张晋生《公司金融》笔记和课后习题详解-公司金融基础-金融系统【圣才出品】
单及商业票据等。
②资本市场
资本市场是长期（原始期限在 1 年以上）债务或权益工具的市场。狭义的资本市场是
指长期债券市场与股票市场。广义资本市场上交易的工具主要包括：定期贷款、融资租赁、
普通股、优先股及长期债券等。
（2）债务市场与股权市场
①债务市场
债务市场是企业和个人发行债务工具并融入资金的活动，如发行债券或抵押票据等。债
及一些上市证券进行交易的场所，交易是通过一个松散的交易网络来进行的，在这个交易网
络中经纪人和交易商是重要的中介。
现代金融市场中，大量金融交易是通过现代通信设施进行的，如电话、电报、电子计算
机及互联网等网络系统，这也称为无形市场。
二、金融工具 金融工具是确立和完成资金交易的信用凭证，它是实现资金交易的载体，金融市场中的 资金交易是通过金融工具的买卖来实现的。
三、金融机构 以融资方式，可以将金融机构划为金融中介机构与金融经纪人两大类。 1．金融中介机构 金融中介机构是一种向社会公众吸收货币，并发放贷款或进行其他类型金融资产投资的 金融机构。金融中介机构大致可分为以下几种类型。 （1）存款型机构 存款型机构主要以吸收个人和机构的存款为其资金来源，资金运用主要为贷款与证券等
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从资产的性质方面，可以将金融工具划分为债务证券、资本证券及衍生证券。 1．债务证券 债务证券是由借款人或债务人（如公司、政府和家庭等）发行的信用工具，如公司债券、政 府债券、住房抵押贷款、商业贷款以及消费贷款等。因债务证券承诺未来支付固定数额的利 息，所以又称之为固定收益证券。
的发行价格。
（4）证券交易所与场外市场
①证券交易所
证券交易所是一个有组织、有管理的固定交易场所。证券交易所占有一定的物理空间（如
建筑物），是一个有形市场。
交易所实行交易地点、交易时间、交易单位、交易价格以及清算方式的标准化，实行集
中竞价、公平交易、信息公开的管理方式，提高了交易的效率。
②场外市场
场外市场（OTC）是指交易所以外的证券交易市场，它是未在交易所上市的股票和债券
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4．金融市场的划分
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（1）货币市场与资本市场
①货币市场
货币市场是短期（原始期限在 1 年以内）融资或交易的市场。货币市场具有较高的流
动性。货币市场发行与交易的主要工具是：短期借贷、短期债券、银行承兑票据、可转让存
务工具是借款人承诺按期向债务工具的持有人支付固定利息，在到期日支付最后一笔金额的
一种契约协定。
②股权市场
股权市场是发行股票筹措资金的活动，如普通股是股东分享企业净收入和资产权益的凭
证。
（3）一级市场与二级市场
①一级市场
一级市场是借入资金的企业或政府向最初的购买者出售新发行的有价证券的市场。投资
银行是一级市场上协助发行证券的最重要的金融经纪人。
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资产形式的金融中介机构。这类金融中介机构主要包括商业银行、储蓄机构以及信用社等。 商业银行是最主要的存款型机构。它从个人、企业和政府吸收活期存款和定期存款，然
后发放贷款及进行投资。贷款主要有商业贷款、抵押贷款、消费贷款等，主要投资于政府债 券、公司债券和股票等。其他存款型机构主要吸收个人储蓄，并向储蓄者发放住房抵押贷款 和消费贷款等。
2．金融市场的基本功能 金融市场的基本功能就是通过利率机制，引导储蓄资金有效率地配置于最终的使用者， 从而提高经济效率。简言之，就是以低成本和最简便的方式，将储蓄资金的最终供给者与实 物资产的最终投资者有效地连接起来。
3．直接融资与间接融资 （1）在直接融资中，需要资金的公司可以采取公募或私募的两种方式发行直接证券（股 票或债券）给愿意购买并希望获得合理收益率的投资者。 （2）在间接融资中，由存款银行、保险公司和投资基金等中介机构发行间接证券（如 存款单、保险单及基金证券等）来交换盈余部门的储蓄，然后再由中介机构将所吸收的资金 以贷款或购买直接证券（如股票、债券）的方式，实现储蓄资金向实物投资者的转移。
2．资本证券 资本证券是公司发给所有者对其资产的要求权。股票的资本要求权，体现为每股有权获 得相同数量的收益，对公司的管理事务具有投票权，对公司剩余资产的索取权等。
3．衍生证券 衍生证券是指其价值和收益决定于其基础资产（如外汇、存款单、债券、股票及商品等） 预期价格变化的金融产品。衍生证券的主要功能是管理与基础资产相关的价格波动风险。最 常见的衍生证券有远期合约、期货合约、期权合约以及互换合约等。
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②二级市场
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二级市场是交易过去已发行的有价证券的市场，证券交易所就是典型的二级市场，证券
经纪人和交易商对二级市场的良好运行起着重要的作用。
③一级市场与二级市场的关系
一级市场是二级市场的基础，二级市场提高了证券的流动性，也影响着一级市场上证券
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第 2 章 金融系统
2.1 复习笔记
一、金融市场 1．金融市场的概念 金融市场是将储蓄资金从盈余部门（企业、家庭、政府及国外部门）转移到资金赤字部 门并对实物资产（如厂房、设备、存货、住宅、建筑物及耐用品等）进行最终投资者的有机 体。
（2）契约型储蓄机构 契约型储蓄机构是以契约方式获得资金的金融中介机构。这类金融中介机构主要有人寿 保险公司、财产保险公司、养老保险基金和其他退休基金等。 ①人寿保险公司为因疾病、伤残及死亡而遭受的财务损失提供保险。其资金主要投资于 债券、股票和抵押贷款。 ②财产保险公司对火灾、盗窃、汽车意外事故和其他意外事故遭受的损失提供保险。它 们主要投资于免税的地方政府债券，此外还有公司债券和国家政府债券。 ③养老保险基金和其他退休基金是为向加入养老金计划的雇员以年金形式提供退休后 的收入所建立的基金。养老基金将积累的基金主要投资于公司债券、政府债券和股票。 （3）投资型中介机构 这类金融中介机构主要包括金融（财务）公司、投资基金和货币市场投资基金等。 ①金融公司通过出售商业票据和股票来筹集资金，然后将资金贷给消费者和小企业。 ②投资基金面向公众发行基金股份，将募集的资金投资于股票和债券组成的各种资产组 合。 ③货币市场投资基金具有投资基金的共同特点，所不同的是将它发行基金股份所筹集的 资金投资于既有安全性又有流动性的货币市场工具。实际上货币市场投资基金的股份是一种 支付利率，可签发一定数额的支票账户，这也是它的一个重要特点。
《公司金融》课程笔记
《公司金融》课程笔记第一章公司金融导论1.1 企业组织形式企业组织形式是指企业在法律上和组织上的形式。
根据企业组织形式的不同，企业可以分为个体工商户、合伙企业、有限责任公司和股份有限公司等。
1.1.1 个体工商户个体工商户是指个人以自己的名义从事商业、工业、手工业等经营活动的自然人。
个体工商户的经营风险由个人承担，个人财产与企业财产没有明确界限。
1.1.2 合伙企业合伙企业是指两个或两个以上的合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业。
合伙企业的合伙人对企业的债务承担无限连带责任。
1.1.3 有限责任公司有限责任公司是指股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。
有限责任公司的股东人数不得超过50人。
1.1.4 股份有限公司股份有限公司是指股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。
股份有限公司的股东人数没有限制。
1.2 公司理财活动的主要环节和目标1.2.1 主要环节公司理财活动的主要环节包括投资、融资、运营资金管理、股利分配等。
1.2.2 目标公司理财的目标是实现企业价值最大化或股东财富最大化。
为了实现这一目标，企业需要进行有效的投资决策、融资决策、运营资金管理决策和股利分配决策。
1.3 委托代理与公司治理1.3.1 委托代理问题委托代理问题是指股东与经理人之间的利益冲突。
股东希望经理人追求企业价值最大化，而经理人可能追求自己的利益最大化。
1.3.2 公司治理机制公司治理机制是指通过一系列制度安排来解决委托代理问题，包括董事会、监事会、经理人激励机制、信息披露制度等。
1.4 企业的社会责任企业的社会责任是指企业在追求利润的同时，应承担的社会责任，如环境保护、员工福利、公益活动等。
企业应遵守法律法规，遵循商业道德，为社会和利益相关者创造价值。
第二章财务现金流与财务预测2.1 公司理财与现金流现金流在公司理财中具有重要性，它反映了企业的财务状况和经营成果。
张晋生《公司金融》笔记和课后习题详解(第4章 货币时间价值——第6章 现金与有价证券管理)【圣才出品
第4章货币时间价值4.1 复习笔记一、货币的时间价值1．货币的时间价值的含义货币的时间价值是指当前所持有的一定货币量比未来获得的等量货币具有更高的价值。
2．货币具有时间价值的原因（1）货币用于投资可获得利息，因此现在的一定货币量可在将来获得更多的货币量。
（2）货币购买力会受通货膨胀的影响而贬值，因此现在的货币比其将来等量的货币价值要高。
（3）由于预期收入的不确定性，在未来要获得现在的等量货币要付出一定的风险成本，因此现在的货币要比其将来等量的货币价值高。
二、复利与终值计算1．复利与终值复利是指将每一计息期所产生的利息再加入本金一并计算的利息，俗称利滚利。
复利计息就是将当前价值（现值）转变为未来价值（终值）的过程。
以FV代表终值，PV代表现值n代表期限i表示利率。
复利的终值计算公式为：式中，（1+i）n，称之为终值系数。
复利与单利相比，复利的投资价值更大。
2．终值或货币时间价值的计算方法（1）运用公式计算这种方法适用于简单的公式计算。
（2）运用系数表计算在实际操作中还有许多种类的系数表可供使用，只要查到与已知变量相对应的数值，就可以方便地计算出所要求的数值。
（3）运用专业财务计算器或计算机软件计算运用专业财务计算器或计算机软件能使得货币时间价值的计算更为简单、快捷和精确。
在使用财务计算器时，应注意现金流出为负值，而现金流入则为正值，未使用的键可以0填充。
也可以运用计算机中的Excel或Lotus软件程序来计算货币的时间价值。
同样，现金流入为正值，现金流出为负值。
3．计息次数、实际年利率及连续复利（1）计息次数与非整年计息复利计息通常是按一年一次来计算的，这种利率称之为年度百分率（APR）。
但实际生活中，并非都是按整年一次计息的，如一年中有按季度计息的、有按月计息的，甚至有按日计息的。
一年中复利计息的次数越多，其将来的终值也就越大。
以m表示1年内的复利计息的次数、n表示年限，则非整年计息的终值计算公式为：（2）实际年利率将各种不同计息次数换算为每年一次计息时的对应利率，就是实际年利率（EFF）。
公司金融笔记
第一章公司金融导论0、企业的组织形式有哪些？公司金融研究的公司指的是什么企业？企业的组织形式:个体业主制，合伙制，公司制;公司金融理论研究中所涉及的“公司”，一般是特指有限责任公司和股份有限公司等公司制企业。
（p2）1、公司制企业的鲜明特征是什么？A.1公司是法人。
2公司具有集合性,具有“人合”的属性。
3公司所有权和经营权相分离是公司制最鲜明的特征。
4出资者对公司和企业的责任不同，公司以其独立的全部财产对公司的债务负有限责任。
B.公司的组织形式的优越性：1.有限责任2.易于聚集资本3.所有权具有流动性，产权可以转让4.具有永恒存续期5.专业经营缺点：1.双重税负2.内部人控制3.信息披露2、目前公司金融的财务目标是什么？利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化3、公司金融研究的核心内容是什么？公司金融，亦称公司理财，主要研究公司当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心问题是直接关系到公司生存与发展的工资价值创造。
公司金融的研究对象是公司制定的所有具有财务或金融意义的决策4、从公司金融管理角度看，如何理解公司金融三大决策之间的关系A. 公司金融管理内容：1. 投资决策（首要职责）：实质是风险与收益的权衡；规则：投资于超过投资者预期收益率（资本成本）的项目2. 融资决策：规则：选择使投资项目价值最大化并与资产相匹配的融资组合（合理的融资方式和合理的资本结构）3. 股利决策：规则：如果没有可获得预期收益率的足够的项目，就把现金返还给所有者；发放形式：现金和股票B.投资会影响融资，融资也反过来影响投资，融资和股利也互为作用。
5、现代企业制度下，委托代理问题的产生原因主要有哪些？1.利益不一致。
2.信息不对称。
3.信息不完全和契约不完备以及未来不确定性6、公司金融的发展经历哪三个阶段？1.创建（萌芽)阶段（1897—1929年）——以筹资为中心2.传统理论的成熟阶段（1930—1950年）：这一阶段侧重研究内部资金的有效利用和控制，集中于破产法和公司重组及政府管制。
chapter 1 公司金融概论
（二）MM定理：金融发展史上的里程碑 1958年6月，MIiller and Modigliani提出了著名
的MM定理，即企业的市场价值与资本结构无 关。 （三）CAPM和APT：资产定价理论的革命 （四）B—S期权定价公式：华尔街的第二次革 命 （五）效率市场假说—现代金融理论的基石
8
பைடு நூலகம்、公司金融范畴的界定
Corporate finance的三种译法：
公司财务 公司理财 公司金融
公司金融定义的几种观点：
1.与公司制企业有关的一切金融活动。 2.公司制企业的内部资金管理 3.企业在生产经营过程中主动进行的资金筹集和资金运
用行为。 Stephen.Ross:对企业决策和企业股票价值之间的关系
11
第二节 公司金融的目标
一、利润最大化 缺陷 没有考虑利润获取与资本投入之间的关系 没有考虑资金的时间价值 没有考虑风险 二、每股收益最大化（EPS） 每股当前价值最大化 没有考虑资金的时间价值 没有考虑风险 三、公司价值最大化
12
更一般的表述： 使现有所有者权益的市场价值最大化。
管理层有重要的激励以保证为股东的利益服务 管理报酬 1.管理激励：股票期权 2.经理的激励与工作前景有关：提升 企业的控制 代理权争夺（proxy fight):股东更换现任管理层。
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2.债权人与股东 损害债权人利益的三种做法： 股东不经债权人同意发行新债，企业财务风险
增加导致旧债的价值下跌； 股东不经债权人同意，决定投资于比债权人预
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第四节 公司与金融
一、企业的组织形式 （一）个人独资企业 又叫单一业主制企业（sole proprietorship)。
个人保留全部利润但对企业的负债承担无限责 任。 （二）合伙制企业（partnership) 普通合伙制（general partnership) 有限合伙制（limited partnership) （三）公司（corporation)
公司金融习题集讲解
目录第一篇公司金融基础知识第一章公司金融导论第二章资金的时间价值第三章风险与收益第二篇投资篇第四章股票与债券的定价第五章资本预算第三篇融资篇第六章资本成本与资本结构第七章公司长期融资的形式第八章股利政策第四篇财务规划与短期融资第九章财务规划与短期融资第五篇财务专题研究第十章公司的购并的金融管理第十一章国际化经营的金融管理第一章公司金融导论一、概念复习和思考题1. 单一业主制和合伙制企业组织形态中的单一业主制和合伙制相对公司形态而言，有哪些优点和缺点？2. 股份公司公司组织形态有哪些主要优点及缺点？3．公司金融的目标评价下列表述：经理不应关注当前的股票价值，因为这样会导致以牺牲长期利润为代价、过分强调短期利润。
股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者它们本来就被忽视了？试着用一些具体情况来说明你的答案。
4. 代理问题谁拥有公司？描述所有者控制企业管理当局的过程。
在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么？在这种背景下，可能产生什么问题？5. 代理问题假如你拥有一家公司的股票，每股的当前价格是25元。
另一家公司刚刚宣布它将要收购你的公司，并且将以每股35元的价格收购所有发行在外的股票。
你公司的管理当局立即开始反击这种恶意的出价。
此时，管理当局是在为股东的最大利益服务吗？为什么是或者不是？6. 代理问题与公司所有制世界各地公司的所有制千差万别。
历史地看，在美国，个人拥有公众公司的大多数股份。
而在德国和日本，银行、其他大型金融机构和其他公司拥有公众公司的大部分股份。
你是否认为德国和日本的代理问题可能比美国更严重，或刚好相反？为什么？近年来，共同基金和退休金基金等大型金融机构已经成为美国股票占主导地位的持有者，而且这些机构正越来越积极地参与公司的事务。
这种趋势对代理问题和公司控制有什么意义？7. 经理人薪酬调查中国上市公司及美国上市公司经理层薪酬状况，对照美国公司薪酬状况，评价中国上市公司目前的薪酬结构及水平8. 流动性解释资产流动性的概念。
公司金融 授课计划
南昌理工学院授课计划
（2017年2月20日~ 2017年6月11日）
班级2016级金融工程专业金融工程
课程名称《公司金融》授课学时48
任课教师聂永芳制定日期2017年2月20日审查批准审批日期
（共 6 页）
授课计划
授课计划
授课计划
授课计划
授课计划
编制说明
1、《公司金融》课程总学时为48，本学期周次为12周，计划学时48学时，其中实践课时为0课时。
2、本课程教材选用朴哲范主编的《公司金融》，东北财经大学出版社 2016年出版。
同时采用上海人民出版社由雷良海主编的《公司金融》、东北财经大学出版代桂霞主编的《公司金融》、张晋生主编的《公司金融》（精编版修订版），清华大学出版社 2016年出版为参考资料。
3、本课程教学说明：本课程是金融专业必修的核心课程，由于教材较难，而且很多章节都是高级财务管理中的相关内容，考虑学生的接受能力因此会删掉本书中的一些章节内容，讲授内容为一、二、三、四、五、八、九、十、十一、十二、十三、十四章。
讲课顺序在部分按教材顺序讲，部分章节会做适当调整，具体见授课计划。
考试范围为所学内容
4、本课程考试范围为所学内容，采用闭卷笔试，成绩由笔试（占70%）和平时成绩（占30%）组成。
要求：1、编制说明要反映课程在整个学期教学安排。
2、教材处理应在编制说明中反映。
3、安排实验个数。
4、其它要说明事项。
5、注明考试范围。
《公司金融》答案
《公司金融》章节习题答案第一章公司金融导论一、单选题1、D2、B3、B4、B5、B6、A7、C二、多项选择题1、ABD2、ABCD3、ABC4、BCD5、CD6、BC三、判断题：1、×2、√3、√四、简答题详细答案见教材内容。
第二章货币的时间价值一、单选题1、C2、A3、B4、B5、D6、D7、A8、D9、C 10、A11、A 12、A 13、B 14、BCD二、多选题1、CD2、BC3、AD4、ABD5、ABCD6、ABC7、ABD8、ACD9、AB 10、BCD三、判断题1、×2、×3、×4、√5、√6、√7、√8、×9、× 10、× 11、× 12、×13、× 14、× 15、× 16、× 17、× 18、√ 19、× 20、√四、计算题1、(1)1997年年初A设备投资额的终值为：100000×（1+12%×2）=124000（元）(2)1997年年初各年预期收益的现值之和为：20000×(1+12%)-1+30000×(1+12%×2)-1+50000×(1+12%×3)-1=17857+24194+36765=78816（元）2、(1)1997年年初B设备投资的终值为：20000(1+10%)2=121000（元）(2)1997年年初各年预期收益的现值之和为：2000×(1+10%)-1+30000×(1+10%)-2+50000×(1+10%)-3=20000×0.9091+30000×0.8264+50000×0.7513=18182+24792+37565=80539（元） 3、(1)1997年年初对C 设备投资额的终值为：6000×[（F/A ，8%，3）-1]=60000×（3.2464-1）=134784(元) (2)1997年年初各年预期收益的现值为：50000×（P/A ，8%。
公司金融 第1章导论
1-14
③Modigliani and Miller(1958)提出的MM定理。尽管他们认为， 在充分竞争市场的假定下，公司采取何种融资方式不影响其价 值，但公司金融结构被揭开面纱。 这使得后来的公司金融研究 得以从资本结构——个体参与人、企业和市场的关系——着手。 而不是像从前那样，企业作为一个黑箱在金融市场上活动。因 为这一开创性研究，他们师徒都先后获得诺奖。
J. B. Heaton和Ulrike Malmendier等人 提出的高管过度自信和投融 资决策的模型
Alexander Ljunqvist 和Jay Ritter 关于首发（IPO）的行为模型
斯特恩的行为资本预算和投资模型
Corporate Finance
Shuming Ren.
1-21
⑥综述文章参见
# Stein, J.C. (1988), “Takeover Threats and Managerial Myopia”, Journal of Political Economy96: 61-80.
#Stein, J.C. (1996), “Rational Capital Budgeting in an Irrational World”, Journal of Business 69:429-455.
1-0
公司金融学
Corporate Finance
主讲：
Corporate Finance
Shuming Ren.
1-1
课程说明
学习要求
（1）培养创造性工作的能力
（2）培养经济学直觉
（3）关注经济现象
（4）批判式学习
Corporate Finance
Shuming Ren.
最新《公司金融学》全本课后习题参考答案
《公司金融》课后习题参考答案各大重点财经学府专业教材期末考试考研辅导资料第一章导论第二章财务报表分析与财务计划第三章货币时间价值与净现值第四章资本预算方法第五章投资组合理论第六章资本结构第七章负债企业的估值方法第八章权益融资第九章债务融资与租赁第十章股利与股利政策第十一章期权与公司金融第十二章营运资本管理与短期融资第一章导论1.治理即公司治理（corporate governance），它解决了企业与股东、债权人等利益相关者之间及其相互之间的利益关系。
融资（financing），是公司金融学三大研究问题的核心，它解决了公司如何选择不同的融资形式并形成一定的资本结构，实现企业股东价值最大化。
估值（valuation），即企业对投资项目的评估，也包括对企业价值的评估，它解决了企业的融资如何进行分配即投资的问题。
只有公司治理规范的公司，其投资、融资决策才是基于股东价值最大化的正确决策。
这三个问题是相互联系、紧密相关的，公司金融学的其他问题都可以归纳入这三者的范畴之中。
2.对于上市公司而言，股东价值最大化观点隐含着一个前提：即股票市场充分有效，股票价格总能迅速准确地反映公司的价值。
于是，公司的经营目标就可以直接量化为使股票的市场价格最大化。
若股票价格受到企业经营状况以外的多种因素影响，那么价值确认体系就存在偏差。
因此，以股东价值最大化为目标必须克服许多公司不可控的影响股价的因素。
第二章财务报表分析与财务计划1.资产负债表；利润表；所有者权益变动表；现金流量表。
资产= 负债+ 所有者权益2.我国的利润表采用“多步式”格式，分为营业收入、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益和综合收益总额等七个盈利项目。
3.直接法是按现金收入和支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变化，然后计算出经营活动现金流量。
间接法是以净利润为起算点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及应收应付等项目的增减变动，据此计算并列示经营活动现金流量。
(NEW)张晋生《公司金融》笔记和课后习题详解
第5篇 资本成本、资本结构与股利政策 第16章 预期收益率与资本成本 16.1 复习笔记 16.2 课后习题详解 第17章 资本结构 17.1 复习笔记 17.2 课后习题详解 第18章 股利政策 18.1 复习笔记 18.2 课后习题详解
第6篇 长期融资管理 第19章 权益融资 19.1 复习笔记 19.2 课后习题详解 第20章 长期债务融资 20.1 复习笔记 20.2 课后习题详解
a．股东的债务责任仅限于其投资额，也是典型的“资合公司”。但股份 公司的全部资本被划分为若干等额的股票，由发起人全额认购（发起设 立）或发起人部分认购，余额向社会公开募集。
b．所有权与经营权相分离。全体股东选举管理决策机构——董事会， 董事会任命的经理人员执行董事会决议，并负责公司日常事务，股东通 过董事会对公司进行间接控制。
（2）融资决策
融资决策亦称资本结构决策，主要涉及企业的负债和权益方。企业的融 资方案必须以企业的资本结构（股权资本与债务资本的比例）为基础， 公司的资本结构决定了企业未来的现金流量、公司的控制权、股东的权 益以及未来收益的分配等。
（3）资产管理决策
资产管理决策亦称营运资本管理决策。营运资本的管理至关重要，它关 系到企业的经营效率和支付能力，乃至企业的成败。
二、企业的组织形式 企业是依法设立的从事生产经营活动、以盈利为目的的独立核算的经济 组织。企业的基本组织形式主要有3种，即独资企业、合伙企业和公司 制企业。
1 独资、合伙企业及其特点 独资企业和合伙企业是由个人或少数人出资设立，并受其控制的简单企 业组织形式。这两类企业的共同特点如下： （1）独资、合伙企业都不是法律实体，不具有对外承担独立民事责任的 法律地位，其所有者承担全部民事责任，包括对企业的债务负有无限清 偿责任。 （2）独资、合伙企业都是经营实体，全部利润归其所有者。 （3）独资、合伙企业本身不缴纳公司所得税，而由企业所有者缴纳个人 所得税。 （4）独资、合伙企业适用于小型企业，注册资本要求少，设立简便，一 般在各个国家中这类企业的数量最多。