财管作业一(附答案)
财务管理作业一(附答案)
财务管理专题理论与实务作业一一、单选题1、在管理层收购中，主要采用（D ）方法。
A、现金收购B、股票收购C、认股权证收购D、杠杆收购2、第一次购并浪潮中，购并的主要形式是：( A)A 横向并购 B.混合并购 C.杠杆收购 D.跨国并购3、认为当目标企业被收购时，资本市场将重新对该企业的价值做出评估的并购理论被称为：( C )A 代理理论B 效率理论C 信息理论D 交易费用理论4、Tobin Q 这一指标是指：( B )A 企业价值/资产账面价值B 企业价值/资产重置成本C 资产重置成本/企业价值D 资产账面价值/企业价值5、采用拉巴波特模型进行目标企业估值时，所选用的现金流量是：( B )A股权自由现金流量B企业自由现金流量C债权自由现金流量 D 净自由现金流量6、甲企业股价为20元，乙企业股价为10元，若甲企业提出以其一股交换乙企业两股，则股票市价的交换比率为（B ）A.0.50B.1.00C.2.00D.4.007、在收购公司股票市价和盈利总水平不变的情况下，收购后存续公司的每股收益：( D )A 可能增加B 可能减少C 保持不变D可能增加也可能减少8、股价交换比率大于1 ，表示：( A )A 收购对被收购公司有利B收购使被收购公司受到损失C 收购对被收购公司无影响D 无法确定9、反收购策略中的拒鲨条款一般通过（ C ）来实现A．召开股东大会B、改选董事会C、适时修改公司章程D、更换管理层10、毒丸计划最关键的作用在于（ B ）A、出售公司资产，降低吸收力B、摊薄收购者的股份C、给予管理层大量补偿还D、增加大量低盈利的资产11、在焦土战术中，包括“出售冠珠”与（ D ）两种方式。
A、降落伞计划B、白衣骑士C、股份回购D、虚胖战术二、多项选择题1、接管的形式包括：( ABC )A、收购B、投票权争夺C、退市D、兼并2、企业并购按并购双方产品与产业的联系划分，可分为（ ABD ）A、横向并购B、纵向并购C、整体并购D.、混合并购3、企业并购的协同效应包括：( BC )A管理协同效应 B、经营协同效应 C、财务协同效应 D 、战略协同效应4、企业自由现金流量可以表述为：( ACD )A息税前利润（1-所得税税率）+折旧-资本性支出-营运资本净增加B息税前利润（1-所得税税率）+折旧-资本性支出C 债权人自由现金流量+股东自由现金流量D经营性现金流量-资本性支出-营运资本净增加5、在运用市盈率法时，可选择的标准市盈率有：( ACD )A 一段时间内的目标企业的平均市盈率B并购时点目标企业的市盈率C目标企业所处行业的平均市盈率 D 与目标企业具有可比性企业的市盈率四、计算题1、A公司计划收购B公司，B公司是一个高技术企业，具有领先同业的优势。
《财务管理》作业第一次答案.
《财务管理》作业第一次答案一、单选题DCBCA AABCC BCBDD二、多选题1、BC；2、ABCDE；3、ACD；4、ABCD；5、AC；6、ABC；7、ABCDE；8、BD；9、ABC；10、ABCE；三、名词解释1、财务管理目标：是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。
2、货币时间价值：是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。
3、风险收益均衡观念：是指等量的风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。
4、商业信用：是指企业在商品购销活动过程中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系。
5、财务管理分层体系：是指当企业采取公司制形式时，股东大会、经营者、财务经理三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者形成的相互制衡的管理体系。
四、简答题1、企业在筹资过程中应遵循的原则是什么？答：企业在筹资过程中应遵循的原则有：（1）规模适度原则；（2）结构合理原则；（3）成本节约原则；（4）时机得当原则；2、简述股权资本与债务资金的主要差异？答：主要差异有：（1）债务资金具有固定的索取权，而股权资本具有剩余索取权；（2）债务资金可以抵免税收，而股权资本不可以；（3）债务资金在财务困境或破产时具有优先清偿权，而股权资本在财务困境或破产时只有最后清偿权；（4）债务资金有固定期限，而股权资金无限期；（5）债务资金无管理控制权，而股权资金有管理控制权；（6）债务资金主要变现为银行存款、公司债券、商业票据等，而股权资金主要变现为所有者股权、风险资本、普通股、认股权证等；3、简述年金的概念及种类？答：年金是指时间间隔相等收入或支出金额相等的款项。
按照收付的时间和次数的不同，年金一般可分为：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金四种。
4、简述财务活动的概念及其内容？答：财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。
它包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。
2023《财务管理》在线作业一附满分答案
2023《财务管理》在线作业一附满分答案问题一答案：问题一的答案在以下几个方面进行了分析和解答：1. *解答1*：在财务管理中，资本预算是一个重要的概念。
它涉及到对未来投资项目的决策和规划。
在进行资本预算决策时，需要考虑项目的预期收益、投资额、现金流量等因素。
通过对这些因素进行分析和评估，可以确定是否值得投资某个项目。
*解答1*：在财务管理中，资本预算是一个重要的概念。
它涉及到对未来投资项目的决策和规划。
在进行资本预算决策时，需要考虑项目的预期收益、投资额、现金流量等因素。
通过对这些因素进行分析和评估，可以确定是否值得投资某个项目。
2. *解答2*：在进行资本预算决策时，还需要考虑风险因素。
风险是指投资项目实现预期收益的不确定性。
为了降低风险，可以采取一些风险管理的措施，如多样化投资组合、设置风险资本等。
*解答2*：在进行资本预算决策时，还需要考虑风险因素。
风险是指投资项目实现预期收益的不确定性。
为了降低风险，可以采取一些风险管理的措施，如多样化投资组合、设置风险资本等。
3. *解答3*：在实际操作中，可以使用一些财务工具和技术来辅助资本预算决策。
其中包括净现值法、内部收益率法、投资回收期等。
这些方法可以帮助评估不同投资项目的收益和风险。
*解答3*：在实际操作中，可以使用一些财务工具和技术来辅助资本预算决策。
其中包括净现值法、内部收益率法、投资回收期等。
这些方法可以帮助评估不同投资项目的收益和风险。
4. *解答4*：最后，财务管理还需要考虑公司的筹资问题。
筹资是指为投资项目提供资金的过程。
在进行筹资决策时，需要考虑债务融资和股权融资的利弊，以及公司的财务状况和资本成本等因素。
*解答4*：最后，财务管理还需要考虑公司的筹资问题。
筹资是指为投资项目提供资金的过程。
在进行筹资决策时，需要考虑债务融资和股权融资的利弊，以及公司的财务状况和资本成本等因素。
问题二答案：问题二的答案在以下几个方面进行了分析和解答：1. *解答1*：财务分析是评估公司财务状况和经营绩效的过程。
《财务管理》作业及答案
1．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、_______和_______。
2．企业的价值惟独在_______和_______达到比较好的均衡时才干达到最大。
3．企业财务管理的原则普通包括系统原则、_______、_______、比例原则和_____。
4. 时间价值可以有两种表现形式：其相对数即__________是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或者平均报酬率；其绝对数即_______是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
5．终值又称复利值，是指若干期以后包括_______和___在内的未来价值，又称本利和。
6．风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过______的那部份额外报酬。
风险报酬有两种表示方法： _________和________。
7．风险报酬额是指投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部份________；风险报酬率是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值率的那部份额外报酬率，即_______与_______的比率。
8．证券组合的风险可以分为两种性质彻底不工的风险，即________和________。
9．证券组合的风险报酬是指投资者因承担__________而要求的，超过时间价值的那部份额外报酬。
10．普通而言，资金的利率有三部份构成:_________纯利率通货膨胀补偿和________。
其中风险报酬又分为________、和___________。
1.我国财务管理的最优目标是A.总产值最大化B.利润最大化C.股东财富最大化D.企业价值最大化2.影响企业价值的两个最基本因素是A.时间和利润B.利润和成本C.风险和报酬D.风险和贴现率3.作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于A.能够避免企业的短期行为《财务管理》作业及答案B.考虑了资金时间价值因素C.反映了创造利润与投入资本之间的关系D.考虑了风险价值因素4.将100元钱存入银行，利息率为10％，计算5年后的终值应用()来计算。
《财务管理》作业及答案(一)
《财务管理》作业（一）一、单项选择题（20分，每题2分）1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）A．经营权与所有权的关系B．纳税关系C．投资与受资关系D．债权债务关系2。
出资者财务的管理目标可以表述为（）A．资金安全B．资本保值与增殖C．法人资产的有效配置与高效运营D．安全性与收益性并重、现金收益的提高3。
两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（）A．能适当分散风险B．不能分散风险C．能分散一部分风险D．能分散全部风险4。
按照我国法律规定，股票不得（ )A．溢价发行 B．折价发行C．市价发行 D．平价发行5.放弃现金折扣的成本大小与( ）A．折扣百分比的大小呈反向变化B．信用期的长短呈同向变化C．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D．折扣期的长短呈同方向变化6。
最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下( ）.A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本结构7。
下列筹资方式中，资本成本最低的是（）A．发行股票B．发行债券C．长期贷款D．保留盈余资本成本8。
筹资风险，是指由于负债筹资而引起的( ）的可能性A．企业破产B．资本结构失调C．企业发展恶性循环D．到期不能偿债9．按投资对象的存在形态，可以将投资分为（ )A．实体投资和金融投资B．长期投资和短期投资C．对内投资和对外投资D．独立投资、互斥投资和互补投资10.以下属于约束性固定成本的是（）A．广告费B．职工培训费C．新产品研究开发费D．固定资产折旧费二、多项选择题（20分，每题2分）1。
财务管理目标一般具有如下特征（）A。
综合性B.相对稳定性C.多元性D。
层次性E.复杂性2.企业的筹资渠道包括（）A. 银行信贷资金B. 国家资金C. 居民个人资金D. 企业自留资金E. 其他企业资金3。
影响债券发行价格的因素有（）A .债券面额B。
财务管理作业一(含答案)
财务管理作业一答案1．企业欲将部分闲置资金对外投资，可供选择的A、B两公司股票的报酬率及其概率分布情况如下表所示：要求：（1）分别计算A、B公司的期望报酬率；（2）分别计算A、B公司的标准离差；（3）若想投资于风险较小的公司，作出你的合理选择。
答案：（1）分别计算A、B公司的期望报酬率；A公司20% B公司20% （2）分别计算A、B公司的标准离差；A公司12.65％B公司31.62％（3）若想投资于风险较小的公司，作出你的合理选择。
A公司2．（资料）某企业年销售额（全部赊销）为500000元，毛利率为20％，流动资产为100000元，流动负债为80000元，存货为40000元，现金5000元。
（要求）（1）计算该企业的流动比率、速动比率（2）如该企业要求存货年周转次数达16次，问企业年平均存货持有量应为多少？（3）如果该企业要求应收账款平均持有量为40000元水平，问应收账款回收期应为多少天？答案：（1）流动比率1.25 速动比率0.75（2）平均存货持有量25000（3）应收账款回收期28.83．（资料）甲公司有关资料如下：（1）2010年简化资产负债表如下。
（2）该公司2010年度销售收入为1500万元，净利润为75万元。
（要求）（1）计算销售利润率；（2）计算总资产周转率（用年末数计算）（3）计算权益乘数；---------------------------------------------------------精品文档（4）计算权益资本净利润率。
答案：（1）计算销售利润率5% （2）计算总资产周转率3次（3）计算权益乘数1.61 （4）权益资本净利润率24.19%4．P338 五、计算题5. 某公司发行5年期的债券，面值为1 000元，付息期为1年，票面利率为10％。
要求：（1）计算市场利率为8％时的债券发行价格；1079.87元（2）计算市场利率为12％时的债券发行价格；927.88元6. 某公司2010年12月31日的资产负债表如下：某公司简要资产负债表该公司的销售净利润率为12%，生产能力尚未充分利用，公司的收益留存比例一直保持为30%。
财务管理第一次作业 及答案
财务管理第一次作业（参考答案）1.某企业年初投资100万元生产一种新产品，预计每年年末可得净收益10万元，投资年限为10年，年利率为5%。
【要求】（1）计算该投资项目年收益的现值和终值。
（2）计算年初投资额的终值。
解：（1）年收益现值P= 10×（P/A，5%，10）= 10×7.7217= 77.217 (万元)年收益终值F= 10×（F/A，5%，10）=10×12.578=125.78（万元）（2）年初投资额终值F=100×（F/P，5%，10）=100×1.6289=162.89（万元）2.某人准备5年后支付一笔10 000元的款项，年利率为5%。
【要求】计算此人现在应存入银行多少钱，5年的复利利息为多少元。
解：复利现值P=10000×（P/F，5%，5）=10000×0.7835=7835（元）复利利息I=F-P=10000-7835=2165（元）3.某企业2003年年初投资一个项目，预计从2006年起至2010年每年年末可获得净收益20万元，年利率为5%。
【要求】计算该投资项目年净收益的终值和现值。
解:年净收益的终值F=20×（F/A，5%，5）=20×5.5256=110.512（万元）年收益的现值P=20×[（P/A，i，m+n）﹣（P/A，i，m） =20×[（P/A，5%，8）﹣（P/A，5%，3）=20×（6.4632﹣2.7232）=74.796（万元）4.某企业投资一个项目，每年年初投入10万元，连续投资3年，年利率为5%。
【要求】（1）计算该项目3年后的投资总额（2）若3年的投资额于年初一次性投入，投资总额是多少？（3）解：（1）预付年金终值F=10×（F/A，5%，3）×（1+5%）=10×3.1525×1.05=33.10（万元）（2）预付年金现值P=10×（P/A，5%，3）×（1+5%）=10×2.7232×1.05=28.59（万元）5假设你准备买一套公寓住房，总计房款为80万元，如果首期付款20%，其余银行提供10年按揭贷款，年利率6%，则每年年末还贷多少？如果年内每月不计复利，每月付款额多少？购房贷款总额=80×(1-20%)=64（万元）每年还贷额=64÷(P/A,6%,10)=64÷7.360=8.6955（万元）每月还贷额=8.6955÷12=0.7246（万元）6.某企业现有三个投资项目可供选择，预计A，B，C，三个项目年收益及概率如下：繁荣100 110 90 0.3 正常50 60 50 0.4 较差30 20 20 0.3 【要求】比较三个投资项目的风险大小。
《财务管理》作业参考答案
《财务管理》学员作业参考答案第一单元一、单项选择题1．A 2．A 3．B 4．D 5．C6．C 7．B 8．D 9．A 10．D二、判断题1．×2．√3．×4．√5．×6．√7．√8．×9．×10．√三、简答题1．筹集资金活动、投放资金活动、营运资金活动、分配资金活动2．企业财务管理是指利用价值形式对企业经营活动进行的资金管理，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的经济管理工作。
其内容包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和收益分配管理3．以财富最大化作为企业财务管理的目标有如下优点：(1)财富最大化目标考虑了取得报酬的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量。
(2)财富最大化目标能克服企业在追求利润方面的短期行为。
因为影响企业价值的不仅有过去和目前的利润水平，预期未来利润的多少对企业价值的影响所起的作用更大。
(3)财富最大化目标有利于社会财富的增加。
各企业都把追求财富作为自己的目标，整个社会财富也就会不断增加。
(4)财富最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的关系，有效地克服了企业财务管理人员不顾风险大小，只片面追求利润的错误倾向。
财富最大化的观点体现了对经济效益的深层次认识，因而是财务管理的最优目标。
4．投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策5．(1)成本效益原则(2)风险收益原则(3)总体平衡原则(4)依法财务管理原则(5)权责利结合原则财务管理的职能包括财务预测职能。
财务决策职能、财务预算职能、财务控制职能、财务分析职能6．财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外的各种条件或要素包括外部环境和内部环境。
财务管理的外部环境是指企业外部影响财务活动的各种要素，主要有经济体制、财税、金融、法律等。
财务管理的内部环境是指企业内部影响财务活动的各种要素，主要有销售环境、采购环境、生产环境等。
7．(1)在筹资活动中，国家通过法律规定了筹资的最低规模和结构，规定了筹资的前提条件和基本程序。
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《财务管理》第一次作业课程名称：《财务管理》课程代码：学号：姓名：成绩：一、单项选择题1、在不存在通货膨胀的情况下，可以视为纯利率的是（C）。
A.公司债券的利率B.短期贷款的利率C.国库劵的利率D.社会平均资金利润率2、下列关于财务管理的目标中，即反映了资产保值增值的要求，又克服了企业管理上的片面性和短期行为的是（D）。
A.企业利润最大化B.每股利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化3、如果一个投资组合包括市场全部股票，则投资者（D ）。
A.不承担市场风险，但承担公司特别风险B.既承担市场风险，也承担公司特别风险C.不承担市场风险，也不承担公司特别风险D.只承担市场风险，不承担公司特别风险4、市场上国库券利率为4%，通货膨胀补偿率为2%，实际市场利率为12%，则风险报酬率为6%。
（B）A正确 B 错误 12%-4%=8%5、根据资本资产定价模型，一项投资组合的风险收益率与（B ）没有关系。
A.组合中个别品种的β系数B.国库券利率C.组合的加权平均的β系数D.投资者的投资金额6、某投资者准备购入一种股票，预计五年后出售可得1000元/股，每股每年可在年末获得现金股利50元，预期报酬率为10%，则该股票的价值是（C）元。
1000*(P/F,10%,5)+50*(P/A,10%,5)=1000*0.6209+50*3.7908=810.44A.1000B.800C.810.4D.620. 97、有一两年前发行的国债，6年期，面值1000元，发行价1100元，票面利率6%，单利计息，到期一次还本付息，现在市场价格1250元，如果现在购入并持有到期，则持有期年均收益率为（C）。
A.5.72%B.6%C.2.13%D.1.98%8、有一两年前发行的国债，5年期，面值1000元，发行价1100元，票面利率6%，复利计息，到期一次还本付息，现在市场价格1250元，如果现在购入并持有到期，则持有期年均收益率为（A）。
用内插法。
A.2.30%B.1.32%C.3.47%D.2%设持有期收益率为r,则1250=1000（F/P，6%,5）*(P/F,r,3)R=2.3%9、在固定资产购置决策中，旧设备的变现价值与继续使用旧设备的关系为（A）。
A.前者是后者的机会成本B.前者是后者的付现成本C.后者是前者的机会成本D.后者是前者的付现成本10、某公司正在考虑处理一台闲置设备。
该设备原购入价100000元，税法规定的残值率为5％，已提折旧90000元；目前可以按5000元的价格卖出。
若该公司适用的所得税税率为25％，则处置该设备产生的现金流量为（C ）。
5000+[(100000-90000)-5000]*25%=6250(元)A.5000元B.3750元C.6250元D.10000元二、多项选择题1、在财务管理中，一般采用企业价值最大化作为企业的理财目标，这种目标存在的问题有（ B.C ）。
A.考虑了资金的时间价值B.法人股东对股票价值的增加没有足够的兴趣C.如果不是上市公司，其价值的评估不易做到客观和公正D.有利于克服管理上的片面和短期行为2、金融市场利率的构成因素有（A.B.C.D ）。
A.纯利率B.通货膨胀补偿利率C.流动性风险报酬率D.违约风险报酬率3、通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的有（A.B）。
A.对债务人有利B.对债权人不利C.对债务人不利D.对债权人有利4、与股票的价值呈反方向变化的因素有（C.D ）。
A.股利年增长率B.基期股利C.预期报酬率D.β系数5、下列指标中与折现率大小无关的有（B.C.D）。
A.净现值B.投资收益率C.内部收益率D.静态投资回收期三、计算及综合题1、某人打算买入A、B、C、D四种股票，投资额分别为20万元、30万元、10万元和40万元，这四种股票的β系数分别为1.8、1.5、1.2、0.8，已知股票市场预期收益率为15%，纯利率为5%，通货膨胀收益率为5%。
要求：（1）计算投资组合的β系数投资组合的β系数=1.8*20/100+1.5*30/100+1.2*10/100+0.8*40/100=1.25（2）如果投资者要求的收益率为15% ，判断其应该买入哪几种股票无风险利率=5%+5%=10%第一种股票投资收益率=10%+1.8*5%=19%第二种股票投资收益率=10%+1.5*5%=17.5%第三种股票投资收益率=10%+1.2*5%=16%第四种股票投资收益率=10%+0.8*5%=14%由于A、B、C股票的预期收益率大于该投资者的预期收益率15%，所以应该买入这三种股票（3）如果将不能买入股票的资金改为买入收益最高的股票形成一个投资组合，试计算投资组合的预期收益率。
三种股票的投资比例分别为60%、30%、10%投资组合的预期收益率=19%×60%+17.5%×30%+16%×10%=18.25%2、某企业准备投资开发一种新产品甲，现有ABC三个方案可供选择，经预测ABC三个方案的预期收益及概A方案预期收益的期望值:0.3*40+0.5*20+0.2*5=23B方案预期收益的期望值:0.3*50+0.5*20+0.2*-5=24C方案预期收益的期望值:0.3*80+0.5*-20+0.2*-30=8（2）计算三个方案预期收益率的标准离差；（3）如果企业管理层是风险回避者，企业应试选择哪个方案？V A=12.49/23*100%=54.3% V B=19.47/24*100%=81.13% V C=47.29/8*100%=591.13% 从计算结果可以看出，A方案的风险最小，应该选择A3、一公司持有A、B、C三种股票，有关资料如下：（1）在三种股票所占比重分别为30%、50%和20%，它们的ß系数分别为2.1、1.0和0.5. （2）这三种股票上年的股利分别为2、1和0.5元/股，预期持有A、C 股票可分别获得稳定的股利，持有B股票则每年获得的股利以5%的速度逐年增长。
（3）这三种股票目前的市场价格分别为15、12和5元/股（4）目前市场收益率为12%，无风险收益率为8%.要求：（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。
ß系数=30%*2.1+50%*1+20%*0.5=0.63+0.5+0.1=1.23投资组合的风险收益率=1.23*(12%-8%)=4.92%（2）计算投资组合的收益率。
投资组合的收益率=8%+4.92%=12.92%（3）分别计算A、B、C三种股票的必要收益率。
A股票的必要收益率=8%+2.1*(12%-8%)=8%+8.4%=16.4%B股票的必要收益率=8%+1*(12%-8%)=12%C股票的必要收益率=8%+0.5*(12%-8%)=10%（4）分别计算A、B、C三种股票的内在价值。
A股票的内在价值=2/16.4%=12.19(元/股)B股票的内在价值=1*(1+5%)/(12%-5%)=1.05/7%=15(元/股)C股票的内在价值=0.5/10%=5(元/股)（5）该公司目前是否应该出售这三种股票，其原因是什么？A股票的内在价值小于市场价值，应该出售此股票。
B股票的内在价值小于市场价值，应该持有此股票。
C股票的内在价值等于市场价值，4、红星有限公司打算购置一套新设备以替换一套尚可使用5年的旧设备，旧设备的折余价值80000元，目前变价收入60000元，新设备投资额为150000元，预计使用5年，至第5年末，新旧设备的预计残值相等，使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元，该企业按直线法计提折旧，所得税率25%要求：（1）计算使用新设备与使用旧设备的各年差额净现金流量增加投资额=150000-60000=90000（元）年折旧增加额=90000÷5=18000（元）经营期第1年差额净现金流量=（16000+9000-18000）×（1-25%）+18000+（80000-60000）×25%=28250（元）经营期第2至5年差额净现金流量=（16000+9000-18000）×（1-25%）+18000=23250（元）（2）计算该项目的差额投资内部收益率设折现率为10%：NPV=28250×（P/F，10%，1）+23250×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）-90000=28250×0.9091+23250×3.1699×0.9091-90000=2682.90（元）设折现率为12%：NPV=28250×（P/F，12%，1）+23250×（P/A，12%，4）×（P/F，12%，1）-90000=28250×0.8929+23250×3.0373×0.8929-90000=-1721.45（元）插值计算：△IRR =10%+×（12%-10%）=11.22%（3）如果行业基准折现率为12%，请为企业做出更新决策（设折现率为10%；12%插值）。
△IRR=11.22%，小于行业基准折现率12%，所以不应该更新设备。