现代金融体系课件
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《现代金融市场理论》课件
意义。
现代投资组合理论
总结词
现代投资组合理论为投资者提供了构建 多样化投资组合的方法，以最小化风险 并最大化回报。
VS
详细描述
现代投资组合理论认为，投资者应该根据 自身的风险承受能力和投资目标，构建多 样化的投资组合。该理论提出了均值-方 差优化方法，通过调整不同资产的配置比 例，以最小化投资组合的风险并最大化回 报。此外，该理论还强调了投资组合的长 期表现和资产配置的重要性。
有效市场假说
总结词
有效市场假说认为市场能够充分反映所有相关信息，价格波动反映了市场对信息的反应 。
详细描述
有效市场假说认为，市场参与者都是理性的，他们能够根据所有可获得的信息做出最佳 决策。因此，市场的价格能够充分反映所有相关信息，并且价格波动是随机的，反映了 市场对信息的反应。这一理论对于投资者制定投资策略和评估投资机会具有重要的指导
期权
期权是赋予持有者在未来某一时间以 特定价格买入或卖出标的资产的权利 。
外汇与货币市场工具
外汇
外汇是不同货币之间的兑换，涉及汇率风险和套利机会。
货币市场工具
货币市场工具包括短期债券、商业票据等，主要用于短期融资和流动性管理。
其他金融衍生品
远期合约
远期合约是买卖双方约定在未来某一时间以特定价格交割标的资产的合约。
风险管理理论
总结词
风险管理理论提供了识别、测量和降低风险的方法，帮助投资者在不确定的市场环境中做出明智的决 策。
详细描述
风险管理理论认为，投资者应该对投资组合面临的风险进行充分了解和管理。该理论提供了识别、测 量和降低风险的方法，包括使用衍生品、进行套期保值等。此外，风险管理理论还强调了风险管理在 长期投资策略中的重要性，帮助投资者在不确定的市场环境中做出明智的决策。
现代投资组合理论
总结词
现代投资组合理论为投资者提供了构建 多样化投资组合的方法，以最小化风险 并最大化回报。
VS
详细描述
现代投资组合理论认为，投资者应该根据 自身的风险承受能力和投资目标，构建多 样化的投资组合。该理论提出了均值-方 差优化方法，通过调整不同资产的配置比 例，以最小化投资组合的风险并最大化回 报。此外，该理论还强调了投资组合的长 期表现和资产配置的重要性。
有效市场假说
总结词
有效市场假说认为市场能够充分反映所有相关信息，价格波动反映了市场对信息的反应 。
详细描述
有效市场假说认为，市场参与者都是理性的，他们能够根据所有可获得的信息做出最佳 决策。因此，市场的价格能够充分反映所有相关信息，并且价格波动是随机的，反映了 市场对信息的反应。这一理论对于投资者制定投资策略和评估投资机会具有重要的指导
期权
期权是赋予持有者在未来某一时间以 特定价格买入或卖出标的资产的权利 。
外汇与货币市场工具
外汇
外汇是不同货币之间的兑换，涉及汇率风险和套利机会。
货币市场工具
货币市场工具包括短期债券、商业票据等，主要用于短期融资和流动性管理。
其他金融衍生品
远期合约
远期合约是买卖双方约定在未来某一时间以特定价格交割标的资产的合约。
风险管理理论
总结词
风险管理理论提供了识别、测量和降低风险的方法，帮助投资者在不确定的市场环境中做出明智的决 策。
详细描述
风险管理理论认为，投资者应该对投资组合面临的风险进行充分了解和管理。该理论提供了识别、测 量和降低风险的方法，包括使用衍生品、进行套期保值等。此外，风险管理理论还强调了风险管理在 长期投资策略中的重要性，帮助投资者在不确定的市场环境中做出明智的决策。
浅析现代金融制度课件演示(28张)
金融中介机构（Financial Agency)
• 2契约型金融机构（contractual saving institutions) 主要通过长期契约方式获取资金。其资金 主要投入资本市场。包括人寿保险公司 （life insurance cos.)，火灾及意外险保险 公司(fire & casualty insurance cos.)，私人 养老基金(private pension funds)，政府养 老基金(gov. pension funds)。
• 金融产品 金融产品是由金融机构设计和开发的用于 交易的金融资产。
• 有价证券（securuty)或金融工具（financial instrument)
• 以标准化的合约形式出现在金融市场并被 普遍接受的金融产品。
• 主要的金融资产可分为非市场金融工具 （non-market instruments)，货币市场金融 工具(monety market instruments)，资本市 场金融工具(capital market instruments)， 衍生金融工具(derivatives)以及间接投资类 金融工具(indirect investing instruments)。
• 在商品经济社会，各种经济单位可以概括 成以下 四种类型 ：居民、企业、政府机构、 外国经济单位。
• 所有经济单位的市场行为都受某一时间内 收入预算的约束。
• 在既定的预算时间内，任何一类的经济单 位都存在三种可能的预算情况：预算平衡、 预算赤字、预算盈余。
现代金融制度的职能（Function of Modern Financial System)
•
10.因此，除了要更换压缩机、毛细管 与干燥 过滤器 之外， 还要对 整个制 冷系统 进行彻 底的清 洗。 轻度污染时制冷系统内冷冻油没有 完全污 染，从 压缩机 的工艺 管放出 制冷剂 和冷冻 油时， 油的颜 色是透 明的。 若用石 蕊试纸 试验， 油呈淡 黄色。
金融体系详细概述PPT(36张)
2. Over-the-Counter Markets (场外市场)
Dealers at different locations buy and sell securities. 在不同地区的拥有证券存货的交易商们持续地报出某种证
券的买入价和卖出价，随时向与他们联系并愿意接受他们 价格的任何人在柜台上买卖证券。 相互之间用电子计算机进行联系，竞争性非常强。 根据证券交易量的大小，一种证券可能由几家、甚至数十 家自营商同时进行报价。
1.2.3 Primary Market and Secondary Market
1. Primary Market (一级市场) • 初次发行(unseasoned)市场 IPO • 再发(seasoned)市场 • 投 资 银 行 的 介 入 ( investment bank, underwriting):
股票价格指数：用来反映股票市场价格变动的总体状况 的重要指标，也是政府进行宏观经济调控的重要参照 指标。
一些著名的指数： 道琼斯指数DOW JONES, NASDAQ, S&P 500, FTSE 100, DAX 30, NIKKE 225, 恒生指数HANG SENG, STI
参与市场的投资者类型： 机构投资者(institutional investors) 个人投资者(individual investors)
underwrite securities in primary markets • 私募与公募
中国股票一级市场的情况： 发行的 “核准制” 发行价格的确定，市盈率 为什么争相购买新股
2. Secondary Market (二级市场)
• 二 级 市 场 的 参 与 人 ： 经 纪 人 ( brokers) 与 交 易 商 (dealCapital Markets
金融体系全貌概述(共61张PPT)
金融体系在国民经济中的地位
• 经济体系的基本功能是配置稀缺资源(土地、劳动力、管理技能和资本) 到实用价值最高的地方,生产商品和服务以满足社会的需要。
• 人们通过向企业出售生产要素换取要素收入;与此同时,企业通过雇用 生产要素对要素组合进行加工,从而生产出各种产品来满足消费的需要。 前者通过产品市场完成交易,后者则通过要素市场完成交易。这样循环 往复,保证了国民经济不断地稳定运行下去。 在经济学上,通常把土地 的收入称为地租,把劳动力收入称为工资,把管理技能收入称为正常利 润,把资本的收入称为利息。
2011年各国银行与资本市场的国际比 较
美国 日本 德国 法国 英国 中国
GDP (10 亿美元) 14 991.00 5 897.00 3 601.00 2 780.00 2 445.00 7 322.00
银行资产 BA (10 亿美元) 12 502.49 10 585.12 8 653.20 11 701.02 11 508.62 17 536.19
– 银行主导型金融体系主要是利用银行贷款融资,银行在将储蓄转化为投资、 分配资源、控制企业经营、提供风险管理工具等方面起着领导作用
• 市场主导型金融体系(market-based system)(以直接融资为主的金融体 系)
– 市场主导型金融体系则主要是利用金融市场(主要是证券市场)融资,证券市 场在市场主导型金融体系中承担了相当一部分银行所承担的融资、公司 治理、减少风险的作用,资金通过金融市场实现有效配置,使有限的资金投 入到最优秀的企业中去,金融市场自发、有效率地配置资源,从而促进经济 发展。
第二阶段:1983—1990年
1979 年 10 月开始恢复业务。1982 年,恢复办理寿险业务;1996 年 7 月改组为中国人民保 险(集团)公司,下设中保财产保险有限公司、中保人寿保险有限公司、中保再保险公司三 家子公司;1998 年 10 月,撤销中保集团,1999 年 1 月,中保财产保险有限公司更名为中国人 民保险公司。2003 年 7 月,中国人民保险公司重组后更名为中国人保控股公司。 1987 年 7 月正式成立,是我国第一家证券公司。 2001 年,增资扩股至 6 亿元从而成为一家 综合类券商,后更名为巨田证券。2006 年 10 月,巨田证券经纪业务及所属证券营业部被 招商证券托管。 成立于 1988 年,是中国最早成立的证券公司之一。1994 年改制为有限责任公司。2001 年底,公司整体改制为股份有限公司。 1988 年 7 月成立,1996 年 7 月与上海申银证券公司合并组建申银万国证券股份有限公司, 成为国内第一家股份制证券公司,开创了中国证券业走向集约型、集团化发展的先河。 1990 年 9 月正式挂牌。1996 年 7 月与上海万国证券公司合并组建申银万国证券股份有 限公司。 1990 年 12 月成立,1994 年 6 月改制为江苏证券股份有限公司,1999 年 3 月更名为华泰证 券有限责任公司,同年被核准为综合类证券公司。
《金融体系概述》PPT课件 (2)
直接融资过程
初级证券
金融市场
初级证券
最终 贷款人
资金流
资金盈余部门
初 级 证 券
资 金 流
资金流
最终 借款人
资金短缺部门
资金流
资金流
金融中介机构
次级证券
初级证券
间接融资过程
编辑ppt
10
直接金融与间接金融
▪ 直接金融与间接金融的问题也就是金融市场与金融中介两
种金融体系格局的对比问题
能创造出对自身
的要求权
初级证券 Primary security
产生于直接融资 过程的索取权凭证
流动性 较强
资金融入者的负 债 资金融出者的资 产
编辑ppt
12
清朝发行的银行股票
编辑ppt
13
改革以来最早发行的股票
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14
编辑ppt
15
直接融资
▪ 优点：
• 由于避开了金融中介，双方直接交易，因而可以节约交 易成本；同时一般还可以提高资金的使用效率。
▪ 金融体系及其要素组合不是固定不变的，而是 不断发展变化创新的，一些构成要素的率先变 化（创新）将推动其它要素的创新，并最终推 动整个金融体系的创新；
▪ 金融体系的创新为适应经济发展的需要而产生， 它的产生又推动经济的进一步发展，二者相互 依赖、相互促进。
编辑ppt
4
§1-1 金融体系及其功能
编辑ppt
▪ 金融资产和金融工具是资金融通的载体，金融市场交 易的对象，金融体系的基本构成要素。
▪ 金融体系的基本功能是由金融资产或金融工具的基本 功能派生出来的。没有金融资产也就没有了金融交易 的对象。通过金融资产的发行和交易，金融体系的基 本功能得以实现。
《金融体系概述》课件2
金融工具的分类
股票是公司发行的一种权益证券，代表股东对公司的所有权。股东通过持有股票可以获得公司的股息和红利，并参与公司的决策。
债券是发行人发行的一种债务证券，代表发行人对债券持有人的负债。债券持有人可以获得固定的利息收入，并在债券到期时收回本金。
债券的定义和特点
股票的定义和特点
期货是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某一日期按照约定的价格交割标的资产。期货交易具有高杠杆、标准化、每日结算等特点。
金融体系通过各种金融工具和渠道，将资金从盈余者转移到需求者手中，实现资金融通的功能。
资金融通
金融体系提供各种风险管理工具和服务，帮助企业和个人管理风险。
风险管理
金融体系通过市场和中介机构传递信息，反映资金供求状况和未来预期，为企业和个人进行经济决策提供依据。
信息传递
金融体系通过支持实体经济的发展，促进经济增长和社会发展，提高人民生活水平。
金融创新是指金融机构或金融市场为了适应经济环境的变化、提升竞争力或降低成本等目的，而进行的金融产品、服务、工具、技术等方面的创新。
如新型的债券、股票、基金等金融产品。
如在线支付、智能投顾、区块链等新型金融服务。
如金融衍生品、对冲基金等新型金融工具。
如大数据、人工智能、区块链等新型技术在金融领域的应用。
经济增长和社会发展
CHAPTER
02
金融机构
商业银行概述
商业银行是金融体系的重要组成部分，主要业务包括吸收存款、发放贷款等。
1
2
3
非银行金融机构是指除银行之外的金融机构，包括证券公司、保险公司、信托公司等。
非银行金融机构概述
提供证券承销、保险服务、信托服务等专业金融服务。
非银行金融机构的职能
股票是公司发行的一种权益证券，代表股东对公司的所有权。股东通过持有股票可以获得公司的股息和红利，并参与公司的决策。
债券是发行人发行的一种债务证券，代表发行人对债券持有人的负债。债券持有人可以获得固定的利息收入，并在债券到期时收回本金。
债券的定义和特点
股票的定义和特点
期货是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某一日期按照约定的价格交割标的资产。期货交易具有高杠杆、标准化、每日结算等特点。
金融体系通过各种金融工具和渠道，将资金从盈余者转移到需求者手中，实现资金融通的功能。
资金融通
金融体系提供各种风险管理工具和服务，帮助企业和个人管理风险。
风险管理
金融体系通过市场和中介机构传递信息，反映资金供求状况和未来预期，为企业和个人进行经济决策提供依据。
信息传递
金融体系通过支持实体经济的发展，促进经济增长和社会发展，提高人民生活水平。
金融创新是指金融机构或金融市场为了适应经济环境的变化、提升竞争力或降低成本等目的，而进行的金融产品、服务、工具、技术等方面的创新。
如新型的债券、股票、基金等金融产品。
如在线支付、智能投顾、区块链等新型金融服务。
如金融衍生品、对冲基金等新型金融工具。
如大数据、人工智能、区块链等新型技术在金融领域的应用。
经济增长和社会发展
CHAPTER
02
金融机构
商业银行概述
商业银行是金融体系的重要组成部分，主要业务包括吸收存款、发放贷款等。
1
2
3
非银行金融机构是指除银行之外的金融机构，包括证券公司、保险公司、信托公司等。
非银行金融机构概述
提供证券承销、保险服务、信托服务等专业金融服务。
非银行金融机构的职能
《现代金融学》课件
投资与风险管理
1
投资策略
探讨不同类型的投资策略，如价值投资、成长投资和指数投资。
2
风险管理方法
分析风险管理的工具和技巧，包括资产配置、多样化和对冲。
3
投资组合
理解投资组合的构建原理，如权衡风险和回报。
公司金融
融资理论
研究公司资金融通的理论，包括 债务和股权融资。
资本结构
分析公司资本结构的决策，权衡 债务和股权的利弊。
金融政策与经济
货币政策
分析央行的货币政策对经济和 金融市场的影响。
财政政策
研究政府的财政政策对经济增 长和通胀的影响。
国际经济
探讨国际贸易和汇率对金融市 场和经济的影响。
分析金融科技对传统金融行业的影响和
所面临的挑战。
3
未来展望
展望金融创新与科技的未来，预测可能 的发展方向和商业机会。
金融风险管理
1 风险类型
2 评估与控制
识别和分类各种金融风险， 如市场风险、信用风险和 操作风险。
评估风险的概率和影响， 并制定相应的风险管理措 施。
3 应对策略
开发应对风险的策略，包 括保险、对冲和多样化。
市场影响
考察金融市场对公司融资和资本 结构的影响。
金融机构与监管
角色与职责
了解各种类型的金融机构，如银行、保险公司和证券交易所，以及它们的职责。
市场监管
研究金融市场的监管机构和监管政策，以保障市场稳定和投资者权益。
金融创新与科技
1
创新趋势
探索金融创新的发展趋势，如区块链、
影响与挑战
2
人工智能和数字化支付。
《现代金融学》PPT课件
深入了解《现代金融学》的背景和重要性，演示课程目标和主要内容。
建设现代化经济体系课件ppt
新课标解读 1．解释经济发展方式的转变和供给侧结构性改革； 2．评析经济发展中践行社会责任的实例。
新素养生成
1．通过学习，深刻领会建设现代化经济体系的重要性，从而 增强对建设现代化经济体系的重要举措的政治认同；
2．用发展的观点看待新时代我国经济发展阶段的转化，用全 面的观点理解建设现代化经济体系的基本内涵和要求，增 强学生的科学精神。
②举措：大力发展实体经济。
实体经济是一国经济的_立__身__之__本__，是国家_强__盛__ 地位 的重要支柱。要把发展经济的着力点放在实体经
济上，筑牢现代化经济体系的_根__基__ 必须深化_供__给__侧__结__构__性__改革，加快发展先进制造 业，推动互联网、__大__数__据___、人工智能同实体经 措施 济 深 度 __融__合__ ， 营 造 脚 踏 实 地 、 勤 劳 创 业 、 _实__业__致__富__的发展环境和社会氛围
坚持农业农村优先发展，按照产业兴旺、生 解决“三农” 态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的 问题的措施 总要求，建立健全城乡融合发展体制机制和
政策体系，加快推进农业农村现代化
b．实施区域 协调 发展战略 加大力度支持革命老区、民族地区、边疆地区、 贫困 地 区加快发展，强化举措推进 西部大开发 形成新格局，深化改 革加快东北等 老工业基地 振兴，发挥优势推动 中部地区 崛 起，创新引领率先实现 东部地区 优先发展，建立更加有效的 区域协调发展 新机制 。
四是彰显优势、协调联动的城乡区域发展体系，这是现代 化经济体系在空间布局方面的体现。
五是资源节约、环境友好的绿色发展体系，这是现代化经 济体系的生态环境基础。
六是多元平衡、安全高效的全面开放体系，这是现代化经 济体系与外部世界的联系机制。
新素养生成
1．通过学习，深刻领会建设现代化经济体系的重要性，从而 增强对建设现代化经济体系的重要举措的政治认同；
2．用发展的观点看待新时代我国经济发展阶段的转化，用全 面的观点理解建设现代化经济体系的基本内涵和要求，增 强学生的科学精神。
②举措：大力发展实体经济。
实体经济是一国经济的_立__身__之__本__，是国家_强__盛__ 地位 的重要支柱。要把发展经济的着力点放在实体经
济上，筑牢现代化经济体系的_根__基__ 必须深化_供__给__侧__结__构__性__改革，加快发展先进制造 业，推动互联网、__大__数__据___、人工智能同实体经 措施 济 深 度 __融__合__ ， 营 造 脚 踏 实 地 、 勤 劳 创 业 、 _实__业__致__富__的发展环境和社会氛围
坚持农业农村优先发展，按照产业兴旺、生 解决“三农” 态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的 问题的措施 总要求，建立健全城乡融合发展体制机制和
政策体系，加快推进农业农村现代化
b．实施区域 协调 发展战略 加大力度支持革命老区、民族地区、边疆地区、 贫困 地 区加快发展，强化举措推进 西部大开发 形成新格局，深化改 革加快东北等 老工业基地 振兴，发挥优势推动 中部地区 崛 起，创新引领率先实现 东部地区 优先发展，建立更加有效的 区域协调发展 新机制 。
四是彰显优势、协调联动的城乡区域发展体系，这是现代 化经济体系在空间布局方面的体现。
五是资源节约、环境友好的绿色发展体系，这是现代化经 济体系的生态环境基础。
六是多元平衡、安全高效的全面开放体系，这是现代化经 济体系与外部世界的联系机制。
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在维系市场正常运作所需的最低可能成本上进行的；
—配置效率（allocative efficiency）：考察在对证券的风险
和其他特性的差异进行调整后，资金被引导到的是否为承诺支 付最高利息回报的部门。
13
第三章 金融市场
一、金融市场的效率
1. 运行效率（operational efficiency）
卖单
买单
500手 47.9
48.1 1000手
2500手 48.00
48.00 3000手
10000手 48.1
47.9 8000手
① 若定价为47.9 成交500手
② 若定价为48.00 成交2500手
③ 若定价为48.1 成交1000手
18
第三章 金融市场
二、金融市场的分类
11
第二章 货币
四、货币的演变与种类
• 主体演变 实物货币→金属货币→纸币→存款货币
• 另一种演变 足值货币→代用货币→信用货币
五、货币制度
• 金属本位：银本位，金本位，复本位 • 纸本位
12
第三章 金融市场
一、金融市场的效率
• 金融市场的效率从两方面来衡量 —运行效率（operational efficiency）：考察资金转移是否
15
第三章 金融市场
直接金融VS间接金融（私人金融市场VS中介金融市场）
① 直接金融市场上，价格机制能够较好地发挥作用，即价格反映
价值的市场。
托宾Q比例
每股市价 每股重置成本
1
企业发行股票有利
② 间接金融市场上，价格机制很难发挥作用。 金融市场始终有风险，根本原因是存在信息不对称，可能产生 两种结果：
• 逆向选择——事前，eg：经营稳健的企业不会以高利率贷款。 • 道德风险——事后，eg：取得高利率贷款后，企业会投资于高
风险、高回报项目。
16
第三章 金融市场
二、金融市场的分类
1. 间接金融市场与直接金融市场 • 界定：金融机构是否以自己的名义发行证券 2. 一级市场和二级市场 • 一级市场：新发行的初级证券和次级证券首次进行交易的市场，即发行市场 • 二级市场：现有的证券转手买卖的市场，即交易市场，也称“售后市场” 3. 货币市场和资本市场 • 交易期限：以一年为分界线，一年以下货币市场，一年以上资本市场 • 发行获利方式：货币市场以低于面额发行，通过贴现来获利；资本市场平价
9
第二章 货币
三、货币的职能定义
1. 演绎法：社会普遍接受作为交易媒介的物品， 强调物品独特、独有的特征。
• 价值标准——名义上的 • 储藏手段——货币与其他金融资产都有，非独有 • 延期支付——属于储藏手段的延伸 • 交易媒介： M1=现金+活期储蓄存款
将定期存款剔除在外，虽然它们的流动性也非常高 准货币
6
第二章 货币
二、货币的职能 交易媒介 价值标准 价值储藏 延期支付标
• 货币作为媒介，它与物物交换相对应 • 在货币产生之前，主要进行物物交换，必须满足三个条件
✓ 供求的双重巧合 ✓ 时间的双重巧合 ✓ 相互交换的物品价值相当 • 随着商品数量的增加，耗费的交易成本变大，货币逐步凸显出 其优点
﹛现钞
货币演变→信用货币→ 存款
支付制度：电子支付系统 纸质支付系统
3
第一章 导论
二、金融体系的基本功能
2. 引导储蓄转化为投资
生产要素
报酬
家庭 个人税 政府
G
企业
储
公司所得税
间接税
投
蓄 消费支出
资
商品
金融市场
4
第一章 导论
二、金融体系的基本功能
3. 信用创造：维系总供给与总需求的平衡
手持现金＼ 存款准备金／
基本框架： 一、导论 二、货币 三、金融市场 四、衍生品市场 五、金融工具 六、利率水平
1
第一章 导论
一、金融体系的构成
货币资金
赤字 单位
金融机构
盈余 单位
金融工具
• 金融工具 • 金融市场 • 金融机构
2
第一章 导论
二、金融体系的基本功能
1. 为整个经济体系提供支付机制
支付工具=纸币+存款货币
8
第二章 货币
（2）价值标准
• 全社会用货币来衡量一切物品的价值 • 提升交换的效率
例：N种物品两两交换，存在N (N-1)/2种交换比例，货币交换 大大提高效率
（3）价值储藏
• 作为人们持有财富的一种手段 • 具有流动性
（4）延期支付标准
• 与价值标准相联系，是价值标准职能在生产要素市场中的延伸
i2 i1
i2
美国国内美元贷款利率 境外美元贷款利率
境外美元存款利率 美国国内美元存款利率
14
第三章 金融市场
一、金融市场的效率
2. 配置效率（allocative efficiency） • 能否将吸收的资金分配给资金使用效率最高的 企业 • 价格机制能够使商品市场有效配置资源 • 要求市场可获得的所有信息充分反映在全部证 券的价格上，以使没有“虚假的”信号被传递 给市场参与人
发行，通过附息获利 • 市场目的：货币市场为了资金周转；资本市场为了固定资产投资和弥补财政
赤字
17
第三章 金融市场
二、金融市场的分类
4. 债券市场和股票市场
5. 组织形式：有形市场和无形市场
• 有形市场采用拍卖制，由一个独立的第三方通过汇集买卖某特定证券的指令，
确定一个价格使双方成交的市场。按价格优先，时间优先原则
10
第二章 货币
三、货币的职能定义
2. 实证法：中央银行能够有效控制与目标变量高 度相关的流动生产组合。
狭义的货币M1=现金+活期存款 广义的货币M2=M1+定期存款+其他储蓄存款
3. 组合法：流动性加权的货币总量，基于实证法 的缺点制定的。
M=现金+活期存款+0.8×定期存款+0.5×大额存款+…
沉淀储蓄 转移储蓄
信用 间接
金融中介机构
直接金融 直接投资
创造 金融
由信用创造 融通投资
由储蓄转移 融通的投资
5
第二章 货币
一、货币、现金、收入和财富
现金是货币的组成部分 收入是流量概念，货币是存量概念 货币是财富的一种组成部分
真实资产构成整个社会的财富，金融资产不构成整个社会的财富
价格是价值的货币表现
考察一个国家进行储蓄转移的能力和成本高低 —广度，参与者的数量； —深度，参与者利用金融市场投资的程度。
用存贷利差衡量运行效率
例：美国境外银行比境内银行的存贷利差小，境外的金融机构经
营美元比境内金融机构经营美元效率高。
在岸金融市场：本国与外国居民之间的货币借贷
离岸金融市场：非本国人之间的非本币借贷
｝ i｛1
—配置效率（allocative efficiency）：考察在对证券的风险
和其他特性的差异进行调整后，资金被引导到的是否为承诺支 付最高利息回报的部门。
13
第三章 金融市场
一、金融市场的效率
1. 运行效率（operational efficiency）
卖单
买单
500手 47.9
48.1 1000手
2500手 48.00
48.00 3000手
10000手 48.1
47.9 8000手
① 若定价为47.9 成交500手
② 若定价为48.00 成交2500手
③ 若定价为48.1 成交1000手
18
第三章 金融市场
二、金融市场的分类
11
第二章 货币
四、货币的演变与种类
• 主体演变 实物货币→金属货币→纸币→存款货币
• 另一种演变 足值货币→代用货币→信用货币
五、货币制度
• 金属本位：银本位，金本位，复本位 • 纸本位
12
第三章 金融市场
一、金融市场的效率
• 金融市场的效率从两方面来衡量 —运行效率（operational efficiency）：考察资金转移是否
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第三章 金融市场
直接金融VS间接金融（私人金融市场VS中介金融市场）
① 直接金融市场上，价格机制能够较好地发挥作用，即价格反映
价值的市场。
托宾Q比例
每股市价 每股重置成本
1
企业发行股票有利
② 间接金融市场上，价格机制很难发挥作用。 金融市场始终有风险，根本原因是存在信息不对称，可能产生 两种结果：
• 逆向选择——事前，eg：经营稳健的企业不会以高利率贷款。 • 道德风险——事后，eg：取得高利率贷款后，企业会投资于高
风险、高回报项目。
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第三章 金融市场
二、金融市场的分类
1. 间接金融市场与直接金融市场 • 界定：金融机构是否以自己的名义发行证券 2. 一级市场和二级市场 • 一级市场：新发行的初级证券和次级证券首次进行交易的市场，即发行市场 • 二级市场：现有的证券转手买卖的市场，即交易市场，也称“售后市场” 3. 货币市场和资本市场 • 交易期限：以一年为分界线，一年以下货币市场，一年以上资本市场 • 发行获利方式：货币市场以低于面额发行，通过贴现来获利；资本市场平价
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第二章 货币
三、货币的职能定义
1. 演绎法：社会普遍接受作为交易媒介的物品， 强调物品独特、独有的特征。
• 价值标准——名义上的 • 储藏手段——货币与其他金融资产都有，非独有 • 延期支付——属于储藏手段的延伸 • 交易媒介： M1=现金+活期储蓄存款
将定期存款剔除在外，虽然它们的流动性也非常高 准货币
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第二章 货币
二、货币的职能 交易媒介 价值标准 价值储藏 延期支付标
• 货币作为媒介，它与物物交换相对应 • 在货币产生之前，主要进行物物交换，必须满足三个条件
✓ 供求的双重巧合 ✓ 时间的双重巧合 ✓ 相互交换的物品价值相当 • 随着商品数量的增加，耗费的交易成本变大，货币逐步凸显出 其优点
﹛现钞
货币演变→信用货币→ 存款
支付制度：电子支付系统 纸质支付系统
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第一章 导论
二、金融体系的基本功能
2. 引导储蓄转化为投资
生产要素
报酬
家庭 个人税 政府
G
企业
储
公司所得税
间接税
投
蓄 消费支出
资
商品
金融市场
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第一章 导论
二、金融体系的基本功能
3. 信用创造：维系总供给与总需求的平衡
手持现金＼ 存款准备金／
基本框架： 一、导论 二、货币 三、金融市场 四、衍生品市场 五、金融工具 六、利率水平
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第一章 导论
一、金融体系的构成
货币资金
赤字 单位
金融机构
盈余 单位
金融工具
• 金融工具 • 金融市场 • 金融机构
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第一章 导论
二、金融体系的基本功能
1. 为整个经济体系提供支付机制
支付工具=纸币+存款货币
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第二章 货币
（2）价值标准
• 全社会用货币来衡量一切物品的价值 • 提升交换的效率
例：N种物品两两交换，存在N (N-1)/2种交换比例，货币交换 大大提高效率
（3）价值储藏
• 作为人们持有财富的一种手段 • 具有流动性
（4）延期支付标准
• 与价值标准相联系，是价值标准职能在生产要素市场中的延伸
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i2
美国国内美元贷款利率 境外美元贷款利率
境外美元存款利率 美国国内美元存款利率
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第三章 金融市场
一、金融市场的效率
2. 配置效率（allocative efficiency） • 能否将吸收的资金分配给资金使用效率最高的 企业 • 价格机制能够使商品市场有效配置资源 • 要求市场可获得的所有信息充分反映在全部证 券的价格上，以使没有“虚假的”信号被传递 给市场参与人
发行，通过附息获利 • 市场目的：货币市场为了资金周转；资本市场为了固定资产投资和弥补财政
赤字
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第三章 金融市场
二、金融市场的分类
4. 债券市场和股票市场
5. 组织形式：有形市场和无形市场
• 有形市场采用拍卖制，由一个独立的第三方通过汇集买卖某特定证券的指令，
确定一个价格使双方成交的市场。按价格优先，时间优先原则
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第二章 货币
三、货币的职能定义
2. 实证法：中央银行能够有效控制与目标变量高 度相关的流动生产组合。
狭义的货币M1=现金+活期存款 广义的货币M2=M1+定期存款+其他储蓄存款
3. 组合法：流动性加权的货币总量，基于实证法 的缺点制定的。
M=现金+活期存款+0.8×定期存款+0.5×大额存款+…
沉淀储蓄 转移储蓄
信用 间接
金融中介机构
直接金融 直接投资
创造 金融
由信用创造 融通投资
由储蓄转移 融通的投资
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第二章 货币
一、货币、现金、收入和财富
现金是货币的组成部分 收入是流量概念，货币是存量概念 货币是财富的一种组成部分
真实资产构成整个社会的财富，金融资产不构成整个社会的财富
价格是价值的货币表现
考察一个国家进行储蓄转移的能力和成本高低 —广度，参与者的数量； —深度，参与者利用金融市场投资的程度。
用存贷利差衡量运行效率
例：美国境外银行比境内银行的存贷利差小，境外的金融机构经
营美元比境内金融机构经营美元效率高。
在岸金融市场：本国与外国居民之间的货币借贷
离岸金融市场：非本国人之间的非本币借贷
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