.总资金需求该企业的总资金需求为254,366.94万元。
4.短期负债规模由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。
静态来看，该企业可以新增的短期贷款为220,966.48万元。
5.长期负债规模由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。
长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业在短期内不会出现支付资金缺口，但对负债资金的依赖性较强。
企业经营业务亏损，负债水平相对较高且支付能力在下降。
资金链断裂风险等级为8级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业存在长期性资金缺口53,680.42万元，但这个缺口已被经营活动创造的资金满足。
其中：长期投资合计减少3,945.11万元，固定资产合计增加39,419.63万元，无形资产及其他资产合计增加28,600.55万元，递延所得税资产增加3,086.69万元，其他非流动资产减少3,083.77万元，共计增加64,077.99万元。
非流动负债合计减少42,612.97万元，所有者权益合计增加92,318.47万元，共计增加49,705.5万元。
长期资金缺口形成原因表(万元)3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动不存在资金缺口。
4.未来一年会不会出现资金问题(1).未来保持当前盈利状况本期营业利润为-13,567.23万元，存货为348,765.33万元，应收账款为201,584.33万元，其他应收款为0万元，应付账款为0万元，货币资金为263,807.92万元。
光明乳业财务报告分析
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三、战略分析-SWOT分析
独特的品牌优势 耀眼的殊荣 奶源优势 创新优势 技术优势 发展优势
品牌劣势
消费者价格倾向
Weakness Strengthes Opportunities Threats
全国最大的酸奶生产基地
低温保鲜产品领域机会
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资本过度扩张 缺乏明显的产品优势 奶源安全问题
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2007年1月，被国家商务部评为06年度中国最具市场竞争力品牌。
同年9月，被卫生部、农业部、公安部、国家工商总局、国家食品药品监督管理局等联合授予“中 国食品安全十强企业”称号，是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业。
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2.奶源优势 光明乳业拥有十余家自营牧场，存栏牛头数达12000余头。牧
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耀眼的殊荣
• • • • • • • 2000年，“光明”系列产品获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号； 2001年，入围“中国最受尊敬企业50强”； 2002年至今，历年入选“上海100强企业”，排名逐年上升； 连续入围由中国企业联合会、中国企业家协会组织评选的“中国500强企业”。 2004年，在著名媒体《财富中国》发布的《2004年中国证券市场领导力报告》中，光明乳业入选 “2004年全国最具领导力的20家上市公司”； 2005年，被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级AAA1企业； 2006年，在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得“卓越自主创新新产品”称号；
光明乳业财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言光明乳业作为中国乳制品行业的领军企业之一，自成立以来始终致力于为消费者提供优质、安全的乳制品。
本文通过对光明乳业财务报告的分析，对其财务状况、经营成果和现金流量等方面进行深入探讨，以期为投资者、分析师和决策者提供有益的参考。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据光明乳业2020年度财务报告，公司总资产为345.47亿元，其中流动资产为255.11亿元，非流动资产为90.36亿元。
流动资产占比73.56%，说明公司资产以流动资产为主，具有较强的短期偿债能力。
（2）负债结构分析光明乳业2020年度负债总额为202.23亿元，其中流动负债为148.32亿元，非流动负债为53.91亿元。
流动负债占比73.47%，说明公司负债以流动负债为主，短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析2020年度，光明乳业所有者权益为143.24亿元，占总资产的比例为41.84%，说明公司资产负债率相对较低，财务风险较小。
2. 盈利能力分析（1）营业收入分析2020年度，光明乳业实现营业收入283.39亿元，同比增长3.24%。
从营业收入构成来看，乳制品及奶制品类产品收入为252.27亿元，占比89.01%，说明公司主营业务收入稳定。
（2）毛利率分析2020年度，光明乳业毛利率为26.86%，较上年同期提高1.27个百分点。
毛利率的提高主要得益于产品结构优化和成本控制。
（3）净利率分析2020年度，光明乳业实现净利润10.64亿元，同比增长11.83%。
净利率为3.77%，较上年同期提高0.44个百分点。
净利率的提高主要得益于营业收入增长和成本控制。
三、经营成果分析1. 营业收入分析光明乳业2020年度营业收入283.39亿元，同比增长3.24%。
从产品类别来看，乳制品及奶制品类产品收入增长较快，其他产品类收入增长相对较慢。
2. 成本费用分析（1）营业成本分析2020年度，光明乳业营业成本为236.23亿元，同比增长2.87%。
600597光明乳业2023年三季度财务分析结论报告
光明乳业2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为负13,556.11万元，与2022年三季度的879.34万元相比，2023年三季度出现较大幅度亏损，亏损13,556.11万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
在营业收入下降的同时，出现了较大幅度的经营亏损，企业经营形势迅速恶化。
二、成本费用分析2023年三季度营业成本为551,227.82万元，与2022年三季度的579,320.44万元相比有所下降，下降4.85%。
2023年三季度销售费用为84,725.02万元，与2022年三季度的83,456.64万元相比有所增长，增长1.52%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度尽管企业销售费用有所增长，但营业收入却有所下降，表明企业销售活动开展得不太理想。
2023年三季度管理费用为19,164.18万元，与2022年三季度的23,625.18万元相比有较大幅度下降，下降18.88%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为2.94%，与2022年三季度的3.39%相比变化不大。
但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。
2023年三季度财务费用为5,425.11万元，与2022年三季度的4,241.76万元相比有较大增长，增长27.9%。
三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2022年三季度相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，光明乳业2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为117,255.49万元。
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
五、盈利能力分析光明乳业2023年三季度的营业利润率为-2.08%，总资产报酬率为-1.38%，净资产收益率为-4.02%，成本费用利润率为-2.04%。
光明乳业有限公司的财务报告分析
光明乳业有限公司的财务分析一、公司简介光明乳业股份有限公司（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂600597＂,深市代码为＂003597＂），主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
光明乳业股份公司于2002年8月28日在上海证券交易所上市，上市流通股本150,000,000股，其中上海牛奶（集团）有限公司持股35.0268%，光明食品（集团）有限公司持股29.9663%，其他公众流通股34.3111%，股权激励对象持股0.6958%。
“光明”乳制品商标为中国驰名商标；2002年，被美国《财富》杂志评为“2002年中国最受赞赏的外资企业”和“2002年中国社会责任感最强的企业”。
二、财务分析财务数据1. 资产负债表质量分析：总体来看，企业的资产总额达到59.7亿元，比09年增加18.5亿元。
资产总额的增加，将对增强企业的竞争实力起到作用。
货币资金10年比09年增加2.09亿元，应收账款也同比增加了3.78亿元，其他应收款10年比09年减少87万元，从资产负债表中数据看出，应收账款增加较多，并且应收账款占总流动资产比例较高，可见流动资产的构成质量下降，企业生产经营活动在萎缩。
在建工程减少，固定资产原值增加，说明在建工程转为资产，投入生产运营，应在未来产生经济效益。
企业10年末应收账款9.3亿元，09年末应收账款5.5亿元，增加了3.9亿元，涨幅41.9%。
可能是公司放宽了赊销政策，造成回款速度减慢，应收账款增加。
企业在近两年应收账款增加较多，可能与企业处理近年发生的“回奶事件”采取的营销政策调整有关，造成今年回款速度减慢。
从无形资产来看，没有提取无形资产跌价准备。
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光明乳业股份财务报告分析1.公司概况：公司发展沿革：光明乳业股份(原名“光明乳业股份”，以下简称“公司”)是由上实食品控股(“上实食品”)、牛奶(集团)(“牛奶集团”)、国有资产经营、大众交通(集团)股份、希望集团和DanoneAsiaPte.Ltd.,(“达能亚洲”)等发起人在光明乳业基础上，于2000年11月17日整体变更设立的股份。
公司于2002年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于2002年8月28日在证券交易所上市交易。
公司股本总计为651,182,850股，其中发起人股份501,182,850股，占股份总额的76.96%；上市流通股份150,000,000股，占股份总额23.04%。
本次股权激励实施前，牛奶(集团)持有本公司367,498,967股，持股比例为35.2723%；光明食品(集团)持有本公司314,404,338股，持股比例为30.1763%。
本次股权激励实施后，牛奶(集团)持股比例降为35.0268%；光明食品(集团)持股比例降为29.9663%。
公司所处的行业以及生产经营特点：光明乳业：光明乳业股份是由国资、外资、民营资本组成的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
世界乳品行业规模巨大，同时地域性又很强。
世界乳品的需求每年按2%的速度在增长。
发达国家的增长率约为1%，而发展中国家则快得多，尤其是亚洲和拉美国家。
中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一。
光明乳业、伊利股份、新希望乳业、维维股份等上市公司挟资本之优势，纷纷以重金砸向乳业。
与光明主要竞争对手蒙牛和伊利相比，光明的战略步伐显得谨慎小心些。
可见，在国，乳品行业的竞争非常之大。
因此要获得更大收益，需要在各方面进行创新与提高，创造特色品牌。
公司对自身经营及财务业绩的表述：2010年10月29日公布度报告，预测2011年度扭亏，预测容为：经公司财务部门预测，2010年度归属于上市公司股东的净利润与2009年度相比将实现扭亏为盈。
主要原因是2010年度公司逐步消除了三聚氰胺事件的不利影响，经营状况不断好转。
2011年01月30日公布的2010年度业绩预盈公告，预测2011年度扭亏，预测容为：经光明乳业股份(以下简称“公司”)财务部门初步测算，公司2011年度将为盈利。
盈利原因：2011年度，公司加强技术研发、调整产品结构、强化渠道建设、完善部管理，经营状况不断好转。
在中国乳制品竞争激烈的情况下，公司采用集聚化、差异化以及成本领先的战略组合，使公司通过聚焦乳业，聚焦资源、聚焦新产品的战略提升公司核心竞争力，通过聚焦大品牌、运用副品牌和差异化沟通等策略整合产品线，通过扩大投资及技术改造来控制成本，促使经营业绩的持续稳定发展，为股东创造价值。
公司主要股东，尤其是控制性股东的持股及背景情况：公司的法人实际控制人为前两位股东的母公司，牛奶（集团）和Shanghai Industrial Holdings Limited（实业控股）。
这两家公司均为国有资产性质的企业。
成立大光明集团之后，达能增持和控制光明乳业的希望已经比较渺茫，而且光明集团也已经确立了今后集团的发展方向，乳业已经成为其发展大策略中的组成部分，而不再是单独一块。
达能退出也就顺理成章。
光明乳业将旗下“可的”便利店转让给同一集团的农工商超市，作价 2.268亿元，未来光明乳业将集中资源作乳业，成为大光明集团乳业的主要平台。
收到达能补偿费和可的转让费后，公司将有丰厚现金来进行市场开拓和营销，而且公司业务未来集中于乳业，发展方向清晰；但达能退出后，公司需要重新开拓一些市场和产品，另外考虑到乳业大环境的艰难以及公司处于恢复期，公司近两年发展并不太乐观。
2.关注审计报告的措辞：该审计报告是由四大会计师事务所之一所做。
从审计报告的措辞来看，该报告是一个无保留意见的审计报告。
这就是说，注册会计师对企业的财务报告的编制是认可的。
3.财务比率分析：财务指标(单位) 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 毛利率(%) 34.49 37.54 32.64 营业利润率（%） 2.17 1.91 - 每股收益0.1900 0.1200 0.1400 资产报酬率0.9 5.4 6.40 存货周转率(%) 10.76 11.31 12.11 应收账款周转率(%) 15.03 15.36 15.35 总资产周转率(%) 2.02 1.95 1.93 营业周期34+24=58 32+24=56 30+24=54 资产负债率(%) 40.7282 39.7439 38.8447 股东权益比率(%) 57.3179 57.1736 57.4752力下降。
同时资产回报率很低；2.短期偿债能力正常，不存在恶化的风险：营业周期虽然上升但是在可接受围；具备长期融资的能力；资产整体周转质量较好。
3.公司的存货周转率和应收帐款周转率，均比上年有所提高，总资产周转率也基本持平。
说明公司在行业尚属中上水平，公司对资产管理的能力的尚属不错。
4. 应收账款周转率变慢，应付账款平均付账期变长，如果得不到改善，将会对企业的短期偿债能力产生不利影响。
（1）光明乳业的营业利润在营业收入稳步提高的情况，发生了极度缩水的情况。
而且这种变化是数量级上的变化。
对比同行业蒙牛、伊利和三元公司，发现乳品行业的营业利润都有所下滑，但都没有出现这样极度缩水的情况。
说明光明乳业在盈利能力上有相当的问题。
（2）公司的三大期间费用增长幅度大幅提高。
其中由于10年人力成本的提高使公司管理费用有了小幅增加；再加上我国贷款利率的上调，使公司财务费用也有所增加；但增幅最大的是销售费用。
光明乳业资产结构表分析：首先，对以下两个名词做一简单解释。
一是资产负债率，资产负债率是总负债占总资产的百分比，它反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，它可以衡量企业清算时对债权人利益的保障程度，资产负债率越低，企业偿债越有保障，贷款越安全。
资产负债率还代表企业的举债能力。
一个企业的资产负债率低，举债越容易。
如果资产负债率高到一定程度，没有人愿意提供贷款了，则表明企业的举债能力已经用尽。
二是财务风险，财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失支付能力的风险，而这种风险最终是由普通股股东承担的。
企业在经营中经常会发生借入资本进行负债经营，不论经营利润多少，债务利息是不变的。
当企业在资本结构中增加了债务这类具有固定性筹资成本的比例时，固定的现金流出量就会增加，特别是在利息费用的增长速度超过了息税前利润增加速度的情况下，企业则因负担较多的债务成本将引发对净收益减少的冲击作用，发生丧失偿债能力的概率也会增加，导致财务风险增加，反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。
从上述图表我们可以分析出：光明乳业的资产负债率和净资产率近三年来比较稳定，虽然有所变化，但是总体变动幅度不大，资产负债率一直维持在50%上下。
在09—10年，企业资产负债率在09年的基础上上升了近10个百分点，达到了10年的55.03%。
我认为，光明乳业近三年的资产负债率虽然呈现出上升的趋势，但是其绝对数仍然较低，这样一来，一方面，企业不会面临较大的财务风险，特别是企业的长期偿债压力不会太大；另一方面，该企业也不能充分利用负债资金的财务杠杆作用为企业赚取高额利润。
应根据企业的实际情况作出适当的调整。
光明乳业短期偿债能力分析表光明乳业短期偿债能力分析图分析：流动比率是全部流动资产与流动负债的比率，流动比率假设全部流动资产都可用于偿还流动负债，表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债保障。
光明乳业10年较09年，流动比率有所回落，不过幅度较小，为0.02（1.23—1.21），企业总体的短期偿债能力没有发生较大变化。
不存在统一的、标准的流动比率数值。
不同行业的流动比率，通常有明显的差别。
营业周期越短的企业，合理的流动比率越低，在过去很长一段时间里，人们认为生产型企业合理的最低流动比率是2。
这是因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业最低的短期偿债能力。
这种认识一直未能从理论上证明。
最近几十年，企业的经营方式和金融环境发生了很大变化，流动比率有下降的趋势，许多成功企业的流动比率都低于2。
速动比率是全部速动资产（流动资产中扣除变现能力较差的存货）与流动负债的比值，速动比率假设速动资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。
光明乳业的速动比率从09年的0.93降低到10年的0.9，虽然有小幅的下降，但是总体而言速动比率不会太低。
净营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，如果流动资产与流动负债相等，并不足以保证偿债，因为债务的到期与流动资产的现金生成，不可能同步同量；而且，为维持经营，企业不可能清算全部流动资产来偿还流动负债，而且必须维持最低水平的现金、存货、应收账款等；更何况，流动资产中有些项目的消耗并不会带来可用来偿还流动负债的现金。
09年流动资产为2,157,327,269.00元，流动负债为1,756,315,179.00元，净营运资本为401012090.00元，净营运资本配置比率为19%，流动负债提供流动资产所需资金的81%，即1元流动资产需要偿还0.81元的流动负债。
偿债能力比上年提高了。
10年流动资产为3,107,312,892.00元，流动负债为2,561,917,935.00元，净营运资本为545394957.00元，净营运资本配置比率为18%（净营运资本/流动资产），流动负债提供流动资产所需资金的82%，即1元流动资产需要偿还0.82元的流动负债。
偿债能力较08年有所增加，但较09年有所下降。
与同行业比较总结：公司营业收入及净利润双双增长，但实际上在公司这份漂亮的年报后面暗藏隐忧。
数据所示，光明乳业在产销量、市场占有率等方面都明显落后于伊利股份和蒙牛乳业，同时公司在奶源等方面也不具备优势，但其产品毛利却远高于伊利股份和蒙牛乳业这本身就令人难解。
据光明乳业年报显示，在公司主要的子公司之中，有12家子公司涉及乳制品的生产销售，而除乳品四厂及光明松鹤乳品公司外，其余10家均亏损或微利，这说明乳品四厂及光明松鹤乳品公司的毛利率可能远高于光明乳业其他子公司的水平，即这两家公司的毛利率很可能远高于35%。
虽然光明乳业一直以技术科技优势自居，而这样的毛利率水平难以令人信服，其真实性令人质疑。